Broadcom (AVGO) Supera las Estimaciones del Cuarto Trimestre de 2025 Gracias al Auge de Chips de IA, Pero su Rally Bursátil del 180% Enfrenta una Prueba de Realidad

Publicado el 11 de diciembre de 2025

Las cifras del cuarto trimestre fiscal de 2025 de Broadcom han llegado, y son grandes. El gigante de los chips y el software superó las estimaciones de Wall Street tanto en ingresos como en ganancias, impulsado por la creciente demanda de semiconductores personalizados para IA y un sólido crecimiento de su negocio de software de infraestructura impulsado por VMware.

Al mismo tiempo, los inversores están lidiando con otro conjunto de cifras: una ganancia de aproximadamente 180% en la acción desde abril, un P/U futuro cerca de 40–42x, y una serie de objetivos de precio alcistas de los analistas que ya incorporan años de crecimiento de la IA. ^[1]

Tras la publicación de los resultados, las acciones de AVGO subieron más del 3% en operaciones extendidas hasta alrededor de $419, recuperándose de un cierre en la sesión regular justo por encima de $406, donde la acción ya había estado bajo presión junto con otros nombres de IA e infraestructura afectados por la caída de Oracle tras sus resultados. ^[2]

Puntos clave para los inversores de AVGO

• Ingresos del 4T FY25 de aproximadamente $18.0–18.02 mil millones, un aumento de aproximadamente 28% interanual, superaron las expectativas de consenso de ~$17.5 mil millones. ^[3]
• El BPA no GAAP fue de alrededor de $1.95 frente a ~$1.87 esperado, extendiendo la racha de varios años de Broadcom superando las ganancias. ^[4]
• Los ingresos por semiconductores de aproximadamente $11.1 mil millones superaron las estimaciones, con los chips de IA representando ahora más de la mitad de ese segmento y los ingresos por semiconductores de IA creciendo alrededor de 74% interanual. ^[5]
• La dirección proyectó ingresos del 1T FY26 de aproximadamente $19.1 mil millones y dijo que los ingresos por semiconductores de IA deberían aproximadamente duplicarse interanualmente hasta unos $8.2 mil millones el próximo trimestre. ^[6]
• El negocio de VMware ayudó a impulsar un crecimiento de ~17% en el software de infraestructura, con más del 90% de los 10,000 principales clientes de VMware de Broadcom ahora con licencias de VMware Cloud Foundation (VCF). ^[7]
• A pesar del trimestre de superar y aumentar, la valoración está sobrevalorada: la acción cotiza a aproximadamente 40 veces las ganancias futuras y un P/E de tres dígitos sobre resultados pasados, lo que la hace más cara que casi todas las del grupo de los Siete Magníficos excepto Tesla. ^[8]
• El mismo día, proveedores de la nube de la UE intensificaron un desafío legal a la adquisición de VMware por Broadcom por $69 mil millones, argumentando que la Comisión Europea juzgó mal su impacto en la competencia en la virtualización de servidores. ^[9]

Q4 2025: Superó en ingresos, superó en beneficios

El cuarto trimestre fiscal de Broadcom (finalizado el 31 de octubre) entregó exactamente lo que los inversores hambrientos de IA esperaban ver — y un poco más.

• Ingresos: Broadcom reportó aproximadamente $18.0–18.02 mil millones en ventas del Q4, cómodamente por encima del consenso de Wall Street de ~$17.46–17.5 mil millones y aproximadamente 28% más que el año anterior. ^[10]
• Ganancias: El EPS no GAAP se situó cerca de $1.95, superando las expectativas de $1.87 y marcando otro trimestre de resultados superiores a los modelos de los analistas. ^[11]
• Mezcla de segmentos: Los ingresos por semiconductores fueron de aproximadamente $11.07 mil millones, por encima de las estimaciones de alrededor de $10.73 mil millones, mientras que el software de infraestructura creció a un ritmo de dos dígitos altos gracias a VMware. ^[12]

