Faits clés sur l’action (au 3 octobre 2025) : QuantumScape (NYSE : QS) se négocie autour de 16,35 $US (en hausse d’environ 14,3 % en séance) [1], ce qui lui donne une capitalisation boursière proche de 9,25 milliards $US [2]. Ce prix est juste en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 16,45 $US [3], et représente un gain d’environ +172 % depuis le début de l’année [4]. QS compte environ 566 millions d’actions en circulation [5] et un bêta d’environ 4,4, reflétant une très forte volatilité [6]. Les analystes sont globalement baissiers : la recommandation consensuelle est « Vendre » avec un objectif de cours moyen à 12 mois autour de 5,88 $US [7] (impliquant une baisse d’environ –64 %) et une prévision à un an proche de 6,35 $US [8]. Le volume d’échanges est élevé (plusieurs dizaines de millions par jour), et l’action a construit une base autour du niveau 14,50–15 $US – un point de cassure clé noté par les analystes techniques [9] [10].
Performance récente de l’action et situation technique
Fin septembre et début octobre 2025, l’action QS a bondi suite à des nouvelles positives. Après avoir évolué autour de 12–13 $ à la mi-septembre, elle a grimpé de ~+18% le 18 septembre puis de +18,4% le 1er octobre [11]. L’action a ouvert à environ 14,63 $ le 3 octobre et a atteint 16,35 $ en milieu de journée [12] (soit une variation de +14,3%). Depuis le début de l’année, QS s’est envolée d’environ +172% [13], dépassant largement les marchés au sens large. Les analystes techniques notent que QS testait une résistance de type « flat top » autour de 14,50–15,00 $, avec une action des prix qui se resserrait sur des volumes plus faibles – une configuration classique pour une cassure [14]. Kunal Desai de TradingView a souligné qu’un passage net au-dessus de 15 $ pourrait « déclencher une course de momentum » pour QS [15]. D’autres mettent en garde, cette zone ayant déjà servi de pivot : Mark Putrino de Benzinga a averti le 2 octobre que 14,70 $ avait historiquement plafonné QS et pourrait provoquer un nouveau repli [16]. En résumé, le sentiment est haussier sur le momentum mais attentif à la résistance.Actualités récentes & Partenariats stratégiques
Accord sur les séparateurs avec Corning (30 septembre 2025) : Le rallye boursier de QuantumScape a coïncidé avec un communiqué de presse de BusinessWire annonçant un partenariat avec Corning Inc. Les deux entreprises vont co-développer et co-commercialiser la technologie de séparateur céramique de QS pour les batteries à l’état solide [17] [18]. QS a déclaré que la collaboration « combine les forces de QS et Corning » pour avancer vers la production à grande échelle des séparateurs de QS, une « étape importante dans la construction d’un écosystème » pour les batteries à l’état solide [19]. Cet accord a largement été perçu comme un vote de confiance majeur dans la technologie de base de QS.
Collaboration avec Murata (avril 2025) : Début 2025, QS a établi un cadre avec le fabricant japonais Murata Manufacturing pour co-développer des procédés de production à grande échelle du film séparateur céramique de QS [20] [21]. Murata est reconnu pour ses céramiques avancées, et le PDG de QS a souligné que Murata apporte une « expertise céramique de classe mondiale » et une forte crédibilité sur le marché, notamment au Japon [22] [23]. Ensemble, ces partenariats avec Corning et Murata visent à sécuriser la chaîne d’approvisionnement du composant séparateur critique de QS.
Volkswagen PowerCo et nouveaux accords OEM : QuantumScape continue d’élargir ses partenariats automobiles. Lors de ses résultats du deuxième trimestre 2025, QS a annoncé un accord renforcé avec la division batteries PowerCo de Volkswagen – incluant jusqu’à 131 millions de dollars de nouveaux paiements liés à des étapes clés – passant de la R&D à des conditions de licence [24]. Il a également annoncé un nouvel accord de développement conjoint avec un autre constructeur automobile mondial non nommé, faisant passer un « accord d’échantillonnage » vers un futur accord de licence/commercialisation [25]. Ces initiatives soulignent l’intérêt croissant de l’industrie pour la technologie de QS au-delà de son partenariat initial avec VW.
