NEW YORK, 28 déc. 2025, 12h18 ET — Marché fermé
L’argent se maintient près de ses niveaux records ce dimanche alors que les marchés boursiers américains sont fermés pour le week-end, après une flambée spectaculaire en fin de semaine qui a fait du métal blanc l’un des trades les plus surveillés à l’approche de la fin d’année et des premières séances de 2026.
En milieu de journée à New York, l’argent au comptant s’échangeait autour de 79,3 $ l’once (achat/vente environ 79,27 $/79,39 $), selon la cotation en direct de Kitco. [1] Les investisseurs suivant XAG/USD ont observé des niveaux tout aussi élevés sur Investing.com, soulignant à quel point l’argent reste fermement proche de son récent sommet après une forte hausse. [2]
Alors que le NYSE et le Nasdaq sont fermés aujourd’hui, l’argent, lui, ne « dort » pas comme les actions : les contrats à terme sur l’argent du CME Globex reprennent dimanche soir, ce qui peut donner le ton à l’ouverture de lundi pour les ETF et les sociétés minières liées à l’argent. [3]
Ce qui alimente la hausse de l’argent : taux, géopolitique et un marché soudainement inquiet pour l’offre
Le mouvement de l’argent a été dopé par un cocktail macroéconomique bien connu—anticipations d’assouplissement de la Réserve fédérale américaine en 2026, dollar plus faible et tensions géopolitiques—mais la dernière jambe de la hausse a aussi été alimentée par des récits d’offre de plus en plus précis.
Reuters a rapporté vendredi que l’argent a atteint des territoires inexplorés alors que les métaux précieux dans leur ensemble ont battu des records, avec l’argent au comptant bondissant fortement et enregistrant un gain annuel massif—surperformant l’or de loin en 2025. [4] Dans ce rapport, Peter Grant, vice-président et stratège principal des métaux chez Zaner Metals, a attribué la volatilité de fin d’année à un marché peu liquide et au contexte macroéconomique, tout en avertissant que les prises de bénéfices de fin d’année restent un risque même si la tendance générale demeure forte. [5]
Ce thème de « marchés peu liquides » correspond à la tendance générale. Vendredi, Wall Street a évolué dans le calme post-fêtes—une séance à faible volume avec les principaux indices proches de leurs sommets historiques—alors que les traders entraient dans la période saisonnière du « rallye du Père Noël » qui influence souvent le sentiment jusqu’au début janvier. [6]
Les règles d’exportation de l’argent de la Chine pour 2026–2027 ajoutent un nouveau récit sur l’offre
L’un des développements les plus importants qui a attiré l’attention des investisseurs est le nouveau cadre publié par la Chine pour la gestion des exportations d’argent par l’État pour la période 2026–2027.
Dans une annonce officielle du Ministère du Commerce (商务部公告2025年第68号), la Chine a exposé les exigences et procédures de candidature pour les entreprises souhaitant obtenir la qualification pour exporter de l’argent dans le cadre du commerce d’État. Le document inclut des seuils et exigences de conformité—par exemple, pour les nouveaux producteurs d’argent déposant une demande, il fait référence à des niveaux de production annuelle (y compris un seuil de 80 tonnes, avec un seuil inférieur pour les régions de l’ouest) ainsi qu’à des certifications de gestion de la qualité/environnement et d’autres conditions réglementaires. [7]Ce contexte politique circule dans les commentaires de marché alors que les traders tentent d’évaluer dans quelle mesure la récente hausse est un mouvement classique de momentum—et dans quelle mesure elle pourrait refléter un véritable resserrement de la disponibilité du métal exportable.
