Montagnes russes des actions IA : l'épreuve des 4 000 milliards de Nvidia, l'accord choc d'Intel et un grand huit technologique mondial
Les géants de la tech confrontés à la réalité de l’IA
Les chouchous de l’IA à Wall Street ont connu des turbulences alors que les investisseurs se sont soudainement détournés des actions technologiques en forte hausse. Le Nasdaq Composite a chuté de près de 0,7 % en milieu de semaine, entraînant le secteur technologique du S&P 500 en baisse d’environ 2,5 %, les traders prenant leurs bénéfices après le rallye alimenté par l’IA en 2025 reuters.com reuters.com. « Une vision plus large montre qu’il s’agit davantage d’une rotation que d’une véritable vente massive », a noté Bryant Van Cronkhite d’Allspring Global Investments, évoquant des valorisations technologiques élevées et des opportunités négligées dans d’autres secteurs reuters.com. En effet, les grands gagnants du « trade IA » ont soudain trébuché : les actions Nvidia ont chuté d’environ 5 % et Palantir a plongé de 16 % depuis les sommets de la semaine dernière reuters.com. Les analystes ont attribué ce recul en partie au fait que « les actions d’intelligence artificielle sont ‘dans une bulle’ », comme l’a averti le PDG d’OpenAI, Sam Altman, et à une étude du MIT révélant que 95 % des entreprises ne voient pas encore de retour sur investissement avec l’IA reuters.com reuters.com. Mais de nombreux professionnels considèrent cela comme une pause saine plutôt qu’un éclatement de la bulle. « Il s’agit de corrections de prix… certainement pas d’un ‘réglage de comptes’ avec le thème de l’IA », a estimé Andrew Almeida de XYPN Investments, qui s’attend toujours à davantage de capitaux investis dans l’infrastructure IA à long terme reuters.com.
Le moment à 4 000 milliards de dollars de Nvidia : les résultats sous les projecteurs
Tous les regards se tournent désormais vers Nvidia – le géant du GPU et baromètre de l’essor de l’IA – qui publiera ses résultats mercredi. Après être devenue le tout premier groupe américain à atteindre 4 000 milliards de dollars de capitalisation le mois dernier reuters.com, Nvidia devrait afficher une croissance spectaculaire : les analystes prévoient un bond de 48 % du BPA pour un chiffre d’affaires de 45,9 milliards de dollars pour son deuxième trimestre fiscal reuters.com. Les marchés d’options anticipent un mouvement de 6 % du titre après les résultats, reflet de son impact démesuré sur les indices à une telle valorisation reuters.com. « Le ratio demande/offre est de 10 pour 1 pour les puces d’or de Nvidia, » observe Dan Ives, analyste chez Wedbush, qui s’attend à ce qu’une « demande écrasante » se reflète à nouveau dans les résultats finviz.com. Tout signal du PDG Jensen Huang concernant les dépenses futures en IA ou les carnets de commandes de puces pourrait se répercuter sur l’ensemble des valeurs technologiques. Le rôle dominant de Nvidia dans l’IA – qui alimente tout, des chatbots à la conduite autonome – fait que ses prévisions seront considérées comme un indicateur pour l’ensemble du secteur IA. « Tout commentaire du baromètre de l’IA concernant la demande et les dépenses pourrait avoir de larges répercussions, » a noté Reuters avant la publication reuters.com. Autre point scruté : l’accord controversé de partage des revenus avec Washington, qui permet à Nvidia de vendre des puces IA H20 avancées à la Chine en échange d’une commission de 15 % reversée au gouvernement américain sur ces ventes reuters.com. Les investisseurs attendront des précisions sur la façon dont cet accord (et d’autres restrictions à l’exportation similaires) pourrait affecter les perspectives de Nvidia sur des marchés clés comme la Chine reuters.com. Pour l’instant, l’attente des chiffres de Nvidia met les marchés sous tension – la prochaine évolution de son action pourrait soit relancer le rallye des valeurs IA, soit accentuer la baisse de fin août.
