Acciones de MicroStrategy (MSTR) hoy: caída de Bitcoin, riesgos de índices y nerviosismo por deuda afectan a las acciones

Las acciones de MicroStrategy —ahora cotizando bajo el nombre corporativo Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR)— se encaminan al fin de semana bajo fuerte presión, ya que la brusca reversión de Bitcoin, el posible riesgo de exclusión de índices y una estructura de capital compleja confluyen.

Al cierre del viernes, 21 de noviembre de 2025, MSTR terminó en $170.50, una caída de aproximadamente 3.7% en el día, cerrando uno de sus peores meses desde que la empresa adoptó su estrategia de tesorería en Bitcoin en 2020. ^[1]

Al mismo tiempo, Strategy sigue siendo el mayor poseedor corporativo de Bitcoin en el mundo, con casi 649,870 BTC en su balance a un precio promedio de adquisición de aproximadamente $74,433 por moneda. ^[2] Esa posición ha convertido a MSTR en un “proxy de Bitcoin” de alta beta — y en la actual caída cripto, eso ha tenido consecuencias en ambos sentidos.

Precio de la acción de MicroStrategy (MSTR) hoy

Último cierre (21 de nov. de 2025): $170.50
Rango intradía: aproximadamente $166–$181
Volumen: alrededor de 29 millones de acciones negociadas el viernes, señalando una actividad intensa. ^[3]

En una perspectiva más amplia, las ventas han sido severas:

Rendimiento en 1 mes: MSTR ha caído aproximadamente 39–40% en los últimos 30 días. ^[4]
Rendimiento en 12 meses: Las acciones han caído más de 55% interanual. ^[5]
Desde el máximo histórico: Según CoinDesk, la acción ahora cotiza aproximadamente 68% por debajo del pico de $543 que alcanzó hace aproximadamente un año. ^[6]

En pocas palabras, cualquiera que haya comprado MicroStrategy para apalancarse en Bitcoin acaba de experimentar el lado negativo de ese apalancamiento.

El desplome de Bitcoin está arrastrando a MicroStrategy con él

El mayor impulsor de la caída de MSTR en las últimas semanas es sencillo: Bitcoin ha entrado en una fase bajista pronunciada.

Bitcoin superó los $126,000 a principios de octubre de 2025 antes de caer más de un 30% hasta los bajos $80,000 en los últimos días. ^[7]
Durante el mismo período, las acciones de Strategy han sufrido una de sus caídas más pronunciadas desde que comenzó a usar Bitcoin como su principal activo de tesorería. ^[8]

Debido a que la empresa posee alrededor de 649,870 BTC, comprados por aproximadamente $48.4 mil millones en total, el valor de su reserva ahora fluctúa en un rango de $50–60 mil millones dependiendo del precio de Bitcoin. ^[9]

Analistas de JPMorgan destacaron recientemente que, con un precio de compra promedio de aproximadamente $74,433 por Bitcoin, una caída adicional de alrededor del 15% desde los niveles de esta semana podría llevar toda la posición a números rojos en términos de costo. ^[10] Esa línea de “punto de equilibrio” se ha convertido en un nivel psicológico para muchos inversores.

MSTR se ha convertido en una cobertura — y eso añade presión extra de venta

Uno de los desarrollos más llamativos de este mes es cómo los inversores institucionales en cripto están usando MSTR como cobertura.

Según CoinDesk, Tom Lee de Bitmine Immersion sostiene que las acciones de Strategy se han convertido en una “válvula de escape” para el mercado cripto en general:

Él señala que MSTR ha caído alrededor de un 43% en el último mes, en parte porque los inversores están vendiendo en corto la acción para compensar pérdidas en Bitcoin y Ethereum en medio de una liquidez aún limitada en los derivados cripto. ^[11]
Con casi 650,000 BTC y opciones muy líquidas, MSTR se comporta como una cobertura de Bitcoin apalancada y cotizada para grandes jugadores que no pueden descargar fácilmente el riesgo en los mercados on-chain. ^[12]

Eso significa que la acción no solo sigue la caída de Bitcoin — está absorbiendo presión adicional de venta proveniente de flujos de cobertura, lo que puede amplificar sus movimientos en relación con el cripto subyacente.