La dirección destacó que los semiconductores de IA siguen siendo el motor dominante de crecimiento, con los ingresos por chips relacionados con IA creciendo en el rango del 70% interanual y ahora representando más de la mitad del negocio de semiconductores de Broadcom. ^[13]

En términos anuales, Broadcom señaló:

• EBITDA ajustado récord de aproximadamente $43 mil millones, un aumento de alrededor del 35% interanual, y
• Flujo de caja libre cercano a $27 mil millones, impulsado por amplios márgenes tanto en hardware como en software de IA. ^[14]

La empresa también aumentó su dividendo anual en alrededor de un 10% para el año fiscal 2026 a aproximadamente $0.65 por acción, continuando su tradición de devolver una gran parte de efectivo a los accionistas incluso mientras financia enormes inversiones en IA y redes. ^[15]

Guía: Los chips de IA volverán a duplicarse en el primer trimestre de 2026

Si las cifras retrospectivas fueron sólidas, la perspectiva puede importar aún más para una acción que ya se ha disparado en anticipación.

Pronóstico de Broadcom:

• Ingresos del primer trimestre del año fiscal 26 de aproximadamente $19.1 mil millones,
• Margen EBITDA ajustado de aproximadamente 67%, y
• Ingresos por semiconductores de IA se espera que se dupliquen año tras año a aproximadamente $8.2 mil millones, impulsados por aceleradores personalizados (“XPUs”) y chips de red Ethernet para IA. ^[16]

Esa guía efectivamente confirma un superciclo de IA:

• En el tercer trimestre, Broadcom reportó ingresos por semiconductores de IA de $5.2 mil millones, un aumento del 63% año tras año, con las XPUs representando aproximadamente el 65% de ese total. ^[17]
• La gerencia también reveló un cuarto gran cliente de XPU que ya ha realizado más de $10 mil millones en pedidos de racks de IA, con envíos en volumen que se espera aumenten significativamente en el año fiscal 2026. ^[18]
• El CEO Hock Tan ha señalado repetidamente que el crecimiento de ingresos de IA en el año fiscal 26 debería superar el ya rápido crecimiento del 50–60% visto en el año fiscal 25, a medida que este cuarto cliente y nuevas generaciones de chips entren en línea. ^[19]

En conjunto, los resultados del cuarto trimestre y la guía refuerzan la transición de Broadcom de ser un fabricante de chips diversificado a una pieza central de la infraestructura de IA a hiperescala, abarcando aceleradores de IA personalizados, conmutación Ethernet, interconexiones ópticas y nubes privadas basadas en VMware. ^[20]

Dentro del motor de chips de IA: TPUs, XPUs y Ethernet en todas partes

El corazón de la historia de IA de Broadcom es su pila personalizada de silicio y redes para los hyperscalers:

• Broadcom co-diseña las Unidades de Procesamiento Tensorial (TPUs) de Google, que impulsan los últimos modelos de IA Gemini 3 de Google, una asociación que ha convertido a las TPUs en una alternativa de alto volumen a las GPUs de Nvidia para ciertas cargas de trabajo. ^[21]
• MarketWatch informó que los analistas esperan que las TPUs de séptima y octava generación de Broadcom tengan precios de venta promedio estimados en el rango de $10,000–$15,000 por chip, lo que implica un apalancamiento de ingresos sustancial a medida que Google y sus socios escalan los centros de datos de IA. ^[22]
• Más allá de Google, Wall Street espera que las implementaciones de chips de IA personalizados en Meta, Apple y los principales laboratorios de IA como Anthropic u OpenAI generen una demanda adicional para las plataformas ASIC y XPU de Broadcom en los próximos años. ^[23]

La infraestructura de red es el otro pilar. Broadcom ha lanzado nuevas generaciones de sus switches y routers Ethernet Tomahawk y Jericho, diseñados para conectar clústeres de IA con cientos de miles de nodos. La dirección sostiene que Ethernet está ganando como la estructura a largo plazo para los centros de datos de IA, en contraste con interconexiones propietarias como NVLink o InfiniBand de Nvidia. ^[24]

