L'action Qualcomm (QCOM) grimpe alors que l'accord avec Alphawave AI progresse et que le Snapdragon 8 Gen 5 est lancé

Qualcomm Incorporated (NASDAQ : QCOM) a terminé la journée du vendredi 28 novembre 2025 sur une note positive, les investisseurs digérant une avalanche de gros titres axés sur l’IA, allant de son acquisition en attente du groupe Alphawave IP à de nouveaux lancements de puces mobiles et data centers, ainsi qu’à l’arrivée de nouveaux grands actionnaires institutionnels. ^[1]

L’action a clôturé autour de 168,09 $, en hausse d’environ 1,8 % sur la journée, après avoir évolué entre 164,14 $ et 168,12 $, sur un volume légèrement supérieur à 5 millions d’actions — bien en dessous de la moyenne récente proche de 8 à 9 millions. ^[2]

Derrière ce mouvement modeste se cache une histoire bien plus vaste : Qualcomm s’efforce de se transformer d’un concepteur de puces centré sur les smartphones en une entreprise de plateformes IA et calcul diversifiées. Voici ce que signifient les actualités du jour pour l’action Qualcomm.

Action Qualcomm aujourd’hui : progression régulière vers le haut de sa fourchette

Les données de marché montrent que Qualcomm a clôturé à 168,09 $, soit environ 1,79 % de plus que la clôture de jeudi, plaçant l’action dans la moitié supérieure de sa fourchette de négociation récente. ^[3]

D’après les derniers dépôts et les données des analystes, la capitalisation boursière de Qualcomm s’élève à environ 176–177 milliards de dollars, avec un ratio cours/bénéfice sur douze mois proche de 16 et un ratio PEG autour de 2,6, ce qui implique que les investisseurs accordent déjà une prime pour la croissance au-delà des smartphones. ^[4]

Un volume de seulement 5,06 millions d’actions représente environ 40 % de moins que la moyenne d’environ 8,8 millions d’actions, ce qui suggère que la hausse du jour s’est produite sans afflux d’activité de trading à court terme. ^[5]

Au cours des douze derniers mois, QCOM a évolué entre environ 120,80 $ et 205,95 $, ce qui place le prix actuel bien au-dessus des plus bas mais encore nettement en dessous du sommet sur 52 semaines — rappelant que malgré l’enthousiasme autour de l’IA, l’action n’a pas totalement effacé ses précédentes baisses. ^[6]

Acquisition IA d’Alphawave : financement relais et dernières autorisations

L’un des plus grands titres pour les actionnaires de Qualcomm concerne son projet d’acquisition de 2,4 milliards de dollars d’Alphawave IP Group, un fournisseur coté au Royaume-Uni de solutions de connectivité filaire haut débit et d’IP chiplet, considéré comme stratégiquement important pour l’IA et l’infrastructure des centres de données. ^[7]

Feu vert réglementaire et calendrier de clôture

Plus tôt cette semaine, Alphawave a révélé que Aqua Acquisition Sub LLC de Qualcomm a désormais reçu l’approbation de la Korea Fair Trade Commission, obtenant ainsi la dernière autorisation antitrust majeure nécessaire pour finaliser l’accord. ^[8]
La transaction devrait être finalisée aux alentours du 18 décembre 2025, sous réserve des dernières étapes judiciaires et procédurales au Royaume-Uni. ^[9]

Un prêt relais de 20 millions de dollars souligne l’engagement de Qualcomm

Le 28 novembre, Alphawave a annoncé avoir conclu une facilité de crédit non garantie de 20 millions de dollars US — un « Bridge Loan » — avec Qualcomm. Cette facilité, au taux de Term SOFR + 2,75 %, vise à soutenir le fonds de roulement et les besoins généraux d’Alphawave pendant la période précédant la clôture. ^[10]

Points clés :

Le prêt est non garanti et vise à stabiliser la situation financière d’Alphawave alors qu’elle traverse des conditions macroéconomiques plus difficiles et un processus de rachat sur plusieurs mois. ^[11]
Il est remboursable à ou avant une date limite liée à la finalisation ou à la résiliation de la transaction, ce qui confirme qu’il s’agit d’un financement transitoire et non d’un changement structurel de capital à long terme. ^[12]

Pourquoi Alphawave est important pour la stratégie IA de Qualcomm

Selon les commentaires de TipRanks et d’autres analyses de l’accord, Alphawave apporte des IP de connectivité SerDes haut débit, Ethernet et basées sur des chiplets qui sont essentielles pour faire évoluer les architectures modernes de centres de données IA. On s’attend à ce que ces technologies complètent les feuilles de route internes de Qualcomm pour le CPU Oryon™ et le NPU Hexagon™. ^[13]

Pour les investisseurs, le message est clair : Qualcomm est prêt non seulement à dépenser des milliards pour des actifs stratégiques, mais aussi à fournir un financement relais pour garantir que ces actifs restent sains avant l’intégration. Ce type de soutien peut réduire le risque technique de l’acquisition, mais il augmente également l’exposition à court terme de Qualcomm à une seule opération, rendant l’intégration réussie cruciale.

