A Netflix (NASDAQ: NFLX) entra na abertura do mercado de ações dos EUA nesta segunda-feira com um preço de ação aparentemente mais barato, uma recém-executada divisão de ações de 10 para 1, e uma enxurrada de manchetes sobre lucros, anúncios, jogos, esportes – e até mesmo um possível mega-acordo com a Warner Bros. Discovery.
Abaixo está um resumo claro do que importa para as ações da Netflix antes do início das negociações em segunda-feira, 17 de novembro de 2025.
Pontos-chave em destaque
- Divisão de ações de 10 para 1 entra em vigor na abertura de segunda-feira. Os acionistas registrados em 10 de novembro receberam nove ações extras para cada uma que possuíam após o fechamento de sexta-feira; as negociações começam hoje com o ajuste da divisão. [1]
- Preço pré-divisão acima de US$ 1.100. A Netflix foi negociada por volta de US$ 1.112 por ação na sexta-feira, após algumas semanas voláteis após os resultados do terceiro trimestre e o anúncio da divisão. [2]
- Os fundamentos permanecem sólidos, mas não perfeitos. A receita do terceiro trimestre de 2025 cresceu cerca de 17% para US$ 11,5 bilhões, mas o lucro ficou abaixo das expectativas devido a uma despesa fiscal única de US$ 619 milhões no Brasil. [3]
- Anúncios, jogos, esportes ao vivo e podcasts agora são centrais para a história, com o plano com anúncios da Netflix atingindo ~94 milhões de usuários ativos mensais e se tornando um dos principais motores de crescimento. [4]
- Os riscos aumentam junto com o preço das ações. A Netflix é negociada a um múltiplo elevado em relação à sua história, enfrenta uma nova investigação sobre direitos dos acionistas e está envolvida em especulações – e reações políticas – sobre uma possível oferta pela Warner Bros. Discovery. [5]
Como estão as ações da Netflix após um grande desempenho em 2025
A Netflix foi um dos grandes destaques entre as empresas de grande capitalização em 2025. Antes da divisão:
- A ação fechou em torno de US$ 1.112,17 na sexta-feira, após atingir US$ 1.156 durante o dia. Durante o último ano, as ações subiram aproximadamente 40–45%, impulsionadas pela forte monetização de assinantes, um negócio de publicidade em expansão e otimismo em relação a novos pilares de crescimento. [6]
Analistas da Trefis observam que a Netflix recentemente foi negociada a cerca de 45× os lucros de 2025 e ~34× os lucros de 2026 – bem acima do múltiplo de meados de 2022, próximo de 20× – e alertam que tal prêmio deixa um “considerável risco de queda” caso o crescimento desacelere. [7]
Em outras palavras, a Netflix está entrando na divisão a partir de uma posição de força e altas expectativas.
Como funciona o desdobramento de ações 10‑por‑1 da Netflix
Veja o que o desdobramento realmente muda – e o que não muda:
- Data de registro: Investidores que possuíam ações da Netflix no fechamento de segunda-feira, 10 de novembro de 2025 têm direito ao desdobramento.
- Data de distribuição: Após o fechamento de sexta-feira, 14 de novembro, cada acionista elegível recebeu nove ações adicionais para cada uma que possuía. [8]
- Primeiro dia de negociação ajustado ao desdobramento: As ações da Netflix começam a ser negociadas em base ajustada ao desdobramento na abertura de hoje – segunda-feira, 17 de novembro de 2025. [9]
O que isso significa para suas ações
Um desdobramento de ações é uma mudança puramente cosmética:
- Se você possuía 10 ações a cerca de US$1.112 cada na sexta-feira (aproximadamente US$11.120 no total), após o desdobramento 10‑por‑1 você terá 100 ações.
- Considerando tudo igual, o mercado avaliaria cada nova ação em cerca de US$111,22 (um décimo do preço), então sua participação total ainda valerá aproximadamente o mesmo valor antes de qualquer nova variação de preço.
