SANTA CLARA, Californie, 30 août 2026, 23:05 (EDT) – L’action Marvell Technology (MRVL.O) a chuté de 10,3 %, effaçant 22 milliards de dollars de sa capitalisation boursière après que la société a annoncé que les revenus attendus de Google ne se matérialiseraient pas avant 2029.
- Marvell a terminé vendredi à 216,62 $, en baisse de 10,28 %, avec 48,98 millions d’actions échangées.
- Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre fiscal a augmenté de 37 % pour atteindre un niveau record de 2,739 milliards de dollars.
- Le flux de trésorerie d’exploitation s’est élevé à 605,5 millions de dollars, avec une augmentation de 46 % des revenus des centres de données.
- La direction a déclaré que les revenus liés à Google augmenteront considérablement au cours de l’exercice 2029.
Marvell Technology, Inc. (NASDAQ : MRVL) a chuté de 10,28 % vendredi, les résultats records n’ayant pas suffi à répondre aux attentes du marché pour l’IA. La baisse a effacé environ 22,3 milliards de dollars de valeur, avec environ 900 millions d’actions en circulation.
Marvell : une croissance record face à un test de rentabilité en 2029
Préparé : 30 août 2026, 23:11 EDT
Dynamique opérationnelle
Calendrier des catalyseurs
Valorisation et attentes
| Métrique | Marvell | Référence |
|---|---|---|
| PER anticipé | 58,41× | Broadcom 32,15× |
| Estimation BPA 2027 | 4,20 $ | 4,04 $ il y a trois mois |
| Estimation BPA 2028 | 6,69 $ | 6,13 $ il y a trois mois |
| Notations | 30 Achat · 7 Surpondérer | 6 Conserver · 0 Vendre |
| Fourchette cible | 211,97 $–400 $ | Médiane 295 $ |
Ce qui a changé
Battu : Le chiffre d'affaires a dépassé de 39 M$ le point médian des prévisions précédentes. Le BPA ajusté de 0,94 $ a dépassé le consensus de 0,93 $.
Prévisions : Le point médian du chiffre d'affaires T3 implique une croissance séquentielle d'environ 15 %.
Décalage : L'accord avec Google peut soutenir jusqu'à 120 Md$ de chiffre d'affaires cumulé sur les produits personnalisés, mais la contribution la plus forte n'est pas attendue avant l'exercice 2029.
Pont investisseur
La baisse de vendredi a effacé environ 22,3 Md$ de valeur boursière alors que le chiffre d'affaires trimestriel a progressé de 37 %. La question centrale est celle du timing : Marvell doit convertir ses programmes Google et autres hyperscalers en chiffre d'affaires assez rapidement pour justifier un multiple de bénéfices anticipés environ 82 % supérieur à celui de Broadcom.
Surveillance des risques
Ce développement est significatif car l’action Marvell avait presque triplé en 2026. Les investisseurs s’attendaient à des gains plus rapides grâce à son partenariat élargi de puces personnalisées avec Google.
Le chiffre d’affaires du trimestre clos le 1er août s’est élevé à 2,739 milliards de dollars, soit une augmentation de 37 % par rapport à la même période l’an dernier et dépassant le point médian des prévisions de 39 millions de dollars. Le bénéfice net GAAP s’est élevé à 308 millions de dollars, avec un flux de trésorerie d’exploitation de 605,5 millions de dollars Résultats Marvell.
Les ventes de centres de données ont augmenté de 46 % grâce à une forte demande pour le silicium personnalisé, la commutation, le stockage et l’électro-optique. Les documents de la société ont montré que ce segment représentait environ 79 % du chiffre d’affaires du trimestre.
Marvell prévoit un chiffre d’affaires de 3,15 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal, avec une variation possible de 5 % dans un sens ou dans l’autre. La société prévoit un bénéfice ajusté par action de 1,10 $, et anticipe une marge brute non-GAAP comprise entre 57,5 % et 58,5 %.
L’accord avec Google est important mais structuré pour être principalement payé plus tard. Alphabet Inc. (NASDAQ : GOOGL) s’est vu accorder des bons de souscription couvrant jusqu’à 58,97 millions d’actions Marvell à un prix de 206,58 $ chacune. La majorité sera acquise en 240 tranches, chacune liée à 500 millions de dollars de revenus de produits personnalisés Marvell 8-K.
Le directeur général Matt Murphy a déclaré que les contributions de Google joueront un rôle beaucoup plus important au cours de l’exercice 2029. Selon les analystes de Morgan Stanley, la majorité de l’accord avait déjà été incluse dans les prévisions précédentes Reuters.
| Mesure | Chiffre actuel | Lecture pour les investisseurs |
|---|---|---|
| Clôture de vendredi | 216,62 $, en baisse de 10,28 % | Environ 22,3 milliards de dollars effacés |
| Chiffre d’affaires T2 | 2,739 milliards de dollars, en hausse de 37 % | Croissance record, légère surperformance par rapport aux prévisions |
| Prévision de chiffre d’affaires T3 | 3,15 milliards de dollars ±5 % | Le point médian implique une croissance séquentielle d’environ 15 % |
| PER prévisionnel | 58,41× | Supérieur à celui de Broadcom à 32,15× |
| Objectif médian des analystes | 295 $ | Prime de 36 % par rapport à la clôture de vendredi |
Malgré la baisse, les analystes restent optimistes. Selon FactSet, il y a 30 recommandations d’achat, sept surpondérations et six avis de conservation, aucun analyste n’attribuant une note de vente. L’objectif de cours médian est de 295 $, contre un cours de clôture de 216,62 $ vendredi Données de marché WSJ.
La valorisation de Marvell offre une marge limitée pour un report. Les actions se négocient à 58,41 fois les bénéfices prévus, tandis que Broadcom Inc. (NASDAQ : AVGO) se négocie à 32,15 fois. Le multiple plus élevé exige une croissance rapide continue.
Le prochain catalyseur prévu pour Marvell est sa journée investisseurs le 6 octobre. Les dirigeants présenteront la stratégie de l’entreprise pour l’infrastructure IA et discuteront de ses initiatives de croissance à long terme.
Risques : Les revenus de Google pourraient être comptabilisés plus tard que prévu par les investisseurs. Le niveau de concentration de la clientèle est important, quatre clients représentant 72 % des créances. Marvell supporte un risque tarifaire et de chaîne d’approvisionnement supplémentaire en effectuant la majeure partie de sa production en dehors des États-Unis 10-Q T2 fiscal.
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