SpaceX fait un retour remarqué dans l’actualité financière. Selon plusieurs rapports du 5 décembre 2025, la société de fusées et satellites d’Elon Musk prépare une nouvelle vente secondaire d’actions qui pourrait valoriser l’entreprise jusqu’à 800 milliards de dollars, tout en annonçant aux investisseurs qu’elle vise désormais une introduction en bourse (IPO) au second semestre 2026. [1]
Si ces chiffres se confirment, SpaceX ne ferait pas que consolider sa domination dans le secteur spatial commercial — elle deviendrait probablement la société privée la plus valorisée au monde, dépassant même le géant de l’IA OpenAI. [2]
Voici une analyse approfondie de ce qui a été rapporté jusqu’à présent, de la comparaison avec les fondamentaux de SpaceX, et de ce que ces dernières nouvelles pourraient signifier pour les investisseurs qui suivent le compte à rebours vers une possible IPO en 2026.
Points clés à retenir
- Vente secondaire d’actions à une valorisation impressionnante : SpaceX lance une nouvelle offre de rachat d’actions pour les initiés qui pourrait valoriser l’entreprise à jusqu’à 800 milliards de dollars, soit le double d’un tour récent à 400 milliards de dollars. [3]
- Fourchette de valorisation encore incertaine : Selon des informations liées à Bloomberg, un scénario prévoit que les actions des initiés soient valorisées autour de 300 dollars chacune, ce qui impliquerait une valorisation plus proche de 560 milliards de dollars, soulignant que les conditions finales ne sont pas encore fixées. [4]
- IPO prévue fin 2026 : SpaceX a indiqué aux investisseurs et aux banques qu’elle envisage une introduction en bourse au second semestre 2026, potentiellement pour l’ensemble de l’entreprise, y compris Starlink. [5]
- Société privée la plus valorisée : Avec une valorisation de 800 milliards de dollars, SpaceX dépasserait OpenAI, qui était valorisée autour de 500 milliards de dollars après un accord majeur avec Microsoft plus tôt en 2025. [6]
- Des fondamentaux toujours solides : Des estimations indépendantes suggèrent que SpaceX a généré environ 14,2 milliards de dollars de revenus en 2024, avec Starlink déjà la partie la plus importante et à la croissance la plus rapide de l’entreprise. [7]
Une vente secondaire d’actions qui pourrait valoriser SpaceX à 800 milliards de dollars
Le dernier mouvement n’est pas une levée de fonds traditionnelle, mais une autre vente secondaire d’actions — un mécanisme que SpaceX a utilisé à plusieurs reprises pour offrir de la liquidité à ses employés et premiers investisseurs tout en restant privé.
Selon The Wall Street Journal, le directeur financier de SpaceX, Bret Johnsen, a récemment informé les investisseurs d’une nouvelle offre publique d’achat qui valoriserait l’entreprise à environ 800 milliards de dollars, soit environ le double de la valorisation de 400 milliards de dollars issue d’une récente vente secondaire plus tôt cette année. [8]
Un résumé de Reuters du reportage du WSJ note que :
- La transaction concerne principalement la vente d’actions par des actionnaires existants, plutôt que l’émission de nouvelles actions par SpaceX pour lever des capitaux frais.
- La valorisation annoncée placerait SpaceX devant OpenAI en tant que l’entreprise privée la plus valorisée au monde. [9]
Une couverture séparée, s’appuyant sur les informations de Bloomberg, apporte des nuances : un scénario préliminaire à l’étude fixerait le prix des actions détenues en interne à environ 300 $ chacune, ce qui impliquerait une valorisation plus proche de 560 milliards de dollars, et non 800 milliards. [10]
En d’autres termes, la valorisation finale dépendra du prix convenu et du nombre d’actions lorsque l’offre publique d’achat sera officiellement lancée. Le chiffre de 800 milliards de dollars semble de plus en plus être un objectif maximal destiné à tester l’appétit des investisseurs dans un marché en surchauffe.
