- INTC s’envole sur la voie du retour : L’action Intel (INTC) a grimpé à un sommet de 18 mois autour de 39 $ par action après un bénéfice trimestriel surprise, prolongeant un rallye de près de +90 % en 2025 – surperformant largement les actions de puces rivales Nvidia et AMD [1] [2].
- Retour à la rentabilité : Le fabricant de puces est repassé dans le vert au T3 2025, affichant un BPA ajusté de 0,23 $ contre environ 0,01 $ attendu sur un chiffre d’affaires de 13,7 milliards de dollars [3]. Une réduction agressive des coûts a porté la marge brute à ~40 % (contre un consensus de ~36 %) [4], déclenchant une hausse du titre INTC après la clôture.
- De grands soutiens misent sur Intel : D’énormes investissements externes ont alimenté l’optimisme. Le gouvernement américain prend une participation de 9,9 % dans Intel (~8,9 milliards de dollars) [5] ; Nvidia investit 5 milliards de dollars pour environ 4 % d’Intel [6] ; et le japonais SoftBank a acheté pour 2 milliards de dollars d’actions [7] – des soutiens sans précédent visant à relancer l’avantage d’Intel dans la fabrication de puces.
- Puce IA et nouvelles technologies : Intel se tourne vers l’IA et les puces de pointe. En octobre, il a dévoilé les processeurs PC “Panther Lake” construits sur son procédé 18A (≈2 nm) – avec les premières unités livrées d’ici fin 2025 [8] – et prévoit un nouveau GPU pour centres de données axé IA pour 2026 [9]. Ces puces de nouvelle génération, fabriquées sur le sol américain, sont essentielles à l’effort d’Intel pour retrouver le leadership technologique.
- Les analystes appellent à la prudence : Malgré l’euphorie, Wall Street reste prudent. L’objectif moyen des analystes sur 12 mois (≈28 $) se situe 20 à 30 % en dessous du cours actuel d’Intel [10], et la valorisation d’Intel (~71× les bénéfices prévisionnels) dépasse largement celle de ses pairs comme Nvidia (~30×) [11]. Les analystes de Bernstein avertissent que le redressement est « loin d’être terminé » [12] même si quelques optimistes ont relevé leurs objectifs au-dessus de 40 $ [13].
- Le boom de l’IA profite aux concurrents : La même vague d’IA qui porte Intel propulse aussi ses rivaux. La capitalisation boursière de Nvidia a atteint 1 billion de dollars alors qu’elle domine les puces IA, et l’action AMD a grimpé d’environ 80 % en 2025 après d’importants succès dans les processeurs IA [14]. En comparaison, la valeur boursière d’Intel (~175 milliards de dollars) représente environ la moitié de celle d’AMD et seulement une fraction de celle de Nvidia [15] – soulignant l’écart qu’Intel cherche encore à combler.
L’action s’envole sur la vague de l’IA et les accords de « sauvetage »
Le cours de l’action Intel a fortement progressé en 2025, atteignant récemment son plus haut niveau depuis début 2024, porté par l’optimisme autour de l’IA et d’importants investissements stratégiques.
Le cours de l’action d’Intel Corporation s’est envolé, atteignant des niveaux inédits depuis plus d’un an et demi. Les actions de l’icône des semi-conducteurs de la Silicon Valley ont bondi jusqu’à 7–8 % après son dernier rapport sur les résultats, atteignant brièvement un sommet sur 18 mois (autour de 39–40 $) [16]. L’action se négocie désormais près d’un sommet sur deux ans, marquant un spectaculaire retournement après ses difficultés de 2022 à 2024. Depuis le début de l’année, INTC a presque doublé de valeur (en hausse d’environ 85–90 %), surpassant même ses pairs les plus performants comme le leader de l’intelligence artificielle Nvidia et son rival de longue date AMD [17]. Les investisseurs se ruent sur le titre dans l’espoir que la nouvelle stratégie d’Intel – axée sur les puces IA et des partenariats audacieux – puisse restaurer la gloire passée de l’entreprise.
