Cosa sapere prima dell’apertura dei mercati il 20 ottobre 2025
- Settimana volatile si chiude in rialzo: Le azioni Qualcomm (NASDAQ: QCOM) hanno chiuso a circa $163,45 venerdì dopo una settimana sulle montagne russe [1]. I titoli sono inizialmente crollati per timori regolatori, ma sono rimbalzati di circa il 6% in cinque sedute, lasciando QCOM sostanzialmente invariata da inizio mese.
- Notizie clamorose: La Cina ha aperto un’indagine antitrust sull’acquisizione di Autotalks da parte di Qualcomm, facendo temporaneamente scendere il titolo del 5% [2]. Nel frattempo, Qualcomm ha ottenuto una vittoria legale contro Arm in una disputa sulle licenze [3] e ha annunciato nuovi chip al suo Snapdragon Summit – incluso un processore mobile definito il “più veloce al mondo” e un chip per PC che supera Apple e Intel nei test [4] [5].
- Utili e prospettive: Nell’ultimo trimestre Qualcomm ha battuto le stime (Q3 FY2025 EPS $2,77 contro $2,71 attesi) e ha fornito una guidance positiva per il Q4 (ricavi ~$10,3–11,1 miliardi, EPS ~$2,75–2,90) [6]. Gli analisti in media valutano QCOM come “Moderate Buy” con un target di prezzo a 12 mesi di circa $182 [7] (~12% di rialzo). I rialzisti citano la crescita di 5G, AI e chip per auto, mentre i ribassisti avvertono della forte concorrenza e dell’imminente uscita di Apple dai modem Qualcomm [8].
- Divisione del Sentimento di Mercato: Gli investitori istituzionali hanno cautamente ridotto l’esposizione (gli insider come l’amministratore delegato hanno venduto azioni vicino ai massimi di diversi mesi [9]), mentre i forum retail sono animati da ottimismo sulla leadership tecnologica di Qualcomm. I nuovi lanci di prodotti hanno suscitato entusiasmo, ma i rischi geopolitici – dall’esame della Cina alle tensioni commerciali USA–Cina – smorzano l’entusiasmo [10] [11].
- Prospettive Future: Con il suo titolo che scambia a circa 15× gli utili (ben al di sotto dei concorrenti) [12], la sottovalutazione di Qualcomm rispetto ai rivali come Nvidia e Intel è un tema centrale. Nel breve termine, l’attenzione è rivolta ai prossimi utili e alle vendite di smartphone per le festività. Nel lungo periodo, Qualcomm punta su AI-at-the-edge e chip per l’automotive per rilanciare la crescita anche se la domanda di smartphone si stabilizza.
Prezzo delle Azioni e Performance Recente
Il prezzo delle azioni QUALCOMM ha oscillato a metà ottobre. Ha chiuso venerdì (17 ottobre) a $163,45 [13] per azione, in calo di una frazione (-0,4%) nella giornata dopo un ritracciamento a fine settimana. Questo conclude un periodo volatile: il titolo ha iniziato la settimana vicino a $155 dopo un forte sell-off, poi è risalito di circa +6% entro la fine della settimana. Negli ultimi cinque giorni di contrattazione, QCOM ha registrato solidi guadagni, recuperando di fatto il crollo del venerdì precedente. Da inizio anno il titolo è sostanzialmente invariato (circa stabile, e circa –4% rispetto a un anno fa [14]), sottoperformando i nomi più caldi dei semiconduttori ma riflettendo un miglioramento del sentiment dai minimi di inizio 2025.
In particolare, Qualcomm rimane ben al di sotto del suo massimo a 52 settimane di circa $182 e lontano dal suo picco storico (circa $230 a metà 2024) [15]. L’intervallo a 52 settimane del titolo è di circa $121–$182 [16], a testimonianza di una notevole volatilità passata. Ai livelli attuali, la capitalizzazione di mercato di Qualcomm si attesta intorno a $176–178 miliardi [17]. I suoi multipli di valutazione sono relativamente modesti – circa 15× gli utili passati (P/E forward ~12–13) [18] – un valore basso rispetto a molti concorrenti nel settore dei chip. Ad esempio, il P/E forward di Nvidia è circa il doppio di quello di Qualcomm [19]. Questa valutazione prudente suggerisce che gli investitori restano cauti sulle prospettive di crescita di Qualcomm, anche se alcuni vedono una potenziale opportunità di valore qualora si concretizzassero catalizzatori di crescita.
