- Le azioni CRM salgono: Le azioni Salesforce sono aumentate di quasi il 4% dopo che la società ha presentato una prospettiva a lungo termine positiva, scambiando intorno a $245 venerdì. Nonostante il rimbalzo, CRM è ancora in calo di circa il 29% nel 2025 [1], sottoperformando nettamente i concorrenti e il mercato più ampio.
- Grandi ambizioni nell’IA: All’evento Dreamforce, Salesforce ha alzato il suo obiettivo di ricavi per il 2030 a oltre 60 miliardi di dollari – superando le stime di Wall Street – mentre lancia rapidamente nuove funzionalità di IA su tutta la sua piattaforma [2]. La previsione esclude una acquisizione di Informatica da 8 miliardi di dollari in attesa di approvazione, mirata a potenziare le capacità di IA e dati di Salesforce [3].
- Sentimento misto degli investitori: Una prospettiva di vendite debole lo scorso trimestre aveva portato CRM ai minimi di diversi mesi a inizio ottobre [4] [5]. Ora, il nuovo ottimismo sull’IA si scontra con la cautela. I target di prezzo degli analisti vanno da circa $221 a $405 [6] – riflettendo gli ottimisti che vedono un grande potenziale di crescita trainato dall’IA e i pessimisti che restano cauti sui rischi a breve termine.
- Mosse nell’IA e nel cloud: Salesforce punta forte sull’IA generativa. Ha lanciato agenti IA “Agentforce” su tutta la sua suite software e sta integrando l’IA nei flussi di lavoro quotidiani – integrando ChatGPT in Slack e aggiungendo assistenti vocali basati su IA per vendite e assistenza [7] [8]. Un ampliamento della partnership con OpenAI e Anthropic porta modelli come GPT-4 e Claude sulla piattaforma Salesforce, che i dirigenti definiscono l’inizio di una “era dell’IA agentica” [9].
- Contesto – venti contrari e rivali: I tassi d’interesse elevati e la prudenza nella spesa IT hanno pesato sulle azioni cloud, mettendo sotto pressione la crescita di Salesforce [10]. Nel frattempo, i concorrenti sono decollati: le azioni di Oracle sono quasi raddoppiate quest’anno grazie a importanti accordi cloud sull’IA [11], e Microsoft è in crescita di circa il 20% nel 2025, grazie alla sua leadership nell’IA. La valutazione di Salesforce ora appare relativamente economica a circa 20× gli utili futuri contro 31–32× per Microsoft e Oracle [12], suggerendo che qualsiasi vera inversione di tendenza potrebbe innescare guadagni fuori misura.
Andamento altalenante per il titolo CRM nel 2025
Il titolo Salesforce (NYSE: CRM) ha vissuto un periodo da montagne russe nelle ultime settimane. Dopo un forte calo a settembre – quando le previsioni prudenti hanno portato le azioni ai minimi di diversi mesi intorno a $235 [13] – il titolo ha trovato un supporto nella fascia dei $230. Avvicinandosi a metà ottobre, CRM ha iniziato a stabilizzarsi. Il 16 ottobre, le azioni sono balzate di circa il 4% dopo che Salesforce ha pubblicato una previsione a lungo termine sorprendentemente forte, portando il titolo a circa $246 alla chiusura di giovedì [14]. Questo rimbalzo è un sollievo per gli investitori: anche dopo il rialzo, CRM rimane in calo di circa il 27–29% da inizio anno [15], in netto contrasto con i principali indici. Infatti, Salesforce ha sottoperformato l’S&P 500 di oltre 30 punti percentuali nell’ultimo anno [16], sottoperformando nettamente molti colleghi tech.
