La transformación de Qualcomm de gigante de los módems para smartphones a plataforma de IA y computación en el edge se está acelerando, y la acción se negocia justo en el centro de esa narrativa.
Al martes, QUALCOMM Incorporated (NASDAQ: QCOM) cotiza alrededor de $169–170 por acción, lo que le da a la compañía un valor de mercado de aproximadamente $180–181 mil millones. En los últimos 12 meses, la acción ha cotizado entre $120.80 y $205.95, con un P/E histórico cercano a 34x, un P/E futuro alrededor de 14x, y un rendimiento de dividendos de aproximadamente 2.1%. [1]
Con un nuevo informe de resultados, una próxima fecha ex-dividendo, nuevos chips de IA y una importante demanda colectiva en el Reino Unido de fondo, aquí tienes un análisis detallado de la situación de Qualcomm al 2 de diciembre de 2025 y lo que las noticias y previsiones actuales sugieren para 2026.
1. Dónde está la acción de Qualcomm ahora mismo
- Precio de la acción: ~$169–170
- Capitalización de mercado: ~$181 mil millones
- Rango de 52 semanas: $120.80 – $205.95
- Valoración: ~33.9x EPS histórico, ~14x EPS futuro
- Rendimiento de dividendos: ~2.1% sobre un pago anual de $3.56 por acción
- Calificación de consenso de analistas: “Comprar” / “Compra moderada” en la mayoría de las principales plataformas [2]
StockAnalysis y otros proveedores de datos muestran que Qualcomm genera $44.3 mil millones en ingresos de los últimos 12 meses y alrededor de $5.5 mil millones en ingresos netos, para un EPS de $5.01. [3]
A pesar de todo el entusiasmo por la IA en semiconductores, el desempeño de las acciones de Qualcomm ha sido relativamente moderado frente a sus pares: una nota reciente de Zacks destacó que QCOM ha subido solo alrededor de 3–4% en el último año, en comparación con aproximadamente 77% de crecimiento para su grupo de pares de semiconductores más amplio. [4]
Esa brecha – además de un P/E futuro más bajo que muchos rivales de chips de IA – es central para el argumento alcista actual.
2. Revisión de resultados: QCT récord, impulso en Auto/IoT y buenas previsiones
Q4 FY2025 en resumen
Para su cuarto trimestre fiscal de 2025 (reportado el 5 de noviembre), Qualcomm entregó: [5]
- Ingresos: $11.27 mil millones, un aumento de 10% interanual, superando las estimaciones de Wall Street.
- BPA ajustado: $3.00, un aumento de 12% interanual, también por encima del consenso.
- Desempeño por segmento:
- QCT (chips): $9.8 mil millones (+13% interanual)
- Teléfonos móviles: $7.0 mil millones (+14% interanual)
- IoT: $1.8 mil millones (+7% interanual)
- Automotriz: $1.1 mil millones (+17% interanual)
- QTL (licencias): $1.4 mil millones (‑7% interanual)
- QCT (chips): $9.8 mil millones (+13% interanual)
Futurum Research caracterizó el trimestre como “ingresos récord de QCT” y señaló que la combinación de chips de Qualcomm se está inclinando hacia automotriz, IoT y PCs con IA, no solo teléfonos inteligentes. [6]
La gerencia también destacó que el ingreso total de QCT sin Apple creció 18% para el año fiscal 2025, y el ingreso combinado de automotriz e IoT creció 27%, subrayando el progreso en la diversificación fuera de Apple y los ciclos clásicos de teléfonos móviles. [7]
Perspectivas para el año fiscal 2026
Para Q1 año fiscal 2026, Qualcomm proyectó: [8]
- Ingresos: $11.8–$12.6 mil millones (por encima del consenso)
- BPA no GAAP: $3.30–$3.50 (también por encima del consenso)
- Guía de ingresos QCT de $10.3–$10.9 mil millones
- Guía de ingresos QTL de $1.4–$1.6 mil millones
Reuters resumió la situación como “trimestre sólido” y perspectiva mejor de lo esperado, pero señaló que las acciones inicialmente bajaron por preocupaciones sobre una menor participación en el negocio de módems de la próxima generación Galaxy S26 de Samsung. [9]
En conjunto, el cuarto trimestre y las proyecciones muestran un negocio creciendo de un solo dígito alto a doble dígito bajo, con una estructura de márgenes lo suficientemente fuerte como para respaldar dividendos y recompras mientras financia una gran apuesta por la IA.
