SpaceX vuelve a estar en los titulares financieros de manera importante. Según varios informes del 5 de diciembre de 2025, la empresa de cohetes y satélites de Elon Musk está preparando una nueva venta secundaria de acciones que podría valorar la firma en hasta $800 mil millones, mientras informa a los inversores que ahora apunta a una oferta pública inicial (OPI) en la segunda mitad de 2026. [1]
Si esas cifras se mantienen, SpaceX no solo consolidaría su dominio en el sector espacial comercial, sino que probablemente se convertiría en la empresa privada más valiosa del mundo, superando incluso a la potencia de IA OpenAI. [2]
A continuación, un análisis detallado de lo que se ha informado hasta ahora, cómo se compara con los fundamentos de SpaceX y qué podría significar la última noticia para los inversores que siguen la cuenta regresiva hacia una posible OPI en 2026.
Puntos clave
- Venta secundaria de acciones con una valoración sorprendente: SpaceX está lanzando una nueva oferta de recompra de acciones internas que podría valorar la empresa en hasta $800 mil millones, el doble de una reciente ronda de $400 mil millones. [3]
- Rango de valoración aún en movimiento: Informes vinculados a Bloomberg sugieren un escenario en el que las acciones internas se valoran en torno a $300 cada una, lo que implica una valoración más cercana a $560 mil millones, lo que subraya que los términos finales aún no están definidos. [4]
- OPI prevista para finales de 2026: SpaceX ha informado a inversores y bancos que planea buscar una cotización pública en la segunda mitad de 2026, potencialmente para la empresa completa, incluida Starlink. [5]
- La empresa privada más valiosa: Con una cifra de $800 mil millones, SpaceX superaría a OpenAI, que fue valorada en torno a $500 mil millones tras un importante acuerdo con Microsoft a principios de 2025. [6]
- Los fundamentos siguen siendo sólidos: Estimaciones independientes sugieren que SpaceX generó alrededor de $14.2 mil millones en ingresos en 2024, con Starlink ya como la parte más grande y de mayor crecimiento del negocio. [7]
Una venta secundaria de acciones que podría valorar a SpaceX en 800 mil millones de dólares
El último movimiento no es una ronda de financiación tradicional, sino otra venta secundaria de acciones: un mecanismo que SpaceX ha utilizado repetidamente para dar liquidez a empleados e inversores iniciales mientras permanece como empresa privada.
Según The Wall Street Journal, el director financiero de SpaceX, Bret Johnsen, informó recientemente a los inversores sobre una nueva oferta pública de adquisición que valoraría la empresa en alrededor de 800 mil millones de dólares, aproximadamente el doble de la valoración de 400 mil millones de dólares de una reciente venta secundaria a principios de este año. [8]
Un resumen de Reuters sobre el informe de WSJ señala que:
- La transacción se centra en accionistas existentes que venden acciones, en lugar de que SpaceX emita nuevas acciones para recaudar capital primario fresco.
- La valoración principal situaría a SpaceX por delante de OpenAI como la empresa privada más valiosa del mundo. [9]
Cobertura adicional basada en el informe de Bloomberg añade matices: uno de los escenarios preliminares que se discuten fijaría el precio de las acciones internas en alrededor de $300 cada una, lo que implicaría una valoración más cercana a $560 mil millones, no 800 mil millones. [10]
En otras palabras, la valoración final dependerá del precio acordado y el número de acciones cuando la oferta pública de adquisición se lance formalmente. La cifra de 800 mil millones de dólares parece cada vez más un objetivo máximo diseñado para probar el apetito de los inversores en un mercado caliente.
Cómo se compara la valoración actual con la historia reciente de SpaceX
Para entender lo dramática que sería una cifra de 800 mil millones de dólares, vale la pena observar la trayectoria de valoración de SpaceX en los últimos tres años:
- Enero de 2023: SpaceX recaudó alrededor de 750 millones de dólares en financiación primaria con una valoración de 137 mil millones de dólares. [11]
- Mitad de 2024: Una oferta pública de adquisición valoró la empresa en aproximadamente 210 mil millones de dólares, con acciones alrededor de $112. [12]
- Diciembre de 2024: Una venta secundaria de acciones a $185 por acción elevó la valoración a cerca de $350 mil millones, incluyendo una recompra de acciones por $500 millones por parte de la propia empresa. [13]
- Verano de 2025: Otra venta secundaria valoró a SpaceX cerca de $400 mil millones, según análisis de mercado privado e informes de medios. [14]
- Diciembre de 2025: La nueva oferta de recompra se plantea hasta $800 mil millones, con algunos escenarios apuntando más cerca de $560 mil millones basado en un precio por acción de ~$300. [15]
El proveedor de datos independiente Sacra estima que SpaceX generó $14.2 mil millones en ingresos en 2024, creciendo un 63% interanual, con Starlink contribuyendo con aproximadamente $7.7 mil millones y cerca del 58% de los ingresos totales. [16]
Incluso usando esos números de 2024, una valoración de $800 mil millones equivaldría a más de 56 veces los ingresos anteriores; un resultado de $560 mil millones aún implica alrededor de 40 veces. Eso es elevado incluso para los estándares de tecnología de frontera de alto crecimiento, lo que sugiere que los inversores están valorando:
- Enormes flujos de efectivo futuros de una huella global de Starlink similar a un monopolio de banda ancha.