Étapes technologiques importantes
Processus de séparateur “Cobra” : Le 24 juin 2025, QS a annoncé que son procédé de séparateur céramique de nouvelle génération, baptisé “Cobra”, était entré en production de référence [26] [27]. Cobra représente une amélioration majeure par rapport au précédent procédé “Raptor” de QS. Selon QS, Cobra permet une étape de traitement thermique environ 25× plus rapide que Raptor [28] [29]. Ce saut d’efficacité dans la fabrication vise à permettre une production de cellules à plus grand volume. L’entreprise avait déjà installé et mis en service les principaux équipements Cobra fin 2024 [30], et au deuxième trimestre 2025, elle a commencé à faire passer sa ligne de production de cellules vers des séparateurs basés sur Cobra [31]. QS prévoit d’expédier ses premiers échantillons “B1” utilisant le procédé Cobra d’ici la fin 2025 dans le cadre d’un projet pilote client à faible volume [32] [33], après les premiers prototypes “B0” basés sur Raptor. La direction a déclaré qu’atteindre le niveau de référence Cobra était l’un de ses objectifs annuels, ouvrant la voie à une production à l’échelle du gigawatt-heure [34] [35].
Démonstrations : La cellule à semi-conducteurs QSE-5 de QS (première version commerciale) a fait l’objet de démonstrations publiques. En décembre 2024, QS a annoncé que les premiers échantillons « B » à faible volume de QSE-5 avaient été fabriqués et expédiés [36]. Lors du salon IAA Mobility (septembre 2025), QS a fait fonctionner une Ducati V21L électrique alimentée par ses cellules QSE-5, mettant en avant une densité énergétique annoncée de 844 Wh/L et un temps de charge rapide de 10 à 80 % d’environ 12,2 minutes [37] [38]. Ces démonstrations visent à prouver les performances des cellules dans de vrais véhicules, en amont du projet de QS de débuter les essais sur véhicules d’ici 2026 [39].
Résultats financiers & perspectives
Résultats T2 2025 : Lors de ses résultats du 23 juillet 2025, QS a affiché une perte nette GAAP de 114,7 millions de dollars (dépenses d’exploitation GAAP de 123,6 M$) pour le T2 [40]. La perte d’EBITDA ajustée était d’environ 63,0 M$, soit à peu près conforme aux prévisions. Il est important de noter que QS a terminé le T2 avec environ 797,5 millions de dollars de liquidités (trésorerie, équivalents, investissements à court terme) [41]. Avec les paiements attendus de PowerCo et une gestion rigoureuse des dépenses, QS a indiqué que cela prolongeait sa trésorerie jusqu’en 2029 (6 à 12 mois de plus que les prévisions précédentes) [42].
Orientation : QS a réaffirmé des dépenses modérées pour 2025 : des dépenses d’investissement prévues de 45 à 65 M$ et une perte totale d’EBITDA ajusté de 250 à 270 M$ [43]. L’entreprise a souligné qu’elle reste en phase de R&D : pas encore de revenus produits significatifs, puisque son modèle consiste à accorder des licences ou à vendre des cellules de production à des partenaires. En fait, les analystes s’attendent à ce que QS ne génère que des revenus symboliques (de l’ordre de quelques millions de dollars) en 2025–26, principalement issus d’accords de développement client [44]. La direction prévoit une sortie de trésorerie limitée au T3, le prochain événement de trésorerie important étant la réception de nouveaux paiements d’étape de la part des partenaires.
Consommation de trésorerie & Développement : La forte consommation de trésorerie reflète la montée en puissance de la fabrication par QS. Le PDG Siva Sivaram a noté que chaque étape vers la commercialisation (échantillons, lignes pilotes, etc.) consomme du capital. La lettre d’août de QS a indiqué que tous ses jalons 2024 ont désormais été atteints (équipement Cobra, base Raptor, expéditions d’échantillons) [45], et les objectifs 2025 (Cobra en production, nouveaux échantillons) sont en bonne voie [46] [47]. Les investisseurs surveilleront la rapidité avec laquelle QS pourra transformer ses avancées techniques en paiements de licences ou de redevances, surtout après les récents partenariats d’entreprise.
