- NVDA vicino ai massimi storici: Il titolo Nvidia viene scambiato intorno a $182 per azione alla chiusura di venerdì, non lontano dal suo massimo storico (~$195) raggiunto all’inizio di questo mese [1]. Le azioni sono scese a metà ottobre per prese di profitto e timori macroeconomici, ma si sono rapidamente riprese, dimostrando resilienza.
- Boom dell’IA = crescita esplosiva: L’insaziabile domanda di chip IA di Nvidia ha portato a un aumento dei ricavi del 56% lo scorso trimestre fino a $46,7 miliardi [2]. Le sole vendite dei data center hanno raggiunto $41 miliardi, facendo salire la capitalizzazione di mercato di Nvidia oltre $4,4 trilioni – rendendola brevemente l’azienda di maggior valore al mondo [3].
- Concorrenza & rischi: Il produttore rivale di chip AMD ha ottenuto grandi successi – incluso un importante accordo sui chip con OpenAI e il piano di Oracle di utilizzare le prossime GPU IA di AMD – alimentando la concorrenza futura [4]. Nel frattempo, le tensioni commerciali USA–Cina e le restrizioni all’export sui chip avanzati mettono in dubbio circa il 10–15% dei ricavi di Nvidia provenienti dalla Cina [5].
- Wall Street ottimista: Nonostante la valutazione elevata di Nvidia, la maggior parte degli analisti rimane positiva. 38 su 47 analisti valutano NVDA come “Buy”, con target di prezzo medi intorno a $210–$220 (~15% sopra i livelli attuali) [6]. L’azienda pubblicherà i risultati il 19 novembre, e un altro trimestre da record è ampiamente previsto dato che la domanda di IA resta altissima [7].
- Garantire fornitura & capacità: Nvidia sta rafforzando la sua catena produttiva – venerdì ha presentato la prima wafer di test prodotta negli USA dei suoi chip IA di nuova generazione “Blackwell”, realizzata con TSMC in Arizona [8]. Nvidia fa anche parte di un gruppo che acquisisce Aligned Data Centers per $40 miliardi per assicurarsi infrastrutture per le esigenze di calcolo IA [9].
- Prospettive globali: Il CEO Jensen Huang incontrerà i leader del settore al vertice APEC a fine ottobre, mentre Washington e Pechino preparano colloqui ad alto livello [10]. Qualsiasi svolta nei negoziati commerciali USA-Cina – come l’allentamento delle restrizioni all’export di chip – potrebbe eliminare un importante ostacolo alle future vendite di Nvidia [11].
Volatilità delle azioni NVDA vicina ai massimi
Il titolo Nvidia (NASDAQ: NVDA) ha vissuto un mese da montagne russe, ma resta vicino ai livelli record. A inizio ottobre, NVDA è balzata a un massimo storico intorno a $195,62, spinta da acquisti frenetici sull’onda dell’hype per l’IA [12]. Ma a metà mese c’è stato un brusco calo – il titolo è crollato di oltre il 4% in una sola seduta (14 ottobre) fino a circa $180 [13] mentre i trader prendevano profitto e il sentiment tech generale peggiorava. Questa volatilità è coincisa con tensioni macro: l’aumento dei rendimenti obbligazionari e i solidi utili delle banche hanno innescato una rotazione fuori dai titoli tech costosi [14]. Titoli ad alta valutazione come Nvidia (circa 50× gli utili) si sono dimostrati particolarmente sensibili a queste oscillazioni [15].
Nonostante ciò, gli acquirenti sui ribassi sono intervenuti rapidamente. Entro la fine della scorsa settimana, NVDA è risalita nella fascia bassa dei $180 [16]. Il titolo è ancora in rialzo di circa 58% su base annua, a conferma del suo status di principale “scommessa IA” del mercato [17]. Anche i principali indici si sono stabilizzati a fine settimana – ad esempio, S&P 500 e Nasdaq hanno registrato modesti guadagni venerdì – suggerendo che gli investitori restano disposti a mantenere i vincitori tech nonostante le recenti turbolenze. Con la ripresa degli scambi lunedì, la vicinanza di Nvidia ai massimi la mantiene al centro dell’attenzione.