- El valor opcional de Starship, misiones lunares, manufactura en el espacio y conectividad directa al teléfono. [17]
Como contexto, la plataforma de mercado privado Forge Global actualmente estima un “Forge Price” derivado para las acciones de SpaceX de alrededor de $263 por acción a principios de diciembre de 2025, lo que implica que cualquier oferta cercana a $300 representaría solo una prima modesta respecto a la negociación secundaria reciente. [18]
Lo que SpaceX dijo a los inversores: OPI prevista para la segunda mitad de 2026
Junto con la oferta de recompra, el otro gran titular del 5 de diciembre de 2025 es la cronología de la OPI de SpaceX.
Según The Information, transmitido y confirmado por Reuters y varios medios financieros, SpaceX ha comunicado a inversores y representantes de instituciones financieras que planea buscar una OPI en la segunda mitad de 2026. [19]
Elementos clave de estos informes:
- La empresa está considerando una cotización pública de todo el negocio, incluyendo Starlink, en lugar de escindir la división de internet satelital por separado. [20]
- Esto marcaría un cambio respecto a los comentarios anteriores de Elon Musk de que Starlink solo saldría a bolsa una vez que sus ingresos fueran “estables y predecibles”, y algunos analistas esperaban previamente una OPV de Starlink primero. [21]
- SpaceX aún no ha presentado una declaración de registro S‑1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., el documento formal requerido para una OPV en EE. UU. Como señalan las coberturas centradas en blockchain, el S‑1 sería la verdadera señal de “adelante” que los operadores están esperando. [22]
Algunas coberturas, particularmente de comunidades cripto y de trading, siguen considerando la OPV a finales de 2026 como un rumor más que un compromiso oficial, señalando que la empresa no ha hecho un anuncio público y mantiene flexibilidad para ajustar el calendario. [23]
Pronósticos: Del escepticismo del mercado a las “predicciones escandalosas” de una OPV de un billón de dólares
La nueva orientación para 2026 llega en un contexto de expectativas sumamente diferentes sobre cuándo —y a qué precio— SpaceX saldrá a bolsa.
A principios de 2025: Bajas probabilidades de una OPV a corto plazo
Tan recientemente como en agosto de 2025, los datos de mercados de predicción seguidos por QuiverQuant sugerían solo una probabilidad implícita del 9% de que SpaceX confirmara una OPV antes del 1 de enero de 2026. [24]
La cobertura de Forbes a finales de noviembre de 2025 también destacó que no se había anunciado ninguna OPV y que la única exposición realista para la mayoría de los inversores seguía siendo a través de fondos que poseen acciones de SpaceX de forma privada, en lugar de cualquier ticker público. [25]
“Predicciones escandalosas” de Saxo: SpaceX sale a bolsa valorada en más de 1 billón de dólares
En el otro extremo del espectro, las recientemente publicadas “Outrageous Predictions 2026” de Saxo Bank —una serie de escenarios explícitamente de baja probabilidad y alto impacto— imaginan un mundo donde una OPI de SpaceX en 2026 se lanza con una valoración superior a 1 billón de dólares, desatando un auge en una “economía extraterrestre” basada en la manufactura espacial y bienes raíces lunares. [26]
Saxo deja claro que estos son experimentos mentales, no previsiones base, pero ilustran cómo los inversores están empezando a pensar en los efectos de segundo orden de que SpaceX salga a bolsa:
- Nuevos capitales fluyendo hacia infraestructura espacial, misiones lunares y biotecnología en microgravedad,
- Una posible revalorización de todo el sector espacial comercial, desde Blue Origin hasta Rocket Lab. [27]
Tendencias cruzadas en trading y cripto
Más allá de las acciones, los traders de cripto y derivados ya están anticipando lo que una OPI de SpaceX podría significar:
- Blockchain.News señala que los rumores de una OPI a finales de 2026 históricamente han impulsado picos de interés en el trading de activos vinculados a Elon Musk, especialmente Dogecoin (DOGE) y Tesla (TSLA). [28]
- Noticias pasadas relacionadas con Musk han coincidido con movimientos de dos dígitos porcentuales en los volúmenes de trading de DOGE, y algunos traders se están posicionando para un “beta de titulares” similar si SpaceX presenta formalmente una OPI. [29]
¿Tiene sentido la valoración? El caso alcista
Para los optimistas, las últimas cifras simplemente reflejan lo adelantado que está SpaceX en múltiples mercados.
