Le cours de l’action Lloyds Banking Group a reculé mardi alors que de nouveaux gros titres sur la régulation bancaire britannique et un regain d’attention sur ses ambitions fintech se sont heurtés à une journée déjà marquée par l’aversion au risque sur les marchés mondiaux.
À la clôture de la Bourse de Londres le 18 novembre 2025, Lloyds Banking Group plc (LON:LLOY) a terminé autour de 88,93p, en baisse d’environ 2,1% sur la journée, selon des données de marché composites. [1]
Ce mouvement a laissé la banque du FTSE 100 environ 7% sous son récent plus haut sur 52 semaines près de 95,7p et environ 70% au-dessus de son plus bas sur 52 semaines autour de 52,4p. [2]
Aperçu rapide : cours de l’action Lloyds au 18 novembre 2025
D’après les données de Hargreaves Lansdown et d’autres fournisseurs de marché, le tableau de la séance d’aujourd’hui pour LLOY ressemblait à ceci : [3]
- Cours de clôture : ~88,93p
- Variation journalière : -1,91p (‑2,1%) par rapport à la clôture de lundi à 90,84p
- Fourchette intrajournalière : échangé dans les hauts 80 jusqu’à environ 90p, après une ouverture proche de 88,3p
- Fourchette sur 52 semaines : environ 52,44p – 95,70p
- Capitalisation boursière : env. 52 Mds £
- Valorisation : ratio cours/bénéfices dans la moyenne des ados (environ 14–16x, selon la source de données)
- Rendement du dividende : environ 3,5–3,7% au cours actuel de l’action
À New York, l’ADR coté aux États-Unis de Lloyds (LYG) était indiqué autour de 4,70 $, également en baisse d’environ 2% en début de séance mardi. [4]
Pour contexte, les données de Hargreaves Lansdown montrent que les actions Lloyds ont progressé d’environ 61% sur les 12 derniers mois, l’une des meilleures performances parmi les grandes banques britanniques. [5] La baisse d’aujourd’hui constitue donc un revers dans ce qui a été un puissant rallye en 2025.
Pourquoi le cours de l’action Lloyds baisse-t-il aujourd’hui ?
Le mouvement d’aujourd’hui sur Lloyds s’explique moins par une surprise propre à l’entreprise que par une vague de nouvelles réglementaires et macroéconomiques touchant les banques britanniques et européennes.
1. La Banque d’Angleterre s’en tient à la réforme du cloisonnement bancaire
Le titre le plus important pour les actions bancaires britanniques le 18 novembre est venu de la Prudential Regulation Authority (PRA) de la Banque d’Angleterre.
- Un article de Reuters ce matin a indiqué que la BoE prépare seulement des ajustements modestes au régime britannique de cloisonnement bancaire tout en résistant à la refonte majeure que les grandes banques – dont Lloyds – réclament depuis longtemps. [6]
- Le cloisonnement exige que les banques ayant plus de 35 milliards de livres de dépôts de détail – telles que Lloyds, HSBC, Barclays, NatWest et Santander UK – maintiennent une séparation juridique et opérationnelle stricte entre la banque de détail et les activités d’investissement et de gros plus risquées. [7]
Les banques espéraient que la révision leur permettrait de libérer davantage de capital et de flexibilité de financement. Au lieu de cela, la BoE serait encline à maintenir les principales protections en place, n’envisageant que des changements mineurs comme davantage de fonctions administratives partagées ou des dérivés limités au sein des entités cloisonnées. [8]
La réaction du marché a été rapide :
- Un résumé du rapport par Investing.com a montré que les principales banques britanniques étaient nettement dans le rouge, avec Lloyds en baisse d’environ 2,4 %, Barclays reculant d’environ 2,6 % et HSBC perdant plus de 2,5 % à un moment donné. [9]
- Une note de TradingView sur la quatrième baisse quotidienne consécutive du FTSE 100 a souligné que les banques figuraient parmi les principaux freins, avec Lloyds et NatWest perdant toutes deux environ 2 %. [10]
Pour les investisseurs de Lloyds, la conclusion est simple : une réforme du cloisonnement moins ambitieuse signifie moins de gains potentiels d’efficacité et un “dividende” réglementaire moindre que ce que certains optimistes anticipaient pour 2026 et au-delà.