Principali sviluppi che guidano il titolo QCOM
Indagine antitrust in Cina & tensioni commerciali
Il maggiore colpo di scena della settimana è arrivato dai regolatori cinesi, che il 10 ottobre hanno aperto un’indagine antitrust sull’acquisizione da parte di Qualcomm di Autotalks, produttore israeliano di chip per auto [20]. La State Administration for Market Regulation di Pechino sta esaminando se Qualcomm non abbia dichiarato legalmente i dettagli dell’acquisizione, una mossa che ha colto di sorpresa gli investitori. La notizia, insieme alle nuove tensioni commerciali USA–Cina (minacce di dazi da parte del presidente Trump), ha fatto crollare le azioni QCOM di oltre 5% in un solo giorno [21]. Il calo del titolo ha evidenziato quanto Qualcomm sia sensibile alle notizie geopolitiche – quasi il 46% dei suoi ricavi proviene da clienti con sede in Cina [22], quindi qualsiasi ostacolo normativo o sanzione in Cina rappresenta un rischio diretto.
Gli analisti hanno osservato che l’indagine potrebbe portare a multe o a rimedi imposti, anche se alcuni l’hanno vista come un segnale più ampio nel contesto delle tensioni tecnologiche tra Stati Uniti e Cina. “Con Qualcomm che ricava una parte significativa dei ricavi da clienti cinesi nei settori della telefonia e dell’automotive, questo annuncio amplifica la cautela già esistente tra gli investitori riguardo al rischio geopolitico e regolatorio,” ha osservato un analista [23]. Qualcomm aveva finalizzato l’accordo con Autotalks a giugno (dopo aver inizialmente indicato che avrebbe potuto abbandonarlo) per rafforzare la propria offerta tecnologica vehicle-to-everything (V2X) nel settore automotive [24]. Ora, l’indagine della Cina – che arriva subito dopo che Pechino ha preso di mira altri produttori di chip statunitensi come Nvidia – aggiunge ulteriore incertezza. Il management di Qualcomm non ha ancora illustrato pubblicamente il possibile impatto, ma è chiaro che gli investitori stanno già considerando un premio di rischio più elevato. Fortunatamente per Qualcomm, la reazione iniziale del mercato con vendite a raffica si è rivelata di breve durata; a metà settimana, sono intervenuti gli investitori a caccia di occasioni, ritenendo che il calo fosse forse eccessivo dato che gli scenari peggiori (ad esempio annullamento dell’accordo o multe pesanti) restano speculativi.A complicare ulteriormente la situazione, Qualcomm si trova ad affrontare le correnti incrociate della guerra commerciale. Finora, Washington e Pechino hanno risparmiato smartphone e chip mobili dai dazi [25], e i prodotti Qualcomm non sono soggetti agli attuali divieti di esportazione statunitensi come invece accade per i chip AI avanzati. Tuttavia, la retorica su nuovi controlli alle esportazioni tecnologiche e dazi rimane presente da entrambe le parti [26]. In effetti, i nervosismi di mercato di ottobre sono coincisi con le notizie su possibili nuove restrizioni statunitensi sui chip e la stretta della Cina. L’intero settore dei semiconduttori ha avvertito queste scosse geopolitiche – un’incertezza che potrebbe limitare i rialzi a breve termine per titoli come QCOM nonostante i punti di forza specifici dell’azienda.
