- Hausse des prix : BYND a clôturé autour de 1,47 $ le 20 octobre, en hausse d’environ 128 % par rapport à environ 0,50 $ une semaine plus tôt [1] [2]. Une semaine volatile a vu l’action chuter à de nouveaux plus bas (~0,50 $) le 15 octobre puis exploser lors d’un rallye de short-squeeze dans la catégorie des penny stocks.
- Échange de dette : La société a réalisé un échange dette-contre-actions le 15 octobre, émettant environ 208,7 M $ de nouvelles obligations convertibles à 7 % (échéance 2030) et environ 316 millions de nouvelles actions aux détenteurs d’obligations [3] [4]. Cela réduit la dette d’environ 900 M $ mais dilue massivement les actionnaires existants (le nombre d’actions passera d’environ 76,7 M à environ 392 M en circulation).
- Frénésie des particuliers : Fortement vendue à découvert (intérêt à découvert ~60–64 %), BYND a attiré la foule des “meme stocks”. Les traders ont déclenché une couverture frénétique des positions courtes : le volume a explosé à environ 438 M d’actions le 17 octobre et le lundi 20 octobre, faisant grimper l’action jusqu’à 1,47 $ [5] [6] malgré l’absence de nouveaux fondamentaux.
- Faibles fondamentaux : Les ventes et les bénéfices de Beyond Meat sont en baisse. Le chiffre d’affaires du T2 2025 a chuté d’environ 20 % sur un an à 75,0 M $ (contre 93,2 M $ un an plus tôt), avec une perte nette qui s’est creusée (résultat –0,43 $ contre –0,37 $ attendu) [7] [8]. La direction a retiré ses prévisions en mai et prévoit désormais des ventes 2025 autour de 281–282 M $ (en baisse d’environ 14 %) [9] [10].
- Point de vue des analystes : Wall Street est globalement baissier. BYND affiche un consensus « Forte Vente », avec des objectifs de cours médians à 12 mois autour de 2–3 $ [11] [12]. Les grandes sociétés ont fortement revu leurs estimations à la baisse (par exemple, TD Cowen a abaissé son objectif à 0,80 $) [13] [14], avertissant d’une « spirale de la mort » ou d’une « menace existentielle » si les tendances se poursuivent [15] [16].
- Vents contraires sectoriels : Le marché de la viande d’origine végétale ralentit. Les ventes américaines de protéines alternatives ont chuté d’environ 18–20 % en deux ans (les volumes unitaires en baisse d’environ 28 %) alors que de nombreux consommateurs reviennent aux protéines animales [17] [18]. Les ventes de Beyond Meat ont culminé à 465 M$ en 2021 ; l’an dernier, elles étaient d’environ 326 M$, et l’entreprise n’a jamais dégagé de bénéfice [19] [20].
- Stratégie de l’entreprise : Beyond a réduit ses coûts et repensé sa marque. L’entreprise a annoncé des licenciements (environ 9 % du personnel mondial d’ici février 2025, dont 64 postes) et une vague supplémentaire en août 2025 supprimant encore ~44 emplois en Amérique du Nord [21] [22]. Le PDG Ethan Brown a rebaptisé la société “Beyond” (abandonnant “Meat” dans le nom) et lancé un Beyond Test Kitchen pour des sorties limitées de nouveaux produits (“drops”) (un Beyond Ground simple à 4 ingrédients et un “steak” au mycélium) [23] [24]. Ces initiatives visent à relancer les ventes sous pression : un rapport indique que l’action a récemment atteint un plus bas historique à 0,85 $ après la finalisation de l’échange de dette [25].
