L'action BigBear.ai s'envole de 80 % en 2025 – Ce joyau de l'IA-défense est-il la prochaine grande tendance ?

BigBear.ai (NYSE : BBAI) est une entreprise d’« IA prête pour la mission » axée sur la défense, la sécurité nationale et les infrastructures critiques ^[1] ^[2]. – L’action a été extrêmement volatile : après un été difficile, elle a fortement bondi à l’automne 2025, augmentant d’environ 78–82 % depuis le début de l’année (fin septembre) et d’environ 422 % sur 12 mois ^[3]. – Au 9 octobre 2025, BBAI a clôturé autour de 7,49 $ par action ^[4] (en hausse d’environ 2,9 % sur la journée), en baisse par rapport à son record historique (~16,12 $ en avril 2022 ^[5]). – Accords récents : les partenariats incluent l’exercice UNITAS 2025 de l’US Navy avec SMX (IA pour la surveillance maritime) et un projet pilote de contrôle biométrique à l’aéroport de Nashville ^[6] ^[7]. – Résultats T2 2025 : le chiffre d’affaires a chuté de 18 % sur un an à environ 32,5 M$, la perte nette s’est élevée à 228,6 M$ (principalement des charges exceptionnelles) ^[8] ^[9], et la direction a revu à la baisse ses prévisions annuelles. – L’entreprise a terminé le T2 avec 390,8 M$ de trésorerie et un carnet de commandes d’environ 380 M$ ^[10] – offrant un matelas malgré les pertes. – Les analystes sont partagés : le consensus est à « Conserver » (2 achats, 2 conserver, 1 vendre) avec un objectif moyen sur 12 mois autour de 5,80–6,00 $ ^[11] ^[12]. Les analystes optimistes (H.C. Wainwright, Cantor) voient un potentiel de hausse (~6–8 $) grâce aux dépenses gouvernementales en IA <a href= »https://ts2.tech/en/bigbear-ai-stock-soars-amid-ai-boom-whats-behind-bbais-wild-2025-ride/#:~:text=,sits%20below%20the%20current%20price » target= »_blank » rel= »norts2.tech ^[13]. – Techniques : BBAI est extrêmement volatile (volatilité implicite ~136% ^[14]) et récemment suracheté ; certains graphiques avertissent d’un repli. – Concurrence : Elle est souvent comparée à Palantir et C3.ai (grandes entreprises d’IA gouvernementale), mais fait face à des questions sur sa capacité à passer à l’échelle. Les solutions de niche ponctuelles de BigBear offrent des marges bien plus faibles (~25–30%) et une croissance plus lente que ses pairs ^[15].

Présentation de l’entreprise

BigBear.ai est une entreprise d’IA cotée en bourse (NYSE : BBAI) basée à McLean, Virginie, spécialisée dans les solutions d’« IA prête pour la mission » pour le gouvernement américain et les infrastructures critiques ^[16] ^[17]. Fondée via une fusion SPAC en 2021, elle exploite l’apprentissage automatique et l’analyse de données pour soutenir la défense, le renseignement, la sécurité intérieure et même les opérations civiles aux frontières/échanges commerciaux. Concrètement, cela signifie des projets comme l’aide à la décision sur le champ de bataille, la surveillance de la sécurité aux frontières, le suivi de la chaîne d’approvisionnement et la vérification d’identité (biométrie). Les technologies de l’entreprise incluent le système de vision par ordinateur Arcas™ et la plateforme ConductorOS (orchestration d’IA pour les environnements périphériques et « déniés »), qui, selon le PDG Kevin McAleenan, fournissent des analyses prédictives quasi temps réel aux opérateurs ^[18] ^[19]. En résumé, BigBear.ai se présente comme un fournisseur spécialisé d’analytique IA – un homologue plus petit et axé sur la défense de noms comme Palantir ^[20] – avec des décennies d’expertise en contrats gouvernementaux. Ses clients incluent le Département de la Défense, le DHS et diverses agences alliées, et elle s’est également diversifiée dans des déploiements commerciaux (par exemple, l’entrée biométrique dans les aéroports).

