New York — 17:04 ET, venerdì 26 dicembre 2025.
L’argento chiude la settimana con una mossa decisa. Dopo aver superato diversi livelli psicologici in un mercato sottile di fine anno, l’argento spot (XAG/USD) ha raggiunto nuovi massimi storici venerdì, prolungando una potente corsa nel 2025 che ha trasformato il “metallo bianco” in uno dei protagonisti dei mercati globali. [1]
Nel tardo pomeriggio a New York, Kitco quotava l’argento spot intorno a $79,14/oz (bid) e $79,26/oz (ask), con un range giornaliero di circa $71,89 a $79,33—una volatilità che sottolinea quanto il mercato sia diventato instabile a fine anno. [2]
Allo stesso tempo, il contesto generale del mercato azionario USA rimane “risk-on, ma cauto”: Wall Street ha chiuso leggermente in calo in una tranquilla seduta post-natalizia, mentre i principali indici restano vicini ai massimi storici—un contesto importante per gli investitori che devono decidere se il rally dell’argento sia una scommessa di momentum, una copertura macro, o entrambe le cose. [3]
Prezzo dell’argento ora: cosa mostra il mercato a fine venerdì
Il rally dell’argento non è stato solo un picco momentaneo—si è costruito durante la sessione e ha continuato a salire.
- Reuters ha riportato che l’argento spot ha segnato un record a $78,53/oz venerdì, con l’intero comparto dei metalli preziosi che ha toccato nuovi massimi (anche oro e platino hanno raggiunto record). [4]
- Un altro aggiornamento Reuters nel primo pomeriggio USA ha indicato l’argento spot a circa $77,30/oz intorno alle 13:53 ET, dopo aver toccato $77,40—a dimostrazione di quanto rapidamente i prezzi siano accelerati verso la chiusura. [5]
- Anche gli aggregatori di dati di mercato hanno mostrato livelli elevati: Investing.com ha indicato XAG/USD intorno a $79,187, segnalando anche un range giornaliero che si è spinto fino a $79,308. [6]
Differenze di prezzo tra i vari feed sono normali (le fonti spot, i tempi e le sedi di negoziazione variano), ma la direzione è inequivocabile: l’argento è in modalità price-discovery, e piccoli cambiamenti di liquidità si traducono in movimenti fuori scala.
Perché l’argento sta salendo: le forze dietro il breakout
Il rally dell’argento alla fine del 2025 è guidato da un raro allineamento di catalizzatori macro, di struttura di mercato e fondamentali—molti dei quali spiegano anche perché il movimento sia stato così volatile.
1) Le aspettative di allentamento della Fed stanno sostenendo gli asset senza rendimento
Il comparto dei metalli preziosi sta rispondendo all’idea che i tassi d’interesse USA abbiano raggiunto il picco e che il prossimo grande passo di politica monetaria possa essere al ribasso.
Reuters segnala che i mercati anticipano due tagli dei tassi nel 2026, e sottolinea che le aspettative di ulteriore allentamento da parte della Fed stanno contribuendo ad aumentare la volatilità dei metalli preziosi, soprattutto in mercati poco liquidi. [7]
Questo è importante perché l’argento, come l’oro, non paga interessi—quindi tende a beneficiare quando i rendimenti reali scendono o quando gli investitori si aspettano che lo faranno.
2) Il dollaro USA è stato un vento favorevole
Un dollaro più debole di solito sostiene le materie prime quotate in dollari rendendole più economiche per gli acquirenti non statunitensi.
Reuters ha riportato che l’indice del dollaro USA era in calo settimanale, aumentando l’attrattiva dei metalli preziosi per gli investitori esteri. [8]
Nel frattempo, le quotazioni di mercato mostravano anche l’Indice del Dollaro intorno a 97,71 nella stessa finestra di fine settimana. [9]
3) Offerta limitata, deficit e inquadramento come “minerale critico”
La narrativa rialzista sull’argento non è solo macro. Si tratta anche della capacità del mercato di reperire abbastanza metallo per soddisfare la domanda—soprattutto per usi industriali.
Reuters ha indicato esplicitamente i deficit di offerta e ha sottolineato la designazione dell’argento come minerale critico negli USA come parte della storia alla base dell’impennata. [10]
Il Silver Institute, in collaborazione con Metals Focus, sottolinea anche l’importanza di monitorare l’offerta mineraria, le scorte fuori terra, i flussi di investimento e le tendenze della domanda attraverso il suo lavoro annuale su offerta/domanda—esattamente i fattori su cui ora si concentrano quotidianamente gli investitori. [11]
4) La domanda industriale non è più una storia secondaria
L’argento non è solo un metallo “bene rifugio”. È anche un input industriale—soprattutto legato ai temi dell’elettrificazione che i mercati continuano a prezzare in modo aggressivo.