3. PCs con IA, teléfonos y centros de datos: La nueva historia de Qualcomm
PCs con IA: Snapdragon X y la familia X2 Elite
Qualcomm ha pasado los últimos dos años reposicionándose como un proveedor clave para PCs con IA, no solo smartphones.
A principios de 2025, la compañía lanzó un chip Snapdragon X para escritorios y portátiles de gama media con IA, con una CPU Oryon de 8 núcleos y una NPU capaz de alrededor de 45 TOPS, diseñada para potenciar los Copilot+ PCs de Microsoft en puntos de precio de aproximadamente $600. [10]
Más recientemente, Qualcomm presentó Snapdragon X2 Elite y X2 Elite Extreme para portátiles. Estos procesadores basados en Arm se promocionan como más rápidos y eficientes energéticamente que las alternativas x86 tradicionales, y la dirección ahora espera aproximadamente 150 diseños de PC con IA en el mercado para 2026. [11]
Eso importa porque:
- Windows 10 se acerca a su fin de vida útil, impulsando los ciclos de actualización corporativos y de consumidores. [12]
- Los asistentes de IA y las cargas de trabajo de inferencia local (Copilot, IA de productividad, herramientas de medios) favorecen los chips con NPUs potentes – el punto fuerte actual de Qualcomm. [13]
Teléfonos: Snapdragon 8 Elite Gen 5 y Gen 5
En el lado de los teléfonos, Qualcomm está apostando fuerte por la IA en el dispositivo:
- El Snapdragon 8 Elite Gen 5 ha sido promocionado como el “SoC móvil más rápido del mundo” desde la perspectiva de la GPU, dirigido a teléfonos Android de gama alta. [14]
- El Snapdragon 8 Gen 5 extiende las funciones de IA a dispositivos de gama media-alta, ayudando a Qualcomm a monetizar la IA más allá del segmento premium.
- TS2 informa que el OnePlus 15R, que se lanzará globalmente el 17 de diciembre de 2025, será el primer teléfono comercial con Snapdragon 8 Gen 5, seguido por Vivo, Motorola e iQOO. TS2 Tech
La estrategia: mantener a Qualcomm en el centro de la transición de Android hacia teléfonos nativos de IA, capturando más contenido por dispositivo incluso si el volumen de unidades crece lentamente.
Centros de datos de IA: AI200, AI250 y HUMAIN
Qualcomm también está incursionando en IA para centros de datos, un terreno dominado por Nvidia y AMD:
- La empresa anunció los aceleradores AI200 y AI250 enfocados en inferencia eficiente en energía.
- La firma de IA respaldada por Arabia Saudita HUMAIN se ha sumado como cliente, y el CEO Cristiano Amon dijo a Reuters que Qualcomm también está en conversaciones con al menos un gran proveedor de servicios en la nube para el suministro de chips. [15]
Futurum señala que la gerencia planea una actualización en 1H 2026 sobre productos de inferencia para centros de datos y sistemas a nivel de rack, lo que sugiere que los servidores de IA están pasando de ser solo presentaciones a implementaciones tempranas. [16]
Los inversionistas deberían ver esto como una opción de compra a largo plazo: el impacto en los ingresos a corto plazo es pequeño, pero el éxito le daría a Qualcomm un nuevo motor de crecimiento de alto margen más allá de los teléfonos y la automoción.