2. Le plafond de garantie des dépôts relevé à 120 000 £
Dans une deuxième mesure politique importante aujourd’hui, la BoE a annoncé qu’elle allait relever le plafond de garantie des dépôts du Financial Services Compensation Scheme (FSCS) de 85 000 £ à 120 000 £, soit une hausse de 40 %. [11]
- La PRA a déclaré que la limite plus élevée reflète une inflation constamment élevée et vise à renforcer la confiance que l’argent des épargnants est en sécurité en cas de faillite bancaire. [12]
- Le dispositif est financé par le secteur bancaire, ce qui signifie que le changement se répercute finalement sur la structure de coûts d’entreprises comme Lloyds, même si l’avantage est un système plus robuste et digne de confiance. [13]
Bien que cela soit positif pour la protection des consommateurs et la stabilité financière, les investisseurs évaluent les implications à long terme sur les coûts des garanties de dépôts plus élevées et se demandent si des prélèvements supplémentaires pourraient rogner la rentabilité du secteur.
3. Avertissement de la BCE sur un risque de chocs « exceptionnellement élevé »
Ajoutant à l’inquiétude, la Banque centrale européenne a averti aujourd’hui que les banques de la zone euro font face à un risque de chocs extrêmes « exceptionnellement élevé », citant les tensions géopolitiques, les événements liés au climat, la disruption technologique et les frictions commerciales. [14]
La BCE a souligné la nécessité de :
- Des coussins de fonds propres solides
- Une gestion des risques robuste
- Et une supervision plus intrusive au cours des trois prochaines années [15]
Bien que Lloyds soit une banque axée sur le Royaume-Uni, ce type de commentaire macro-régional a tendance à faire baisser les valorisations des actions bancaires européennes, surtout après une forte progression.
4. Une journée de repli pour les actions – et les banques en particulier
Plus globalement, il s’agit d’une séance de repli sur les marchés mondiaux :
- Le FTSE 100 a chuté d’environ 1 %, enregistrant sa quatrième baisse quotidienne consécutive et s’éloignant encore des récents sommets historiques. [16]
- Les résumés de Trading Economics ont noté de fortes ventes dans les secteurs minier et bancaire, avec Lloyds et NatWest en baisse d’environ 2 %, aux côtés de pertes importantes pour Barclays, Standard Chartered et HSBC. [17]
Dans ce contexte, la baisse de 2 % de Lloyds aujourd’hui ressemble moins à une catastrophe propre à l’entreprise qu’à un désengagement sectoriel généralisé axé sur les valeurs financières.
Acquisition de Curve : pari stratégique sur la fintech, montée de la grogne des actionnaires
Bien que l’acquisition de Curve ait été révélée pour la première fois la semaine dernière, elle continue de générer de nouveaux titres et commentaires pour Lloyds le 18 novembre.
- Sky News a révélé le 14 novembre que Lloyds avait conclu un accord de 120 millions de livres pour racheter le fournisseur de portefeuille numérique Curve, les investisseurs ayant été informés par circulaire qu’un accord d’achat et de vente d’actions avait été signé. [18]
- Le prix représenterait environ la moitié des fonds levés par Curve (env. 250 millions de livres) et est bien inférieur aux valorisations élevées évoquées lors du boom de la fintech. [19]
Aujourd’hui, l’attention se porte sur la colère des actionnaires :
- Finextra, dans un article publié au cours des dernières 24 heures, décrit une « rébellion des actionnaires » chez Curve concernant le prix de vente de 120 millions de livres, notant que le principal investisseur IDC Ventures (12 % du capital) reste « farouchement opposé » à l’accord et menace d’engager une action en justice. [20]
- Un article détaillé de FinanceFeeds, également daté du 18 novembre, met en avant comment la transaction a déclenché un conflit amer entre les plus grands investisseurs de Curve, qui remettent en cause le processus de gouvernance et avertissent que la vente pourrait ne pas être réalisable sans leur soutien. [21]
Du point de vue de Lloyds, la logique est stratégique :
- La banque obtient une technologie d’agrégation multi-cartes et de routage des paiements qui peut s’intégrer directement à ses applications mobiles, l’aidant à mieux concurrencer Apple Pay et Google Pay alors que les régulateurs poussent les Big Tech à ouvrir leurs écosystèmes de paiement. [22]
Pour les actionnaires, cependant, deux préoccupations subsistent :
- Risque d’exécution et incertitude – Les litiges impliquant les investisseurs de Curve pourraient retarder ou compliquer l’intégration.