Le gouvernement mise gros sur les puces : Intel & AMD dans le viseur
Dans une intervention sans précédent, le gouvernement américain prend une participation dans le capital d’Intel Corp., dans le but de renforcer la capacité américaine en matière de puces à l’ère de l’IA. Tard vendredi, le président Donald Trump a annoncé un accord pour acheter 9,9 % d’Intel pour 8,9 milliards de dollars – à environ 20,47 $ par action, soit une forte décote d’environ 4 $ par rapport au cours de marché d’Intel reuters.com. L’action Intel a bondi de 5,5 % en séance et de 1 % supplémentaire après la clôture à l’annonce de la nouvelle reuters.com, alors que les investisseurs ont interprété cela comme un signe de soutien fédéral. La participation sera financée par la conversion d’environ 10 milliards de dollars de subventions du CHIPS Act qu’Intel devait recevoir en une position d’actionnaire reuters.com reuters.com. Cette décision audacieuse fait suite à des appels de Trump à la démission du PDG d’Intel pour des conflits d’intérêts présumés, mais vendredi, la Maison-Blanche et Intel ont trouvé un terrain d’entente – « Il est venu pour garder son poste et il a fini par nous donner 10 milliards de dollars, » a plaisanté Trump à propos de l’accord reuters.com. Le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, a salué l’arrangement comme « équitable pour Intel et pour le peuple américain », et il étudie déjà des prises de participation similaires dans d’autres fabricants de puces bénéficiant de fonds fédéraux reuters.com. Selon des sources, des entreprises comme Micron, TSMC et Samsung – grands bénéficiaires des subventions américaines pour les usines de puces – pourraient être les prochaines à recevoir des investissements publics au capital reuters.com.Ce n’est pas la seule initiative non conventionnelle de Washington dans le domaine du matériel d’IA. Il y a quelques semaines à peine, l’administration Trump a donné son feu vert à Nvidia et AMD pour reprendre la vente de puces d’IA avancées à la Chine – mais à condition que 15 % des revenus de ces ventes soient reversés au Trésor américain reuters.com reuters.com. Les nouvelles puces H20 de Nvidia et les accélérateurs d’AMD peuvent désormais atteindre les acheteurs chinois sous cette « taxe IA », un compromis destiné à ralentir les progrès technologiques de la Chine tout en permettant aux entreprises américaines de continuer à en tirer profit. « Trump a défendu l’accord lundi, » même si les faucons américains sur la Chine se sont opposés à tout assouplissement des interdictions sur les puces reuters.com. Cette politique envoie des signaux contradictoires aux investisseurs : d’un côté, elle ouvre un marché lucratif (même taxé), mais de l’autre, elle souligne les risques géopolitiques qui pèsent sur les chaînes d’approvisionnement de l’IA.
Pendant ce temps, Masayoshi Son de SoftBank mise encore plus sur l’IA du côté du secteur privé. Le géant technologique japonais a discrètement accepté d’investir 2 milliards de dollars dans Intel plus tôt dans la semaine, devenant ainsi l’un des dix principaux actionnaires et s’alignant sur la stratégie américaine en matière de semi-conducteurs reuters.com. Les analystes ont salué cet apport de liquidités mais restent prudents. « Les problèmes d’Intel vont au-delà d’un simple apport de liquidités… Sans soutien gouvernemental ou un partenaire plus solide, il sera difficile pour l’unité de fonderie d’Intel de lever suffisamment de capitaux, » a averti Daniel Morgan de Synovus Trust, ajoutant qu’Intel « doit rattraper TSMC » sur le plan technologique pour véritablement se redresser reuters.com. En d’autres termes, l’oncle Sam et les milliards de SoftBank peuvent donner du temps à Intel, mais le fabricant de puces a encore beaucoup à prouver alors qu’il tente de rattraper son retard à la fois dans les puces IA et dans son activité principale de processeurs reuters.com reuters.com.
Les géants de la tech forment d’improbables alliances dans l’IA
Face à une concurrence féroce (et à la pression des investisseurs), plusieurs grandes entreprises technologiques ont conclu des partenariats surprenants dans l’IA. Dans un mouvement que peu avaient anticipé, Apple serait en pourparlers avec son rival de toujours, Google, pour dynamiser Siri. Selon une exclusivité de Bloomberg, Apple a approché Google pour utiliser sa technologie d’IA de pointe “Gemini” – un modèle de langage de nouvelle génération – afin d’alimenter un assistant vocal Siri repensé l’année prochaine reuters.com reuters.com. Apple a pris du retard par rapport à ses pairs dans le déploiement de l’IA générative sur ses appareils, et cela marquerait un changement de stratégie radical par rapport à son approche habituellement interne. Le simple fait qu’Apple ait approché Google a fait bondir l’action Alphabet de 3,7 % et celle d’Apple de 1,6 % vendredi après-midi reuters.com. À quelques semaines d’une décision finale, Apple hésite encore entre conserver sa propre IA Siri ou “passer à un partenaire externe”, selon des sources internes reuters.com reuters.com. Si l’IA de Google se retrouve dans les iPhones, ce serait une collaboration historique – et le signe que même les plus grands acteurs de la tech ressentent la pression de ne pas se laisser distancer dans la course à l’IA.