Todo esto se apoya en una cartera de pedidos masiva. Al final del tercer trimestre, Broadcom reportó aproximadamente $110 mil millones en cartera de pedidos consolidada, con al menos la mitad vinculada a semiconductores y la mayoría de eso relacionado con IA. Esa cartera de pedidos le da a la empresa una visibilidad inusualmente alta hasta 2026 y más allá. ^[25]

VMware y la nube privada: un segundo motor de crecimiento — y un dolor de cabeza regulatorio

En el lado del software, Broadcom todavía está asimilando su adquisición de VMware por $69 mil millones, un acuerdo que convirtió a la empresa en un peso pesado en infraestructura de nube privada y software de virtualización.

Las cifras sugieren que la estrategia está funcionando:

• Broadcom informó un crecimiento interanual de aproximadamente 17% en software de infraestructura, impulsado principalmente por VMware Cloud Foundation (VCF). ^[26]
• Más del 90% de los 10,000 principales clientes de VMware ya han adquirido licencias de VCF, y la gerencia dice que los próximos dos años se centrarán en la implementación, expansión y la incorporación de capacidades de seguridad, recuperación ante desastres e IA. ^[27]

Pero el 11 de diciembre, VMware también se convirtió en un punto legal de conflicto.

La Cloud Infrastructure Services Providers in Europe (CISPE) — un grupo comercial cuyos miembros incluyen a muchos proveedores europeos de la nube, con Amazon y Microsoft como miembros asociados — informó formalmente al Tribunal General de la UE que la Comisión Europea se equivocó al aprobar el acuerdo de Broadcom con VMware en 2023. ^[28]

CISPE argumenta que:

• Los reguladores de la UE no evaluaron adecuadamente el impacto del acuerdo en la competencia en el software de virtualización de servidores,
• Ellos ignoraron las advertencias de clientes y asociaciones de la industria, y
• Su razonamiento fue defectuoso según la ley de fusiones de la UE. ^[29]

Broadcom rechaza las acusaciones, y la Comisión solo ha dicho que está lista para defender su decisión en los tribunales. ^[30]

Por ahora, el desafío legal no cambia la integración diaria de VMware, pero agrega una sombra regulatoria justo en el momento en que Broadcom intenta posicionar VCF como una alternativa de menor costo y lista para IA frente a la nube pública para grandes empresas.

Veredicto de Wall Street: Broadcom como una “elección principal” para la década de la IA

Incluso antes del informe de resultados de hoy, Broadcom ya estaba entre las principales opciones de muchos inversores en IA.

MarketWatch destacó que Broadcom es una “elección principal” en Wall Street de cara al cuarto trimestre, principalmente por sus chips de IA personalizados y su larga asociación de TPU con Google, además de las expectativas de que los TPU puedan ofrecerse más ampliamente a terceros que usen Google Cloud. ^[31]

Varias recomendaciones de alto perfil subrayan el consenso alcista:

• Rosenblatt Securities elevó su precio objetivo de AVGO a $440 desde $400 el 9 de diciembre, manteniendo una calificación de Compra y citando explícitamente fuerte tracción de TPU/XPU y vientos de cola en redes. La firma espera que Broadcom siga superando las estimaciones a medida que los aceleradores de IA personalizados se envían en mayores volúmenes. ^[32]
• HSBC reiteró una calificación de Compra con un precio objetivo de $535, argumentando que el mercado aún subestima el potencial de los ASIC (chips personalizados) de Broadcom incluso después de que el lanzamiento de Gemini 3 de Alphabet impulsara a los analistas a elevar sus previsiones de ingresos por IA. ^[33]
• Un análisis de Barchart señaló que de aproximadamente 40 analistas que cubren AVGO, 34 califican la acción como “Compra Fuerte” y solo tres como “Mantener”, con el objetivo promedio cerca del precio actual de la acción y el extremo superior nuevamente alrededor de $535. ^[34]

Todo esto ocurre mientras AVGO se une a las filas de los gigantes tecnológicos del billón de dólares, con una capitalización de mercado cercana a $1.9–2.0 billones y un precio de acción que ha subido más del 75% solo en 2025, incluso antes de tener en cuenta el movimiento de hoy después del cierre. ^[35]

¿“Listo para la decepción”? El riesgo de valoración tras un repunte del 180%

No todos se sienten cómodos con la rapidez con la que la acción de AVGO ha subido.