Performance boursière

L’action de BigBear.ai a connu une forte volatilité. Après être restée sous les 2 $ par action fin 2024, l’action a explosé à la hausse en 2025. De la fin de l’été à l’automne 2025, le cours de BBAI a bondi d’environ 80 % grâce à un fort intérêt des investisseurs. Fin septembre, il a brièvement dépassé les 8 $ après l’accord avec la Navy ^[21], et il a clôturé à environ 7,49 $ le 9 octobre 2025 ^[22]. Cela représente un gain d’environ 78–82 % depuis le début de l’année et un gain de 422 % sur un an ^[23]. À titre de comparaison, lors de son pic d’avril 2022, BBAI s’échangeait au-dessus de 16 $ ^[24], l’action restant donc bien en dessous de ces sommets.

Le rallye s’est produit par à-coups marqués. Par exemple, le 23 septembre, l’annonce de l’exercice UNITAS de la Navy a fait grimper l’action d’environ 12 % en séance ^[25]. À l’inverse, la publication de résultats décevants au T2 à la mi-août a entraîné une chute de 20 à 25 % en une journée ^[26]. La volatilité reste extrême : fin septembre, les variations quotidiennes dépassaient 10–14 %, avec des indicateurs RSI atteignant des niveaux de surachat ^[27] ^[28]. Les volumes d’échange ont bondi lors des annonces – les jours de rallye de septembre ont vu le volume doubler par rapport à la normale – puis ont rapidement diminué ^[29] ^[30]. En résumé, le momentum est indéniable, mais les indicateurs techniques (par exemple, une volatilité implicite élevée ~136 % et un RSI en surachat ^[31]) appellent à la prudence : de nombreux analystes notent que le rallye de septembre pourrait ne pas être durable sans nouveaux catalyseurs.

Développements récents (octobre 2025 et avant)

BigBear.ai a fait la une des journaux pour une série de nouveaux contrats et partenariats. Le plus important a été annoncé le 23 septembre 2025 : une collaboration avec la société de solutions numériques SMX pour soutenir l’exercice UNITAS 2025 de la marine américaine ^[32]. Lors de cet exercice maritime multinational, BigBear déploiera ses outils de fusion de capteurs et de connaissance du domaine alimentés par l’IA pour aider les marines alliées à suivre le trafic illicite et à améliorer la connaissance de la situation ^[33] ^[34]. Le PDG McAleenan a déclaré que cela « souligne l’engagement de BigBear.ai à équiper les forces américaines et alliées d’une IA prête pour la mission » ^[35]. Ce même communiqué a également mis en avant les tests d’Arcas™ et de ConductorOS à bord de systèmes sans pilote lors de l’exercice ^[36].

Plus tôt, le 11 septembre, BigBear a annoncé que les douanes américaines à l’aéroport international de Nashville avaient commencé à utiliser son système biométrique “veriScan” pour accélérer le traitement des passagers ^[37]. BigBear a décrit cela comme une amélioration de l’expérience des voyageurs en permettant aux citoyens éligibles de contourner les contrôles de passeport grâce à l’identification faciale ^[38]. Les deux accords (UNITAS et Nashville) ont contribué à renforcer le profil de l’entreprise. Parmi les autres initiatives notables mentionnées par la société figurent un contrat de 165 millions de dollars avec l’armée américaine en 2024 (pour le soutien de la Smart Camera Task Force) et des partenariats au Moyen-Orient et au Panama pour appliquer l’IA à la sécurité douanière et du fret ^[39] ^[40]. L’entreprise a également signé un accord de droits de dénomination avec l’équipe NFL des Washington Commanders, rebaptisant leur centre d’entraînement “BigBear.ai Performance Center” ^[41] – une initiative considérée comme du branding plutôt qu’une source de revenus significative.

Sur le plan financier, BigBear a abaissé ses prévisions pour 2025 après le deuxième trimestre. La direction prévoit désormais environ 125 à 140 millions de dollars de revenus en 2025 (contre une prévision précédente de 160 à 180 millions de dollars) ^[42], et a retiré ses objectifs d’EBITDA en raison de l’incertitude. La résilience de l’action malgré des résultats faibles a été attribuée aux contrats de défense très médiatisés annoncés en septembre ; Daily Stock News de Motley Fool note que ces partenariats « compensent les inquiétudes liées aux résultats décevants d’août et renforcent la confiance des investisseurs dans le positionnement à long terme de l’entreprise » ^[43].