- Optique et gouvernance – Certains investisseurs se demandent si Lloyds devrait être associé à une opération qu’un actionnaire clé de la cible dénonce publiquement.
En valeur absolue, 120 M£ est faible par rapport à la capitalisation boursière de Lloyds (>50 Md£), mais sur un marché nerveux, même une controverse modeste peut ajouter à l’inquiétude générale.
Scandale du financement automobile et dispositif d’indemnisation : un obstacle majeur persistant
Le cours de l’action Lloyds aujourd’hui reste également dans l’ombre du scandale britannique de la mauvaise vente de financements automobiles, qui continue d’influencer le sentiment même sans nouvelles annonces au niveau de l’entreprise.
Provisions approchant 2 Md£
Lorsque Lloyds a publié ses résultats du T3 2025 le 23 octobre, elle a :
- Enregistré une charge supplémentaire de 800 M£ liée principalement à un éventuel dédommagement pour des accords historiques de commission sur le financement automobile.
- Indiqué que le scandale lui a désormais coûté environ 1,95 Md£ au total en provisions, ce qui en fait la banque la plus exposée du secteur. [23]
- Constaté une baisse du bénéfice avant impôts d’environ 36 % sur un an à 1,17 Md£, globalement conforme aux attentes. [24]
Malgré ce coup dur, Lloyds a souligné que :
- La performance bancaire de base reste solide, avec un revenu net d’intérêts en hausse d’environ 6 % sur les neuf premiers mois de l’année. [25]
- Hors provision pour le financement automobile, les prévisions 2025 pour le rendement des fonds propres tangibles et la marge nette d’intérêts ont même été légèrement relevées, signe de la confiance de la direction dans la solidité du groupe. [26]
Consultation de la FCA prolongée – mais incertitude prolongée aussi
Point crucial, le dispositif d’indemnisation sectoriel proposé par la FCA est toujours en consultation :
- Le 5 novembre, le régulateur a prolongé la date limite pour les retours du 18 novembre au 12 décembre, après que les banques et les groupes de consommateurs ont demandé plus de temps pour analyser des données de marché étendues. [27]
- Reuters a rapporté que la FCA estime que le scandale pourrait coûter aux prêteurs environ 11 milliards de livres si environ 85 % des clients éligibles font une demande, ce qui en ferait l’un des plus grands épisodes d’indemnisation de l’histoire financière du Royaume-Uni. [28]
Lloyds et d’autres banques ont critiqué certains aspects du dispositif comme étant trop larges et ont mis en question la méthodologie de réparation proposée, laissant ouverte la possibilité d’un recours juridique si les règles finales ne changent pas. [29]
Pour les investisseurs, cela signifie :
- Risque de calendrier – avec des règles finales attendues seulement en février–mars 2026, le marché pourrait devoir vivre avec un certain degré d’incertitude pendant encore plusieurs trimestres. [30]
- Risque de quantum – la provision de près de 2 milliards de livres de Lloyds pourrait s’avérer soit prudente, soit insuffisante, selon l’approche finale de la FCA et l’expérience réelle des demandes.
Techniques et valorisation : le rallye marque une pause après le franchissement de la moyenne mobile à 200 jours
Même après la baisse d’aujourd’hui, l’action Lloyds se négocie toujours à un niveau à peine inférieur à ses plus hauts de plusieurs années.
Un article de MarketBeat publié aujourd’hui a noté que Lloyds a récemment dépassé sa moyenne mobile à 200 jours d’environ 80,6p, atteignant un plus haut en séance près de 92p avant de clôturer lundi à 90,84p. [31]
Il a également souligné que :
- L’action bénéficie d’une note consensuelle “Achat Modéré”, avec un objectif de cours consensuel autour de 92–93p, soit seulement légèrement au-dessus des niveaux actuels. [32]
- Selon ses propres indicateurs, Lloyds est valorisée sur un P/E dans la moyenne des adolescents avec un dividende solide et un bêta supérieur à 1, ce qui signifie qu’elle a tendance à évoluer plus que le marché dans son ensemble. [33]
Combiné avec :
- Un gain sur 52 semaines d’environ 55–60 % [34]
- Et un programme agressif et continu de rachat d’actions – les dépôts RNS de novembre montrent que la banque rachète des millions d’actions par jour selon des instructions émises pour la première fois en février 2025 [35]
…il n’est pas surprenant de voir un peu de prise de bénéfices quand le sentiment envers les banques et les actifs risqués se détériore.
