Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ : AMD) aborde la séance de mardi à la croisée de trois grandes actualités : l’essor de l’infrastructure IA, un régime d’exportation États-Unis–Chine en rapide évolution, et une réunion cruciale de la Réserve fédérale qui pourrait secouer les actions technologiques à forte valorisation.
À la clôture de lundi, le 8 décembre 2025, les actions AMD ont évolué dans une fourchette étroite entre environ 218 $ et 224 $ et ont terminé la séance régulière autour de 221 $, en hausse d’environ 1,4 % sur la journée avec près de 30 millions d’actions échangées. [1] Lors des premiers échanges après la clôture, l’action a progressé vers les 220 $ moyens, un important fournisseur de cotations affichant des transactions autour de 225 $, soit environ 2 % de plus que la clôture. [2]
Ce léger rebond est intervenu lors d’une journée où le S&P 500, le Dow et le Nasdaq ont tous reculé, alors que les investisseurs se préparaient à la dernière décision de politique monétaire de l’année de la Fed plus tard cette semaine et que les rendements du Trésor augmentaient. [3] Malgré cette hésitation, AMD reste l’un des noms phares de l’IA en 2025 : l’action est en hausse de plus de 80 % depuis le début de l’année et d’environ 60–70 % sur les 12 derniers mois, même après un net repli depuis son record de fin octobre près de 267 $. [4]
Voici ce qui a changé pour AMD après la clôture du 8 décembre, et les points clés que les traders et investisseurs de long terme pourraient vouloir surveiller avant l’ouverture du marché le mardi 9 décembre 2025.
1. Action AMD aujourd’hui : prix, valorisation et pourquoi elle est sensible cette semaine
Même après la consolidation récente, AMD reste valorisée comme un leader de la croissance dans l’IA :
- Capitalisation boursière : environ 350–355 milliards $
- PER (trailing) : autour de 105–110x les bénéfices
- Ratio PEG : environ 1,6, ce qui implique que les attentes de croissance justifient en partie (mais pas totalement) ce multiple élevé
- Bêta : proche de 1,8–1,9, ce qui signifie qu’AMD évolue généralement plus que le marché dans les deux sens. [5]
En d’autres termes : les fondamentaux sont solides, mais le niveau d’exigence est élevé, et les actualités macroéconomiques peuvent faire bouger l’action rapidement.
2. Contexte fondamental : le supercycle de l’IA reste intact
Un troisième trimestre 2025 record et des prévisions solides pour le quatrième trimestre
Le dernier trimestre publié par AMD (T3 exercice 2025) a lancé le débat actuel :
- Chiffre d’affaires du T3 : environ 9,3 milliards de dollars, en hausse d’environ 36 % sur un an et de 20 % par rapport au trimestre précédent.
- Chiffre d’affaires des centres de données : un record de 4,3 milliards de dollars, en hausse de 22 % sur un an et de 34 % sur un trimestre, porté par les processeurs EPYC « Turin » de 5e génération et les accélérateurs IA Instinct MI350. [7]
- Segment Client + Gaming :4,0 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 73 % sur un an, avec des ventes de puces PC en hausse de 46 % et des revenus gaming en hausse de 181 % grâce à une forte demande pour Ryzen et Radeon. [8]
Pour le T4 2025, AMD prévoit un chiffre d’affaires d’environ 9,6 milliards de dollars ± 300 millions, ce qui implique environ 25 % de croissance sur un an au point médian et une expansion à deux chiffres continue dans les centres de données, le client et le gaming. [9]
Analyst Day : un marché à 1 000 milliards de dollars et une ambition de 100 milliards pour les centres de données
Lors de son Financial Analyst Day le 11 novembre, AMD a présenté l’une des feuilles de route de croissance les plus ambitieuses parmi les grands semi-conducteurs :
- L’entreprise estime que le marché des puces pour centres de données atteindra 1 000 milliards de dollars d’ici 2030, principalement grâce à l’IA. [10]
- AMD vise 100 milliards de dollars de revenus annuels dans les centres de données d’ici cinq ans et s’attend à ce que le bénéfice triple d’ici 2030 si elle exécute son plan. [11]
- Au niveau de l’entreprise, la direction vise :
- >35 % de TCAC du chiffre d’affaires global
- >60 % de TCAC du chiffre d’affaires dans l’activité centre de données
- BPA non-GAAP supérieur à 20 $ à long terme (contre des estimations consensuelles de BPA 2025 autour de 2,7 $ aujourd’hui). [12]
Cette vision à long terme, ainsi que de solides résultats au troisième trimestre, expliquent en grande partie pourquoi les analystes restent globalement optimistes même après la volatilité de novembre.