4. Grandes acuerdos estratégicos: Alphawave y Arduino
Alphawave: construyendo una pila de conectividad para centros de datos
El mayor acuerdo actual de fusiones y adquisiciones de Qualcomm es la planeada adquisición de Alphawave IP Group (Alphawave Semi) por $2.4 mil millones, un especialista que cotiza en el Reino Unido en SerDes de alta velocidad y silicio personalizado para centros de datos. TS2 Tech
Puntos clave de la cobertura reciente:
- Los reguladores en EE. UU., Canadá, Alemania, Corea del Sur y otras regiones han aprobado en gran medida el acuerdo, y la reciente aprobación de Corea del Sur fue descrita como el “último gran obstáculo”. TS2 Tech
- Qualcomm ha extendido un préstamo puente no garantizado de $20 millones a Alphawave a Term SOFR + 2.75%, ayudando al objetivo a cumplir con los convenios mientras se cierra la adquisición, una señal tanto de compromiso como de riesgo elevado de integración. TS2 Tech
- Estratégicamente, Alphawave aporta:
- Propiedad intelectual de interconexión de alta velocidad, crítica para chips densos de IA y redes
- Experiencia en chiplets y ASICs personalizados para clientes de la nube y comunicaciones TS2 Tech
Si la integración sale bien, Qualcomm obtiene una caja de herramientas mucho más completa para plataformas de centros de datos de IA. Si tropieza, los inversores podrían cuestionar si la dirección se excedió en la cima de un ciclo de gastos de capital en IA.
Arduino: 33 millones de desarrolladores en el edge
En octubre, Qualcomm también anunció su intención de adquirir Arduino, la icónica plataforma de electrónica de código abierto, por una suma no revelada. TS2 Tech+1
Aspectos destacados:
- Arduino aporta una comunidad de más de 33 millones de usuarios activos que abarca educación, prototipado, robótica e IoT. TS2 Tech
- El primer producto conjunto, Arduino UNO Q, combina un procesador Qualcomm Dragonwing con un microcontrolador clásico en un diseño de “doble cerebro” orientado a cargas de trabajo ligeras de IA en el edge. TS2 Tech+1
- Un nuevo entorno Arduino App Lab busca facilitar la creación de aplicaciones Linux, Python y de microcontroladores en tiempo real con flujos de trabajo de IA integrados. TS2 Tech
Los analistas ven esto como el intento de Qualcomm de adueñarse de la atención de los desarrolladores que a menudo siembran los futuros diseños comerciales de IoT, algo crucial si quiere dominar la IA en el edge, y no solo los smartphones.
5. Análisis profundo por segmento: Automoción, IoT/XR y licencias
Automoción: Snapdragon Digital Chassis escala
La automoción es ahora un motor de crecimiento significativo:
- Los ingresos automotrices del cuarto trimestre alcanzaron aproximadamente $1.05–1.1 mil millones, un aumento de aproximadamente 17% interanual, estableciendo un nuevo récord trimestral. [17]
- El Snapdragon Digital Chassis de Qualcomm impulsa la conectividad, el infoentretenimiento, ADAS y la telemática en múltiples fabricantes de equipos originales.
- El iX3 de BMW es uno de los primeros en implementar Snapdragon Ride Pilot (conducción automatizada L2+), con validación en decenas de países. [18]
IoT y XR: industrial, AR/VR y gafas inteligentes
En el lado de IoT y XR:
- Los ingresos de IoT en el cuarto trimestre alcanzaron $1.8 mil millones, +7% interanual, y alrededor de $6.6 mil millones para el año fiscal 2025 (+22% interanual). [20]
- Qualcomm está viendo una fuerte tracción para Snapdragon AR1 en gafas inteligentes impulsadas por IA, incluyendo las últimas gafas inteligentes Ray‑Ban de Meta y nuevos dispositivos XR de Samsung y otros. [21]
- La empresa cuenta con 30 diseños XR en producción o desarrollo, reforzando su papel en plataformas de realidad mixta. [22]
IoT/XR puede que no acaparen titulares como Nvidia, pero proporcionan ingresos recurrentes y estables impulsados por adjudicaciones de diseño que completan la historia de la IA.
