- Explosion du cours de l’action : Les actions AMD ont grimpé en flèche cette année (~+80–90 % depuis le début de l’année) grâce à une demande d’IA en plein essor [1] [2]. Mi-octobre, AMD a brièvement atteint des sommets historiques (environ 238 $ le 15 octobre) et a clôturé le 24 octobre près de ~253 $ [3] [4]. Cette hausse a été alimentée par des annonces majeures sur l’IA et la progression générale du marché technologique.
- Accords IA : Début octobre, AMD a annoncé un accord de fourniture de GPU de 6 GW avec OpenAI (créateur de ChatGPT) et des bons de souscription pour jusqu’à 10 % de participation [5] [6]. Peu après, Oracle a accepté de déployer 50 000 des prochains GPU MI450 d’AMD dans de nouveaux superclusters cloud IA (à partir de 2026) [7] [8]. AMD s’attend à ce que ces contrats et d’autres similaires génèrent plus de 100 milliards de dollars de revenus sur quatre ans [9].
- Sentiment des analystes : Wall Street est devenu très optimiste sur AMD. Environ 60 à 65 % des analystes recommandent l’achat (contre ~50 % auparavant) [10]. Les plus grandes sociétés ont relevé leurs objectifs de cours à 12 mois dans la fourchette de 250 à 310 $ – par exemple, Vivek Arya de Bank of America vise désormais 300 $ [11], et l’objectif de HSBC est de 310 $ [12]. Wolfe Research (Surperformance, objectif de 300 $) prévoit qu’AMD pourrait atteindre plus de 10 $ de BPA d’ici 2027 grâce à cette croissance [13].
- Paysage concurrentiel : AMD est encore à la poursuite des leaders du marché. NVIDIA domine actuellement environ 90 à 94 % des GPU IA pour centres de données [14]. Intel revient dans la course à l’IA avec sa nouvelle puce “Crescent Island” prévue pour 2026 [15] (NVIDIA a même acquis 4 % du capital d’Intel pour 5 milliards de dollars afin de co-développer des puces [16]). La réponse d’AMD est une stratégie de plateforme ouverte – combinant ses GPU Instinct, CPU EPYC et un nouveau système Helios à l’échelle du rack – que des hyperscalers comme Oracle et Meta ont accepté de soutenir [17] [18].
- Valorisation & prudence : Aux niveaux actuels, la valorisation d’AMD est très élevée : environ 40× le BPA attendu en 2026 (bien au-dessus des ~30× de NVIDIA) et un PER historique supérieur à 100 [19]. Les analystes notent que cela laisse « peu de place à l’erreur » – tout ralentissement pourrait entraîner des prises de bénéfices. Certains indicateurs techniques suggèrent que l’action est assez surachetée à court terme.
- Contexte du marché : Le rallye survient dans un contexte d’euphorie générale autour de la tech/IA et de perspectives optimistes concernant la Fed. Les indices américains (S&P 500, Nasdaq) ont atteint de nouveaux records alors que l’inflation de l’IPC de septembre s’est révélée légèrement inférieure aux prévisions [20] [21], renforçant les paris sur des baisses de taux de la Fed. Les actions de semi-conducteurs ont bondi (l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie est en hausse d’environ 32 % en 2025 [22]) alors que les investisseurs injectent des fonds dans les valeurs liées à l’IA.
Performance du marché & cours de l’action
Advanced Micro Devices a été l’une des actions les plus en vue de 2025. Après avoir stagné autour de 150–160 $ jusqu’à la mi-été, le cours de l’action AMD a explosé à la hausse grâce à l’engouement pour l’IA. Le 6 octobre – jour où AMD a révélé l’accord avec OpenAI – l’action a bondi d’environ 34 % en séance, ajoutant instantanément des dizaines de milliards à la capitalisation boursière [23] [24]. Elle a brièvement atteint un record de 238 $ en séance le 15 octobre, puis s’est consolidée autour de 230–240 $ pendant une semaine. Une annonce surprise le 24 octobre (IBM a annoncé avoir exécuté un algorithme quantique sur une puce AMD) a de nouveau propulsé AMD – l’action a grimpé d’environ 7–8 % ce jour-là pour atteindre un nouveau sommet historique [25]. À la clôture du 24 octobre, AMD se négociait dans la fourchette basse des 250 $, soit un gain d’environ 90 % depuis le début de l’année.