Une vague d’accords majeurs sous-tend cet optimisme. Dans une démarche très inhabituelle, le gouvernement américain a annoncé qu’il convertirait les subventions de la CHIPS Act en une participation d’environ 10 % dans Intel (un investissement d’environ 8,9 milliards de dollars) [18]. L’objectif est d’assurer un champion national pour les puces avancées, signalant la confiance de Washington dans l’importance stratégique d’Intel [19]. À peu près au même moment, Nvidia a accepté d’investir 5 milliards de dollars pour environ 4 % des actions d’Intel dans le cadre d’un partenariat visant à co-développer des semi-conducteurs IA de nouvelle génération [20]. Et en août, le japonais SoftBank a discrètement acheté pour 2 milliards de dollars d’actions Intel via son Vision Fund [21]. Ces apports – totalisant environ 15 milliards de dollars – ont offert à Intel une bouffée d’oxygène financière très attendue et un vote de confiance de la part des poids lourds du secteur.
Les commentateurs de marché ont qualifié ce soutien de potentiel « game-changer ». Jim Cramer de CNBCJim Cramer a même salué le nouveau PDG Lip-Bu Tan (un investisseur chevronné dans la tech) comme un « investisseur légendaire dans les semi-conducteurs » dont les accords ont apporté une « supervision adulte » à Intel et « déclenché un rallye d’environ 50 % » de l’action [22]. Des rumeurs d’autres alliances ont attisé la spéculation : des rapports ont indiqué que AMD pourrait utiliser les usines d’Intel pour la production de puces et que Microsoft (Azure) et Apple pourraient devenir de grands clients ou investisseurs de la fonderie Intel – une spéculation qui a fait bondir l’action Intel début octobre [23]. « Les investisseurs sont à l’affût du moindre signe qu’Intel décroche de grosses commandes » de la part de concurrents ou de géants de la tech, a noté un analyste [24]. Cette frénésie d’accords et l’engouement autour de l’IA ont radicalement changé le sentiment du marché en faveur d’Intel.
Des résultats supérieurs aux attentes signalent un redressement
Les derniers résultats financiers d’Intel ont donné du crédit au récit du retour en force. Pour le troisième trimestre 2025, Intel est redevenu rentable, une nette amélioration après de lourdes pertes l’an dernier. L’entreprise a affiché un bénéfice ajusté de 0,23 $ par action, dépassant largement les quasi 0,01 $ attendus par les analystes [25]. Le chiffre d’affaires s’est élevé à environ 13,7 milliards de dollars, légèrement supérieur aux prévisions et représentant une croissance séquentielle d’environ 8 % par rapport au deuxième trimestre [26]. Peut-être plus impressionnant encore, la marge brute d’Intel est remontée à 40 %, dépassant les estimations du consensus (~35–36 %) [27]. Ce bénéfice supérieur aux attentes – la première bonne surprise d’Intel depuis un certain temps – a fait bondir son action après la clôture et lors de la séance du lendemain [28].
Les dirigeants ont attribué ces bons résultats à la restructuration agressive du PDG Lip-Bu Tan. Tan, arrivé à la tête de l’entreprise début 2025, a rapidement réduit les coûts et recentré les activités. Le directeur financier d’Intel, Dave Zinsner, a noté que la demande de puces de l’entreprise dépassait en fait l’offre au troisième trimestre – un “problème de riche” dû aux opérateurs de centres de données qui modernisent leurs processeurs pour prendre en charge de nouvelles charges de travail en IA [29]. Grâce à d’importantes réductions de dépenses, y compris des licenciements de plus de 20 % des effectifs d’Intel cette année et la vente d’actifs non stratégiques comme la majorité de sa participation dans l’unité FPGA Altera, la situation financière d’Intel s’est stabilisée [30]. “Intel a franchi un cap et redresse la barre”, a déclaré Ben Bajarin, PDG de Creative Strategies, ajoutant que les progrès de l’entreprise “semblent poser de solides bases pour 2026” [31].