Cosa c’è dietro la volatilità? In parte, pressioni macro e timori sugli utili. All’inizio di quest’anno, il titolo Salesforce è sceso di circa il 7% in un mese dopo che la direzione ha fornito previsioni di ricavi deboli, segnalando che le grandi scommesse sull’IA non si sono ancora tradotte pienamente in una crescita a breve termine [17]. Le azioni hanno toccato un minimo a 52 settimane nella fascia dei 230 dollari, ben al di sotto dei massimi dell’era pandemica (quasi 370 dollari a fine 2021), sottolineando quanto il sentiment degli investitori si sia raffreddato [18]. “Abbiamo avuto un trimestre eccezionale, in linea per un flusso di cassa record,” ha dichiarato il CEO Marc Benioff ad agosto, dopo che Salesforce ha superato le stime del secondo trimestre con una crescita dei ricavi del 10% [19]. Ma l’ottimismo di Benioff è stato smorzato dalla realtà – previsioni prudenti per il trimestre autunnale hanno innescato una vendita immediata [20]. Questo schema di risultati solidi seguiti da prospettive caute ha mantenuto i trader in allerta.
Nonostante le difficoltà del 2025, alcuni vedono una inversione di tendenza in formazione. Il beta di Salesforce è circa 1,2 – il che significa che il titolo tende a muoversi più del mercato – quindi spesso sovraperforma nelle giornate positive e scende di più in quelle negative [21]. Il recente rally del 16 ottobre suggerisce che gli investitori sono disposti a comprare sulle buone notizie. Tuttavia, CRM non ha ancora superato i principali livelli tecnici. Il titolo è ancora scambiato al di sotto delle sue principali medie mobili e si trova ben al di sotto del suo massimo annuale nella fascia alta dei 200 dollari [22]. Gli analisti osservano che superare questi livelli di resistenza potrebbe “innescare un rapido afflusso di capitali” e confermare un’inversione di tendenza, ma per ora prevale la cautela [23]. In breve, il prezzo delle azioni Salesforce è fuori dal tappeto ma non ancora fuori pericolo – con tori e orsi impegnati in una lotta per la prossima direzione.
Ambizioni IA: la promessa da 60 miliardi di dollari di Salesforce
Una delle principali scintille per l’ultimo rally è stata la nuova audace previsione di ricavi per il 2030 di Salesforce. Alla sua conferenza annuale Dreamforce, il gigante del cloud ha previsto oltre 60 miliardi di dollari di ricavi entro l’anno fiscale 2030, superando il consenso di Wall Street di circa 58 miliardi di dollari [24]. Questo obiettivo a lungo termine, presentato durante una giornata per gli investitori il 16 ottobre, ha inviato un messaggio forte: Salesforce è convinta che i suoi ingenti investimenti nell’intelligenza artificiale daranno grandi frutti. “I ricavi stanno ora accelerando e le previsioni sono in aumento,” ha osservato l’analista di MarketBeat Thomas Hughes, aggiungendo che il tanto atteso punto di svolta di Salesforce potrebbe finalmente essere arrivato [25].
Fondamentalmente, la proiezione di 60 miliardi di Salesforce esclude l’impatto della sua acquisizione in sospeso di Informatica [26]. A maggio, Salesforce ha accettato di acquistare Informatica – un produttore di software per la gestione e l’integrazione dei dati – per circa 8 miliardi di dollari [27]. L’accordo (che dovrebbe concludersi entro l’inizio del 2026) mira a potenziare le capacità di IA di Salesforce integrando gli avanzati strumenti di gestione dati di Informatica nella piattaforma [28]. È una delle più grandi acquisizioni di Salesforce dai tempi di Slack e sottolinea la strategia del CEO Marc Benioff: rafforzare la piattaforma “Customer 360” dell’azienda con più dati e IA, anche se la crescita organica ha rallentato. Gli investitori hanno accolto con favore la visione a lungo termine – le azioni sono balzate nel trading after-hours appena la notizia è stata diffusa [29] – ma realizzarla sarà fondamentale per riconquistare la fiducia del mercato.
