- Atualização de Preço: Em 30 de outubro de 2025, a Salesforce (NYSE: CRM) está sendo negociada em torno de $258,65 [1]. Sua faixa de 52 semanas é aproximadamente $226–$369 [2], e a CRM permanece cerca de 27–28% abaixo de suas máximas do início de 2025 [3] [4].
- No ano: A CRM caiu acentuadamente em 2025 [5], ficando atrás do mercado mais amplo. (Para contexto, o S&P 500 está praticamente estável no ano, e gigantes de tecnologia como Microsoft subiram cerca de 22%, enquanto Oracle disparou cerca de 76% [6].)
- Catalisador Dreamforce: Na Dreamforce 2025 (15–16 de outubro), o CEO Marc Benioff revelou um roteiro agressivo impulsionado por IA – incluindo uma meta de receita de $60 bilhões até 2030 (acima da previsão de ~$58B de Wall Street) – o que fez a CRM subir 4–7% com a notícia [7] [8]. No after-market de 15 de outubro, as ações dispararam cerca de 5% após o anúncio [9] [10]. A CFO Robin Washington chamou os resultados de “reaceleração” [11], destacando a confiança da gestão em uma recuperação.
- Resultados e Orientação do 2º Trimestre: A Salesforce divulgou recentemente uma receita de Q2 FY2026 (período encerrado em 31 de julho) de $10,24B (+10% YoY) e um EPS de $2,91, superando as estimativas [12]. A empresa elevou sua orientação de receita para o ano fiscal para aproximadamente $41,1–41,3B [13] [14]. No entanto, a perspectiva de receita da administração para o 3º trimestre ($10,24–10,29B, ~8–9% de crescimento) foi modesta e ficou abaixo de algumas previsões [15]. Essa orientação cautelosa provocou uma venda no mercado (as ações caíram cerca de 5–8% em 3–4 de setembro) [16] [17].
- Sentimento dos Analistas: A maioria dos analistas de Wall Street permanece cautelosamente positiva. Cerca de 30–33 analistas classificam CRM como Compra, com um preço-alvo médio de 12 meses próximo de $330 [18] [19] (implicando um potencial de valorização de ~30–40%). Os preços-alvo variam bastante – de cerca de $221 da Bernstein (classificação de Venda) até $375 da Raymond James (Compra Forte) [20] [21]. Por exemplo, o RBC Capital Markets definiu recentemente um preço-alvo de $250 (Desempenho Setorial) [22]. O consenso geral é Compra Moderada/Compra [23] [24].
- Sentimento dos Investidores: O humor dos investidores está misto. O entusiasmo pela visão de IA de longo prazo da Salesforce é atenuado por preocupações de curto prazo. Melissa Otto, da Visible Alpha, alertou que os investidores podem estar “frustrados com o prazo para retorno dos investimentos em IA” [25] após a orientação conservadora. Da mesma forma, o analista Matt Britzman, da Hargreaves Lansdown, disse que a perspectiva deu “novas munições para os pessimistas” [26]. Por outro lado, o J.P. Morgan vê a queda como uma oportunidade, dado o baixo valuation da CRM [27]. Notavelmente, o CEO Marc Benioff realizou vendas planejadas de cerca de 6.750 ações (~US$1,15 milhão) no final de outubro [28] [29]. Embora essas negociações internas 10b5-1 sejam rotineiras, alguns investidores as acompanham de perto. Crédito da imagem: TechStock²
- Valuation: Com cerca de 20× o lucro futuro, a CRM está sendo negociada com um grande desconto em relação a pares como Microsoft ou Oracle (ambas cerca de 31×) [30]. Em outras palavras, a ação está “relativamente barata” pelos padrões históricos [31] [32]. Isso sugere que, se a Salesforce conseguir reacelerar o crescimento (especialmente via IA), a ação pode se recuperar fortemente.
Ações da Salesforce: Desempenho Recente e Principais Fatores
As ações da Salesforce têm passado por uma montanha-russa. Após atingirem uma baixa em torno de $235,69 em 1º de outubro [33] (impulsionada por preocupações com as projeções), a CRM se estabilizou na faixa dos $230. A grande notícia veio em meados de outubro na Dreamforce, quando a diretoria apresentou seus planos ambiciosos. A projeção de receita de $60B até 2030 provocou uma alta no mercado: nas negociações após o expediente em 15 de outubro, a CRM subiu cerca de 5% [34] [35]. No fechamento de 16 de outubro, a ação estava sendo negociada na faixa dos $240. “Tivemos um crescimento em estágio inferior por um tempo… que está reacelerando”, disse a CFO Robin Washington na Dreamforce [36] – um sinal destinado a tranquilizar os acionistas sobre a retomada do crescimento.Ao mesmo tempo, tendências mais amplas de tecnologia estão influenciando os movimentos da CRM. Outubro trouxe uma alta nas ações relacionadas à IA (por exemplo, Nvidia, Microsoft) devido ao novo otimismo em relação à IA [37]. A Salesforce embarcou nessa onda com novas parcerias em IA (OpenAI, Anthropic, etc.) e lançamentos de produtos (Agentforce 360). No entanto, os investidores continuam sensíveis aos ventos contrários da economia. Um alerta de cibersegurança no início de outubro (relatos de que hackers roubaram dados de sistemas de clientes da Salesforce) trouxe cautela. A Salesforce insiste que sua própria nuvem não foi violada [38], mas o incidente serviu como lembrete dos riscos de dados na era da nuvem.