Le rapport du troisième trimestre marque un tournant timide après une année 2024 brutale, lorsque Intel a enregistré sa première perte annuelle en près de quarante ans [32] [33]. Tan a réduit les dépenses et a même revu à la baisse les ambitieux plans d’expansion de la production de son prédécesseur. Intel a indiqué aux investisseurs qu’elle terminerait 2025 avec plus de 20 % d’employés en moins qu’au début de l’année [34]. Cette politique de rigueur, bien que douloureuse, semble porter ses fruits avec une amélioration des marges. « L’action a bondi après la clôture grâce à des prévisions meilleures que redouté, des progrès visibles sur les coûts et la marge brute, l’engouement autour de l’IA-PC, et 15 milliards de dollars de nouveaux financements stratégiques qui renforcent le bilan », a observé Michael Schulman, directeur des investissements chez Running Point Capital [35]. Intel a légèrement tempéré les attentes pour le trimestre des fêtes – prévoyant un chiffre d’affaires au quatrième trimestre de 12,8 à 13,8 milliards de dollars (un point médian juste en dessous du consensus de Wall Street d’environ 13,3 milliards de dollars) [36] – mais les investisseurs semblaient soulagés que les perspectives ne réservent pas de nouvelles mauvaises surprises.Cependant, la direction d’Intel reconnaît que le redressement est loin d’être achevé. Le directeur financier Zinsner a averti que les rendements du processus de fabrication 18A de pointe d’Intel (utilisé pour les prochaines puces de classe 2 nm) « ne sont pas à un niveau satisfaisant » et n’atteindront probablement pas les standards de l’industrie avant 2027 [37]. En d’autres termes, les usines de puces les plus avancées d’Intel sont encore en phase de montée en puissance et ne fonctionnent pas encore efficacement. De plus, les activités principales de processeurs PC et serveurs de l’entreprise ne se redressent que progressivement, et Intel reste déficitaire sur les douze derniers mois. En effet, de nombreux analystes notent que le retour à la rentabilité annuelle d’Intel n’est pas attendu avant 2026 [38]. « Nous comprenons le désir de proclamer la victoire pour cette entreprise en difficulté, mais la bataille est loin d’être terminée – il vaudrait peut-être mieux parler d’un match nul pour l’instant », ont écrit les analystes de Bernstein après la publication des résultats, appelant à la prudence [39].
Wall Street divisée sur le potentiel de hausse restant
L’ampleur du rallye boursier d’Intel en 2025 a surpris de nombreux experts – et a laissé les opinions fortement partagées sur la suite des événements. Depuis le début de l’année, l’action Intel a grimpé d’environ 90 %, rebondissant depuis des creux pluriannuels et surperformant largement la plupart de ses pairs du secteur des semi-conducteurs [40]. Cette envolée reflète un regain d’optimisme, mais signifie aussi que la valorisation d’Intel semble tendue selon les critères traditionnels. L’action se négocie désormais autour de 71 fois les bénéfices prévisionnels, un multiple élevé même comparé à des concurrents à forte croissance comme Nvidia (~30×) ou AMD (~40×) [41]. En partie, cela s’explique par le fait que les bénéfices actuels d’Intel sont faibles (ce qui rend le ratio C/B élevé), mais cela implique aussi que les investisseurs anticipent un important redressement qui ne s’est pas encore pleinement matérialisé dans les chiffres.
La plupart des analystes de Wall Street restent prudents. Le cours cible consensuel à 12 mois pour l’action Intel se situe dans la fourchette moyenne de 20 à basse de 30 dollars [42], en dessous du cours actuel, qui est dans la tranche haute des 30 dollars. Par exemple, Bank of America a récemment abaissé la note d’Intel à « Sous-performance », estimant que l’action était allée « trop loin, trop vite » par rapport aux fondamentaux [43]. Deutsche Bank a également réitéré une recommandation de conserver avec un objectif d’environ 30 dollars, même après l’annonce de l’investissement de Nvidia, citant des « risques d’exécution » persistants dans le redressement d’Intel [44]. En conséquence, de nombreuses sociétés conseillent la prudence ou de rester à l’écart – les données de Visible Alpha montrent que la majorité des analystes recommandent encore de conserver ou de vendre INTC, et l’objectif moyen implique une baisse d’environ 20 % par rapport aux niveaux actuels [45].
