Action Qualcomm (QCOM) aujourd’hui : poussée de l’IA, date limite du dividende et prévisions pour 2026

La transformation de Qualcomm, passant du statut de géant des modems pour smartphones à celui de plateforme d’IA et d’informatique en périphérie, s’accélère – et l’action se négocie en plein cœur de cette dynamique.

Au mardi, QUALCOMM Incorporated (NASDAQ : QCOM) s’échange autour de 169–170 $ par action, ce qui donne à l’entreprise une capitalisation boursière d’environ 180–181 milliards de dollars. Sur les 12 derniers mois, l’action a fluctué entre 120,80 $ et 205,95 $, avec un PER sur résultats passés proche de 34x, un PER anticipé autour de 14x, et un rendement du dividende d’environ 2,1 %. ^[1]

Avec la publication de nouveaux résultats, une prochaine date de détachement du dividende, de nouvelles puces IA, et une action collective majeure au Royaume-Uni en toile de fond, voici un aperçu détaillé de la situation de Qualcomm au 2 décembre 2025 – et de ce que les actualités et prévisions suggèrent pour 2026.

1. Où en est l’action Qualcomm actuellement

Cours de l’action : ~169–170 $
Capitalisation boursière : ~181 milliards de dollars
Fourchette sur 52 semaines : 120,80 $ – 205,95 $
Valorisation : ~33,9x le BPA passé, ~14x le BPA anticipé
Rendement du dividende : ~2,1 % sur un versement annuel de 3,56 $ par action
Consensus des analystes : « Acheter » / « Achat modéré » sur la plupart des grandes plateformes ^[2]

StockAnalysis et d’autres fournisseurs de données indiquent que Qualcomm a généré 44,3 milliards de dollars de chiffre d’affaires sur les douze derniers mois et environ 5,5 milliards de dollars de bénéfice net, soit un BPA de 5,01 $. ^[3]

Malgré tout le battage autour de l’IA dans les semi-conducteurs, la performance boursière de Qualcomm est restée relativement modérée par rapport à ses pairs : une note récente de Zacks a souligné que QCOM n’a progressé que d’environ 3–4 % sur l’année écoulée, contre environ 77 % de croissance pour son groupe de pairs dans les semi-conducteurs. ^[4]

Cet écart – ainsi qu’un PER anticipé inférieur à celui de nombreux concurrents dans les puces IA – est au cœur de l’argumentaire haussier actuel.

2. Résultats : QCT record, dynamique Auto/IoT et prévisions solides

Aperçu du T4 de l’exercice 2025

Pour son quatrième trimestre fiscal 2025 (publié le 5 novembre), Qualcomm a présenté : ^[5]

Revenu : 11,27 milliards de dollars, en hausse de 10 % sur un an, dépassant les estimations de Wall Street.
BPA ajusté : 3,00 $, en hausse de 12 % sur un an, également supérieur au consensus.
Performance par segment :
- QCT (puces) : 9,8 milliards de dollars (+13 % sur un an)
  - Smartphones : 7,0 milliards de dollars (+14 % sur un an)
  - IoT : 1,8 milliard de dollars (+7 % sur un an)
  - Automobile : 1,1 milliard de dollars (+17 % sur un an)
- QTL (licences) : 1,4 milliard de dollars (‑7 % sur un an)

Futurum Research a qualifié le trimestre de « revenus QCT record » et a souligné que la répartition des puces de Qualcomm s’oriente vers l’automobile, l’IoT et les PC IA, et pas seulement les smartphones. ^[6]

La direction a également souligné que le chiffre d’affaires total QCT hors Apple a augmenté de 18 % pour l’exercice 2025, et que le chiffre d’affaires combiné automobile et IoT a progressé de 27 %, soulignant les progrès de la diversification au-delà d’Apple et des cycles classiques de smartphones. ^[7]

Prévisions pour l’exercice 2026

Pour T1 de l’exercice 2026, Qualcomm prévoit : ^[8]

Revenu : 11,8–12,6 milliards de dollars (au-dessus du consensus)
BPA non-GAAP : 3,30–3,50 $ (également supérieur au consensus)
Prévision de chiffre d’affaires QCT de 10,3–10,9 milliards de dollars
Prévision de chiffre d’affaires QTL de 1,4–1,6 milliard de dollars

Reuters a résumé la situation comme « trimestre solide » et perspectives meilleures que prévu, mais a noté que l’action a d’abord baissé en raison d’inquiétudes concernant une part plus faible dans la prochaine génération de modems Galaxy S26 de Samsung. ^[9]

Pris ensemble, le T4 et les prévisions montrent une entreprise en croissance à un chiffre élevé à deux chiffres bas, avec une structure de marge suffisamment solide pour soutenir les dividendes et les rachats tout en finançant une grande poussée dans l’IA.

