A Rolls-Royce Holdings plc (LON: RR, OTC: RYCEY) entra nas últimas semanas de 2025 como um dos nomes de destaque do FTSE 100, com o preço das ações ainda próximo das máximas históricas e o debate se intensificando sobre quanto potencial de valorização ainda resta.
Ao final do pregão em Londres em 4 de dezembro de 2025, as ações da Rolls-Royce foram cotadas a 1.067,5p (preço de venda) e 1.068,0p (preço de compra), de acordo com os dados de fechamento da Hargreaves Lansdown. [1] Isso deixa o papel cerca de 10–12% abaixo do pico de final de setembro, próximo a £11,96, mas ainda com alta de cerca de 80% no ano, com alguns cálculos apontando um ganho de mais de 83% do início de 2025 até o começo de dezembro. [2]
Por trás dessa alta está uma combinação de recuperação das viagens de longa distância, maior demanda por defesa e centros de dados, e uma ampla reestruturação interna sob o comando do CEO Tufan Erginbilgic. As últimas atualizações de resultados e relatórios de analistas sugerem que, embora o ritmo de crescimento dos lucros permaneça forte, a avaliação já não é mais barata – por isso, as pesquisas atuais se dividem entre “comprar pela história de crescimento estrutural” e “realizar lucros após uma valorização espetacular”.
Panorama do preço das ações: onde a Rolls-Royce está em 4 de dezembro de 2025
- Preço de fechamento (Londres, RR.): 1.067,5p em 4 de dezembro de 2025 [3]
- Distância do topo de 52 semanas: cerca de 10–12% abaixo do pico de 52 semanas de £11,96 atingido em 29 de setembro, segundo dados recentes do MarketWatch. [4]
- Variação em 12 meses: a ação quase dobrou em relação ao nível de dezembro de 2024, quando era negociada em torno de 560p mensalmente. [5]
- Desempenho no ano: uma análise recente calculou que £10.000 investidos no Ano Novo de 2025 teriam crescido para cerca de £18.340 no início de dezembro, um ganho de cerca de 83%. [6]
Atualização de resultados: orientação mantida, motores operando acima dos níveis de 2019
O principal ponto de referência fundamental para o final de 2025 é a atualização de resultados de 13 de novembro, cobrindo o desempenho até 31 de outubro:
- A administração reafirmou a orientação para o ano fiscal de 2025 para lucro operacional subjacente de £3,1–3,2 bilhões e fluxo de caixa livre de £3,0–3,1 bilhões, representando pelo menos um aumento percentual de meados dos 20% em relação ao ano passado. [7]
- O CEO Tufan Erginbilgic disse que o desempenho do grupo estava em linha com as expectativas e que as mudanças estratégicas estavam impulsionando um negócio mais lucrativo e gerador de caixa, apesar dos desafios contínuos na cadeia de suprimentos. [8]
Por divisão:
Aeroespacial Civil
- A demanda permanece robusta, com pedidos “significativos” de grandes motores na segunda metade do ano de companhias aéreas como IndiGo, Malaysia Airlines e a locadora Avolon, especialmente para o motor Trent XWB‑97 no cargueiro Airbus A350F. [9]
- As horas de voo de grandes motores – um dos principais impulsionadores da receita de serviços – aumentaram 8% ano a ano nos primeiros dez meses e agora estão em cerca de 109% dos níveis de 2019, com orientação para 110–115% até o final do ano. [10]
- A Rolls-Royce destacou a durabilidade aprimorada dos motores Trent 1000 e 7000 e a entrada em serviço do Pearl 700 no jato executivo G800 da Gulfstream. [11]
Defesa
- A atividade de defesa continua forte, impulsionada pelo Global Combat Air Programme (GCAP) para aeronaves de combate futuras, pelo trabalho contínuo nos motores do Eurofighter Typhoon (incluindo um acordo de exportação de 20 jatos para a Turquia) e pelo progresso em projetos de microreatores como o Project Pele do governo dos EUA. [12]
- A Reuters observa que o aumento dos orçamentos de defesa e contratos adicionais relacionados a caças e submarinos – incluindo trabalhos em submarinos ligados ao AUKUS – estão proporcionando visibilidade de vários anos. [13]
Sistemas de Energia
- A entrada de pedidos e a receita estão crescendo rapidamente, impulsionadas por energia de backup para data centers e clientes governamentais.