En même temps, une minorité d’optimistes redoublent d’efforts sur la résurgence d’Intel. Quelques analystes ont relevé leurs objectifs dans la fourchette des 40 $+ à la suite des récents accords [46]. Ils soulignent que la base de revenus et la part de marché d’Intel lui donnent un effet de levier significatif si les marges s’améliorent. Certains optimistes avancent également que la valorisation d’Intel semble raisonnable par rapport à ses pairs sur la base des ventes – environ 3× les ventes prévisionnelles, contre des multiples bien plus élevés pour Nvidia – si l’on croit à un rebond des bénéfices [47]. Il est à noter que l’action Intel se négocie toujours avec une forte décote par rapport à ses plus beaux jours : elle reste bien en dessous de son pic de 2021 (lorsque les ventes de PC et de centres de données étaient en plein essor) et en dessous des capitalisations boursières de ses jeunes concurrents. Les partisans affirment que la combinaison de nouveaux partenaires stratégiques, du soutien gouvernemental et d’une nouvelle direction sous Tan pourrait permettre à Intel de surprendre les sceptiques. « Intel s’est trouvé des alliés précieux et une réserve de liquidités », a écrit un commentateur de marché, « [le marché] a accordé à Intel un important sursis face à ses difficultés actuelles dans l’attente de bonnes nouvelles… mais les gains futurs devront être mérités par de meilleurs résultats » [48]. Le sentiment mitigé est évident dans les transactions récentes. L’action Intel a connu des vagues de prises de bénéfices chaque fois qu’elle s’approche de la zone de résistance technique des 40–42 $ que certains analystes graphiques signalent [49]. L’intérêt à découvert sur le titre reste élevé, reflétant les paris selon lesquels le rallye d’Intel va reculer [50]. Pourtant, les acheteurs sur repli interviennent systématiquement à la moindre faiblesse – par exemple, lorsque l’action INTC a brièvement chuté d’environ 10 % par rapport à son sommet de début octobre, les chasseurs de bonnes affaires ont acheté autour de 35 $, stabilisant rapidement le cours [51] [52]. Cette lutte suggère que l’action pourrait rester dans une fourchette tant qu’Intel n’apportera pas de preuve plus concrète d’un redressement durable. À court terme, la volatilité pourrait rester élevée : les marchés d’options anticipaient de grands mouvements autour des résultats, et un mouvement important (à la hausse ou à la baisse) pourrait encore se produire à mesure que les investisseurs digèrent la trajectoire d’Intel [53]. Comme l’a dit l’équipe de Bernstein, il serait prématuré de crier victoire maintenant – 2026 sera le véritable test pour savoir si Intel peut transformer ses paris audacieux en valeur durable pour les actionnaires.Intel à la traîne dans la course à l’IA face à Nvidia et AMD
Le contexte du renouveau d’Intel est une féroce « course à l’armement IA » dans l’industrie des semi-conducteurs – une course qu’Intel mène en retard. Bien qu’Intel domine les processeurs PC depuis des décennies, il a raté la première vague du boom de l’IA, laissant la vedette (et la capitalisation boursière) à des concurrents qui ont pris l’initiative dans les processeurs graphiques et les puces IA spécialisées. Nvidia, en particulier, est devenue l’emblème de l’informatique IA : elle détient désormais environ 90 % du marché des accélérateurs IA pour centres de données, grâce à ses puissants GPU qui sont les moteurs de l’apprentissage automatique [54]. L’action Nvidia a plus que doublé depuis début 2024, et l’entreprise a récemment rejoint le club très fermé des 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière [55]. À titre de comparaison, la valeur boursière d’Intel – environ 175 milliards de dollars – paraît minuscule à côté de celle de Nvidia, ce qui met en évidence à quel point la perception des investisseurs s’est déplacée en faveur des fabricants de puces axés sur l’IA [56].