3. Nouveaux catalyseurs IA : OpenAI, superordinateurs du DOE et « Mission Genesis »
Accord avec OpenAI : un moteur de demande pluriannuel
En octobre, AMD a annoncé un accord d’approvisionnement en puces IA avec OpenAI qui a fait la une des journaux, dans le cadre duquel elle prévoit de livrer des centaines de milliers d’accélérateurs pour alimenter la prochaine génération d’infrastructures d’OpenAI. [13] L’accord comprend également un bon de souscription permettant à OpenAI d’acquérir jusqu’à environ 10 % des actions d’AMD à un prix nominal, ce qui renforce le partenariat et lie les deux parties au succès à long terme de la feuille de route IA d’AMD. [14]
Le communiqué de presse du troisième trimestre d’AMD a mis en avant OpenAI aux côtés de partenaires cloud et entreprises tels que Oracle, Cisco, IBM, Cohere, Vultr et DigitalOcean, qui développent tous des offres sur les GPU Instinct MI3xx/MI4xx et les CPU EPYC. [15] Ces succès renforcent l’idée qu’AMD devient une alternative crédible à Nvidia dans l’infrastructure IA.
Accord de 1 milliard de dollars du DOE pour un superordinateur et la Mission Genesis
Du côté du gouvernement, AMD a récemment conclu un partenariat d’un milliard de dollars avec le Département de l’Énergie des États-Unis (DOE) pour construire deux superordinateurs IA de nouvelle génération, Lux et Discovery, au Oak Ridge National Laboratory. [16]
- Lux, dont la mise en service est prévue pour début 2026, utilisera des GPU AMD Instinct MI355X et des processeurs EPYC et est présenté comme une « usine d’IA » avec environ trois fois la capacité IA des systèmes actuels les plus performants. [17]
- Discovery, prévu pour 2029, utilisera les futurs accélérateurs MI430 et des CPU EPYC « Venice » de prochaine génération. [18]
Les deux systèmes s’inscrivent dans le cadre plus large de la Genesis Mission, une nouvelle initiative dirigée par le DOE lancée cet automne pour construire une plateforme nationale d’IA et de supercalcul reliant les principaux laboratoires américains, ensembles de données et partenaires industriels. AMD est explicitement mentionné comme l’un des collaborateurs principaux aux côtés d’Anthropic, Nvidia, OpenAI, IBM, Microsoft, Google, AWS et Oracle. [19]
Bien que ces projets gouvernementaux ne devraient pas modifier de manière significative les résultats à court terme (T4) d’AMD, ils renforcent son rôle stratégique dans l’infrastructure IA souveraine — un aspect souvent récompensé par les investisseurs avec des multiples de valorisation à long terme plus élevés.
4. La question chinoise : « taxe » de 15 % (ou 25 %) et incertitude sur l’exportation du MI308
L’un des nouveaux gros titres qui pèsent sur AMD cette semaine concerne l’accord évolutif qui permet aux fabricants de puces américains de reprendre certaines exportations avancées d’IA vers la Chine — moyennant un prix.
- En août, l’administration Trump a conclu un accord avec AMD et Nvidia leur permettant d’expédier des accélérateurs IA modifiés comme le MI308 d’AMD vers la Chine en échange de 15 % du chiffre d’affaires de ces ventes reversés au gouvernement américain. [20]
- Jeudi dernier, la PDG Lisa Su a déclaré lors d’un événement organisé par Wired qu’AMD détient désormais des licences pour exporter certains puces MI308 vers la Chine et est prête à payer ces 15 % de taxe si les expéditions reprennent. [21]
- En même temps, elle a souligné que les revenus du MI308 ne sont pas inclus dans les prévisions actuelles du T4 d’AMD, car les examens de licences américaines ont retardé les expéditions et le calendrier reste incertain. [22]
Pour compliquer les choses, le président Trump a déclaré aujourd’hui que dans le cadre d’un nouveau dispositif, les États-Unis autoriseront l’expédition des puces H200 de Nvidia à des clients approuvés en Chine et dans d’autres pays, avec 25 % des revenus de ces transactions revenant au gouvernement américain — et que la même approche s’appliquerait à AMD et Intel. [23]
Les données économiques exactes restent floues, et des contestations juridiques de la structure des frais d’exportation sont déjà en préparation, mais pour les investisseurs AMD à l’ouverture de mardi, les points clés sont :
- Court terme : les revenus du MI308 en Chine ne sont pas intégrés dans les prévisions, donc il y a un risque immédiat limité si les vents réglementaires ou politiques changent à nouveau. [24]
- Moyen terme : La combinaison d’une « taxe » d’exportation à deux chiffres et de la volonté de Pékin de promouvoir les puces IA nationales pourrait limiter la rentabilité finale de l’opportunité IA d’AMD en Chine, même si les volumes augmentent. TechStock²+2The Department of Energy’s Energy.gov+2
Tout gros titre de la nuit clarifiant le niveau des frais (15 % contre 25 %), les conditions de licence ou la réponse de la Chine pourrait affecter la cotation AMD avant l’ouverture du marché le 9 décembre.
