- INTC vola sulla strada della ripresa: Le azioni Intel (INTC) sono salite ai massimi da 18 mesi, intorno a $39 per azione, dopo un profitto trimestrale a sorpresa, estendendo un rally del 2025 di quasi +90% – superando di gran lunga i titoli rivali dei chip Nvidia e AMD [1] [2].
- Ritorno alla redditività: Il produttore di chip è tornato in utile nel Q3 2025, registrando un EPS rettificato di $0,23 contro circa $0,01 atteso su ricavi per $13,7 miliardi [3]. Un’aggressiva riduzione dei costi ha portato i margini lordi a circa il 40% (superando il consenso di circa il 36%) [4], facendo balzare le azioni INTC nel dopo mercato.
- Grandi sostenitori puntano su Intel: Enormi investimenti esterni hanno alimentato l’ottimismo. Il governo USA sta acquisendo una quota del 9,9% in Intel (~$8,9 miliardi) [5]; Nvidia sta investendo $5 miliardi per circa il 4% di Intel [6]; e la giapponese SoftBank ha acquistato azioni per $2 miliardi [7] – salvataggi senza precedenti volti a rilanciare la leadership di Intel nella produzione di chip.
- Chip AI e nuove tecnologie: Intel sta puntando sull’AI e su chip all’avanguardia. A ottobre ha presentato i processori PC “Panther Lake” costruiti sul suo processo 18A (≈2 nm) – con le prime unità in spedizione entro fine 2025 [8] – e prevede una nuova GPU per data center focalizzata sull’AI per il 2026 [9]. Questi chip di nuova generazione, prodotti negli Stati Uniti, sono fondamentali per lo sforzo di Intel di riconquistare la leadership tecnologica.
- Gli analisti invitano alla cautela: Nonostante l’euforia, Wall Street rimane prudente. Il target medio a 12 mesi degli analisti (≈28$) è del 20–30% inferiore al prezzo attuale di Intel [10], e la valutazione di Intel (~71× gli utili futuri) supera di gran lunga quella dei concorrenti come Nvidia (~30×) [11]. Gli analisti di Bernstein avvertono che la ripresa è “lontana dall’essere conclusa” [12] anche se alcuni ottimisti hanno alzato i target oltre i 40$ [13].
- Il boom dell’AI spinge i rivali: La stessa ondata AI che sostiene Intel sta trainando anche i concorrenti. La capitalizzazione di mercato di Nvidia ha raggiunto 1 trilione di dollari grazie al dominio nei chip AI, e il titolo AMD è salito di circa l’80% nel 2025 dopo importanti successi nei processori AI [14]. Al contrario, il valore di mercato di Intel (~175 miliardi di dollari) è circa la metà di quello di AMD e solo una frazione di quello di Nvidia [15] – a sottolineare il divario che Intel punta ancora a colmare.
Le azioni volano grazie all’entusiasmo per l’AI e agli accordi “di salvataggio”
Il prezzo delle azioni Intel è salito in modo spettacolare nel 2025, raggiungendo di recente il livello più alto dall’inizio del 2024 grazie all’ottimismo sull’AI e a importanti investimenti strategici.
Il prezzo delle azioni di Intel Corporation è in forte crescita, raggiungendo livelli che non si vedevano da oltre un anno e mezzo. I titoli dell’icona dei semiconduttori della Silicon Valley sono saliti fino a 7–8% dopo l’ultimo report sugli utili, toccando brevemente il massimo degli ultimi 18 mesi (intorno ai 39–40$) [16]. Il titolo ora scambia vicino ai massimi degli ultimi due anni, segnando una svolta rispetto alle difficoltà del 2022–2024. Dall’inizio dell’anno, INTC ha quasi raddoppiato il suo valore (in crescita di circa l’85–90%), superando persino i concorrenti più performanti come il leader dell’intelligenza artificiale Nvidia e il rivale storico AMD [17]. Gli investitori hanno investito con la speranza che la nuova strategia di Intel – incentrata sui chip AI e su partnership audaci – possa riportare l’azienda agli antichi fasti.
