- Kontrakty terminowe mieszane (30 października, rano): Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje otworzyły się w czwartek w mieszanych nastrojach. O 4:23 rano EDT kontrakty terminowe na Dow spadły o około 0,15%, kontrakty na S&P 500 wzrosły o około 0,03%, a kontrakty na Nasdaq wzrosły o około 0,04% [1]. W rzeczywistych cenach kontrakty E-mini S&P były blisko 6 880, tylko nieznacznie poniżej środowego zamknięcia na poziomie około 6 890 [2] [3].
- Ruch Fed z 29 października: Fed obniżył docelową stopę procentową o 25 punktów bazowych (do 3,75–4,00%) 29 października, zgodnie z oczekiwaniami [4]. Jednak przewodniczący Powell ostrzegł, że obniżka w grudniu „nie jest przesądzona” [5], co ostudziło rajd po obniżce. Inwestorzy wyceniali wcześniej około dwóch kolejnych obniżek w 2025 roku, ale ton Powella cofnął część tych oczekiwań [6] [7].
- Zamknięcie rynku 29 października: 29 października Nasdaq zamknął się na nowym rekordowym poziomie (23 958), podczas gdy S&P 500 pozostał praktycznie bez zmian – kończąc na poziomie 6 890,59 [8] [9] – a Dow zakończył nieco niżej (około 47 632). Inwestorzy ostrożnie kupowali po gołębim ruchu Fed, ale komentarze Powella pod koniec sesji zniwelowały wzrosty.
- Wiadomości handlowe Trump–Xi: Prezydent Trump ogłosił roczną „mini-umowę” z Chinami, wycofując część ceł (np. na minerały ziem rzadkich i import związany z fentanylem) w zamian za wznowienie przez Chiny zakupu amerykańskiej soi [10]. Analitycy postrzegają to jako taktyczną pauzę, a nie przełom [11], ale przyniosło to ulgę i wzrosty w niektórych sektorach.
- Wyniki Big Tech (29–30 października): Nvidia wzrosła o ok. 3% do około 207 USD 29 października (zbliżając się do kapitalizacji rynkowej 5 bilionów dolarów) [12] [13]. Po zamknięciu rynku pojawiły się mieszane wyniki: Microsoft spadł o ok. 4% z powodu kosztów związanych z OpenAI, Meta zanotowała spadek o 7–8% z powodu dużego zobowiązania podatkowego, podczas gdy Alphabet wzrósł o 6–7% dzięki silnej sprzedaży reklam [14] [15]. Apple i Amazon ogłoszą wyniki 30 października, co dodatkowo wpłynie na notowania kontraktów terminowych.
- Rynki globalne: Akcje w Azji były mieszane: japoński Nikkei pozostał praktycznie bez zmian, podczas gdy Hang Seng w Hongkongu i Shanghai Composite w Chinach spadły o ok. 0,3–0,9% [16]. Europejskie kontrakty terminowe (STOXX 600, FTSE 100) były zasadniczo bez zmian [17] przed czwartkowym posiedzeniem EBC. Na rynku walutowym dolar nieznacznie się umocnił (jen na wielomiesięcznych minimach) po informacjach z Fed i decyzji BOJ o utrzymaniu stóp.
- Ropa, złoto i krypto: Ceny ropy wzrosły w czwartek: Brent była około 64,90 USD, a WTI około 60,50 USD za baryłkę (wspierane przez spadki zapasów w USA) [18]. Złoto spadło ze swojego październikowego szczytu (~4 300 USD/oz) do około 3 970 USD [19], ponieważ optymizm handlowy zmniejszył popyt na bezpieczne aktywa. Bitcoin utrzymywał się w pobliżu 110 000 USD, poniżej swoich ostatnich maksimów, spadając po jastrzębim tonie Powella, a następnie odbijając po wiadomościach o Trumpie i Xi [20].
- Komentarz ekspercki: Analitycy podkreślają, że rynki analizują politykę Fed w zestawieniu z podstawowymi fundamentami. „Przewodniczący Powell wskazał, że kolejna obniżka stóp nie jest przesądzona” – zauważył Oliver Pursche z Wealthspire Advisors [21], ostrzegając, że to ostudziło wcześniejszy entuzjazm na rynku. Michael Rosen z Angeles Investments powiedział, że wypowiedzi Powella „odebrały nieco blasku rynkowi”, ale nazwał tę reakcję „tymczasową”, wskazując na silne wyniki spółek jako ostateczny katalizator dla akcji [22].
