Publicado: 6 de diciembre de 2025 — datos al cierre del mercado el 5 de diciembre de 2025
Dónde se encuentra hoy la acción de Federal National Mortgage Association (Fannie Mae)
Federal National Mortgage Association (“Fannie Mae”, OTCMKTS: FNMA) se ha convertido en una de las acciones financieras más observadas de 2025. Después de cotizar por debajo de $3 hace apenas un año, FNMA ahora se sitúa alrededor de $11.2 por acción, dándole una capitalización de mercado de aproximadamente $64 mil millones. En los últimos 12 meses, la acción ha subido más de 380%, mientras que su rango de 52 semanas va desde aproximadamente $2.24 hasta casi $16, subrayando lo volátil que ha sido el recorrido. [1]
La acción a corto plazo se ha enfriado ligeramente. El viernes 5 de diciembre, FNMA cerró cerca de $11.25, bajando un poco más del 2% en el día. Sin embargo, en las últimas dos semanas la acción aún sube más de 17%, y los analistas técnicos de StockInvest ahora la clasifican como una candidata para “Mantener/Acumular” después de degradarla de “Comprar” tras la reciente corrección. Destacan la alta volatilidad diaria, con oscilaciones intradía típicas superiores al 6%, y esperan un amplio rango de negociación posible en las próximas sesiones. [2]
Para los inversores, esa combinación de ganancias explosivas a largo plazo y bruscas oscilaciones a corto plazo hace que la acción de Fannie Mae sea tanto una oportunidad de alta beta como una especulación de alto riesgo, más que una opción tranquila de ingresos.
Por qué FNMA vuelve repentinamente a los titulares
Varias historias poderosas están convergiendo en torno a la acción de Fannie Mae a principios de diciembre de 2025:
- La gran apuesta pública de Michael Burry
Michael Burry — el inversor de “The Big Short” famoso por apostar contra el mercado inmobiliario estadounidense antes de la crisis de 2008 — ha revelado que Fannie Mae es una de sus principales ideas alcistas. En una reciente publicación en Substack, nombró a FNMA junto a Lululemon, Molina Healthcare y Shift4 Payments como posiciones a varios años que está preparado para mantener al menos 3–5 años, calificándolas como oportunidades de “compra a bajo precio” en el rango de capitalización de mercado de $2–12 mil millones. [3] Según el resumen de Barchart sobre sus comentarios, FNMA es la única de esas cuatro selecciones que está en alza en lo que va del año, con la acción habiendo subido más de 250% en 2025 antes de retroceder aproximadamente 38% desde un máximo reciente cerca de $15.99. [4] - Especulación en torno a los planes de privatización de la administración Trump
Fannie Mae y su empresa hermana Freddie Mac (FMCC) han estado bajo tutela federal desde la crisis financiera de 2008. Requirieron un rescate combinado de $191 mil millones y, a cambio, el gobierno tomó el control efectivo de aproximadamente el 80% de su capital. [5] Ahora, en la segunda administración del presidente Donald Trump, hay una creciente especulación de que la Casa Blanca finalmente avanzará con una venta de participación / transacción tipo OPI que comenzaría a reducir la propiedad del gobierno federal y pondría a los gigantes hipotecarios en una hoja de ruta para salir de la tutela. Los informes resumidos por Barchart sugieren que la administración ha explorado un acuerdo que podría valorar a las dos compañías en más de $500 mil millones combinados, vendiendo quizás entre el 5–15% de sus acciones y recaudando del orden de $30 mil millones, mientras el gobierno sigue siendo el accionista dominante. [6] - Una lucha entre el optimismo por la OPI y las advertencias sobre el momento
Las opiniones de Wall Street sobre el momento y la estructura de cualquier oferta de Fannie/Freddie están lejos de ser uniformes. Algunos informes y comentarios de inversionistas como Bill Ackman argumentan que, aunque la privatización puede ocurrir finalmente, la OPI está “lejos de estar lista” y requerirá tiempo significativo y una ejecución cuidadosa, especialmente en torno a los requisitos de capital y el tratamiento de los accionistas existentes. [7] Esa tensión—entre expectativas a corto plazo y plazos de implementación largos—es una gran razón por la que FNMA cotiza como una acción especulativa sensible a la política en lugar de una blue chip financiera convencional.
Fundamentales: lo que el tercer trimestre de 2025 nos dice sobre el negocio de Fannie Mae
Detrás del drama político, Fannie Mae sigue siendo una gigantesca y crítica máquina de financiamiento hipotecario para el sistema.