AMD a également profité de la vague de l’IA pour atteindre de nouveaux sommets. Longtemps principal rival d’Intel dans les processeurs PC et serveurs, AMD s’est diversifié dans l’IA adaptative et les GPU pour centres de données, et a remporté d’importants contrats cette année en fournissant des puces IA personnalisées à des entreprises comme OpenAI et Oracle. Mi-octobre, l’action AMD a atteint un plus-haut historique près de 240 $ (en hausse d’environ 80 % depuis le début de l’année) après l’annonce de nouveaux contrats de puces IA [57]. La capitalisation boursière d’AMD (environ 350 milliards de dollars) dépasse désormais largement celle d’Intel [58] – un retournement de situation remarquable, sachant qu’Intel valait bien plus qu’AMD pendant la majeure partie de leur histoire. Certains analystes optimistes prédisent même qu’AMD pourrait atteindre 300 $ par action si sa dynamique IA se poursuit [59]. « Intel s’efforce de suivre », a noté un observateur du secteur, alors que le vétéran Intel se retrouve dépassé par des rivaux plus rapides dans des segments à forte croissance [60].
Au-delà des GPU, le paysage concurrentiel inclut les leaders de la fonderie comme TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.) et Samsung, qui dominent la fabrication de puces sous contrat. L’ancien PDG d’Intel avait pour objectif de transformer Intel en une fonderie de pointe pour les puces d’autres entreprises (pour rivaliser avec TSMC), mais des dépenses importantes et des retards ont entravé cette vision [61]. Sous la direction de Tan, Intel a revu ces ambitions à la baisse – promettant désormais de construire de nouvelles usines uniquement lorsqu’il y aura de gros clients confirmés [62]. Jusqu’à présent, l’unité fonderie d’Intel n’a décroché que de petits contrats (par exemple, la fabrication de certaines puces pour le taïwanais MediaTek) et cherche toujours un client phare pour démontrer son savoir-faire en fabrication [63]. Des rumeurs évoquent qu’un géant du cloud comme Microsoft externalise la production de puces chez Intel – ou qu’AMD utilise les usines d’Intel – ce qui suscite l’intérêt des investisseurs, mais aucun accord officiel n’a encore été conclu [64].
Intel fait également face à des pressions sur ses marchés principaux. Dans les PC et les serveurs, les processeurs Ryzen et Epyc d’AMD ont progressivement grignoté la part de marché d’Intel, s’emparant d’environ 30 % du marché des CPU de bureau et de parts significatives du marché des serveurs [65] [66]. Parallèlement, de nouveaux acteurs utilisant des puces basées sur ARM (comme la série M d’Apple pour les Mac et Graviton d’Amazon pour les serveurs) contournent l’architecture Intel dans certains segments. Et dans les appareils mobiles, Intel a cédé ce terrain à des entreprises comme Qualcomm il y a des années ; Qualcomm vise désormais aussi le secteur des puces IA pour centres de données, même si cela reste à un stade précoce [67]. En résumé, Intel se bat sur plusieurs fronts – essayant de défendre sa position dominante sur les CPU x86 tout en tentant de rattraper son retard dans le secteur en plein essor des processeurs IA.
Les critiques soutiennent qu’aucun investissement ne peut combler rapidement le retard technologique d’Intel. « Les problèmes d’Intel vont au-delà d’une simple injection de capitaux… [il] doit rattraper TSMC sur le plan technologique pour attirer des clients », a averti un gestionnaire de portefeuille, doutant qu’Intel puisse vraiment dépasser TSMC en fabrication uniquement grâce à plus de financement [68]. En effet, le procédé de pointe “18A” d’Intel (à peu près équivalent au futur nœud 2 nm de TSMC) aurait rencontré des problèmes de rendement qui risquent d’en retarder le lancement [69] [70]. Intel a reconnu lors de son appel sur les résultats que les rendements du 18A n’atteindraient pas des niveaux « acceptables par l’industrie » avant 2027 [71], admettant ainsi que TSMC restera probablement en tête sur la feuille de route du silicium pour les prochaines années. C’est l’une des raisons pour lesquelles de nombreux analystes restent sceptiques : malgré les initiatives audacieuses d’Intel, Nvidia et AMD disposent actuellement de gammes de produits plus solides dans l’IA, et les leaders des fonderies sous contrat gardent une avance technologique en fabrication. Pour vraiment combler l’écart, Intel devra exécuter presque sans faute ses nouveaux designs de puces et ses projets de fonderie – un défi de taille au vu de ses récents faux pas.