Vittorie e sfide legali
In notizie più positive, Qualcomm ha ottenuto una vittoria legale significativa nella sua lunga battaglia con il fornitore britannico di proprietà intellettuale di chip Arm Ltd. Il 30 settembre, un giudice federale statunitense ha emesso un “giudizio pieno e definitivo” a favore di Qualcomm, confermando un verdetto della giuria della fine del 2024 che Qualcomm non ha violato il suo accordo di licenza con Arm [27] [28]. Questa sentenza ha di fatto confermato i diritti di Qualcomm di continuare a sviluppare CPU personalizzate (acquisite tramite la startup Nuvia) utilizzando l’architettura di Arm – un grande sollievo per i piani di Qualcomm di competere nei processori ad alte prestazioni. La richiesta di Arm di annullare il verdetto è stata respinta, anche se Arm ha dichiarato che intende fare ricorso [29]. Per ora, Qualcomm sta festeggiando quella che ha definito una “vittoria completa” e la conferma che “il nostro diritto di innovare ha prevalso”, come ha affermato il suo general counsel [30]. Il titolo ha beneficiato di un impulso di fiducia da questo risultato, poiché elimina una nube legale che aveva minacciato l’ingresso di Qualcomm nei chip per PC e server.Tuttavia, le battaglie legali di Qualcomm non sono finite. All’inizio di ottobre, un tribunale del Regno Unito ha iniziato a esaminare una causa collettiva da 480 milioni di sterline (647 milioni di dollari) presentata dal gruppo Which?, che accusa Qualcomm di pratiche anticoncorrenziali nella concessione di licenze per chip mobili [31]. L’accusa sostiene che Qualcomm abbia abusato della sua posizione dominante per costringere i produttori di telefoni Apple e Samsung a pagare royalty gonfiate, facendo così pagare indirettamente prezzi eccessivi a milioni di acquirenti di smartphone nel Regno Unito [32] [33]. Qualcomm sta combattendo energicamente la causa, negando qualsiasi illecito. Sebbene le potenziali multe (se ci saranno) non siano devastanti rispetto alle dimensioni di Qualcomm, la causa esemplifica la continua attenzione antitrust a livello globale sul modello di business di Qualcomm (che si basa sulle licenze di brevetti come motore di profitto). È un promemoria che, anche se Qualcomm vince una battaglia legale, ne affronta altre su fronti diversi – dall’Europa all’Asia – tenendo occupati i suoi avvocati. Finora gli investitori sembrano più concentrati sulla vittoria contro Arm e sui fattori di business immediati, ma il contesto legale/regolatorio rimane un mix di successi e sfide in vista del 2026.
Nuovi lanci di chip e novità sui prodotti
Sul fronte dell’innovazione, Qualcomm ha fatto notizia con lanci di prodotti importanti che mostrano le sue ambizioni oltre gli smartphone. Al suo annuale Snapdragon Summit a fine settembre, l’azienda ha presentato i processori per PC Snapdragon X2 “Elite” ed “Elite Extreme”, i suoi chip per laptop più potenti di sempre. Basato su un avanzato processo produttivo a 3 nm, il top di gamma X2 Elite Extreme offre 18 core CPU (fino a 5,0 GHz) e una GPU Adreno potenziata, puntando a prestazioni “da desktop” nei notebook ultraleggeri [34] [35]. I primi test benchmark (su unità demo di Qualcomm) hanno impressionato gli osservatori: secondo quanto riferito, l’X2 Extreme ha ottenuto punteggi multi-core che superano l’ultimo chip M4 di Apple e raddoppiano le prestazioni della CPU mobile più veloce di Intel in alcuni test [36] [37]. Il suo motore AI integrato ha inoltre raggiunto risultati leader nel settore, con Qualcomm che dichiara la più veloce elaborazione AI on-device al mondo (una NPU da 80 TOPS che ha superato i chip rivali nei compiti di visione artificiale) [38]. Queste affermazioni audaci – seppur basate su test controllati da Qualcomm – sottolineano la spinta dell’azienda nel settore PC computing, un mercato dominato da Intel, AMD e Apple. Gli analisti osservano che se i chip di Qualcomm riusciranno a offrire prestazioni reali comparabili con una migliore efficienza energetica, potrebbero ritagliarsi una nicchia nei laptop Windows, soprattutto mentre Microsoft e i produttori di PC cercano alternative basate su Arm. È una strategia a lungo termine, ma che ha incuriosito Wall Street, poiché il successo nei PC e nei chip AI potrebbe aprire nuove fonti di ricavo oltre il mercato degli smartphone ormai in fase di stallo.Allo stesso tempo, Qualcomm sta raddoppiando i suoi sforzi nella leadership dei chipset mobili. All’inizio di ottobre, ha presentato lo Snapdragon 8 Elite Gen 5, il suo ultimo System-on-Chip (SoC) di punta per smartphone di nuova generazione Android. Definito “il SoC mobile più veloce al mondo” negli annunci di Qualcomm, lo Snapdragon 8 Elite Gen 5 ha suscitato notevole interesse nei circoli tecnologici [39]. La piattaforma promette importanti miglioramenti in termini di prestazioni ed efficienza e si prevede che alimenterà telefoni premium di marchi come Samsung, Xiaomi e OnePlus a partire dalla fine del 2025 [40] [41]. I forum degli investitori si sono accesi di entusiasmo per il fatto che questo chip potrebbe rafforzare il dominio di Qualcomm nei telefoni Android di fascia alta e persino abilitare nuove esperienze simili a quelle dei PC sugli smartphone [42]. Il lancio arriva mentre produttori di chip rivali (ad es. MediaTek) competono anch’essi per la quota di mercato degli smartphone 5G, quindi Qualcomm è determinata a difendere il suo status di leader. Le prime indicazioni suggeriscono una forte adozione da parte degli OEM, il che fa ben sperare per i ricavi QCT (chipset) di Qualcomm nel prossimo ciclo di prodotti.
