Le azioni Visa salgono dopo utili superiori alle attese e aumento del dividendo – Analisti ottimisti su un target di 400 dollari

Risultati forti nel quarto trimestre: Visa Inc. (NYSE: V) ha riportato un fatturato netto per il quarto trimestre fiscale 2025 in aumento del 12% su base annua a 10,72 miliardi di dollari e utili rettificati di 2,98 dollari per azione, leggermente superiori alle aspettative degli analisti ^[1]. Il colosso dei pagamenti ha inoltre annunciato un aumento del 14% del dividendo trimestrale a 0,67 dollari per azione ^[2].
Il titolo sale nel dopo mercato: Le azioni Visa hanno chiuso intorno a 347 dollari il 28 ottobre (quasi invariato nella giornata) e poi sono salite di circa lo 0,6–0,7% nelle contrattazioni after-hours dopo la pubblicazione dei risultati ^[3] ^[4]. Il modesto rialzo riflette l’attenzione degli investitori sui risultati superiori alle attese e sulle forti tendenze di spesa dei consumatori che sostengono i risultati.
Previsioni e prospettive positive: Sebbene Visa non abbia fornito una guidance formale, gli analisti stimano un fatturato fiscale 2026 di circa 45 miliardi di dollari con un EPS di circa 13,10 dollari ^[5]. Il consiglio di amministrazione della società ha mostrato ottimismo aumentando il dividendo, e molti esperti prevedono una crescita continua a una cifra medio-alta.
Gli analisti vedono ulteriori margini di crescita: Wall Street rimane ottimista su Visa. Su due dozzine di analisti, il rating di consenso è “Strong Buy” con un target di prezzo medio a 12 mesi intorno a 389 dollari (circa il 13–15% sopra i livelli attuali) ^[6]. Le principali banche hanno fissato target superiori a 400 dollari – ad esempio, Bank of America ha recentemente alzato la sua previsione a 410 dollari ^[7] – citando la vasta rete di pagamenti di Visa e la resilienza della spesa dei consumatori come punti di forza chiave a lungo termine ^[8].
Spinta all’innovazione Fintech: Visa sta espandendosi in modo aggressivo verso nuove frontiere dei pagamenti digitali. Ha lanciato un programma pilota che utilizza stablecoin USDC per i pagamenti transfrontalieri – consentendo alle banche di finanziare le transazioni Visa con criptovalute – dopo la recente chiarezza normativa negli Stati Uniti. ^[9]. Ha inoltre introdotto un nuovo protocollo AI “Trusted Agent” per aiutare i commercianti a verificare i bot di acquisto automatizzati, sfruttando la crescita dell’e-commerce guidato dall’IA ^[10]. Queste iniziative, insieme a partnership nei settori travel e fintech, mirano a mantenere Visa all’avanguardia nella tecnologia dei pagamenti.
Contesto di mercato e dei concorrenti: La performance di Visa arriva in un contesto favorevole per i titoli dei pagamenti. Il principale rivale Mastercard (MA) è scambiato vicino ai massimi storici intorno ai 570 dollari dopo aver registrato una propria crescita a doppia cifra (ricavi Q2 +17% su base annua) ^[11] ^[12], anche se la valutazione di Mastercard (≈38× P/E) è ancora superiore a quella di Visa (~33×) ^[13]. American Express (AXP), focalizzata su clienti premium, ha appena riportato un aumento dell’11% dei ricavi e una crescita dell’EPS del 19% nel Q3 2025, facendo salire il titolo a fine ottobre ^[14]. E nel settore fintech, le azioni di PayPal (PYPL) sono balzate di oltre il 6% il 28 ottobre dopo aver superato le stime del Q3 e alzato la guidance per il 2025, avviando persino un dividendo mentre si espande nei pagamenti alimentati dall’IA ^[15] ^[16].

Le azioni Visa salgono dopo utili e aumento del dividendo

L’ultimo rapporto sugli utili di Visa ha dato molti motivi di entusiasmo agli investitori. I risultati del quarto trimestre fiscale della società (per il trimestre conclusosi il 30 settembre 2025) hanno superato le aspettative sia in termini di ricavi che di utili. I ricavi netti sono cresciuti del 12% su base annua, raggiungendo 10,72 miliardi di dollari, leggermente al di sopra delle previsioni di consenso di circa 10,6 miliardi di dollari ^[17]. Gli utili rettificati sono stati pari a 2,98 dollari per azione, superando di poco la stima degli analisti di 2,97 dollari ^[18] e in aumento rispetto ai 2,71 dollari di un anno fa. Questo solido finale d’anno riflette volumi di pagamento dei consumatori sani e una spesa per viaggi internazionali migliorata, nonostante la società avesse mantenuto una guidance prudente nei trimestri precedenti. Come segno di fiducia, il consiglio di amministrazione di Visa ha approvato un aumento del dividendo del 14% (a 0,67 dollari trimestrali) insieme ai risultati ^[19] – una ricompensa per gli azionisti che sottolinea la solida generazione di cassa dell’azienda.

