La bomba del cloud AI da 300 miliardi di dollari di Oracle fa volare il titolo ORCL: cosa succederà ora?

Panoramica e Prospettive delle Azioni Oracle al 25 settembre 2025

• Impennata e Correzione del Titolo: Le azioni Oracle (NYSE: ORCL) sono quasi raddoppiate nel 2025 grazie a un rally alimentato dall’IA, raggiungendo un massimo storico di chiusura di circa $328 il 10 settembre ^[1]. Al 25 settembre 2025, il titolo viene scambiato intorno a $291 dopo un recente calo del 5,6% in un solo giorno su volumi elevati ^[2], ma resta comunque in rialzo di circa 75–85% da inizio anno ^[3], sovraperformando nettamente l’S&P 500 e i principali titoli tecnologici.
• Cambio ai Vertici: In una mossa a sorpresa, Oracle ha annunciato che Safra Catz lascerà il ruolo di CEO unico dopo 11 anni, passando a Vicepresidente. Due dirigenti del cloud – Clay Magouyrk (39) e Mike Sicilia (54) – sono stati nominati co-CEO ^{[4] [5]}. Gli analisti vedono positivamente la successione, sottolineando il focus di Oracle sul cloud e prevedendo una “transizione senza intoppi” con il fondatore Larry Ellison che rimane CTO ^[6]. La notizia ha fatto salire il titolo ORCL di oltre il 6% al momento dell’annuncio.
• Arretrato AI da record: Gli utili del Q1 FY2026 di Oracle (riportati il 9 settembre) hanno rivelato un incredibile aumento del 359% delle obbligazioni di prestazione residue (RPO) fino a 455 miliardi di dollari ^{[7] [8]} – uno dei più grandi arretrati di ordini cloud mai registrati, alimentato da accordi cloud da miliardi di dollari. Reuters e WSJ hanno riportato che OpenAI ha firmato un contratto cloud del valore impressionante di 300 miliardi di dollari in 5 anni ^{[9] [10]}, contribuendo a far crescere l’RPO di Oracle e spingendo le azioni ai massimi storici ^[11].
• Risultati sopra e sotto le attese: I ricavi del Q1 fiscale sono cresciuti del 12% su base annua a 14,93 miliardi di dollari ^[12], trainati dalle vendite Cloud in aumento del 28%. L’EPS non-GAAP si è attestato a $1,47, in crescita del 6%, sostanzialmente in linea con il consenso (mancato di $0,01) ^[13]. Oracle ha fornito una guidance solida per Q2 FY26 EPS $1,27–1,31 e ha alzato le previsioni cloud – prevedendo che i ricavi cloud Infrastructure aumenteranno del 77% a 18 miliardi di dollari quest’anno e raggiungeranno i 144 miliardi in cinque anni ^[14].
• Suddivisione del Sentiment degli Analisti: Il consenso di Wall Street rimane rialzista (Moderate Buy) con circa 27 valutazioni Buy/Strong-Buy contro 9 Hold e 1 Sell ^[15]. L’unico ribassista, Redburn, ha appena emesso un Sell con un target di $175, contribuendo al recente ritracciamento ^[16]. Al contrario, alcuni rialzisti vedono un grande potenziale – ad esempio Guggenheim ha alzato il suo target di prezzo a $375 dopo il rally sugli utili ^[17]. Il target di prezzo medio degli analisti è di circa $298 ^[18], vicino ai livelli attuali, mentre il target mediano è di circa $342 ^[19].
• Valutazione & Analisi Tecnica: A circa $291, la capitalizzazione di mercato di Oracle è di circa $830 miliardi, sfiorando il club dei trilioni di dollari ^[20]. Il titolo tratta a una valutazione premium – circa 45× gli utili futuri, più cara rispetto ai concorrenti cloud Amazon (31×) o Microsoft (31×) ^[21], riflettendo alte aspettative di crescita. Tecnicamente, ORCL rimane ben al di sopra delle sue medie mobili a 50 e 200 giorni ^[22] dopo la sua corsa parabolica, anche se lo slancio si è raffreddato mentre i trader assimilano i guadagni (“buyer exhaustion” si è manifestata, nota uno stratega ^[23]).
• Dividendi e Buyback: Oracle ha un dividendo trimestrale di $0,50/azione (recentemente aumentato, +25% su base annua), con un rendimento di circa 0,7% ^[24] annuo. Il prossimo pagamento è previsto per il 23 ottobre 2025 (data ex-dividendo 9 ottobre) ^[25]. Il dividendo è ben coperto (rapporto di distribuzione ≈46%) ^[26], e Oracle vanta 16 anni consecutivi di aumenti del dividendo. Oracle continua anche i buyback di azioni (oltre 20 miliardi di dollari riacquistati negli ultimi anni), aumentando i rendimenti per gli azionisti.
• Posizione nel settore: Un tempo conosciuta principalmente per il software di database, Oracle si è reinventata come player nel cloud. Ora compete direttamente con gli hyperscaler nell’infrastruttura e nelle piattaforme cloud – e ci sta riuscendo. L’impennata delle azioni Oracle nel 2025 ha superato persino i giganti tech dei “Magnifici Sette” ^[27], evidenziando la sua affermazione come uno dei principali beneficiari di AI/cloud. Le vittorie strategiche dell’azienda (hosting dei dati US di TikTok ^[28], partnership multi-cloud con Microsoft, Google, AWS, e l’acquisizione da 28 miliardi di dollari di Cerner per le cartelle cliniche) hanno ampliato la sua presenza nel cloud, nella sanità e nell’AI, posizionando Oracle saldamente tra i principali fornitori di tecnologia enterprise.
• Rischi e Opportunità: Le opportunità di Oracle includono cavalcare l’onda dell’AI – il suo cloud sta acquisendo enormi carichi di lavoro AI (ad es. partnership con OpenAI, NVIDIA), e nuovi prodotti come il prossimo Oracle AI Database puntano a sfruttare l’AI su tutta la sua base installata ^[29]. Tuttavia, i rischi non mancano: la valutazione elevata del titolo e la rapida crescita potrebbero portare a prese di profitto o declassamenti; i rischi di esecuzione nel soddisfare il backlog da 455 miliardi di dollari non sono banali; e la concorrenza dei colossi del cloud resta intensa. Le attività legacy di Oracle (licenze software) sono stabili o in calo ^[30], quindi l’azienda deve mantenere una crescita sostenuta del cloud per giustificare la sua valutazione. Fattori macroeconomici (cicli di spesa IT, tassi di interesse) potrebbero inoltre influenzare la domanda.

Andamento del titolo (al 25 settembre 2025)

Le azioni Oracle sono state in forte rialzo nel 2025, sovraperformando massicciamente il mercato più ampio. Le azioni hanno iniziato l’anno intorno a $167 ^[31] e sono salite ininterrottamente grazie all’ottimismo sulle iniziative cloud e AI dell’azienda. All’inizio di settembre, ORCL aveva quasi raddoppiato il proprio valore – un guadagno da inizio anno di oltre 85% ^[32] – rendendola una delle migliori performance dell’S&P 500 e superando persino altri titoli in forte crescita come Apple, Microsoft e Nvidia. Il 10 settembre, il titolo ha raggiunto un massimo storico di chiusura di $328,33 ^[33] dopo le previsioni di utili record di Oracle, portando brevemente la valutazione della società a circa 933 miliardi di dollari ^[34].

Tuttavia, a fine settembre il titolo ha registrato una certa volatilità e un modesto ritracciamento. Alla chiusura del 25 settembre 2025, ORCL era scambiata intorno a $291 per azione, circa l’11% sotto il suo massimo. Da notare che, in quel giorno, il titolo è sceso del 5,6% (da circa $308 a $291) in una sola seduta ^[35]. Questo calo improvviso è avvenuto con volumi insolitamente elevati (scambi al 164% sopra la media) ^[36], suggerendo che alcuni investitori abbiano preso profitto o reagito a notizie. Anche dopo il calo, il titolo Oracle è ancora in rialzo di circa 75–80% da inizio anno – una performance notevole sotto ogni punto di vista.

Il recente calo in un solo giorno del 25 settembre sembra essere stato causato da una combinazione di fattori. Uno dei catalizzatori è stata una valutazione ribassista da parte di un analista proprio quel giorno: la società di ricerca Rothschild & Co’s Redburn ha avviato la copertura con un raro rating “Sell” e un target price di $175, implicando un significativo ribasso ^[37]. Questa valutazione contrarian – in netto contrasto con il sentiment fortemente rialzista su Oracle – potrebbe aver spaventato alcuni investitori e innescato prese di profitto. Anche la debolezza generale del mercato tecnologico in quel periodo potrebbe aver contribuito, dato che i titoli tech ad alta valutazione stavano generalmente rallentando dopo forti rally.