Del sueño del índice al riesgo del índice: rechazo del S&P y revisión de MSCI

Durante años, los alcistas de MicroStrategy esperaban que la inclusión en los principales índices asegurara una demanda estructural para la acción. La empresa logró entrar en el Nasdaq‑100 a finales de 2024, pero en el S&P 500, las cosas fueron en la dirección opuesta. ^[13]

El comité del índice S&P 500 ha rechazado repetidamente admitir a Strategy, a pesar de que su capitalización de mercado y volumen de negociación cumplen con los requisitos habituales. Analistas y comentaristas han sugerido que S&P es cauteloso de agregar una empresa que se comporta más como un fondo de Bitcoin que como un negocio operativo diversificado. ^[14]

Ahora ha surgido una amenaza más seria:

MSCI está revisando si eliminar empresas cuyas tenencias de activos digitales superen el 50% de los activos totales de algunos de sus principales índices bursátiles. Strategy, con su balance dominado por Bitcoin, se encuentra en el extremo de ese espectro. ^[15]
JPMorgan ha advertido que una eliminación total de los principales índices de referencia de MSCI podría desencadenar alrededor de $2.8 mil millones en ventas forzadas, y potencialmente hasta $8.8 mil millones si otros proveedores de índices siguen el mismo camino. ^[16]

Se espera que la consulta culmine en una decisión alrededor del 15 de enero de 2026, convirtiendo el riesgo de exclusión de índices en uno de los mayores obstáculos a corto plazo para MSTR.

Carga de deuda y acciones preferentes: el apalancamiento tiene dos caras

Otra capa de preocupación es la estructura de capital de Strategy, que se ha vuelto cada vez más compleja y costosa.

Deuda convertible próxima a vencimiento

Un nuevo análisis de Investor’s Business Daily destaca cómo la caída de la acción por debajo de los precios clave de conversión ha cambiado las matemáticas de los bonos convertibles de Strategy: ^[17]

Con el precio de la acción ahora muy por debajo de los niveles de conversión, los tenedores de bonos tienen menos incentivos para convertir a acciones.
Eso aumenta el riesgo de que Strategy pueda necesitar reembolsar alrededor de $1 mil millones en efectivo en 2027, como parte de un muro de deuda de $6.6–6.8 mil millones que vence hasta 2028.
S&P Global califica el crédito de la empresa en B‑, citando riesgos de liquidez si los precios de Bitcoin se mantienen deprimidos. Los compromisos crecientes de intereses y dividendos podrían alcanzar aproximadamente $2 mil millones al año para 2029 si las estructuras actuales permanecen vigentes. ^[18]

En resumen, cuanto más tiempo permanezca Bitcoin por debajo de sus máximos, más difícil podría ser renovar o refinanciar estas obligaciones en términos favorables.

Acciones preferentes de alto rendimiento

Además de los convertibles, Strategy ha recaudado miles de millones mediante acciones preferentes de alto rendimiento:

Barron’s señala que la empresa ha emitido alrededor de $8 mil millones en acciones preferentes a través de varias series (STRC, STRD, STRF, STRK), la mayoría de las cuales ahora cotizan por debajo de su valor nominal pero ofrecen rendimientos de dos dígitos en el rango del 10–15%. ^[19]

Estas preferentes han atraído a algunos inversores en busca de ingresos que se sienten cómodos con el riesgo cripto, pero también representan otra capa de obligaciones fijas que tienen prioridad sobre los accionistas comunes.

Aún “comprando la caída”: nuevo capital y más Bitcoin

A pesar de la presión, Strategy ha redoblado su estrategia maximalista de Bitcoin.

Investopedia informa que entre el 10 y el 16 de noviembre, la empresa compró 8,178 BTC adicionales por aproximadamente $835 millones, a un precio promedio de poco más de $102,000 por moneda. ^[20]
Las propias declaraciones de Strategy muestran que las tenencias totales ahora son de aproximadamente 649,870 BTC, con un costo agregado de aproximadamente $48.4 mil millones, lo que implica un precio promedio de $74,433 por Bitcoin. ^[21]
Según Insider Monkey, una reciente oferta europea recaudó alrededor de €620 millones, cuyos ingresos se espera que financien compras adicionales de Bitcoin, permitiendo a Strategy expandir su tesorería sin emitir más acciones comunes. ^[22]

El presidente ejecutivo Michael Saylor ha argumentado repetidamente que la empresa tiene décadas de margen y que Bitcoin, en última instancia, hará que la estrategia parezca conservadora — pero el mercado está poniendo a prueba esa convicción en tiempo real cada vez más. ^[23]

Lo que dicen los analistas de Wall Street sobre MSTR

A pesar de la fuerte caída, los analistas del lado de la venta siguen siendo en general constructivos — al menos sobre el papel.

Los datos de MarketBeat muestran que 18 firmas de investigación cubren actualmente Strategy (MSTR), con una calificación de consenso de “Compra Moderada”: 13 compras, 4 mantener y 1 compra fuerte. ^[24]
El objetivo de precio promedio a 12 meses se sitúa alrededor de $485.80, lo que implica un potencial alcista significativo desde el nivel de ~$170 — si Bitcoin se recupera y los riesgos del índice no se materializan. ^[25]

Sin embargo, muchos de esos objetivos se establecieron antes de la última caída de Bitcoin y antes de que la revisión de MSCI llegara plenamente a los titulares, por lo que los inversores deben tratarlos como partes móviles, no como anclas fijas.