Sua participação percentual, poder de voto e o valor de mercado total da Netflix não são alterados pelo desdobramento em si. O que muda:
- A ação parece mais barata por ação, o que pode atrair mais investidores de varejo e facilitar a concessão e o exercício de opções de ações para funcionários – uma razão fundamental citada pelo conselho para a decisão. [10]
- Contratos de opções e quaisquer ordens em aberto são ajustados automaticamente pela sua corretora, mas os primeiros minutos de negociação de segunda-feira ainda podem ser voláteis enquanto a liquidez se realinha.
O que o 3º trimestre de 2025 revelou aos investidores sobre o negócio da Netflix
O relatório do 3º trimestre de 2025 da Netflix, divulgado em 21 de outubro, é o pano de fundo para as negociações de hoje.
Números principais
De acordo com a carta aos acionistas da Netflix e diversos veículos de notícias:
- Receita: ~$11,5 bilhões, alta de 17% ano a ano, em linha com as previsões de Wall Street. [11]
- Lucro líquido:$2,5 bilhões, ou $5,87 por ação, alta de cerca de 8% em relação ao ano anterior, mas bem abaixo das expectativas dos analistas, que estavam próximas de $6,96 por ação. [12]
- Margem operacional:28%, contra 30% um ano antes e abaixo da orientação da empresa de 31,5% – quase inteiramente devido a uma cobrança fiscal de aproximadamente $619 milhões relacionada a uma disputa em andamento com as autoridades brasileiras. [13]
Sem esse impacto fiscal pontual, a Netflix afirma que sua margem operacional teria superado a orientação. [14]
A reação do mercado foi fria: as ações caíram cerca de 5–10% no after-market após o relatório, refletindo a decepção com a “frustração de lucros” em um trimestre que, de outra forma, foi forte. [15]
Perspectiva
Apesar da surpresa fiscal, a Netflix projetou:
- Receita do Q4 2025 de cerca de US$ 11,96 bilhões, ligeiramente acima do consenso de Wall Street. [16]
- Lucro por ação (EPS) diluído em torno de US$ 5,45, aproximadamente em linha com as expectativas. [17]
- Fluxo de caixa livre para o ano fiscal de 2025 de aproximadamente US$ 9 bilhões, elevado em relação à estimativa anterior de US$ 8–8,5 bilhões, graças em parte ao menor gasto com conteúdo do que o planejado e à forte lucratividade. [18]
A Netflix também recomprou cerca de US$ 1,9 bilhão de suas próprias ações no Q3 e ainda tem mais de US$ 10 bilhões restantes em sua autorização de recompra – um suporte importante para o lucro por ação, especialmente após o desdobramento. [19]
Anúncios se tornaram um segundo motor de crescimento
Para as ações da Netflix, a mudança mais importante nos últimos dois anos é como a empresa cresce.
Crescimento explosivo no plano com anúncios
- Em sua apresentação upfront de 2025, a Netflix disse que seu plano com anúncios atingiu cerca de 94 milhões de usuários ativos mensais (MAUs) no mundo todo – acima dos cerca de 40 milhões em maio de 2024 e 70 milhões no final de 2024. [20]
- Dados mais recentes mostram que cerca de 45% das residências com Netflix nos EUA agora assistem pelo plano com anúncios, ante 34% um ano antes. [21]
- Os espectadores do plano com anúncios são altamente engajados, com média de cerca de 41 horas por mês de visualização, segundo a Netflix e a Comscore. [22]
A Netflix lançou sua própria plataforma de tecnologia de anúncios, a Netflix Ads Suite, em todos os 12 mercados de anúncios e agora está integrando a plataforma de demanda (DSP) da Amazon e outros parceiros – movimentos que, segundo a empresa, devem mais que dobrar a receita de anúncios em 2025, após já tê-la dobrado em 2024. [23]
Para os investidores, isso importa porque a publicidade é:
- Margem mais alta do que a receita de assinatura básica.