Ce que le mouvement d’aujourd’hui pourrait signifier pour les investisseurs de Lloyds
En rassemblant les éléments, la baisse de 2 % du cours de l’action Lloyds aujourd’hui semble refléter un ensemble d’inquiétudes macroéconomiques et réglementaires, plutôt qu’une détérioration soudaine des fondamentaux propres à la banque.
Pressions à court terme
À court terme, les investisseurs digèrent :
- Une réforme du ring-fencing moins ambitieuse que prévu, réduisant la probabilité d’un gros “gain” structurel de capital pour les banques britanniques. [36]
- Des plafonds de protection des dépôts plus élevés, ce qui est bon pour les épargnants mais finalement financé par le secteur. [37]
- Le bruit persistant autour de l’acquisition de Curve, soulevant des questions de gouvernance et d’exécution même si la dépense financière est faible. [38]
- Un risque de fond persistant lié au scandale du financement automobile, la consultation de la FCA étant désormais prolongée et les règles finales encore à plusieurs mois. [39]
L’histoire à moyen terme tourne toujours autour de trois thèmes
Sur un horizon un peu plus long, la thèse d’investissement Lloyds repose toujours sur trois grands moteurs :
- Rendements du capital
- Lloyds combine un rendement de dividende à un chiffre médian avec un programme important de rachat d’actions, offrant l’un des rendements totaux pour les actionnaires les plus élevés du FTSE 100 – à condition que les bénéfices et les coussins de capital restent solides. TechStock²+1
- Croissance numérique et des revenus de commissions
- La banque se développe dans les paiements numériques (Curve) et la gestion de patrimoine, y compris l’acquisition complète de Schroders Personal Wealth, afin de se diversifier au-delà des seuls revenus liés aux intérêts. [40]
- Réglementation et risque macroéconomique
- Le dispositif de la FCA sur le financement automobile, les décisions de cantonnement de la BoE, les changements d’assurance des dépôts et les priorités de supervision européennes plus larges influenceront tous la part des bénéfices de Lloyds qui reviendra finalement aux actionnaires. [41]
Mot de la fin (et petit rappel)
Pour tous ceux qui suivent « cours de l’action Lloyds aujourd’hui » au 18 novembre 2025, le principal à retenir est :
LLOY a clôturé autour de 88,9p, en baisse de juste plus de 2 %, lors d’une séance où les banques britanniques ont globalement reculé sur des annonces réglementaires plus strictes que prévu et une aversion au risque mondiale croissante.
Les fondamentaux de l’entreprise n’ont pas changé du jour au lendemain, mais le contexte réglementaire semble un peu plus difficile et coûteux, et l’accord Curve a ajouté une touche de controverse au pire moment possible.
Comme toujours, cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil d’investissement personnalisé. Toute personne envisageant d’acheter ou de vendre des actions Lloyds (ou l’ADR LYG) doit réfléchir attentivement à sa propre tolérance au risque, à son horizon de placement et à la possibilité que la réglementation comme le cycle économique évoluent d’une manière que le marché n’anticipe pas actuellement.
References
1. www.investing.com, 2. www.hl.co.uk, 3. www.hl.co.uk, 4. www.macrotrends.net, 5. www.hl.co.uk, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.investing.com, 10. www.tradingview.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. www.reuters.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. www.tradingview.com, 17. www.tradingview.com, 18. news.sky.com, 19. news.sky.com, 20. www.finextra.com, 21. financefeeds.com, 22. www.ainvest.com, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.lloydsbankinggroup.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.marketbeat.com, 32. www.marketbeat.com, 33. www.marketbeat.com, 34. www.ft.com, 35. www.stockopedia.com, 36. www.reuters.com, 37. www.reuters.com, 38. www.finextra.com, 39. www.reuters.com, 40. www.ainvest.com, 41. www.reuters.com