En sus resultados del tercer trimestre de 2025, Fannie Mae reportó: [8]
- Ingresos netos de $3.9 mil millones,
- Un aumento del 16% frente al segundo trimestre de 2025,
- Pero 5% menos año contra año, principalmente debido a cambios en las provisiones por pérdidas crediticias,
- Un libro de garantías de negocios de alrededor de $4.1 billones,
- Ingresos netos de $7.3 mil millones, prácticamente sin cambios frente al trimestre anterior y al mismo trimestre del año anterior,
- Patrimonio neto de los accionistas de $105.5 mil millones.
Al mismo tiempo, los datos de los últimos doce meses muestran que Fannie Mae tiene alrededor de $28–31 mil millones en ingresos, pero una pérdida neta de aproximadamente $2 mil millones, según StockAnalysis, lo que refleja el impacto de la acumulación de capital impulsada por políticas y provisiones de crédito. [10]
Conclusión clave: operativamente, Fannie Mae sigue generando enormes y relativamente estables ingresos por comisiones e intereses de una enorme cartera de garantías, pero las ganancias pueden variar según las suposiciones de crédito y la política de capital, factores fuertemente influenciados por los reguladores y la administración.
Lo que los propios economistas de Fannie Mae esperan para la vivienda y las tasas hipotecarias
Para las acciones de FNMA, el contexto macroeconómico—especialmente las ventas de viviendas, los precios de las viviendas y las tasas hipotecarias—es tan importante como las noticias específicas de la empresa.
El Grupo de Investigación Económica y Estratégica (ESR) de Fannie Mae publica pronósticos regulares sobre la economía y el mercado de la vivienda en EE. UU. [11] Las actualizaciones recientes muestran un panorama de:
1. Crecimiento de precios de la vivienda enfriándose pero aún positivo
El Índice de Precios de Vivienda de Fannie Mae muestra que los precios de viviendas unifamiliares en EE. UU. aumentan un 4.1% desde el segundo trimestre de 2024 al segundo trimestre de 2025, por debajo del 5.0% de crecimiento en la lectura interanual anterior. [12]
El menor ritmo de aumento de precios sugiere cierto alivio en la intensa presión sobre la asequibilidad, pero está lejos de ser un desplome. Para Fannie Mae, una apreciación moderada combinada con menos excesos especulativos puede ser más saludable que un auge o una caída.
2. Perspectiva de ventas de viviendas recortada para 2025–2026
En agosto, la cobertura de la industria sobre las revisiones de pronóstico de Fannie Mae destacó que la agencia recortó sus expectativas para las ventas totales de viviendas (nuevas y existentes) a alrededor de 4.74 millones de unidades para 2025 y 5.23 millones para 2026, por debajo de las proyecciones anteriores de 4.85 millones y 5.35 millones respectivamente. [13]
Para septiembre, el propio comentario “Desarrollos Económicos” del Grupo ESR revisó aún más la perspectiva, con las ventas totales de viviendas ahora proyectadas en aproximadamente 4.72 millones en 2025 y 5.16 millones en 2026. [14]
Volúmenes de transacciones más bajos significan menos hipotecas nuevas para garantizar y titularizar, pero esto puede compensarse parcialmente con oleadas de refinanciamiento si las tasas de interés bajan.
3. Trayectoria de las tasas hipotecarias: bajando, pero no a los mínimos de la pandemia
El pronóstico de vivienda de Fannie Mae de marzo de 2025 proyectaba inicialmente que la tasa hipotecaria fija promedio a 30 años pasaría de aproximadamente 6.8% a principios de 2025 a 6.3% a finales de año, y luego solo modestamente más baja (alrededor de 6.2%) en 2026. [15]
Pronósticos más recientes de septiembre de 2025 ahora estiman que las tasas hipotecarias terminarán 2025 en 6.4% y 2026 en 5.9%. [16]
El grupo ESR también espera: [17]
- Ventas totales de viviendas: ~4.72 millones (2025) y ~5.16 millones (2026),
- Originaciones de viviendas unifamiliares: alrededor de $1.85 billones en 2025 y $2.32 billones en 2026,
- Una participación creciente de refinanciamientos (26% → 35%) a medida que las tasas bajan por debajo del 6%.
Para el modelo de negocio de Fannie Mae, este panorama sugiere volumen estable más que explosivo, con un posible impulso por refinanciamientos si las tasas bajan lo suficiente como para justificar el refinanciamiento de los propietarios que fijaron tasas más altas en 2023–2024.