3. PC IA, téléphones et centres de données : la nouvelle histoire de Qualcomm

PC IA : Snapdragon X et la famille X2 Elite

Qualcomm a passé les deux dernières années à se repositionner comme un fournisseur clé pour les PC IA, et pas seulement pour les smartphones.

Début 2025, l’entreprise a lancé une puce Snapdragon X pour les ordinateurs de bureau et portables IA de milieu de gamme, dotée d’un CPU Oryon à 8 cœurs et d’un NPU capable d’environ 45 TOPS, conçue pour alimenter les PC Copilot+ de Microsoft à un prix d’environ 600 $. ^[10]

Plus récemment, Qualcomm a dévoilé les puces pour ordinateurs portables Snapdragon X2 Elite et X2 Elite Extreme. Ces processeurs basés sur Arm sont présentés comme à la fois plus rapides et plus économes en énergie que les alternatives x86 traditionnelles, et la direction s’attend désormais à environ 150 modèles de PC IA sur le marché d’ici 2026. ^[11]

C’est important parce que :

Windows 10 approche de sa fin de vie, ce qui pousse les cycles de renouvellement des entreprises et des consommateurs. ^[12]
Les assistants IA et les charges de travail d’inférence locale (Copilot, IA de productivité, outils médias) privilégient les puces dotées de puissants NPU – le point fort actuel de Qualcomm. ^[13]

Téléphones : Snapdragon 8 Elite Gen 5 et Gen 5

Côté téléphonie, Qualcomm mise fortement sur l’IA embarquée :

Le Snapdragon 8 Elite Gen 5 a été présenté comme le « SoC mobile le plus rapide au monde » du point de vue du GPU, destiné aux téléphones Android haut de gamme. ^[14]
Le Snapdragon 8 Gen 5 étend les fonctionnalités IA aux appareils de milieu de gamme supérieur, aidant Qualcomm à monétiser l’IA au-delà du segment premium.
TS2 rapporte que le OnePlus 15R, lancé mondialement le 17 décembre 2025, sera le premier smartphone commercial équipé du Snapdragon 8 Gen 5, suivi par Vivo, Motorola et iQOO. TS2 Tech

La stratégie : garder Qualcomm au centre de la transition d’Android vers les téléphones natifs IA, en capturant plus de valeur par appareil même si les volumes unitaires augmentent lentement.

Centres de données IA : AI200, AI250 et HUMAIN

Qualcomm s’aventure aussi dans l’IA pour centres de données, un domaine dominé par Nvidia et AMD :

AI200 et AI250

La société d’IA soutenue par l’Arabie saoudite HUMAIN s’est engagée en tant que cliente, et le PDG Cristiano Amon a déclaré à Reuters que Qualcomm est également en discussion avec au moins un grand hyperscaler pour la fourniture de puces. ^[15]

Futurum note que la direction prévoit une mise à jour 1H 2026 sur les produits d’inférence pour centres de données et les systèmes au niveau rack, ce qui suggère que les serveurs IA passent du stade de concept à des déploiements précoces. ^[16]

Les investisseurs devraient voir cela comme une option d’achat à long terme : l’impact sur le chiffre d’affaires à court terme est faible, mais le succès donnerait à Qualcomm un nouveau moteur de croissance à forte marge au-delà des téléphones et de l’automobile.

4. Grands accords stratégiques : Alphawave et Arduino

Alphawave : construire une pile de connectivité pour centres de données

Le plus grand accord de fusion-acquisition actuel de Qualcomm est son projet d’acquisition d’Alphawave IP Group (Alphawave Semi) pour 2,4 milliards de dollars, un spécialiste coté au Royaume-Uni dans les SerDes à haute vitesse et les puces personnalisées pour centres de données. TS2 Tech

Points clés issus des dernières actualités :

