Rolls-Royce Holdings plc (LSE : RR., ADR : RYCEY) aborde le 5 décembre 2025 comme l’un des grands gagnants de l’année au sein du FTSE 100. Après un redressement profond sur plusieurs années, le cours de l’action Rolls-Royce se négocie près de ses plus hauts historiques, soutenu par une forte demande dans l’aéronautique civile, une puissante reprise des flux de trésorerie et une vague de nouveaux contrats issus du Dubai Air Show 2025 et du marché des centres de données. [1]
Pourtant, ce succès soulève une nouvelle question pour les investisseurs et les traders : avec une telle hausse du titre, Rolls-Royce est-elle encore à acheter, ou le marché a-t-il déjà intégré la plupart des bonnes nouvelles ?
Cours de l’action Rolls-Royce au 5 décembre 2025
L’action Rolls-Royce a clôturé à 1 091p le 4 décembre 2025, en hausse de 2,63 % sur la journée, marquant ainsi un troisième gain quotidien consécutif. [2]
Chiffres clés :
- Niveau actuel : 1 091p (environ 10,91 £)
- Fourchette sur 52 semaines : environ 557p à 1 195p, ce qui place l’action près du sommet de sa bande de fluctuation annuelle [3]
- Capitalisation boursière : environ 90–92 Mds £ [4]
- Rendement du dividende : autour de 0,5–0,6 %, après la reprise du versement des dividendes en 2025 [5]
La performance a été spectaculaire :
- Un commentateur estime que le cours de l’action Rolls-Royce a bondi de environ 83 % en 2025 jusqu’à présent (au 2 décembre). [6]
- Sur cinq ans, l’action a progressé d’environ 1 000 %, transformant 20 000 £ en environ 220 000 £ dans un exemple largement cité. [7]
En d’autres termes, le graphique boursier de Rolls-Royce ressemble moins à une montée en douceur qu’à un décollage de fusée.
Cette force, cependant, a poussé les valorisations à des niveaux élevés. Les données de Hargreaves Lansdown montrent un ratio cours/bénéfices sur résultats passés supérieur à 50, tandis que l’aperçu de MarketBeat utilisant une autre base de bénéfices place le P/E près de 39 – dans les deux cas, bien au-dessus de la moyenne plus large du FTSE 100. [8]Mise à jour commerciale 2025 : prévisions confirmées et moteur de trésorerie en marche
Le 13 novembre 2025, Rolls-Royce a publié une mise à jour commerciale couvrant la performance jusqu’au 31 octobre 2025. L’entreprise a déclaré que la performance du groupe était conforme aux attentes et a confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2025 : [9]
- Résultat opérationnel sous-jacent : 3,1–3,2 Mds £
- Flux de trésorerie disponible : 3,0–3,1 Mds £
La direction a mis en avant plusieurs thèmes clés :
- Aéronautique civile : Les heures de vol des gros moteurs pour les dix premiers mois de 2025 étaient environ 109 % des niveaux de 2019, confirmant que le trafic long-courrier et les revenus de services associés dépassent désormais les volumes d’avant la pandémie. Le groupe a souligné d’importantes commandes de moteurs de compagnies aériennes telles qu’IndiGo, Malaysia Airlines et le loueur Avolon, ainsi qu’une demande croissante pour le Trent XWB‑97 qui équipe l’Airbus A350F. [10]
- Défense : La demande pour les produits et services de défense reste solide, avec des avancées sur le Global Combat Air Programme (GCAP) et un rôle dans l’initiative américaine Project Pele de micro-réacteur. [11]
- Systèmes d’énergie : La forte prise de commandes est portée par les centres de données et les clients gouvernementaux, ainsi que par le développement d’un nouveau moteur à haut rendement destiné à l’alimentation de secours des centres de données à partir de 2028 et d’un générateur à démarrage rapide disponible dès 2026. [12]
- Petits réacteurs modulaires (SMR) : Rolls-Royce SMR a accédé à la phase finale d’un processus de sélection suédois, est entré dans le processus réglementaire américain, et a déjà été choisi comme fournisseur technologique privilégié par Great British Energy‑Nuclear au Royaume-Uni. [13]
Sur le plan financier, le groupe a souligné qu’il renforce son bilan, avec toutes les principales agences de notation désormais à investment grade et S&P passant à BBB+ en août. Une obligation de 1 milliard de dollars arrivant à échéance en octobre a été remboursée comme prévu, et le rachat d’actions de 1 milliard de livres est presque terminé, avec 0,9 milliard de livres exécutés à la fin octobre. [14]
Les résultats de l’exercice 2025 sont prévus pour le 26 février 2026. [15]
Nouveaux contrats et partenariats : vents porteurs pour l’aéronautique civile et les centres de données
Les semaines entourant la mise à jour commerciale ont apporté une série d’annonces de contrats positifs qui aident à expliquer pourquoi les investisseurs restent enthousiastes quant à la thèse d’investissement Rolls-Royce.