Salesforce sta sicuramente puntando tutto sull’IA. Quest’anno ha lanciato Agentforce 360, descritto come un nuovo framework di “agenti” IA autonomi integrati in tutte le app cloud di Salesforce [30] [31]. Al Dreamforce 2025, Benioff e il CTO Parker Harris hanno presentato una serie di funzionalità IA pensate per automatizzare le attività di routine e aumentare la produttività dei clienti. “Siamo davvero nell’era dell’IA agentica,” ha dichiarato il co-fondatore Harris, prevedendo che “il 40% del lavoro nelle aziende Fortune 1000 sarà probabilmente svolto dall’IA, [con] umani e IA che lavorano insieme” [32]. Per rendere tutto ciò realtà, Salesforce sta integrando l’IA generativa in ogni angolo del suo ecosistema:- Integrazione tra ChatGPT e Slack: In una partnership storica con OpenAI, Salesforce permetterà ai clienti di accedere ai suoi strumenti Agentforce AI direttamente all’interno di ChatGPT [33]. I team di vendita, ad esempio, potranno chiedere a ChatGPT di recuperare dati da Salesforce o di redigere una proposta al volo. Allo stesso tempo, Slack (di proprietà di Salesforce) sta diventando la nuova interfaccia “potenziata dall’IA” per la piattaforma [34]. Gli utenti potranno interagire con Salesforce tramite bot Slack e un’API di ricerca in tempo reale, mentre un “Channel Expert” IA monitorerà le conversazioni su Slack per rispondere istantaneamente alle domande [35]. Anche il CEO di OpenAI, Sam Altman, è intervenuto sull’alleanza, definendola “un passo importante su come l’IA può migliorare i flussi di lavoro quotidiani” [36].
- Voce e AI per il commercio: Salesforce ha introdotto Agentforce Voice, un assistente AI che può parlare con i clienti tramite sistemi telefonici, integrato con partner come Amazon Connect [37]. Nelle demo, la voce AI era in grado di gestire chiamate di supporto di base o richieste all’helpdesk IT, per poi passare a un operatore umano se necessario. L’azienda ha anche presentato in anteprima un “Instant Checkout” guidato dall’AI per lo shopping online – essenzialmente un agente di e-commerce autonomo costruito con OpenAI e Stripe – con l’obiettivo di semplificare gli acquisti in una singola interazione in chat [38]. Queste iniziative estendono la portata dell’AI di Salesforce dalla chat testuale alla voce e alle transazioni, aree in cui anche concorrenti come Amazon e Oracle stanno investendo.
- Partnership nell’ecosistema AI: Oltre a GPT-4 di OpenAI, Salesforce ha ampliato la collaborazione con Anthropic per portare il suo modello AI Claude nella piattaforma Salesforce, soprattutto per i settori regolamentati [39]. Ha aperto Slack e il suo Data Cloud con nuove API, così che sviluppatori esterni (da startup a Google) possano creare agenti AI personalizzati su Salesforce [40]. Questa strategia di essere una “piattaforma delle piattaforme” AI mira a consolidare il ruolo di Salesforce al centro dell’adozione dell’AI nelle imprese. Il potenziale vantaggio è significativo: integrandosi nei flussi di lavoro AI, Salesforce spera di ottenere nuovamente una crescita a doppia cifra percentuale dei ricavi e di aumentare notevolmente i margini automatizzando una quota maggiore dei suoi servizi [41] [42].
L’azienda sta abbinando queste innovazioni a un focus sulla redditività. Salesforce ha lanciato un piano di “Crescita Redditizia” con il marchio “50 entro l’AF30”, puntando a una combinazione di costante crescita a doppia cifra dei ricavi e margini operativi non-GAAP del 50% entro il 2030 [43]. Per contestualizzare, il margine operativo di Salesforce era recentemente nell’ordine del 20% medio, quindi un obiettivo del 50% è ambizioso – in linea con le aziende software enterprise più efficienti. Tuttavia, i dirigenti si mostrano fiduciosi. Prevedono che il flusso di cassa libero triplicherà nei prossimi cinque anni, alimentato dalla spinta sull’IA e da una spesa disciplinata [44]. Per sottolineare questa fiducia, il consiglio di amministrazione di Salesforce ha autorizzato un buyback accelerato di azioni da 7 miliardi di dollari nei prossimi sei mesi [45] – circa il 3% della capitalizzazione di mercato dell’azienda – scommettendo di fatto che il prezzo attuale delle azioni sia un affare. Buyback così aggressivi, finanziati da solidi flussi di cassa, segnalano la convinzione del management che tempi migliori siano in arrivo.