1. La escala y el crecimiento de Starlink
El conjunto de datos de Sacra muestra un panorama de crecimiento agresivo para Starlink, la división de internet satelital de SpaceX:
- Ingresos de aproximadamente $7.7 mil millones en 2024, lo que representa un crecimiento interanual del 83%.
- Aproximadamente 4.6 millones de suscriptores en 2024, creciendo a 8.5 millones de suscriptores para septiembre de 2025.
- Se proyecta que Starlink contribuya con alrededor del 70% de los ingresos totales de SpaceX en 2025. [30]
Con asociaciones directas a celular (como el acuerdo de espectro con EchoStar y la expansión del servicio de T‑Mobile) y despliegues en aerolíneas en marcha, los optimistas argumentan que Starlink está en una trayectoria de proyecto intensivo en capital a una máquina de efectivo con márgenes similares a los de las telecomunicaciones. [31]
2. Un cuasi-monopolio en lanzamientos de bajo costo
Los cohetes Falcon 9 y Falcon Heavy de SpaceX han redefinido las expectativas sobre la cadencia y el precio de los lanzamientos:
- Más de 300 lanzamientos con más de 260 reutilizaciones exitosas, y costos de misión dramáticamente inferiores a los de los incumbentes gracias a la reutilización y la integración vertical. [32]
- Una ventaja estimada de 5–10x en costo por tonelada a órbita en comparación con los proveedores tradicionales. [33]
Este dominio alimenta un poderoso círculo virtuoso: los ingresos por lanzamientos financian el despliegue de Starlink y el desarrollo de Starship, lo que a su vez desbloquea nuevas categorías como manufactura en órbita, logística lunar compleja e incluso potencialmente “centros de datos en el espacio”.
3. Vientos de cola gubernamentales y de defensa
SpaceX se ha convertido en un contratista crítico de seguridad nacional para Estados Unidos:
- Sacra informa que en noviembre de 2025, SpaceX estaba alineada para un contrato de satélites del Pentágono de $2 mil millones bajo el programa Golden Dome, con potencial para cientos de satélites dedicados al rastreo de objetivos móviles. [34]
- La empresa ya gestiona una gran parte de los lanzamientos de la NASA y el Departamento de Defensa, lo que le da visibilidad de ingresos y apalancamiento político que pocas startups disfrutan. [35]
4. La narrativa del “centro de datos en el espacio”
Una nota influyente de noviembre de 2025 de IPO Club argumenta que los mercados aún podrían estar subvalorando el papel de SpaceX como la única plataforma integrada capaz de construir una “capa de cómputo orbital”:
- La red de satélites enlazados por láser de Starlink,
- La capacidad de carga pesada de Starship,
- Y las interconexiones globales de baja latencia juntas forman la columna vertebral para la computación en el borde en órbita. [36]
En este marco, SpaceX no es solo una empresa de cohetes o de banda ancha: es la infraestructura física para IA y la nube en el espacio, análoga a poseer el desarrollo inicial de centros de datos a hiperescala en la Tierra.
Desde esa perspectiva, los alcistas argumentan que incluso un múltiplo de ingresos rezagados de 40–56x podría resultar barato si la empresa logra monetizar con éxito esta pila y mantiene su liderazgo tecnológico hasta la década de 2030.El caso bajista: riesgo de ejecución, gobernanza e incertidumbre sobre la OPI
Los críticos e inversores cautelosos ven un panorama diferente: uno donde el perfil de riesgo aumenta justo cuando la valoración se dispara.
1. Riesgo de ejecución a gran escala
Starlink sigue siendo enormemente intensivo en capital:
- Ya se han invertido decenas de miles de millones en lanzar y renovar la constelación;
- Los servicios directos al teléfono y las aprobaciones regulatorias globales añaden capas de complejidad y costo. [37]
Si el crecimiento de suscriptores se desacelera, el ARPU cae o la resistencia regulatoria aumenta en mercados clave, el negocio podría no alcanzar las proyecciones de flujo de caja incorporadas en las valoraciones actuales.
2. Gobernanza y riesgo de persona clave
SpaceX está profundamente ligada a Elon Musk, cuyo estilo de liderazgo y comportamiento público ya han generado controversia en Tesla y X (anteriormente Twitter).