Cette envolée a propulsé la capitalisation boursière d’AMD dans la tranche haute des centaines de milliards (350–380 milliards de dollars selon certaines estimations), en faisant le troisième plus grand fabricant de puces au monde derrière NVIDIA et Intel. En résumé, l’optimisme autour de l’IA a propulsé AMD dans une sphère rare. Cependant, les traders notent qu’après une telle hausse rapide, un repli ou une phase de consolidation est possible. Les principaux niveaux de support se situent désormais autour de 230–240 $, et une franche cassure au-dessus du milieu des 250 $ pourrait ouvrir la voie vers la zone des 270–300 $.
Les méga-contrats IA alimentent le rallye
Les principaux catalyseurs ont été deux partenariats phares. Début octobre, AMD et OpenAI (créateur de ChatGPT) ont annoncé un accord d’approvisionnement de 6 gigawatts pour les GPU Instinct d’AMD [26] [27]. Concrètement, AMD livrera à OpenAI un total de 6 GW de capacité GPU (des millions de puces) sur plusieurs années, avec une première phase de 1 GW au second semestre 2026 [28]. Dans le cadre de l’accord, OpenAI a même reçu des bons de souscription pour acheter jusqu’à 160 millions d’actions AMD (environ 10 % de l’entreprise) lorsque certains jalons seront atteints [29], alignant ainsi les intérêts des deux sociétés.
La PDG d’AMD Lisa Su a salué l’accord avec OpenAI comme « une véritable situation gagnant-gagnant permettant la plus ambitieuse mise en place d’IA au monde » [30]. La directrice financière Jean Hu a ajouté que le partenariat « devrait générer des dizaines de milliards de dollars de revenus pour AMD » tout en étant « fortement relutif » pour les bénéfices [31]. Sam Altman d’OpenAI a également salué le rôle d’AMD, affirmant que son leadership dans les puces « nous permettra d’accélérer les progrès et d’apporter plus rapidement les avantages de l’IA avancée à tous » [32].
Juste un peu plus d’une semaine plus tard, le 14 octobre, AMD a annoncé une autre grande victoire – cette fois avec Oracle. Oracle Cloud Infrastructure (OCI) a révélé qu’il allait déployer 50 000 des futurs GPU MI450 d’AMD dans de nouveaux superclusters d’IA [33] [34]. Le communiqué de presse d’Oracle précise que ceux-ci seront organisés en « superclusters d’IA » alimentés par le nouveau design Helios rack d’AMD [35] [36]. Helios est essentiellement une pile entièrement AMD – GPU MI450, processeurs EPYC de nouvelle génération (« Venice »), ASIC réseau Pensando d’AMD et une architecture de rack à standard ouvert. Oracle indique que les 50 000 premiers GPU seront mis en ligne fin 2026 et que le déploiement s’étendra jusqu’en 2027 [37] [38].Ces deux accords – avec les plus grands clients mondiaux de l’IA – signalent un nouveau marché adressable massif pour les puces AMD. Au total, la direction estime à plus de 100 milliards de dollars de revenus supplémentaires sur quatre ans grâce aux accords OpenAI/Oracle et aux contrats associés [39] [40]. À titre de comparaison, le chiffre d’affaires total d’AMD était d’environ 25 milliards de dollars en 2024, donc le potentiel de croissance est énorme. À court terme, ces partenariats n’augmentent pas immédiatement les résultats du troisième trimestre d’AMD, mais ils améliorent considérablement les perspectives de croissance à long terme de l’entreprise et ont déclenché la flambée de l’action.
AMD a également discrètement remporté d’autres partenariats liés à l’IA. Par exemple, elle s’est associée à IBM pour créer un grand laboratoire d’IA sur IBM Cloud (projet Zyphra) utilisant des GPU AMD MI300X [41], et Cohere a certifié ses derniers modèles de langage étendu sur du matériel AMD [42]. Parallèlement, AMD continue d’élargir ses produits grand public et entreprise : lors du sommet Open Compute du 14 octobre, elle a dévoilé son système Helios (ciblant l’IA dans le cloud) [43], et dans les mois à venir, elle devrait lancer de nouveaux CPU EPYC et GPU Radeon pour les centres de données et les PC.