Comment la valorisation actuelle se compare à l’histoire récente de SpaceX
Pour comprendre à quel point le chiffre de 800 milliards de dollars serait spectaculaire, il vaut la peine de regarder la trajectoire de valorisation de SpaceX au cours des trois dernières années :
- Janvier 2023 : SpaceX a levé environ 750 millions de dollars en financement primaire à une valorisation de 137 milliards de dollars. [11]
- Mi-2024 : Une offre publique d’achat a valorisé l’entreprise à environ 210 milliards de dollars, avec des actions autour de 112 $. [12]
- Décembre 2024 : Une vente secondaire d’actions à 185 $ par action a porté la valorisation à environ 350 milliards $, incluant un rachat d’actions de 500 millions $ par l’entreprise elle-même. [13]
- Été 2025 : Une autre vente secondaire a valorisé SpaceX à près de 400 milliards $, selon une analyse du marché privé et des médias. [14]
- Décembre 2025 : La nouvelle offre publique d’achat est proposée jusqu’à 800 milliards $, certains scénarios pointant plutôt vers 560 milliards $ sur la base d’un prix d’environ 300 $ par action. [15]
Le fournisseur de données indépendant Sacra estime que SpaceX a généré 14,2 milliards $ de revenus en 2024, soit une croissance de 63 % sur un an, Starlink contribuant à environ 7,7 milliards $ et représentant environ 58 % du chiffre d’affaires total. [16]
Même en utilisant ces chiffres de 2024, une valorisation de 800 milliards $ équivaudrait à plus de 56 fois le chiffre d’affaires passé ; un résultat de 560 milliards $ implique encore environ 40 fois. C’est élevé même selon les standards des technologies de pointe à forte croissance, ce qui suggère que les investisseurs anticipent :
- D’énormes flux de trésorerie futurs issus d’une position quasi-monopolistique mondiale de Starlink sur le haut débit.
- La valeur optionnelle de Starship, des missions lunaires, de la fabrication en orbite et de la connectivité directe aux téléphones. [17]
Pour référence, la plateforme privée Forge Global estime actuellement un « Forge Price » dérivé pour les actions SpaceX à environ 263 $ par action début décembre 2025, ce qui implique que toute offre proche de 300 $ ne représenterait qu’une prime modérée par rapport aux transactions secondaires récentes. [18]
Ce que SpaceX a dit aux investisseurs : IPO prévue pour le second semestre 2026
En parallèle de l’offre, l’autre grande annonce du 5 décembre 2025 concerne le calendrier d’introduction en bourse (IPO) de SpaceX.
Selon The Information, relayé et confirmé par Reuters et plusieurs médias financiers, SpaceX a informé les investisseurs et représentants d’institutions financières qu’elle prévoit de procéder à une IPO au second semestre 2026. [19]
Éléments clés de ces rapports :
- L’entreprise envisage une introduction en bourse de l’ensemble de l’activité, y compris Starlink, plutôt que de séparer la division internet par satellite. [20]
- Cela marquerait un changement par rapport aux précédentes déclarations d’Elon Musk selon lesquelles Starlink ne serait introduite en bourse que lorsque ses revenus seraient « stables et prévisibles », certains analystes s’attendant auparavant à une introduction en bourse de Starlink en premier. [21]
- SpaceX n’a pas encore déposé de déclaration d’enregistrement S‑1 auprès de la Securities and Exchange Commission américaine — le document officiel requis pour une introduction en bourse aux États-Unis. Comme le soulignent les médias spécialisés dans la blockchain, le S‑1 serait le véritable signal de « lancement » attendu par les traders. [22]
Certains médias, en particulier dans les communautés crypto et de trading, présentent toujours l’introduction en bourse de fin 2026 comme une rumeur plutôt qu’un engagement officiel, notant que l’entreprise n’a pas fait d’annonce publique et conserve la flexibilité d’ajuster le calendrier. [23]
Prévisions : du scepticisme du marché aux « prédictions folles » d’une introduction à mille milliards de dollars
La nouvelle prévision pour 2026 intervient dans un contexte d’attentes très divergentes sur le moment — et la valorisation — de l’introduction en bourse de SpaceX.