Commentaires & Prévisions des analystes
Wall Street reste sceptique quant à la valorisation de QS. En octobre 2025, 6 analystes interrogés donnent à QS un consensus « Vendre » [48]. L’objectif de cours moyen sur 12 mois de l’action est d’environ 5–6 $ [49] [50], bien en dessous du prix actuel de 16 $. Par exemple, StockAnalysis rapporte un objectif consensuel de 5,88 $ (–64 % par rapport au cours actuel) [51], tandis que Fintel affiche un objectif moyen sur un an d’environ 6,35 $ (fourchette 2,52–11,55 $) [52]. TipRanks note également une recommandation d’achat contre quatre de conservation (objectif moyen d’environ 6,33 $) [53]. En résumé, la plupart des analystes traditionnels estiment que l’action est surévaluée compte tenu du long calendrier de développement.
D’un autre côté, certains commentateurs de marché mettent en avant les étapes franchies par QS. Une récente vidéo de Motley Fool (1er octobre 2025) a évoqué le partenariat avec Corning comme une validation, même si l’auteur lui-même n’était pas franchement optimiste. Les traders techniques ont remarqué le titre : l’auteur TradingView Kunal Desai a signalé une figure de cassure en base plate, suggérant qu’un franchissement des 15 $ pourrait déclencher une nouvelle hausse [54]. L’éditeur technique de Benzinga a également désigné l’action comme leur « Stock of the Day » le 2 octobre, notant la forte hausse de 18 % après l’annonce, tout en mettant en garde contre une résistance autour de 14,70 $ [55].
Les analystes fondamentaux restent prudents. TechInvest ou The Motley Fool notent que QS n’a pas encore de revenus commerciaux et que le succès dépendra de la capacité à prouver l’évolutivité de la production et la longévité des cellules. Comme le résume un analyste, l’action QS dépendra probablement « de la capacité de QuantumScape à prouver que sa technologie est évolutive et à démontrer des progrès vers des revenus significatifs » [56]. Les estimations actuelles prévoient seulement des revenus minimes (de l’ordre de quelques millions par an) d’ici 2026 [57], ce qui signifie que l’entreprise restera déficitaire pendant un certain temps. Sur cette base, de nombreux modèles suggèrent que l’action pourrait baisser en l’absence de percées majeures ou de nouveaux contrats.
Perspectives techniques : Du point de vue graphique, si QS franchit les 15 $ avec un volume important (comme le suggère Desai), cela pourrait attirer les traders de momentum [58]. Cependant, le titre pourrait rencontrer une résistance autour du sommet précédent à environ 16,45 $. Des indicateurs comme le RSI sont proches de niveaux de surachat compte tenu de la hausse rapide (non cité spécifiquement ici, mais sous-entendu par les gains rapides). Un échec à franchir ce seuil de manière convaincante pourrait entraîner un repli vers le support dans la zone des 12–14 $. Par ailleurs, tout ralentissement de l’engouement général pour la tech ou les VE pourrait peser sur le sentiment.
Marché des batteries pour VE & contexte des batteries à électrolyte solide
QuantumScape se positionne dans le segment très en vogue mais spéculatif des batteries à électrolyte solide, au sein du marché beaucoup plus vaste des batteries pour VE. Le marché mondial des batteries pour VE (dominé aujourd’hui par le lithium-ion) représentait environ 91,9 milliards de dollars en 2024 et devrait atteindre environ 251 milliards de dollars d’ici 2035 [59]. La majeure partie de ce marché restera dominée par les technologies Li-ion conventionnelles pour la prochaine décennie. Le marché des batteries à électrolyte solide reste minuscule en comparaison : environ 0,8–1,1 milliard de dollars en 2024–25, avec une prévision de croissance jusqu’à ~4,5 milliards de dollars d’ici 2029 (∼42 % de TCAC) [60]. QS vise à pénétrer ce marché émergent en proposant des cellules lithium-métal à électrolyte solide, qui promettent une densité énergétique supérieure, une recharge plus rapide et une sécurité accrue [61].
