A SpaceX está de volta às manchetes financeiras de forma grandiosa. Segundo vários relatos em 5 de dezembro de 2025, a empresa de foguetes e satélites de Elon Musk está preparando uma nova venda secundária de ações que pode avaliar a empresa em até US$ 800 bilhões, enquanto informa aos investidores que agora está mirando uma oferta pública inicial (IPO) para o segundo semestre de 2026. [1]
Se esses números se confirmarem, a SpaceX não apenas consolidaria seu domínio no setor espacial comercial — provavelmente se tornaria a empresa privada mais valiosa do mundo, ultrapassando até mesmo a potência de IA OpenAI. [2]
A seguir, uma análise aprofundada do que foi relatado até agora, como isso se compara aos fundamentos da SpaceX e o que as últimas notícias podem significar para investidores de olho na contagem regressiva para um possível IPO em 2026.
Principais destaques
- Venda secundária de ações com avaliação impressionante: A SpaceX está iniciando uma nova oferta de recompra de ações internas que pode avaliar a empresa em até US$ 800 bilhões, o dobro de uma rodada recente de US$ 400 bilhões. [3]
- Faixa de avaliação ainda em aberto: Relatórios ligados à Bloomberg sugerem um cenário em que as ações internas são precificadas em torno de US$ 300 cada, implicando uma avaliação mais próxima de US$ 560 bilhões, ressaltando que os termos finais ainda não estão definidos. [4]
- IPO para o final de 2026: A SpaceX informou a investidores e bancos que planeja buscar uma abertura de capital no segundo semestre de 2026, potencialmente para a empresa inteira, incluindo a Starlink. [5]
- Empresa privada mais valiosa: Com uma avaliação de US$ 800 bilhões, a SpaceX ultrapassaria a OpenAI, que foi avaliada em cerca de US$ 500 bilhões após um grande acordo com a Microsoft no início de 2025. [6]
- Fundamentos continuam fortes: Estimativas independentes sugerem que a SpaceX gerou cerca de US$ 14,2 bilhões em receita em 2024, com a Starlink já sendo a maior e mais rápida parte em crescimento do negócio. [7]
Uma Venda Secundária de Ações Que Pode Avaliar a SpaceX em $800 Bilhões
O movimento mais recente não é uma rodada tradicional de captação de recursos, mas sim outra venda secundária de ações — um mecanismo que a SpaceX tem usado repetidamente para dar liquidez a funcionários e investidores iniciais enquanto permanece privada.
De acordo com o The Wall Street Journal, o diretor financeiro da SpaceX, Bret Johnsen, recentemente informou investidores sobre uma nova oferta de aquisição que avaliaria a empresa em cerca de $800 bilhões, aproximadamente o dobro da avaliação de $400 bilhões de uma venda secundária recente no início deste ano. [8]
Um resumo da Reuters sobre a reportagem do WSJ observa que:
- A transação é focada em acionistas existentes vendendo ações, em vez de a SpaceX emitir novas ações para captar capital primário.
- A avaliação principal colocaria a SpaceX à frente da OpenAI como a empresa privada mais valiosa do mundo. [9]
Cobertura separada baseada em reportagem da Bloomberg acrescenta nuances: um cenário preliminar supostamente em discussão precificaria as ações internas em cerca de $300 cada, o que implicaria uma avaliação mais próxima de $560 bilhões, e não $800 bilhões. [10]
Em outras palavras, a avaliação final dependerá do preço acordado e da quantidade de ações quando a oferta for lançada formalmente. O valor de $800 bilhões parece cada vez mais um limite superior projetado para testar o apetite dos investidores em um mercado aquecido.
