- Cours des actions (23 octobre 2025) : Microsoft (NASDAQ : MSFT) se négocie autour de 520–522 $ [1] [2] – essentiellement stable sur la journée – et en hausse d’environ 20–25 % depuis le début de l’année [3]. Oracle (NYSE : ORCL) est proche de 280 $ [4], en légère baisse le 23 octobre après des prises de bénéfices à la mi-octobre. ORCL a bondi d’environ 70 % en 2025 [5] (atteignant un sommet près de 345 $ début septembre) avant de reculer depuis ces sommets [6].
- Dernières nouvelles : Microsoft profite d’une vague IA/cloud – l’entreprise vient de dévoiler des PC Surface “Copilot+” et des ordinateurs portables 5G dotés d’IA au GITEX (Dubaï) et a élargi ses partenariats IA (par exemple, en reliant son IA Copilot aux données de la Bourse de Londres) [7] [8]. Oracle a fait la une avec des contrats cloud IA spectaculaires : ses résultats du T1 de l’exercice 2026 (clos le 31 août) ont affiché un chiffre d’affaires de 14,93 milliards de dollars (+12 % sur un an) [9], et des rumeurs ont circulé sur un supposé pacte d’hébergement OpenAI à 300 milliards de dollars [10] [11]. Lors de son événement Oracle AI World des 15–16 octobre, Oracle a relevé son objectif de chiffre d’affaires 2030 à 166 milliards de dollars [12] et lancé de nouveaux logiciels IA (comme une place de marché d’agents IA) [13]. Les deux entreprises ont même collaboré – Oracle a annoncé un plan d’intégration avec Microsoft pour relier les services IoT/IA d’Azure au logiciel cloud de gestion de la chaîne d’approvisionnement d’Oracle [14].
- Perspectives des analystes : Wall Street reste largement optimiste sur les deux actions. La plupart des analystes recommandent Microsoft à l’achat, citant la croissance rapide de son cloud Azure (en hausse de 39 % récemment) [15] et une croissance à deux chiffres des bénéfices. Les objectifs consensuels à 12 mois pour MSFT se situent dans la fourchette de 620–650 $ [16] [17]. Les avis sur Oracle sont partagés : Jefferies salue son trimestre IA « historique » et vise ORCL à 360 $ [18], et UBS/Bank of America ont fixé des objectifs d’environ 360–370 $ [19], tandis que l’objectif moyen à 12 mois est d’environ 300–320 $ (soit un potentiel de hausse d’environ 15 %) [20]. Cependant, certains avertissent qu’ORCL est fortement valorisé (~40–50× le BPA anticipé) et préviennent que tous les revenus promis liés à l’IA pourraient ne pas se matérialiser [21] [22].
- Faits saillants financiers : Microsoft écrase Oracle en termes d’échelle, mais les deux affichent une forte croissance. Au cours de l’exercice 2025 (clos le 30 juin 2025), Microsoft a réalisé un chiffre d’affaires de 281,7 milliards de dollars (+15 % en glissement annuel) et un résultat opérationnel d’environ 128,5 milliards de dollars [23]. Le chiffre d’affaires total d’Oracle pour l’exercice 2025 était de 57,4 milliards de dollars [24] (en hausse de 8 %), avec un résultat opérationnel GAAP de 17,7 milliards de dollars [25]. Le cloud de Microsoft (Azure + SaaS) dépasse désormais 75 milliards de dollars (en hausse de 34 % en glissement annuel) [26], contre une croissance d’environ 28 % pour le cloud d’Oracle (SaaS+IaaS) au dernier trimestre [27]. Les dépenses en R&D soulignent l’écart : Microsoft a dépensé environ 32,5 milliards de dollars en R&D en FY2025 [28] (en hausse de 10 %), soit environ trois fois plus qu’Oracle avec 9,9 milliards de dollars (FY2025) [29].