Gros mouvements financiers : BofA, Goldman, Norges Bank et d’autres institutions

Les flux institutionnels autour de QCOM se sont intensifiés cette semaine :

Un rapport daté du 27 novembre montre que Bank of America et Goldman Sachs détiennent désormais chacune plus de 1 % de Qualcomm, un seuil qui déclenche une déclaration au Royaume-Uni selon les règles de rachat. Le même rapport note que Bank of America a récemment relevé son objectif de cours sur QCOM à 215 $, signalant une position de plus en plus optimiste. ^[14]
Un autre rapport de MarketBeat aujourd’hui souligne que Norges Bank, le fonds souverain norvégien, a récemment constitué une nouvelle position de 17,0 millions d’actions dans Qualcomm d’une valeur d’environ 2,71 milliards de dollars, représentant environ 1,6 % de participation. ^[15]

En même temps, certaines institutions réduisent leur exposition :

Skandinaviska Enskilda Banken AB publ a réduit sa participation dans Qualcomm de 19,3 %, vendant un peu plus de 207 000 actions au deuxième trimestre mais détenant encore plus de 866 000 actions d’une valeur d’environ 138 millions de dollars et gardant QCOM parmi ses plus grandes positions. ^[16]
Des déclarations antérieures montrent que Grantham Mayo Van Otterloo & Co. a réduit sa participation de 17,4 % à environ 241 000 actions, tandis que d’autres grands gestionnaires d’actifs comme Vanguard, Invesco et Ameriprise ont légèrement augmenté leurs positions. ^[17]

À travers ces dépôts, environ 74 % du flottant de Qualcomm est désormais détenu par des institutions et des fonds spéculatifs — un niveau cohérent avec les grands fabricants de puces blue chip et qui amplifie l’impact des grands mouvements de flux de fonds sur le cours de l’action. ^[18]

Le régime britannique des OPA a également déclenché une vague de déclarations Form 8.3 et 8.5 concernant à la fois Qualcomm et Alphawave, avec des sociétés telles que Geode Capital, Barclays, State Street et Bank of Montreal déclarant des positions et des produits dérivés liés à l’opération. ^[19]

Nouvelles puces IA pour data centers et partenariat avec Humain

L’histoire de l’IA chez Qualcomm ne se limite plus aux smartphones.

AI200 et AI250 : l’offensive de Qualcomm sur le terrain de Nvidia

Le 27 octobre, Qualcomm a dévoilé deux nouveaux accélérateurs IA pour data centers, baptisés AI200 et AI250, destinés à exécuter des tâches d’IA générative et d’inférence sur serveurs. L’annonce a fait grimper l’action QCOM d’environ 20 % dans la journée, soulignant l’enthousiasme des investisseurs pour les ambitions IA de l’entreprise. ^[20]

Selon Reuters, les nouvelles puces :

Sont conçues pour une capacité mémoire supérieure et une inférence IA efficace.
Seront commercialisées en 2026 (AI200) et 2027 (AI250).
Sont entièrement compatibles avec les principaux frameworks logiciels d’IA et sont proposées non seulement sous forme de puces mais aussi en systèmes rack‑scale, à l’image de la façon dont Nvidia et AMD commercialisent leurs propres plateformes data center. ^[21]

L’objectif stratégique est simple : réduire la dépendance de Qualcomm aux smartphones en visant le marché en forte croissance du calcul IA dans les data centers cloud et d’entreprise.