Como a Avaliação de Hoje se Compara com a História Recente da SpaceX
Para entender o quão dramático seria um valor de $800 bilhões, vale a pena olhar para a trajetória de avaliação da SpaceX nos últimos três anos:
- Janeiro de 2023: a SpaceX levantou cerca de $750 milhões em financiamento primário a uma avaliação de $137 bilhões. [11]
- Meados de 2024: uma oferta de aquisição avaliou a empresa em cerca de $210 bilhões, com ações em torno de $112. [12]
- Dezembro de 2024: Uma venda secundária de ações a US$185 por ação elevou a avaliação para cerca de US$350 bilhões, incluindo uma recompra de ações de US$500 milhões pela própria empresa. [13]
- Verão de 2025: Outra venda secundária avaliou a SpaceX em cerca de US$400 bilhões, segundo análise de mercado privado e reportagens da mídia. [14]
- Dezembro de 2025: A nova oferta pública é proposta em até US$800 bilhões, com alguns cenários apontando para cerca de US$560 bilhões com base em um preço de ação de ~US$300. [15]
A fornecedora independente de dados Sacra estima que a SpaceX gerou US$14,2 bilhões em receita em 2024, crescendo 63% ano a ano, com a Starlink contribuindo com cerca de US$7,7 bilhões e aproximadamente 58% da receita total. [16]
Mesmo usando esses números de 2024, uma avaliação de US$800 bilhões equivaleria a mais de 56x a receita dos últimos 12 meses; um resultado de US$560 bilhões ainda implica cerca de 40x. Isso é elevado mesmo para os padrões de tecnologia de fronteira de alto crescimento, sugerindo que os investidores estão precificando:
- Enormes fluxos de caixa futuros de uma presença global de banda larga semelhante a um monopólio da Starlink.
- O valor opcional de Starship, missões lunares, manufatura no espaço e conectividade direta para celulares. [17]
Para contexto, a plataforma de mercado privado Forge Global atualmente estima um “Forge Price” derivado para as ações da SpaceX em torno de US$263 por ação no início de dezembro de 2025, implicando que qualquer oferta próxima de US$300 representaria apenas um prêmio modesto em relação às negociações secundárias recentes. [18]
O que a SpaceX Disse aos Investidores: IPO Previsto para o Segundo Semestre de 2026
Junto com a oferta, a outra grande manchete em 5 de dezembro de 2025 é o cronograma de IPO da SpaceX.
De acordo com The Information, repassado e confirmado pela Reuters e vários veículos financeiros, a SpaceX informou a investidores e representantes de instituições financeiras que planeja realizar um IPO no segundo semestre de 2026. [19]
Principais pontos desses relatórios:
- A empresa está considerando uma oferta pública de todas as operações, incluindo a Starlink, em vez de separar a divisão de internet via satélite em uma empresa independente. [20]
- Isso marcaria uma mudança em relação aos comentários anteriores de Elon Musk de que a Starlink só abriria capital quando sua receita fosse “estável e previsível”, sendo que alguns analistas anteriormente esperavam um IPO da Starlink primeiro. [21]
- A SpaceX ainda não registrou uma declaração S‑1 junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA — o documento formal exigido para um IPO nos EUA. Como destacam as coberturas focadas em blockchain, o S‑1 seria o verdadeiro sinal de “partida” que os traders aguardam. [22]
Algumas coberturas, especialmente das comunidades de cripto e trading, ainda tratam o IPO para o final de 2026 como um rumor e não um compromisso oficial, observando que a empresa não fez um anúncio público e mantém flexibilidade para ajustar o cronograma. [23]
Previsões: Do ceticismo do mercado às “Previsões Surpreendentes” de um IPO de um trilhão de dólares
A nova orientação para 2026 surge em meio a expectativas extremamente diferentes sobre quando — e a que preço — a SpaceX abrirá capital.