Pourtant, les partisans d’Intel rétorquent que l’entreprise dispose désormais d’ingrédients essentiels qui lui faisaient défaut auparavant : une direction prête à faire des choix difficiles, des partenaires aux poches profondes et le soutien du gouvernement. Les préoccupations en matière de sécurité nationale redéfinissent également le terrain de jeu de l’industrie. La volonté du gouvernement américain de soutenir financièrement Intel (et de restreindre l’accès de la Chine aux puces avancées) pourrait faire pencher certains accords en faveur d’Intel à l’avenir [72] [73]. Par exemple, les fournisseurs de cloud américains et les entreprises de défense pourraient être encouragés – officiellement ou non – à utiliser les puces fabriquées par Intel sur le sol américain pour des applications sensibles. Un tel soutien, combiné à l’échelle déjà atteinte par Intel, signifie qu’il ne faut pas exclure l’entreprise. Comme aime à le dire le PDG Lip-Bu Tan, Intel a une « seconde chance » de surfer sur la vague de l’IA et de se réaffirmer comme un leader.
Parier sur de nouvelles puces et un avenir « AI-First »
Pour saisir cette seconde chance, Intel se dépêche de tenir une feuille de route technologique ambitieuse. La pierre angulaire de sa stratégie est le futur processeur « Panther Lake » – la première puce PC/portable d’Intel construite sur le tout nouveau procédé de fabrication 18A. Destiné aux ordinateurs portables haut de gamme dopés à l’IA, Panther Lake entrera en production de masse d’ici la fin 2025, avec les premières unités livrées aux clients avant la fin de l’année [74]. Cette puce est un test décisif de la capacité d’Intel à déployer le 18A, qui introduit des conceptions de transistors avancées et de nouvelles méthodes d’alimentation électrique. Intel affirme que le CPU+GPU intégré de Panther Lake offrira des performances 50 % supérieures à la génération actuelle (dont beaucoup ont en réalité été fabriquées par TSMC) [75]. « Panther Lake est extrêmement important pour Intel à de nombreux niveaux », a déclaré le principal analyste de Technalysis Research, Bob O’Donnell, car il montrera si les usines d’Intel peuvent à nouveau produire des puces de classe mondiale à la pointe de la technologie [76]. En d’autres termes, ce n’est pas seulement un nouveau produit – c’est un terrain d’essai pour le redressement industriel d’Intel.
Lip-Bu Tan a également mis en avant une orientation « priorité à l’IA » pour la gamme de produits d’Intel. Du côté des centres de données, Intel prépare une nouvelle famille de processeurs serveurs, nom de code Clearwater Forest, dont le lancement est prévu pour le premier semestre 2026 [77]. Ceux-ci seront fabriqués selon le même procédé 18A dans les usines modernisées d’Intel en Arizona (connues sous le nom de Fab 52, désormais pleinement opérationnelles) [78], et ils sont présentés comme bien plus économes en énergie – un argument clé pour les centres de données IA. Bien qu’Intel ait rencontré des difficultés sur le marché des accélérateurs IA discrets, l’espoir est qu’en associant ses processeurs à des fonctions d’accélération (et en co-développant des puces hybrides avec des partenaires comme Nvidia), l’entreprise puisse regagner des parts dans l’infrastructure IA. En fait, Intel prévoit de lancer un nouveau processeur graphique (GPU) axé sur l’IA en 2026 destiné aux centres de données cloud [79]. Cela placerait Intel en concurrence directe avec les GPU de Nvidia, bien que les détails restent rares pour l’instant. Tan reste optimiste, affirmant que ces nouvelles technologies « sont des catalyseurs d’innovation dans l’ensemble de notre activité alors que nous construisons un nouvel Intel » [80].Pour soutenir sa feuille de route, Intel réalise d’énormes investissements en capital – bien que plus ciblés qu’auparavant. L’entreprise prévoit de dépenser environ 27 milliards de dollars en dépenses d’investissement en 2025, contre 17 milliards de dollars en 2024 [81], alors qu’elle équipe ses usines pour le 18A et au-delà. Notamment, Intel a même suspendu le développement de son procédé 14A de prochaine génération (qui succéderait au 18A) jusqu’à ce qu’elle obtienne un client engagé pour celui-ci [82]. Cette approche plus disciplinée vise à éviter la surconstruction coûteuse qui a nui à Intel par le passé. À la place, Intel s’appuie sur des financements externes pour partager la charge – par exemple, les 8 à 9 milliards de dollars du gouvernement américain subventionneront effectivement ses usines en Arizona, et la participation de 5 milliards de dollars de Nvidia s’accompagne de projets de conception conjointe de puces utilisant la fabrication Intel [83] [84]. De tels partenariats pourraient apporter un volume garanti à l’activité fonderie d’Intel si l’exécution est réussie.