Oltre ai processori principali, Qualcomm si sta espandendo anche nelle comunicazioni satellitari e nell’IoT. A metà ottobre, ha annunciato una collaborazione con l’operatore di rete satellitare Iridium per portare la connettività satellitare ai dispositivi tramite la piattaforma Snapdragon Mission Tactical Radio per uso governativo/militare [43] [44]. E all’inizio di questo mese Qualcomm ha fatto notizia accettando di acquisire Arduino, la popolare piattaforma di elettronica open-source utilizzata da oltre 33 milioni di sviluppatori, nel tentativo di conquistare la comunità di sviluppatori nell’IoT e nell’edge computing [45] [46]. L’accordo con Arduino (annunciato il 7 ottobre) offre a Qualcomm un accesso a milioni di hobbisti e ingegneri che potrebbero costruire future innovazioni sui chip Qualcomm. Sebbene i termini non siano stati resi noti, Qualcomm ha dichiarato che Arduino manterrà la sua identità aperta e indipendente [47] – segnalando l’intenzione di Qualcomm di supportare un ampio ecosistema (anche chip di concorrenti) pur indirizzando sottilmente più progetti verso il proprio silicio. Queste mosse illustrano la strategia di Qualcomm di diversificare il proprio business: dai chip per smartphone verso automotive, computing, IoT e persino tecnologia satellitare. Ogni nuova partnership o linea di prodotto potrebbe spostare l’ago della bilancia solo gradualmente, ma nel complesso delineano il quadro di un’azienda che si sta preparando per il prossimo ciclo tecnologico (5G Advanced, AI all’edge, ecc.), che gli investitori stanno osservando con attenzione.Analisti ed esperti intervengono
Gli analisti di Wall Street rimangono cautamente ottimisti su Qualcomm, sebbene con una chiara consapevolezza delle sue difficoltà. Circa due dozzine di analisti seguono QCOM e il rating di consenso è un “Moderato Acquisto”, con una tendenza rialzista: circa 12 raccomandazioni di acquisto, 10 di mantenimento e solo 1 di vendita [48]. Il target medio di prezzo a 12 mesi è di circa ~$182 [49], il che implica un potenziale rialzo di circa la metà della percentuale a due cifre. Alcuni ottimisti di alto profilo vanno oltre – ad esempio, J.P. Morgan ha recentemente ribadito un rating Overweight e alzato il suo target a $200 [50], citando la valutazione interessante di Qualcomm e le prospettive oltre gli smartphone. Gli analisti di J.P. Morgan hanno osservato che Qualcomm sta “eseguendo bene” su diversi mercati finali e potrebbe sorprendere gli investitori con la forza in settori come automotive e IoT dove sta espandendosi costantemente [51]. Il multiplo relativamente basso del titolo (circa ~13× gli utili futuri) è visto come un cuscinetto con potenziale rialzo, supponendo che gli utili possano crescere a una cifra bassa a doppia cifra annualmente come previsto [52].