Les autorités de régulation aux États-Unis, au Canada, en Allemagne, en Corée du Sud et dans d’autres régions ont en grande partie approuvé l’accord, et l’approbation récente de la Corée du Sud a été qualifiée de « dernier obstacle majeur ». TS2 Tech
Qualcomm a accordé un prêt relais non garanti de 20 millions de dollars à Alphawave à Term SOFR + 2,75 %, aidant la cible à respecter les engagements pendant la finalisation de l’acquisition – un signe à la fois d’engagement et de risque d’intégration élevé. TS2 Tech
Stratégiquement, Alphawave apporte :
- Une propriété intellectuelle d’interconnexion à haute vitesse, essentielle pour les puces IA et réseau denses
- Expérience dans les chiplets et ASICs personnalisés pour les clients du cloud et des communications TS2 Tech

Si l’intégration se passe bien, Qualcomm disposera d’une boîte à outils beaucoup plus riche pour les plateformes de centres de données IA. En cas d’échec, les investisseurs pourraient se demander si la direction n’a pas vu trop grand au sommet d’un cycle de dépenses d’investissement en IA.

Arduino : 33 millions de développeurs à la périphérie

En octobre, Qualcomm a également annoncé son intention d’acquérir Arduino, la célèbre plateforme électronique open source, pour un montant non divulgué. TS2 Tech+1

Points clés :

Arduino apporte une communauté de plus de 33 millions d’utilisateurs actifs couvrant l’éducation, le prototypage, la robotique et l’IoT. TS2 Tech
Le premier produit commun, Arduino UNO Q, associe un processeur Qualcomm Dragonwing à un microcontrôleur classique dans une conception « double cerveau » destinée aux charges de travail IA légères en périphérie. TS2 Tech+1
Un nouvel environnement Arduino App Lab vise à faciliter la création d’applications Linux, Python et microcontrôleur temps réel avec des workflows IA intégrés. TS2 Tech

Les analystes voient cela comme la tentative de Qualcomm de s’approprier l’esprit des développeurs qui initient souvent les futurs designs commerciaux IoT – crucial s’il veut dominer l’IA en périphérie, et pas seulement les smartphones.

5. Analyse approfondie par segment : Automobile, IoT/XR et licences

Automobile : Snapdragon Digital Chassis monte en puissance

L’automobile est désormais un véritable moteur de croissance :

Le chiffre d’affaires automobile du T4 a atteint environ 1,05–1,1 milliard de dollars, en hausse d’environ 17 % sur un an, établissant un nouveau record trimestriel. ^[17]
Le Snapdragon Digital Chassis de Qualcomm alimente la connectivité, l’infodivertissement, l’ADAS et la télématique chez de nombreux constructeurs.
Le iX3 de BMW est parmi les premiers à déployer le Snapdragon Ride Pilot (conduite automatisée L2+), avec validation dans des dizaines de pays. ^[18]

La direction continue de viser des revenus automobiles annuels de plusieurs milliards de dollars d’ici l’exercice 2029, soutenus par des victoires de conception à long terme et des feuilles de route de véhicules définis par logiciel. ^[19]

IoT et XR : industriel, AR/VR et lunettes intelligentes

Côté IoT et XR :

Le chiffre d’affaires IoT du T4 a atteint 1,8 milliard de dollars, soit +7 % sur un an, et environ 6,6 milliards de dollars pour l’exercice 2025 (+22 % sur un an). ^[20]
Qualcomm constate une forte traction pour Snapdragon AR1 dans les lunettes intelligentes alimentées par l’IA, y compris les dernières lunettes intelligentes Ray-Ban de Meta et de nouveaux appareils XR de Samsung et d’autres. ^[21]
L’entreprise compte 30 conceptions XR en production ou en développement, renforçant son rôle dans les plateformes de réalité mixte. ^[22]

L’IoT/XR ne fait peut-être pas la une comme Nvidia, mais ils fournissent des revenus récurrents, fidèles et tirés par les victoires de conception qui complètent l’histoire de l’IA.

Licences QTL : moteur de trésorerie stable, croissance modeste

La branche de licences (QTL) de Qualcomm reste un puissant générateur de trésorerie :

Chiffre d’affaires QTL du T4 : 1,4 milliard de dollars, en baisse de 7 % sur un an mais avec des marges toujours élevées. ^[23]
Les licences couvrent la propriété intellectuelle 3G/4G/5G et d’autres technologies sans fil utilisées dans l’ensemble de l’écosystème mondial des téléphones portables.

Ce segment finance une part importante de la R&D de Qualcomm et des retours aux actionnaires, mais il se trouve également au centre de l’attention réglementaire et juridique (plus de détails ci-dessous).