Un análisis de Bloomberg, republicado por The Edge Singapore, señala que:

• La acción de Broadcom ha subido más del 180% desde su mínimo del 4 de abril, y ha subido alrededor del 35% desde su último informe de resultados en septiembre, cerrando en máximos históricos sucesivos esta semana. ^[36]
• Las acciones ahora cotizan a aproximadamente 42 veces las ganancias futuras, más de el doble de su múltiplo promedio de 10 años de 17 veces y más caro que cualquier acción de los Siete Magníficos excepto Tesla. ^[37]

Peter Sorrentino de Huntington National Bank, que posee acciones de Broadcom, resumió la preocupación diciendo que la acción parece “lista para la decepción”, argumentando que los inversores podrían estar “un poco por delante de sí mismos” después de una subida tan furiosa. Su firma no ha estado aumentando su posición en AVGO durante el último rally. ^[38]

Otros gestores de cartera citados en el artículo enfatizan:

• Las expectativas extraordinarias incorporadas en la acción, y
• El riesgo de que incluso un trimestre de “superar y elevar” podría desencadenar toma de ganancias si la orientación no revela otra sorpresa de IA, como la revelación del trimestre pasado de un cliente XPU de más de $10 mil millones. ^[39]

Los mercados de opciones reflejan esa tensión. Los datos rastreados por plataformas de investigación sugieren:

• En los últimos doce ciclos de resultados, el mercado de opciones ha implicado un movimiento promedio posterior a resultados de alrededor de ±6.1% para AVGO, y
• Para este trimestre, los operadores estaban valorando algo cercano a un movimiento de ±7%, destacando cuánta incertidumbre rodea a una acción que cotiza cerca de máximos históricos. ^[40]

En ese sentido, el salto de ~3% después del cierre de hoy parece una modesta subida de alivio más que una reevaluación eufórica — al menos hasta ahora. ^[41]

El efecto Oracle y el sentimiento tecnológico más amplio

La historia de hoy también ocurre en un contexto inestable para las grandes tecnológicas:

• La decepcionante orientación de la nube de Oracle y el aumento vertiginoso del gasto en IA provocaron una fuerte caída en sus acciones, arrastrando a las acciones de infraestructura vinculadas a IA —incluida Broadcom— más temprano en la sesión. ^[42]
• Los ETF de semiconductores pasaron gran parte del día en rojo incluso cuando el Dow y el S&P 500 coquetearon o alcanzaron máximos históricos, reflejando la nerviosismo de los inversores sobre cuán sostenible será el gasto en centros de datos de IA en los niveles actuales. ^[43]

El historial constante de superación de expectativas y aumento de previsiones de Broadcom, junto con una cartera de pedidos centrada en IA, ayuda a explicar por qué los inversores siguen dispuestos a pagar una prima. Pero también significa que cualquier señal de desaceleración en los pedidos de IA, compresión de márgenes o fricción con VMware podría ser castigada rápidamente.

Lo que las noticias de Broadcom de hoy significan para los inversores

Para los inversores que siguen AVGO —o el comercio de IA en general— las noticias de hoy cambian algunas cosas y refuerzan otras.