Un’ondata di accordi blockbuster sostiene questo ottimismo. In una mossa altamente insolita, il governo degli Stati Uniti ha annunciato che convertirà i sussidi del CHIPS Act in una partecipazione azionaria di circa 10% in Intel (un investimento di circa 8,9 miliardi di dollari) [18]. L’obiettivo è garantire un campione nazionale per i chip avanzati, segnalando la fiducia di Washington nell’importanza strategica di Intel [19]. All’incirca nello stesso periodo, Nvidia ha accettato di investire 5 miliardi di dollari per circa il 4% delle azioni Intel come parte di una partnership per co-sviluppare semiconduttori AI di nuova generazione [20]. E ad agosto, la giapponese SoftBank ha acquistato silenziosamente 2 miliardi di dollari di azioni Intel tramite il suo Vision Fund [21]. Queste iniezioni – per un totale di circa 15 miliardi di dollari – hanno dato a Intel una boccata d’ossigeno finanziaria e un voto di fiducia da parte dei pesi massimi del settore.
I commentatori di mercato hanno descritto questo sostegno come un potenziale punto di svolta. Jim Cramer della CNBC ha persino elogiato il nuovo CEO Lip-Bu Tan (un veterano investitore tech) come un “leggendario investitore nei semiconduttori” i cui accordi hanno portato “supervisione adulta” in Intel e “innescato un rally di circa il 50%” del titolo [22]. Le voci su ulteriori alleanze hanno alimentato il fuoco: sono emerse notizie secondo cui AMD potrebbe sfruttare le fabbriche di Intel per la produzione di chip e che Microsoft (Azure) e Apple potrebbero diventare importanti clienti o investitori delle fonderie Intel – speculazioni che hanno fatto balzare le azioni Intel all’inizio di ottobre [23]. “Gli investitori sono ansiosi di qualsiasi segnale che Intel stia ottenendo grandi ordini” da rivali o giganti tech, ha osservato un analista [24]. Questa frenetica attività di accordi e il fermento attorno all’AI hanno cambiato radicalmente il sentiment di mercato a favore di Intel.
Risultati superiori alle attese segnalano una svolta
Gli ultimi risultati finanziari di Intel hanno dato credibilità alla narrazione della ripresa. Per il terzo trimestre del 2025, Intel è tornata alla redditività, un netto miglioramento dopo le pesanti perdite dell’anno scorso. L’azienda ha registrato utili rettificati di 0,23 dollari per azione, superando ampiamente i quasi pari a zero 0,01 dollari che gli analisti si aspettavano [25]. I ricavi si sono attestati intorno a 13,7 miliardi di dollari, leggermente superiori alle previsioni e con una crescita sequenziale di circa l’8% rispetto al secondo trimestre [26]. Forse ancora più impressionante, i margini di profitto lordo di Intel sono risaliti al 40%, superando le stime di consenso (~35–36%) [27]. Il superamento delle aspettative sugli utili – la prima sorpresa positiva di Intel negli ultimi tempi – ha fatto salire bruscamente il titolo nelle contrattazioni after-hours e nella sessione del giorno successivo [28].
I dirigenti hanno attribuito i decisi interventi di ristrutturazione del CEO Lip-Bu Tan ai risultati migliorati. Tan, che ha assunto la guida all’inizio del 2025, si è mosso rapidamente per ridurre i costi e rifocalizzare l’azienda. Il CFO di Intel Dave Zinsner ha osservato che la domanda di chip dell’azienda stava effettivamente superando l’offerta nel terzo trimestre – un “problema di lusso” dovuto agli operatori di data center che aggiornano le CPU per supportare i nuovi carichi di lavoro di intelligenza artificiale [29]. Grazie a profondi tagli alla spesa, inclusi licenziamenti di oltre il 20% della forza lavoro di Intel quest’anno e la vendita di asset non strategici come la quota di maggioranza nell’unità FPGA Altera, la situazione finanziaria di Intel si è stabilizzata [30]. “Intel ha voltato pagina e sta stabilizzando la nave,” ha detto Ben Bajarin, CEO di Creative Strategies, aggiungendo che i progressi dell’azienda “sembrano una solida base per il 2026” [31].