Wall Street: Ottimismo Cauto tra Opinioni Divise
La raffica di notizie sull’IA ha suscitato una reazione mista tra analisti e investitori. Il sentiment a Wall Street è cautamente ottimista, ma non in modo uniforme. Nell’ultima settimana, diversi analisti hanno ribadito posizioni rialziste su CRM – spesso accompagnate da obiettivi di prezzo elevati – mentre altri restano alla finestra. Ad esempio, il 17 ottobre JMP Securities ha confermato il suo rating “Market Outperform” con un sorprendente target di prezzo di $430 [46]. Questo è uno dei target più alti di Wall Street e implica che il titolo potrebbe quasi raddoppiare. Allo stesso modo, il guru tech di Wedbush, Dan Ives (noto sostenitore dell’IA), ha un rating Outperform e recentemente ha fissato un target intorno a $375 [47], esprimendo fiducia che la spinta di Salesforce sull’IA “entrerà in una nuova marcia” nel 2025. Anche Needham e Cantor Fitzgerald hanno ribadito i rating Buy/Overweight, vedendo CRM come significativamente sottovalutata se riuscirà a realizzare la strategia IA, con target tra $325 e $400 [48].
Non tutti sono convinti, però. Sia Macquarie che DA Davidson hanno mantenuto valutazioni “Neutrale” su Salesforce a metà ottobre [49]. I loro target di prezzo (intorno a $225–$250) suggeriscono un potenziale di rialzo limitato rispetto ai livelli attuali. Questi analisti più cauti sottolineano la crescita relativamente lenta di Salesforce negli ultimi trimestri – circa l’11% su base annua nell’ultimo trimestre – e le persistenti domande sulla monetizzazione dei suoi nuovi prodotti di IA. In effetti, sebbene Salesforce abbia superato le aspettative sugli utili del secondo trimestre, le sue previsioni per il terzo trimestre sono state inferiori alle stime [50], suggerendo che i clienti stanno impiegando tempo ad aumentare la spesa per le funzionalità di IA dato il clima economico incerto. RBC Capital Markets ha osservato che l’entusiasmo iniziale attorno alla piattaforma Agentforce AI di Salesforce “si è moderato”, mentre le aziende passano dai progetti pilota alle implementazioni reali [51]. In altre parole, c’è entusiasmo per l’IA, ma anche la consapevolezza che trasformarlo in ricavi è un processo graduale.Il consenso sulle prospettive a 12 mesi per il titolo CRM si colloca tra gli estremi. Secondo un sondaggio Refinitiv, il target di prezzo medio degli analisti è di circa $330 – circa il 35% sopra il prezzo attuale [52]. Questa media riflette un’ampia forbice che va da un minimo poco sopra i $220 fino a massimi oltre i $400 [53], evidenziando quanto siano divise le opinioni. Complessivamente, circa il 80% degli analisti valuta Salesforce come Buy o Outperform [54], indicando una fiducia generale nella direzione dell’azienda. Tuttavia, molti adottano un approccio “dimostramelo”: vogliono vedere prove che la grande scommessa di Salesforce sull’IA si traduca in una crescita accelerata delle vendite o in margini in espansione nei prossimi trimestri. Fino ad allora, il titolo potrebbe rimanere in una fase di stallo, oscillando a ogni nuovo dato.
La base di investitori riflette anche questo cauto ottimismo. Gli investitori istituzionali – che possiedono oltre l’80% delle azioni CRM – sono stati acquirenti netti per tutto il 2025, anche mentre il titolo scendeva [55]. I dati di MarketBeat mostrano che circa 1,50 $ di denaro istituzionale sono confluiti in CRM per ogni 1 $ uscito negli ultimi mesi [56]. Questo accumulo indica che molti grandi investitori vedono valore a questi prezzi depressi. Tuttavia, ci sono stati alcuni segnali d’allarme. Secondo quanto riferito, gli insider di Salesforce (dirigenti e amministratori) hanno venduto circa 9 milioni di dollari in azioni a fine estate, poco dopo l’ultima trimestrale [57]. Sebbene non sia una cifra enorme per un’azienda da oltre 230 miliardi di dollari, quelle vendite da parte degli insider hanno attirato l’attenzione – forse segnalando che il management ha visto il precedente rimbalzo del titolo come un buon momento per prendere profitti. Salesforce ha minimizzato la portata dell’evento, e vale la pena notare che gli insider detengono ancora molte azioni. Ma il tempismo, proprio prima dei grandi annunci sull’AI, ha fatto riflettere alcuni investitori sul potenziale rialzo a breve termine.Per ora, tutti gli occhi sono puntati sull’esecuzione. Come ha scherzato un analista, “I ribassisti non vedono l’AI nei loro fogli di calcolo.” Salesforce dovrà dimostrare che il clamore sull’AI si traduce in numeri concreti – nuovi clienti acquisiti, ricavi ricorrenti in crescita e magari un aumento di quel tasso di crescita di circa il 10%. Il prossimo report sugli utili (che coprirà il trimestre con Dreamforce e i primi lanci AI) sarà un checkpoint cruciale. Se Salesforce riuscirà a dimostrare che i suoi nuovi prodotti AI stanno prendendo piede o che la sua strategia “AI + efficienza” sta aumentando i margini di profitto, anche alcuni scettici potrebbero ricredersi. Al contrario, qualsiasi passo falso o un’adozione più lenta potrebbe rafforzare la tesi dei più cauti.
