Le cours de l'action Amazon bondit alors que Wall Street reconsidère son pari de 200 milliards de dollars sur l'IA

24 mars 2026

New York, 23 mars 2026, 19h30 (EDT)

Amazon.com a terminé lundi en hausse d’environ 2,3 %, clôturant à 210,14 $ et surpassant à la fois le S&P 500 et le Nasdaq. La hausse de l’action a suivi un large rebond à Wall Street et un nouveau rapport d’analyste optimiste sur Amazon.

Le rebond d’Amazon se distingue, étant donné le parcours incertain de l’entreprise en 2026 alors que Wall Street doute du calendrier de rentabilité de ses lourds investissements dans l’IA. L’action avait perdu près de 11 % depuis le début de l’année avant lundi, la vigilance s’étant accrue en février lorsque Amazon s’est engagée sur un budget de dépenses d’investissement de 200 milliards de dollars—en forte hausse par rapport à 131 milliards en 2025—principalement motivé par des projets d’infrastructure IA.

Brent Thill de Jefferies ne change pas d’avis sur Amazon, qualifiant l’action de « mal évaluée, pas cassée » dans une note publiée lundi et maintenant son objectif à 300 $. Selon MarketWatch, Thill a souligné que la valorisation d’Amazon sur la base du bénéfice net est tombée à son plus bas niveau depuis 2008, alors même que son activité de vente au détail reste solide et qu’AWS poursuit sa croissance. MarketWatch

Amazon Web Services reste le principal moteur de l’action, générant 35,6 milliards de dollars de revenus au quatrième trimestre—une hausse de 24 %, soit le rythme le plus rapide observé en 13 trimestres. Le résultat opérationnel d’AWS a atteint 12,5 milliards de dollars. Pourtant, Microsoft Azure a progressé de 39 %, et Google Cloud a bondi de 48 % sur la même période.

Le directeur général Andy Jassy ne croit pas que l’expansion d’Amazon soit trop agressive. Dans des propos examinés par Reuters la semaine dernière, il a affirmé que l’intelligence artificielle pourrait porter AWS à 600 milliards de dollars de chiffre d’affaires annuel d’ici 2036. Jassy a évoqué des « signaux de demande très clairs et significatifs » justifiant l’effort d’infrastructure. En février, il avait déclaré aux investisseurs qu’il comptait sur un « solide retour à long terme » des investissements prévus pour 2026. Reuters

L’ampleur du développement se reflète dans les chiffres de financement. Amazon a sollicité les marchés obligataires américains et européens pour environ 54 milliards de dollars équivalents ce mois-ci, recevant des ordres près de quatre fois supérieurs au montant de l’émission. Par la suite, Bank of America a relevé ses prévisions d’émissions de dette pour 2026 pour les principaux acteurs du cloud—Amazon, Alphabet, Meta et Microsoft—alors que les quatre cherchent à accroître leur capacité en IA.

La hausse de lundi est probablement autant due à une accalmie des inquiétudes macroéconomiques qu’à un facteur propre à Amazon. Les actions américaines ont été soutenues après une chute de plus de 10 % du pétrole—suite à la décision du président Donald Trump de ne pas frapper les centrales électriques iraniennes. Les valeurs de la consommation discrétionnaire ont tiré le S&P 500 vers le haut, mettant Amazon sous les projecteurs. Mais si cet environnement favorable disparaît—ou si la croissance d’AWS ne convainc toujours pas les investisseurs que les dépenses actuelles sont justifiées—le rebond d’Amazon pourrait facilement s’essouffler.

Les résultats financiers d’Amazon ne tranchent pas le débat. Le flux de trésorerie d’exploitation a grimpé à 139,5 milliards de dollars en 2025, mais le flux de trésorerie disponible après investissements a chuté à 11,2 milliards de dollars, les dépenses en biens immobiliers et équipements ayant explosé—principalement à cause de l’IA. L’action ? Elle se trouve pile au milieu : la croissance s’accélère, mais les investisseurs attendent toujours le retour sur investissement.