Il boom dell’IA alimenta vendite e valore da record
I fondamentali di Nvidia stanno mantenendo le promesse dell’IA. Nel suo trimestre più recente (FY2026 Q2, da maggio a luglio 2025), i ricavi sono aumentati del 56% su base annua fino a 46,7 miliardi di dollari, superando di gran lunga le aspettative [18]. Sorprendentemente, circa l’88% di queste vendite (41,1 miliardi di dollari) proviene dai prodotti per data center – principalmente le GPU che alimentano i modelli di IA generativa [19]. Questa crescita è senza precedenti per un’azienda delle dimensioni di Nvidia. Anche la redditività è in forte aumento: i margini lordi superano il 72%, con margini netti oltre il 50%, riflettendo enormi economie di scala in mezzo alla frenesia per i chip IA [20] [21].Gli investitori hanno premiato Nvidia facendo salire la sua capitalizzazione di mercato alle stelle. All’inizio di ottobre, la capitalizzazione di mercato di Nvidia ha superato brevemente i 4,5 trilioni di dollari, superando ogni altra azienda al mondo [22]. A circa 4,4 trilioni di dollari oggi, Nvidia vale più di 10× AMD (~350 miliardi di dollari) e 30× Intel (~150 miliardi di dollari) messe insieme [23]. Una valutazione così elevata (circa 53× gli utili passati, ~33× quelli futuri) supera di gran lunga la media del settore dei semiconduttori [24]. Questo divario ha acceso il dibattito su quanto “premio IA” sia già incorporato nel prezzo [25]. Gli scettici avvertono che Nvidia dovrà continuare a registrare una crescita straordinaria per giustificare questi livelli – qualsiasi passo falso potrebbe provocare una brusca correzione.
Finora, Nvidia continua a funzionare a pieno regime. Ha lanciato nuovi prodotti a un ritmo vertiginoso, rafforzando la sua posizione dominante nell’hardware AI. Recentemente l’azienda ha presentato le sue GeForce RTX 50-series GPU con prestazioni di gioco potenziate dall’AI, e ha iniziato a spedire DGX Spark, definito il più piccolo supercomputer AI al mondo [26]. Nvidia sta anche investendo nella capacità futura: ha svelato piani per le prossime “AI factories” – in sostanza enormi data center con infrastrutture energetiche all’avanguardia per addestrare i futuri modelli AI [27]. In effetti, le azioni di un piccolo fornitore sono aumentate del 27% dopo che Nvidia ha scelto i suoi chip di alimentazione avanzati per questi sistemi [28]. Anche il settore più ampio è in forte espansione – la TSMC di Taiwan ha appena alzato le sue previsioni di vendita e registrato profitti record grazie alla domanda in forte crescita di chip AI, una marea che solleva tutte le barche dei chip [29] [30]. In breve, i risultati concreti e le iniziative di Nvidia stanno sostenendo la sua valutazione astronomica – anche se un po’ di ottimismo AI è forse già incluso.
Crescente concorrenza e rischi geopolitici
La posizione indiscussa di Nvidia nei chip AI sta ora attirando sfidanti seri. Advanced Micro Devices (AMD), da tempo un rivale minore, ha compiuto mosse clamorose per farsi strada nell’arena dell’AI. All’inizio di questo mese AMD ha concluso un accordo sensazionale per fornire chip AI a OpenAI, il creatore di ChatGPT [31]. Secondo quanto riferito, OpenAI acquisterà fino a 6 gigawatt delle future GPU MI450 di AMD (un ordine enorme che include persino un’opzione per OpenAI di acquisire una partecipazione in AMD) [32]. E in una vittoria correlata, Oracle ha annunciato che implementerà 50.000 chip MI450 di AMD nei suoi data center cloud a partire dal 2026 [33] [34] – un grande voto di fiducia nella tecnologia AMD. Questi sviluppi non intaccheranno la dominanza di Nvidia dall’oggi al domani (le GPU H100 di Nvidia restano il gold standard del settore). Tuttavia, segnalano che la concorrenza si sta intensificando, e alcuni clienti stanno cercando alternative. Nvidia stessa ha iniziato a vendere sistemi server completi (“AI superclusters”) con le proprie CPU e GPU integrate [35], mentre rivali come AMD si affrettano a seguire l’esempio. Il mercato dei chip AI della fine degli anni 2020 potrebbe diventare più affollato, il che potrebbe alla lunga mettere sotto pressione il potere di determinazione dei prezzi o la quota di mercato di Nvidia.Un altro grande rischio proviene dalla geopolitica. Circa 10–15% delle entrate di Nvidia proviene dalla Cina [36], un enorme mercato per l’IA e il cloud computing. Ma le tensioni tra Stati Uniti e Cina minacciano di tagliare parte di questo business. Nell’ultimo anno, le autorità di regolamentazione statunitensi hanno imposto controlli all’esportazione che vietano a Nvidia di vendere le sue GPU più avanzate alla Cina, con l’obiettivo di limitare le capacità di IA della Cina [37]. Nvidia ha risposto producendo chip “edizione Cina” leggermente depotenziati (come la GPU A800) per rispettare le regole [38]. Tuttavia, le restrizioni creano incertezza – e Pechino ha risposto con le proprie repressioni tecnologiche. Quest’estate la Cina ha deciso di limitare le esportazioni di metalli critici per la produzione di chip e ha indagato sulle