Nubi macro e concorrenza agguerrita
La traiettoria di Salesforce nel 2025 non può essere separata dalle forze di mercato più ampie in gioco. L’azienda ha navigato in un contesto macroeconomico complesso, caratterizzato da aumento dei tassi d’interesse, riduzione dei budget IT e tensioni geopolitiche. Come ha osservato Reuters, i fornitori di cloud aziendali come Salesforce sono sotto pressione per “mostrare ritorni sui miliardi investiti nell’IA” [58] in un momento in cui molti clienti stanno esaminando attentamente le spese. L’incertezza economica e la volatilità della spesa dei clienti hanno indubbiamente pesato sulla crescita di Salesforce [59]. Dalla metà del 2024, la crescita dei ricavi dell’azienda è rallentata a una cifra alta o a due cifre basse – un calo rispetto agli anni di crescita superiore al 20%. Alcuni clienti hanno posticipato progetti software o optato per accordi più piccoli, citando cautela riguardo all’economia. Salesforce ha risposto con disciplina sui costi (inclusi licenziamenti all’inizio dell’anno) e sottolineando come le sue funzionalità di IA possano offrire guadagni di produttività che giustificano l’investimento.Ci sono segnali che i venti contrari macroeconomici possano attenuarsi. I rendimenti dei titoli di Stato USA, che erano saliti ai massimi pluriennali mettendo sotto pressione i titoli tecnologici ad alta valutazione, sono recentemente diminuiti – il rendimento del Treasury a 10 anni è sceso vicino al 4,0% questa settimana [60]. Questo ha dato slancio al settore tecnologico. Gli investitori scommettono anche che la Federal Reserve abbia terminato l’aumento dei tassi e potrebbe persino tagliarli nel 2024 se l’inflazione continuerà a raffreddarsi [61]. Un tale cambiamento sarebbe un vantaggio per titoli growth come Salesforce, rendendo i profitti futuri più preziosi. Inoltre, i primi risultati trimestrali delle grandi aziende sono stati discreti, e c’è ottimismo sul fatto che una temuta brusca frenata economica possa essere evitata. I risultati di Salesforce alimenteranno questa narrazione: una riaccelerazione del suo business indicherebbe che la spesa tecnologica aziendale si sta riprendendo, mentre eventuali debolezze potrebbero alimentare preoccupazioni più ampie.
Nel frattempo, la concorrenza nel software cloud e nell’IA si sta intensificando – e Salesforce si trova ad affrontare rivali formidabili su più fronti. Forse in modo più eclatante, Oracle è emersa quest’anno come una sorprendente star del mercato azionario. L’approccio di Oracle è diverso (database e infrastruttura cloud), ma ha puntato con decisione sui carichi di lavoro IA e ha ottenuto guadagni straordinari. A settembre, Oracle ha sorpreso il mercato rivelando enormi accordi cloud, incluso un contratto da 300 miliardi di dollari con OpenAI per la capacità cloud [62]. Le azioni Oracle sono salite fino al 43% in un solo giorno alla notizia, raggiungendo massimi storici intorno ai 345 dollari [63]. Dall’inizio dell’anno, le azioni Oracle sono aumentate di circa l’80–90% – portando brevemente la sua capitalizzazione di mercato vicino ai 900 miliardi di dollari [64] [65]. Questo boom non solo ha reso Larry Ellison uno degli uomini più ricchi al mondo, ma ha anche evidenziato l’appetito del mercato per storie di successo credibili nell’IA. Anche Microsoft ha visto le sue azioni salire di circa il 20% nel 2025, dopo un balzo del 58% lo scorso anno [66] [67]. I profondi legami di Microsoft con OpenAI (e l’integrazione di GPT-4 su Azure e Office) hanno mantenuto alta l’attenzione degli investitori sulle sue prospettive nell’IA. Anche Google e Amazon, nonostante alcune recenti difficoltà, stanno sfruttando le loro divisioni cloud e la ricerca IA per competere sui budget delle imprese.