Salon aéronautique de Dubaï 2025 : 176 moteurs et des liens renforcés avec les compagnies aériennes
Au Salon aéronautique de Dubaï 2025, Rolls-Royce a annoncé des accords portant sur 176 moteurs, majoritairement avec des clients existants – un solide vote de confiance envers le portefeuille de moteurs gros-porteurs de la société. [16]
Parmi les faits marquants :
- Air Europa : Commande de 80 moteurs Trent XWB‑84 pour équiper 40 Airbus A350‑900, renforçant la relation alors que la compagnie renouvelle sa flotte long-courrier. [17]
- Emirates : Engagement pour 16 moteurs Trent XWB‑84 pour 8 A350‑900, ainsi qu’une entrée dans le réseau mondial de maintenance, réparation et révision (MRO) Trent 900 de Rolls-Royce à partir de 2027, augmentant les revenus de services à long terme. [18]
- Etihad Airways : Un mélange de Trent 7000 et Trent XWB‑97 pour les appareils A330neo, A350‑1000 et A350F, renforçant la position de Rolls-Royce auprès d’un acteur clé du Golfe. [19]
- Ethiopian Airlines et Silk Way West : moteurs Trent XWB‑84 et XWB‑97 supplémentaires pour les flottes d’A350 passagers et cargo, renforçant encore la base installée. [20]
Le communiqué de presse a également souligné l’investissement continu d’environ 1 milliard £ dans les moteurs Trent modernes pour améliorer la durabilité – visant à augmenter le temps de fonctionnement moyen de environ 80 %, avec d’autres améliorations prévues jusqu’en 2026 et au-delà. [21]
Partenariat AVK : sécuriser la demande d’alimentation des data centers
Le 4 décembre 2025, Rolls-Royce a annoncé un nouveau accord-cadre de cinq ans avec le spécialiste britannique des solutions énergétiques AVK pour les groupes électrogènes de secours mtu Série 4000. AVK reste l’intégrateur système exclusif pour ces groupes électrogènes au Royaume-Uni et en Irlande. [22]
L’accord vise à :
- Sécuriser la capacité de production pour cinq ans pour les systèmes d’alimentation de secours des data centers
- Soutenir la demande croissante des data centers hyperscale et d’entreprise
- Accélérer le développement de solutions compatibles HVO (huile végétale hydrogénée), positionnant l’entreprise pour une alimentation de secours à plus faible émission de carbone
Pour la division Power Systems, qui avait déjà mis en avant la demande des data centers dans la mise à jour commerciale, cet accord offre une meilleure visibilité et renforce l’idée que le redressement de Rolls-Royce va au-delà de l’aéronautique pour toucher l’infrastructure énergétique au sens large. [23]
Sentiment des analystes : toujours globalement optimiste, mais avec des réserves sur la valorisation
Consensus des analystes
Plusieurs études dressent un tableau globalement positif :
- Consensus Investing.com : Attribue à l’action Rolls-Royce la note « Acheter », selon les avis de 18 analystes, avec 13 recommandations d’achat et 5 de conservation et aucune recommandation de vente. [24]
- TipRanks : Sur 7 analystes couvrant RR au cours des trois derniers mois, la recommandation consensuelle est Achat Fort. L’objectif de cours moyen à 12 mois est d’environ 1 258p, ce qui implique environ 21 % de potentiel de hausse par rapport à un prix de référence de 1 037p ; la fourchette va d’environ 1 083p à 1 353p. [25]
- MarketBeat : Pour les actions RR cotées à Londres, MarketBeat enregistre un consensus « Achat Modéré » avec un objectif de cours moyen autour de 1 162p, seulement légèrement supérieur au cours actuel de l’action. [26]
- Zacks (ADR RYCEY) : Pour l’ADR coté aux États-Unis, un analyste affiche actuellement un objectif de cours de 19 $, signalant environ 32 % de potentiel de hausse par rapport au dernier cours coté au moment du rapport. [27]
En résumé : les analystes restent globalement positifs sur les perspectives de l’action Rolls-Royce, mais le potentiel de hausse implicite de nombreux objectifs de cours a diminué à mesure que le cours de l’action a fortement progressé.