Début 2025 : faible probabilité d’une introduction en bourse à court terme
Aussi récemment qu’en août 2025, les données des marchés de prédiction suivies par QuiverQuant suggéraient seulement environ 9 % de probabilité implicite que SpaceX confirme une introduction en bourse avant le 1er janvier 2026. [24]
Une analyse de Forbes fin novembre 2025 soulignait également que aucune introduction en bourse n’avait été annoncée et que la seule exposition réaliste pour la plupart des investisseurs restait via des fonds détenant des actions SpaceX en privé, et non via un code boursier public. [25]
Les « prédictions folles » de Saxo : SpaceX valorisée à plus de 1 000 milliards de dollars
À l’autre extrémité du spectre, lesprédictions “Outrageous Predictions 2026” récemment publiées par Saxo Bank — une série de scénarios explicitement à faible probabilité et à fort impact — imaginent un monde où une introduction en bourse de SpaceX en 2026 serait lancée avec une valorisation supérieure à 1 000 milliards de dollars, déclenchant un boom d’une “économie extraterrestre” construite autour de la fabrication spatiale et de l’immobilier lunaire. [26]
Saxo précise qu’il s’agit d’expériences de pensée, et non de prévisions de base, mais elles illustrent la façon dont les investisseurs commencent à réfléchir aux effets de second ordre d’une introduction en bourse de SpaceX :
- De nouveaux capitaux affluant vers l’infrastructure spatiale, les missions lunaires et la biotechnologie en microgravité,
- Une possible revalorisation de l’ensemble du secteur spatial commercial, de Blue Origin à Rocket Lab. [27]
Enjeux croisés du trading et de la crypto
Au-delà des actions, les traders crypto et de produits dérivés anticipent déjà ce qu’une introduction en bourse de SpaceX pourrait signifier :
- Blockchain.News note que les rumeurs d’une introduction en bourse fin 2026 ont historiquement provoqué des pics d’intérêt pour les actifs liés à Elon Musk, en particulier Dogecoin (DOGE) et Tesla (TSLA). [28]
- Les précédents gros titres liés à Musk ont coïncidé avec des variations à deux chiffres des volumes d’échange de DOGE, et certains traders se positionnent pour un “bêta des gros titres” similaire si SpaceX dépose officiellement un dossier d’introduction en bourse. [29]
La valorisation est-elle justifiée ? Le scénario optimiste
Pour les optimistes, les derniers chiffres reflètent simplement l’avance considérable de SpaceX sur plusieurs marchés.
1. L’échelle et la croissance de Starlink
Le jeu de données de Sacra présente une trajectoire de croissance agressive pour Starlink, la branche internet par satellite de SpaceX :
- Un chiffre d’affaires d’environ 7,7 milliards de dollars en 2024, soit 83 % de croissance annuelle.
- Environ 4,6 millions d’abonnés en 2024, passant à 8,5 millions d’abonnés d’ici septembre 2025.
- Starlink devrait contribuer à environ 70 % du chiffre d’affaires total de SpaceX en 2025. [30]
Avec des partenariats direct‑to‑cell (comme l’accord sur le spectre avec EchoStar et l’extension du service T‑Mobile) et des déploiements en cours dans les compagnies aériennes, les optimistes soutiennent que Starlink est sur une trajectoire passant d’un projet à forte intensité de capital à une machine à cash avec des marges comparables à celles des télécoms. [31]
2. Un quasi‑monopole sur le lancement à bas coût
Les fusées Falcon 9 et Falcon Heavy de SpaceX ont redéfini les attentes en matière de cadence de lancement et de prix :
- Plus de 300 lancements avec plus de 260 réutilisations réussies, et des coûts de mission nettement inférieurs à ceux des acteurs historiques grâce à la réutilisabilité et à l’intégration verticale. [32]
- Un avantage de coût estimé à 5 à 10 fois inférieur par tonne en orbite par rapport aux fournisseurs traditionnels. [33]
Cette domination alimente un cercle vertueux : les revenus des lancements financent le déploiement de Starlink et le développement de Starship, ce qui ouvre à son tour de nouvelles catégories comme la fabrication en orbite, la logistique lunaire complexe et potentiellement même des « data centers dans l’espace ».