- Menos dependente do crescimento bruto de assinantes, algo que a própria Netflix diz que será despriorizado agora que não divulga mais os números trimestrais de assinantes. [24]
Jogos e interatividade: do experimento à estratégia
Na última semana, a Netflix destacou o quanto está levando a sério ser mais do que uma plataforma de vídeo passiva.
Uma reportagem detalhada do Los Angeles Times descreve como a divisão de jogos da Netflix, liderada pelo Presidente de Games Alain Tascan, está sendo lançada: [25]
- Um programa interativo durante a semana chamado “Best Guess Live”, onde os espectadores usam seus celulares para jogar e concorrer a prêmios em dinheiro.
- Uma seleção de jogos de festa para TV – incluindo Boggle Party, Pictionary: Game Night, LEGO Party! e Tetris Time Warp – jogáveis na TV usando o smartphone como controle.
- Um catálogo de jogos mais focado: a Netflix já lançou 142 títulos até agora, com 78 ainda ativos, e passou a priorizar menos lançamentos, porém de maior impacto. Os downloads de jogos da Netflix aumentaram cerca de 17% para 74,8 milhões de janeiro a outubro de 2025 em comparação ao mesmo período de 2024.
O co-CEO Greg Peters recentemente avaliou o avanço da Netflix em jogos como “B‑”, mas a diretoria e analistas veem espaço para melhorias à medida que os jogos de festa para TV e títulos ligados a franquias (como os de Squid Game) aumentam o engajamento. [26]
Para as ações, jogos ainda são um contribuinte pequeno de receita, mas sustentam o argumento mais amplo da Netflix de que pode manter membros dentro do seu ecossistema – e justificar preços mais altos – sem depender apenas de séries roteirizadas.
Esportes ao vivo e podcasts: construindo um hub de entretenimento mais amplo
NFL, MLB e potencialmente Champions League
Os primeiros movimentos da Netflix em esportes ao vivo já estão fazendo diferença:
- O duplo jogo da NFL no Dia de Natal de 2024 da plataforma gerou mais de 30 milhões de espectadores médios por jogo e ajudou a criar o dia de maior audiência de TV via streaming nos EUA já registrado, segundo a Nielsen e vários relatos. [27]
- A Netflix transmitirá novamente uma rodada dupla no Dia de Natal de 2025 (Cowboys–Commanders e Lions–Vikings), disponível em vários idiomas e produzida em parceria com a CBS Sports e a NFL Media. [28]
- Relatórios do setor dizem que a Netflix está perto de fechar um acordo para transmitir o Home Run Derby da MLB a partir de 2026 e está explorando lances por direitos selecionados da UEFA Champions League, além de já possuir acordos globais com a WWE e eventos relacionados à FIFA. [29]
Embora esses acordos sejam caros e reduzam as margens no curto prazo, eles podem transformar a Netflix em um serviço indispensável para fãs de esportes – expandindo seu inventário de anúncios e diferenciando-a de estúdios puramente de conteúdo.
Grande aposta em video podcasts
Uma reportagem recente da Business Insider diz que a Netflix está preparando uma grande iniciativa de video podcast, com o objetivo de lançar 50–75 programas até o início de 2026 e potencialmente chegar a 200, abrangendo gêneros de esportes a true crime. A empresa está licenciando programas existentes e encomendando originais, às vezes em parceria com o Spotify e outras redes. [30]
Para investidores, isso destaca um tema-chave: a Netflix quer ser uma plataforma de entretenimento multi-formato, competindo não apenas com Disney+ e Max, mas também com YouTube, Spotify e TikTok pelo tempo e pelo dinheiro da publicidade.
Aumentos de preço, compartilhamento de senha e escala de assinantes
O crescimento da Netflix nos últimos dois anos se apoiou fortemente no poder de precificação e na repressão ao compartilhamento de senhas.
