Medline está oficialmente de regreso en los mercados públicos. El miércoles, 17 de diciembre de 2025, la poderosa empresa de suministros médicos con sede en Northfield, Illinois, comienza a cotizar en el Nasdaq Global Select Market bajo el símbolo MDLN, tras una oferta pública inicial ampliada que recaudó aproximadamente $6.26 mil millones—la mayor OPI global de 2025. [1]
Para Wall Street, la magnitud del acuerdo importa. Para hospitales y sistemas de salud, el nombre de la empresa ya es familiar: Medline está profundamente integrada en el funcionamiento diario de la atención médica, suministrando desde kits quirúrgicos y guantes hasta ropa de protección y servicios logísticos. La OPI también es un momento importante para los gigantes de capital privado que invirtieron en Medline en 2021—y para un mercado de OPI que ha pasado años esperando el regreso de grandes empresas sólidas. [2]
Precio de la OPI de Medline, símbolo y tamaño de la operación: los números que impulsan el debut de hoy
Medline fijó el precio de su OPI en $29.00 por acción, vendiendo 216,034,482 acciones en una oferta que se incrementó respecto a los planes iniciales—un aumento que señaló una fuerte demanda institucional antes de la cotización. [3]
Algunos detalles clave que los inversionistas están observando mientras MDLN sale al mercado:
- Precio de la OPI: $29.00 por acción [4]
- Acciones vendidas: 216,034,482 [5]
- Ingresos brutos recaudados: aproximadamente $6.26 mil millones [6]
- Opción de los suscriptores (greenshoe): hasta 32,405,172 acciones adicionales por 30 días [7]
- Lugar de cotización y símbolo: Nasdaq Global Select Market, MDLN [8]
Los rastreadores enfocados en OPI sitúan el valor de mercado implícito de Medline en aproximadamente $39 mil millones al momento de la fijación de precio (una cifra que puede variar dependiendo de qué recuento de acciones totalmente diluidas se utilice). [9]
A dónde va el dinero de la OPI: pago de deuda, liquidez y la salida de capital privado
A diferencia de muchas OPI destacadas de ciclos anteriores, la oferta de Medline está estructurada en torno a algo que los inversionistas suelen preferir: desapalancamiento y una historia de balance más clara.
Medline dijo que tiene la intención de usar los ingresos (netos de los descuentos de suscripción) de la emisión de 179,000,000 acciones para reembolsar la deuda pendiente bajo sus líneas de crédito garantizadas senior, y el resto para fines corporativos generales y gastos de la oferta. [10]
La empresa también reveló que los ingresos de la emisión de 37,034,482 acciones—y de cualquier acción emitida si los suscriptores ejercen su opción—están destinados a comprar o redimir un número equivalente de participaciones de capital de ciertos propietarios previos a la OPI, creando efectivamente liquidez para los tenedores existentes a través del proceso de OPI. [11]
La cobertura independiente de la OPI ha enfatizado cuán cargada de deuda se volvió la estructura de capital tras la compra apalancada y cuán central es la reducción de deuda en la narrativa de la salida a bolsa. IPOScoop informó que Medline planeaba usar la mayor parte de los ingresos de la OPI para reembolsar alrededor de $4 mil millones en deuda, y situó la deuda total en aproximadamente $16.8 mil millones al 27 de septiembre de 2025. [12]
Se espera que la oferta se cierre el 18 de diciembre de 2025, sujeta a las condiciones habituales de cierre. [13]
Lo que realmente hace Medline: el negocio de “infraestructura esencial” detrás de la atención hospitalaria
El negocio de Medline suele describirse en términos simples—“suministros médicos”—pero su presencia operativa se asemeja más a un motor de cadena de suministro en salud.
En sus materiales de OPI y la cobertura relacionada, Medline se describe como un importante fabricante y distribuidor de productos médico-quirúrgicos, y un proveedor de soluciones de cadena de suministro que atiende a hospitales y otros centros de atención. [14]
Los resúmenes recientes de investigación sobre la OPI añaden contexto:
- Medline suministra aproximadamente 335,000 artículos en dos segmentos: Medline Brand (fabricación/marca propia) y Supply Chain Solutions (distribución de terceros más servicios de logística y adquisiciones). [15]
- Opera una red de distribución que incluye 69 instalaciones y una flota propia de más de 2,000 camiones, lo que permite la entrega al día siguiente a aproximadamente el 95% de los clientes en EE. UU., según informes enfocados en OPI. [16]
- La empresa emplea a más de 43,000 personas en todo el mundo y opera en más de 100 países, según el propio anuncio de Medline. [17]
Esa escala operativa ayuda a explicar por qué la OPI de Medline se trata menos como una apuesta especulativa de crecimiento y más como un referéndum sobre si los inversionistas públicos quieren que negocios maduros, generadores de efectivo y de la “economía real” regresen al carril de las OPI.
Instantánea financiera: rentabilidad, escala y crecimiento constante
El perfil de Medline es inusual para una mega-OPI: no está presentando un objetivo de rentabilidad lejano, sino un historial comprobado.
Reuters informó que Medline registró ingresos netos de $977 millones sobre ventas netas de $20.6 mil millones en los nueve meses terminados el 27 de septiembre de 2025, en comparación con $911 millones de ingresos netos sobre $18.7 mil millones en ventas netas un año antes. [18]
Reuters también señaló que Medline ha registrado crecimiento en ventas netas cada año desde su fundación, incluso durante grandes ciclos económicos y la pandemia de COVID-19—una razón por la que algunos analistas consideran que el negocio es más fácil de suscribir que la típica OPI de “acciones de historia”. [19]
La historia de la propiedad: Blackstone, Carlyle, Hellman & Friedman—y la familia Mills
La OPI de Medline no es solo una cotización; es el siguiente capítulo en un largo arco de propiedad.