Commentaires et prévisions des analystes

Le sentiment de Wall Street à l’égard de BigBear.ai est mitigé à prudemment optimiste. Les analystes reconnaissent les défis d’exécution, mais beaucoup voient encore un potentiel grâce aux dépenses fédérales en IA. Par exemple, Jonathan Ruykhaver de Cantor Fitzgerald a récemment réitéré une recommandation d’Achat et a légèrement relevé son objectif à 6 $, citant le carnet de commandes d’environ 380 millions de dollars de BigBear (en hausse de 43 % sur un an) et des acquisitions stratégiques (par exemple Pangiam) ^[44]. Ruykhaver a conclu que « BigBear.ai est bien positionné pour s’imposer comme un fournisseur de premier plan de plateformes IA/ML dans le secteur du renseignement » ^[45]. De même, Scott Buck de H.C. Wainwright a maintenu une recommandation d’Achat (tout en abaissant son objectif à 8 $) et a noté que le manque à gagner du deuxième trimestre de BigBear n’était pas surprenant compte tenu des retards de contrats ; Buck a souligné que l’entreprise pourrait bénéficier du nouveau budget fédéral défense/IA de plus de 300 milliards de dollars « One Big Beautiful Bill » ^[46]. Selon lui, « À plus long terme, BigBear.ai est bien positionné pour bénéficier du One Big Beautiful Bill » ^[47].

Cependant, le consensus des analystes est loin d’être unanime. MarketBeat rapporte que 5 analystes ont couvert BBAI au cours de l’année écoulée : 2 recommandations d’Achat, 2 de Conservation, 1 de Vente, ce qui donne un consensus global de « Conservation » ^[48]. Leur objectif de cours moyen sur 12 mois n’est que de 6,00 $, ce qui implique une baisse d’environ 20 % par rapport au cours actuel ^[49]. (L’objectif le plus élevé est de 8,00 $ et le plus bas de 4,00 $ ^[50].) TipRanks note également un consensus Achat modéré (2 Achats, 1 Conservation) mais avec un objectif moyen de 5,83 $ ^[51]. En revanche, l’agrégateur de données AlphaSpread indique que l’objectif moyen à 1 an de Wall Street n’est que de 4,85 $ (fourchette 1,52–8,40 $) – soit une baisse moyenne de 35 % par rapport à aujourd’hui ^[52].

En résumé, les prévisions à court terme dépendent de facteurs techniques : de nombreux analystes avertissent que BBAI pourrait consolider ou corriger après la récente hausse (étant donné le RSI en surachat et la baisse des volumes ^[53]). À moyen terme (6 à 12 mois), les projections dépendent de la capacité de BigBear à décrocher de nouveaux contrats et à améliorer ses finances. Si l’entreprise parvient à exploiter sa réserve de trésorerie (actuellement 390 M$ ^[54]) pour investir dans la croissance et l’expansion des marges, les analystes optimistes voient un potentiel de hausse dans la fourchette de 6 à 8 $ ^[55] ^[56]. Sinon, les sceptiques soulignent ses faibles marges brutes (~25–30 %) et la lenteur de la croissance du chiffre d’affaires comme raisons pour lesquelles l’action pourrait avoir du mal à se maintenir à ses niveaux actuels.

Analyse technique & fondamentale

Du point de vue fondamental, BigBear.ai reste non rentable et subit encore les douleurs de la croissance. Son rapport du deuxième trimestre 2025 a montré un chiffre d’affaires de seulement 32,5 M$ (en baisse de 18 % sur un an) ^[57], manquant les estimations des analystes (~41 M$) en raison de retards sur les contrats avec l’armée américaine. La perte nette selon les normes GAAP s’est élevée à 228,6 M$ ^[58], principalement due à des charges non monétaires (≈135,8 M$ provenant de la réévaluation de billets convertibles et 70,6 M$ de dépréciation du goodwill) qui ont faussé les résultats du trimestre. Hors ces éléments, l’activité sous-jacente a tout de même généré un EBITDA ajusté négatif d’environ –8,5 M$ ^[59], pire que l’an dernier, en raison de marges plus faibles (la marge brute est tombée à ~25,0 %) et de dépenses R&D plus élevées. Jusqu’à présent, BigBear n’a pas encore démontré de voie claire vers la rentabilité : les revenus annuels n’ont augmenté que d’un chiffre (TCAC de 3 % sur les 3 dernières années ^[60]) tandis que les dépenses restent élevées.