Nonostante il recente ritracciamento, la tendenza dei prezzi di Oracle nel lungo termine rimane saldamente al rialzo. Il titolo viene scambiato ben al di sopra delle principali medie mobili: la media mobile a 50 giorni è intorno ai 257 dollari e quella a 200 giorni vicino ai 199 dollari ^[38] – indicando che si trova ancora in una tendenza rialzista sostenuta. Alcuni indicatori di momentum a breve termine avevano segnalato livelli di ipercomprato all’inizio di settembre, quindi questa “pausa” del titolo potrebbe essere una sana fase di consolidamento. Come ha osservato un analista di mercato, dopo il rally esplosivo si è verificata “un po’ di stanchezza tra gli acquirenti”, ma si aspetta che la “buy the dip crowd” torni a farsi sentire dato il forte outlook di Oracle ^[39]. In effetti, molti rialzisti vedono il recente calo come un’opportunità, non come un’inversione di tendenza, soprattutto considerando i prossimi catalizzatori di crescita dell’azienda.

Notizie e sviluppi recenti

Negli ultimi giorni e settimane, Oracle è stata al centro di diversi sviluppi che hanno fatto notizia:

• Annuncio a sorpresa dei co-CEO (Rivoluzione nella leadership): Il 22 settembre, Oracle ha sorpreso il mercato annunciando che la storica CEO Safra Catzlascerà il ruolo di amministratore delegato. Al suo posto, Oracle ha nominato due co-CEO – Clay Magouyrk, responsabile dell’infrastruttura cloud di Oracle, e Mike Sicilia, che guida i settori e le applicazioni di Oracle, entrambi promossi internamente ^{[40] [41]}. Safra Catz, una delle leader più rispettate nel settore tecnologico, rimarrà in Oracle come Vicepresidente Esecutivo del Consiglio di Amministrazione ^[42]. Questo piano di successione unico (due co-amministratori delegati) sottolinea l’impegno di Oracle verso il business cloud, promuovendo i dirigenti che gestiscono le sue operazioni cloud. Gli investitori hanno accolto con favore la notizia: il giorno dell’annuncio, le azioni Oracle sono salite di oltre 6% per il sollievo e l’ottimismo riguardo alla futura leadership dell’azienda ^[43]. Gli analisti di Evercore ISI hanno osservato che gli investitori conoscono Magouyrk e Sicilia, e la loro promozione “consolida l’importanza del Cloud … come leva di crescita” per Oracle ^[44]. Con Larry Ellison che rimane CTO e Safra Catz in un ruolo consultivo chiave, la transizione della leadership dovrebbe essere fluida ^[45]. Questa mossa allinea inoltre Oracle a una tendenza di strutture co-CEO già vista in altre aziende, volta ad ampliare la capacità esecutiva per un’impresa in crescita ^[46].
• Rally post-utili e voci su un grande accordo AI: Gli utili del primo trimestre fiscale 2026 di Oracle (pubblicati il 9 settembre) hanno scatenato una frenesia sul titolo. La comunicazione da parte dell’azienda di un enorme backlog cloud di 455 miliardi di dollari (RPO) – in crescita del 359% su base annua – ha fatto scalpore ^{[47] [48]}. I dirigenti Oracle hanno lasciato intendere che nel trimestre sono stati firmati diversi contratti cloud di grandi dimensioni e che altri sono in arrivo ^[49]. Nel giro di pochi giorni, i media hanno identificato un probabile protagonista: OpenAI (il creatore di ChatGPT) avrebbe firmato un accordo per infrastrutture cloud del valore di 300 miliardi di dollari in 5 anni – uno dei più grandi accordi cloud della storia ^{[50] [51]}. Sebbene Oracle e OpenAI non abbiano confermato pubblicamente i dettagli, la portata di questo accordo, anche solo come voce, sottolinea quanto Oracle stia puntando in modo aggressivo sui carichi di lavoro AI. Un’altra vittoria di alto profilo nelle notizie: Oracle rimane al centro degli sforzi per mantenere TikTok operativo negli Stati Uniti, con tutti i dati degli utenti statunitensi che saranno ospitati sul cloud di Oracle – un accordo strategico che potrebbe consolidare lo status di Oracle nei servizi cloud sicuri ^[52].
• Annunci “AI Cloud World” di Oracle: Cavalcando l’ondata di entusiasmo per l’IA, Oracle ha fatto notizia con nuovi prodotti. Larry Ellison ha rivelato che a ottobre, durante l’evento di Oracle dedicato all’IA, l’azienda lancerà un nuovo servizio chiamato “Oracle AI Database.” Questo prodotto permetterà ai clienti enterprise di eseguire i più diffusi modelli linguistici di grandi dimensioni (dal GPT di OpenAI al prossimo Gemini di Google o persino xAI di Elon Musk) direttamente sulla piattaforma database di Oracle, portando le capacità di IA dove già risiedono i dati aziendali ^[53]. Oracle presenta questa soluzione come un’offerta rivoluzionaria che “sblocca istantaneamente il valore” dei dati dei clienti unendoli a modelli di IA avanzati ^[54]. Se avrà successo, potrebbe stimolare un ulteriore consumo di cloud sulla piattaforma Oracle.
• Reazione del mercato e volatilità: La scorsa settimana ha visto scambi volatili su ORCL. Dopo l’impennata dovuta agli utili fino ai massimi storici tra $314 e $328, il titolo “ha preso una pausa” ^[55]. Reuters ha riportato l’11 settembre che le azioni Oracle sono scese di circa il 4% per prese di profitto dopo il rally record, anche se la capitalizzazione di mercato dell’azienda si aggirava intorno ai 900 miliardi di dollari ^[56]. A fine settembre si è verificato un altro calo a seguito del declassamento da parte di un analista. È chiaro che a questi livelli il titolo Oracle è sensibile a qualsiasi notizia – sia ultra-rialzista (grandi accordi IA) che ribassista (preoccupazioni sulla valutazione). Il flusso di notizie resta in gran parte positivo, ma i trader di breve periodo stanno attivamente bilanciando l’“hype” con una dose di cautela, portando a oscillazioni.

In sintesi, il recente ciclo di notizie su Oracle è stato dominato dalle enormi opportunità IA/cloud che sta cogliendo (e dai numeri impressionanti ad esse associati), così come da un importante cambio della guardia ai vertici aziendali. Entrambi i temi alimentano la narrazione che Oracle stia entrando in una nuova era – focalizzata sulla crescita cloud sotto una nuova leadership – con importanti implicazioni per gli investitori.

Ultimi risultati e performance dei ricavi

Gli ultimi risultati trimestrali di Oracle (per il primo trimestre fiscale 2026, conclusosi il 31 agosto 2025) sono stati solidi e hanno rafforzato la storia di crescita dell’azienda – anche se ci sono state alcune piccole imperfezioni. Ecco i punti salienti dal comunicato sugli utili:

• Solida crescita dei ricavi: Oracle ha riportato 14,93 miliardi di dollari di ricavi totali, un aumento del +12% su base annua ^[57]. Questo ha leggermente mancato la stima di consenso di Wall Street di circa 15,0 miliardi di dollari (un margine di circa lo 0,7% in meno) ^[58], ma rappresenta comunque una robusta crescita a doppia cifra per un’azienda delle dimensioni di Oracle. Da notare che i ricavi dal cloud (che includono infrastruttura cloud e software cloud SaaS) sono aumentati del 28% su base annua, raggiungendo 7,2 miliardi di dollari ^[59], rappresentando quasi la metà delle vendite totali – prova che la svolta di Oracle verso il cloud sta trainando la crescita. Al contrario, alcune aree tradizionali sono stagnanti: i ricavi delle licenze software tradizionali sono infatti diminuiti dell’1% ^[60], mostrando che Oracle si affida sempre più ai servizi cloud per la crescita.
• Utile sostanzialmente in linea: In termini di utile netto, Oracle ha registrato un utile per azione rettificato (Non-GAAP) di 1,47$, in aumento del 6% rispetto all’anno precedente ^[61]. Questo dato è stato sostanzialmente in linea con le aspettative degli analisti (solo un centesimo sotto il consenso di 1,48$) ^[62]. L’utile per azione GAAP è stato inferiore, a 1,01$ (in calo del 2%), influenzato dall’ammortamento delle acquisizioni e dalle perdite sugli investimenti, ma gli investitori tendono a concentrarsi sulla cifra Non-GAAP più alta per confronti più accurati. I margini operativi di Oracle sono rimasti solidi e l’azienda continua a generare un forte flusso di cassa (oltre 21 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo negli ultimi 12 mesi) ^[63].
• Ripartizione dei segmenti Cloud: Analizzando più a fondo, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) – il business di cloud pubblico e hosting di Oracle – si è distinto, con ricavi IaaS in crescita del 55% su base annua a 3,3 miliardi di dollari ^[64]. Questo riflette una domanda in forte espansione per la capacità cloud di Oracle, probabilmente sostenuta da quei contratti massicci legati all’IA. Cloud Applications (SaaS) è cresciuto in modo più modesto, +11% a 3,8 miliardi di dollari ^[65], con le suite Fusion ERP e NetSuite ERP di Oracle in crescita nella fascia media delle due cifre (forte domanda da parte delle aziende per software back-office basati su cloud). Il contrasto mostra che il cloud infrastrutturale di Oracle è attualmente il motore di crescita, superando il lato SaaS – un’inversione rispetto ad alcuni concorrenti (come Salesforce o anche Microsoft) dove a trainare sono le applicazioni. Questo sottolinea la forza di Oracle nella vendita di potenza di calcolo grezza e capacità di database per l’IA e grandi carichi di lavoro.
• Backlog impressionante (RPO): Il dato che ha rubato la scena è stato il Remaining Performance Obligations (RPO) di Oracle – in sostanza, il suo fatturato futuro già contrattualizzato. L’RPO è esploso a 455 miliardi di dollari al Q1, in crescita del +359% rispetto a circa 99 miliardi di dollari un anno fa ^{[66] [67]}. L’amministratore delegato di Oracle, Safra Catz, ha spiegato che hanno firmato “quattro contratti da miliardi di dollari con tre diversi clienti nel Q1”, guidando questo enorme aumento ^[68]. Solo circa il 10% di quell’RPO dovrebbe convertirsi in ricavi effettivi entro 12 mesi, il che significa che si tratta per lo più di accordi a lungo termine ^[69] (ad esempio, impegni cloud pluriennali). Tuttavia, la cifra aumenta notevolmente la fiducia nel flusso di ricavi futuri di Oracle. Come ha detto Catz, “La maggior parte dei ricavi in questa previsione a 5 anni è già inclusa nel nostro RPO riportato” ^[70] – il che implica che Oracle ha una visibilità insolita su anni di crescita futura.
• Previsioni Ottimistiche: Insieme ai risultati del Q1, Oracle ha alzato le sue previsioni per l’intero anno fiscale e oltre. L’azienda ora prevede che i ricavi della sua infrastruttura cloud (OCI) cresceranno del 77% fino a circa 18 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2026 ^[71] – un’accelerazione enorme – e ha previsto una traiettoria quinquennale in cui i ricavi OCI raggiungeranno 32 miliardi, 73 miliardi, 114 miliardi e 144 miliardi nei prossimi quattro anni fiscali ^[72]. Queste cifre, se raggiunte, renderebbero Oracle uno dei maggiori fornitori di cloud al mondo. Una guida così aggressiva è quasi senza precedenti per Oracle storicamente, e ha impressionato gli analisti. Non sorprende, quindi, che il titolo sia schizzato verso l’alto dopo i risultati – gli investitori amano una buona storia di crescita, e Oracle ne ha fornita una. Nel breve termine, Oracle ha previsto per il Q2 FY26 utili di $1,27–$1,31 per azione ^[73], che sono sembrati conservativi dato l’1,47$ del Q1 (il Q2 è stagionalmente più basso). Il mercato ha accolto questi numeri con tranquillità, rimanendo concentrato sui grandi impegni cloud a lungo termine.

Nel complesso, gli ultimi risultati di Oracle sottolineano una azienda in trasformazione: i segmenti legacy sono lenti, ma il cloud sta più che compensando, e accordi enormi (probabilmente da aziende AI e grandi imprese) stanno riempiendo il backlog di Oracle. Una crescita dei ricavi del 12% e una crescita dell’EPS rettificato del 6% sono state rispettabili, ma il vero entusiasmo risiede negli indicatori prospettici – quel backlog da 455 miliardi di dollari e le previsioni ottimistiche del management – suggerendo che i migliori anni di crescita di Oracle potrebbero essere ancora davanti a sé.

Commenti e Valutazioni degli Analisti

Gli analisti di Wall Street hanno aggiornato i loro modelli e opinioni alla luce della rapida ascesa di Oracle e degli annunci da record. La visione di consenso su Oracle rimane positiva, ma ora c’è una gamma più ampia di opinioni – da tori entusiasti ad almeno un orso molto critico. Ecco una panoramica di ciò che dicono gli esperti:

• Consenso complessivo di Wall Street: Secondo MarketBeat, Oracle attualmente ha un rating di consenso “Moderate Buy”, basato su 27 valutazioni Buy o Strong Buy, 9 Hold e 1 Sell ^[74]. In altre parole, circa il 75% degli analisti che seguono Oracle ne raccomanda l’acquisto, mentre la maggior parte degli altri è neutrale e solo una società ne consiglia la vendita. Il target di prezzo medio a 12 mesi è di circa $298 per azione ^[75], che è solo leggermente superiore al prezzo attuale (~$291) – indicando che, dopo il grande rally, molti analisti vedono il titolo come correttamente valutato nel breve termine. Il target mediano (secondo i dati LSEG di Reuters) è intorno a $342, il che implica un potenziale rialzo di circa +9% rispetto ai livelli di metà settembre ^[76], anche se quel valore mediano potrebbe essere influenzato da alcuni target particolarmente alti.
• Voci rialziste: Diversi analisti sono diventati più ottimisti su Oracle grazie al suo slancio nel cloud. In particolare, Guggenheim Securities il 10 settembre ha alzato il target di prezzo da $250 a $375 confermando il rating Buy ^[77] – una previsione audace che suggerisce un potenziale rialzista significativo. L’ottimismo di Guggenheim probabilmente deriva dalla storia di Oracle sull’AI-cloud e dal grande backlog che si traduce in una crescita più rapida rispetto alle precedenti stime. Molte altre società hanno rating Buy con target superiori ai $300. Evercore ISI ha elogiato la direzione strategica di Oracle in occasione della notizia dei co-CEO, sottolineando che le mosse di leadership “consolidano l’importanza del Cloud e delle attività Industry come leve di crescita” e prevedendo continuità ai vertici ^[78]. Dopo la pubblicazione degli utili, alcuni commentatori hanno evidenziato che Oracle è ora un concorrente legittimo nell’infrastruttura cloud, con uno stratega, Dennis Dick, che ha affermato che la guidance dell’azienda “è stata così incredibile che è difficile pensare che questa storia sia finita”, suggerendo che la crescita di Oracle potrebbe continuare ancora per un po’ ^[79]. Questo tipo di sentiment riassume la tesi rialzista: la svolta di Oracle verso cloud e AI è reale e ancora sottovalutata, quindi il titolo potrebbe avere ancora margini di crescita.
• Il nuovo orso nella stanza: Al contrario, è emersa una notevole opinione ribassista da parte di Rothschild & Co (Redburn), che ha avviato la copertura su Oracle a fine settembre con un rating Sell e un target price di 175$ ^[80]. Si tratta di un’eccezione significativa: 175$ implica un ribasso di circa il 40%. Gli analisti di Redburn sostengono che anche se gli utili di Oracle dovessero crescere notevolmente (grazie ad AI e cloud), la valutazione del titolo è troppo tirata. Un riassunto della loro opinione su Yahoo Finance ha sottolineato che Oracle potrebbe generare più profitto in contanti entro il 2030 che mai prima d’ora e “sarebbe comunque troppo costosa” ai prezzi attuali. In sostanza, questa visione scettica è che il titolo Oracle ora incorpora molti anni di esecuzione perfetta, lasciando poco margine di errore. La chiamata di Redburn ha attirato attenzione perché i rating Sell sui grandi titoli tech sono rari, e probabilmente ha contribuito a qualche nervosismo a breve termine tra gli investitori.
• Altri aggiornamenti degli analisti: Alcuni altri cambiamenti in questo periodo: UBS ha fissato un target a 300$ (Buy) dopo la trimestrale ^[81], Deutsche Bank a giugno aveva già alzato il target da 200$ a 240$ (Buy) anticipando la forza di Oracle ^[82]. Alcune società restano neutrali – ad es. Roth Capital ha ribadito un Hold a giugno ^[83], adottando un approccio attendista sulle promesse dell’AI. È importante notare che anche molti ottimisti riconoscono che la valutazione di Oracle si è ampliata. L’analista di Morningstar, pur riconoscendo i progressi di Oracle nel cloud, ha posto la domanda “Il titolo Oracle è salito dell’87% nel 2025. È da comprare?” ^[84] – suggerendo che una tale corsa potrebbe rendere cauti i nuovi investitori. La loro risposta si basa sull’idea che i fondamentali di Oracle siano migliorati, ma bisogna credere in anni di forte crescita per giustificare l’acquisto a questi livelli.