No início de 2025: Baixa probabilidade de um IPO em breve
Em agosto de 2025, dados de mercado de previsões acompanhados pela QuiverQuant sugeriam apenas cerca de 9% de probabilidade implícita de que a SpaceX confirmasse um IPO antes de 1º de janeiro de 2026. [24]
A cobertura da Forbes no final de novembro de 2025 também destacou que nenhum IPO havia sido anunciado e que a única exposição realista para a maioria dos investidores continuava sendo por meio de fundos que detêm ações da SpaceX de forma privada, e não por meio de qualquer ticker público. [25]
“Previsões Surpreendentes” da Saxo: SpaceX estreia valendo mais de US$ 1 trilhão
No outro extremo do espectro, as recentemente divulgadas “Previsões Ultrajantes 2026” do Saxo Bank — uma série de cenários explicitamente de baixa probabilidade e alto impacto — imaginam um mundo onde um IPO da SpaceX em 2026 é lançado com uma avaliação acima de US$ 1 trilhão, desencadeando um boom em uma “economia extraterrestre” construída em torno de manufatura espacial e imóveis lunares. [26]
O Saxo deixa claro que estes são experimentos de pensamento, não previsões de cenário base, mas ilustram como os investidores estão começando a pensar sobre os efeitos de segunda ordem da SpaceX abrir capital:
- Novo capital fluindo para infraestrutura espacial, missões lunares e biotecnologia em microgravidade,
- Uma possível reprecificação de todo o setor espacial comercial, de Blue Origin a Rocket Lab. [27]
Tendências Cruzadas em Trading e Cripto
Além das ações, traders de cripto e derivativos já estão especulando sobre o que um IPO da SpaceX pode significar:
- Blockchain.News observa que rumores de um IPO no final de 2026 historicamente impulsionaram picos de interesse em negociação de ativos ligados a Elon Musk, especialmente Dogecoin (DOGE) e Tesla (TSLA). [28]
- Notícias anteriores relacionadas a Musk coincidiram com movimentos percentuais de dois dígitos nos volumes de negociação de DOGE, e alguns traders estão se posicionando para um “beta de manchete” semelhante caso a SpaceX registre formalmente um IPO. [29]
A Avaliação Faz Sentido? O Caso Otimista
Para os otimistas, os números mais recentes simplesmente refletem o quanto a SpaceX está à frente em vários mercados.
1. Escala e Crescimento do Starlink
O conjunto de dados da Sacra mostra um cenário agressivo de crescimento para o Starlink, braço de internet via satélite da SpaceX:
- Receita de cerca de US$ 7,7 bilhões em 2024, representando 83% de crescimento ano a ano.
- Aproximadamente 4,6 milhões de assinantes em 2024, crescendo para 8,5 milhões de assinantes até setembro de 2025.
- Starlink projetado para contribuir com cerca de 70% da receita total da SpaceX em 2025. [30]
Com parcerias direct‑to‑cell (como o acordo de espectro com a EchoStar e a expansão do serviço da T‑Mobile) e implementações em companhias aéreas em andamento, os otimistas argumentam que a Starlink está em uma trajetória de projeto intensivo em capital para uma máquina de dinheiro com margens semelhantes às de telecomunicações. [31]
2. Um quase‑monopólio em lançamentos de baixo custo
Os foguetes Falcon 9 e Falcon Heavy da SpaceX redefiniram as expectativas quanto à cadência de lançamentos e preço:
- Mais de 300 lançamentos com mais de 260 relançamentos bem-sucedidos, e custos de missão dramaticamente abaixo dos concorrentes graças à reutilização e integração vertical. [32]
- Uma vantagem estimada de 5–10x no custo por tonelada em órbita em relação aos provedores tradicionais. [33]
Esse domínio alimenta um poderoso ciclo virtuoso: a receita dos lançamentos financia a implantação da Starlink e o desenvolvimento da Starship, o que, por sua vez, desbloqueia novas categorias como manufatura em órbita, logística lunar complexa e potencialmente até “data centers no espaço”.