Reazione del mercato: In vista della pubblicazione degli utili, il titolo Visa è rimasto pressoché invariato nella giornata – chiudendo intorno a $346–$347 per azione il 28 ottobre. Anche il mercato più ampio è rimasto relativamente stabile, con gli investitori in attesa di vedere cosa avrebbe deciso la Federal Reserve in merito ai tassi d’interesse a metà settimana. Dopo la chiusura delle contrattazioni, il titolo Visa è salito di circa lo 0,6% a circa $349,5 nelle contrattazioni after-hours ^[20] ^[21] una volta che la notizia degli utili e del dividendo è stata diffusa. Il lieve rialzo suggerisce che gli operatori sono stati incoraggiati dai risultati superiori alle attese e dall’aumento del dividendo, ma questi risultati erano in gran parte in linea con le aspettative – quindi nessuna grande sorpresa tale da innescare un movimento più ampio. Tuttavia, le azioni Visa rimangono vicino al livello più alto della loro fascia a 52 settimane (circa $280–$375 ^[22]), e il titolo ha guadagnato circa il 10% da inizio anno a fine ottobre ^[23]. Con una capitalizzazione di mercato di circa 665 miliardi di dollari, Visa continua a essere una delle società più preziose nel settore finanziario ^[24].

Punti salienti degli utili del Q4 e tendenze di spesa

Il rapporto del 28 ottobre ha segnato i risultati del quarto trimestre fiscale e dell’intero anno fiscale 2025 di Visa, e i numeri mostrano un’azienda che beneficia di una spesa dei consumatori resiliente. Per il trimestre, la crescita dei ricavi è stata trainata da volumi di pagamento più elevati, un aumento delle transazioni elaborate e una ripresa dell’attività di pagamento transfrontaliera mentre i viaggi continuavano a riprendersi. Visa non suddivide tutte le cifre in questo riepilogo, ma ha segnalato una “crescita significativa” nel volume dei pagamenti e nel numero di transazioni insieme all’aumento del 12% dei ricavi ^[25]. In termini di utile netto, l’utile netto GAAP trimestrale è stato di 5,1 miliardi di dollari ^[26], riflettendo margini solidi.

Fondamentalmente, la domanda dei consumatori non è stata frenata dai venti contrari macroeconomici. Il management di Visa ha sottolineato che, nonostante le preoccupazioni per l’inflazione o i dazi, la spesa sulla rete Visa è rimasta solida. Il CEO Ryan McInerney ha recentemente osservato che l’azienda non ha visto “nessun impatto significativo” sulla spesa dei clienti a causa dell’aumento dei dazi o dei prezzi ^[27] – gli americani e le persone in tutto il mondo continuano a strisciare le loro carte e a cliccare su “acquista” a ritmi sostenuti. Questo è in linea con i dati economici più ampi: i salari negli Stati Uniti sono in aumento e la disoccupazione è bassa, contribuendo a sostenere i consumi ^[28]. I risultati di Visa suggeriscono che, anche di fronte a costi della vita più elevati, i consumatori hanno continuato a spendere, il che ha rafforzato i volumi delle transazioni.

Un punto debole è stata la prospettiva cauta di Visa all’inizio dell’anno. Nell’ultimo trimestre, Visa aveva mantenuto la sua previsione di crescita dei ricavi per l’intero anno a una percentuale a una sola cifra, che alcuni analisti hanno giudicato conservativa. In effetti, dopo il Q3, RBC Capital Markets ha osservato che la prospettiva invariata di Visa “implica un rallentamento della crescita dei ricavi,” il che ha esercitato un po’ di pressione sul titolo in quel periodo ^[29]. Tuttavia, gli ultimi risultati del Q4 mostrano che Visa ha ottenuto un aumento a doppia cifra dei ricavi per l’intero anno fiscale ^[30] – suggerendo che l’azienda ha superato facilmente quella soglia bassa. Gli investitori saranno interessati a vedere se la direzione adotterà un tono più ottimista sulla crescita futura nei commenti della conference call o nel prossimo investor day. Da notare che la decisione del consiglio di amministrazione di Visa di aumentare il dividendo di un solido 14% invia un segnale positivo sulla fiducia nei futuri utili ^[31]. L’azienda continua inoltre a riacquistare azioni proprie, aumentando ulteriormente i rendimenti per gli azionisti (Visa ha riacquistato azioni per 3,1 miliardi di dollari nell’ultimo trimestre, secondo le precedenti comunicazioni, anche se i nuovi dati sul buyback saranno nel rapporto ufficiale).