In sintesi, i commenti degli esperti sono misti ma per lo più positivi. L’ascesa spettacolare del titolo ha naturalmente portato a opinioni divise: la maggioranza vede Oracle come una vincitrice dell’era AI/cloud con ulteriore potenziale, mentre una minoranza avverte di una bolla valutativa. Per gli investitori, significa che il dibattito è acceso – e quindi probabilmente continuerà la volatilità – intorno a Oracle. Sarà importante tenere d’occhio i report aggiornati degli analisti e le revisioni dei target price man mano che arrivano nuovi dati (come i risultati del prossimo trimestre) per confermare o mettere in discussione la tesi rialzista.

Analisi fondamentale e tecnica

Fondamentali – Valutazione e Metriche Finanziarie: Il rapido apprezzamento del prezzo delle azioni Oracle nel 2025 ha spinto i suoi multipli di valutazione ben al di sopra delle medie storiche. Il titolo ora viene scambiato a circa 67× gli utili degli ultimi 12 mesi e circa 45× gli utili futuri ^[85]. Per contestualizzare, questi rapporti sono significativamente più alti rispetto a quelli dei principali concorrenti nel cloud computing – Amazon e Microsoft sono entrambi intorno a ~31× gli utili futuri ^[86]. Anche il rapporto prezzo/fatturato di Oracle è elevato dopo il rally, e la sua capitalizzazione di mercato vicina a 830 miliardi di dollari implica una valutazione molto ottimistica della crescita futura. Parte di questa valutazione elevata è dovuta a particolarità contabili (gli utili GAAP di Oracle sono ridotti dai forti investimenti nel cloud e dall’ammortamento di acquisizioni passate come Cerner). Su base di flusso di cassa, il titolo appare un po’ più ragionevole – ma è innegabile che le azioni Oracle sono prezzate per la crescita. Il rapporto PEG (PE rispetto alla crescita) è intorno a 3,4 ^[87], suggerendo che il mercato si aspetta una crescita degli utili nell’ordine della doppia cifra percentuale per “giustificare” il multiplo nel tempo.

La posizione finanziaria di Oracle è mista: genera profitti e liquidità robusti (margini netti al 21% ^[88], 4,3 miliardi di dollari di utile netto non-GAAP nell’ultimo trimestre ^[89]), ma porta anche un debito sostanziale dovuto ad acquisizioni passate. Il rapporto debito/patrimonio netto è intorno a 3,3 ^[90], elevato a causa di prestiti per riacquisti di azioni e acquisizioni (ad esempio, l’acquisizione Cerner da 28 miliardi di dollari nel 2022). Tuttavia, il costante flusso di cassa di Oracle aiuta a gestire questo debito e la copertura degli interessi appare solida. Con circa 21 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo annuo e un current ratio di 0,62 ^[91], Oracle non si trova in difficoltà finanziarie a breve termine, ma il suo bilancio è più indebitato rispetto a concorrenti ricchi di liquidità come Apple o Google.

Analisi Tecnica – Tendenze dei Prezzi & Pattern Grafici: Da un punto di vista tecnico, il grafico di Oracle nel 2025 ha mostrato un potente slancio rialzista. Il titolo ha stabilito una forte tendenza al rialzo con massimi e minimi crescenti durante tutto l’anno. Ha superato i nuovi massimi storici intorno al livello di $330 a settembre, superando il suo precedente picco (il massimo precedente di Oracle era circa $126 prima del 2023, quindi il movimento di quest’anno è straordinario in un contesto di lungo periodo). L’ascesa è stata ripida e, a un certo punto, l’Indice di Forza Relativa (RSI) settimanale di Oracle era a livelli di ipercomprato sopra 70 – un segnale che il titolo poteva aver bisogno di una pausa.

In effetti, il recente ritracciamento da $328 ai $290 ha portato un po’ di sollievo. Nel breve termine, ORCL ha supporto nella zona $285–$295 (coincidente con il range di negoziazione di fine agosto prima del forte rialzo post utili). Al di sotto di questo livello, il prossimo supporto significativo potrebbe essere intorno alla media mobile a 50 giorni (~$257) – un livello che il titolo non testa da mesi durante il rally. Al rialzo, il massimo storico ~$328 rappresenta ora una resistenza immediata; se il titolo Oracle dovesse riprendere forza, i trader osserveranno se riuscirà a testare nuovamente e superare quel livello per continuare la sua avanzata. I pattern di volume mostrano un aumento dell’attività di scambio sia nei rialzi che nei ribassi, indicando una forte partecipazione istituzionale in entrambe le direzioni.

Un fattore tecnico da notare: dopo un movimento così ampio, la volatilità di Oracle è aumentata. La volatilità implicita delle opzioni è salita in concomitanza con gli utili, dato il flusso di notizie rilevanti. Per gli investitori attenti all’analisi tecnica, sarà prudente monitorare gli oscillatori di momentum e i volumi sui livelli di prezzo chiave. A fine settembre, il titolo sembra consolidare i suoi guadagni – potrebbe formarsi un tipico pattern di flag rialzista, in cui il titolo assimila le notizie in un range prima di potenzialmente salire ancora. Tuttavia, se la debolezza generale del mercato o le prese di profitto dovessero persistere, non si può escludere una correzione più profonda verso la fascia bassa dei $200 (dove si trova la media a 200 giorni vicino a $198). In sintesi, la posizione tecnica di Oracle è rialzista ma estesa, e gli investitori prudenti potrebbero attendere segnali chiari (come una rottura sopra $330 o un ritracciamento verso un supporto importante) prima di aggiungere o ridurre posizioni.

Prospettive & Proiezioni Future

Le prospettive future di Oracle forse non sono mai state così promettenti – o così ambiziose – come ora, entrando nella fine del 2025. La stessa azienda ha fornito proiezioni straordinariamente ottimistiche, e molti analisti prevedono a loro volta una crescita sostanziale, sebbene con un certo scetticismo su quanto di questo sia già scontato nei prezzi attuali. Analizziamo le prospettive:

• Previsioni interne di Oracle: In una mossa insolita, il management di Oracle ha presentato una visione pluriennale per il suo business cloud durante l’annuncio dei risultati del primo trimestre. Si aspettano che i ricavi di Oracle Cloud Infrastructure (OCI) raggiungano i 18 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2026 (l’attuale anno fiscale), ovvero una crescita del +77% anno su anno ^[92]. Guardando oltre, prevedono che i ricavi OCI possano salire a 32 miliardi, 73 miliardi, 114 miliardi e 144 miliardi di dollari nei quattro anni fiscali successivi ^[93]. Se realizzati, questi numeri implicherebbero un CAGR a 5 anni di quasi il 50% per OCI – una traiettoria di crescita sorprendente che renderebbe Oracle uno dei primi 3 fornitori di cloud a livello globale per ricavi. Per supportare ciò, Oracle sta rapidamente espandendo la capacità dei data center (prevede di aggiungere 37 nuovi data center cloud per i partner nei prossimi anni) ^[94]. Queste proiezioni aziendali sono ovviamente “dichiarazioni previsionali” e non garantite, ma segnalano un’elevata fiducia da parte della leadership di Oracle. Vale anche la pena notare che Oracle afferma che una grande parte di quei ricavi futuri è già sotto contratto (prenotata nell’RPO) ^[95], il che, se vero, riduce in parte il rischio delle previsioni.
• Previsioni di crescita degli analisti: Gli analisti sell-side stanno generalmente alzando le loro previsioni sugli utili di Oracle per i prossimi anni, anche se non tutti sono così aggressivi come gli obiettivi della stessa Oracle. Al momento, il consenso si aspetta che l’EPS di Oracle cresca di circa il 10–15% annuo nei prossimi 2-3 anni, e che la crescita dei ricavi sia a una percentuale a bassa doppia cifra. Queste stime potrebbero continuare a essere riviste al rialzo se Oracle dovesse convertire il suo backlog in ricavi più rapidamente o firmare altri grandi contratti. Alcuni analisti ottimisti hanno iniziato a prevedere che Oracle possa superare i 10 dollari di EPS entro pochi anni, il che potrebbe giustificare ulteriori rialzi del titolo se raggiunto. Sul fronte dei ricavi, superare i 100 miliardi di dollari di ricavi annuali (contro un run-rate attuale di circa 50 miliardi) è una pietra miliare a lungo termine che ora sembra possibile se la crescita cloud si materializzerà. Si parla anche del fatto che Oracle potrebbe essere sulla buona strada per entrare eventualmente nell’esclusivo “Club dei 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione” – una previsione apparsa nei titoli dei giornali quando la sua valutazione si è avvicinata a quel livello ^[96]. Raggiungere questo obiettivo richiederebbe probabilmente che il titolo salga oltre i 340 dollari; alcuni ottimisti sostengono che sia fattibile dato il nuovo profilo di crescita di Oracle, mentre i pessimisti dicono che il titolo sia già sopravvalutato anche rispetto agli scenari più rosei.
• Venti favorevoli dal boom di AI e Cloud: Le prospettive di Oracle sono strettamente legate al più ampio ciclo di investimenti in AI. L’azienda si sta agganciando al boom dell’AI offrendo la potenza cloud necessaria per addestrare ed eseguire modelli di intelligenza artificiale. Le proiezioni del settore sulla domanda di AI sono altissime – si parla di migliaia di miliardi di dollari di impatto economico entro il 2030 – e Oracle punta chiaramente a catturare quanta più parte possibile di questa ondata. Se le startup di AI e i big tech continueranno a spendere generosamente per il cloud computing (come suggerisce l’accordo con OpenAI), Oracle potrebbe beneficiarne come alternativa più economica o specializzata rispetto ad Amazon o Microsoft per determinati carichi di lavoro. Le previsioni degli analisti ora tengono conto di una serie costante di accordi focalizzati sull’AI vinti da Oracle. Ad esempio, se OpenAI spenderà davvero 300 miliardi di dollari in 5 anni su Oracle, solo questo farebbe una media di 60 miliardi l’anno – una cifra enorme che trasformerebbe la base di ricavi di Oracle (anche se non è chiaro come i ricavi vengano riconosciuti nel tempo). Realisticamente, non tutto l’RPO si tradurrà direttamente in ricavi se i contratti prevedono un utilizzo flessibile, ma anche solo una frazione dei 455 miliardi di backlog in arrivo accelererebbe enormemente la crescita.
• Venti contrari e gestione delle aspettative: Sebbene la traiettoria di Oracle sia positiva, è opportuno mantenere una certa cautela guardando al futuro. Un rischio è che queste grandi previsioni fissino l’asticella molto in alto – qualsiasi rallentamento o intoppo (ad esempio, un ritardo nell’avvio di un grande contratto, o una recessione macroeconomica che porti a tagli nella spesa cloud) potrebbe portare a delusioni. Il titolo Oracle ora “incorpora” molte aspettative di successo futuro, quindi i risultati trimestrali saranno valutati rispetto a standard elevati. Inoltre, la concorrenza si sta intensificando: Amazon, Microsoft e Google difficilmente resteranno a guardare mentre Oracle cerca di conquistare carichi di lavoro AI. Potrebbero rispondere con tagli di prezzo o offerte combinate per trattenere i clienti, il che potrebbe mettere sotto pressione il tasso di vittoria o i margini di Oracle. Gli analisti seguiranno con attenzione il prossimo Financial Analyst Meeting di Oracle (menzionato per il mese prossimo), dove presumibilmente verranno condivisi più dettagli sul piano a lungo termine ^[97]. Eventuali revisioni – al rialzo o al ribasso – influenzeranno i modelli previsionali.

In sintesi, il quadro prospettico per Oracle è di una crescita robusta trainata da cloud e AI, ma con sfide di esecuzione all’orizzonte. Molti analisti vedono Oracle come un’azienda in grado di sostenere ora una crescita a doppia cifra di ricavi e utili per anni – un netto cambiamento rispetto al passato a una sola cifra – motivo per cui alcuni sono disposti ad assegnare valutazioni più elevate. La performance futura del titolo dipenderà probabilmente dalla capacità di Oracle di mantenere le sue audaci promesse. Se ci riuscirà, Oracle potrebbe ragionevolmente diventare una azienda da mille miliardi di dollari nel prossimo anno o due. Se dovesse inciampare o se il “clamore” sull’AI si rivelasse meno redditizio del previsto, il titolo potrebbe faticare a giustificare le attuali valutazioni elevate.

A questo punto, la maggior parte degli indicatori punta verso l’alto, ma gli investitori dovrebbero tenere d’occhio i numeri trimestrali di crescita cloud e qualsiasi commento sulle pipeline di accordi come barometri chiave per capire se il salto di Oracle tra i giganti tech sarà sostenuto.

Dividendi e ritorni per gli azionisti

Oracle potrebbe essere di nuovo una storia di crescita, ma non ha dimenticato di restituire capitale agli azionisti. L’azienda ha una lunga storia di riacquisti di azioni proprie e di un dividendo in costante aumento, che offrono agli investitori un certo ritorno anche mentre la società investe in modo aggressivo nel cloud. Ecco uno sguardo al profilo dei dividendi di Oracle e ai rendimenti per gli azionisti:

• Storia e aumenti del dividendo: Oracle ha aumentato il suo dividendo per 16 anni consecutivi ^[98], riflettendo un impegno a condividere i profitti con gli investitori. L’attuale dividendo trimestrale è di $0,50 per azione, recentemente aumentato da $0,40 all’inizio del 2025 ^[99]. Questo aumento del 25% è piuttosto generoso e segnala la fiducia del management nei flussi di cassa futuri. Negli ultimi 5 anni, il dividendo di Oracle è cresciuto in media di circa il 14% annuo ^[100]. Un pagamento trimestrale di $0,50 equivale a $2,00 per azione annualmente, che al prezzo attuale delle azioni offre un rendimento di circa 0,7% ^[101]. Sebbene questo rendimento da dividendo sia relativamente basso (una conseguenza del forte apprezzamento del titolo), è in linea con altre grandi aziende tecnologiche che presentano anch’esse rendimenti inferiori all’1% dopo forti rialzi azionari (ad esempio, il rendimento di Apple è sceso sotto l’1% quando il suo titolo è salito).
• Prossimi pagamenti: Il prossimo pagamento del dividendo di Oracle è previsto per il 23 ottobre 2025 ^[102], agli azionisti registrati al 9 ottobre. La distribuzione di $0,50 in quella data sarà la seconda al nuovo tasso più elevato (Oracle ha pagato $0,50 anche a luglio 2025, dopo l’aumento primaverile). Salvo ulteriori aumenti, possiamo aspettarci un altro $0,50 a gennaio 2026. Oracle di solito rivede il dividendo annualmente; ulteriori aumenti dipenderanno dalla crescita degli utili e dal flusso di cassa libero. Date le ambizioni di crescita di Oracle (e i forti investimenti necessari nei data center), il management potrebbe scegliere di mantenere il dividendo a $0,50 per alcuni trimestri e dare priorità al reinvestimento. Tuttavia, l’attuale pagamento è comodamente coperto – il payout ratio di Oracle è circa il 46% degli utili ^[103] (utilizzando l’EPS non-GAAP), che è moderato. Su base di flusso di cassa libero, il dividendo consuma una frazione ancora minore, lasciando spazio sia per investimenti di crescita che per ritorni di capitale.
• Ri-acquisto di azioni proprie: Oracle è stata anche un grande acquirente delle proprie azioni nel corso degli anni. Nell’ultimo decennio, la società ha speso decine di miliardi in buyback, riducendo significativamente il numero di azioni in circolazione (il che aumenta l’EPS). Tuttavia, con la costosa acquisizione di Cerner nel 2022 e il maggior fabbisogno di capitale per il cloud, il ritmo dei buyback di Oracle è rallentato. L’azienda effettua comunque riacquisti opportunistici; ad esempio, se il titolo dovesse scendere, Oracle potrebbe intervenire e acquistare azioni. Non ci sono aggiornamenti recenti sulle autorizzazioni ai buyback nel report del Q1, ma storicamente Oracle aveva l’autorizzazione a riacquistare azioni e l’ha utilizzata. Gli azionisti ne beneficiano tramite una maggiore percentuale di proprietà e spesso un sostegno al prezzo delle azioni.
• Total Shareholder Return: Combinando l’apprezzamento del prezzo, i dividendi e i buyback, Oracle ha offerto rendimenti eccezionali nel 2025. Dall’inizio dell’anno, il guadagno del titolo di circa l’80% supera di gran lunga il piccolo dividendo, che però aggiunge un tocco in più. Su un orizzonte più lungo, il rendimento totale di Oracle è stato molto forte – ad esempio, un anno fa il titolo era intorno ai 90 dollari; oggi è oltre i 290 dollari, più i dividendi pagati nel frattempo. La disponibilità di Oracle a restituire liquidità (dividendi & buyback) offre una certa protezione al ribasso e premia i detentori di lungo periodo, anche se l’attenzione principale si è spostata sulle iniziative ad alta crescita.