Lo que destacarán los alcistas

1. La IA es ahora la mayoría de los ingresos por semiconductores de Broadcom y sigue creciendo a tasas de dos dígitos muy altas, con la guía del primer trimestre apuntando a otro doble crecimiento interanual. ^[44]
2. Un cuarto gran cliente XPU con más de 10.000 millones de dólares en pedidos mejora materialmente la trayectoria de ingresos de IA de Broadcom para 2026 y 2027. ^[45]
3. La penetración de VMware Cloud Foundation por encima del 90% entre los principales clientes le da a Broadcom una base de software pegajosa y de alto margen para combinar con sus chips de IA. ^[46]
4. Varios bancos importantes —desde Goldman Sachs hasta UBS, HSBC y Rosenblatt— han elevado los precios objetivo al rango de $435–$535, lo que indica una convicción institucional continua en la tesis de la IA. ^[47]

Lo que observarán los bajistas (y los tenedores cautelosos)

1. Riesgo de valoración: Con aproximadamente 40 veces las ganancias futuras y más de 100 veces las ganancias pasadas, Broadcom deja poco margen para errores de ejecución o shocks macroeconómicos. ^[48]
2. Concentración de clientes: Una gran parte de los ingresos actuales por IA todavía está vinculada a un pequeño club de hyperscalers como Google y un puñado de proveedores de nube o IA. Cualquier cambio en sus estrategias de chips internos podría repercutir en la cartera de pedidos de Broadcom. ^[49]
3. Exceso regulatorio: El desafío de CISPE al acuerdo de VMware aumenta las probabilidades de que Broadcom pueda enfrentar remedios conductuales o un escrutinio más profundo en Europa justo cuando intenta llevar a más empresas a VMware Cloud Foundation. ^[50]
4. Ciclos macroeconómicos y de gasto en IA: El tropiezo de Oracle es un recordatorio de que el gasto de capital en IA puede ser irregular, y que los inversores pueden replantearse las valoraciones si los hyperscalers empiezan a desacelerar sus expansiones, aunque sea temporalmente. ^[51]

Conclusión

El informe del Q4 2025 de Broadcom cumplió en gran medida con lo que el mercado esperaba: un sólido superávit en ingresos y ganancias, una perspectiva optimista impulsada por la IA para el Q1 2026, y más evidencia de que VMware se está transformando en una potente plataforma de nube privada para cargas de trabajo de IA.

Pero con las acciones de AVGO ya subiendo aproximadamente un 180% desde sus mínimos de primavera y cotizando a múltiplos premium, el listón para los próximos trimestres es ahora extraordinariamente alto. Incluso pequeñas decepciones —en la demanda de IA, márgenes o integración de VMware— podrían convertir a los ganadores de hoy en los rezagados del futuro.

Por ahora, Broadcom sigue siendo una de las formas más puras de gran capitalización para apostar por el auge de la infraestructura de IA, pero también se está convirtiendo en una de las pruebas más claras de cuánto optimismo sobre la IA está dispuesto a anticipar el mercado.

References

1. www.theedgesingapore.com, 2. www.investors.com, 3. 247wallst.com, 4. 247wallst.com, 5. 247wallst.com, 6. www.prnewswire.com, 7. 247wallst.com, 8. www.theedgesingapore.com, 9. www.reuters.com, 10. 247wallst.com, 11. 247wallst.com, 12. 247wallst.com, 13. www.prnewswire.com, 14. www.prnewswire.com, 15. www.prnewswire.com, 16. www.prnewswire.com, 17. 247wallst.com, 18. 247wallst.com, 19. 247wallst.com, 20. 247wallst.com, 21. www.marketwatch.com, 22. www.marketwatch.com, 23. www.marketwatch.com, 24. 247wallst.com, 25. www.barchart.com, 26. 247wallst.com, 27. 247wallst.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.marketwatch.com, 32. www.insidermonkey.com, 33. finviz.com, 34. www.barchart.com, 35. www.benzinga.com, 36. www.theedgesingapore.com, 37. www.theedgesingapore.com, 38. www.theedgesingapore.com, 39. www.theedgesingapore.com, 40. marketchameleon.com, 41. www.investors.com, 42. 247wallst.com, 43. www.investopedia.com, 44. www.prnewswire.com, 45. 247wallst.com, 46. 247wallst.com, 47. finviz.com, 48. www.theedgesingapore.com, 49. www.theedgesingapore.com, 50. www.reuters.com, 51. www.theedgesingapore.com