La ricerca di ING ha evidenziato che la forza dell’argento nel 2025 è stata sostenuta da un persistente deficit di offerta oltre a una forte domanda industriale, in particolare dal settore solare, insieme a veicoli elettrici (EV) ed elettronica. [12]
Aberdeen Investments ha inoltre sottolineato la domanda dell’elettronica e la scala della produzione solare cinese come parte del quadro di domanda a lungo termine. [13]
Questa doppia identità—copertura monetaria + metallo industriale—è uno dei motivi per cui l’argento può sovraperformare l’oro in certi regimi macroeconomici.
5) La liquidità sottile di fine anno sta amplificando il movimento
Diverse fonti principali descrivono un mercato in cui il posizionamento e la liquidità stanno amplificando l’azione dei prezzi.
Reuters ha citato Peter Grant, vicepresidente e senior metals strategist di Zaner Metals, che ha avvertito della volatilità nei mercati sottili—pur sostenendo che il trend è forte e che “gli 80$ per l’argento sono raggiungibili entro fine anno.” [14]
Questo è coerente con il contesto di mercato più ampio: come ha anche osservato Reuters sul lato azionario, i bassi volumi di scambio a fine anno possono esagerare i movimenti degli asset. [15]
Lo sfondo del mercato azionario: chiusura tranquilla, livelli quasi record e una settimana incentrata sulla Fed in arrivo
Anche se l’argento sta rubando la scena, si muove all’interno di un regime di mercato più ampio che conta per gli investitori cross-asset.
Venerdì, le azioni statunitensi hanno chiuso leggermente in calo in un tranquillo trading post-festivo:
- S&P 500: 6.929,94 (in calo dello 0,1% o meno)
- Dow: 48.710,97 (in calo dello 0,1% o meno)
- Nasdaq: 23.593,10 (in calo di circa lo 0,1%) [16]
AP ha anche osservato che i volumi di scambio erano estremamente bassi e che il rendimento del Treasury a 10 anni era intorno al 4,13%. [17]
Guardando alla prossima settimana, Reuters ha riportato che l’S&P 500 è a circa l’1% dal traguardo dei 7.000 punti, e che gli investitori stanno osservando un possibile slancio di fine anno—pur preparandosi anche alla volatilità dovuta agli aggiustamenti di portafoglio e ai bassi volumi. [18]
Il principale “evento di rischio” macro che molti desk stanno monitorando: i verbali della riunione di dicembre della Fed, attesi per martedì, che potrebbero influenzare le aspettative sui tassi (e quindi dollaro, rendimenti e metalli). [19]
La borsa è chiusa in questo momento? Sì — ecco cosa sapere prima della prossima sessione
Poiché sono le 17:04 ET a New York, la sessione principale del NYSE (9:30–16:00 ET) è chiusa. [20]
Tuttavia, gli investitori dovrebbero tenere a mente tre punti pratici:
- Il trading azionario after-hours esiste ancora (per molti broker)
La documentazione NYSE indica una “late trading session” che si estende oltre la chiusura (comunemente fino alle 20:00 ET per molte sedi USA). La liquidità può essere scarsa, gli spread più ampi e i gap di prezzo più frequenti. [21] - L’argento può continuare a essere scambiato tramite futures
Il prezzo di riferimento dell’argento è fortemente influenzato dai mercati dei futures. CME indica che gli orari di negoziazione dei futures sull’argento (SI) sono da domenica a venerdì, 18:00–17:00 ET, con una pausa giornaliera di 60 minuti. [22] - Il rischio del weekend e i gap del lunedì sono reali
Con la geopolitica e le narrazioni di politica già parte della storia dei metalli, i mercati possono “riprezzare” rapidamente quando la liquidità ritorna—specialmente dopo un movimento da record come questo.
Prossima sessione regolare delle azioni USA: lunedì, 29 dicembre 2025.
Cosa osservare prima dell’apertura di lunedì: la checklist rapida usata dai trader dell’argento
L’argento è guidato da tassi, dollaro e sentiment di rischio—quindi la “watch list” più utile è cross-asset.
Calendario macro: i dati USA di lunedì
Il calendario degli indicatori economici della Fed di New York mostra diverse pubblicazioni previste per lunedì 29 dicembre (tutti orari Eastern), tra cui:
- Commercio internazionale avanzato di beni (8:30 a.m.)
- Indice NAR delle vendite di case in attesa (10:00 a.m.)
- Indagine manifatturiera della Fed di Dallas (10:30 a.m.) [23]
Nessuno di questi è garantito come “silver mover”, ma in un mercato poco liquido, le sorprese possono spostare i rendimenti e il dollaro—specialmente se cambiano le aspettative su crescita e politica.