- Medline fue fundada en 1966 por los hermanos Jon y Jim Mills en el suburbio de Northfield, Illinois, en el área de Chicago. [20]
- En 2021, Medline fue adquirida por Blackstone, Carlyle y Hellman & Friedman en una de las mayores operaciones de capital privado, según Reuters. [21]
Ese ángulo de capital privado es central para entender por qué el mercado presta atención a esta oferta. Una recaudación de $6.26 mil millones—particularmente una posicionada como una historia de reducción de deuda—ofrece un modelo para otras empresas respaldadas por patrocinadores que han retrasado sus OPI mientras esperan que mejoren las condiciones.
Renaissance Capital también informó que un grupo de inversores ancla (incluidos grandes gestores de activos) indicó interés en una parte significativa de la operación, y que miembros de la familia fundadora Mills también manifestaron interés en comprar acciones—detalles que tienden a reforzar la confianza de los inversores antes del debut. [22]
Aranceles, costos y el factor de riesgo que los inversores siguen señalando
Incluso los negocios “aburridos” tienen riesgos reales, y la discusión de riesgos de Medline llega en un momento en que la política comercial es un tema dominante en los mercados.
Reuters informó que Medline espera un impacto de $150 millones a $200 millones por aranceles en los ingresos antes de impuestos en el año fiscal 2026. [23]
Esa cifra importa porque la propuesta de valor de Medline para los hospitales está estrechamente ligada a la fiabilidad y el costo—dos áreas que se ven presionadas cuando los aranceles elevan el precio de los insumos importados o interrumpen el abastecimiento. También importa porque la propia OPI se está presentando como un voto de confianza en la reapertura de la ventana de OPI de 2025, a pesar de la incertidumbre macroeconómica.
Por qué esta OPI es un gran acontecimiento para el mercado de 2025—y una señal para 2026
El tamaño de la operación de Medline la sitúa en la cima del ranking global de OPI del año. Reuters informó que antes de la recaudación de Medline, la mayor OPI del año fue la oferta de $5.3 mil millones de CATL en Hong Kong en mayo (según datos de LSEG). [24]
También llega en un momento en que las cotizaciones en EE. UU. han estado navegando un contexto complicado. Reuters describió la actividad de OPI en 2025 como resiliente a pesar de la volatilidad del mercado a principios de año y de interrupciones más amplias, incluido un cierre gubernamental estadounidense históricamente largo. [25]
Y Medline no debuta en aislamiento. Reuters señaló otras grandes OPI estadounidenses en 2025, incluyendo Venture Global, Klarna, CoreWeave y Circle. [26]
Sin embargo, la narrativa más importante es lo que viene después. Reuters informó que banqueros y observadores del mercado miran hacia 2026 para una cartera aún más sólida, con empresas de alto perfil como SpaceX mencionadas como posibles candidatas, junto a otras grandes firmas privadas. [27]
De manera importante para los mercados privados, Reuters también señaló la creciente presión sobre los patrocinadores para devolver efectivo a los inversionistas—destacando presentaciones confidenciales de OPI de Copeland respaldada por Blackstone y Caliber respaldada por Hellman & Friedman como ejemplos de lo que podría seguir. [28]
Lo que sucede ahora: la verdadera prueba comienza con la cotización de MDLN
Con el precio fijado y la ceremonia de campanazo en el Nasdaq programada en Times Square, la pregunta pasa de “¿Puede Medline concretar este acuerdo?” a “¿Cómo valora el mercado en tiempo real a una empresa escalada de cadena de suministro de atención médica?”
El debut de hoy será observado por algunas señales:
- Liquidez y estabilización: Cómo se negocian las acciones en relación con el precio de OPI de $29 mientras las instituciones construyen posiciones. [29]
- Ejecución en la reducción de deuda: Si la trayectoria de apalancamiento de la empresa después de la OPI se alinea con las expectativas del mercado para un emisor respaldado por patrocinadores. [30]
- Durabilidad de márgenes bajo presión arancelaria: Si Medline puede compensar los costos relacionados con el comercio mediante cambios en el abastecimiento, precios o eficiencias operativas. [31]
- Impulso del manual de patrocinadores: Si la escala y recepción de Medline animan a más empresas de portafolio de capital privado a pasar de “observar la ventana” a lanzar OPI. [32]
Una cosa ya está clara: el regreso de Medline a los mercados públicos está siendo tratado como algo más que un hito de una sola empresa. Es una gran prueba de resistencia para ver si el mercado está listo para acoger nuevamente a grandes empresas operativamente esenciales—y si 2026 podría finalmente convertirse en el año en que el flujo de OPI realmente se desbloquee. [33]
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. newsroom.medline.com, 4. newsroom.medline.com, 5. newsroom.medline.com, 6. www.reuters.com, 7. newsroom.medline.com, 8. newsroom.medline.com, 9. www.iposcoop.com, 10. newsroom.medline.com, 11. newsroom.medline.com, 12. www.iposcoop.com, 13. newsroom.medline.com, 14. www.reuters.com, 15. www.renaissancecapital.com, 16. www.iposcoop.com, 17. newsroom.medline.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.renaissancecapital.com, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. newsroom.medline.com, 30. newsroom.medline.com, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com