6. Dividendes, rachats d’actions et bilan

Compte à rebours avant détachement du dividende

Qualcomm est sur le point de passer ex-dividende :

Prochain dividende : 0,89 $ par action
Date de détachement du dividende :4 décembre 2025
Date de paiement :18 décembre 2025
Versement annualisé : 3,56 $ par action (rendement ~2,1 % à ~169 $) ^[24]

Simply Wall St estime que Qualcomm distribue environ 69 % de ses bénéfices mais seulement environ 30 % de son flux de trésorerie disponible en dividendes – un niveau généralement jugé durable. Au cours des 10 dernières années, la société a augmenté son dividende d’environ 7–8 % par an, tout en maintenant un versement trimestriel continu. ^[25]

Rachats d’actions et retours de capital

Selon les dépôts et commentaires de Qualcomm : ^[26]

L’entreprise a reversé 12,6 milliards de dollars aux actionnaires lors de l’exercice 2025 via des dividendes et des rachats d’actions.
Elle a racheté plusieurs dizaines de millions d’actions au cours de l’année tout en maintenant un effet de levier modéré (ratio dette/fonds propres autour de 0,54, ratio de liquidité générale d’environ 3,2).

Pris ensemble, la politique de dividende et de rachat fait de Qualcomm une valeur hybride rendement et croissance, et pas seulement une pure spéculation sur l’IA.

7. Flux institutionnels et sentiment des analystes

Gros capitaux : achats et réductions au 2 décembre

Deux nouveaux titres 13F sont parus le 2 décembre 2025 : ^[27]

Westerkirk Capital Inc. a initié une nouvelle position QCOM de 28 500 actions, valorisée autour de 4,54 millions de dollars.
Fisher Asset Management LLC a réduit sa participation de 12,4 % au deuxième trimestre mais détient toujours plus de 1,27 million d’actions, pour une valeur d’environ 203 millions de dollars.

Les données de MarketBeat indiquent que environ 74 % du flottant de Qualcomm est détenu par des investisseurs institutionnels et des fonds spéculatifs, ce qui reflète son statut de valeur technologique large cap de base. ^[28]

Objectifs de cours de Wall Street : regroupés dans la fourchette 185–200 $

Sur les principales plateformes, les objectifs des analystes sont les suivants :

MarketBeat :
- Objectif moyen à 12 mois : 190,38 $
- Fourchette : 150 $ – 225 $ (24 analystes ; « Achat modéré ») ^[29]
StockAnalysis :
- Objectif moyen : 186,94 $ (+~10 % de potentiel) ^[30]
TipRanks :
- Objectif moyen : 197,86 $
- Fourchette : 165 $ – 225 $
- Note consensuelle : « Achat modéré » (11 Achat, 5 Conserver, 1 Vente) ^[31]
Yahoo Finance / Zacks :
- Objectif moyen autour de 191–192 $
- Fourchette : 157–225 $ ^[32]

En d’autres termes, la plupart des analystes humains voient un potentiel de hausse à deux chiffres faible par rapport aux niveaux actuels sur les 12 prochains mois, avec quelques optimistes visant 210–215 $ en cas de succès dans l’IA. ^[33]

En revanche, le site algorithmique CoinCodex est plus prudent : son modèle prévoit QCOM autour de 176 $ d’ici fin 2025 mais seulement 120 $ dans un an et sous les 100 $ d’ici 2030, et qualifie donc l’action de « pas un bon achat » sur une base purement quantitative. ^[34]

8. Prévisions techniques et à court terme

Les avis techniques à court terme sur QCOM au 2 décembre incluent :

Economies.com note que le cours de Qualcomm est récemment retombé depuis une résistance, la moyenne mobile à 50 jours faisant office de plafond et un support proche de 165,40 $. Leur scénario de base prévoit un mouvement vers 175,40 $ tant que ce support tient. ^[35]
StockInvest.us souligne que QCOM a légèrement baissé à 168,04 $ le 1er décembre, avec un volume en hausse lors d’une séance baissière et un recul de ‑3,4 % sur les deux dernières semaines – une combinaison qu’ils interprètent comme augmentant le risque à court terme, même si la tendance de fond reste mitigée. ^[36]

Pris dans leur ensemble, les indicateurs techniques suggèrent une évolution en range entre le haut des 160 $ et le milieu des 170 $, le marché attendant des signaux plus clairs sur la demande de smartphones et la montée en puissance des revenus liés à l’IA.

9. Risques juridiques et réglementaires : action collective au Royaume-Uni en focus

Le risque juridique reste une composante de l’histoire de Qualcomm.