Humain et 200 MW de racks IA propulsés par Qualcomm

La feuille de route data center de Qualcomm est déjà liée à un client phare :

Humain

200 mégawatts de racks d’IA basés sur Qualcomm

2026

^[22]

Un autre article syndiqué de Reuters via Cyprus Mail indique que Adobe et Qualcomm s’associent à Humain pour développer des outils d’IA axés sur le contenu en langue arabe. Adobe intégrera Allam, un grand modèle linguistique entraîné en arabe, dans ses logiciels créatifs, tandis que Humain fera tourner ces modèles dans des centres de données alimentés par les puces IA de Qualcomm. ^[23]
Qualcomm prévoit également de ouvrir un centre commun de R&D avec Humain à Riyad, qui soutiendra le déploiement de cette infrastructure IA de 200 MW. ^[24]

Une analyse de Simply Wall St suggère que, bien que cette collaboration avec Humain renforce la position stratégique de Qualcomm au Moyen-Orient et dans l’infrastructure d’IA générative, la contribution aux bénéfices à court terme sera probablement modeste, et le risque d’exécution — en particulier face à des acteurs établis comme Nvidia — reste élevé. ^[25]

Snapdragon 8 Gen 5 : étendre le fossé de Qualcomm en IA mobile

Côté grand public, Qualcomm utilise l’IA pour renforcer sa domination sur le marché des smartphones.

Une nouvelle puce haut de gamme pour les téléphones « premium abordables »

Cette semaine, Qualcomm a officiellement dévoilé la Snapdragon 8 Gen 5, une plateforme mobile de niveau flagship, juste en dessous de la Snapdragon 8 Elite Gen 5 haut de gamme. ^[26]

Selon une couverture détaillée d’Android Central et Android Authority, la Snapdragon 8 Gen 5 : ^[27]

Utilise le processus N3P 3 nm de TSMC et les cœurs Oryon CPU de Qualcomm, cadencés à environ 3,8 GHz.
Cible les téléphones « flagship abordables » plutôt que les appareils ultra-premium, élargissant ainsi le marché adressable.
Offre jusqu’à 36 % de performances CPU supérieures et 42 % d’efficacité énergétique CPU améliorée par rapport à la Snapdragon 8 Gen 3.
Offre environ 11 % de gains de performance GPU avec environ 28 % de meilleure efficacité énergétique du GPU.
Augmente les performances de l’IA sur l’appareil jusqu’à 46 % par rapport au Snapdragon 8 Gen 3, permettant des assistants IA agentiques plus avancés, la traduction en temps réel et des effets vidéo directement sur le téléphone.

Les premiers téléphones basés sur le Snapdragon 8 Gen 5 sont attendus prochainement de la part de marques telles que OnePlus, Vivo, Motorola et iQOO, avec des fuites suggérant que des appareils comme le OnePlus 15R et les prochains flagships Vivo adopteront la puce. ^[28]

Pour Qualcomm, le principal point à retenir pour les investisseurs est que l’IA sur l’appareil reste un facteur de différenciation majeur dans les smartphones Android — et le Snapdragon 8 Gen 5 vise clairement à apporter ces capacités aux appareils de volume plus élevé, de milieu à haut de gamme, et pas seulement aux flagships les plus chers.

Contexte des résultats : chiffre d’affaires record pour les puces, impact fiscal exceptionnel

La séance d’aujourd’hui s’inscrit également dans le contexte des résultats du quatrième trimestre et de l’année complète 2025 de Qualcomm, publiés plus tôt ce mois-ci.

T4 2025 : opérations solides, résultats GAAP peu reluisants

Pour le trimestre clos le 28 septembre 2025, Qualcomm a annoncé : ^[29]

Chiffre d’affaires : environ 11,27 milliards de dollars, en hausse d’environ 10 % sur un an et au-dessus de la fourchette haute des prévisions.
BPA non-GAAP :3,00 $, dépassant les estimations du consensus autour de 2,87–2,88 $.
Résultat net GAAP : une perte de 3,1 milliards de dollars, due à une charge fiscale non monétaire de 5,7 milliards de dollars liée à la loi “One Big Beautiful Bill Act” du président Trump, qui réduira les paiements d’impôts en espèces à l’avenir.