Action boursière volatile
Graphique : cours quotidien de Beyond Meat (BYND) (1 an) via TradingView – après des années de déclin, BYND a plongé à de nouveaux plus bas à la mi-octobre puis a brièvement bondi lors d’un fort rachat de positions vendeuses (notez le pic d’octobre). [26] [27]
Au cours de la semaine dernière, BYND a été fidèle à sa réputation de volatilité. Du 13 au 15 octobre, l’action s’est effondrée d’environ 50 à 60 % alors que la nouvelle de l’échange dette contre actions (pour rembourser plus de 1,1 milliard de dollars de billets convertibles 2027) a été assimilée [28] [29]. Au 15 octobre, elle se négociait autour de 0,67 $ [30], un plus bas historique. Mais la tendance s’est rapidement inversée : lors de la préouverture du 20 octobre, l’action a bondi d’environ 70 %, passant de 0,64 $ à 1,08 $ [31], et à la clôture du lundi, elle avait grimpé d’environ 128 % à environ 1,47 $ [32]. Sur une semaine, BYND avait progressé de plus de 150 % par rapport à son creux. Une grande partie de cette envolée semble technique : un fort intérêt vendeur à découvert (environ 64 % du flottant) a rendu l’action vulnérable à un short squeeze. Le volume d’échanges a explosé (atteignant des centaines de millions d’actions), les investisseurs particuliers se ruant sur les forums alors que les vendeurs à découvert couvraient leurs positions [33] [34]. Comme l’a noté Business Insider, le rallye avait un aspect « meme », rappelant la saga GameStop de 2021, l’action devenant la tendance principale sur WallStreetBets après ce mouvement [35] [36].
Restructuration de la dette et dilution
Plus tôt ce mois-ci, Beyond Meat a achevé une restructuration de dette spectaculaire. Lors d’une offre d’échange qui s’est terminée le 15 octobre, environ 96,9 % des obligations convertibles à 0 % en circulation de la société (échéance 2027) ont été échangées contre environ 208,7 M$ de nouvelles obligations à 7 % (échéance 2030) et environ 316,15 millions de nouvelles actions [37] [38]. Les actions en circulation de la société n’étaient que d’environ 76,7 M auparavant, ce qui revient donc à quadrupler le nombre d’actions du jour au lendemain [39] [40]. Le PDG de Beyond Meat, Ethan Brown, affirme que l’accord « représente une étape importante vers … la réduction de l’effet de levier et l’allongement de la maturité de la dette », mais l’effet secondaire est une dilution massive pour les actionnaires [41] [42]. Les analystes et la presse ont qualifié cela de « bombe de dilution massive », avertissant que la part des actionnaires existants est fortement diluée [43] [44]. (TechStock² observe que le nombre d’actions BYND passera d’environ 76,7 M à environ 392 M à mesure que les nouvelles actions arriveront sur le marché [45] [46].)Certains initiés ont même démissionné du conseil d’administration au milieu de cette agitation. Le fondateur/PDG de Beyond, Brown, a quitté le conseil (bien qu’il reste PDG), et au moins deux autres administrateurs ont démissionné [47] [48]. De nouveaux membres du conseil, dont un représentant des détenteurs de billets, ont été nommés, soulignant le bouleversement de la gouvernance. Le blocage formel sur les 316 millions de nouvelles actions a expiré à 17h (heure de l’Est) le 16 octobre [49] [50], ce qui signifie que des centaines de millions d’actions ont commencé à être librement négociées par la suite. Comme le note un rapport de TS2, environ 60 à 63 millions de ces nouvelles actions (37 % de l’émission) sont arrivées sur le marché le 17 octobre [51] [52], contribuant à la volatilité.