Perspectives des analystes & réaction du marché
La réaction de Wall Street à tout cela a été extrêmement positive. Les principaux analystes ont relevé leurs prévisions et objectifs de cours. Vivek Arya de Bank of America a relevé l’objectif de cours d’AMD à 300 $ [44], citant la nouvelle “visibilité” apportée par les annonces d’Oracle et d’OpenAI. Wolfe Research a également fixé un objectif de 300 $ (Outperform) et a noté qu’AMD pourrait dépasser 10 $ de BPA d’ici 2027 si elle concrétise ces accords [45]. UBS, Jefferies et Barclays ont également relevé leurs objectifs dans la fourchette des 200 $ ou plus. Résultat : l’objectif consensuel d’AMD à 12 mois est désormais d’environ 250 $ (soit environ 8 % au-dessus du cours de clôture de vendredi) [46], avec environ deux tiers des analystes recommandant l’action à l’achat (“Buy”) [47] [48].
Lorsque les accords ont été annoncés, la réaction du marché a été spectaculaire. Le 6 octobre (nouvelles OpenAI), l’action AMD a bondi d’environ 34 % en séance [49], soit la plus forte hausse en une journée depuis 2016. Le 14 octobre (nouvelles Oracle), AMD a progressé d’environ 3 % en début de séance alors que d’autres valeurs technologiques chutaient en raison de craintes géopolitiques [50]. À l’inverse, ses concurrents ont connu des mouvements plus modestes : NVIDIA a grimpé, mais dans une moindre mesure, et l’action Intel est restée stable ou légèrement en hausse après l’annonce d’Oracle.Les analystes notent que ces accords constituent une validation puissante de la technologie d’AMD, même si NVIDIA détient toujours la part de marché dominante. « C’est un vote de confiance majeur pour les puces IA d’AMD », déclare Leah Bennett, directrice des investissements chez Westwood Group. Elle souligne qu’AMD « a vraiment été à la traîne de NVIDIA pendant un certain temps », donc convaincre des clients de premier plan comme OpenAI et Oracle est significatif [51]. Cependant, elle avertit qu’AMD a encore « beaucoup de retard à rattraper » dans le segment de l’IA. Sur le marché des processeurs, Arya de Bank of America observe qu’AMD continue de gagner des parts de marché face à Intel, tant dans les serveurs que dans les PC, alors qu’Intel a pris du retard dans la technologie de fabrication [52].
Techniquement, le graphique de l’action est également surveillé par les investisseurs. AMD a progressé d’environ 90 % depuis le début de l’année [53], si bien que certains traders mettent en garde contre des conditions de surachat à court terme. Les indicateurs de momentum sont très élevés, ce qui suggère un possible repli ou une consolidation à court terme. À la hausse, les principaux points de résistance se situent dans la zone des 260–270 $ ; un franchissement durable de cette zone pourrait rendre l’objectif de 300 $ atteignable. À la baisse, le support immédiat se trouve autour de la fourchette 230–240 $, suivi de la zone 210–220 $ où se situe actuellement la moyenne mobile à 50 jours. Il est à noter que de nombreux analystes s’attendent à ce qu’AMD « batte et relève » lors de son prochain rapport du troisième trimestre (prévu le 4 novembre). Kevin Cassidy de Rosenblatt (Top Analyst) prévoit un trimestre « légèrement supérieur aux attentes et relevé », porté par la vigueur continue des PC et des serveurs [54]. Le consensus prévoit un BPA T3 d’environ 1,17 $ (en hausse d’environ 27 % sur un an) [55] pour un chiffre d’affaires autour de 8,7 milliards de dollars (≈+20 % sur un an) [56]. Si AMD réalise une nouvelle surprise positive et réitère des prévisions solides pour 2025 (l’entreprise vise environ 33 milliards de dollars de ventes annuelles [57]), l’action pourrait rapidement retester ces objectifs plus élevés.