Licencias QTL: motor de efectivo constante, crecimiento modesto
La división de licencias (QTL) de Qualcomm sigue siendo una poderosa generadora de efectivo:
- Ingresos QTL del cuarto trimestre: $1.4 mil millones, una caída del 7% interanual pero aún con altos márgenes. [23]
- Las licencias cubren 3G/4G/5G y otras IP inalámbricas utilizadas en todo el ecosistema global de teléfonos móviles.
Este segmento financia una parte significativa de la I+D de Qualcomm y los retornos a los accionistas, pero también está en el centro de la supervisión regulatoria y legal (más sobre esto abajo).
6. Dividendos, recompras y balance
Cuenta regresiva para el ex‑dividendo
Qualcomm está a punto de ir ex‑dividendo:
- Próximo dividendo: $0.89 por acción
- Fecha ex‑dividendo:4 de diciembre de 2025
- Fecha de pago:18 de diciembre de 2025
- Pago anualizado: $3.56 por acción (rendimiento ~2.1% a ~$169) [24]
Simply Wall St estima que Qualcomm está pagando aproximadamente el 69% de las ganancias pero solo alrededor del 30% del flujo de caja libre en dividendos, un nivel que consideran generalmente sostenible. En los últimos 10 años, la empresa ha incrementado su dividendo alrededor de un 7–8% anual, manteniendo un pago trimestral continuo. [25]
Recompras y retornos de capital
Según los informes y comentarios de Qualcomm: [26]
- La empresa devolvió $12.6 mil millones a los accionistas en el año fiscal 2025 mediante dividendos y recompras.
- Recompró decenas de millones de acciones durante el año mientras mantenía un apalancamiento moderado (deuda a capital alrededor de 0.54, ratio corriente cerca de 3.2).
En conjunto, las políticas de dividendos y recompra hacen de Qualcomm un nombre híbrido de ingresos y crecimiento, no solo una pura especulación en IA.
7. Flujos institucionales y sentimiento de los analistas
Dinero grande: compras y recortes el 2 de diciembre
Dos nuevos titulares 13F aparecieron el 2 de diciembre de 2025: [27]
- Westerkirk Capital Inc. inició una nueva posición en QCOM de 28,500 acciones, valorada en alrededor de $4.54 millones.
- Fisher Asset Management LLC redujo sus tenencias en un 12.4% en el segundo trimestre pero aún posee más de 1.27 millones de acciones, por un valor aproximado de $203 millones.