Du côté de Menlo Park, Meta Platforms (Facebook) a pris une initiative dans l’IA. Le géant des réseaux sociaux s’est associé à Midjourney, une startup leader de l’art génératif par IA, pour obtenir une licence sur la technologie de Midjourney pour les futurs produits de Meta reuters.com. L’accord suggère que Meta prévoit d’intégrer des outils avancés de génération d’images et d’IA créative dans ses applications (filtres Instagram ou mondes VR, peut-être) afin de maintenir l’engagement des utilisateurs. L’action Meta n’a pas beaucoup réagi à cette annonce discrète de vendredi, mais les analystes estiment que cela souligne la volonté du PDG Mark Zuckerberg de diffuser l’IA sur toutes les plateformes de Meta, du ciblage publicitaire au métavers. Cela montre aussi que les géants de la tech cherchent des innovations en IA à l’extérieur plutôt que de s’appuyer uniquement sur leur R&D interne. Il y a quelques mois à peine, Meta a rendu open source son modèle d’IA Llama 2 ; désormais, elle s’associe à une communauté externe de créateurs d’IA, ce qui pourrait renforcer les capacités de contenu de Meta face à TikTok et d’autres.
D’autres partenariats se sont étendus à l’échelle mondiale. En Europe, la famille Wallenberg de Suède a annoncé un consortium pour lancer une nouvelle entreprise commune d’IA, regroupant l’expertise de leurs nombreuses participations technologiques reuters.com. Et dans le domaine de la mobilité, le constructeur automobile électrique Tesla a laissé entendre des partenariats pour améliorer son logiciel d’IA de conduite autonome, même si elle rationalise son projet interne de puce IA “Dojo” afin de se concentrer sur ce qui aide le plus ses modèles de vision Autopilot techcrunch.com coincentral.com. (Le PDG Elon Musk a évoqué l’idée de transformer les Tesla en “robots IA sur roues”, et les investisseurs ont fait grimper l’action Tesla d’environ 6 % vendredi, portés par l’optimisme autour de ses initiatives en IA et les vents favorables de la Fed aol.com.) Côté entreprises, Palantir – qui a doublé son cours de bourse cette année grâce à l’engouement pour l’IA – mise sur des partenariats intégrant ses plateformes de données dopées à l’IA pour de grands clients gouvernementaux et commerciaux. L’entreprise chercherait à décrocher de nouveaux contrats en Europe et au Moyen-Orient pour appliquer son IA à des problématiques de chaîne d’approvisionnement et de défense, espérant ainsi justifier sa valorisation élevée malgré la récente baisse de son action. En résumé, la collaboration est devenue essentielle : de la Silicon Valley à Stockholm, les leaders technologiques unissent leurs forces pour rester à la pointe de l’IA, soulignant à quel point les enjeux sont élevés dans ce domaine en pleine évolution.
Actions mondiales de l’IA : Est contre Ouest
La frénésie des actions liées à l’IA n’est pas seulement une histoire américaine – elle est devenue mondiale, avec une divergence spectaculaire entre les marchés chinois et américains ces derniers jours. Alors que les investisseurs américains s’inquiétaient d’une “bulle” de l’IA, les traders en Chine étaient en plein mode prise de risque, propulsant les actions technologiques chinoises à leur plus haut niveau depuis des années. L’indice de référence de Shanghai vient de dépasser les 3 800 points pour la première fois en dix ans asiafinancial.com, progressant de 1,5 % rien que vendredi et signant sa meilleure semaine depuis fin 2024 asiafinancial.com. L’indice CSI Semiconductor chinois a explosé de 9,5 % en une journée asiafinancial.com, et l’indice CSI AI a bondi de 6,6 % alors que les actions IA domestiques menaient la hausse asiafinancial.com. Les fabricants de puces au cœur des ambitions chinoises en matière d’IA ont enregistré des gains journaliers plafonnés à 20 % – Cambricon Technologies et Hygon Information ont atteint des sommets historiques asiafinancial.com – et le géant du secteur SMIC a grimpé de 14 % asiafinancial.com. « Les investisseurs individuels comme institutionnels accélèrent la réallocation d’actifs… le consensus grandit sur le fait que nous assistons à la naissance d’un marché haussier », a observé Cheng Yu d’Allianz Global Investors à Shanghai asiafinancial.com. En d’autres termes, la FOMO a pris le pas sur la peur sur le marché chinois, avec des volumes atteignant des records historiques alors que les liquidités en attente se ruent sur les valeurs technologiques asiafinancial.com. Les analystes de Goldman Sachs ont noté que la mentalité “acheter sur repli” domine désormais – « le risque de baisse est faible à court terme » – même si les stratèges de Nomura ont averti que cette euphorie pourrait finir par engendrer « une exubérance irrationnelle » et des bulles si elle n’est pas contrôlée asiafinancial.com asiafinancial.com.