Reazioni degli analisti: Sentiment “Strong Buy” e target oltre i $400

La visione di Wall Street su Visa rimane decisamente rialzista. Il consenso tra gli analisti che seguono il titolo è un Strong Buy, e i recenti utili non hanno cambiato questa prospettiva positiva. Circa 24 analisti su 24 hanno un rating equivalente a “comprare” su Visa ^[32]. Il target medio di prezzo a 12 mesi si aggira intorno a $389 per azione ^[33], implicando un potenziale rialzo di circa il 13–15% rispetto agli attuali valori di metà $340. Molti analisti sono ancora più ottimisti. Nelle ultime settimane, diverse banche d’investimento hanno confermato o alzato i loro target nella fascia dei $400. Ad esempio, Bank of America ora valuta Visa a $410 per azione ^[34], e Wells Fargo ha avviato la copertura il 20 ottobre con un rating Overweight e un target di $412 ^[35]. Queste valutazioni riflettono le aspettative che Visa continuerà a garantire una crescita costante. “I grandi effetti di rete di Visa e le tendenze di spesa resilienti” stanno sostenendo la sua espansione, ha osservato un analista rialzista, sostenendo che la posizione consolidata dell’azienda nei pagamenti globali dovrebbe mantenere i ricavi in crescita nonostante le oscillazioni economiche ^[36].

C’è, naturalmente, un dibattito sulla valutazione. Le azioni Visa non sono economiche: vengono scambiate a circa 33 volte gli utili futuri, un premio rispetto all’S&P 500 e persino leggermente superiore alle sue stesse medie storiche ^[37]. Alcuni osservatori avvertono che, con una valutazione così elevata, il potenziale di rialzo del titolo potrebbe essere più graduale a meno che Visa non riesca ad accelerare la crescita. “A circa 32–33× gli utili, Visa tratta a premio… il che potrebbe limitare il rialzo a meno che la crescita non rimanga forte,” ha avvertito un analista, confrontando Visa con nomi fintech a crescita più rapida che hanno multipli inferiori ^[38]. In confronto, Mastercard tratta vicino a 37× gli utili e PayPal intorno a 14× ^[39] – evidenziando come gli investitori siano disposti a pagare un premio elevato per la stabilità e la scala di Visa e Mastercard, mentre la crescita più lenta di PayPal le ha lasciato una valutazione da occasione. Nonostante queste preoccupazioni sulla valutazione, la maggior parte delle istituzioni rimane dalla parte di Visa. Oltre l’82% delle azioni Visa è detenuto da investitori istituzionali – fondi comuni, fondi pensione e simili – e molti hanno aumentato le loro posizioni di recente ^[40]. Un esempio: la britannica Aberdeen plc ha aumentato la sua partecipazione in Visa di quasi l’8% nel suo portafoglio, rendendo Visa una delle sue principali partecipazioni ^[41]. Tali mosse segnalano che i grandi investitori vedono eventuali cali delle azioni Visa come opportunità di acquisto, fiduciosi nella traiettoria a lungo termine della società. Guardando oltre questo trimestre, le previsioni degli analisti suggeriscono una crescita costante in vista. Per il nuovo anno fiscale 2026 di Visa, il consenso prevede circa 45 miliardi di dollari di ricavi e circa 13,10 dollari di EPS ^[42] – un aumento percentuale da medio a alto a una sola cifra rispetto ai risultati del 2025. Il prossimo trimestre (Q1 FY2026) dovrebbe registrare circa 10,8 miliardi di dollari di ricavi e 3,16 dollari di EPS ^[43], secondo i modelli degli analisti. Questi dati indicano che non si prevede un rallentamento significativo; al contrario, Visa dovrebbe proseguire il suo percorso di crescita costante. In effetti, alcune proiezioni a più lungo termine sono piuttosto ottimistiche: gli analisti di 24/7 Wall St. prevedono che il titolo Visa possa raggiungere circa 374 dollari entro la fine del 2025 (circa l’8% in più rispetto a oggi) e superare i 400 dollari entro un paio d’anni ^[44]. Se l’azienda eseguirà bene – mantenendo una crescita dei ricavi a una cifra alta, sfruttando nuovi flussi di pagamento e tenendo sotto controllo le spese – molti esperti ritengono che gli utili di Visa possano crescere abbastanza da giustificare questi prezzi azionari più elevati.