La performance des segments a été robuste :

Le segment des puces QCT a affiché environ 9,8 milliards de dollars de chiffre d’affaires, avec des ventes automobiles dépassant pour la première fois 1 milliard de dollars, en hausse d’environ 36 % sur un an, et des revenus IoT en hausse d’environ 22 % à 1,8 milliard de dollars. ^[30]
Le chiffre d’affaires des smartphones a augmenté d’environ 14 % pour atteindre environ 7 milliards de dollars, reflétant une demande plus forte pour les smartphones haut de gamme capables de faire tourner des applications dopées à l’IA. ^[31]
L’activité de licences QTL a généré environ 1,4 milliard de dollars, à peu près conforme aux attentes. ^[32]

Pour l’exercice 2025, Qualcomm a généré environ 44 milliards de dollars de revenus non‑GAAP, soit une hausse d’environ 13 % d’une année sur l’autre, et un record de 12,8 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, soulignant la rentabilité sous-jacente de l’entreprise malgré la charge fiscale. ^[33]

Perspectives : prévisions solides et diversification continue

La direction de Qualcomm prévoit pour le premier trimestre fiscal 2026 : ^[34]

Un chiffre d’affaires compris entre 11,8 et 12,6 milliards de dollars.
Un BPA non‑GAAP compris entre 3,30 $ et 3,50 $.

L’entreprise a également déclaré un dividende trimestriel de 0,89 $, ce qui implique un versement annuel de 3,56 $ par action et un rendement d’environ 2,1–2,2 % au cours actuel. ^[35]

La couverture post‑résultats de Reuters a souligné que, bien que la demande de smartphones se soit redressée et que les prévisions aient dépassé les attentes de Wall Street, Qualcomm s’attend à ce que sa part dans la prochaine gamme Galaxy S26 de Samsung tombe de 100 % des modems dans la gamme S25 à environ 75 %, mettant en évidence la dépendance continue à l’égard de quelques grands clients de téléphones et le risque de perte de parts de marché. ^[36]

Profil de rendement à long terme : passé « argent mort », future option IA ?

Kiplinger a publié aujourd’hui un article examinant à quoi ressemblerait un investissement à long terme dans Qualcomm. Les résultats sont décevants pour les investisseurs patients : ^[37]

Un investissement de 1 000 $ dans QCOM il y a 20 ans vaudrait aujourd’hui environ 5 600 $, soit un rendement total annualisé d’environ 9 %.
Le même montant de 1 000 $ investi dans un indice S&P 500 large aurait atteint environ 7 900 $, soit environ 10,9 % annualisé.

En d’autres termes, Qualcomm a considérablement sous-performé par rapport à l’indice de référence au cours des deux dernières décennies, malgré son rôle central dans la révolution mobile. Kiplinger attribue cette sous-performance à une combinaison de surévaluation à l’époque de la bulle Internet, de longues batailles juridiques (y compris des affaires antitrust et des litiges avec Apple), et à un profil de revenus historiquement irrégulier, alternant entre des années de forte croissance et de fortes baisses. ^[38]

Fait intéressant, sur l’ensemble de sa vie en tant que société cotée en bourse, QCOM affiche tout de même un rendement total impressionnant — environ 19,9 % annualisé, soit près du double de la moyenne à long terme du S&P 500 — mais ce chiffre global masque de longues périodes de stagnation ou de performance décevante. ^[39]

Du côté des perspectives :

Kiplinger cite 36 analystes suivis par S&P Global Market Intelligence : 11 recommandent QCOM en “Achat Fort”, 5 en “Achat”, 19 en “Conserver” et 1 en “Vente Forte”, ce qui donne un consensus global de “Achat” mais avec une conviction modérée. ^[40]
Jim Kelleher d’Argus Research, cité dans l’article, soutient que les processeurs Snapdragon sont bien positionnés pour l’ère de l’IA générative embarquée, et que la croissance rapide de Qualcomm dans l’automobile, les réseaux et l’IoT, associée à son flux de redevances, rend l’action sous-évaluée par rapport à ses opportunités à long terme — une opinion qui séduira de nombreux investisseurs optimistes sur l’IA. ^[41]

D’autres fournisseurs de données partagent ce ton : des sites comme StockAnalysis et ValueInvesting.io affichent des objectifs de cours moyens à 12 mois autour de 180 à 190 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 11–16 % par rapport au cours actuel, avec des recommandations allant de “Achat Modéré” à “Conserver” selon la méthodologie. ^[42]

Principaux risques à surveiller pour les investisseurs

Même avec l’enthousiasme actuel autour de l’IA, l’action Qualcomm comporte plusieurs risques importants :