E Salesforce? In una posizione solida, seppur impegnativa. Salesforce rimane il principale fornitore mondiale di software per la gestione delle relazioni con i clienti, con un ampio margine – detiene circa il 24% del mercato CRM, più dei successivi quattro concorrenti messi insieme [68]. Il suo ecosistema di prodotti (Sales Cloud, Service Cloud, Marketing Cloud, Tableau, Slack, ecc.) è radicato in molte grandi organizzazioni. Questa base installata offre a Salesforce un’ampia opportunità per proporre nuove funzionalità IA. Tuttavia, i rivali stanno invadendo il suo territorio. La piattaforma Dynamics 365 di Microsoft sta guadagnando terreno nel software per vendite e marketing, favorita dall’integrazione con altre app Microsoft. Oracle, Adobe, SAP e altri propongono le proprie soluzioni cloud per l’esperienza cliente e analisi potenziate dall’IA. Anche startup e operatori di nicchia, spesso specializzati in un settore o funzione specifica, inseguono Salesforce da vicino.
La risposta di Salesforce è sfruttare la sua scala e la sua fiducia. L’azienda sottolinea di servire il 90%+ delle aziende Fortune 500 [69], posizionandosi come la scelta sicura per le imprese che vogliono implementare l’IA in modo responsabile. Il suo nuovo “trust layer” per l’IA – che garantisce la privacy dei dati e la trasparenza dei modelli – è un punto di forza per i CIO più cauti. Inoltre, la vasta rete di partner di Salesforce (società di consulenza globali, ISV, ecc.) funge da moltiplicatore nella diffusione delle sue soluzioni a livello mondiale. Tuttavia, mentre la corsa all’oro dell’IA continua, Salesforce dovrà innovare rapidamente per restare al passo. Un aspetto interessante è che Salesforce è ora un componente del Dow Jones (aggiunta nel 2020), mentre molti concorrenti cloud ad alta crescita non lo sono. Questo significa che alcuni investitori vedono CRM come un titolo di valore più maturo piuttosto che una pura azione di crescita. Trovare il giusto equilibrio tra crescita e redditività è quindi cruciale per attrarre entrambe le tipologie di investitori.Prospettive: Cauta speranza per una ripresa
A metà ottobre 2025, il clima attorno a Salesforce è di cauta speranza. Il recente rimbalzo del titolo dai minimi e le previsioni fiduciose dell’azienda per il 2030 hanno dato agli investitori motivo di credere che il peggio possa essere passato. Il sentiment di mercato sta migliorando: si torna a parlare di “tech rally” mentre l’ottimismo sull’IA si combina con le aspettative di una politica monetaria più accomodante. Salesforce si è posizionata al centro della narrazione sull’IA nelle imprese, e questo potrebbe ridare slancio al titolo se la narrazione porterà risultati concreti.
Tuttavia, lo scetticismo non è scomparso. Salesforce sta giocando una partita di lungo periodo con l’IA, e non tutti gli azionisti sono pazienti. Nei prossimi mesi, bisognerà osservare alcuni sviluppi chiave:
- Performance finanziaria: Raggiungere (o superare) gli obiettivi del trimestre in corso, e qualsiasi miglioramento delle prospettive per l’intero anno, confermerebbe l’ottimismo del management. Da monitorare in particolare le metriche legate all’IA – ad esempio la crescita nell’uso di Data Cloud o MuleSoft, o nuovi clienti attribuiti ad Agentforce. L’impegno dell’azienda a >10% di crescita annua tra FY2026–FY2030 [70] avrà bisogno di prove concrete già nei prossimi mesi.