Fattori trainanti degli utili: boom dei pagamenti digitali e nuove iniziative

Un motivo chiave per cui analisti e investitori sono così ottimisti su Visa è il vento favorevole secolare della crescita dei pagamenti digitali. Anche se l’economia globale ha dovuto affrontare inflazione e tassi d’interesse in aumento nell’ultimo anno, consumatori e aziende continuano a passare dal contante ai pagamenti elettronici. Visa, in quanto più grande rete di pagamenti al mondo, incassa una piccola commissione su trilioni di dollari di transazioni con carta e online. Le tendenze macro sono in gran parte favorevoli a Visa: la disoccupazione rimane bassa e la spesa dei consumatori si mantiene solida, in particolare nei servizi e nei viaggi. I tassi d’interesse sembrano inoltre aver raggiunto il picco – la Federal Reserve dovrebbe tagliare i tassi per la prima volta da anni nella prossima riunione (i mercati stimano una probabilità del 98% di un taglio di 0,25% questa settimana) ^[45]. Tassi d’interesse più bassi potrebbero stimolare una maggiore attività di prestito e spesa, che tende a incrementare l’uso delle carte di credito – un fattore positivo per i volumi di Visa. Inoltre, se i tagli dei tassi allevieranno la pressione sulla crescita economica, potrebbero prolungare l’attuale espansione della spesa di consumatori e aziende. Il management di Visa ha osservato che la salute creditizia dei consumatori rimane solida (le insolvenze e i default sono ancora bassi rispetto agli standard storici), ma stanno monitorando eventuali segnali di stress. Per ora, “resiliente” è la parola del giorno – le famiglie statunitensi continuano a spendere e la crescita dei salari ha contribuito a compensare i prezzi più alti ^[46].

Oltre al quadro macro, Visa sta attivamente investendo in tecnologia e partnership per guidare la prossima fase di crescita. Nelle ultime settimane, l’azienda ha lanciato due iniziative di grande impatto: una nei pagamenti in criptovalute e un’altra nel commercio guidato dall’IA. A metà ottobre, Visa ha avviato un programma pilota che consente a banche e aziende di regolare i pagamenti transfrontalieri utilizzando stablecoin ancorate al dollaro USA invece dei tradizionali conti prefinanziati ^[47]. In sostanza, una banca può utilizzare il token cripto USDC (uno stablecoin regolamentato ancorato al dollaro statunitense) per trasferire fondi istantaneamente sulla rete Visa, invece del metodo tradizionale più lento che prevede la detenzione di riserve nei paesi di destinazione. Il responsabile dei pagamenti commerciali di Visa, Mark Nelsen, ha dichiarato che la nuova legge statunitense sugli stablecoin (spesso soprannominata “Genius Act”) ha fornito la “chiarezza normativa” necessaria per procedere con questa sperimentazione basata su blockchain ^[48]. Questa mossa posiziona Visa all’avanguardia nell’integrazione delle valute digitali nei pagamenti tradizionali – un settore osservato con attenzione mentre stablecoin e persino valute digitali delle banche centrali si evolvono.

Quasi nello stesso periodo, Visa ha introdotto il suo “Trusted Agent Protocol”, un framework di sicurezza per il commercio online basato sull’IA ^[49]. L’ascesa dell’IA generativa ha portato alla nascita dei bot per lo shopping – agenti software che possono automatizzare acquisti online o confronti di prezzi. Il nuovo protocollo di Visa aiuta i commercianti a verificare che un bot “cliente” guidato dall’IA sia legittimo (e non un truffatore), garantendo che le transazioni automatizzate rimangano sicure ^[50]. Secondo il Chief Product Officer di Visa, Jack Forestell, man mano che gli agenti di shopping basati sull’IA diventano più comuni, è fondamentale che le reti di pagamento e i commercianti stabiliscano fiducia e standard per queste interazioni ^[51] ^[52]. Creando proattivamente strumenti per l’era del commercio guidato dall’IA, Visa punta a rimanere all’avanguardia rispetto alle tendenze tecnologiche che potrebbero ridefinire le abitudini di spesa.