Il existe une concurrence intense et un vif intérêt pour les batteries à l’état solide. Les principaux constructeurs automobiles et fournisseurs y investissent massivement. Par exemple, Honda a dévoilé une ligne de démonstration pour des batteries tout-solide fin 2024 [62], et Microvast (une petite entreprise américaine) a annoncé une avancée à 400 Wh/kg dans le solide début 2025 [63]. Toyota prévoit de produire en masse des batteries à l’état solide d’ici 2027–2028, et Nissan d’ici 2029 [64]. Mercedes-Benz (avec la startup Factorial Energy) vise une cellule prête pour la production d’ici la fin de la décennie [65]. Dans ce contexte, QS est souvent comparée à Solid Power (NASDAQ : SLDP), une autre startup américaine du secteur. Solid Power se négocie autour de 3–4 $ (capitalisation boursière d’environ 0,7 milliard $) [66], a commencé une production à petite échelle et a récemment annoncé un chiffre d’affaires trimestriel d’environ 6,5 millions $ [67]. Notamment, les analystes viennent de relever l’objectif de cours de SLDP à 4 $ avec une recommandation « Acheter » [68] – un contraste frappant avec les objectifs de consensus très bas de QS malgré sa valorisation bien plus élevée aujourd’hui.
Pendant ce temps, les géants traditionnels de la batterie lithium-ion (CATL, LG Energy, Panasonic, etc.) continuent d’innover. Le rapport MarketsandMarkets indique que le Li-ion dominera toujours les VE jusqu’en 2035 [69], avec des avancées comme les cellules 4680 de Tesla et les packs LFP de nouvelle génération de CATL. Cependant, les contraintes d’approvisionnement en lithium qui se profilent sont citées comme un moteur pour le solide (qui peut utiliser moins de lithium) [70]. En résumé, la perspective à long terme de QS dépend de l’électrification généralisée des VE et de l’adoption du solide, mais cela reste encore lointain.
Perspectives
La récente envolée de l’action QuantumScape reflète une vague d’optimisme autour de sa technologie et de ses partenariats. L’accord avec Corning et l’étape franchie avec Cobra ont ravivé l’intérêt des investisseurs, propulsant QS à des sommets pluriannuels. Cependant, l’entreprise reste dans une phase coûteuse et sans revenus. Fondamentalement, QS doit encore prouver qu’elle peut industrialiser sa production, garantir des performances constantes de ses cellules et monétiser sa technologie. Les prévisions n’annoncent que des revenus modestes jusqu’au milieu des années 2020, ce qui signifie que la valorisation actuelle repose largement sur un succès futur spéculatif.
Les analystes avertissent que, sauf si QS parvient à décrocher des contrats ou des accords de revenus à grande échelle, son action pourrait revenir vers ses objectifs de consensus autour de 5–6 $. Techniquement, un franchissement confirmé au-dessus de 15–16 $ pourrait prolonger le rallye, mais un échec à ce niveau pourrait entraîner de la volatilité. Dans le paysage plus large des véhicules électriques, les batteries à électrolyte solide sont un pari à long terme – les leaders du secteur prévoient une adoption progressive. Comme le résume un analyste, l’action QS profite de l’enthousiasme pour une percée dans les VE qui « pourrait rendre les véhicules électriques plus performants et moins chers » [71], mais réaliser cette vision prendra du temps. Pour l’instant, l’avenir du titre dépend de la poursuite de la réalisation de ses étapes de production et d’une validation supplémentaire de la part de ses partenaires dans la course très concurrentielle au solide [72] [73].
Sources : Déclarations et communiqués de presse de l’entreprise [74] [75] ; couverture médiatique et analyses récentes [76] [77] ; données de marché et de trading [78] [79] ; rapports sectoriels [80] [81]. Toutes les données sont à jour au 3 octobre 2025.
References
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