Pour l’avenir, les analystes estiment que l’exécution d’Intel au cours des 12 à 18 prochains mois sera cruciale. L’entreprise doit convaincre à la fois les investisseurs et les clients que ses paris audacieux se traduisent par de réels progrès technologiques. Les premiers indicateurs – comme le respect du calendrier de lancement de Panther Lake, l’obtention de rendements corrects sur le 18A, et la sécurisation d’au moins un grand client pour la fonderie – seront scrutés de près. Parallèlement, des facteurs externes comme l’économie mondiale et les cycles de dépenses technologiques joueront un rôle. Du côté positif, la demande de puces liées à l’IA et à l’informatique en nuage explose : les prévisions du secteur annoncent des ventes mondiales de semi-conducteurs atteignant un record d’environ 697 milliards de dollars en 2025, principalement portées par les besoins en centres de données et en matériel IA [85]. Les grands acteurs du cloud et les entreprises internet investissent des capitaux sans précédent dans l’infrastructure IA, alimentant ce que certains appellent un « supercycle » des dépenses en puces [86]. Cette vague pourrait profiter à tous, y compris à Intel, d’autant plus que les ventes de PC se stabilisent également (la demande de PC devrait croître modérément d’environ 4 % en 2025 après deux années de baisse) [87].
Cependant, des défis macroéconomiques et géopolitiques subsistent. Les tensions entre les États-Unis et la Chine ainsi que les contrôles à l’exportation sur les puces avancées signifient qu’Intel doit naviguer dans un paysage international complexe. Son nouvel actionnaire gouvernemental pourrait compliquer les relations sur des marchés comme la Chine si des clients étrangers perçoivent Intel comme un instrument de la politique industrielle américaine [88]. Intel a d’ailleurs averti que le fait d’avoir les États-Unis comme propriétaire pourrait l’exposer à des obstacles réglementaires à l’étranger [89]. Toutefois, dans l’ensemble, les vents politiques favorables générés par l’accent mis par Washington sur la capacité nationale de production de puces constituent un avantage unique pour Intel – un accès à des financements et à des contrats que d’autres pourraient ne pas obtenir [90].
Après des années de revers, Intel dispose désormais d’une occasion rare de faire son retour. L’action de la société a déjà rebondi de façon spectaculaire grâce à l’espoir et à l’engouement. Le prochain chapitre sera celui de l’exécution – tenir les promesses sur les puces, atteindre les jalons technologiques et regagner la confiance des clients. Si Intel parvient à tenir ses engagements, elle pourrait non seulement maintenir le rebond de son action, mais aussi s’imposer de nouveau comme un leader dans la nouvelle ère de l’industrie des semi-conducteurs, portée par l’IA. À l’approche de 2026, tous les regards seront tournés vers la capacité d’Intel à réussir son pari de manière durable. Les enjeux – pour Intel, ses investisseurs et même le leadership technologique américain – n’ont jamais été aussi élevés.
Sources : Des articles récents de Reuters, TechStock² (ts2.tech), et d’autres médias financiers ont été utilisés dans ce rapport [91] [92] [93] [94] [95] [96], ainsi que les communications officielles d’Intel et des analyses sectorielles.
References
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