Frénésie des particuliers et short squeeze
Avec la surabondance de l’offre qui plane et la nouvelle de l’échange de dette derrière eux, le rebond de BYND du 17 au 20 octobre a été alimenté par les traders particuliers. L’intérêt spéculatif a explosé : TradingView a signalé un volume d’options d’achat en hausse de 151 % par rapport à la normale le 17 octobre, et au 20 octobre, l’action avait attiré un investisseur du magasin de mèmes « Capybara Stocks » qui s’est comparé à la figure « Roaring Kitty » de GameStop [53] [54]. Dans une interview à Business Insider, ce trader a déclaré avoir acheté des millions d’actions et pense que l’échange de dette renforce en réalité le bilan de Beyond (en supprimant près de 900 M$ de dette) [55] [56]. Il soutient que les détenteurs d’obligations ont désormais un intérêt à faire monter l’action pour récupérer de la valeur, et qu’un short-squeeze massif pourrait suivre. En effet, dès lundi, l’ambiance sur les réseaux sociaux était extrêmement haussière : StockTwits a signalé que BYND était massivement positif, et les forums en ligne étaient « inondés d’emojis fusée » après le rallye [57] [58].Cependant, des observateurs avertissent que cette flambée pourrait être éphémère. L’analyse de TS2 présente la hausse comme « mécanique », provoquée par des rachats de positions vendeuses plutôt que par un redressement fondamental [59] [60]. L’offre supplémentaire d’actions et la faiblesse des fondamentaux devraient probablement maintenir la pression. Comme le dit une note, il pourrait s’agir d’un « sauvetage financier, pas d’une reprise », et tout rallye pourrait s’estomper sans changement dans l’activité sous-jacente [61] [62].
Résultats financiers et perspectives
Les propres résultats financiers de Beyond Meat offrent un contexte préoccupant. Au deuxième trimestre (juin 2025), la société a déclaré un chiffre d’affaires de 74,96 M$, en baisse d’environ 19–20 % par rapport à 93,2 M$ un an plus tôt [63] [64]. Le BPA ajusté était de –0,40 $ (pire que les –0,37 $ attendus par les analystes) [65]. Les prévisions de la direction pour le chiffre d’affaires du troisième trimestre sont de 70–73 M$ (en dessous des estimations du marché) [66]. Les pertes continuent de s’accumuler ; TS2 note que Beyond a brûlé environ 931 M$ en pertes d’exploitation depuis 2021 et a terminé le deuxième trimestre avec seulement environ 117 M$ de liquidités contre 1,2–1,3 Md$ de dette totale [67] [68].
Les analystes actions anticipent un chiffre d’affaires total d’environ 281–282 M$ en 2025 (en baisse d’environ 14 %) [69] [70]. L’entreprise avait déjà retiré ses objectifs à long terme en mai après avoir manqué ses précédentes prévisions. En résumé, les fondamentaux actuels sont faibles : ventes en baisse, pertes qui s’aggravent et liquidités limitées [71] [72]. Le PDG Brown a lui-même reconnu lors d’un récent appel que « les viandes animales connaissent actuellement un moment qui laisse moins de place à nos produits » [73]. L’entreprise achète en réalité du temps avec l’échange de dette tandis que les coûts d’exploitation (intérêts, salaires, marketing) grignotent des liquidités déjà faibles.
Sentiment et prévisions des analystes
Le consensus des analystes est extrêmement négatif. MarketBeat et TS2 rapportent tous deux une note moyenne de « Forte Vente » sur BYND [74] [75]. L’objectif de cours médian à 12 mois se situe seulement autour de 2 à 3 $ [76] [77]—soit un faible multiple du prix actuel d’environ 1 $ et bien loin des sommets atteints en 2019. Les grandes sociétés ont réduit leurs objectifs : par exemple, Robert Moskow de TD Cowen a abaissé son objectif sur BYND à 0,80 $ (contre 2,00 $) et maintient une recommandation sous-performance [78] [79]. Argus, le groupe Aite d’IBM et d’autres ont également dégradé l’action. Les analystes avertissent que sans redressement significatif des ventes ou des flux de trésorerie, les capitaux propres des actionnaires sont « quasiment anéantis » après la dilution [80] [81]. En d’autres termes, même si la pression à la hausse à court terme se poursuit, les perspectives professionnelles sur la valeur de l’entreprise à moyen terme restent sombres.Du côté haussier, le récent engouement pour les « meme-stocks » compte un soutien de poids : comme mentionné, un investisseur particulier affirme que l’allègement du bilan pourrait préparer un short squeeze [82] [83]. Il n’est pas clair si des analystes traditionnels ont une thèse réellement positive ; Bloomberg, Yahoo Finance et d’autres indiquent que la plupart continuent de réduire leurs objectifs. Un point de vue contraire (en dehors du trader de memes) pourrait être que, l’accord sur la dette étant conclu, le risque de faillite est réduit. Mais même ce point de vue admet que c’est peu probable : TS2 cite des experts qui parlent d’un simple « rebond du chat mort » plutôt que d’une véritable reprise [84] [85].