- Adozione del prodotto: Salesforce ha fatto affermazioni audaci sull’IA agentica. Qualsiasi caso di studio o dato che dimostri che i clienti stanno effettivamente implementando Agentforce su larga scala (e pagando per questo) sarebbe estremamente positivo. Al contrario, se le funzionalità IA restassero bloccate in fase pilota (il temuto scenario “il 95% dei progetti IA non esce dalla fase pilota” [71]), il mercato potrebbe tornare a raffreddarsi.
- Vittorie o sconfitte competitive: Gli investitori terranno d’occhio il panorama competitivo. Ad esempio, se la spinta di Oracle nell’infrastruttura cloud dovesse continuare, potrebbe iniziare a rubare la scena a Salesforce in alcuni conti? Oppure le partnership di Salesforce (con aziende come Google o AWS, che sono rivali di Oracle) potrebbero aiutarla a contrastare questo fenomeno? Qualsiasi segnale di spostamento della quota di mercato nel settore CRM o dei software aziendali sarà analizzato attentamente. Fortunatamente per Salesforce, il suo core business è ancora solido – i clienti enterprise sono in genere restii a sostituire i propri sistemi CRM, soprattutto dopo aver investito in personalizzazioni. Questo offre a Salesforce una certa protezione, ma non l’immunità.
- Segnali macroeconomici: Infine, il più ampio mercato tecnologico influenzerà l’andamento di CRM. Segnali di un allentamento dell’inflazione o di un cambio di rotta della Federal Reserve probabilmente favorirebbero Salesforce insieme ai suoi pari. Al contrario, eventuali aumenti a sorpresa dei tassi o shock economici (ad esempio una crisi geopolitica o un improvviso calo della spesa aziendale) potrebbero rinnovare la pressione sui titoli a valutazione elevata, Salesforce inclusa. La valutazione multipla più bassa della società ora – circa 20× gli utili futuri – potrebbe offrirle una certa protezione, dato che molto pessimismo è probabilmente già “prezzato” [72]. In effetti, il titolo Salesforce viene scambiato a sconto rispetto alla maggior parte dei grandi concorrenti software, il che potrebbe attirare acquirenti orientati al valore se la crescita si stabilizzasse.
Per ora, la storia di Salesforce è a un bivio. L’azienda sta promuovendo un messaggio di “crescita guidata dall’AI ed esecuzione disciplinata” per cambiare le proprie sorti. Ha fissato obiettivi ambiziosi (oltre 60 miliardi di dollari di ricavi, margini al 50%) e sta puntando su innovazioni che solo pochi anni fa sembravano fantascienza. Il prossimo anno metterà alla prova la capacità di Salesforce di trasformarsi da pioniere del cloud ormai maturo in una leader dell’“era AI” capace di accelerare nuovamente. Se ci riuscirà, il calo attuale delle azioni potrebbe diventare l’opportunità di domani – come dicono alcuni analisti, un’“occasione estrema sotto gli occhi di tutti.” Se invece dovesse inciampare, Salesforce potrebbe restare bloccata nella “penalty box” del mercato, oscurata da storie di successo più appariscenti.
Per investitori e pubblico generale, il percorso di Salesforce sottolinea un tema più ampio del 2025: l’equilibrio tra hype e realtà nella rivoluzione AI. L’azienda di Marc Benioff ha scommesso forte sulla possibilità di sfruttare l’AI per offrire vero valore aziendale su larga scala. Con l’avvicinarsi della fine dell’anno, gli azionisti di CRM sperano che questa scommessa inizi a dare i suoi frutti – e che il titolo Salesforce possa finalmente tornare tra i vincitori del mercato.
Fonti: aggiornamenti di notizie Salesforce e ts2.tech [73] [74]; rapporti di Reuters e Yahoo Finance [75] [76]; analisi TechStock² [77] [78]; commenti di MarketBeat/Investing.com [79] [80]; copertura Reuters sull’ascesa dell’IA di Oracle [81] [82]; riepilogo delle valutazioni degli analisti di GuruFocus [83] [84].
References
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