3. Ventos favoráveis do governo e defesa
A SpaceX tornou-se um contratante crítico de segurança nacional para os Estados Unidos:
- A Sacra relata que, em novembro de 2025, a SpaceX estava alinhada para um contrato de satélites de US$ 2 bilhões com o Pentágono sob o programa Golden Dome, com potencial para centenas de satélites dedicados ao rastreamento de alvos móveis. [34]
- A empresa já realiza grande parte dos lançamentos da NASA e do Departamento de Defesa, garantindo visibilidade de receita e influência política que poucas startups possuem. [35]
4. A narrativa do “Datacenter no Espaço”
Uma nota influente de novembro de 2025 do IPO Club argumenta que o mercado pode ainda estar subvalorizando o papel da SpaceX como a única plataforma integrada capaz de construir uma “camada de computação orbital”:
- A rede de satélites Starlink conectados por laser,
- A capacidade de carga pesada da Starship,
- E interconexões globais de baixa latência juntas formam a espinha dorsal para computação de borda em órbita. [36]
Nessa perspectiva, a SpaceX não é apenas uma empresa de foguetes ou banda larga — é a infraestrutura física para IA e nuvem no espaço, análoga a possuir a construção inicial de data centers em hiperescala na Terra.
Sob essa perspectiva, os otimistas argumentam que até mesmo um múltiplo de receita dos últimos 12 meses de 40–56x pode se mostrar barato se a empresa conseguir monetizar esse conjunto e manter sua liderança tecnológica até a década de 2030.
O Argumento dos Pessimistas: Risco de Execução, Governança e Incerteza sobre o IPO
Críticos e investidores cautelosos veem um quadro diferente — um em que o perfil de risco está aumentando justamente quando a avaliação dispara.
1. Risco de Execução em Escala Massiva
A Starlink continua sendo extremamente intensiva em capital:
- Dezenas de bilhões já foram investidos no lançamento e renovação da constelação;
- Serviços diretos para celular e aprovações regulatórias globais adicionam camadas de complexidade e custo. [37]
Se o crescimento de assinantes desacelerar, o ARPU cair ou houver aumento de resistência regulatória em mercados-chave, o negócio pode não atingir as projeções de fluxo de caixa embutidas nas avaliações atuais.
2. Governança e Risco de Pessoa-Chave
A SpaceX está profundamente ligada a Elon Musk, cujo estilo de liderança e comportamento público já atraíram controvérsias na Tesla e na X (antigo Twitter).
Investidores do mercado público podem exigir:
- Supervisão independente mais forte,
- Salvaguardas mais claras contra conflitos de interesse entre as várias empresas de Musk,
- E uma governança corporativa mais tradicional do que a praticada atualmente pela empresa privada.
Qualquer percepção de que a governança é insuficiente pode pesar sobre as ações após o IPO, independentemente do crescimento.
3. Cronograma do IPO Ainda Não Está Garantido
Embora a SpaceX supostamente tenha dito aos investidores que mira o final de 2026, a empresa ainda não:
- Registrou um S‑1,
- Definiu um local formal de listagem,
- Ou indicou se pretende buscar uma listagem direta, IPO tradicional ou outra estrutura. [38]
Analistas observam que condições de mercado, expectativas de taxa de juros e risco geopolítico podem levar a atrasos. E a SpaceX tem o luxo de permanecer privada por mais tempo graças à sua capacidade de financiar operações por meio do fluxo de caixa de clientes e mercados privados.
O Que Isso Significa para os Investidores Hoje?