Cómo los analistas y modelos valoran actualmente las acciones de Fannie Mae
Los objetivos de Wall Street se agrupan en torno a los bajos “teens”
Según MarketBeat y otros datos agregados, cinco analistas del lado de la venta cubren actualmente Fannie Mae. Su calificación de consenso a 12 meses es efectivamente “Mantener”, con opiniones que van desde “Compra Fuerte” hasta “Venta Fuerte”. El precio objetivo promedio se sitúa en torno a $12.9, con una estimación alta cerca de $20 y una estimación baja cercana a $10. Eso implica una subida de aproximadamente 11–15% desde los precios recientes alrededor de $11.2. [18]
Barchart señala que Wedbush Securities recientemente mejoró dos veces la calificación de FNMA de “Bajo Rendimiento” a “Sobre Rendimiento” y elevó su objetivo de $1.00 a $11.50, vinculando explícitamente su tesis a los pasos que la administración Trump podría tomar para recapitalizar Fannie Mae y avanzar hacia una eventual salida de la tutela. [19]
Los modelos cuantitativos y técnicos envían señales mixtas
Los modelos de trading a corto plazo cuentan una historia más cautelosa:
- El análisis técnico impulsado por IA de StockInvest califica a FNMA como “Mantener/Acumular” después de rebajarla de “Comprar”, advirtiendo que la acción se encuentra cerca de la banda superior de una tendencia bajista a corto plazo y podría experimentar una fuerte corrección si los niveles de soporte fallan. [20]
- Su proyección a tres meses, basada puramente en análisis técnico, incluso contempla un posible movimiento a la zona de dígitos medios, aunque señalan explícitamente que el pronóstico se ajustará si la acción logra mantener los niveles actuales. [21]
Estas advertencias técnicas subrayan que, incluso si la historia fundamental o política sigue siendo positiva, el camino de FNMA probablemente no será sencillo.
Valoración fundamental: barata en ventas, cara en algunos DCF
Un análisis detallado del 5 de diciembre de Simply Wall St ilustra cuán polarizada se ha vuelto la valoración de Fannie Mae: [22]
- En base a la relación precio/ventas (P/S), FNMA cotiza alrededor de 2.3× ingresos, frente a aproximadamente 4× de sus pares directos y cerca de 2.5× para el sector financiero diversificado estadounidense en general.
- Su múltiplo P/S “justo” basado en regresión se sitúa más cerca de 6.3×, lo que implica un potencial alcista significativo si el sentimiento se normalizara y la empresa fuera valorada como sus pares.
- Sin embargo, su modelo de flujo de caja descontado (DCF) cuenta una historia radicalmente diferente, sugiriendo un valor justo más cercano a $2 por acción, lo que haría que la acción pareciera significativamente sobrevalorada a los niveles actuales.
Simply Wall St concluye que los inversores están eligiendo efectivamente entre “expansión de múltiplos” y “realismo DCF” — dos narrativas que no pueden ser correctas al mismo tiempo.
La OPV y la administración: por qué la estructura importa más que los titulares
Para los accionistas de FNMA, el debate sobre la privatización no se trata solo de si ocurre una OPV, sino de cómo.
La cobertura reciente sobre los planes de la administración Trump sugiere: [23]
- Una posible oferta pública de una participación minoritaria en Fannie Mae y Freddie Mac,
- Valoraciones que teóricamente podrían situar un valor combinado en cientos de miles de millones de dólares,
- Una venta de solo un pequeño porcentaje de las acciones en manos del gobierno, dejando al Tesoro de EE. UU. como el propietario dominante.
Al mismo tiempo, inversores destacados como Bill Ackman han advertido que el proceso de recapitalizar las GSE, determinar cuánta nueva aportación de capital se necesita y decidir qué sucede con los accionistas comunes y preferentes existentes será complejo y llevará tiempo. Algunos comentarios han llegado a decir que la OPV está “lejos de estar lista.” [24]
Las implicaciones para los actuales accionistas de FNMA incluyen:
- Riesgo de dilución: Obtener nuevo capital—especialmente si los reguladores insisten en grandes colchones—podría diluir a los actuales accionistas comunes.
- Incertidumbre en la estructura de capital: Cómo se traten las acciones preferentes, los warrants y las participaciones actuales del gobierno impactará materialmente el valor de la acción común.
- Riesgo político: Una futura administración o Congreso podría cambiar de rumbo nuevamente, extendiendo la intervención o alterando la economía de cualquier acuerdo.