Non tutti sono convinti che una rottura sia imminente. Gli analisti di TD Cowen hanno recentemente avvertito che la crescita di Qualcomm sta affrontando dei venti contrari, definendo la perdita di alcuni ricavi da licenze (come quelli da Huawei, che è stata limitata dalle sanzioni statunitensi) come “un altro mattone nel muro delle preoccupazioni” per l’azienda [53]. I ribassisti sostengono che la concorrenza si sta intensificando su tutti i fronti – “Qualcomm affronta una forte concorrenza, perdita di clienti e deboli previsioni di crescita”, si lamenta un’analisi, suggerendo che una ripresa sostenuta del prezzo delle azioni fino al 2025 potrebbe essere improbabile [54]. Questi scettici sottolineano che il più grande cliente di Qualcomm, Apple, prevede di abbandonare i chip modem di Qualcomm a favore di soluzioni interne già dal 2026, il che potrebbe cancellare una redditizia fonte di ricavi ad alto margine [55]. Inoltre, nel settore Android, MediaTek sta erodendo la quota di mercato dei SoC di fascia media, mentre nell’IA e nel computing, Nvidia e altri dominano il lato data center dove Qualcomm ha poca presenza. Nel settore PC, entrare in un ecosistema Windows da tempo dominato da Intel/AMD sarà una sfida difficile nonostante il promettente silicio di Qualcomm. In breve, il dibattito tra rialzisti e ribassisti ruota attorno alla possibilità che le nuove scommesse di Qualcomm (IA, auto, PC) possano crescere abbastanza rapidamente da compensare le vendite di smartphone in stallo e le potenziali perdite di clienti (come Apple).
Per quantificare le aspettative, gli analisti di Wall Street prevedono che l’utile per azione di Qualcomm sarà di circa 9,4 dollari per l’anno fiscale 2025 [56] (che è quasi invariato rispetto all’anno scorso), e vedono un ritorno a una crescita più stabile il prossimo anno se le condizioni macroeconomiche miglioreranno. Il catalizzatore a breve termine sarà il prossimo rapporto sugli utili di Qualcomm (previsto per l’inizio di novembre) in cui gli investitori analizzeranno la domanda di chip per la stagione natalizia e i commenti di Qualcomm sul 2026. Qualsiasi aggiornamento su Apple (ad esempio un’eventuale estensione dell’accordo di fornitura dei modem per iPhone) o sulla Cina (ripresa degli smartphone o ulteriori feedback normativi) potrebbe influenzare il titolo.
Sentimento del mercato e degli investitori
Il sentiment degli investitori riguardo Qualcomm è piuttosto misto, riflettendo il suo momento di transizione. Gli investitori istituzionali – che possiedono circa il 74% delle azioni QCOM [57] – hanno modificato le loro posizioni. Alcuni grandi fondi hanno aumentato le partecipazioni durante l’estate, vedendo valore nelle azioni depresse, mentre altri hanno ridotto le proprie quote. Ad esempio, una recente comunicazione alla SEC ha mostrato che Mutual of America Capital Management ha ridotto modestamente la sua partecipazione in Qualcomm, vendendo alcune migliaia di azioni e valutando la quota rimanente circa $20 milioni [58] [59]. Tali aggiustamenti suggeriscono prese di profitto dopo i rialzi, ma non una fuga generale. In effetti, molti hedge fund e fondi pensione sembrano essere in una fase di “attendismo”, mantenendo le posizioni principali ma forse senza aumentare in modo aggressivo finché non emergerà maggiore chiarezza sulla traiettoria di crescita.Gli insider hanno effettuato mosse significative: il CEO Cristiano Amon ha venduto 150.000 azioni il 1° ottobre a una media di circa $165,56 [60] (una vendita di circa $24,8 milioni). Altri dirigenti di alto livello, tra cui il CFO e il Chief Accounting Officer, hanno anch’essi venduto porzioni di azioni nell’ultimo trimestre [61]. In totale, gli insider hanno venduto circa 160.000 azioni negli ultimi 90 giorni [62], e, cosa interessante, ci sono state zero acquisizioni da parte di insider in quel periodo [63] [64]. Sebbene gli insider possano vendere per molte ragioni (diversificazione, esigenze personali, ecc.), la consistente vendita del CEO così vicino ai recenti massimi ha attirato l’attenzione. Ha portato alcuni osservatori a chiedersi se il management consideri il titolo correttamente valutato intorno ai $160. Tuttavia, le vendite degli insider rappresentano una frazione minima delle azioni in circolazione, quindi non hanno modificato in modo significativo la base degli investitori – ma contribuiscono a un tono di cautela.