Gli investitori dovrebbero notare che il rendimento da dividendo di Oracle è modesto, quindi non si tratta di un titolo da reddito in senso stretto – ora è principalmente una scommessa sulla crescita. Tuttavia, il dividendo segnala solidità finanziaria e disciplina. Inoltre, eventuali futuri aumenti del dividendo probabilmente corrisponderanno alla crescita degli utili. Se le scommesse di Oracle sul cloud daranno i loro frutti e gli utili aumenteranno, gli azionisti potrebbero vedere ulteriori aumenti dei dividendi. I prossimi trimestri indicheranno se il payout di 0,50 dollari sarà mantenuto o aumentato nuovamente. Per ora, Oracle offre un dividendo piccolo ma affidabile, che rappresenta un bel bonus rispetto ai notevoli guadagni in conto capitale di cui gli azionisti hanno recentemente beneficiato.

Posizione nel settore & Concorrenza

La rinascita di Oracle arriva in un momento in cui la concorrenza nel settore tecnologico – in particolare nel cloud computing – è feroce. L’azienda opera in diversi ambiti sovrapposti: software aziendale, infrastruttura cloud, piattaforme database e ora anche AI computing. Ecco come Oracle si posiziona nel più ampio panorama tech/software:

• Da leader tradizionale a sfidante nel cloud: Oracle è stata tradizionalmente una potenza nel software per database e nelle applicazioni aziendali (come ERP, CRM tramite le acquisizioni di PeopleSoft, Siebel, ecc.). Negli anni 2010, è rimasta indietro mentre Amazon Web Services e Microsoft Azure conquistavano il mercato del cloud pubblico, e Salesforce dominava il CRM SaaS. Tuttavia, Oracle ha realizzato una svolta verso il cloud in ritardo che ora sta dando i suoi frutti. Ha sviluppato Oracle Cloud Infrastructure (OCI) per competere con AWS/Azure/Google Cloud e ha convertito i suoi prodotti software (database, ERP, HR, ecc.) in servizi cloud. Nel 2025, Oracle si è posizionata come un fornitore cloud alternativo credibile per le aziende, spesso sottolineando un vantaggio in termini di rapporto qualità-prezzo e offerte integrate (ad esempio, database che girano vicino alle applicazioni). La crescita dei ricavi cloud (55% nell’IaaS in questo trimestre) supera in realtà quella dei grandi rivali, anche se partendo da una base più piccola.
• Sfida contro gli Hyperscaler: La principale sfida competitiva di Oracle è affrontare i cosiddetti hyperscaler – Amazon, Microsoft e Google – che detengono una quota di mercato cloud molto più ampia. La strategia di Oracle è stata quella di differenziarsi in alcune nicchie: ad esempio, vanta prestazioni superiori per i carichi di lavoro dei database Oracle su OCI, e ha ottenuto accordi di alto profilo come l’archiviazione dati del governo degli Stati Uniti (l’accordo TikTok) ^[104] per motivi di sicurezza. Oracle adotta anche un approccio multi-cloud – invece di insistere che i clienti utilizzino solo Oracle Cloud, ha stretto partnership per rendere disponibili i servizi database Oracle su Azure e AWS. In effetti, l’offerta database multi-cloud di Oracle (che consente ai clienti di eseguire database Oracle su altri cloud) ha visto una crescita d’uso impressionante del 1.529% nel Q1 ^[105], secondo Larry Ellison. Questo indica una forte domanda per la tecnologia Oracle anche in ambienti eterogenei e mostra Oracle sfruttare la cooperazione con ex concorrenti.
• Software aziendale e applicazioni cloud: Nel più ampio settore del software, Oracle è un attore di primo piano nell’ERP (enterprise resource planning) tramite le sue divisioni Fusion Cloud e NetSuite. Compete con SAP e Microsoft Dynamics in questo ambito, e sta guadagnando quote di mercato man mano che i clienti on-premise passano all’ERP basato su cloud. L’acquisizione di Cerner (una delle principali aziende di cartelle cliniche elettroniche) nel 2022 l’ha resa anche un grande player nell’IT sanitario, mettendola in competizione con altre aziende di software sanitario aziendale. L’integrazione del business di Cerner nel cloud di Oracle è un compito in corso, ma potrebbe aprire un enorme verticale (sanità) per i servizi cloud di Oracle. Nel CRM (customer relationship management), Oracle è un concorrente minore rispetto a Salesforce; questo è un settore che Oracle non ha dominato, ma ora è meno centrale rispetto all’ERP per l’azienda.
• Corsa agli armamenti per AI e data center: L’ingresso di Oracle nell’offerta di infrastrutture cloud per l’AI la mette in competizione non solo con i grandi fornitori cloud ma anche con provider specializzati in calcolo AI. NVIDIA, ad esempio, fornisce le GPU che alimentano molti cloud AI; Oracle ha stretto una stretta collaborazione con NVIDIA per offrire cluster GPU su OCI. L’investimento di Oracle nella costruzione di “AI Superclusters” – enormi cluster di calcolo basati su GPU – fa parte di una tendenza più ampia del settore in cui tutti i principali cloud corrono per offrire le migliori capacità di training AI. Oracle sta cercando di ritagliarsi una nicchia, forse sfruttando relazioni (l’amicizia di Larry Ellison con Elon Musk, ad esempio, potrebbe aver avuto un ruolo nel fatto che xAI o altri abbiano considerato Oracle Cloud). Resta comunque da vedere quanta quota del mercato cloud AI Oracle riuscirà a conquistare a lungo termine contro giganti con risorse più profonde.
• Posizione di mercato: In termini di dimensioni, la capitalizzazione di mercato di quasi 900 miliardi di dollari di Oracle la pone recentemente alla pari o davanti a molte altre blue-chip tecnologiche come Meta (Facebook), Nvidia, e si sta avvicinando ad Alphabet (Google). È un risultato notevole per un’azienda che per un certo periodo è stata vista come un nome “legacy” della tecnologia. Oracle ora viene spesso menzionata insieme a questi leader. Nell’S&P 500, Oracle è diventata una delle azioni più influenti grazie al suo peso. È importante notare che il successo di Oracle nel 2025 dimostra che la “marea crescente dell’IA” sta sollevando più barche oltre ai soliti noti (Nvidia, Microsoft, ecc.). Come ha osservato Reuters, l’ascesa di Oracle esemplifica come la mania per l’IA si sia estesa anche ad altre aziende che forniscono tecnologie abilitanti ^[106].

In conclusione, la posizione di Oracle nell’industria tecnologica si è evoluta: da fast-follower nel cloud a vero e proprio contendente. Deve ancora affrontare una forte concorrenza e non è ancora il leader di mercato nel cloud o nel computing IA, ma ha trovato il modo di sfruttare i suoi punti di forza (competenza nei database, relazioni con le imprese e ora investimenti aggressivi nel cloud) per rimanere rilevante e persino eccellere. La capacità di Oracle di muoversi tra il suo mondo software legacy e il nuovo paradigma cloud determinerà se potrà mantenere questa posizione di leadership. Per ora, l’azienda gode di una posizione unica come gigante storico che è riuscito a riaccendere la crescita, cosa che non tutte le vecchie aziende tecnologiche sono riuscite a fare.