Resultados do 2º trimestre e Projeções
Em 3 de setembro, a Salesforce divulgou os resultados do 2º trimestre do ano fiscal de 2026, amplamente em linha com as expectativas. A receita de US$ 10,24 bilhões (+10% ano a ano) superou o consenso de cerca de US$ 10,14 bilhões [39], e o lucro por ação (EPS) de US$ 2,91 ficou acima da previsão de US$ 2,78. O CEO Marc Benioff chamou de “trimestre excepcional” [40]. A empresa gerou margens fortes (seu décimo trimestre consecutivo de expansão da margem operacional) e devolveu US$ 2,6 bilhões aos acionistas por meio de recompras e dividendos. A Salesforce então elevou sua projeção de receita para o ano fiscal para cerca de US$ 41,1–41,3 bilhões [41], e autorizou mais US$ 20 bilhões em recompras (totalizando US$ 50 bilhões). Essas medidas reforçaram a confiança no plano de longo prazo.
No entanto, a orientação para o 3º trimestre da administração foi um sinal misto. Para o 3º trimestre fiscal (encerrando em 31 de outubro), a Salesforce projetou US$ 10,24–10,29 bilhões em receita [42] (cerca de 8–9% de crescimento). Essa faixa ficou um pouco abaixo dos modelos dos analistas. O mercado reagiu negativamente: as ações da Salesforce caíram cerca de 5% após o expediente em 3 de setembro e mais ~8% no dia seguinte [43] [44]. Muitos analistas consideraram a orientação conservadora. Por exemplo, Melissa Otto, da S&P Global, observou que os investidores podem se sentir “frustrados… ao contemplar o prazo para retornos adequados sobre os investimentos em IA” [45]. Outros, como Rebecca Wettemann (CEO da Valoir), alertaram que a estratégia agressiva de fusões e aquisições da Salesforce pode atrair o escrutínio de ativistas [46].
Em resumo, a temporada de resultados apresentou resultados sólidos, mas orientações cautelosas. A Salesforce sinalizou que está no caminho para um fluxo de caixa operacional recorde (~US$15 bilhões) e crescimento de dois dígitos no longo prazo [47] [48], mas evitou prometer uma aceleração imediata.
Comentários e Previsões dos Analistas
O consenso de Wall Street é majoritariamente otimista em relação à CRM, embora haja uma ampla variedade de opiniões. Cerca de 33 analistas recomendam a compra da ação, com um preço-alvo médio de 12 meses em torno de US$332 (≈+40% em relação aos níveis atuais) [49]. Em números, os analistas que recomendam “Compra” superam amplamente as recomendações de “Venda” (por exemplo, 25 compras contra 1 venda em uma pesquisa) [50] [51].
Após o Dreamforce, Raymond James reiterou sua recomendação de Compra Forte para a Salesforce, com um elevado preço-alvo de US$375, chamando as novas metas de “munição poderosa contra os principais argumentos dos pessimistas” [52] [53]. Por outro lado, alguns analistas permanecem cautelosos: RBC Capital Markets tem um preço-alvo de US$250 (desempenho setorial) [54], e Bernstein tem uma recomendação de venda com preço-alvo de cerca de US$221 [55]. A MarketBeat aponta um consenso de recomendação de Compra Moderada, com preço-alvo médio em torno de US$325 [56].
Comentário notável: Melissa Otto, da Visible Alpha, e Rebecca Wettemann, da Valoir, expressaram preocupações sobre os retornos e a integração da IA, conforme mencionado acima [57]. Matt Britzman, da Hargreaves Lansdown, disse de forma direta que a perspectiva fraca deu “munição nova para os ursos” [58]. Mas a equipe do JPMorgan contrapôs que a baixa avaliação da CRM oferece “espaço para valorização” caso o crescimento volte a acelerar [59].