Il catalizzatore più importante: i verbali della Fed
Reuters ha segnalato che i verbali della Fed sono attesi per martedì, e che i mercati restano fortemente concentrati su “quanti tagli” arriveranno il prossimo anno—esattamente il dibattito che influenza i prezzi dei metalli preziosi. [24]
Rischio di posizionamento: prese di profitto a fine anno
Peter Grant di Reuters ha avvertito esplicitamente che c’è rischio di prese di profitto prima della fine dell’anno, pur mantenendo una visione costruttiva sul trend. [25]
In termini pratici: se l’argento non riesce a mantenere le principali zone di breakout dopo un movimento così netto, i ribassi possono essere rapidi.
Previsioni e outlook 2026: bias rialzista, ma gli esperti avvertono che la volatilità resta elevata
Con l’argento già vicino a $79, il gioco delle previsioni riguarda meno se potrà salire e più quanto violentemente potrà oscillare mentre lo fa.
Zaner Metals: “$80 … a portata di mano”
Reuters ha citato Peter Grant (Zaner Metals) che afferma che $80 per l’argento è a portata di mano entro fine anno, pur riconoscendo il rischio di prese di profitto in mercati poco liquidi. [26]
Panel di esperti CBS News: attenzione a inflazione, tassi reali, manifattura e rinnovabili
Il recente sondaggio di CBS News tra i commentatori esperti ha delineato un quadro chiaro per il 2026:
- Peter Reagan (Birch Gold Group): un’inflazione più alta o persistente tende a sostenere prezzi dell’argento più elevati. [27]
- Henry Yoshida (Rocket Dollar): gli investitori dovrebbero monitorare i tassi d’interesse reali, l’attività manifatturiera globale e l’espansione delle energie rinnovabili; se l’inflazione si raffredda e i rendimenti reali aumentano, l’argento potrebbe stabilizzarsi o ritracciare. [28]
- Joshua D. Glawson (Money Metals Exchange): ha evidenziato il ruolo della domanda di investimento (inclusi gli ETF) nel ridurre l’offerta disponibile. [29]
È importante notare che anche gli esperti più ottimisti sottolineano ripetutamente che l’argento dovrebbe essere trattato come un diversificatore, non come una “certezza” a breve termine. [30]
ING e Aberdeen: supporto strutturale, ma i flussi “volatili” possono cambiare la tendenza
ING sostiene che le basi dell’argento sono supportate da domanda industriale + deficit di offerta, ma prevede anche che la volatilità rimarrà una caratteristica distintiva. [31]
Aberdeen aggiunge un importante rischio di struttura di mercato: la proprietà degli ETF è diventata così ampia che cambiamenti nell’appetito degli investitori possono muovere i prezzi in modo marcato, osservando che i detentori di ETF possiedono collettivamente circa un anno di offerta di argento (come citato nella sua analisi prospettica). [32]
Cosa dovrebbero fare ora gli investitori: idee di posizionamento senza clamore
L’andamento del prezzo dell’argento è entusiasmante—ma è anche il tipo di mercato in cui la disciplina conta più delle narrazioni.
- Se sei già long, valuta se la dimensione della tua posizione presuppone una volatilità “normale”. L’oscillazione di venerdì non era normale. [33]
- Se stai considerando una nuova esposizione, decidi cosa stai effettivamente acquistando:
- copertura macro (tassi/dollaro/geopolitica),
- tema di crescita industriale (solare/auto elettriche/elettronica), oppure
- rottura di momentum (price discovery + liquidità ridotta). [34]
- Se utilizzi ETF o società minerarie, ricorda che i tuoi driver possono divergere dall’argento spot perché le azioni comportano rischi separati (beta di mercato, costi, esecuzione e liquidità), soprattutto fuori dagli orari principali. [35]
L’argento sta dicendo qualcosa di importante al mercato: gli investitori stanno pagando—aggressivamente—sia per la protezione tramite asset reali sia per la scarsità industriale. La prossima domanda è se questa domanda rimarrà quando la liquidità tornerà negli ultimi giorni di contrattazione dell’anno.
References
1. www.reuters.com, 2. www.kitco.com, 3. apnews.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.investing.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.investing.com, 10. www.reuters.com, 11. silverinstitute.org, 12. think.ing.com, 13. www.aberdeeninvestments.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. apnews.com, 17. apnews.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.nyse.com, 21. www.nyse.com, 22. www.cmegroup.com, 23. www.newyorkfed.org, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.cbsnews.com, 28. www.cbsnews.com, 29. www.cbsnews.com, 30. www.cbsnews.com, 31. think.ing.com, 32. www.aberdeeninvestments.com, 33. www.kitco.com, 34. think.ing.com, 35. www.nyse.com