Nel frattempo, il sentimento degli investitori retail spazia dall’entusiasmo rialzista alla cautela diffidente. Sulla piattaforma social X (Twitter), le discussioni su $QCOM sono aumentate dopo i lanci di Snapdragon e le notizie dalla Cina. Il tracker di Quiver Quant ha osservato che molti appassionati retail di tecnologia si sono detti entusiasti delle ultime presentazioni di chip di Qualcomm, sostenendo che i Snapdragon 8 Elite Gen 5 e i chip X2 per PC potrebbero “rafforzare il dominio di Qualcomm” negli smartphone e nei PC [65]. Alcuni utenti hanno evidenziato la vittoria legale contro Arm come un elemento di fiducia verso la svolta strategica di Qualcomm in nuovi mercati [66]. Dall’altro lato, molte voci invitano alla cautela: alcuni post hanno segnalato la indagine antitrust cinese e i più ampi rischi geopolitici come motivi per moderare l’ottimismo [67]. L’espressione “prezzo delle azioni fluttuante” è emersa spesso, riflettendo come i recenti cali e rialzi di QCOM l’abbiano resa un argomento caldo nei forum di trading. In breve, il sentimento retail è diviso – con un gruppo di rialzisti appassionati concentrati su innovazione e sottovalutazione, e uno scettico che cita sfide macro e concorrenziali.
Nel complesso, il sentimento del mercato su Qualcomm può essere descritto come cautamente ottimista. La valutazione relativamente bassa del titolo e il solido dividendo (con un rendimento annuo di circa 2,2% [68]) lo rendono interessante per gli investitori orientati al valore, e c’è la percezione che il business generatore di cassa di Qualcomm (oltre 11 miliardi di dollari di utile netto nell’ultimo anno [69]) fornisca un livello di supporto. L’azienda continua a restituire capitale agli azionisti (ha recentemente aumentato il dividendo trimestrale a $0,89 ed effettua buyback) [70], cosa che gli investitori apprezzano in tempi incerti. Tuttavia, molti guardano anche con attenzione al più ampio ciclo dei semiconduttori – con le vendite di smartphone che crescono solo leggermente (~1% su base annua a livello globale nel Q2) [71] e venti contrari economici come i tassi d’interesse elevati che potrebbero frenare la domanda di elettronica di consumo, i mercati core di Qualcomm non sono in una fase di forte crescita. Questo ha tenuto alcuni investitori alla finestra, in attesa di prove che nuovi settori come automotive, IoT o AR/VR possano davvero incidere sugli utili.Prospettive: Qualcomm può ritrovare slancio?
Guardando avanti, le prospettive a breve termine per il titolo Qualcomm dipenderanno in egual misura dall’esecuzione e dalle condizioni esterne. Nel prossimo trimestre o due, sarà importante monitorare le spedizioni di smartphone durante le festività (un rimbalzo della domanda di telefoni premium aumenterebbe direttamente le vendite di chip Qualcomm) e le tendenze economiche in Cina (una ripresa degli acquisti di telefoni cinesi o una rapida risoluzione dell’indagine su Autotalks allevierebbero un importante fattore di incertezza). Qualsiasi aggiornamento sul rapporto di Qualcomm con Apple sarà cruciale – in particolare, Qualcomm ha un accordo per fornire modem per iPhone fino al 2026, ma i progressi di Apple sul proprio modem 5G rappresentano una variabile che potrebbe influenzare in modo significativo il 2027 e oltre. Alcuni analisti ritengono che Apple potrebbe restare con Qualcomm più a lungo del previsto se il suo progetto interno di modem dovesse subire ritardi, il che sarebbe una sorpresa positiva per i futuri flussi di ricavi di Qualcomm.