- A Rolls-Royce está testando uma nova geração de motores voltados especificamente para aplicações de backup em data centers, com entrada em serviço prevista para 2028, e lançou um produto de gerador a gás de partida rápida para 2026. [14]
- O grupo também relatou testes bem-sucedidos de um motor marítimo de alta velocidade 100% metanol, que considera um marco para a propulsão de baixo carbono. [15]
No geral, a atualização comercial reforçou a mensagem de que a reestruturação está se traduzindo em margens e fluxo de caixa mais altos, e não apenas em crescimento da receita.
Recompra de ações e balanço patrimonial
Junto com o crescimento dos lucros, a Rolls-Royce tem simplificado agressivamente seu balanço patrimonial e devolvido capital:
- A Hargreaves Lansdown observa que £0,9 bilhão de um programa de recompra de ações de £1,0 bilhão havia sido concluído até meados de novembro. [16]
- O programa segue uma redução anterior da dívida e faz parte da estratégia da administração de usar o aumento do fluxo de caixa livre para fortalecer o balanço e melhorar o retorno aos acionistas. [17]
Previsões dos analistas: consenso otimista, mas potencial de alta se estreitando
Entre os principais provedores de dados, o sentimento dos analistas sobre a Rolls-Royce Holdings plc é amplamente positivo:
- Investing.com informa que 18 analistas que cobrem RR.L têm um preço-alvo médio de 12 meses de cerca de 1.198p, com uma faixa entre aproximadamente 790p e 1.440p, e uma classificação consensual de “Compra”. [19]
- MarketScreener calcula um preço-alvo médio semelhante de £11,98, implicando um potencial de valorização de porcentagem na casa dos “teens” a partir do preço atual. [20]
- TipRanks agrega sete analistas de “Wall Street” com um preço-alvo médio de cerca de 1.262p, implicando cerca de 18% de potencial de valorização a partir de um preço de referência próximo de 1.068p e categorizando a ação como “Compra Forte”. [21]
- Uma agregação separada no ValueInvesting.io, baseada em 25 analistas, coloca o preço-alvo médio logo abaixo de 1.195p, novamente apontando para um potencial de valorização de dois dígitos baixos em porcentagem. [22]
Movimentações recentes de corretoras reforçam essa postura geralmente otimista:
- RBC Capital iniciou cobertura em novembro com classificação “Outperform” e preço-alvo de 1.275p, argumentando que a empresa agora está em uma posição muito mais estável e rica em caixa. A RBC estima que a divisão de motores civis widebody, embora represente apenas cerca de 37% das vendas, pode corresponder a cerca de 70% do valor do grupo, e projeta um rendimento de fluxo de caixa livre de 4,4% para 2026, contra cerca de 3,2% dos pares. O modelo prevê cerca de 8% de crescimento anual composto das vendas até 2030 graças ao forte portfólio de motores Trent e a futuros produtos como o UltraFan e pequenos reatores modulares (SMRs). [23]
- Berenberg elevou a classificação da ação de Sell para Hold em outubro, aumentando seu preço-alvo de apenas 240p para 1.080p após reavaliar a dinâmica de longo prazo da frota e melhorias operacionais. [24]
- Deutsche Bank reiterou uma classificação de Buy com preço-alvo de 1.220p em novembro, destacando o progresso contínuo em relação às metas de transformação e forte demanda tanto em aeroespacial civil quanto em defesa. [25]
- Outros bancos de investimento, incluindo Morgan Stanley e JPMorgan, também elevaram seus preços-alvo até 2025 devido a lucros acima do esperado e métricas de balanço patrimonial aprimoradas. [26]
No geral, o consenso do sell-side ainda aponta para potencial de valorização a partir dos níveis atuais, mas o gap entre preço e alvo diminuiu à medida que as ações foram reavaliadas.
Valuation: múltiplos premium e o debate “supervalorizada?”
O forte desempenho trouxe uma análise mais rigorosa. Diversos artigos recentes questionam explicitamente se as ações da Rolls-Royce já subiram demais.