Qu’est-ce qui alimente l’optimisme de la Chine en matière d’IA ? Un grand catalyseur a été un rapport selon lequel Nvidia a demandé à Foxconn d’arrêter le travail sur sa puce IA H20 destinée à la Chine, la puce la plus avancée que Nvidia était (jusqu’à présent) autorisée à y vendre asiafinancial.com asiafinancial.com. Cette nouvelle, révélée en premier par Reuters, a signalé aux investisseurs chinois que l’approvisionnement technologique américain pourrait se resserrer davantage – intensifiant la volonté de Pékin d’atteindre l’autosuffisance en matériel IA. Ce n’est pas un hasard si, alors que Nvidia vacille, des concurrents locaux comme Cambricon (souvent surnommé le potentiel Nvidia chinois) se sont soudainement envolés. Pour renforcer cette dynamique, la startup chinoise d’IA DeepSeek (un rival local d’OpenAI) vient de dévoiler un nouveau modèle d’IA puissant optimisé pour les puces fabriquées en Chine, démontrant des progrès pour réduire la dépendance au silicium américain asiafinancial.com. Et sur le plan politique, les tensions entre les États-Unis et la Chine ont montré des signes d’apaisement récemment, donnant de l’espoir aux traders que les géants technologiques chinois pourraient échapper aux pires sanctions asiafinancial.com. En somme, le secteur chinois de l’IA surfe sur une vague d’optimisme totalement opposée à l’ambiance occidentale cette semaine – un « découplage IA » frappant dans le sentiment de marché.Ailleurs, le tableau était plus contrasté. Les actions européennes exposées à l’IA ont été sous pression, reflétant à la fois la vente massive de la tech américaine et des inquiétudes locales spécifiques. Les actions des grands éditeurs de logiciels et de cloud européens – considérés comme des « adopteurs d’IA » plutôt que comme des développeurs d’IA de base – ont chuté par crainte que les nouveaux outils d’IA générative ne bouleversent leurs modèles économiques reuters.com. Par exemple, SAP et d’autres éditeurs de logiciels d’entreprise font face à des questions sur la capacité des solutions d’IA émergentes à les concurrencer. Malgré tout, les indices européens ont globalement mieux résisté que le Nasdaq cette semaine, les investisseurs se tournant vers des secteurs défensifs. Et en Asie hors Chine, les marchés ont suivi la conjoncture macroéconomique : le Nikkei japonais a progressé lundi alors que les espoirs de baisse des taux ont profité à tous les secteurs reuters.com, tandis que les actions sud-coréennes de semi-conducteurs ont marqué une pause après une forte progression. Les ETF mondiaux axés sur l’IA ont reflété ces mouvements régionaux – l’ETF technologique américain Roundhill « Magnificent Seven » a reculé d’environ 3,5 % sur la semaine investopedia.com, alors qu’un indice des actions chinoises de l’IA a bondi dans des proportions similaires.