Paysage concurrentiel (NVIDIA & Intel)
Le contexte général du secteur des semi-conducteurs est contrasté. NVIDIA reste le leader incontesté des accélérateurs IA : il détenait environ 90–94 % du marché des GPU pour centres de données avant ces accords [58], et ses GPU H100 et la prochaine génération « Vera Rubin » sont bien implantés dans la plupart des clusters d’entraînement IA. NVIDIA dispose également de l’écosystème logiciel le plus solide (bibliothèques CUDA, etc.), ce qui rend son remplacement difficile. Dans un mouvement notable, NVIDIA a récemment investi 5 milliards de dollars pour une participation d’environ 4 % dans Intel [59] – dans le cadre d’un pacte de co-développement avec Intel sur les futures puces PC et centres de données. (Ce partenariat inhabituel souligne la complexité du marché : Intel a besoin de la technologie GPU de NVIDIA pour rester pertinent dans l’IA, tandis que NVIDIA souhaite que l’activité CPU d’Intel soit intégrée dans davantage de systèmes.)
Intel essaie elle-même de se réaffirmer dans l’IA. Lors du même sommet du 14 octobre où AMD a lancé Helios, Intel a dévoilé un nouveau GPU pour centres de données, nommé en interne « Crescent Island », dont le lancement est prévu pour 2026 [60]. La puce est optimisée pour l’inférence IA (exécution de modèles entraînés) et met l’accent sur l’efficacité énergétique [61]. Le CTO d’Intel, Sachin Katti, a déclaré que cette initiative marque le retour d’Intel sur les puces IA après des années de revers. Cependant, Intel aura besoin de temps pour rattraper AMD et NVIDIA. Comme le dit un analyste avec humour, « Intel arrive en retard à la fête », ayant effectivement mis de côté des projets antérieurs (par exemple Gaudi, Falcon Shores) avant l’arrivée de son nouveau PDG [62].Dans ce contexte, AMD se positionne comme une alternative « ouverte ». Son design de rack Helios (désormais adopté par Oracle) est basé sur des standards ouverts et l’interopérabilité (issus de la spécification Open Rack de Meta) [63]. En vendant des systèmes intégrés (GPU+CPU+réseau) aux fournisseurs de cloud, AMD tente de concurrencer les nœuds cloud DGX entièrement intégrés de NVIDIA. Cette approche ouverte pourrait porter ses fruits à long terme si les grands clients exigent plus de choix de fournisseurs. Mais tant que les puces de prochaine génération de NVIDIA continueront d’alimenter la plupart des centres de données, AMD devra exécuter parfaitement sa stratégie pour grignoter ce retard.
Perspectives techniques et prévisions à court terme
D’un point de vue technique, l’action AMD a presque doublé de prix au cours de l’année écoulée [64]. De tels mouvements paraboliques nécessitent souvent des pauses. Plusieurs chartistes notent que le RSI (indice de force relative) d’AMD est en zone de surachat après le rallye d’octobre. Un repli pour digérer les gains ne serait pas inhabituel avant la prochaine hausse. Les moyennes mobiles clés (50 et 200 jours) se situent actuellement dans la zone des 200 dollars ; ces niveaux pourraient servir de support si des vendeurs apparaissent. D’un autre côté, franchir nettement le récent sommet autour de 253 $ pourrait déclencher une nouvelle vague d’achats de la part des traders de momentum.
En regardant vers l’avenir, les catalyseurs incluent le rapport sur les résultats du troisième trimestre (4 novembre) et la journée des analystes AMD le 11 novembre. Les analystes seront impatients d’obtenir plus de détails sur la feuille de route IA d’AMD, y compris les performances de ses GPU MI450 et la feuille de route pour les MI350X/MI450X. Beaucoup ont déjà intégré des hypothèses optimistes : par exemple, Arya de BofA suppose qu’AMD remportera la moitié de la commande de GPU OpenAI, ce qui se traduirait par environ 10 milliards de dollars de ventes d’ici 2027 [65]. Si de tels scénarios se réalisent, des objectifs de cours dans les 300 $ pourraient s’avérer prudents. Bien sûr, tout échec d’exécution (par exemple, des lancements de produits retardés ou une croissance plus faible que prévu) pourrait faire baisser l’action. Compte tenu du riche multiple de bénéfices à terme d’environ 40× [66], les investisseurs s’accordent à dire que la patience et des résultats solides continus seront nécessaires pour justifier les valorisations actuelles.