Actions récentes des courtiers
Une vague de révisions de courtiers en 2025 a soutenu le rallye :
- JPMorgan, Deutsche Bank et Morgan Stanley ont tous relevé leurs objectifs de cours dans la fourchette de 1 000p–1 245p et maintiennent des avis « surpondérer » ou « acheter ». [28]
- Berenberg est passé d’un objectif bien plus bas (environ 240p) à 1 080p, attribuant désormais à l’action la note « conserver », une illustration frappante de l’évolution du sentiment. [29]
- RBC et d’autres courtiers ont initié ou réitéré des recommandations « surperformance », citant la position dominante de Rolls-Royce dans les moteurs gros-porteurs et le potentiel de croissance du chiffre d’affaires supérieure au marché jusqu’en 2030. TS2 Tech
Mais tout le monde n’est pas aussi enthousiaste. Certains analystes et chroniqueurs soulignent qu’avec la forte hausse du titre, la valorisation est désormais au cœur du débat. Au moins un article largement partagé estime que l’action pourrait être surévaluée d’environ 25–30 % selon certains modèles et s’interroge sur la pertinence du risque par rapport au potentiel de hausse. [30]
Vue technique à court terme : le momentum est fort, mais les modèles signalent une pause
D’un point de vue analyse technique, la situation est plus prudente que le scénario fondamental.
StockInvest.us – dont les modèles combinent tendances de prix et signaux de momentum – classe actuellement Rolls-Royce comme « conserver/accumuler » plutôt qu’un achat fort. [31]
Principaux éléments de leur dernière mise à jour (4 décembre 2025) :
- Le cours de l’action a augmenté lors de 7 des 10 dernières séances, gagnant environ 1,1 % sur deux semaines, avec la dernière journée en hausse de 2,63 %. [32]
- Le volume a augmenté en même temps que le prix, un signe haussier, mais l’action reste dans un canal de tendance baissière à court terme, donc leur modèle prévoit en fait une baisse d’environ 5,9 % au cours des trois prochains mois, avec une bande de confiance à 90 % entre environ 960p et 1 070p. [33]
- Pour la séance du vendredi 5 décembre, ils anticipent une ouverture autour de 1 081,5p et une fourchette intrajournalière entre environ 1 077p et 1 105p sur la base de la volatilité récente. [34]
En termes plus simples : le momentum à court terme est positif, mais certains indicateurs techniques suggèrent que le cours de l’action Rolls-Royce pourrait avoir besoin de souffler après sa montée quasi verticale.
Vente d’initié : le PDG encaisse une petite partie
Les nouvelles n’ont pas été exclusivement haussières. Le 2 décembre, MarketBeat a rapporté que le directeur général Tufan Erginbilgic a vendu 6 128 actions à environ 1 065p, pour une valeur d’environ 65 000 £, après avoir également vendu des tranches en septembre et octobre. [35]
Le même rapport indique que :
- L’action a progressé d’environ 0,9 % à 1 068p ce jour-là
- Rolls-Royce affichait une capitalisation boursière proche de 91,6 Mds £ et un PER autour de 39 selon les chiffres de MarketBeat
- Le consensus des analystes à ce moment-là restait « Achat modéré », avec des objectifs moyens dans la zone des 1 100p [36]
Les ventes isolées d’initiés ne signalent pas automatiquement un problème – les dirigeants diversifient souvent ou réalisent des gains après un fort rallye – mais elles alimentent l’argument selon lequel les attentes sont désormais élevées.
Pourquoi l’action a-t-elle été autant revalorisée ?
Pour comprendre si Rolls-Royce reste attractif, il est utile de voir pourquoi le marché a revalorisé l’entreprise de façon aussi agressive depuis les creux de la pandémie.
1. Reprise de l’aéronautique civile et revenus de services garantis
Le modèle économique de Rolls-Royce repose fortement sur des contrats de service à long terme – en particulier les accords TotalCare – liés à la base installée de moteurs gros-porteurs tels que les Trent XWB et Trent 7000. Une fois les moteurs installés, des revenus de maintenance à forte marge ont tendance à affluer pendant des décennies.
La mise à jour commerciale 2025 et les annonces du Dubai Air Show suggèrent :
- Le trafic long-courrier n’est pas seulement revenu, il dépasse les niveaux de 2019, ce qui augmente les revenus liés aux heures de vol. [37]
- L’entreprise obtient des commandes récurrentes de compagnies aériennes de premier plan en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique, renforçant la pérennité de ce flux de revenus. [38]
2. Optionnalité Défense et SMR
Au-delà de l’aéronautique civile, Rolls-Royce bénéficie de :
- Des programmes de Défense [39] [40]
- Small Modular Reactors, où l’entreprise a progressé dans les processus de sélection au Royaume-Uni et en Suède et a entamé un examen réglementaire aux États-Unis – se positionnant comme un potentiel gagnant dans le déploiement futur du nucléaire si les décideurs tiennent leurs engagements de décarbonation. [41]
Ces segments ajoutent une couche d’« optionnalité » stratégique pour laquelle de nombreux investisseurs sont prêts à payer.