Il rapporto del terzo trimestre segna un punto di svolta provvisorio dopo un brutale 2024, quando Intel ha registrato la sua prima perdita annuale in quasi quattro decenni [32] [33]. Tan ha ridotto drasticamente le spese e persino ridimensionato i grandi piani di espansione produttiva del suo predecessore. Intel ha comunicato agli investitori che terminerà il 2025 con oltre il 20% di dipendenti in meno rispetto all’inizio dell’anno [34]. Le misure di austerità, seppur dolorose, sembrano dare i loro frutti in termini di margini migliorati. “Le azioni sono salite nel dopo mercato grazie a previsioni migliori del previsto, progressi visibili sui costi e sui margini lordi, entusiasmo per l’AI-PC e 15 miliardi di dollari di nuovi finanziamenti strategici che rafforzano il bilancio,” ha osservato Michael Schulman, chief investment officer di Running Point Capital [35]. Intel ha leggermente ridimensionato le aspettative per il trimestre delle festività – prevedendo ricavi per il quarto trimestre di 12,8–13,8 miliardi di dollari (un valore mediano appena inferiore al consenso di Wall Street di circa 13,3 miliardi di dollari) [36] – ma gli investitori sembrano sollevati dal fatto che le prospettive non presentino nuove sorprese negative.Tuttavia, la dirigenza di Intel riconosce che la ripresa è tutt’altro che completa. Il CFO Zinsner ha avvertito che le rese del processo produttivo 18A di ultima generazione di Intel (utilizzato per i prossimi chip di classe 2 nm) “non sono dove dovrebbero essere” e probabilmente non raggiungeranno i livelli standard del settore prima del 2027 [37]. In altre parole, le fabbriche di chip più avanzate di Intel sono ancora in fase di avviamento e non funzionano ancora in modo efficiente. Inoltre, le attività principali dell’azienda nei PC e nei server CPU si stanno riprendendo solo gradualmente, e Intel rimane in perdita su base annuale. In effetti, molti analisti osservano che non si prevede che Intel torni alla redditività annuale prima del 2026 [38]. “Comprendiamo il desiderio di dichiarare vittoria per l’azienda in difficoltà, ma questa battaglia è tutt’altro che finita – forse è meglio chiamarla un pareggio per ora,” hanno scritto gli analisti di Bernstein dopo i risultati, invitando alla cautela [39].
Wall Street divisa su quanto margine di crescita resti
L’entità del rally delle azioni Intel nel 2025 ha sorpreso molti esperti – e ha lasciato opinioni fortemente divise su cosa accadrà dopo. Dall’inizio dell’anno, le azioni Intel sono schizzate di circa il 90%, recuperando dai minimi pluriennali e sovraperformando di gran lunga la maggior parte dei concorrenti nel settore dei semiconduttori [40]. Questo balzo riflette un rinnovato ottimismo, ma significa anche che la valutazione di Intel appare tirata secondo i parametri convenzionali. Il titolo ora scambia a circa 71 volte gli utili futuri, un multiplo elevato anche rispetto a rivali a forte crescita come Nvidia (~30×) o AMD (~40×) [41]. In parte ciò è dovuto al fatto che gli utili attuali di Intel sono depressi (rendendo il rapporto P/E elevato), ma implica anche che gli investitori stanno già prezzando una grande ripresa che deve ancora concretizzarsi pienamente nei numeri.
La maggior parte degli analisti di Wall Street resta cauta. Il target di prezzo a 12 mesi consensuale per le azioni Intel si attesta tra i medi $20 e i bassi $30 [42], al di sotto dell’attuale prezzo di mercato nella fascia alta dei $30. Ad esempio, Bank of America ha recentemente declassato Intel a “Underperform”, sostenendo che il titolo fosse salito “troppo in fretta” rispetto ai fondamentali [43]. Anche Deutsche Bank ha ribadito un rating Hold con un target di circa $30 anche dopo la notizia dell’investimento di Nvidia, citando i persistenti “rischi di esecuzione” nella ripresa di Intel [44]. Di conseguenza, molte società consigliano cautela o di attendere – i dati di Visible Alpha mostrano che la maggioranza degli analisti valuta ancora INTC come Hold o Sell, e il target medio implica un ribasso di circa il 20% rispetto ai livelli attuali [45].