Em métricas tradicionais, a ação está agora claramente com um múltiplo premium:
- O relatório do terceiro trimestre da Hargreaves Lansdown cita um forward price/earnings ratio de cerca de 35,9x para os próximos 12 meses, contra uma média de 10 anos próxima de 17,4x, com base em dados da LSEG Datastream. [27]
- Dados do Yahoo Finance apontam para um P/L futuro na casa dos 30 e um índice preço/vendas acima de 4x, ambos elevados em relação a grande parte do setor industrial mais amplo. [28]
Esse cenário de avaliação explica por que:
- Um artigo amplamente lido do Motley Fool UK calculou que as ações da Rolls-Royce podem estar cerca de 26% supervalorizadas em relação à estimativa de valor justo do autor, e sugeriu que os atuais detentores poderiam considerar razoavelmente realizar lucros após a recuperação de vários anos. [29]
- Outro artigo do Fool, destacado no Yahoo e em outros portais, observa que, embora o preço esteja agora cerca de 12% abaixo das máximas, ele ainda incorpora expectativas muito otimistas sobre os lucros futuros. [30]
Em essência, o bull case diz que:
- A empresa passou do modo de sobrevivência para um modelo estruturalmente mais lucrativo e com muito caixa.
- As horas de voo de motores widebody e as receitas de pós-venda estão se acumulando, não apenas se recuperando.
- Defesa, energia para data centers e nuclear (incluindo SMRs e microreatores) oferecem opções de crescimento para várias décadas.
O bear, ou pelo menos o caso cauteloso, enfatiza que:
- Grande parte do reparo do balanço e da aceleração dos lucros de curto prazo já está refletida no preço atual.
- Os múltiplos de avaliação futura estão mais que o dobro das médias de longo prazo, com um rendimento de dividendos abaixo de 1%. [31]
- Os riscos de execução em motores complexos, programas de defesa de longo ciclo e projetos nucleares ambiciosos permanecem significativos.
Motores estruturais de crescimento: aeroespacial civil, defesa e nuclear
Apesar das preocupações com a avaliação, a narrativa de longo prazo da empresa continua evoluindo de maneiras que os analistas, em geral, veem como positivas.
Aeroespacial civil
O setor aeroespacial civil continua sendo a espinha dorsal da tese de investimento:
- A família Trent de motores widebody ganhou participação em plataformas-chave como o Airbus A350, posicionando a Rolls-Royce em um duopólio de fato com a GE Aerospace para grandes aeronaves de longo curso. [32]
- Com as horas de voo dos motores agora acima dos níveis pré-pandemia e com expectativa de alta, cada hora adicional voada alimenta receitas de serviços de alta margem sob contratos de longo prazo. [33]
Defesa e AUKUS
A área de defesa, que responde por cerca de um quarto da receita do grupo, teve suas perspectivas fortalecidas devido ao aumento das tensões geopolíticas:
- Novos pedidos de caças Typhoon da Turquia, trabalho no programa de caças futuros GCAP e fornecimento de reatores para submarinos – incluindo aqueles ligados ao pacto AUKUS – aumentam uma carteira de pedidos de longo prazo. [34]
- Uma promessa do governo do Reino Unido de investir cerca de £15 bilhões em ogivas nucleares e novos submarinos de ataque como parte do AUKUS foi um dos catalisadores para os ganhos do setor no início de 2025, com a Rolls-Royce participando como fornecedora de reatores nucleares. [35]
Sistemas de Energia, data centers e transição energética
A divisão de Sistemas de Energia é cada vez mais vista como uma forma indireta de aproveitar o boom global de dados e IA:
- O número crescente de data centers hyperscale e corporativos exige energia de backup confiável, um nicho em que os geradores a diesel e gás da Rolls-Royce estão ganhando espaço. [36]
- Novos geradores de partida rápida e soluções de baixo carbono, como motores marítimos movidos a metanol e micro-reatores, destacam o avanço do grupo em temas de transição energética. [37]
SMRs e micro-reatores
Pequenos reatores modulares (SMRs) e micro-reatores transportáveis estão surgindo como um componente de alto risco e alta recompensa da história:
- A nota inicial do RBC destaca os SMRs e o motor de próxima geração UltraFan como opções importantes além do atual alvo de £12,75, argumentando que o sucesso na implantação poderia justificar avaliações acima das estimativas existentes. [38]
- Materiais da Reuters e da empresa fazem referência ao apoio contínuo do governo do Reino Unido a projetos nucleares e ao progresso no micro-reator Project Pele apoiado pelos EUA, aumentando a percepção dos investidores de que a Rolls-Royce pode se tornar um player mais importante na infraestrutura nuclear futura. [39]
Riscos: o que pode dar errado a partir daqui?