Contexte sectoriel & stratégie de l’entreprise
Les difficultés de Beyond Meat reflètent des vents contraires plus larges dans l’industrie. Des données du Good Food Institute (citées par le LA Times et TS2) montrent que les ventes de viande végétale aux États-Unis ont chuté d’environ 18 % en deux ans (ventes en volume en baisse d’environ 28 %) alors que de nombreux consommateurs reviennent aux protéines animales [86] [87]. Les concurrents augmentent également leurs investissements : des géants traditionnels de l’alimentation comme Tyson, Nestlé et Danone élargissent leurs gammes de protéines alternatives, et des acteurs privés (Impossible Foods, Oatly, etc.) continuent de se battre pour l’espace en rayon et en restauration [88]. En résumé, le marché que Beyond dominait autrefois se contracte et devient plus encombré.
Pour s’adapter, Beyond Meat a réduit ses opérations et expérimenté avec son image. La direction a annoncé des suppressions de postes en 2025 (environ 9 % des effectifs mondiaux, y compris tous les employés en Chine en février, plus 44 licenciements supplémentaires en août) [89] [90]. En août, l’entreprise a officiellement retiré “Meat” de son nom — se rebaptisant simplement “Beyond” — afin de ne plus se concentrer uniquement sur la fabrication de substituts de viande [91] [92]. La stratégie produit évolue également : le 21 octobre, Beyond a lancé un programme “Test Kitchen”, vendant de nouveaux produits (un mélange “Beyond Ground” à étiquette propre et un steak à base de mycélium) en éditions limitées pour recueillir les retours des clients [93] [94]. Les premières séries de ces lots se sont vendues rapidement, ce qui suggère une certaine demande de niche. L’objectif est d’“élargir notre champ d’action” au-delà de l’imitation de la viande, comme l’a dit Brown, tout en reconnaissant aussi la nécessité d’un “redémarrage” après une baisse de 20 % des ventes au deuxième trimestre [95] [96].
Ces mesures pourraient aider à long terme, mais pour l’instant, le marché boursier reste sceptique. Comme l’a dit un analyste de TS2, la saga Beyond Meat est « un avertissement » – une introduction en bourse autrefois très en vue qui a perdu presque toute sa valeur tout en brûlant du cash [97] [98]. Les investisseurs surveilleront de près si les récents gains se maintiennent lors de la séance de vendredi (21 octobre 2025) et au-delà. Un rebond durable nécessitera probablement plus que des mèmes — comme des reprises de ventes démontrables, de nouveaux partenariats (Beyond est désormais un sponsor officiel à base de plantes de la Premier Lacrosse League [99], entre autres) ou un rachat. Sinon, les analystes préviennent que l’action pourrait facilement retomber vers la zone des 0,50 $ si l’enthousiasme retombe et que la pression à la vente reprend.Sources : Actualités financières et données de Reuters, Bloomberg/Yahoo Finance, Investing.com, Nasdaq, ainsi qu’analyses sectorielles (LA Times, rapports de l’industrie alimentaire) et commentaires de marché (TechStock², Business Insider, TS2.tech) [100] [101] [102] [103]. Tous les cours de marché et avis d’analystes sont à jour au 21 octobre 2025. (Graphique via TradingView.)
References
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