Du côté du bilan, cependant, la situation est solide : la trésorerie du T2 s’élevait à 390,8 M$ ^[61] (en forte hausse par rapport à l’année précédente grâce aux financements), et la dette à long terme reste relativement modeste. Un carnet de commandes record de 380 M$ offre une certaine visibilité sur les revenus ^[62]. En termes de valorisation, BigBear se négocie à des multiples élevés (environ 13× les ventes 2025 ^[63]) et affiche un historique de dilution, ce qui inquiète certains investisseurs axés sur la valeur.

Techniquement, BBAI a été une action de trader. Le rallye de fin septembre a été généralisé chez les courtiers, mais les analystes notent des signaux d’alerte. La hausse de septembre a comporté plusieurs mouvements de plus de 10 % sur de gros volumes ^[64] ^[65], mais les données de fin de course ont montré un volume en baisse et un momentum de surachat. Fin septembre, l’indice de force relative (RSI) était en zone de surachat ^[66], et la volatilité implicite a grimpé en flèche (actuellement ~136 %, bien au-dessus de la moyenne du secteur technologique) ^[67]. En fait, les graphiques boursiers montrent des variations de prix allant jusqu’à 14 % en une seule journée ^[68]. Les traders à court terme doivent noter ces extrêmes : certains analystes techniques suggèrent qu’un refroidissement ou un bref repli est probable, même si la tendance haussière à long terme reste intacte. Les observateurs de graphiques à long terme compareront également le schéma de BBAI à d’autres actions IA/mème qui ont connu de fortes poussées suivies de corrections.

Positionnement sur le marché et concurrence

BigBear.ai occupe une niche dans le secteur en plein essor de l’IA gouvernementale. On le compare souvent à un « mini-Palantir » car les deux vendent de l’analytique de données aux agences de défense et de renseignement. Cependant, contrairement aux plateformes logicielles évolutives de Palantir, BigBear construit généralement des solutions personnalisées et spécifiques à la mission – ce qui signifie des marges brutes bien plus faibles. TS2 note que les marges de BigBear ne sont que d’environ 25–30 %, contre ~80 % pour Palantir ^[69]. De même, la croissance du chiffre d’affaires de BigBear (moins de 10 % par an) a été inférieure à celle de Palantir (qui a progressé d’environ 85 % sur une période comparable) ^[70]. Palantir vend désormais plus de 1 milliard de dollars par trimestre ^[71], éclipsant les ~32 M$/trimestre de BigBear.

D’autres pairs de la défense axés sur l’IA incluent C3.ai (qui sert le gouvernement et les entreprises) et même le spécialiste de la voix IA SoundHound (bien que ce dernier soit une entreprise très différente). TS2 note que la concurrence provient également de « C3.ai et d’autres acteurs émergents » dans le domaine de l’analyse IA ^[72]. Les contractants traditionnels de la défense (comme Booz Allen Hamilton, Leidos, etc.) commencent également à intégrer l’IA dans leurs offres. Le principal avantage de BigBear est ses liens profonds avec le gouvernement américain et son expérience dans des environnements de mission complexes. Mais pour justifier sa valorisation boursière, elle doit prendre de l’ampleur. Sans élargir considérablement sa base de clients ou ses marges bénéficiaires, elle restera un petit poisson dans un étang avec des géants comme Palantir et les grandes entreprises technologiques de défense.

Sources : Actualités et dépôts officiels cités ci-dessus ; communiqués de presse de BigBear.ai ^[73] ^[74] ; analyses spécialisées (TechSpace2.0) ^[75] ^[76] ; actualités financières et données d’analystes ^[77] ^[78] ^[79]. Chaque fait ci-dessus est étayé par des reportages ou déclarations cités.