En octobre, une action collective de 480 millions £ au Royaume-Uni pour abus présumé de position dominante dans la licence de puces pour smartphones a officiellement été portée devant le Competition Appeal Tribunal britannique. L’affaire, menée par le groupe de consommateurs Which?, allègue que le modèle de redevances de Qualcomm a gonflé les prix des téléphones Apple et Samsung pour environ 29 millions de consommateurs britanniques entre 2015 et 2024. ^[37]

Fait intéressant, CoinCentral rapporte que l’action Qualcomm a progressé d’environ 0,6 % en pré‑ouverture à l’ouverture du procès, ce qui suggère que les investisseurs considèrent la plainte comme gérable au vu de l’expérience de Qualcomm dans la gestion de litiges antitrust dans l’UE et en Corée du Sud. ^[38]

Cependant, une décision défavorable à Qualcomm pourrait créer un précédent important, et potentiellement encourager les régulateurs ailleurs – un risque à moyen terme à surveiller.

10. Principaux risques : smartphones, Samsung/Apple et concurrence IA

Les recherches actuelles mettent en avant plusieurs grands thèmes de risque : CoinCodex+3TS2 Tech+3Reuters+3

Dépendance aux smartphones & concentration de la clientèle
- En dépit de la diversification, les smartphones restent le principal moteur de revenus de Qualcomm.
- La part de Qualcomm dans les modems Samsung devrait passer de 100 % sur la gamme Galaxy S25 à environ 75 % sur le cycle S26, et Apple continue de transférer certains modèles vers des modems maison. ^[39]
- Apple, Samsung et Xiaomi représentent chacun encore plus de 10 % du chiffre d’affaires de Qualcomm.
Concurrence dans les data centers d’IA
- AI200/AI250 doivent remporter de véritables déploiements sur un marché dominé par Nvidia, tandis qu’AMD et Intel accélèrent également leurs offres IA.
- L’écosystème logiciel de Nvidia et la fidélisation de la clientèle créent une barrière élevée pour les nouveaux entrants, même ceux affichant de solides arguments d’efficacité énergétique.
Intégration M&A et risque de bilan
- L’accord Alphawave et le prêt relais associé mettent en lumière à la fois l’ambition stratégique et l’exposition à un environnement macroéconomique data center plus faible. TS2 Tech
Exposition réglementaire et juridique
- Des actions antitrust en cours et potentielles – comme l’affaire au Royaume-Uni – pourraient entraîner des amendes, des mesures correctives comportementales ou des litiges supplémentaires dans le monde entier. ^[40]
Vents contraires macroéconomiques dans les smartphones
- IDC prévoit désormais que les expéditions mondiales de smartphones baisseront légèrement en 2026 car la hausse des prix de la mémoire fait grimper les prix de vente moyens, une tendance qui pourrait peser sur les volumes même si les segments premium progressent. ^[41]

11. Qualcomm est-il la prochaine action de croissance IA – ou un piège de valeur ?

Un article très commenté de 24/7 Wall St. s’est récemment demandé si Qualcomm est la nouvelle action de croissance IA à acheter, en soulignant sa valorisation inférieure à celle de Nvidia et de certains autres géants. ^[42]

Plusieurs éléments étayent la thèse de « compositeur IA sous-estimé » :

PER anticipé autour de 14x, bien en dessous de nombreux pairs exposés à l’IA. ^[43]
Contribution croissante de l’automobile, l’IoT et les PC IA, avec un chiffre d’affaires QCT record et des prévisions solides. ^[44]

Part de marché des modems Samsung et Apple

Des chiffres concrets pour le Galaxy S26 et les futures générations d’iPhone détermineront la rapidité avec laquelle Qualcomm devra compenser les revenus des modems par d’autres moteurs de croissance. ^[45]

Évolutions de l’action collective au Royaume-Uni

Décisions provisoires et, à terme, décision du tribunal sur la responsabilité et les dommages-intérêts.

Note finale

Cet article est informatif et éducatif, et ne constitue pas un conseil d’investissement personnalisé. Qualcomm se trouve à la croisée des smartphones, des PC IA, de l’automobile et de l’IA pour centres de données, avec un bilan solide, des retours aux actionnaires et une valorisation inférieure à de nombreux pairs de l’IA – mais l’entreprise fait aussi face à de réels risques concurrentiels, juridiques et cycliques. Toute personne envisageant QCOM doit mettre ces facteurs en balance avec sa propre tolérance au risque, son horizon temporel et sa stratégie de portefeuille.

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