Perspectives d’experts : prudence et conviction
Le coup de fouet des actions IA de fin août a laissé les investisseurs divisés sur la suite des événements. D’un côté, il y a ceux qui agitent le drapeau de la prudence, invoquant la volatilité saisonnière, des valorisations élevées et les avertissements de bulle. « Septembre marque historiquement un tournant… après un été de hausse ininterrompue, » note Scott Rubner de Citadel, qui s’attend à ce que les grands fonds rééquilibrent leurs portefeuilles en s’éloignant de la tech dans les semaines à venir reuters.com reuters.com. Les sceptiques citent aussi des signes de fatigue liée à l’IA – par exemple, le Nasdaq, très axé sur la tech, vient d’enregistrer sa plus longue série de pertes de 2025 zacks.com, et même des poids lourds comme Apple et Microsoft ont ralenti malgré de bons résultats. L’avalanche de ventes d’initiés chez certains gagnants de l’IA (et la flambée des ETF inversés sur la tech) suggère que certains professionnels se couvrent contre une correction plus profonde zacks.com investopedia.com. Pourtant, de nombreux acteurs du marché restent de fervents croyants dans la mégatendance IA. Chaque repli dans le commerce de l’IA en 2025 a jusqu’ici été une opportunité d’achat – et les arguments fondamentaux en faveur de l’IA comme moteur de croissance future « sont clairs et convaincants, » selon un analyste de Fortune. « Globalement, ce sont les valeurs de croissance méga-cap/technologie/IA qui tirent beaucoup des résultats, » déclare Tim Ghriskey d’Ingalls & Snyder, qui note que les résultats des leaders de l’IA ont validé une grande partie de l’engouement reuters.com reuters.com. En effet, les résultats du deuxième trimestre de Microsoft, Alphabet, Meta et d’autres ont montré que les investissements massifs dans l’IA commencent à porter leurs fruits, dissipant les craintes que l’IA ne soit qu’un simple effet de mode reuters.com.
Même au sein de la récente turbulence, certains voient des signes que l’essor de l’IA est loin d’être terminé. « Nous avons vu la crypto, les technologies à forte volatilité et les bénéficiaires de l’IA tous sous pression… ce qui suggère que les investisseurs réduisent leur exposition à plusieurs actifs risqués plutôt que de réagir à un seul gros titre », a observé Bruno Schneller d’Erlen Capital, interprétant la vente massive comme une prise de bénéfices généralisée plutôt qu’un rejet de l’IA reuters.com. En d’autres termes, la hausse des taux d’intérêt et les inquiétudes macroéconomiques – et non un effondrement de l’enthousiasme pour l’IA – pourraient être le véritable coupable derrière cette faiblesse à court terme. Notamment, le discours du président de la Réserve fédérale Jerome Powell à Jackson Hole (prévu plus tard cette semaine) est très attendu ; une orientation plus conciliante sur les taux pourrait rapidement raviver l’appétit pour le risque dans la tech reuters.com. « Lorsqu’il y a un engouement massif et de telles performances, il n’en faut pas beaucoup pour provoquer un retournement », a déclaré Keith Lerner, co-directeur des investissements chez Truist, à propos de la récente baisse du secteur technologique – mais il a ajouté que les investisseurs faisaient aussi simplement preuve de prudence avant les déclarations de la Fed reuters.com. Si la Fed venait effectivement à signaler une politique plus souple (comme le laissent entendre les contrats à terme actuellement), les valeurs technologiques sensibles aux taux pourraient reprendre rapidement leur ascension reuters.com reuters.com.Pour l’instant, le consensus à Wall Street est que l’IA reste le moteur principal de ce marché haussier – mais la progression ne sera pas sans heurts. « Les valorisations étaient tendues… nous entrons dans une saison plus difficile pour les actions, » prévient King Lip, stratège en chef chez Baker Avenue, qui ne tourne cependant pas complètement le dos à la tech reuters.com. Beaucoup de gérants de fonds se contentent de réduire des positions surdimensionnées plutôt que de les liquider : « Ils ne veulent pas se retrouver du mauvais côté si la Fed surprend… peut-être réduire un peu la surpondération, » explique Chuck Carlson de Horizon Investment à propos du récent allègement sur la tech reuters.com. Après une hausse de 850 points du Dow vendredi (alors que les investisseurs se réjouissaient de potentielles baisses de taux) investopedia.com, le marché dans son ensemble reste proche de ses sommets historiques – un témoignage de l’ampleur de l’optimisme autour de l’IA qui avait porté les actions avant ce contretemps. Les prochains jours apporteront une clarté cruciale : les résultats de Nvidia, les commentaires de Powell, et tout nouvel accord ou donnée sur l’IA pourraient soit relancer le rallye IA, soit renforcer la prudence naissante. Comme l’a plaisanté un trader, « Le pourquoi compte pour les rallyes. » En ce moment, le marché tente de discerner si l’histoire de l’IA a fondamentalement changé ou s’il ne s’agit que du calme avant la prochaine tempête IA reuters.com.
Sources : Reuters, Bloomberg, CNBC, Financial Times, Seeking Alpha ; données au 24–25 août 2025. reuters.com reuters.com reuters.com reuters.com finviz.com reuters.com reuters.com reuters.com reuters.com reuters.com asiafinancial.com asiafinancial.com