aziende statunitensi di chip per motivi di sicurezza [39]. La combinazione tra i divieti di esportazione statunitensi e le contromisure cinesi rappresenta un notevole ostacolo per le future vendite di Nvidia in Cina [40]. Infatti, recenti titoli suggeriscono che Washington potrebbe annunciare restrizioni ancora più severe sulle esportazioni di chip IA, il che ha scosso le azioni dei semiconduttori [41].Fortunatamente per Nvidia, ci sono segnali di un possibile disgelo. Alla fine della scorsa settimana il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha confermato che incontrerà il presidente cinese Xi Jinping in Corea del Sud tra due settimane durante il vertice APEC [42]. Le speranze di un accordo commerciale stanno crescendo in vista di quell’incontro, con la speculazione che un’intesa possa allentare la guerra commerciale tecnologica [43]. Anche il CEO di Nvidia, Jensen Huang, sarà presente all’APEC, incontrando attori chiave come Samsung e SK Hynix [44]. Qualsiasi segnale di distensione – ad esempio, se le restrizioni all’export sui chip Nvidia venissero allentate – potrebbe eliminare un importante ostacolo e sbloccare la domanda repressa in Cina [45]. Al contrario, se i colloqui dovessero fallire e dovessero emergere nuove sanzioni tecnologiche, Nvidia dovrebbe affrontare una divisione Est-Ovest ancora più complessa. È un gioco di equilibrio ad alto rischio: l’azienda che consente le ambizioni di IA di tutti è intrappolata tra giganti geopolitici.
Gli analisti vedono margini di crescita – ma a caro prezzo
Nonostante questi rischi, il consenso di Wall Street su Nvidia rimane fortemente rialzista. “L’IA è una cosa seria,” come ha detto un analista, e Nvidia è vista come il modo principale per investire in questa tendenza. Un sondaggio Refinitiv mostra che oltre il 80% degli analisti valuta il titolo NVDA come Buy, e nessuno consiglia di vendere [46]. Il prezzo obiettivo medio si attesta poco sopra i 200 dollari (circa 215), il che implica un potenziale rialzo di circa 15% rispetto ai livelli attuali [47]. Molti analisti si sono affrettati a rialzare le loro stime mentre Nvidia continua a superare le previsioni. Il prossimo rapporto sugli utili, previsto per il 19 novembre, dovrebbe mostrare un altro trimestre di crescita sorprendente [48]. Qualsiasi risultato inferiore potrebbe sorprendere a questo punto – la stessa Nvidia ha previsto un fatturato trimestrale record di circa 16 miliardi di dollari, che gli investitori si aspettano che l’azienda raggiunga o superi.
In effetti, alcuni esperti precedentemente cauti ora stanno diventando decisamente rialzisti. In particolare, HSBC – uno degli ultimi grandi scettici – ha appena alzato il rating delle azioni Nvidia a “Buy” e fissato un target di prezzo record per Wall Street di 320 dollari [49]. Questo target, aumentato rispetto ai precedenti 200 dollari di HSBC, implica che il titolo potrebbe salire di quasi 78% rispetto al prezzo di questa settimana [50]. L’analista Frank Lee ha scritto che il mercato indirizzabile totale di Nvidia per i chip AI sta crescendo ancora più velocemente del previsto, poiché l’adozione si sta diffondendo oltre i principali provider cloud [51]. Il suo team ha aumentato in modo significativo le previsioni di vendita a lungo termine per il business dei data center di Nvidia, ora prevedendo che la spesa globale per GPU AI raggiungerà oltre 350 miliardi di dollari all’anno entro il 2027 [52]. È importante notare che HSBC ha anche sottolineato le trattative commerciali in corso: un accordo USA-Cina per allentare le restrizioni sui chip potrebbe stimolare una “ripresa della domanda nel mercato cinese”, hanno osservato [53]. In breve, anche gli scettici di un tempo ora vedono una strada affinché la crescita di Nvidia possa continuare senza sosta per anni.Detto ciò, la valutazione rimane una questione aperta. Le azioni Nvidia vengono scambiate a circa 50–53 volte gli utili – un multiplo solitamente riservato a startup giovani in iper-crescita, non a giganti da mille miliardi di dollari [54] [55]. I rialzisti sostengono che gli utili di Nvidia devono ancora raggiungere pienamente la straordinaria domanda di AI (e indicano la sua crescita dei ricavi prevista superiore al 34% per il prossimo anno come giustificazione). I ribassisti controbattono che a questi prezzi, Nvidia è valutata per la perfezione – qualsiasi rallentamento nella spesa per AI o un mancato raggiungimento degli utili potrebbe innescare una correzione dolorosa. Come ha scritto di recente un commento di Reuters Breakingviews, Nvidia a oltre 4 trilioni di dollari “non è ovviamente costosa” dato il suo tasso di crescita, ma se il mercato dovesse entrare in una vera e propria frenesia, il titolo potrebbe anche andare ben oltre il suo valore attuale [56] [57]. In altre parole, c’è poco spazio per le mezze misure: Nvidia è o la campionessa AI da possedere assolutamente, oppure un titolo in forte ascesa con molto da dimostrare. Per ora, gli ottimisti hanno chiaramente il sopravvento.