Allo stesso tempo, una minoranza di ottimisti sta raddoppiando la scommessa sulla ripresa di Intel. Alcuni analisti hanno alzato i loro target nella fascia dei $40+ dopo gli accordi recenti [46]. Sottolineano che la base di ricavi e la quota di mercato di Intel le conferiscono una leva significativa se i margini dovessero migliorare. Alcuni ottimisti sostengono anche che la valutazione di Intel appare ragionevole rispetto ai concorrenti su base di vendite – circa 3× le vendite future, contro multipli molto più alti per Nvidia – se si crede che gli utili si riprenderanno [47]. In particolare, il titolo Intel è ancora scambiato con un forte sconto rispetto ai tempi d’oro: resta ben al di sotto del picco del 2021 (quando le vendite di PC e data center erano in forte crescita) e sotto le capitalizzazioni di mercato dei concorrenti emergenti. I sostenitori affermano che la combinazione di nuovi partner strategici, il sostegno governativo e la nuova leadership di Tan potrebbe permettere a Intel di sorprendere gli scettici. “Intel ha acquisito alleati preziosi e una cassa di guerra,” ha scritto un commentatore di mercato, “[il mercato] ha concesso a Intel un grande margine sulle difficoltà attuali in attesa di notizie positive… ma i guadagni futuri dovranno essere conquistati con risultati migliori” [48].
Il sentimento misto è evidente nel trading recente. Il titolo Intel ha visto ondate di prese di profitto ogni volta che si avvicina alla zona di resistenza tecnica di $40–$42 che alcuni analisti tecnici segnalano [49]. L’interesse allo scoperto sul titolo rimane elevato, riflettendo scommesse sul fatto che il rally di Intel subirà una correzione [50]. Tuttavia, gli acquirenti sui ribassi sono intervenuti costantemente in caso di debolezza – ad esempio, quando le azioni INTC sono scese brevemente di circa il 10% rispetto al massimo di inizio ottobre, i cacciatori di occasioni hanno acquistato intorno alla metà dei $30, stabilizzando rapidamente il prezzo [51] [52]. Questo tira e molla suggerisce che il titolo potrebbe rimanere in un range finché Intel non fornirà prove più concrete di una ripresa sostenibile. Nel breve termine, la volatilità potrebbe rimanere elevata: i mercati delle opzioni prezzavano forti oscillazioni in occasione degli utili, e un movimento fuori misura (al rialzo o al ribasso) potrebbe ancora verificarsi mentre gli investitori valutano la traiettoria di Intel [53]. Come ha affermato il team di Bernstein, dichiarare vittoria ora potrebbe essere prematuro – il vero test sarà nel 2026 per vedere se Intel saprà trasformare le sue scommesse audaci in valore duraturo per gli azionisti.
Intel è indietro nella corsa all’IA rispetto a Nvidia e AMD
Lo sfondo della rinascita di Intel è una feroce “corsa agli armamenti dell’IA” nell’industria dei semiconduttori – una corsa che Intel sta combattendo da inseguitrice. Sebbene Intel abbia dominato i processori per PC per decenni, ha perso la prima ondata del boom dell’IA, cedendo la ribalta (e la capitalizzazione di mercato) ai concorrenti che hanno colto l’iniziativa nei processori grafici e nei chip specializzati per l’IA. Nvidia, in particolare, è diventata l’emblema dell’informatica per l’IA: ora detiene circa il 90% del mercato degli acceleratori IA per data center, grazie alle sue potenti GPU che sono il motore del machine learning [54]. Il titolo Nvidia è più che raddoppiato dall’inizio del 2024 e la società è recentemente entrata nell’esclusivo club da $1 trilione di capitalizzazione [55]. Al confronto, il valore di mercato di Intel – circa $175 miliardi – è minuscolo rispetto a quello di Nvidia, evidenziando quanto la percezione degli investitori si sia spostata a favore dei produttori di chip incentrati sull’IA [56].
