Londres, 7 février 2026, 09:34 GMT — Marché fermé
- Beazley est resté stable à 1 236 pence vendredi, après une nouvelle série de déclarations liées au code des OPA.
- BlackRock a révélé détenir 6,55 % des actions, tandis que Vanguard a déclaré une participation de 5,02 %.
- Wellington Management a réduit sa participation à moins de 5 %, selon une notification distincte de participation importante.
Beazley (BEZG.L) n’a pas bougé vendredi, clôturant à 1 236 pence après avoir évolué dans une fourchette de 1 232 à 1 250,74 pence. L’activité de la journée s’est déroulée alors que les investisseurs analysaient une série de nouveaux dépôts liés à un éventuel rachat par Zurich Insurance. 1
Le marché est fermé pour le week-end. Pourtant, des dépôts ont continué d’arriver. Les investisseurs examinent ces déclarations, car elles précisent qui détient des positions et qui a été actif, alors qu’un moment crucial approche dans le processus d’enchères.
Les dépôts du formulaire 8.3 sont requis lorsqu’une participation atteint au moins 1 % pendant une « période d’offre » selon le code des OPA. Les formulaires détaillent les positions et transactions, listant non seulement les actions mais aussi les produits dérivés réglés en espèces — ce sont des contrats liés au cours de l’action qui se règlent en espèces, et non en actions réelles.
Le dernier formulaire 8.3 de BlackRock montre que les intérêts combinés du gestionnaire d’actifs dans Beazley ont atteint 6,55 % au 5 février, incluant une exposition nette à découvert de 0,90 % principalement via des produits dérivés réglés en espèces. Vanguard, de son côté, a déposé sous la règle 8.3 avec une participation déclarée de 5,02 %, ayant acquis des actions dans la fourchette de 12,30 £ à 12,36 £. 2
FMR LLC et FIL Ltd ont déclaré une participation de 3,94 % après avoir vendu 350 400 actions à 12,39 £, selon un autre dépôt du formulaire 8.3. 3
Wellington Management International, dans une nouvelle déclaration TR-1 de participation importante, a indiqué que sa participation était tombée à 4,73 % contre 5,01 % — passant sous le seuil de 5 % qui déclenche une notification au Royaume-Uni. 4
Zurich et Beazley ont confirmé le 4 février avoir trouvé un accord de principe sur les principaux termes financiers, avec une offre potentielle en numéraire pour Beazley pouvant atteindre 1 335 pence par action. Ce chiffre inclut des dividendes autorisés allant jusqu’à 25 pence pour 2025. Selon les règles britanniques sur les OPA, Zurich a jusqu’au 16 février pour annoncer une offre ferme ou se retirer, selon les deux sociétés. 5
Beazley a terminé vendredi à environ 99 pence sous le montant maximal. Cet écart est précisément là où les arbitragistes de fusion recherchent des risques cachés — de calendrier, d’exécution, ou un rebondissement inattendu jusqu’à la dernière minute.
L’accord potentiel a suscité davantage de spéculations sur de futures fusions dans le secteur de l’assurance spécialisée. « L’assouplissement des prix dans les principales catégories commerciales prépare généralement le terrain à un cycle de consolidation pluriannuel », a déclaré Salman Siddiqui, directeur général adjoint chez Moody’s Ratings. Chez RBC Capital Markets, Ben Cohen, qui codirige la recherche sur les actions d’assurance européennes, a déclaré que les assureurs « tentent de pérenniser certains de leurs modèles économiques », citant des domaines comme la cybersécurité, l’intelligence artificielle et les centres de données comme des cibles de croissance probables. 6
Cependant, ces dépôts ne représentent qu’un instantané. Ils ne sont pas définitifs. Si la due diligence révèle des problèmes, ou si Zurich se retire, cet écart pourrait rapidement s’élargir — ramenant l’action à une valorisation basée sur les fondamentaux, et non sur les chiffres de l’accord.
Lundi, l’attention se portera sur de nouveaux dépôts de formulaires 8.3 et TR-1, ainsi que sur toute initiative de Zurich, alors que l’échéance du 16 février approche. Les résultats annuels 2025 de Beazley doivent être publiés le 4 mars — une date potentiellement significative selon que le calendrier de l’accord évolue ou que les conditions soient révisées. 7