3. Vents porteurs gouvernementaux et défense
SpaceX est devenu un contractant critique pour la sécurité nationale des États-Unis :
- Sacra rapporte qu’en novembre 2025, SpaceX était pressenti pour un contrat de satellites du Pentagone de 2 milliards de dollars dans le cadre du programme Golden Dome, avec la possibilité de centaines de satellites dédiés au suivi de cibles mobiles. [34]
- L’entreprise gère déjà une grande part des lancements de la NASA et du Département de la Défense, ce qui lui confère une visibilité sur les revenus et un levier politique dont peu de startups bénéficient. [35]
4. Le récit du « datacenter dans l’espace »
Une note influente de novembre 2025 d’IPO Club soutient que les marchés pourraient encore sous‑évaluer le rôle de SpaceX en tant que seule plateforme intégrée capable de construire une “couche de calcul orbitale” :
- Le réseau de satellites Starlink reliés par laser,
- La capacité de transport lourd de Starship,
- Et les interconnexions mondiales à faible latence forment ensemble l’épine dorsale de l’edge computing en orbite. [36]
Dans cette perspective, SpaceX n’est pas seulement une entreprise de fusées ou de haut débit — c’est l’infrastructure physique pour l’IA et le cloud dans l’espace, analogue à la possession des premiers data centers hyperscale sur Terre.
De ce point de vue, les optimistes soutiennent qu’un multiple de chiffre d’affaires sur 12 mois de 40–56x pourrait même s’avérer bon marché si l’entreprise parvient à monétiser cette pile et à maintenir son avance technologique jusque dans les années 2030.
Le scénario baissier : risque d’exécution, gouvernance et incertitude sur l’introduction en bourse
Les critiques et les investisseurs prudents voient une image différente — où le profil de risque augmente alors même que la valorisation explose.
1. Risque d’exécution à très grande échelle
Starlink reste extrêmement capitalistique :
- Des dizaines de milliards ont déjà été investis dans le lancement et le renouvellement de la constellation ;
- Les services directs au téléphone et les autorisations réglementaires mondiales ajoutent des couches de complexité et de coût. [37]
Si la croissance du nombre d’abonnés ralentit, que l’ARPU baisse ou que la résistance réglementaire augmente sur des marchés clés, l’entreprise pourrait ne pas atteindre les hypothèses de flux de trésorerie intégrées dans les valorisations actuelles.
2. Gouvernance et risque lié à une personne clé
SpaceX est étroitement lié à Elon Musk, dont le style de leadership et le comportement public ont déjà suscité la controverse chez Tesla et X (anciennement Twitter).
Les investisseurs des marchés publics pourraient exiger :
- Un contrôle indépendant renforcé,
- Des garanties plus claires contre les conflits d’intérêts entre les différentes entreprises de Musk,
- Et une gouvernance d’entreprise plus traditionnelle que celle actuellement en place dans la société privée.
Toute perception d’une gouvernance insuffisante pourrait peser sur l’action après l’introduction en bourse, quelle que soit la croissance.
3. Le calendrier de l’introduction en bourse reste incertain
Bien que SpaceX ait apparemment informé les investisseurs qu’elle vise fin 2026, l’entreprise n’a pas :
- Déposé de S‑1,
- Fixé de place de cotation officielle,
- Ni indiqué si elle opterait pour une cotation directe, une introduction en bourse traditionnelle ou une autre structure. [38]
Les analystes notent que les conditions de marché, les anticipations de taux d’intérêt et le risque géopolitique pourraient tous entraîner des retards. Et SpaceX a le luxe de rester privée plus longtemps grâce à sa capacité à financer ses opérations par les flux de trésorerie clients et les marchés privés.
Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs aujourd’hui ?