Anche AMD ha cavalcato l’onda dell’IA raggiungendo nuovi traguardi. Da tempo principale rivale di Intel nei processori per PC e server, AMD si è espansa nell’IA adattiva e nelle GPU per data center, ottenendo importanti successi quest’anno fornendo chip IA personalizzati a società come OpenAI e Oracle. A metà ottobre, le azioni AMD hanno raggiunto un massimo storico vicino ai 240 dollari (in crescita di circa l’80% da inizio anno) dopo l’annuncio di nuovi accordi per chip IA [57]. La capitalizzazione di mercato di AMD (circa 350 miliardi di dollari) ora supera di gran lunga quella di Intel [58] – un’inversione di tendenza notevole, considerando che per la maggior parte della loro storia Intel valeva molto più di AMD. Alcuni analisti ottimisti prevedono persino che AMD possa raggiungere i 300 dollari per azione se il suo slancio nell’IA continuerà [59]. “Intel sta lottando per tenere il passo,” ha osservato un esperto del settore, mentre la vecchia guardia di Intel si ritrova a guardare dal basso rivali più agili nei segmenti a forte crescita [60].
Oltre alle GPU, il panorama competitivo include i leader delle fonderie come TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.) e Samsung, che dominano la produzione di chip conto terzi. Il precedente CEO di Intel aveva l’obiettivo di trasformare Intel in una fonderia all’avanguardia per i chip di altre aziende (per competere con TSMC), ma ingenti spese e ritardi hanno ostacolato quella visione [61]. Sotto la guida di Tan, Intel ha ridimensionato tali ambizioni – ora promettendo di costruire nuove fabbriche solo quando ci saranno grandi clienti confermati [62]. Finora, la divisione fonderie di Intel ha ottenuto solo piccoli contratti (ad esempio, la produzione di alcuni chip per la taiwanese MediaTek) e è ancora alla ricerca di un cliente di punta per dimostrare le sue capacità produttive [63]. Le voci secondo cui un colosso del cloud come Microsoft potrebbe esternalizzare la produzione di chip a Intel – o che AMD possa utilizzare le fabbriche di Intel – hanno incuriosito gli investitori, ma nessun accordo ufficiale è stato ancora concluso [64].
Intel affronta anche pressioni nei suoi mercati principali. Nei PC e nei server, i processori Ryzen ed Epyc di AMD hanno costantemente eroso la quota di mercato di Intel, conquistando una stima di circa il 30% del mercato delle CPU desktop e porzioni significative del mercato server [65] [66]. Nel frattempo, nuovi concorrenti che utilizzano chip basati su ARM (come la serie M di Apple per i Mac e Graviton di Amazon per i server) stanno bypassando l’architettura Intel in alcuni segmenti. E nei dispositivi mobili, Intel ha ceduto quell’arena ad aziende come Qualcomm anni fa; Qualcomm ora punta anche al settore dei chip AI per data center, anche se è ancora nelle fasi iniziali [67]. In breve, Intel sta combattendo su più fronti – cercando di difendere la sua roccaforte delle CPU x86 mentre cerca anche di recuperare terreno nel fiorente settore dei processori AI.
I critici sostengono che nessun investimento possa colmare rapidamente il divario tecnologico di Intel. “I problemi di Intel vanno oltre un’infusione di capitale… [deve] raggiungere TSMC dal punto di vista tecnologico per attrarre clienti,” ha avvertito un gestore di portafoglio, mettendo in dubbio che Intel possa davvero superare la concorrenza nella produzione solo con maggiori finanziamenti [68]. In effetti, il processo all’avanguardia “18A” di Intel (all’incirca equivalente al prossimo nodo a 2 nm di TSMC) avrebbe incontrato problemi di resa che minacciano di ritardarne il lancio [69] [70]. Intel ha riconosciuto nella sua call sugli utili che le rese di 18A non raggiungeranno livelli “accettabili per l’industria” fino al 2027 [71], ammettendo di fatto che TSMC probabilmente rimarrà in vantaggio sulla roadmap del silicio per i prossimi anni. Questo è uno dei motivi per cui molti analisti restano scettici: nonostante le mosse audaci di Intel, Nvidia e AMD attualmente vantano linee di prodotti più forti nell’AI, e i leader delle fonderie a contratto hanno ancora un vantaggio nella tecnologia produttiva. Per colmare davvero il divario, Intel dovrà eseguire quasi senza errori i suoi nuovi progetti di chip e di fabbriche – un’impresa ardua, viste le recenti difficoltà.