Contexte général du marché & macroéconomique
La percée d’AMD coïncide avec un environnement de marché optimiste. Fin octobre, les principaux indices américains ont atteint des niveaux records : le 24 octobre, le S&P 500, le Nasdaq et le Dow ont tous clôturé à de nouveaux sommets [67]. Cette vigueur a été largement alimentée par un rapport sur l’inflation IPC plus faible que prévu (IPC de septembre +3,0 % en glissement annuel contre 3,1 % prévu [68]) et de nombreux résultats supérieurs aux attentes. Avec une inflation semblant s’atténuer, la Réserve fédérale devrait largement baisser les taux d’intérêt dans les mois à venir [69] [70]. Un tel contexte « Boucles d’or » (inflation modérée, forte croissance) a mis les investisseurs dans une humeur propice au risque, en particulier dans la tech à forte croissance.
Le secteur technologique, et les puces en particulier, ont été à l’avant-garde de ce rallye. Les leaders de l’IA comme NVIDIA, Alphabet et Meta ont enregistré de fortes hausses, tandis que les actions de semi-conducteurs ont fortement progressé (l’indice SOX a bondi d’environ 2 % rien que le 24 octobre [71]). Même en dehors de la tech, les entreprises liées à l’infrastructure de l’IA (comme IBM et Micron) ont bénéficié de hausses. En fait, le 24 octobre, l’annonce d’IBM sur l’informatique quantique a permis à AMD de tirer le Nasdaq vers le haut [72]. Tout cela suggère un cycle auto-entretenu : l’enthousiasme des investisseurs pour l’IA pousse AMD et ses pairs à de nouveaux sommets, ce qui alimente à son tour le battage autour du « boom » de l’IA.Cependant, les vétérans du marché avertissent que de telles conditions d’euphorie peuvent s’inverser rapidement. L’ampleur du rallye d’AMD a largement dépassé celle du marché dans son ensemble cette année (AMD +90 % contre Nasdaq +30–40 %). 2025 marque également la deuxième année de ce rallye technologique porté par l’IA. Alors que beaucoup s’attendaient à ce que les bénéfices des entreprises en profitent (en effet, environ 87 % des sociétés du S&P ont dépassé les estimations du T3 jusqu’à présent [73]), les banquiers centraux et les décideurs politiques surveillent de près les signes de surchauffe. La prochaine réunion de la Fed et tout développement géopolitique majeur (par exemple, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine) pourraient influencer le sentiment du marché.
En résumé, la position d’AMD est extrêmement forte mais pas imprenable. L’entreprise se trouve au cœur de la demande croissante pour l’IA, avec des clients de poids et une gamme de produits à la pointe. La dynamique du cours de l’action et l’optimisme des analystes sont tous deux proches de leurs niveaux les plus élevés. Cet environnement est haussier tant qu’AMD continue de bien exécuter sa stratégie. La question cruciale pour les investisseurs est de savoir si AMD peut tenir ses grandes promesses – performance des produits, montée en puissance de la production et gains de parts de marché – pour justifier une valorisation élevée. Si c’est le cas, l’action pourrait encore grimper. Sinon, les multiples actuels laissent peu de place à la déception. Pour l’instant, Wall Street parie sur le succès : les prochaines étapes d’AMD (publication des résultats, lancements de produits et déploiements effectifs chez les clients) seront scrutées de plus près que jamais dans les jours à venir [74] [75].
Sources : Annonces de l’entreprise et dépôts financiers [76] [77] ; Couverture de marché de Reuters, Investopedia et ts2.tech [78] [79] [80] [81] ; rapports d’analystes (Bank of America, Wolfe, etc.) tels que rapportés par tipranks.com [82] [83] ; citations d’experts issues des communiqués de presse d’AMD, OpenAI et Oracle [84] [85] ; données de marché via Yahoo Finance et médias d’information grand public [86] [87].
References
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