Los datos de MarketBeat indican que aproximadamente el 74% del float de Qualcomm está en manos de inversores institucionales y fondos de cobertura, lo que refleja su estatus como una tenencia tecnológica principal de gran capitalización. [28]
Precios objetivo de Wall Street: agrupados en la banda de $185–200
En las principales plataformas, los objetivos de los analistas se ven así:
- MarketBeat:
- Objetivo promedio a 12 meses: $190.38
- Rango: $150 – $225 (24 analistas; “Compra Moderada”) [29]
- StockAnalysis:
- Objetivo promedio: $186.94 (~10% al alza) [30]
- TipRanks:
- Objetivo promedio: $197.86
- Rango: $165 – $225
- Calificación de consenso: “Compra Moderada” (11 Comprar, 5 Mantener, 1 Vender) [31]
- Yahoo Finance / Zacks:
- Objetivo promedio alrededor de $191–192
- Rango: $157–225 [32]
En otras palabras, la mayoría de los analistas humanos ven un potencial alcista de dos dígitos bajo desde los niveles actuales en los próximos 12 meses, con algunos optimistas apuntando a $210–215 si la ejecución de IA es exitosa. [33]
En contraste, el sitio algorítmico CoinCodex es más cauteloso: su modelo proyecta QCOM alrededor de $176 para finales de 2025 pero solo $120 en un año y por debajo de $100 para 2030, y por lo tanto califica la acción como “no es una buena compra” en base puramente cuantitativa. [34]
8. Pronósticos Técnicos y a Corto Plazo
Las opiniones técnicas a corto plazo sobre QCOM al 2 de diciembre incluyen:
- Economies.com señala que el precio de Qualcomm recientemente retrocedió desde la resistencia, con la media móvil de 50 días actuando como techo y soporte cerca de $165.40. Su escenario base prevé un movimiento hacia $175.40 mientras ese soporte se mantenga. [35]
- StockInvest.us destaca que QCOM cayó ligeramente a $168.04 el 1 de diciembre, con un aumento en el volumen en un día de baja y una caída de ‑3.4% en las últimas 2 semanas, una combinación que interpretan como un aumento del riesgo a corto plazo aunque la tendencia a largo plazo sigue siendo mixta. [36]
En conjunto, el panorama técnico sugiere operaciones en rango en la zona alta de los $160 hasta la mitad de los $170, con el mercado esperando señales más claras sobre la demanda de smartphones y el aumento de ingresos por IA.
9. Riesgos legales y regulatorios: acción colectiva en el Reino Unido en foco
El riesgo legal sigue siendo parte de la historia de Qualcomm.
En octubre, una acción colectiva de £480 millones en el Reino Unido por presunto abuso de dominio en la concesión de licencias de chips para smartphones fue formalmente a juicio en el Tribunal de Apelación de la Competencia del Reino Unido. El caso, liderado por el grupo de consumidores Which?, alega que el modelo de regalías de Qualcomm infló los precios de los teléfonos Apple y Samsung para un estimado de 29 millones de consumidores británicos entre 2015 y 2024. [37]
Curiosamente, CoinCentral informa que las acciones de Qualcomm subieron alrededor de un 0.6% en las operaciones previas a la apertura del mercado al comenzar el juicio, lo que sugiere que los inversores ven la demanda como manejable dado el historial de Qualcomm en batallas antimonopolio en la UE y Corea del Sur. [38]
Aun así, un fallo en contra de Qualcomm podría sentar un precedente importante, potencialmente animando a los reguladores en otros lugares – un riesgo a medio plazo que vale la pena monitorear.
10. Riesgos clave: smartphones, Samsung/Apple y competencia en IA
Las investigaciones actuales señalan varios temas principales de riesgo: CoinCodex+3TS2 Tech+3Reuters+3
- Dependencia de smartphones y concentración de clientes
- A pesar de la diversificación, los teléfonos siguen siendo el mayor impulsor de ingresos de Qualcomm.
- Se espera que la cuota de módems de Samsung caiga del 100% en la línea Galaxy S25 a alrededor del 75% en el ciclo S26, y Apple sigue trasladando algunos modelos a módems propios. [39]
- Apple, Samsung y Xiaomi aún aportan cada uno más del 10% de las ventas de Qualcomm.
- Competencia de centros de datos de IA
- AI200/AI250 debe ganar implementaciones reales en un mercado dominado por Nvidia, con AMD e Intel también aumentando sus ofertas de IA.
- El ecosistema de software de Nvidia y la retención de clientes crean una barrera alta para los nuevos participantes, incluso aquellos con fuertes argumentos de eficiencia energética.