3. Programme de transformation et réparation du bilan
Depuis 2022, Rolls-Royce a mené un programme de transformation agressif axé sur la réduction des coûts, la discipline des prix et l’allocation du capital. Les résultats sont visibles à travers l’augmentation des marges, le passage à des notations de crédit de qualité investissement, et la capacité de reprendre le versement de dividendes et de lancer un rachat d’actions d’un milliard de livres tout en visant un flux de trésorerie disponible de plusieurs milliards de livres. [42]Pour les investisseurs en actions, cette combinaison – rentabilité accrue, risque financier réduit et retours directs de capital – justifie un multiple plus élevé que les valorisations en difficulté observées pendant la pandémie.
Principaux risques et débat sur la valorisation
Malgré le discours optimiste, quelques questions inconfortables pèsent sur les perspectives du cours de l’action Rolls-Royce.
Des attentes élevées déjà intégrées
Même après la révision à la hausse des objectifs par les analystes, certains commentaires suggèrent que les actions Rolls-Royce pourraient désormais être 20 à 30 % au-dessus de certaines estimations de la juste valeur, selon le modèle utilisé. [43]
Avec :
- Un PER historique bien supérieur à la moyenne du FTSE 100
- Un rendement du dividende modeste, inférieur à 1 %
- Et un cours de l’action qui a déjà été multiplié par environ dix en cinq ans
la marge d’erreur est plus faible qu’auparavant.
Risque d’exécution et risque technique
L’entreprise jongle avec un mélange complexe d’engagements :
- Fournir des améliorations de durabilité pour les moteurs Trent 1000, 7000 et XWB
- Augmenter la capacité MRO, y compris la nouvelle installation liée à Emirates
- Mener à bien le développement des SMR et les initiatives d’alimentation des centres de données
Tout problème technique majeur, retard de certification ou dépassement de coûts pourrait remettre en cause l’idée que la valorisation élevée actuelle est justifiée par les flux de trésorerie futurs. [44]
Cyclicité et chocs macroéconomiques
Bien que les revenus de la défense et des systèmes d’alimentation offrent une certaine résilience, Rolls-Royce reste fortement exposé à :
- Les volumes mondiaux du trafic aérien
- La santé financière des compagnies aériennes
- Cycles de dépenses d’investissement dans les centres de données et l’infrastructure
Une profonde récession, un nouveau bouleversement des voyages ou une alerte de sécurité aérienne touchant un type d’avion majeur pourraient tous affecter les bénéfices d’une manière que les prévisions actuelles ne saisissent pas entièrement.
Action Rolls-Royce : à quoi ressemble le 5 décembre 2025 pour les investisseurs
En résumé, l’histoire de Rolls-Royce au 5 décembre 2025 ressemble à ceci :
- Opérations : Fonctionne à plein régime. L’aéronautique civile dépasse les niveaux d’activité d’avant Covid, la Défense et les Systèmes d’Énergie sont en croissance, et les SMR ainsi que l’alimentation des centres de données ajoutent un potentiel à long terme. [45]
- Finances : Les prévisions 2025 impliquent 3,1–3,2 Mds £ de résultat opérationnel sous-jacent et 3,0–3,1 Mds £ de flux de trésorerie disponible, soutenant la réduction de la dette, les dividendes et les rachats d’actions. [46]
- Actualités : Les contrats du Dubai Air Show et le partenariat AVK rassurent les investisseurs sur le fait que la demande est réelle et récurrente, et pas seulement un effet de rebond post-Covid. [47]
- Point de vue du marché : La plupart des analystes recommandent toujours l’action en Achat ou Achat Fort, avec des objectifs moyens à 12 mois regroupés dans la fourchette 1 150–1 260p, suggérant un potentiel limité mais positif par rapport aux niveaux actuels. [48]
- Risques : Valorisation élevée, potentiel de problèmes techniques ou d’exécution de programme, et cyclicité toujours présente de l’aviation et des industries à forte intensité de capital.
Pour les investisseurs de long terme qui croient à la croissance soutenue du trafic aérien mondial, des dépenses de défense et de l’alimentation des centres de données – et qui font confiance à la transformation de Rolls-Royce – l’action reste un moyen de qualité mais désormais onéreux de jouer ces thèmes. Pour les traders à plus court terme ou les acheteurs axés sur la valeur, la combinaison de multiples élevés et de signaux techniques de “conservation” peut inciter à plus de patience avant de poursuivre la hausse du cours de Rolls-Royce. [49]
Dans tous les cas, le parcours de l’entreprise, passée de la quasi-détresse à superstar du FTSE 100, a été l’un des retournements les plus spectaculaires de l’histoire récente du marché britannique – et les prochains chapitres dépendront de la capacité de Rolls-Royce à transformer son savoir-faire d’ingénierie en flux de trésorerie croissant de façon fiable.
References
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