Pour l’instant, rien ne change pour les investisseurs particuliers : SpaceX reste une entreprise privée sans code mnémonique, et l’accès est en grande partie limité à :
- Plateformes de marchés privés,
- Fonds et véhicules de capital-risque détenant des actions SpaceX,
- Ou exposition indirecte via les fournisseurs, partenaires et clients. [39]
Cependant, l’annonce du 5 décembre 2025 change le récit et les attentes de plusieurs façons :
- Signal de valorisation : En lançant une offre de rachat à 800 milliards de dollars, SpaceX teste effectivement la limite supérieure de ce que les investisseurs sont prêts à payer avant une introduction en bourse. Si la demande reste forte même à ce niveau, cela renforce la perspective d’une entrée en bourse à un prix élevé. [40]
- Le compte à rebours de l’IPO commence : Lorsqu’une entreprise annonce explicitement aux investisseurs institutionnels qu’elle vise une introduction en bourse fin 2026, les banquiers, régulateurs et grands fonds commencent à planifier en fonction de ce calendrier — même si celui-ci est ensuite repoussé.
- Revalorisation sectorielle : Des concurrents comme Blue Origin, Rocket Lab et d’autres fournisseurs de lancements pourraient voir leurs propres valorisations privées et publiques réévaluées à la lumière du nouveau point de référence de SpaceX et de la valeur implicite de l’infrastructure spatiale. [41]
- Effets de contagion inter-actifs : Des traders de Dogecoin aux investisseurs en IA et défense, le mouvement de SpaceX devrait se répercuter sur de nombreux marchés, surtout dès qu’un dépôt S-1 officialisera le processus d’introduction en bourse. [42]
FAQ rapide : Valorisation de SpaceX et IPO 2026
SpaceX vaut-elle vraiment 800 milliards de dollars aujourd’hui ?
Pas encore — ce chiffre est une valorisation cible pour une nouvelle vente secondaire d’actions. Le prix final pourrait impliquer une valorisation comprise entre 560 et 800 milliards de dollars, selon le prix par action accepté par les investisseurs. [43]
Quand aura lieu l’IPO de SpaceX ?
SpaceX a indiqué à ses investisseurs qu’il vise une introduction en bourse dans la seconde moitié de 2026, mais aucun dépôt officiel n’a été effectué. Tant qu’un S‑1 n’apparaît pas, la date doit être considérée comme une indication, et non une garantie. [44]
Starlink sera-t-il séparé ou inclus dans l’introduction en bourse ?
Les rapports actuels suggèrent que SpaceX envisage d’introduire l’ensemble de l’entreprise, y compris Starlink, plutôt que de la séparer. C’est un changement par rapport aux spéculations antérieures selon lesquelles Starlink pourrait entrer en bourse en premier. [45]
Comment puis-je investir dans SpaceX avant l’introduction en bourse ?
Pour la plupart des investisseurs, les seules options aujourd’hui sont les fonds privés et les plateformes de marché secondaire qui proposent occasionnellement des actions SpaceX — généralement réservées aux investisseurs accrédités ou institutionnels et soumises à de strictes contraintes de liquidité. [46]
Une introduction en bourse de SpaceX pourrait-elle dépasser 1 000 milliards de dollars ?
Certaines prévisions spéculatives, comme les « Prédictions scandaleuses 2026 » de Saxo Bank, imaginent une introduction en bourse à plus de mille milliards de dollars, mais celles-ci sont explicitement présentées comme des expériences de pensée à faible probabilité, et non comme des prévisions officielles. [47]
Début décembre 2025, une chose est claire : SpaceX n’est plus seulement une entreprise de fusées — c’est l’actif central de la nouvelle économie spatiale. Que le marché valide finalement une valorisation de 800 milliards ou même de plus de 1 000 milliards de dollars dépendra de la capacité de l’entreprise à transformer cette ambition en activités durables et génératrices de liquidités au cours des prochaines années.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. sacra.com, 8. www.wsj.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. sacra.com, 13. sacra.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. sacra.com, 17. sacra.com, 18. forgeglobal.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. blockchain.news, 23. blockchain.news, 24. www.quiverquant.com, 25. www.forbes.com, 26. finance.yahoo.com, 27. sacra.com, 28. blockchain.news, 29. blockchain.news, 30. sacra.com, 31. sacra.com, 32. sacra.com, 33. sacra.com, 34. sacra.com, 35. sacra.com, 36. www.ipo.club, 37. sacra.com, 38. www.reuters.com, 39. www.forbes.com, 40. uk.investing.com, 41. sacra.com, 42. blockchain.news, 43. www.reuters.com, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. www.forbes.com, 47. finance.yahoo.com