Mesmo os apoiadores da ação destacam vários riscos importantes:
- Risco de execução em programas complexos
Novos motores e tecnologias nucleares são tecnicamente exigentes e intensivos em capital. Atrasos, problemas de confiabilidade ou estouros de custos podem comprometer a trajetória de fluxo de caixa atualmente assumida por previsões otimistas. Problemas anteriores com o Trent 1000 mostram o quão custosos esses contratempos podem ser. - Ciclicidade da aviação civil
Embora as horas de voo dos motores estejam atualmente acima dos níveis de 2019, a aviação civil está ligada às viagens globais e às condições macroeconômicas. Uma queda na demanda por voos de longa distância ou nas finanças das companhias aéreas pode desacelerar o ritmo de revisões e de novos pedidos de motores. - Incerteza em defesa e geopolítica
Os orçamentos de defesa parecem favoráveis hoje, mas são, em última análise, decisões políticas. Mudanças nas prioridades do governo, nas regras de exportação ou nas estruturas de alianças (incluindo a AUKUS) podem afetar o fluxo de contratos ao longo do tempo. - Compressão de avaliação
Com múltiplos P/L futuros na casa dos 30 e a ação já sendo membro do grupo das “Dashing Dozen” do mercado do Reino Unido — os doze de melhor desempenho no longo prazo — mesmo pequenas decepções em lucros, fluxo de caixa ou projeções podem desencadear quedas acentuadas à medida que os investidores reavaliam o prêmio. [40] - Regulação, ESG e mudanças tecnológicas
A indústria aeroespacial e de defesa está sob intensa fiscalização regulatória e de ESG. Tecnologias emergentes de propulsão (por exemplo, hidrogênio ou arquiteturas elétricas alternativas) podem mudar o cenário competitivo nas próximas décadas.
Catalisadores de curto prazo até 2026
Olhando à frente a partir de 4 de dezembro de 2025, os participantes do mercado estão focados em vários marcos próximos:
- Resultados completos de 2025 e projeções para 2026, que mostrarão se a Rolls-Royce pode cumprir as faixas de lucro e fluxo de caixa livre prometidas e como ela define as metas de médio prazo. [41]
- Possíveis novidades sobre a conclusão do atual programa de recompra de £1 bilhão e qualquer indicação sobre a política futura de retorno de capital. [42]
- Novas atualizações sobre horas de voo da aviação civil, melhorias na durabilidade dos motores e o aumento da produção do Pearl 700 e de outros motores de nova geração. [43] Progresso e conquistas de contratos em energia para data centers, SMRs e microreatores, onde até mesmo anúncios modestos podem influenciar o sentimento, pois as expectativas ainda estão sendo formadas. [44]
Resumo
Em 4 de dezembro de 2025, a Rolls-Royce Holdings plc está em um ponto interessante de sua trajetória de recuperação:
- O preço das ações está próximo das máximas históricas, com alta de cerca de 80% em 2025 e quase 90% em 12 meses. [45]
- O desempenho operacional e as projeções permanecem fortes, com horas de voo na aviação civil acima dos níveis pré-pandemia, carteiras de pedidos de defesa em expansão e sistemas de energia ligados a data centers crescendo rapidamente. [46]
- O consenso dos analistas continua firmemente positivo, com a maioria dos preços-alvo sugerindo potencial de valorização de dois dígitos e novas coberturas iniciando com “Outperform” ou “Buy”. [47]
- A avaliação, no entanto, é exigente, com índices P/L futuros aproximadamente o dobro das médias de longo prazo e alguns comentaristas argumentando que a ação já precifica uma transformação quase perfeita. [48]
Para investidores e observadores do mercado, a Rolls-Royce deixou de ser uma aposta de recuperação em dificuldades para se tornar um nome de crescimento de alta qualidade e alta expectativa. Se o próximo movimento será uma nova alta ou um período de consolidação dependerá de quão bem a empresa continuará executando seus ambiciosos planos para aviação civil, defesa e nuclear.
References
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