- Sentiment du marché : Le sentiment des investisseurs est optimiste. La valorisation de MSFT (P/E anticipé ~28× [30]) est élevée mais généralement considérée comme justifiée par la croissance. 32 des 34 analystes recommandent l’achat de MSFT [31]. Le graphique boursier d’Oracle montre des niveaux clairs : les traders notent un support autour des hauts 270 $ et une résistance près de 300 $ [32]. Les indicateurs « haussiers » équivalents à ceux de Bloomberg (comme le prix implicite des options) suggèrent qu’ORCL pourrait retrouver ses hauts 300 $ d’ici la fin de l’année [33] si la vague IA se maintient. Globalement, l’ambiance est optimiste mais prudente : la large fourchette d’objectifs d’ORCL (175–400 $) [34] reflète à la fois la confiance dans son potentiel IA et l’inquiétude face à ses hypothèses de croissance ambitieuses.
Cours des actions et performance récente
À la date du 23 octobre 2025, Microsoft a clôturé autour de 520,59 $ (clôture précédente) [35], essentiellement inchangé pour la journée. L’action a grimpé régulièrement ce mois-ci (atteignant brièvement ~524 $ le 22 octobre [36]) et affiche désormais une hausse d’environ 25 % depuis le 1er janvier [37] [38]. En revanche, Oracle a récemment reculé : elle a clôturé à environ 280,07 $ le 23 octobre (après la clôture) [39] [40]. Oracle a atteint des sommets historiques au-dessus de 345 $ début septembre grâce à des annonces de contrats cloud IA [41] [42], mais des prises de bénéfices ont entraîné de fortes baisses à la mi-octobre. Par exemple, ORCL a chuté d’environ 7 % le 17 octobre et d’environ 5 % le 20 octobre [43]. Malgré cela, l’action Oracle reste environ 70 % au-dessus de son prix de janvier 2025 [44] [45], dépassant largement la progression de Microsoft depuis le début de l’année.Développements récents : résultats, IA et mouvements de direction
Microsoft : Les derniers résultats financiers et annonces de produits ont été positifs. Le quatrième trimestre de l’exercice 2025 de Microsoft (clos en juin) a enregistré un chiffre d’affaires de 76,4 milliards de dollars (+18 % en glissement annuel) et un bénéfice net de 27,2 milliards de dollars (+24 %) [46] ; la société a souligné que le chiffre d’affaires d’Azure a dépassé 75 milliards de dollars (en hausse de 34 %) [47]. Mi-octobre, lors du salon technologique GITEX de Dubaï, Microsoft a dévoilé de nouveaux Surface Copilot+ AI PCs et son premier Surface Laptop 5G, visant à apporter des capacités d’IA embarquée aux entreprises [48]. À la même période, Microsoft a annoncé l’hébergement local de Microsoft 365 Copilot aux Émirats arabes unis [49] et a conclu des partenariats de haut niveau – par exemple, elle reliera son assistant IA Copilot aux vastes données financières de la Bourse de Londres [50]. Sur le plan organisationnel, Microsoft a réorganisé sa direction fin septembre 2025 : le vétéran des ventes Judson Althoff a été promu à la tête de toutes les activités commerciales, libérant ainsi le PDG Satya Nadella pour se concentrer sur l’infrastructure IA à grande échelle et l’innovation [51]. Les actualités réglementaires sont mitigées : l’UE a accepté le plan de Microsoft de dissocier Teams d’Office pour éviter une amende pour abus de position dominante [52], mais aux États-Unis, un recours collectif affirme que l’accord d’exclusivité de Microsoft avec OpenAI est anticoncurrentiel (une affirmation contestée par Microsoft) [53].