Los inversores del mercado público podrían exigir:
- Mayor supervisión independiente,
- Salvaguardas más claras de conflicto de intereses entre las distintas empresas de Musk,
- Y una gobernanza corporativa más tradicional que la que actualmente opera la empresa privada.
Cualquier percepción de que la gobernanza es insuficiente podría afectar la acción tras la OPI, independientemente del crecimiento.
3. El momento de la OPI aún no está garantizado
Aunque SpaceX supuestamente ha dicho a los inversores que apunta a finales de 2026, la empresa no ha:
- Presentado un S‑1,
- Establecido una sede formal de cotización,
- Ni indicado si buscaría una cotización directa, una OPI tradicional u otra estructura. [38]
Los analistas señalan que las condiciones del mercado, las expectativas de tasas de interés y el riesgo geopolítico podrían provocar retrasos. Y SpaceX tiene el lujo de permanecer privada por más tiempo gracias a su capacidad de financiar operaciones a través del flujo de caja de clientes y mercados privados.
¿Qué significa esto para los inversores hoy?
Por ahora, nada cambia para los inversores minoristas: SpaceX sigue siendo una empresa privada sin ticker, y el acceso está en gran medida limitado a:
- Plataformas de mercados privados,
- Fondos y vehículos de capital de riesgo que poseen acciones de SpaceX,
- O exposición indirecta a través de proveedores, socios y clientes. [39]
Sin embargo, la noticia del 5 de diciembre de 2025 sí cambia la narrativa y las expectativas de varias maneras:
- Señalización de valoración: Al lanzar una oferta de recompra de $800 mil millones, SpaceX está poniendo a prueba el límite superior de lo que los inversores están dispuestos a pagar antes de una OPI. Si la demanda es fuerte incluso cerca de ese nivel, refuerza el caso para un debut en bolsa con prima. [40]
- El reloj de la OPI comienza a correr: Una vez que una empresa comunica explícitamente a los inversores institucionales que apunta a una OPI a finales de 2026, los banqueros, reguladores y grandes fondos comienzan a planificar en torno a ese plazo, incluso si luego se retrasa.
- Revalorización del sector: Competidores como Blue Origin, Rocket Lab y otros proveedores de lanzamientos pueden ver revisadas sus propias valoraciones privadas y públicas a la luz del nuevo referente de SpaceX y el valor implícito de la infraestructura espacial. [41]
- Efectos cruzados en otros activos: Desde traders de Dogecoin hasta inversores en IA y defensa, el movimiento de SpaceX probablemente repercutirá en múltiples mercados, especialmente una vez que cualquier presentación S‑1 haga oficial el proceso de OPI. [42]
FAQ rápido: Valoración de SpaceX y OPI en 2026
¿SpaceX realmente vale $800 mil millones ahora?
Aún no — esa cifra es una valoración objetivo para una nueva venta secundaria de acciones. El precio final podría implicar cualquier valor entre $560 mil millones y $800 mil millones, dependiendo del precio por acción que acepten los inversores. [43]
¿Cuándo es la OPI de SpaceX?
SpaceX ha dicho a los inversores que apunta a una OPI en la segunda mitad de 2026, pero no se ha realizado ninguna presentación formal. Hasta que aparezca un S‑1, la fecha debe considerarse como orientativa, no una garantía. [44]
¿Starlink será escindida o incluida en la OPI?
Los informes actuales sugieren que SpaceX está considerando cotizar toda la empresa, incluyendo Starlink, en lugar de escindirla. Eso supone un cambio respecto a la especulación anterior de que Starlink podría salir a bolsa primero. [45]
¿Cómo puedo invertir en SpaceX antes de la OPI?
Para la mayoría de los inversores, las únicas vías hoy en día son fondos privados y plataformas de mercado secundario que ocasionalmente ofrecen acciones de SpaceX — normalmente limitadas a inversores acreditados o institucionales y sujetas a estrictas restricciones de liquidez. [46]
¿Podría una OPI de SpaceX valorarse en más de 1 billón de dólares?
Algunas previsiones especulativas, como las “Predicciones Escandalosas 2026” de Saxo Bank, imaginan una OPI de más de un billón de dólares, pero estas se presentan explícitamente como experimentos mentales de baja probabilidad, no como previsiones oficiales. [47]
A principios de diciembre de 2025, una cosa está clara: SpaceX ya no es solo una empresa de cohetes — es el activo central en la economía espacial emergente. Si el mercado finalmente respalda una valoración de 800 mil millones o incluso más de 1 billón de dólares dependerá de lo convincente que sea su capacidad para convertir esa ambición en negocios duraderos y generadores de efectivo en los próximos años.
References
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