Por enquanto, nada muda para os investidores de varejo: a SpaceX continua sendo uma empresa privada sem código de negociação, e o acesso permanece amplamente limitado a:
- Plataformas de mercado privado,
- Fundos e veículos de venture capital que possuem ações da SpaceX,
- Ou exposição indireta via fornecedores, parceiros e clientes. [39]
No entanto, a notícia de 5 de dezembro de 2025 muda a narrativa e as expectativas de várias formas:
- Sinalização de avaliação: Ao lançar uma oferta de recompra de US$ 800 bilhões, a SpaceX está, na prática, testando o limite superior do que os investidores estão dispostos a pagar antes de um IPO. Se a demanda for forte mesmo próximo desse valor, isso fortalece o argumento para uma estreia no mercado público com prêmio. [40]
- O relógio do IPO começa a contar: Quando uma empresa comunica explicitamente a investidores institucionais que pretende abrir capital no final de 2026, banqueiros, reguladores e grandes fundos começam a se planejar para esse período — mesmo que depois haja adiamentos.
- Reprecificação do setor: Concorrentes como Blue Origin, Rocket Lab e outros provedores de lançamentos podem ver suas próprias avaliações privadas e públicas serem revisitadas à luz do novo parâmetro da SpaceX e do valor implícito da infraestrutura espacial. [41]
- Efeitos cruzados em outros ativos: De traders de Dogecoin a investidores de IA e defesa, o movimento da SpaceX provavelmente repercutirá em vários mercados, especialmente quando qualquer registro S‑1 tornar o processo de IPO oficial. [42]
FAQ rápido: Avaliação da SpaceX e IPO em 2026
A SpaceX realmente vale US$ 800 bilhões agora?
Ainda não — esse valor é uma avaliação-alvo para uma nova venda secundária de ações. O preço final pode indicar qualquer valor entre cerca de US$ 560 bilhões e US$ 800 bilhões, dependendo do preço por ação aceito pelos investidores. [43]
Quando será o IPO da SpaceX?
A SpaceX disse aos investidores que está mirando um IPO na segunda metade de 2026, mas nenhum registro formal foi feito. Até que um S-1 apareça, a data deve ser tratada como orientação, não garantia. [44]
A Starlink será desmembrada ou incluída no IPO?
As reportagens atuais sugerem que a SpaceX está considerando listar toda a empresa, incluindo a Starlink, em vez de desmembrá-la. Isso representa uma mudança em relação à especulação anterior de que a Starlink poderia abrir o capital primeiro. [45]
Como posso investir na SpaceX antes do IPO?
Para a maioria dos investidores, as únicas opções hoje são fundos privados e plataformas de mercado secundário que ocasionalmente oferecem ações da SpaceX — normalmente limitadas a investidores qualificados ou institucionais e sujeitas a restrições rigorosas de liquidez. [46]
Um IPO da SpaceX pode ser avaliado acima de US$ 1 trilhão?
Algumas previsões especulativas, como as “Previsões Ultrajantes 2026” do Saxo Bank, imaginam um IPO acima de um trilhão de dólares, mas essas são explicitamente apresentadas como experimentos de pensamento de baixa probabilidade, não previsões oficiais. [47]
No início de dezembro de 2025, uma coisa está clara: a SpaceX não é mais apenas uma empresa de foguetes — é o principal ativo da nascente economia espacial. Se o mercado acabará endossando uma avaliação de US$ 800 bilhões ou até mais de US$ 1 trilhão dependerá de quão convincentemente ela conseguirá transformar essa ambição em negócios duradouros e geradores de caixa nos próximos anos.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. sacra.com, 8. www.wsj.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. sacra.com, 13. sacra.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. sacra.com, 17. sacra.com, 18. forgeglobal.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. blockchain.news, 23. blockchain.news, 24. www.quiverquant.com, 25. www.forbes.com, 26. finance.yahoo.com, 27. sacra.com, 28. blockchain.news, 29. blockchain.news, 30. sacra.com, 31. sacra.com, 32. sacra.com, 33. sacra.com, 34. sacra.com, 35. sacra.com, 36. www.ipo.club, 37. sacra.com, 38. www.reuters.com, 39. www.forbes.com, 40. uk.investing.com, 41. sacra.com, 42. blockchain.news, 43. www.reuters.com, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. www.forbes.com, 47. finance.yahoo.com