- Em janeiro de 2025, a empresa aumentou os preços das assinaturas nos EUA, elevando o plano padrão sem anúncios para US$ 17,99 e o premium para US$ 24,99, enquanto ajustou o plano com anúncios para US$ 7,99. [31]
- No Reino Unido, implementou aumentos semelhantes e cobranças mais altas para “membros extras”, com analistas observando que a Netflix terminou 2024 com mais de 300 milhões de assinantes globais, um aumento de cerca de 41 milhões em relação ao ano anterior. [32]
- Rastreadores do setor estimam que o plano com anúncios da Netflix agora representa mais de 40 milhões de contas pagantes e 94 milhões de usuários ativos mensais, com a receita de anúncios prevista para dobrar novamente em 2025 após dobrar em 2024. [33]
Rivais como Disney+, Hulu e Max seguiram a Netflix em reprimir o compartilhamento de senhas, reforçando a visão de que a Netflix definiu o tom para uma era de streaming mais disciplinada. [34]
Sentimento dos analistas e avaliação antes da divisão
Wall Street está dividida sobre o que vem a seguir para NFLX:
- Campo otimista: Pesquisas da Raymond James e KGI Securities reiteraram classificações de “Compra” ou “Desempenho Superior” com preços-alvo em torno de US$ 1.350 antes da divisão (cerca de US$ 135 após a divisão). Eles apontam para o forte crescimento de receita da Netflix, enorme escala e o sucesso inicial dos anúncios e da repressão ao compartilhamento de senhas. [35]
- Campo cauteloso: A Trefis argumenta que as ações da Netflix podem cair até 50% em relação aos níveis recentes, citando um múltiplo P/L elevado, custos crescentes de conteúdo e esportes, e o risco de que o crescimento de assinantes desacelere após o impulso inicial da repressão às senhas e do plano com anúncios. A empresa observa que a Netflix espera uma margem operacional de 29% no ano completo para 2025, um pouco abaixo da previsão anterior de 30%. [36]
- Fundamentos de longo prazo: A Morningstar e outros enfatizam que a divisão em si é neutra para o valor intrínseco, mas pode ampliar a base de acionistas após uma alta que levou as ações acima de US$ 1.000 pela primeira vez. [37]
O resumo: o sentimento é positivo, mas delicadamente equilibrado, e grande parte do crescimento futuro da Netflix – especialmente em anúncios, jogos e esportes – já está precificado.
Especulação sobre a Warner Bros. Discovery e rumores antitruste
Uma das narrativas mais dramáticas em torno da Netflix atualmente é seu possível papel na revisão estratégica da Warner Bros. Discovery (WBD).
- A Reuters informa que a WBD está examinando opções, incluindo uma separação ou venda de seus negócios, com propostas não vinculativas previstas para 20 de novembro; Netflix, Comcast e Paramount Skydance já consideraram ofertas por parte ou pela totalidade da empresa. [38]
- Ao mesmo tempo, o congressista republicano Darrell Issa enviou uma carta às autoridades antitruste dos EUA alertando que um acordo entre Netflix e WBD levantaria sérias questões de concorrência, argumentando que a plataforma já possui “poder de mercado inigualável” e poderia ultrapassar 30% de participação no mercado de streaming se absorvesse o conteúdo da HBO Max e da Warner Bros. [39]
A Netflix, por sua vez, tem tentado conter as expectativas:
- Na teleconferência de resultados do terceiro trimestre e em entrevistas posteriores, o co-CEO Ted Sarandos reiterou que a Netflix tem “nenhum interesse em possuir redes de mídia tradicionais”, enfatizando que a empresa historicamente tem sido “mais construtora do que compradora” e não vê “nada que seja indispensável” para atingir seus objetivos. [40]
Para os investidores, isso significa que as manchetes de fusões e aquisições são mais um fator imprevisível do que um cenário base – mas adicionam uma camada extra de risco de volatilidade em torno de qualquer notícia que vaze nas próximas semanas.
Novo fator jurídico: uma investigação sobre direitos dos acionistas
Em 15 de novembro, o escritório de advocacia Robbins Geller Rudman & Dowd LLP anunciou uma investigação sobre possíveis violações das leis de valores mobiliários dos EUA pela Netflix e por certos executivos, convidando investidores que sofreram perdas a entrar em contato com o escritório. [41]
Esse tipo de investigação é comum após decepções de resultados de alto perfil e frequentemente antecede ações coletivas, mas não significa, por si só, que os reguladores encontraram irregularidades. Ainda assim, elas podem:
- Manter manchetes negativas no ciclo de notícias.