Oracle : Le rallye d’Oracle a été porté par des initiatives agressives dans le cloud IA. Début septembre, Oracle a publié les résultats du T1 FY2026 (trimestre d’août 2025) avec un chiffre d’affaires de 14,93 milliards de dollars (+12 % en glissement annuel) et de solides ventes cloud [54]. L’événement marquant a été l’afflux de contrats cloud IA : la direction a révélé que quatre contrats massifs (impliquant seulement trois clients) ont été signés au cours du trimestre, faisant grimper les « obligations de performance restantes » (backlog) d’Oracle à 455 milliards de dollars (en hausse de 359 % sur un an) [55]. Notamment, des médias ont rapporté qu’OpenAI (créateur de ChatGPT) a accepté de dépenser environ 300 milliards de dollars sur l’infrastructure Oracle Cloud sur 5 ans [56] [57] – un accord d’une telle ampleur qu’il serait l’un des plus importants de l’histoire de la tech. Lors de sa propre conférence AI World (15–16 octobre à Las Vegas), Oracle a dévoilé de nouvelles offres alimentées par l’IA : par exemple, un AI Agent Marketplace pour sa suite Fusion Cloud, permettant aux partenaires de créer des « agents » IA (assistants virtuels) intégrés à ERP, HCM et autres applications [58]. IBM a également annoncé des collaborations sur les agents IA sur la plateforme d’Oracle pendant l’événement [59]. La direction d’Oracle a aussi évolué : Safra Catz quittera son poste de PDG pour devenir vice-présidente, et deux vétérans du cloud (Clay Magouyrk et Mike Sicilia) seront nommés co-PDG l’an prochain [60] [61]. La direction affirme que ce changement souligne l’orientation cloud/IA d’Oracle ; les analystes d’Evercore notent que la transition semble « fluide » et confirme que le logiciel cloud reste le moteur de croissance [62] [63]. Enfin, Oracle a signé à cette période des partenariats pour élargir son écosystème IA : par exemple, Zoom va migrer certains services vers Oracle Cloud, Oracle a ajouté une plateforme IA chiffrée (Duality) à sa marketplace, tandis que NVIDIA a renforcé son travail sur les solutions GPU« Superclusters d’IA » avec Oracle [64]. Tous ces mouvements renforcent le virage d’Oracle vers l’infrastructure d’IA et les applications d’IA pour les entreprises.
Avis et prévisions des analystes
Wall Street est optimiste sur Microsoft. Les analystes citent les moteurs de croissance diversifiés de Microsoft (cloud, logiciels, même jeux vidéo) comme raisons de rester positifs. Les grandes banques ont fixé des objectifs ambitieux : UBS a récemment réitéré un objectif de 650 $ [65] et Bank of America a fixé 640 $ [66] sur 12 mois, toutes deux mettant en avant la croissance d’environ 39 % d’Azure et la poursuite des investissements dans l’IA. Une analyse de TS2 note que « Microsoft carbure sur plusieurs cylindres » avec une croissance d’Azure dépassant largement celle de ses pairs [67]. Selon le consensus, l’objectif de cours à 12 mois de MSFT se situe dans la fourchette basse à moyenne des 600 $ [68] [69] (la moyenne de TipRanks est d’environ 618 $ [70]). Presque tous les analystes sont d’accord : 32 sur 34 recommandent MSFT à l’Achat [71]. Même avec un PER prévisionnel autour de 28× [72], on s’attend à ce que la croissance à deux chiffres des bénéfices le justifie. En résumé, les perspectives pour Microsoft sont extrêmement positives, les investisseurs attendant les résultats du T1 le 29 octobre pour voir si Azure et les nouveaux abonnements Copilot poursuivent leur belle lancée.
Les analystes d’Oracle sont plus partagés. Du côté optimiste, le trimestre d’Oracle dopé à l’IA a été salué. Jefferies l’a qualifié de « véritablement historique » et a relevé son objectif ORCL à 360 $ [73]. UBS et Bank of America ont récemment placé Oracle en tête de leur liste de couverture avec des objectifs de 360–370 $ (oct. 2025), citant la dynamique IA/cloud [74]. La plupart des prévisions se situent autour des bas 300 $ (consensus MarketBeat ~307 $) [75], ce qui implique un potentiel de hausse modéré à partir d’ici. Les optimistes soulignent l’important carnet de commandes cloud d’Oracle et sa position unique dans l’IA d’entreprise ; un analyste a plaisanté en disant que la progression d’Oracle a « laissé même les actions technologiques des ‘Magnificent Seven’ à la traîne » cette année [76]. Cependant, les sceptiques avertissent que l’action est valorisée à la perfection. Oracle se négocie désormais à des multiples très élevés (environ 45× les bénéfices prévisionnels) [77], bien au-dessus de ses concurrents. Quelques sociétés sont baissières : Redburn a initié une recommandation Vendre/175 $, arguant que l’accord IA à 300 milliards de dollars est « très risqué » et pourrait ne jamais se concrétiser [78] [79]. Mark Murphy de JPMorgan a également averti que des hypothèses de croissance à long terme d’environ 75 % sont « pratiquement inédites » pour une entreprise de cette taille [80]. En résumé, les objectifs des analystes pour ORCL couvrent une fourchette exceptionnellement large (environ 175 $ à 400 $ [81]), reflétant une division entre les optimistes de l’IA et les sceptiques prudents. L’objectif moyen à 12 mois (~307 $) n’est que légèrement supérieur au cours actuel, ce qui souligne que les investisseurs perçoivent ici à la fois un risque et une opportunité importants.