5. Ce que dit Wall Street après la clôture d’aujourd’hui
Analystes : « Achat modéré » avec potentiel de hausse à deux chiffres
Malgré la volatilité, le sentiment de la place reste globalement positif au 8 décembre :
- Les données de MarketBeat montrent que 42 analystes suivent AMD, avec un consensus de note « Achat modéré » : environ 31 achats, 11 conservations et 0 vente. L’objectif de cours moyen à 12 mois est d’environ 278–279 $, ce qui implique une hausse d’environ 25–30 % depuis le bas des 220 $, avec une fourchette large d’environ 140 $ à 380 $. [25] Un regroupement séparé par Quiver Quantitative recense 29 objectifs de cours récents avec une médiane à 280 $, dont 260 $ de Morgan Stanley, 280 $ de Piper Sandler, 285 $ de Mizuho, 290 $ de Wedbush, 300 $ de Rosenblatt et un plus haut du secteur à 345 $ de Wells Fargo. [26]
- D’autres plateformes comme TradingView et TipRanks affichent des objectifs moyens autour de 280 $, ce qui suggère à nouveau un potentiel de hausse d’environ 30 % si AMD atteint ses objectifs de croissance dans l’IA. TechStock²+2TipRanks+2
Un nouvel article syndiqué via Yahoo Finance et Insider Monkey aujourd’hui, intitulé « Les analystes ont redoublé d’efforts sur AMD en décembre, portés par les succès dans l’IA et la hausse des recommandations d’achat », souligne que plusieurs grands courtiers ont réaffirmé ou relevé leurs objectifs après les résultats du T3 et l’Analyst Day, positionnant AMD comme l’une des actions de semi-conducteurs à la croissance la plus rapide à détenir pour le cycle IA. [27]
Points de vue techniques à court terme : Latéral, mais vise 260 $ contre 200 $
Les stratégistes techniques couvrant AMD ont proposé une vision mitigée mais globalement constructive aujourd’hui :
- Une note de FXEmpire publiée lundi après-midi décrit AMD comme « évoluant latéralement » dans une large fourchette, l’analyste estimant que avec suffisamment de temps, l’action pourrait remonter vers la zone des 260 $, tant que l’enthousiasme pour l’IA ne s’effondre pas. En même temps, ils soulignent que 200 $ constitue un important « plancher » de support — un niveau à partir duquel de nombreux traders reconsidéreraient leurs positions longues en cas de rupture nette. [28]
- Un article plus prudent de FXLeaders, également daté du 8 décembre, avance qu’après un rallye spectaculaire plus tôt en 2025, AMD est entrée dans une « phase de refroidissement », évoquant une baisse d’environ 20 % en novembre, des tensions sur la valorisation et une concurrence féroce dans l’IA. L’auteur avertit que l’action pourrait revenir sous les 200 $ si le sentiment se retourne à nouveau. [29]
En résumé, les analystes graphiques se concentrent sur la zone 200–260 $, considérant les replis vers 200 $ comme des tests du scénario haussier et les rallyes vers le haut de la fourchette comme des occasions de réévaluer le rapport risque/rendement.