Par ailleurs, The Guardian a rapporté que la flambée des prix de l’argent s’accompagne d’une anxiété croissante concernant les chaînes d’approvisionnement industrielles et le rôle que joue l’argent dans l’électrification et les infrastructures informatiques. Le journal a mis en avant un avertissement sur les réseaux sociaux de Elon Musk—« Ce n’est pas bon. L’argent est nécessaire dans de nombreux processus industriels »—ainsi que des commentaires d’analystes présentant ce mouvement comme potentiellement spéculatif. [8]
Discours de « bulle » vs fondamentaux : pourquoi ce marché peut rester chaud—et rester dangereux
L’argent est particulièrement sujet à des mouvements violents car il se situe à la croisée de deux mondes :
- Un actif monétaire/refuge (souvent corrélé aux rendements réels, au dollar et au sentiment de risque), et
- Un intrant industriel (lié à la fabrication, l’électronique, le solaire, les véhicules électriques et les centres de données)
Ce mélange peut devenir explosif lorsque les positions sont surchargées.
The Guardian a cité Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, décrivant une dynamique de « bulle générationnelle » alors que les capitaux affluent vers les métaux précieux, tout en reconnaissant l’histoire sous-jacente d’une offre limitée face à la demande. [9] Reuters a également souligné le rôle des déficits d’offre et de la demande industrielle en plus des flux d’investissement et des achats de momentum dans la hausse de l’argent. [10]
Pourtant, même les stratèges optimistes signalent fréquemment le même risque : l’argent peut corriger brutalement et rapidement.
Dans une analyse de Reuters plus tôt ce mois-ci, Rhona O’Connell, responsable de l’analyse de marché chez StoneX, a averti que la hausse a été fortement tirée par l’investissement—un environnement où la hausse peut se prolonger, mais où les retournements peuvent aussi être brutaux. Dans le même rapport, Nitesh Shah, stratégiste matières premières chez WisdomTree, a décrit la configuration comme favorable compte tenu de la demande et de la dynamique des stocks, tandis que Reuters a également souligné des inquiétudes plus larges concernant la volatilité sur ce marché. [11]Comment les investisseurs s’exposent : spot, contrats à terme, ETF, pièces—et pourquoi cela compte pour lundi
Un enjeu pratique clé pour les investisseurs particuliers est que le “prix” de l’argent dépend du véhicule utilisé.
L’explication de Reuters sur le trading de l’argent a souligné que :
- Le principal marché physique est le marché de gré à gré de Londres (London OTC), soutenu par des lingots conservés dans de grands coffres de banques ; Reuters a cité 27 187 tonnes d’argent dans les coffres londoniens à fin novembre 2025.
- Les contrats à terme se négocient sur les principales bourses, notamment le COMEX du CME Group à New York.
- Et les ETF se négocient sur les marchés boursiers ; Reuters a cité le iShares Silver Trust (SLV) comme le plus important, détenant environ 529 millions d’onces d’argent (d’une valeur d’environ 39 milliards de dollars au moment du rapport). [12]
Cette distinction devient cruciale lorsque la bourse est fermée : SLV et les sociétés minières d’argent ne se négocient pas le dimanche, mais le marché sous-jacent de l’argent peut encore évoluer. Il en résulte que les ETF et les minières peuvent ouvrir en “gap” le lundi matin—à la hausse ou à la baisse—selon ce qui se passe lorsque les contrats à terme rouvrent le dimanche soir et pendant la nuit.
Niveaux techniques à court terme : 80 $ en ligne de mire, mais la dynamique est déjà tendue
Avec l’argent autour des hauts des 70 $, les seuils psychologiques ronds jouent un rôle supplémentaire. Vendredi, Reuters a cité Peter Grant de Zaner Metals qui évoquait 80 $ comme objectif plausible à court terme pour la fin d’année. [13]
Les commentaires techniques à court terme sont devenus plus agressifs. FX Leaders a écrit dimanche que l’argent a clôturé la semaine près de 79,30 $, a qualifié le mouvement de cassure, et a évoqué des objectifs haussiers dans la zone des 81–82 $—tout en notant des indicateurs de momentum extrêmement surachetés (RSI cité près de 88). [14]
DailyForex, dans ses perspectives hebdomadaires, a qualifié la hausse de l’argent de « sauvage » et de « météorique », estimant que l’action des prix reste fortement haussière mais avertissant que l’argent se comporte davantage comme un actif à forte volatilité et à momentum que comme un métal précieux traditionnel—ce qui plaide pour une gestion des risques plus stricte et des stops suiveurs plutôt qu’une position d’achat et de conservation complaisante à ces niveaux. [15]
Les investisseurs doivent également surveiller le risque politique aux États-Unis : « minéraux critiques » et droits de douane
Au-delà de la Chine, la politique américaine s’est également immiscée dans le récit autour de l’argent.