Iniziative strategiche, partnership e sviluppi di prodotto

Le recenti performance di Oracle sono sostenute da una serie di mosse strategiche e iniziative che l’azienda ha intrapreso per stimolare la crescita. Queste includono grandi acquisizioni, partnership chiave e nuovi lanci di prodotti – tutti allineati con il piano di Oracle incentrato su cloud e IA. Ecco alcuni sviluppi strategici degni di nota:

• Leadership e strategia organizzativa: La decisione di nominare co-CEO Magouyrk e Sicilia è di per sé una mossa strategica, volta a garantire continuità e attenzione sulle due grandi aree di Oracle: infrastruttura cloud (ambito di Magouyrk) e software cloud specifico per settore (specialità di Sicilia) ^[107]. Questo suggerisce che Oracle sta raddoppiando gli sforzi su questi business. La presenza continua di Larry Ellison come CTO (e chief evangelist) significa che la strategia generale dell’azienda – soprattutto su cloud e IA – avrà ancora la sua impronta. Il nuovo ruolo di Vice Chair di Safra Catz probabilmente la mantiene coinvolta nelle decisioni di alto livello (disciplina finanziaria, M&A, ecc.). In sintesi, Oracle sta distribuendo le responsabilità di leadership per prepararsi al futuro, il che potrebbe renderla più agile nel perseguire opportunità di crescita.
• M&A – Le grandi scommesse di Oracle: Oracle ha una lunga storia di acquisizioni per ampliare il proprio portafoglio. La più significativa e recente è stata Cerner (completata a giugno 2022 per circa 28 miliardi di dollari). Sebbene sia ormai di qualche anno fa, Cerner è centrale nella strategia di Oracle di offrire soluzioni cloud per la sanità. Oracle sta costruendo Oracle Health integrando il sistema di cartelle cliniche elettroniche di Cerner con il database e il cloud di Oracle. Questo potrebbe rappresentare una nuova via di crescita se Oracle diventasse il principale fornitore cloud per ospedali e dati sanitari. Non ci sono state acquisizioni altrettanto grandi nel 2023 o 2024, probabilmente perché Oracle si è concentrata sulla crescita organica del cloud (e sull’integrazione di Cerner). Tuttavia, Oracle continua ad acquisire aziende o tecnologie più piccole focalizzate sul cloud (ad esempio, acquisizioni passate nel monitoraggio cloud, dati, ecc.). Gli investitori dovrebbero osservare se Oracle farà mosse per acquisire startup di IA o aziende tecnologiche cloud per rafforzare OCI – dato il suo flusso di cassa e la valuta azionaria, Oracle ha i mezzi se dovesse presentarsi un obiettivo strategico.
• Partnership chiave: Oracle ha perseguito attivamente partnership, soprattutto nel cloud:
  • La partnership Oracle-Microsoft Azure è una collaborazione storica. Oracle e Microsoft hanno creato regioni cloud interconnesse (chiamate Oracle Database Service for Azure) che permettono ai clienti Azure di eseguire facilmente database Oracle su OCI utilizzando i servizi Azure ^[108]. Questa interoperabilità multi-cloud si rivolge ai clienti comuni ed è stata vantaggiosa per entrambi: Oracle fornisce database e capacità OCI; Microsoft mantiene i carichi di lavoro su Azure che altrimenti potrebbero migrare completamente su Oracle o altrove. Questa partnership è stata recentemente ampliata (nel 2023, Oracle ha inserito parte del proprio hardware nei data center Azure), segno di una forte domanda.
  • Oracle & Governo/Difesa: Gli accordi strategici di Oracle con il governo degli Stati Uniti, incluso il contratto cloud successore del JEDI del Pentagono (JWCC), la posizionano come un cloud chiave per il governo insieme ad AWS, Azure e Google. Oracle è anche centrale nell’accordo sulla sicurezza dei dati tra TikTok e gli Stati Uniti ^[109], che ha rilevanza geopolitica.
  • Oracle & aziende di IA: Oltre a OpenAI, Oracle ha probabilmente stretto alleanze con startup di IA o aziende che necessitano di infrastruttura cloud. Il rapporto di Oracle con NVIDIA è fondamentale – Oracle Cloud offre le GPU più recenti di NVIDIA (ad esempio, H100) su larga scala. Hanno persino annunciato un supercomputer di IA in OCI costruito con la tecnologia NVIDIA. Questa partnership garantisce a Oracle la possibilità di attrarre clienti che necessitano di hardware IA all’avanguardia senza doverlo sviluppare tutto internamente.
• Innovazione di prodotto: L’R&D di Oracle sta portando nuovi prodotti per differenziare il proprio cloud:
  • Il prossimo Oracle AI Database (annunciato da Ellison) è una di queste innovazioni ^[110]. Integrando il supporto ai modelli AI direttamente nel database, Oracle sta cercando di unire l’archiviazione dei dati con l’elaborazione AI – una proposta interessante per le aziende che vogliono applicare l’AI ai propri dati proprietari senza trasferimenti di dati complessi. Se funzionerà come pubblicizzato, potrebbe dare a Oracle un vantaggio nei servizi AI.
  • Oracle continua ad aggiornare il suo prodotto di punta Oracle Database (ora 23c) e promuove il suo Autonomous Database (database auto-ottimizzante e auto-patchante su OCI) come un’offerta unica. Il database è un’area che Oracle non intende cedere, e sta utilizzando la distribuzione cloud e l’autonomia come punti chiave di vendita.
  • Per quanto riguarda le applicazioni, le app cloud Fusion e NetSuite di Oracle ricevono regolarmente miglioramenti incrementali (spesso ora con funzionalità AI/analitiche). Pur non essendo appariscenti come quelle di alcuni concorrenti, questi miglioramenti costanti aiutano Oracle a mantenere e conquistare clienti SaaS in ERP, HCM, ecc.
• Espansione globale: Oracle sta anche espandendo strategicamente la sua presenza cloud globale. Ora conta 41 regioni cloud pubbliche e prevede di arrivare a 76 entro un anno o due, incluse regioni congiunte con partner ^[111]. Questa spinta globale è necessaria per competere con la presenza mondiale di AWS/Azure e per conquistare clienti internazionali (alcuni paesi richiedono la residenza dei dati, che Oracle sta affrontando aprendo datacenter locali o collaborando con aziende locali).

Tutte queste mosse strategiche dipingono Oracle come un’azienda che si sta posizionando in modo aggressivo per il prossimo decennio della tecnologia enterprise: forte focus sull’infrastruttura cloud, sfruttando i suoi punti di forza storici nei database e nel software aziendale, e puntando a essere un attore chiave nella rivoluzione del calcolo AI. La struttura a co-CEO, le grandi partnership e i continui lanci di prodotti supportano questa narrazione. Per gli investitori, significa che Oracle non sta ferma – sta facendo mosse audaci che potrebbero ripagare molto (se conquisterà abbastanza quota di mercato in cloud/AI) o potrebbero essere sfidanti (i co-CEO non funzionano sempre, i concorrenti potrebbero reagire). Finora, la strategia sembra dare ottimi risultati, come dimostrato dalle performance finanziarie.

Rischi e opportunità

Come ogni investimento, la storia di Oracle presenta una serie di rischi e opportunità che potrebbero determinare la direzione futura del titolo. È importante valutare questi fattori, soprattutto considerando quanto ottimismo sia già incorporato nelle azioni ORCL dopo il loro forte rally.

Opportunità/Catalizzatori rialzisti:

• Onda AI e adozione del cloud: Oracle sta cavalcando un potente megatrend: l’adozione dell’AI alimenta la domanda di cloud computing. L’enorme arretrato RPO dell’azienda suggerisce che si sia aggiudicata alcuni dei più grandi accordi di infrastruttura AI in circolazione (ad es. OpenAI). Se la domanda di cloud guidata dall’AI continuerà a crescere, Oracle potrebbe continuare a vincere contratti per fornire potenza di calcolo ricca di GPU. Ogni nuovo accordo da miliardi potrebbe aumentare la visibilità della sua crescita (e potenzialmente l’euforia degli investitori). Inoltre, molte aziende sono ancora nelle prime fasi di adozione del cloud – Oracle può intercettare chi sta spostando database Oracle ed ERP dall’on-premise al cloud, garantendosi un flusso costante di affari.
• Esecuzione dell’arretrato = Upside sui ricavi: Il management di Oracle ha sostanzialmente lasciato intendere che i ricavi riportati accelereranno bruscamente quando inizierà a riconoscere quell’arretrato da 455 miliardi di dollari. Se riuscissero anche solo in parte a convertire quell’arretrato più velocemente del previsto, i ricavi trimestrali potrebbero sorprendere al rialzo nei prossimi periodi. Gli analisti potrebbero avere difficoltà a modellare la tempistica, quindi Oracle potrebbe superare il consenso se l’utilizzo del cloud aumentasse rapidamente. Questo potrebbe portare a utili superiori alle attese e a un ulteriore rafforzamento del prezzo delle azioni.
• Momentum vicino a 1 trilione di dollari: A volte, il semplice traguardo di raggiungere una capitalizzazione di mercato di 1 trilione di dollari può essere di per sé una storia che attira investitori momentum. Oracle, essendoci andata molto vicino, potrebbe superare quel livello con un ulteriore rialzo del titolo. Entrare nel “club delle quattro virgole” spesso porta ulteriore attenzione e può rafforzare il ciclo di feedback del sentiment positivo (anche se fondamentalmente non dovrebbe contare, psicologicamente può farlo).
• Linee di business sottovalutate: Le attività meno celebrate di Oracle, come le sue app Cloud SaaS o l’unità sanitaria Cerner, potrebbero anche riservare piacevoli sorprese. Ad esempio, se la transizione di Cerner verso Oracle Cloud iniziasse a portare grandi nuovi contratti ospedalieri o se l’ERP di Oracle guadagnasse quote di mercato su SAP più velocemente del previsto, questi fattori aggiungerebbero crescita incrementale oltre alla storia dell’infrastruttura cloud.
• Flessibilità finanziaria: Con forti flussi di cassa, Oracle ha diverse leve da azionare – potrebbe aumentare ulteriormente il dividendo, riprendere buyback più consistenti, o persino effettuare acquisizioni strategiche che le forniscano nuove tecnologie o clienti. Qualsiasi annuncio di un significativo ritorno per gli azionisti (come un dividendo straordinario o un buyback importante) potrebbe sostenere il titolo. Allo stesso modo, un’acquisizione intelligente (magari nel settore software AI) potrebbe essere vista come un rafforzamento di una debolezza o l’apertura di un nuovo mercato.