6. Sentiment, détention et options : à quoi ressemble le positionnement
Les institutions sont profondément impliquées
AMD reste largement détenue par des institutions, ce qui alimente de grands mouvements dans les deux sens :
- Le Nasdaq et d’autres bases de données sur la détention indiquent que environ deux tiers des actions en circulation d’AMD sont détenues par des institutions, représentant bien plus de 200 milliards de dollars de capital aux prix actuels. TechStock²+1
- Un nouveau dépôt mis en avant aujourd’hui par MarketBeat montre que le gestionnaire quantitatif Ossiam détient toujours une position AMD d’environ 612 millions de dollars, même après avoir réduit sa participation d’environ 10 % au deuxième trimestre. AMD représente environ 6,9 % du portefeuille de ce fonds et constitue sa deuxième plus grande position individuelle, soulignant à quel point le titre est central dans les stratégies institutionnelles liées à l’IA. [30]
- Selon Quiver Quantitative, environ 1 515 investisseurs institutionnels ont ajouté AMD au dernier trimestre, tandis que 1 146 ont réduit ou liquidé leurs positions — un signe de rotation, pas d’abandon, plusieurs grands gestionnaires d’actifs (dont UBS AM et Wellington) ayant ajouté des millions d’actions tandis que d’autres ont pris leurs bénéfices après la forte hausse depuis le début de l’année. [31]
Transactions d’initiés et politiques
Le même rapport QuiverQuant note que :
- Les initiés d’AMD ont réalisé environ 50 ventes d’actions sur le marché libre au cours des six derniers mois et aucun achat, y compris des ventes par la PDG Lisa Su et plusieurs cadres supérieurs. [32]
- Des membres du Congrès américain ont négocié AMD 10 fois au cours des six derniers mois, avec plus d’achats enregistrés que de ventes, ce qui suggère que certains législateurs voient un potentiel de hausse dans la thématique IA. [33]
La vente d’actions par des initiés dans une grande entreprise technologique mature fait souvent partie d’une diversification planifiée à l’avance et ne signale pas automatiquement un problème, mais le déséquilibre entre ventes et achats est un point que certains investisseurs considèrent comme un vent contraire pour le sentiment.
Marché des options : semaine volatile attendue
Données sur les options pour les contrats à court terme (par exemple, ceux expirant le 12 décembre 2025) montrent un intérêt ouvert important et une activité de trading soutenue concentrés autour de la plage de prix d’exercice $220–$225 sur les calls et les puts, avec une volatilité implicite élevée. [34]Ce positionnement suggère que les traders se préparent à des mouvements importants autour de cette zone de prix — ce qui correspond à l’idée que la semaine de la Fed + les actualités de la Chine + les nouvelles du secteur de l’IA pourraient pousser AMD fortement dans un sens ou dans l’autre au cours des prochaines séances.
7. Courants croisés macro : Fed, JOLTS et signaux du secteur IA
Début de la réunion de la Fed le 9 décembre
Le Federal Open Market Committee commence sa réunion de décembre sur deux jours le mardi 9 décembre, avec des marchés anticipant une forte probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base, mais un débat considérable sur le nombre de baisses qui pourraient suivre en 2026. [35]
Les principaux indices ont clôturé en baisse lundi alors que les traders réduisaient leur exposition au risque avant la décision, et les commentaires de sources telles que Reuters, Kiplinger et Yahoo Finance insistent tous sur le fait que le message de la Fed sur l’inflation et la croissance sera déterminant pour les actions technologiques à multiples élevés. [36]
Pour AMD en particulier, des rendements plus élevés que prévu ou un ton plus restrictif pourraient :
- Comprimer les multiples de valorisation pour les leaders de l’IA, même si les fondamentaux restent solides.
- Déclencher des rotations sectorielles hors de la croissance à bêta élevé vers des secteurs plus défensifs ou axés sur la valeur. [37]
À l’inverse, une baisse nette avec des perspectives accommodantes pourrait soutenir une nouvelle hausse des valeurs IA.
Données JOLTS mardi : un catalyseur clé en début de journée
Avant même que la Fed ne commence ses délibérations à huis clos, le marché prendra connaissance des dernières données de la Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS), prévues pour le mardi 9 décembre à 10h00 (heure de l’Est). [38]
Compte tenu du contexte de données sur l’emploi américain plus faibles mais incomplètes après la fermeture du gouvernement cette année, une surprise dans les JOLTS pourrait :
- Déplacer les rendements du Trésor de façon marquée.
- Modifier les probabilités de baisse des taux pour 2026.
- Affecter les actions de croissance comme AMD, qui sont très sensibles aux variations du taux d’actualisation.
Signaux sectoriels : Oracle, Broadcom et le « check-up » IA
Au-delà du macro, c’est aussi une grande semaine pour les résultats liés à l’IA :
- Oracle doit publier ses résultats en milieu de semaine, et les analystes de Barron’s et d’autres estiment que ses commentaires sur le cloud et l’infrastructure IA pourraient servir de test décisif pour la demande durable en IA. [39]
- Broadcom suivra, et les investisseurs surveillent de près les mises à jour sur les puces IA personnalisées pour les grands fournisseurs de cloud — une tendance qui pourrait rogner la part de marché de Nvidia et façonner aussi le paysage concurrentiel pour AMD. [40]
Des commentaires solides sur l’IA de la part d’Oracle et Broadcom pourraient soutenir l’ensemble du secteur des semi-conducteurs IA, y compris AMD ; une déception pourrait avoir l’effet inverse.