En otras palabras, los titulares sobre la OPV son positivos para el sentimiento, pero la letra pequeña decidirá quién se beneficia realmente.
Riesgos clave para los inversores que consideran acciones de Fannie Mae
Incluso con el reciente repunte y los respaldos de alto perfil, FNMA sigue siendo una acción de alto riesgo y sensible a la política. Los principales riesgos incluyen:
- Riesgo regulatorio y político
- El destino de Fannie Mae está profundamente ligado a la administración Trump, el Congreso, la FHFA y el Tesoro. Las decisiones sobre requisitos de capital, políticas de dividendos y ventas de participaciones pueden cambiar rápidamente el caso de inversión. [25]
- Un cambio en el control político tras las elecciones de medio término de 2026 podría modificar o ralentizar los planes de privatización.
- Estructura y calendario de la OPV
- Si la oferta final resulta ser más pequeña, más lenta o más dilutiva de lo que esperan los alcistas, las valoraciones basadas en escenarios de privatización agresivos podrían resultar optimistas. [26]
- Riesgo de tasas de interés y del mercado inmobiliario
- Mientras que Fannie Mae ahora espera que las tasas hipotecarias bajen de 6% para finales de 2026, el camino sigue siendo incierto y depende de la inflación y la política de la Reserva Federal. [27]
- Una desaceleración en las ventas de viviendas más profunda de lo esperado—en relación con los pronósticos ya recortados—podría afectar los volúmenes de originación y los ingresos por comisiones. [28]
- Riesgo crediticio y macroeconómico
- Si el desempleo aumenta o los precios de las viviendas caen más de lo anticipado, las morosidades y las pérdidas crediticias podrían incrementarse, obligando a mayores provisiones y presionando las ganancias.
- Valoración y volatilidad
- Con la acción ya habiendo subido varios cientos por ciento en un año y cotizando con alta volatilidad diaria, los inversionistas enfrentan el riesgo de caídas significativas incluso si la historia a largo plazo se mantiene intacta. [29]
Qué observar a continuación
Para los lectores que siguen la acción de Federal National Mortgage Association desde el 6 de diciembre de 2025 en adelante, destacan varios catalizadores:
- Más detalles sobre la venta de participación o salida a bolsa de Fannie/Freddie
Busque propuestas concretas de la administración Trump, la FHFA y el Tesoro sobre el tamaño de la oferta, el calendario y la estructura. - Próximas actualizaciones del panorama económico y de vivienda de Fannie Mae
Las previsiones mensuales y trimestrales del ESR Group sobre ventas de viviendas, tasas hipotecarias y originaciones darán forma a las expectativas sobre el poder de ganancias de Fannie para 2026–2027. [30] - Resultados del cuarto trimestre de 2025 y del año completo 2025 (principios de 2026)
Los inversionistas querrán ver si los $3.9 mil millones de ingreso neto del tercer trimestre son el inicio de una tendencia sostenible y cuán rápido continúa creciendo la posición de capital de Fannie. [31] - Cualquier cambio regulatorio en torno a los requisitos de capital o la reforma de la financiación de la vivienda
Movimientos legislativos o regulatorios podrían alterar materialmente el perfil de riesgo-recompensa para los accionistas de FNMA.
Conclusión
A partir del 6 de diciembre de 2025, la acción de Fannie Mae se encuentra en la intersección de la especulación de Wall Street y la formulación de políticas en Washington:
- El escenario alcista se apoya en el optimismo a largo plazo al estilo de Michael Burry, una posible privatización y la idea de que una franquicia crítica para el sistema, rica en comisiones, sigue estando infravalorada en relación con su escala. [32]
- El escenario bajista señala modelos DCF que muestran poco o ningún potencial al alza a los precios actuales, una dilución sustancial y riesgo regulatorio en torno a cualquier OPI, y señales técnicas que advierten de una alta probabilidad de correcciones bruscas. [33]
Por ahora, los analistas en conjunto se mantienen neutrales con calificaciones de tipo “Mantener” y objetivos solo modestamente por encima del precio actual. [34]
Cualquiera que considere FNMA debe tratarlo como una posición especulativa fuertemente expuesta a la política y a las condiciones macroeconómicas, no como una acción bancaria o de seguros convencional y de bajo riesgo. Este artículo es solo para fines informativos y de noticias y no constituye asesoramiento de inversión personal; los inversores deben realizar su propia investigación y, si es necesario, consultar a un asesor financiero calificado antes de tomar decisiones.
References
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