Une chronique de Reuters sur les matières premières plus tôt cette année a noté que la liste américaine des minéraux critiques s’élargissait dans le cadre d’une enquête de la Section 232 sur la dépendance aux importations de minéraux critiques, avec le rapport et toute action tarifaire potentielle liés à ce processus. Dans cette discussion, Reuters a explicitement mentionné l’argent parmi les métaux à l’étude et a signalé le risque plus large que les métaux « hybrides » pourraient être vulnérables à la volatilité des droits de douane, citant les analystes de Citi sur la façon dont les marchés pourraient sous-évaluer certains risques tarifaires. [16]
Pour les traders d’argent, le risque politique est important car il peut influencer :
- où les stocks sont entreposés,
- quelle région fixe le prix marginal, et
- la rapidité avec laquelle l’offre physique peut répondre aux pics de prix.
Ce qu’il faut savoir avant la prochaine séance : le plan d’action du « risque de gap » du lundi
Comme les actions américaines sont fermées aujourd’hui, voici ce que les investisseurs en argent doivent garder à l’esprit avant la réouverture des marchés :
1) Les contrats à terme rouvrent en premier—attendez-vous à de la volatilité avant l’ouverture des actions.
Les contrats à terme sur l’argent du CME Globex débutent la nouvelle semaine dimanche soir, ce qui signifie que la découverte des prix peut avoir lieu bien avant la première transaction sur SLV ou les mines d’argent lundi matin. [17]
2) Les ETF sur l’argent et les mines peuvent présenter un écart.
Si vous détenez SLV ou des actions minières, votre première opportunité de transaction sera la séance boursière régulière du lundi—après un cycle complet de mouvement du prix de l’argent pendant la nuit. L’explication de Reuters sur les ETF est un bon rappel sur la façon dont ces produits suivent le métal sous-jacent et pourquoi le prix des ETF peut brièvement diverger en période de tension. [18]
3) La liquidité reste faible en cette fin d’année.
Reuters a souligné à plusieurs reprises les conditions de trading peu liquides pendant les vacances sur l’ensemble des marchés, ce qui peut amplifier les mouvements de prix et les retournements brusques—surtout sur un marché à fort momentum comme l’argent. [19]
4) Surveillez le trio macro : le dollar, les rendements et le sentiment de risque.
L’argent réagit aux mêmes facteurs macroéconomiques qui influencent l’or — les anticipations de la politique de la Fed, le dollar américain et les gros titres géopolitiques — tout en conservant sa propre dynamique liée à l’offre industrielle. [20]
5) Respectez la taille des positions.
Lorsque l’argent effectue des mouvements que les traders associent plus souvent à des actions à forte volatilité, le plus grand risque n’est pas d’avoir « tort » sur la direction — c’est d’avoir raison mais d’être surleviérisé.
En résumé
L’évolution du prix de l’argent envoie un message fort : le marché considère le métal à la fois comme une couverture macroéconomique et un intrant industriel stratégique, et — du moins pour l’instant — les acheteurs sont prêts à payer plus cher dans un contexte d’incertitude politique et d’inquiétude sur l’offre.
Mais avec des prix proches de $79 et un élan déjà bien engagé, la prochaine phase pourrait être autant définie par la gestion du risque que par le récit haussier — surtout à l’approche de la réouverture des contrats à terme dimanche soir et de la reprise des échanges sur les produits liés à l’argent lundi. [21]
References
1. www.kitco.com, 2. www.investing.com, 3. www.cmegroup.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. www.mofcom.gov.cn, 8. www.theguardian.com, 9. www.theguardian.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. www.reuters.com, 14. www.fxleaders.com, 15. www.dailyforex.com, 16. www.reuters.com, 17. www.cmegroup.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.kitco.com