Nel medio termine (2024–2026), le scommesse di Qualcomm su 5G, IA e diversificazione potrebbero iniziare a dare i loro frutti. La transizione globale verso il 5G ha ancora margini di crescita, soprattutto nei mercati emergenti, e la licenza di brevetti 5G di Qualcomm garantisce ampi profitti man mano che vengono spediti più dispositivi 5G. L’espansione dell’azienda nell’IA on-device – dagli smartphone in grado di eseguire modelli IA avanzati ai laptop con potenti NPU – si allinea con la tendenza tecnologica di portare le capacità IA “all’edge” (anziché affidarsi solo al cloud). Se le funzionalità IA diventeranno indispensabili in telefoni e auto, Qualcomm si sta posizionando come un attore chiave. Nel settore automotive, Qualcomm ha già una pipeline di successi di design per la sua piattaforma Snapdragon Digital Chassis (per infotainment, connettività, ADAS, ecc.), e i ricavi legati all’auto sono in crescita, seppur da una base ridotta. L’acquisizione di Arduino e altre iniziative a favore degli sviluppatori suggeriscono una strategia di ecosistema per favorire l’adozione dei chip Qualcomm in una varietà di dispositivi connessi – qualcosa che nel tempo potrebbe portare a un’integrazione “in stile Apple” tra hardware e software in alcune nicchie.Detto ciò, i venti contrari sono reali. La concorrenza non potrà che intensificarsi: MediaTek ha recentemente presentato il proprio chip di punta per smartphone per sfidare Snapdragon; Nvidia domina i chip IA per datacenter (gli sforzi IA di Qualcomm sono perlopiù su mobile/edge, senza ancora sfidare direttamente Nvidia); Intel e AMD difendono con forza il mercato PC mentre Qualcomm avanza; e nuovi entranti o startup continuano a emergere in aree come i processori RISC-V che potrebbero sconvolgere il modello IP tradizionale su cui Qualcomm fa affidamento. Il rischio geopolitico resta una costante – le politiche di esportazione USA, la regolamentazione cinese e persino le indagini dell’Unione Europea (l’UE ha già multato Qualcomm in passato per questioni di concorrenza) potrebbero emergere in qualsiasi momento. Questi fattori potrebbero limitare il multiplo azionario di Qualcomm finché non ci sarà maggiore certezza.
Per gli investitori, Qualcomm offre un interessante profilo rischio-rendimento in questa fase. Il titolo è a buon mercato rispetto agli utili [72], offre un dividendo stabile e l’azienda ha un solido bilancio per investire in nuove tecnologie e affrontare le difficoltà. Se le sue scommesse su IA, chip per PC ed elettronica automotive avranno successo, Qualcomm potrebbe tornare a crescere rapidamente e vedere il prezzo delle azioni uscire dall’attuale intervallo – alcuni ottimisti sostengono persino che QCOM potrebbe ritestare i massimi sopra i 200 dollari in uno scenario rialzista di espansione dei multipli e utili superiori alle attese. Al contrario, uno scenario pessimistico potrebbe vedere il titolo ristagnare o calare se la domanda di smartphone resta debole, la transizione di Apple penalizza i ricavi e le nuove iniziative non crescono abbastanza rapidamente.
In sintesi: A fine ottobre 2025, Qualcomm si trova a un bivio. L’azienda ha superato shock immediati – trasformando una paura legata alla Cina in un semplice ostacolo – ed è armata di prodotti all’avanguardia e di una conferma legale delle proprie strategie. Ha slancio nell’innovazione e una comprovata capacità di generare profitti. Tuttavia, gli investitori cercano prove che questi aspetti positivi si tradurranno in una crescita sostenuta di ricavi e utili nei prossimi anni. I prossimi trimestri (e l’esecuzione della roadmap da parte di Qualcomm) potrebbero determinare se il titolo QCOM rimarrà in un intervallo ristretto o finalmente esploderà in un breakout. Per ora, Qualcomm sembra risalire costantemente dal calo di inizio ottobre, con il palcoscenico pronto per una stagione festiva e un nuovo anno ricchi di eventi. Trader e azionisti di lungo periodo osserveranno attentamente per vedere se questo gigante tecnologico saprà accelerare verso il 2026 – o se si fermerà di fronte alle sfide che lo attendono.
Fonti: Aggiornamenti recenti su azioni e notizie Qualcomm [73] [74] [75] [76], commenti di analisti e di mercato [77] [78], comunicazioni agli investitori Qualcomm e report Reuters sugli sviluppi principali [79] [80].
References
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