8. Points clés à surveiller chez AMD avant l’ouverture du 9 décembre 2025
Pour résumer, voici les principaux thèmes liés à AMD à surveiller avant mardi matin :
1. Évolution du cours avant l’ouverture autour des 220 $
- AMD maintient-elle ou prolonge-t-elle son rebond après la clôture vers les 220 $, ou retombe-t-elle vers la clôture de lundi autour de 221 $ ? [41]
- Comment AMD évolue-t-elle par rapport à ses pairs comme Nvidia et Intel, qui partagent de nombreux titres macro et IA similaires ? [42]
2. Titres de la nuit sur les exportations vers la Chine et la taxe IA
- Toute clarification du Département du Commerce ou de la Maison Blanche sur le niveau de la taxe à l’exportation (15 % vs 25 %) et les modèles de puces concernés pourrait influencer le sentiment. [43] Nouveau commentaire de Pékin, surtout s’il signale un soutien accru aux accélérateurs nationaux ou décourage les puces IA étrangères, alimenterait directement le récit « optionalité Chine » autour d’AMD. [44]
3. Positionnement lié à la Fed et risque de surprise JOLTS
- Surveillez la façon dont les futures S&P 500 et Nasdaq évoluent pendant la nuit. Si les rendements grimpent et que les futures chutent à cause de l’inquiétude liée à la Fed, les titres à bêta élevé comme AMD affichent souvent des mouvements marqués en début de séance. [45]
- Le rapport JOLTS à 10h00 ET pourrait devenir une « grenade de surprise macro » si les offres d’emploi divergent fortement des attentes, modifiant le récit sur les baisses de taux et, par extension, les valorisations IA. [46]
4. Niveaux techniques : 200 $ comme plancher, 260 $ comme objectif ambitieux
- Les analystes techniques à court terme surveillent si AMD peut consolider au-dessus de ~220 $ et tenter une nouvelle hausse vers 240–260 $ si l’enthousiasme IA et la politique de la Fed s’alignent. [47]
- À la baisse, FXEmpire et FXLeaders soulignent tous deux la zone des 200 $ comme support critique. Une cassure nette sous ce niveau pourrait renforcer l’idée que la baisse de novembre était le début d’un recalibrage de valorisation plus important, et non une simple pause saine. [48]
5. Options et volumes : le marché est-il prêt pour un grand mouvement ?
- Une volatilité implicite élevée et un fort intérêt ouvert sur les options autour de 220–225 $ reflètent des attentes d’une large fourchette de trading à court terme. Si la séance de mardi s’ouvre avec un volume élevé et une direction marquée, la couverture options pourrait amplifier le mouvement. [49]
9. Ce que cela signifie pour différents types d’investisseurs
Pour les traders à court terme, AMD devrait rester un véhicule à bêta élevé pour le sentiment IA et Fed cette semaine. Les gros titres concernant :
- Politique de la Fed et rendements
- Règles d’exportation de puces entre les États-Unis et la Chine
- Dépenses d’investissement en IA des grands clients cloud
- Puces IA concurrentes de Nvidia, Broadcom et conceptions cloud internes
peuvent tous déclencher des variations rapides et brutales du cours de l’action.
Pour les investisseurs à plus long terme, le bruit à court terme ne change pas la thèse principale :
- AMD vient de réaliser un chiffre d’affaires record dans les centres de données, a relevé ses prévisions, et a présenté un plan crédible pour devenir une entreprise de centres de données IA de plus de 100 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années. [50]
- Elle a sécurisé des partenaires de premier plan — OpenAI, Oracle, DOE, de grands fournisseurs cloud et des projets souverains comme Genesis Mission — qui pourraient soutenir la demande même si une partie de l’engouement pour l’IA retombe. [51]
- En même temps, l’action se négocie à des multiples élevés, fait face à une concurrence féroce en IA, et est exposée à des risques politiques à Washington comme à Pékin.
Rien dans la séance après-bourse d’aujourd’hui ne résout fondamentalement cette tension — mais cela affine la question pour l’ouverture de mardi : AMD peut-elle continuer à convaincre le marché que son “supercycle” IA sera suffisamment important, suffisamment vite, pour justifier l’une des valorisations les plus élevées du secteur des puces ?
C’est une question importante, mais c’est aussi une question de tolérance au risque, et la réponse sera différente pour chaque investisseur. Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ; toute décision d’acheter, de conserver ou de vendre AMD doit prendre en compte vos propres objectifs, votre horizon de placement et votre capacité à gérer la volatilité.
References
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