No geral, os analistas veem os recompras de ações de meados de US$ 20 bilhões, produtos de IA de alto nível (Agentforce) e o forte balanço patrimonial da Salesforce como pontos positivos. Ainda assim, alertam que ventos contrários macroeconômicos e risco de execução podem limitar os ganhos no curto prazo. Uma coisa é clara: quase todas as menções dos analistas giram em torno da mudança para IA da CRM, destacando como a inteligência artificial é central para a narrativa da Salesforce.
Sentimento do investidor e movimentos internos
Os investidores estão lidando com uma queda de braço entre otimismo e incerteza. Do lado otimista, muitos veem a Salesforce como líder em IA corporativa, com um ecossistema robusto de parceiros (por exemplo, OpenAI, Google) e mais de 12.000 clientes já utilizando seus agentes de IA [60] [61]. O P/L futuro da ação (~20×) está bem abaixo dos pares, sugerindo um grande potencial de valorização caso o crescimento impulsionado por IA se concretize [62] [63].
Do lado cauteloso, traders apontam para cortes globais nos orçamentos de TI, aumento das taxas de juros e o desempenho inferior recente da Salesforce. Notavelmente, a venda de ações por insiders chamou a atenção. Entre 10 e 27 de outubro, Marc Benioff vendeu 6.750 ações (totalizando cerca de US$ 1,15 milhão) por meio de planos pré-estabelecidos [64] [65]. Embora essas transações tenham sido planejadas com antecedência, alguns as veem como um sinal de que a administração está realizando lucros nos preços atuais. Uma análise da AInvest observou que essas vendas ocorreram “em meio à volatilidade do mercado e anúncios estratégicos impulsionados por IA”, e alertou que os movimentos dos insiders devem ser vistos em contexto [66].
Segurança também está no topo das preocupações após o recente susto com ataque cibernético. No início de outubro, um grupo de hackers afirmou ter roubado quase 1 bilhão de registros de endpoints de clientes da Salesforce [67] [68]. A Salesforce rapidamente esclareceu que seus próprios sistemas não foram violados, mas o episódio lembrou os investidores dos riscos ligados aos dados em nuvem. Até agora, a Salesforce tem mantido que as nuvens dos clientes, e não a própria Salesforce, foram alvo [69] [70].
Crédito da imagem: TechStock²
Contexto do Setor: Pares e Avaliação
Em um mercado de tecnologia aquecido, as ações da Salesforce ficaram atrás de muitas de suas rivais. Em meados de outubro, a ampla alta do setor de tecnologia (impulsionada pelo hype da IA) fez com que os principais índices subissem: por exemplo, o Nasdaq estava em alta no ano graças a nomes como Nvidia [71]. A Microsoft subiu cerca de 22% em 2025 [72], enquanto a Oracle quase dobrou devido ao boom de nuvem/transformação digital [73]. Até mesmo a Adobe caiu “apenas” cerca de 25%. Nesse contexto, a queda de aproximadamente 28% da CRM no acumulado do ano chama atenção.
A avaliação é um dos motivos pelos quais os analistas estão cautelosamente otimistas. A Salesforce é negociada a cerca de 20× o lucro futuro, bem abaixo de MSFT/ORCL em cerca de 31× [74] [75]. Os múltiplos deprimidos das ações indicam que qualquer surpresa positiva – como uma monetização de IA mais rápida ou ganhos de eficiência – pode levar a um movimento expressivo. Por outro lado, se o crescimento estagnar, a compressão dos múltiplos pode se aprofundar.
Por fim, o sentimento mais amplo do setor de tecnologia afeta a CRM. As ações de software em nuvem recuaram até o final de setembro, em parte devido a preocupações com a desaceleração dos gastos de TI corporativos [76] [77]. Daqui para frente, os investidores vão acompanhar os ciclos de vendas, as taxas de renovação de assinaturas e a adoção dos novos recursos de IA. A base de acionistas da Salesforce continua grande (valor de mercado de cerca de US$ 240 bilhões [78]), então até mesmo mudanças modestas de sentimento podem causar oscilações significativas de preço.
O que vem a seguir? A Salesforce divulgará seus resultados do terceiro trimestre (fiscal) no início de dezembro de 2025. Os analistas buscarão sinais de que os investimentos em IA (Agentforce, Data Cloud, etc.) estão começando a aparecer nos números. Enquanto isso, investidores de tecnologia estarão monitorando tendências macroeconômicas (política do Fed, cortes de gastos) e quaisquer novos anúncios da empresa (produtos ou parcerias). Se a Salesforce conseguir cumprir suas promessas, a ação – atualmente bastante descontada – pode ter espaço significativo para subir. Mas se o otimismo diminuir, a CRM pode ficar de lado até que resultados mais claros apareçam.
Fontes: Comunicados de imprensa da Salesforce, portais de notícias de mercado e relatórios de analistas [79] [80] [81] [82]. Todas as citações e dados estão referenciados acima.
References
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