Analiza rynku
Kontrakty terminowe na S&P 500 utrzymywały się w pobliżu swoich ostatnich maksimów w czwartek, gdy Wall Street analizowała przeciąganie liny między łagodną polityką Fed a nowymi niepewnościami. Wczesny handel 30 października pokazał, że kontrakty terminowe były prawie niezmienione, odzwierciedlając środowe zamknięcie na poziomie około 6 890,59 [23]. Rynki rosły do środy, a Nasdaq osiągnął nowy szczyt, a S&P był blisko własnego rekordu, licząc na dalsze obniżki stóp przez Fed i pozytywne wiadomości z sektora technologicznego. Jednak konferencja prasowa prezesa Fed Jerome’a Powella po spotkaniu 29 października ostudziła te nadzieje.
Podczas posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) 29 października, Fed ogłosił szeroko oczekiwaną obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych [24] i zasygnalizował zakończenie zacieśniania ilościowego. Akcje początkowo skoczyły po tej decyzji, ale nacisk Powella, że ewentualna obniżka w grudniu „nie jest przesądzona”, ograniczył wzrosty. Inwestorzy obniżyli swoje szanse na obniżkę w grudniu z około 90% do około 70% w ciągu kilku godzin [25]. Kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy, które wcześniej były wyraźnie powyżej wartości godziwej, stały się płaskie lub lekko spadły. W czasie rzeczywistym indeks S&P 500 oddał swój skromny wzrost śróddzienny po wystąpieniu Powella, kończąc środową sesję praktycznie bez zmian [26].
Analitycy twierdzą, że Fed jest teraz uzależniony od danych. Amerykańskie zamknięcia rządu pozbawiły decydentów świeżych danych o zatrudnieniu i inflacji [27], co sprawia, że decyzje Fed są bardziej niejasne. „Brak danych sprawi, że bardzo trudno będzie przewidzieć, gdzie Fed będzie za sześć tygodni”, zauważył strateg BNY Mellon [28]. W takim otoczeniu zmienność prawdopodobnie pozostanie podwyższona do końca roku, ponieważ rynki będą reagować na każdą nową wskazówkę dotyczącą ścieżki polityki.
Wyniki dużych firm technologicznych dodały kolejny poziom zmienności. Późna informacja od Nvidii 29 października – kontrakt na superkomputer AI o wartości 3 mld dolarów z Departamentem Energii USA – podniosła jej akcje o około 3% do 207,04 USD [29], czyniąc ją pierwszą publiczną spółką o wartości 5 bilionów dolarów. Ten wzrost pomógł podnieść kontrakty terminowe na Nasdaq (a tym samym udział technologii w szerokim rynku). Inwestorzy musieli jednak przetrawić mieszane raporty innych gigantów: Microsoft i Meta zapowiedziały wyższe wydatki na AI i jednorazowe koszty, co obniżyło ich kursy akcji po sesji, podczas gdy mocny kwartał Alphabetu podniósł jego akcje o około 6–7% [30] [31]. Ten podzielony zestaw wyników utrzymał kontrakty terminowe na S&P 500 w wąskim przedziale. Inwestorzy czekają teraz na czwartkowe raporty Apple i Amazona, by sprawdzić, czy „Wspaniała Siódemka” zapewni dalsze wzrosty, czy też wywoła korektę.
Wskazania z globalnych rynków były stonowane. W Azji rynek w Tokio był zasadniczo płaski przez noc, podczas gdy akcje w Hongkongu i Chinach nieco odstawały [32]. „Mini-umowa” Trump–Xi – która obniżyła część amerykańskich ceł w zamian za wznowienie chińskich zakupów soi – początkowo poprawiła nastroje, ale inwestorzy ostrzegali, że to tylko tymczasowa ulga. Kontrakty terminowe w Europie prawie się nie zmieniły; kontrakty na STOXX 600 pozostały bez zmian, a kontrakty na FTSE nie drgnęły [33], gdy inwestorzy czekali na ogłoszenie Europejskiego Banku Centralnego później w czwartek. Na rynku walutowym panował spokój: dolar nieznacznie umocnił się wobec głównych walut po decyzji Fed (i utrzymaniu stóp przez BOJ), co pomogło złotu cofnąć się do około 3 970 USD mimo krótkotrwałego skoku dzień wcześniej. Ceny ropy wzrosły dzięki optymistycznym ruchom handlowym i sygnałom o ograniczonej podaży [34].