Comparaison des indicateurs financiers
En termes financiers bruts, Microsoft est bien plus grand, mais les deux entreprises affichent une croissance solide. Revenus : Le chiffre d’affaires de Microsoft pour l’exercice 2025 (clos en juin 2025) était de 281,7 milliards de dollars (en hausse de 15 % sur un an) [82], tandis que le chiffre d’affaires d’Oracle pour l’exercice 2025 (clos en mai 2025) était de 57,4 milliards de dollars (en hausse de 8 %) [83]. Bénéfice : Le résultat opérationnel de Microsoft a atteint 128,5 milliards de dollars (+17 %) [84] ; le résultat opérationnel GAAP d’Oracle était d’environ 17,7 milliards de dollars [85]. Croissance du cloud : La division Intelligent Cloud de Microsoft (menée par Azure) a largement contribué à cette progression – Azure a dépassé les 75 milliards de dollars en 2025 (croissance de 34 %) [86]. L’activité cloud d’Oracle est également en expansion : le chiffre d’affaires cloud du T1 de l’exercice 2026 a augmenté d’environ 28 % sur un an [87], et Oracle a indiqué que les revenus provenant des clients AWS/Azure utilisant son cloud ont bondi de 1 529 % (alors que de plus grands clients optaient pour le multi-cloud) [88]. (Oracle prévoit une croissance exceptionnellement forte, avec des prévisions de chiffre d’affaires Oracle Cloud Infrastructure (OCI) de 18 milliards de dollars cette année et de 144 milliards de dollars d’ici 2030 [89].)
R&D et investissement : Un contraste clé réside dans les dépenses de R&D et l’ampleur des investissements. Microsoft a investi environ 32,5 milliards de dollars en R&D pour l’exercice 2025 [90] (environ 11 % du chiffre d’affaires), soit une hausse d’environ 10 % par rapport à 2024. La R&D d’Oracle s’est élevée à environ 9,86 milliards de dollars pour l’exercice 2025 [91] (également en forte hausse, à deux chiffres), soit un montant absolu bien inférieur. Les deux entreprises investissent massivement dans l’IA : Microsoft a récemment annoncé qu’il porterait ses dépenses d’investissement à des niveaux records (~30 milliards de dollars) pour construire des centres de données IA [92], et Oracle a « triplé ses investissements d’une année sur l’autre » dans la construction de centres cloud riches en GPU [93]. Ces investissements pourraient exercer une pression à court terme sur les marges. En effet, les marges bénéficiaires de la branche cloud d’Oracle ont récemment attiré l’attention (un rapport de Bloomberg a noté qu’elles sont plus faibles que celles des concurrents), contribuant à la chute d’ORCL le 7 octobre [94]. Les marges bénéficiaires de Microsoft restent solides, mais les analystes notent que ses marges brutes cloud ont légèrement reculé en raison des lourds investissements dans l’IA (même si Microsoft affirme que cela est compensé par une forte croissance des abonnements).