Prospettive di mercato: attenzione su scambi e utili
All’inizio della nuova settimana, Nvidia si trova in una posizione che pochi avrebbero potuto immaginare solo due anni fa. Il valore della società è circa quadruplicato dal 2023 [58], ed è diventata un punto di riferimento per l’intero settore tecnologico. Ogni svolta nella narrazione sull’AI – che si tratti di un modello rivoluzionario, di un grande ordine di chip o di un cambiamento politico – sembra riverberarsi sul prezzo delle azioni NVDA. Questo lunedì, gli investitori osserveranno se Nvidia riuscirà a prolungare il rimbalzo della scorsa settimana o se riemergeranno venti contrari dal mercato più ampio. La recente volatilità di mercato dimostra che i fattori macro (come i tassi d’interesse e le notizie geopolitiche) possono ancora influenzare anche i titoli più forti [59]. Qualsiasi notizia proveniente da Washington, Pechino o Medio Oriente potrebbe influenzare il sentiment all’apertura delle contrattazioni.
Nel caso di Nvidia, tenere d’occhio le notizie di settore e gli eventi dell’industria. I prossimi impegni del CEO Jensen Huang in Asia potrebbero generare entusiasmo positivo – o quantomeno mantenere Nvidia al centro delle discussioni tecnologiche globali. Più concretamente, se dovessero trapelare indiscrezioni o segnali su un allentamento delle regole statunitensi per l’export di chip (o sull’approvazione da parte della Cina di alcuni prodotti Nvidia), aspettatevi una reazione rapida del mercato. Al contrario, regolamentazioni più rigide o delusioni diplomatiche sarebbero un fattore negativo a breve termine per il titolo. Oltre alla geopolitica, è iniziato il conto alla rovescia per la relazione sugli utili del 19 novembre di Nvidia. Ogni solido report trimestrale ha spinto il titolo verso l’alto, ma le aspettative sono altissime. Qualsiasi commento su vincoli di fornitura, arretrati negli ordini o nuova concorrenza da parte di AMD sarà analizzato attentamente per trovare indizi sulla traiettoria di Nvidia verso il 2026.In sintesi, Nvidia entra nella settimana come una beniamina del mercato sostenuta da diversi potenti venti favorevoli: investimenti in AI in forte crescita, concorrenza scarsa (per ora) e investitori entusiasti. L’andamento del titolo questo mese – rally, correzione e recupero – mette in evidenza sia il suo potenziale di crescita che la sua volatilità. I trader a breve termine dovrebbero prepararsi a ulteriori oscillazioni, soprattutto in corrispondenza di notizie importanti. Gli investitori di lungo periodo, invece, si concentrano sulla visione d’insieme: il ruolo cruciale di Nvidia nella rivoluzione dell’AI che sta trasformando tecnologia e commercio. Come ha osservato un gestore di portafoglio a proposito della recente acquisizione da 40 miliardi di dollari di data center da parte di Nvidia, “Stanno puntando a un’espansione rapida per soddisfare la domanda di AI” [60] – una dichiarazione che riassume l’attuale filosofia di Nvidia. Con grandi ambizioni e grandi rischi intrecciati, il titolo Nvidia probabilmente rimarrà un investimento ad alto tasso di adrenalina. Guardando a lunedì, la domanda chiave è se la prossima svolta porterà NVDA a nuovi massimi o se un’altra ondata di cautela frenerà la corsa. In ogni caso, nessuno dubita che Nvidia sarà un protagonista centrale nella storia dei mercati per il prossimo futuro.
Fonti: Nvidia e dati di mercato da TS²/TechStock² [61] [62]; Notizie Reuters sugli sviluppi dei chip Nvidia [63], accordi per infrastrutture AI [64] e prospettive del vertice commerciale [65]; Analisi degli esperti di HSBC tramite InsiderMonkey [66] [67]; Ulteriori contesti da Reuters e Investing.com come citato.
References
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