Rischi/Fattori ribassisti:

• Valutazione e Alte Aspettative: Il rischio più immediato è che la valutazione di Oracle sia piena e lasci poco margine di errore. A circa 45× gli utili futuri ^[112], il titolo presume che Oracle otterrà una crescita straordinaria per diversi anni. Se ci fosse un rallentamento nella crescita del cloud o se i margini dovessero diminuire, il mercato potrebbe rivalutare il titolo al ribasso. Abbiamo già visto un analista sottolineare che anche una crescita stellare degli utili entro il 2030 potrebbe non giustificare il prezzo attuale ^[113]. Quindi, il titolo potrebbe essere vulnerabile a una correzione significativa se il sentiment cambia o se i risultati deludono.
• Rischi di Esecuzione su Contratti Imponenti: I 455 miliardi di dollari di RPO di Oracle sono impressionanti, ma eseguire quei contratti è una sfida. Consegnare 300 miliardi di dollari di capacità di calcolo a OpenAI, ad esempio, probabilmente significa costruire e mantenere una grande capacità di data center. Potrebbero esserci rischi operativi – ritardi nell’allestimento dell’infrastruttura, sforamenti di costi, o il cliente che non utilizza quanto previsto (alcuni contratti cloud sono “usa o perdi”, altri possono essere ridotti). Se Oracle non dovesse soddisfare le aspettative di performance o di costo su questi grandi contratti, potrebbe danneggiare la sua reputazione proprio nel mercato (cloud AI) in cui sta cercando di entrare. Inoltre, se questi contratti sono concentrati (pochi clienti rappresentano gran parte dell’RPO), Oracle ha un rischio di concentrazione della clientela – la perdita o la riduzione di uno solo potrebbe intaccare le sue prospettive.
• Pressione Competitiva: Il successo di Oracle sicuramente scatenerà risposte dai concorrenti. Amazon, Microsoft e Google potrebbero proporre offerte cloud AI a prezzi aggressivi per sottocutare Oracle. Hanno anche ecosistemi di servizi AI molto più consolidati, che potrebbero fidelizzare i clienti. C’è anche concorrenza da parte di nuovi operatori cloud/AI e startup specializzate (ad esempio, Cloudflare, Snowflake nei dati, ecc., anche se non sono confronti diretti, competono sui margini). Oracle potrebbe dover spendere molto (in capex, incentivi) per aggiudicarsi i contratti, il che potrebbe mettere sotto pressione i margini. E come già detto, Oracle è scambiata a un premio rispetto a questi concorrenti – se gli investitori decidessero di tornare su nomi più economici come Google o Amazon, il titolo Oracle potrebbe rimanere indietro o scendere.
• Macro & Spesa IT: I fattori economici più ampi non possono essere ignorati. Se i tassi d’interesse restano alti o la crescita globale rallenta, i budget IT delle aziende potrebbero ridursi. I grandi progetti potrebbero essere rimandati o ridimensionati. Sebbene l’AI sia una tendenza forte, alcune aziende potrebbero diventare più caute in uno scenario recessivo, influenzando la crescita cloud di Oracle. Inoltre, tassi d’interesse elevati potrebbero rendere il debito di Oracle più costoso da servire (anche se probabilmente gran parte è a tasso fisso). Un dollaro USA forte potrebbe anche penalizzare la crescita dei ricavi riportati (dato che Oracle fa molti affari a livello internazionale).
• Incertezza nella transizione della leadership: Sebbene il piano dei co-CEO sia stato finora ben accolto, avere due nuovi CEO è sempre uno scenario un po’ inesplorato. Esiste il rischio di sovrapposizione di poteri o divergenza strategica in futuro. Inoltre, l’eventuale uscita definitiva di Safra Catz (se e quando accadrà) priverebbe l’azienda di una presenza stabilizzante – a lei vengono attribuite un’eccellente gestione finanziaria e capacità nelle trattative ^[114]. Se i nuovi leader non dovessero ottenere gli stessi risultati, o se il forte coinvolgimento di Larry Ellison dovesse ostacolarli, potrebbero verificarsi degli errori. Per ora, questo rischio sembra basso, ma è qualcosa da monitorare nel prossimo anno o due, mentre i nuovi CEO si affermano.

Conclusione su rischio/ricompensa: Oracle si presenta in questa fase come un classico scenario ad alto rischio e alto potenziale di ricompensa. L’opportunità è che l’azienda si consolidi come uno dei principali fornitori di infrastrutture cloud e AI, sbloccando anni di crescita e potenzialmente prezzi azionari molto più alti (la valutazione attuale potrebbe persino risultare economica col senno di poi, se Oracle dovesse raggiungere, ad esempio, $10+ di EPS entro il 2028 con un multiplo di mercato). D’altra parte, il rischio è che siamo al “picco dell’entusiasmo” – che il titolo Oracle abbia superato i fondamentali, e qualsiasi passo falso potrebbe portare a un brusco calo (come si è intravisto a fine settembre). Gli investitori prudenti potrebbero scegliere di moderare le proprie aspettative e assicurarsi che il portafoglio sia bilanciato, mentre quelli orientati alla crescita potrebbero trovare la visione di Oracle abbastanza convincente da seguirne il percorso.

In ogni caso, la trasformazione radicale di Oracle e l’impennata del titolo nel 2025 la rendono un’azienda da osservare con attenzione. I prossimi trimestri saranno indicativi per capire se Oracle riuscirà a continuare a offrire i risultati eccezionali su cui si basa la sua valutazione – e le aspettative degli azionisti.

Fonti:

• Oracle nomina co-CEO, i dirigenti cloud Clay Magouyrk & Mike Sicilia sostituiscono Safra Catz ^{[115] [116]}
• Risultati Oracle FY 2026 Q1: crescita dei ricavi del 12%, RPO in aumento del 359% a $455 miliardi ^{[117] [118]}
• MarketBeat – Le azioni Oracle scendono del 5,6% a $291 il 25 settembre, valutazioni degli analisti miste, dichiarato dividendo di $0,50 ^{[119] [120]}
• Reuters – Il rally di Oracle alimentato dall’IA si avvicina a $1 trilione di capitalizzazione; azione ai massimi storici, P/E forward ~45 ^{[121] [122]}
• Reuters – Evercore ISI sulla nuova strategia dei co-CEO di Oracle e il focus sul cloud ^[123]
• Reuters – Commento di analisti/trader: “le previsioni erano incredibili… la storia non è finita” ^[124]
• Reuters – Le azioni Oracle quasi raddoppiate nel 2025, battendo S&P 500 e Magnificent Seven ^[125]
• Comunicato stampa per investitori Oracle – Larry Ellison sulla crescita multi-cloud del DB al 1529% e il nuovo prodotto AI Database ^[126]
• MarketBeat – Valutazioni degli analisti: consenso (27 Buy contro 1 Sell) e target medio ~$298 ^[127]
• MarketBeat – Dettagli dividendo: $0,50 trimestrale, rendimento ~0,7%, pagabile il 23 ottobre 2025 ^[128]

References

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