Dépendance aux smartphones et concentration de la clientèle
Les smartphones représentent toujours une grande part du chiffre d’affaires de Qualcomm, et l’entreprise s’attend à détenir une part de marché plus faible pour les modems dans la gamme Galaxy S26 de Samsung. Apple progresse également vers des modems internes pour certains modèles, et Apple, Samsung et Xiaomi représentent chacun encore plus de 10 % des ventes de Qualcomm. ^[43]
Concurrence des centres de données IA
Les accélérateurs AI200 et AI250 arrivent sur un marché dominé par Nvidia, avec AMD et Intel visant également de manière agressive les charges de travail IA. Les coûts de changement pour les fournisseurs de cloud sont élevés, et l’écosystème logiciel de Nvidia est profondément ancré, ce qui rend difficile pour les nouveaux entrants de remporter de grands déploiements durables malgré des arguments d’efficacité énergétique attrayants. ^[44]
Intégration et exécution d’Alphawave
Bien que l’acquisition d’Alphawave promette des avantages stratégiques dans la connectivité haut débit, elle ajoute également un risque d’intégration, surtout compte tenu du besoin d’Alphawave d’un prêt relais stabilisateur et d’un environnement macroéconomique plus difficile pour certains clients de centres de données. ^[45]
Enjeux réglementaires et juridiques persistants
Qualcomm a une longue histoire de litiges antitrust et de contentieux sur les licences. De nouvelles réglementations sur l’IA et les semi-conducteurs — ainsi que des actions collectives en cours ou à venir, comme une affaire britannique de 480 millions de livres pour abus présumé du marché des puces — pourraient introduire une incertitude ou des coûts supplémentaires. ^[46]

Conclusion pour l’action Qualcomm (QCOM) au 28 novembre 2025

L’évolution du titre Qualcomm aujourd’hui concerne moins le mouvement de prix de 1,8 % que le récit qui se renforce :

L’acquisition d’Alphawave IP — désormais soutenue par un prêt relais de 20 millions de dollars et une approbation clé en Corée — renforce la présence de Qualcomm dans la connectivité haut débit et la propriété intellectuelle de chiplets pour les centres de données IA. ^[47]
Les nouvelles puces IA pour centres de données (AI200, AI250) et le partenariat avec Humain positionnent Qualcomm comme un challenger crédible, bien qu’encore émergent, face à Nvidia et AMD dans l’infrastructure IA. ^[48]

Snapdragon 8 Gen 5

^[49]

Une vague d’activité institutionnelle — avec Norges Bank, Bank of America et Goldman Sachs détenant tous des participations importantes — souligne que les gros investisseurs continuent de considérer Qualcomm comme une valeur centrale dans l’IA et les semi-conducteurs, même si certains fonds rééquilibrent ou prennent leurs bénéfices. ^[50]

Pour les investisseurs, la question essentielle est de savoir si Qualcomm peut réaliser ses ambitions en matière d’IA et de data centers assez rapidement pour compenser l’inévitable volatilité des smartphones et des licences — et si le prix actuel intègre déjà une grande partie de cet optimisme.

Comme toujours, cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil d’investissement personnalisé. Toute personne envisageant d’investir dans l’action Qualcomm doit mettre ces développements en balance avec sa propre tolérance au risque, son horizon temporel et ses besoins de portefeuille.

References

1. www.tipranks.com, 2. www.investing.com, 3. www.investing.com, 4. www.marketbeat.com, 5. www.marketbeat.com, 6. www.marketbeat.com, 7. www.tipranks.com, 8. www.tipranks.com, 9. somoshermanos.mx, 10. www.investegate.co.uk, 11. www.investegate.co.uk, 12. www.investegate.co.uk, 13. www.tipranks.com, 14. somoshermanos.mx, 15. www.marketbeat.com, 16. www.marketbeat.com, 17. www.marketbeat.com, 18. www.marketbeat.com, 19. www.londonstockexchange.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.reuters.com, 23. cyprus-mail.com, 24. cyprus-mail.com, 25. simplywall.st, 26. www.androidcentral.com, 27. www.androidcentral.com, 28. www.androidcentral.com, 29. s204.q4cdn.com, 30. coincentral.com, 31. coincentral.com, 32. coincentral.com, 33. coincentral.com, 34. coincentral.com, 35. www.marketbeat.com, 36. www.reuters.com, 37. www.kiplinger.com, 38. www.kiplinger.com, 39. www.kiplinger.com, 40. www.kiplinger.com, 41. www.kiplinger.com, 42. stockanalysis.com, 43. www.reuters.com, 44. www.reuters.com, 45. www.investegate.co.uk, 46. coincentral.com, 47. www.investegate.co.uk, 48. www.reuters.com, 49. www.androidcentral.com, 50. www.marketbeat.com

L’action Qualcomm (QCOM) grimpe alors que l’accord avec Alphawave AI progresse et que le Snapdragon 8 Gen 5 est lancé — 28 novembre 2025