Tuttavia, i sostenitori di Intel ribattono che ora l’azienda dispone di ingredienti fondamentali che prima le mancavano: una leadership impegnata a scelte difficili, partner con grandi risorse finanziarie e il sostegno del governo. Anche le preoccupazioni per la sicurezza nazionale stanno rimodellando il campo di gioco del settore. La disponibilità del governo statunitense a sostenere finanziariamente Intel (e a limitare l’accesso della Cina ai chip avanzati) potrebbe orientare certi accordi a favore di Intel in futuro [72] [73]. Ad esempio, ai fornitori cloud americani e alle aziende della difesa potrebbe essere consigliato – formalmente o informalmente – di utilizzare i chip prodotti da Intel sul territorio nazionale per applicazioni sensibili. Questo sostegno, unito alla scala già raggiunta da Intel, significa che l’azienda non può essere esclusa dai giochi. Come piace dire al CEO Lip-Bu Tan, Intel ha una “seconda possibilità” per cavalcare l’onda dell’IA e riaffermarsi come leader.
Scommettere su nuovi chip e su un futuro “AI-First”
Per cogliere questa seconda possibilità, Intel sta correndo per realizzare una roadmap tecnologica ambiziosa. Un pilastro della sua strategia è il prossimo processore “Panther Lake” – il primo chip per PC/laptop di Intel costruito sul nuovissimo processo produttivo 18A. Destinato a notebook di fascia alta alimentati dall’IA, Panther Lake entrerà in produzione su larga scala entro la fine del 2025, con le prime unità spedite ai clienti prima della fine dell’anno [74]. Questo chip rappresenta una prova decisiva per la capacità di Intel di implementare il 18A, che introduce design avanzati di transistor e nuovi metodi di alimentazione. Intel sostiene che la CPU+GPU integrata di Panther Lake offrirà prestazioni superiori del 50% rispetto all’attuale generazione (molte delle quali sono state in realtà prodotte da TSMC) [75]. “Panther Lake è estremamente importante per Intel su molti livelli diversi,” ha dichiarato il chief analyst di Technalysis Research Bob O’Donnell, perché dimostrerà se le fabbriche di Intel possono tornare a produrre chip di livello mondiale all’avanguardia [76]. In altre parole, non si tratta solo di un nuovo prodotto – è un banco di prova per il rilancio produttivo di Intel.
Lip-Bu Tan ha anche sottolineato un focus “AI-first” per la gamma di prodotti Intel. Sul fronte dei data center, Intel sta preparando una nuova famiglia di CPU server con nome in codice Clearwater Forest, il cui lancio è previsto per la prima metà del 2026 [77]. Questi saranno realizzati con lo stesso processo 18A presso gli stabilimenti aggiornati di Intel in Arizona (noti come Fab 52, ora pienamente operativi) [78], e si prevede che siano molto più efficienti dal punto di vista energetico – un punto di forza chiave per i data center AI. Sebbene Intel abbia avuto difficoltà nel mercato degli acceleratori AI discreti, la speranza è che l’abbinamento delle sue CPU con funzionalità di accelerazione (e lo sviluppo congiunto di chip ibridi con partner come Nvidia) la aiuti a riconquistare una quota nell’infrastruttura AI. In effetti, Intel prevede di lanciare una nuova unità di elaborazione grafica (GPU) focalizzata sull’AI nel 2026 destinata ai data center cloud [79]. Questo metterebbe Intel in diretta concorrenza con le GPU di Nvidia, anche se per ora i dettagli sono scarsi. Tan rimane ottimista, affermando che queste nuove tecnologie “sono catalizzatori di innovazione in tutta la nostra azienda mentre costruiamo una nuova Intel” [80].Per sostenere la sua roadmap, Intel sta facendo enormi investimenti in capitale – sebbene più mirati rispetto al passato. L’azienda prevede di spendere circa 27 miliardi di dollari in spese in conto capitale nel 2025, rispetto ai 17 miliardi di dollari del 2024 [81], mentre aggiorna i suoi impianti per 18A e oltre. In particolare, Intel ha persino interrotto lo sviluppo del suo processo 14A di prossima generazione (che succederebbe a 18A) fino a quando non avrà un cliente impegnato per esso [82]. Questo approccio più disciplinato mira a evitare la costosa sovracostruzione che in passato ha danneggiato Intel. Invece, Intel sta sfruttando finanziamenti esterni per condividere il carico – ad esempio, gli 8–9 miliardi di dollari dal governo degli Stati Uniti sovvenzioneranno di fatto i suoi impianti in Arizona, e la partecipazione di 5 miliardi di dollari di Nvidia prevede la progettazione congiunta di chip che utilizzano la produzione Intel [83] [84]. Tali partnership potrebbero portare volumi garantiti per il business delle fonderie di Intel se ben eseguite.