Cloud vs. Legacy : Les deux entreprises passent des logiciels traditionnels au cloud. Les résultats 2025 d’Oracle ont affiché 44,0 milliards de dollars de revenus issus des services cloud et du support (en hausse de 12 %) [95] – désormais la majorité de son activité. Les segments SaaS de Microsoft (Office 365, LinkedIn, etc.) et cloud ont également connu une croissance à deux chiffres, reflétant la demande pour des logiciels enrichis par l’IA. En résumé, Microsoft est bien plus grand sur tous les plans, mais les taux de croissance récents d’Oracle dans le cloud et les activités associées sont impressionnants. Le défi porte désormais sur l’exécution : tenir ces prévisions ambitieuses sans brûler de trésorerie dans l’infrastructure.
Analyse technique et sentiment des investisseurs
Graphique Oracle (ORCL) : Après le pic de la mi-septembre, ORCL s’est installé dans une nouvelle fourchette. Les analystes techniques signalent un support autour des hauts 270 $ (à peu près son niveau actuel) et une résistance près de 300 $ [96]. Si le récit IA d’Oracle se confirme, les prix implicites des options suggèrent même un retour vers les 300 $ à la fin de l’année (soit environ 20 % au-dessus des niveaux actuels) [97]. En pratique, la volatilité d’ORCL reste élevée – les traders ont observé des mouvements de plus de 5 % de nombreuses journées cette année [98] – donc l’élan peut changer rapidement.
Graphique Microsoft (MSFT) : Le graphique boursier de Microsoft montre une tendance haussière régulière jusqu’en octobre. Après une brève pause début octobre (lorsque le marché a reculé à l’échelle mondiale), MSFT a repris sa progression. Aucun signal de retournement évident, et les positions institutionnelles restent solides. À noter : certains investisseurs surveillent la moyenne mobile à 50 jours (autour du milieu des 500 $) comme support, niveau largement dépassé par MSFT. Le sentiment sur MSFT est extrêmement haussier : pratiquement tous les analystes recommandent l’achat [99] et de nombreuses listes de “Top Pick” de hedge funds incluent MSFT comme valeur IA incontournable. Par exemple, TipRanks indique que l’objectif moyen à 12 mois (~618 $ [100]) implique encore 20 % de hausse, ce qui reflète une confiance généralisée.
Ambiance générale : Le sentiment des investisseurs est largement positif pour les deux actions. Les enquêtes de marché et les commentaires regorgent d’optimisme sur les moteurs IA, mais avec une certaine prudence sur la valorisation. Par exemple, TS2 note que le PER anticipé de MSFT (~28×) est élevé par rapport aux normes historiques, mais les dirigeants estiment qu’il est justifié par leurs prévisions de croissance à deux chiffres [101]. L’action Oracle repose sur une histoire “ça passe ou ça casse” : les optimistes adorent ses plans IA ambitieux, les sceptiques redoutent le risque d’exécution. Comme l’a plaisanté un technicien de CNBC (en citant le graphique d’ORCL), même si les fondamentaux d’Oracle déçoivent, l’action présente actuellement un schéma technique “magique”.
À retenir : Microsoft et Oracle profitent toutes deux de l’essor de l’IA et du cloud, mais à partir de points de départ très différents. L’activité gigantesque et diversifiée de Microsoft lui donne de solides ressources et une croissance régulière, tandis qu’Oracle a déclenché un spectaculaire rallye en misant gros sur l’infrastructure et les logiciels IA. Les prochaines semaines mettront ces récits à l’épreuve : les prochains résultats de Microsoft (29 octobre) montreront si Azure et Copilot continuent d’accélérer, et chaque annonce d’Oracle (ainsi que les détails supposés de l’accord avec OpenAI) sera scrutée. Les investisseurs devront surveiller si ORCL peut justifier ses prévisions ambitieuses sans compromettre sa trésorerie, et si MSFT peut maintenir son élan alors que tous les regards se tournent vers l’IA.
Sources : Rapports de marché faisant autorité et dépôts issus de l’analyse TechStock² (TS2) [102] [103] [104] [105], communiqués officiels sur les résultats [106] [107] [108], et médias financiers (Reuters, MarketBeat) fournissent les données et citations ci-dessus. Tous les chiffres sont à jour au 23 octobre 2025.
References
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