- Aumentar custos jurídicos e distração da gestão caso haja litígio.
- Adicionar outra camada de incerteza para investidores atentos à avaliação.
O que observar nas ações da Netflix na abertura de hoje
Quando as negociações começarem na segunda-feira, 17 de novembro, estes são os principais pontos a monitorar:
- Preço de abertura ajustado ao desdobramento
- Matematicamente, o fechamento de sexta-feira em cerca de ~$1.112,17 se traduz em aproximadamente $111,22 após o desdobramento. [42]
- Uma abertura significativamente mais alta ou mais baixa refletiria como os traders estão digerindo o desdobramento, os resultados do terceiro trimestre, manchetes jurídicas e movimentos mais amplos do mercado.
- Volume de negociação e participação do varejo
- Preços por ação mais baixos podem atrair mais traders de varejo e contratos de opções menores, às vezes levando a picos de volatilidade de curto prazo em torno dos desdobramentos. Observe se o volume salta significativamente em relação às médias recentes.
- Precificação de opções e volatilidade implícita
- Os formadores de mercado re-denominaram as opções durante o fim de semana. Uma precificação incomum em calls ou puts de vencimento próximo pode sinalizar expectativas de um movimento maior que o normal, especialmente com as manchetes de oferta da WBD e investigações jurídicas pairando sobre o nome.
- Cenário setorial e macroeconômico
- A Netflix tende a se mover junto com outras ações de crescimento de grande capitalização e de serviços de comunicação. Se as taxas, o dólar ou o sentimento geral de tecnologia oscilarem fortemente nos futuros de segunda-feira, isso pode amplificar o que o desdobramento e os resultados já colocaram em movimento.
- Qualquer novo comentário da administração ou de reguladores
- Declarações ou vazamentos sobre a revisão estratégica da WBD, escrutínio antitruste ou a investigação sobre direitos dos acionistas podem rapidamente mudar a narrativa.
Visão geral: Netflix após o desdobramento
Resumindo tudo, aqui está a visão geral que os investidores estão considerando enquanto a Netflix começa a ser negociada a cerca de um décimo do seu preço anterior:
Pontos fortes
- Escala global massiva com mais de 300 milhões de assinantes e centenas de milhões de outros espectadores. [43]
- Negócio de publicidade crescendo rapidamente, com 94 milhões de MAUs no plano com anúncios e um caminho crível para receitas anuais de publicidade de vários bilhões de dólares. [44]
- Forte geração de fluxo de caixa livre e um programa significativo de recompra de ações. [45]
- Expansão estratégica em jogos, esportes ao vivo e podcasts que aprofunda o engajamento e diversifica a receita. [46]
Riscos
- Uma valorização premium que deixa pouco espaço para erros de execução ou choques macroeconômicos. [47]
- Aumento dos custos de conteúdo e direitos esportivos, que podem pressionar as margens se a receita de publicidade e assinaturas não acompanhar. [48]
- Incerteza regulatória e jurídica em torno de possíveis ofertas da Warner Bros. Discovery e litígios de acionistas. [49]
- Concorrência crescente tanto de mídias tradicionais (Disney, WBD, Paramount) quanto de gigantes digitais (YouTube, Amazon, TikTok). [50]
Para investidores de longo prazo, o desdobramento de ações é apenas um evento contábil. A verdadeira questão – e o que o pregão de segunda-feira começará a responder – é se a Netflix conseguirá continuar traduzindo sua enorme audiência em negócios de crescimento mais rápido e margens mais altas em publicidade, jogos, esportes e além.
Aviso legal: Este artigo é apenas para fins informativos e educacionais e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de negociação. Sempre faça sua própria pesquisa ou consulte um profissional financeiro licenciado antes de tomar decisões de investimento.
References
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