- Riesgo de integración de fusiones y adquisiciones y de balance
- El acuerdo con Alphawave y el préstamo puente asociado destacan tanto la ambición estratégica como la exposición a un entorno macroeconómico de centros de datos más débil. TS2 Tech
- Exposición regulatoria y legal
- Acciones antimonopolio en curso y potenciales en el futuro – como el caso del Reino Unido – podrían derivar en multas, remedios conductuales o litigios adicionales a nivel mundial. [40]
- Vientos en contra macroeconómicos en smartphones
- IDC ahora espera que los envíos globales de smartphones caigan ligeramente en 2026 a medida que el aumento de los precios de la memoria eleva los precios de venta promedio, una tendencia que podría presionar los volúmenes incluso cuando los segmentos premium crecen. [41]
11. ¿Es Qualcomm la próxima acción de crecimiento en chips de IA o una trampa de valor?
Un artículo ampliamente comentado de 24/7 Wall St. preguntó recientemente si Qualcomm es la nueva acción de crecimiento en chips de IA para comprar, señalando su menor valoración en relación con Nvidia y algunos pares mega-capitalizados. [42]
Varios datos respaldan la tesis de “compuesto de IA subestimado”:
- P/E futuro alrededor de 14x, muy por debajo de muchos pares expuestos a IA. [43]
- Crecientes contribuciones de automoción, IoT y PCs de IA, con ingresos récord de QCT y una guía sólida. [44] Un rendimiento de dividendos de 2%+, un historial de crecimiento de dividendos de 10 años y recompras consistentes.Por otro lado del libro mayor:Los estudios de rentabilidad total a largo plazo (destacados por TS2 citando a Kiplinger) muestran que en las últimas dos décadas, Qualcomm ha quedado ligeramente rezagada respecto al S&P 500, a pesar de ser central en la revolución móvil, debido a la sobrevaloración de la era puntocom, ciclos de litigios y una demanda irregular de dispositivos.Los modelos cuantitativos como CoinCodex prevén retornos negativos a 1 año y a largo plazo, reflejando preocupaciones sobre la ciclicidad y la competencia.El resultado es una acción donde los analistas humanos en su mayoría se inclinan por “comprar”, esperando un alza de dos dígitos impulsada por la IA y la diversificación, mientras que los modelos sistemáticos siguen siendo cautelosos, viendo el riesgo de que la narrativa de la IA ya esté reflejada en el precio.12. Qué observar a continuaciónPara los inversores que sigan a Qualcomm después del 2 de diciembre de 2025, los indicadores clave son:Fecha de dividendo y flujos de ingresos Ex-dividendo el 4 de diciembre, pagadero el 18 de diciembre; los operadores a corto plazo suelen reposicionarse en torno a estas fechas.Métricas de adopción de PC con IA Cuántos portátiles Copilot+ con Snapdragon X/X2 realmente se envían en el primer semestre de 2026, y si los fabricantes amplían la oferta más allá de los primeros diseños ganadores.Actualizaciones de IA en centros de datos Anuncios de clientes y divulgación de ingresos para AI200/AI250 y el despliegue de HUMAIN; la claridad en la actualización prometida para 2026 será crucial.Cierre e integración de Alphawave y Arduino Esté atento a los pasos regulatorios finales, los plazos de cierre y cualquier comentario sobre ventas cruzadas o hojas de ruta de productos.
- Las cifras concretas para el Galaxy S26 y las futuras generaciones de iPhone determinarán qué tan rápido Qualcomm tendrá que compensar los ingresos por módems con otros motores de crecimiento. [45]
- Resoluciones provisionales y, eventualmente, la decisión del tribunal sobre responsabilidad y daños.
Nota final
Este artículo es informativo y educativo, no un consejo de inversión personalizado. Qualcomm se encuentra en la intersección de los smartphones, PCs con IA, automotriz e IA en centros de datos, con un balance sólido, retornos para los accionistas y una valoración por debajo de muchos pares de IA, pero también enfrenta riesgos competitivos, legales y de ciclo reales. Cualquiera que considere QCOM debe sopesar estos factores frente a su propia tolerancia al riesgo, horizonte temporal y estrategia de cartera.
References
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