Guardando al futuro, gli analisti affermano che l’esecuzione di Intel nei prossimi 12–18 mesi sarà cruciale. L’azienda deve convincere sia gli investitori che i clienti che le sue scommesse audaci stanno producendo veri progressi tecnologici. Gli indicatori iniziali – come il rispetto del calendario di lancio di Panther Lake, il raggiungimento di buoni rendimenti su 18A e l’acquisizione di almeno un grande cliente per le fonderie – saranno osservati con attenzione. Nel frattempo, fattori esterni come l’economia globale e i cicli di spesa tecnologica avranno un ruolo. Sul lato positivo, la domanda di chip legati all’IA e al cloud computing è in forte crescita: le previsioni di settore stimano che le vendite globali di semiconduttori raggiungeranno un record di circa 697 miliardi di dollari nel 2025, trainate soprattutto dalle esigenze di hardware per data center e IA [85]. I principali operatori cloud e le aziende internet stanno investendo capitali senza precedenti nelle infrastrutture IA, alimentando quella che alcuni definiscono una “superciclo” nella spesa per chip [86]. Questa ondata potrebbe favorire tutti, inclusa Intel, soprattutto mentre anche le vendite di PC si stabilizzano (la domanda di PC dovrebbe crescere moderatamente di circa il 4% nel 2025 dopo due anni negativi) [87].
Tuttavia, sfide macroeconomiche e geopolitiche si profilano all’orizzonte. Le tensioni tra Stati Uniti e Cina e i controlli sulle esportazioni di chip avanzati significano che Intel deve muoversi in un contesto internazionale complesso. Il suo nuovo azionista governativo potrebbe complicare i rapporti in mercati come la Cina se i clienti stranieri percepissero Intel come un’estensione della politica industriale statunitense [88]. La stessa Intel ha avvertito che avere gli Stati Uniti come proprietario potrebbe sottoporla a ostacoli normativi all’estero [89]. Nel complesso, però, i venti politici favorevoli derivanti dall’attenzione di Washington sulla capacità nazionale di produzione di chip rappresentano un vantaggio unico per Intel – accesso a finanziamenti e contratti che altri potrebbero non ottenere [90].
Dopo anni di battute d’arresto, Intel ha ora una rara opportunità di riscattarsi. Il titolo della società è già rimbalzato in modo spettacolare grazie a speranza e entusiasmo. Il prossimo capitolo riguarderà l’esecuzione – mantenere le promesse sui chip, raggiungere traguardi tecnologici e riconquistare la fiducia dei clienti. Se Intel riuscirà a mantenere gli impegni, non solo potrà sostenere il rally azionario, ma anche riaffermarsi come leader nell’era dell’industria dei semiconduttori guidata dall’IA. Con l’avvicinarsi del 2026, tutti gli occhi saranno puntati su Intel per vedere se la sua scommessa su se stessa darà frutti duraturi. La posta in gioco – per Intel, i suoi investitori e persino la leadership tecnologica statunitense – non potrebbe essere più alta.
Fonti: In questo report sono stati utilizzati resoconti recenti di Reuters, TechStock² (ts2.tech) e altre testate finanziarie [91] [92] [93] [94] [95] [96], insieme alle comunicazioni ufficiali di Intel e ad analisi di settore.
References
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