¿Es momento de comprar acciones de MicroStrategy (MSTR)?

Si MSTR es atractivo a los niveles actuales depende casi por completo de tu opinión sobre Bitcoin, tu tolerancia al apalancamiento y tu horizonte temporal. Esto no es una acción tradicional de software empresarial — es un vehículo de Bitcoin altamente financiero, con un negocio de análisis operativo adjunto.

Posibles razones por las que los alcistas observan MSTR

Mayor poseedor corporativo de Bitcoin: Si Bitcoin finalmente alcanza nuevos máximos, una empresa que posee casi 650,000 monedas podría ver enormes ganancias de valoración de mercado. ^[26]
Apalancamiento incorporado: Debido a su deuda y estructura preferente, la acción puede moverse más que Bitcoin al alza, lo que precisamente atrajo a muchos de los primeros alcistas. ^[27]
Envoltura del mercado de acciones: Algunas instituciones e individuos pueden encontrar más fácil (o más cómodo) poseer una acción que cotiza en Nasdaq y su cadena de opciones que tener o custodiar Bitcoin directamente. ^[28]

Principales riesgos a tener en cuenta

Riesgo a la baja de Bitcoin: Una caída sostenida por debajo del precio promedio de compra de la empresa, de aproximadamente $74,000, llevaría su posición en Bitcoin a territorio de pérdidas no realizadas y podría hacer que los mercados de acciones o deuda sean menos indulgentes. ^[29]
Presión por posible exclusión de índices: Una decisión negativa de MSCI en enero podría obligar a grandes fondos pasivos a vender miles de millones de dólares en MSTR, lo que potencialmente crearía una nueva caída sin importar los movimientos a corto plazo de Bitcoin. ^[30]
Alto apalancamiento + capital costoso: Entre convertibles, acciones preferentes y una calificación crediticia por debajo de grado de inversión, Strategy tiene poco margen de error si el mercado bajista de cripto se profundiza o dura más de lo esperado. ^[31]
Flujos de cobertura: Con operadores institucionales usando MSTR como cobertura proxy, la acción puede sufrir caídas desproporcionadas incluso en días en que Bitcoin se mantiene estable o baja moderadamente. ^[32]
Volatilidad extrema: Solo la sesión del viernes vio el precio oscilar de la zona de $160 a más de $180; movimientos del 5–10% en un solo día son comunes. ^[33]

Para inversores a largo plazo y con alta tolerancia al riesgo que ya están convencidos de que Bitcoin estará mucho más alto en los próximos años, MSTR podría parecer una forma apalancada y basada en acciones de expresar esa visión. Para la mayoría de los demás, especialmente aquellos incómodos con oscilaciones diarias de dos dígitos o estructuras de capital complejas, la acción probablemente sea demasiado volátil y demasiado especializada.

Qué observar a continuación para la acción de MicroStrategy

De cara al futuro desde hoy, 22 de noviembre de 2025, estos son los catalizadores clave que probablemente impulsen a MSTR:

Precio de Bitcoin vs. costo promedio de Strategy
Cuanto más cerca esté BTC de cotizar a (o por debajo de) el nivel promedio de adquisición de $74,433, mayor será el escrutinio sobre la resiliencia del balance de Strategy. ^[34]
Decisión de índice de MSCI (enero de 2026)
Cualquier confirmación de exclusión —o una decisión de mantener a Strategy en los principales índices— podría desencadenar una fuerte, y posiblemente violenta, revalorización de la acción. ^[35]
Nuevos movimientos en los mercados de capital
Esté atento a ofertas adicionales de preferentes, refinanciaciones convertibles, u otras estructuras creativas como la reciente emisión preferente “Stretch”, ya que esto afectará tanto la dilución como las obligaciones fijas. ^[36]
Actualizaciones de agencias calificadoras y convenios
Cualquier cambio en la calificación crediticia B‑ de S&P Global o comentarios sobre liquidez probablemente influirán en la confianza del mercado en la capacidad de Strategy para soportar un criptoinvierno prolongado. ^[37]
Noticias regulatorias y macro sobre cripto
MSTR cotiza como un proxy de alta beta sobre el sentimiento cripto general. Cambios en la regulación de EE. UU. o global, flujos de ETF, expectativas de tasas de interés o apetito de riesgo macro pueden reflejarse rápidamente en el precio de la acción. ^[38]

En resumen: Al 22 de noviembre de 2025, la acción de MicroStrategy/Strategy Inc. se encuentra en la intersección de un mercado bajista de Bitcoin, escepticismo de los proveedores de índices y un balance apalancado —una combinación que crea un enorme potencial alcista si el cripto se recupera, pero una caída igualmente grande si el estrés se intensifica.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Antes de comprar o vender MSTR, considere su tolerancia al riesgo, su convicción sobre Bitcoin y, idealmente, consulte a un profesional financiero calificado.