Przy tak wysokich wycenach rynków (S&P 500 jest obecnie notowany blisko 20× prognozowanych zysków), niektórzy strategowie zalecają ostrożność nawet podczas hossy. Ostatnia analiza TS2.Tech zauważyła, że wielu prognostów wciąż spodziewa się, że S&P osiągnie ~7 000 do końca roku, jeśli tegoroczny wzrost zysków się utrzyma, a Fed jeszcze bardziej złagodzi politykę [35]. Goldman Sachs, na przykład, obecnie prognozuje S&P powyżej 7 000 do grudnia, powołując się na silne zyski firm technologicznych i wsparcie Fed [36]. Jednak inni eksperci wskazują na bańki i przewartościowanie: Jamie Dimon z JPMorgan ostrzega, że niektóre segmenty dużych firm technologicznych „wyglądają jak bańka”, a wyceny w sektorach takich jak akcje AI są na najwyższych poziomach od dekad [37].
Prognoza: W krótkim terminie wielu analityków wciąż daje akcjom kredyt zaufania. Połączenie wciąż silnej gospodarki, słabnącej inflacji i Fedu skłaniającego się ku łagodniejszej polityce powinno wspierać wzrosty na giełdzie. Wskaźniki techniczne pozostają korzystne: większość amerykańskich indeksów jest na rekordowych poziomach lub blisko nich, a szerokość rynku tylko nieznacznie się zawęża. Barclays i inne firmy zauważają, że dopóki zaskoczenia w wynikach spółek pozostają pozytywne, spadki mogą być płytkie. Dla niektórych nawet niewielka korekta może być okazją do zakupów. Jednak rynki są „w stanie napięcia”, mówi jeden z makrostrategów – każda niespodzianka w najbliższych raportach o zatrudnieniu lub CPI może szybko odwrócić nastroje. Ogólnie rzecz biorąc, los S&P 500 w najbliższych dniach prawdopodobnie zależy od dalszych wskazówek Fed i tego, jak wypadną pozostałe sprawozdania dużych firm technologicznych. Inwestorzy będą także śledzić wydarzenia globalne (decyzję EBC, sytuację fiskalną USA oraz wszelkie nowe informacje dotyczące relacji USA–Chiny), które mogą wpłynąć na nastroje.
Perspektywy: Obecnie Wall Street pozostaje ostrożnie optymistyczna. Kontrakty terminowe sugerują, że do końca roku nadal oczekuje się około dwóch kolejnych obniżek stóp procentowych Fed [38]. Jeśli tak się stanie, a wyniki finansowe pozostaną mocne, hossa w 2025 roku może trwać dalej. Jednak ostrzeżenie Powella i wysokie wyceny wprowadzają niepewność. Jak ujął to Oliver Pursche, Powell „przyciął nieco wcześniejszy entuzjazm” [39], a rynki uważnie obserwują, czy to cofnięcie okaże się „tymczasowe” – jak uważa Michael Rosen – czy też będzie początkiem pauzy. Inwestorzy powinni przygotować się na dalsze wahania kontraktów terminowych na S&P, a kluczowe wydarzenia, takie jak dane o zatrudnieniu, inflacji i wszelkie wskazówki ze strony Fed, będą nadawać ton.
Źródła: Raporty rynkowe i komentarze Reuters [40] [41] [42]; analizy i podsumowania wiadomości TS2.Tech [43] [44] [45]. Wszystkie dane na dzień 30 października 2025 r.
References
1. ts2.tech, 2. www.reuters.com, 3. www.kaohooninternational.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. ts2.tech, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. ts2.tech, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. www.reuters.com, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. www.reuters.com, 16. ts2.tech, 17. ts2.tech, 18. ts2.tech, 19. ts2.tech, 20. ts2.tech, 21. ts2.tech, 22. ts2.tech, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. ts2.tech, 31. www.reuters.com, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. ts2.tech, 35. ts2.tech, 36. ts2.tech, 37. ts2.tech, 38. ts2.tech, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. www.reuters.com, 42. www.reuters.com, 43. ts2.tech, 44. ts2.tech, 45. ts2.tech