Visa sta anche estendendo la sua portata tramite partnership. Recentemente ha siglato un accordo globale con la piattaforma tecnologica di viaggi HotelRunner per integrare i servizi di pagamento di Visa in un maggior numero di prenotazioni alberghiere e di viaggio ^[53]. E l’azienda continua a collaborare con società fintech e banche per ampliare l’accettazione di Visa Direct (il suo servizio di pagamenti istantanei) e altri prodotti. Tutti questi sforzi indicano che Visa non si sta adagiando sul suo core business delle carte di credito/debito: sta puntando su bonifici bancari in tempo reale, regolamenti in criptovalute e pagamenti potenziati dall’IA. Come ha osservato un analista, “Visa sta investendo in modo aggressivo in nuove tecnologie di pagamento,” il che alimenta l’ottimismo per la sua crescita futura ^[54].

Scenario competitivo: come si posiziona Visa rispetto a Mastercard, AmEx e rivali fintech

Il dominio di Visa nei pagamenti non esiste in un vuoto – è utile confrontare come stanno andando i suoi pari. Mastercard (MA), il concorrente più vicino di Visa, ha anch’essa beneficiato del boom dei pagamenti digitali. Le azioni Mastercard sono fortemente aumentate nel 2025 e di recente si sono avvicinate ai massimi storici (intorno ai 570$, appena sotto il record di circa 600$) ^[55] ^[56]. Gli investitori hanno premiato Mastercard per risultati solidi e innovazione simile a quella di Visa. Nell’ultimo trimestre riportato (Q2 2025), i ricavi di Mastercard sono aumentati del 17% su base annua a 8,13 miliardi di dollari, con un EPS di 4,15$ che ha battuto le previsioni ^[57]. Gli analisti di William Blair hanno definito Mastercard “la fintech tradizionale più interessante” data la sua traiettoria di crescita ^[58]. Mastercard è stata molto attiva in aree come open banking, pagamenti in tempo reale e persino crypto – ha recentemente annunciato il supporto per molteplici stablecoin (basate su USD) sulla sua rete, collaborando con fintech come Paxos, Circle e PayPal per abilitare pagamenti in asset digitali per i commercianti ^[59] ^[60]. Questo rispecchia il progetto pilota crypto di Visa, evidenziando che entrambi i giganti stanno correndo per integrare i metodi di pagamento emergenti. Dal punto di vista della valutazione, Mastercard viene scambiata a un multiplo degli utili ancora più alto rispetto a Visa (~38× contro ~33× ^[61]), riflettendo una crescita leggermente più rapida e forse un flottante di azioni più ridotto. Entrambe le società, tuttavia, sono considerate franchise di primo piano nel fintech con crescita secolare, motivo per cui vantano valutazioni premium rispetto alla maggior parte delle azioni.

American Express (AXP) offre un interessante contrasto. Pur essendo molto più piccola per capitalizzazione di mercato, AmEx si rivolge a consumatori facoltosi e viaggiatori d’affari con i suoi prodotti di carte e prestiti. Ha pubblicato i risultati il 20 ottobre 2025, mostrando che la spesa di fascia alta resta elevata: i ricavi del terzo trimestre di AmEx sono aumentati del 11% e l’utile è cresciuto ancora di più (+19% EPS) grazie alla forte spesa per viaggi e intrattenimento da parte dei titolari di carta ^[62]. Quel report ha fatto salire il titolo AXP a fine ottobre, e ora viene scambiato intorno ai 350 dollari – simile al prezzo di Visa, anche se il P/E di AmEx è più basso (~15–16× forward) a causa del suo diverso modello di business (maggiore rischio di credito, crescita a lungo termine più lenta). La conclusione è che la spesa dei consumatori con le carte è forte su tutta la linea, dal mercato di massa (Visa/Mastercard) al premium (AmEx). Ma Visa e Mastercard, essendo reti e non emittenti, godono di flussi di ricavi più diversificati e di minori perdite su crediti, cosa che molti investitori preferiscono in tempi economici incerti.

Sul fronte fintech, alcuni nuovi operatori digitali nei pagamenti hanno affrontato delle sfide, ma restano comunque parte del panorama competitivo. PayPal (PYPL), un tempo vista come una grande disruptor, ha visto il suo titolo crollare all’inizio dell’anno a causa di preoccupazioni sulla crescita. Tuttavia, i risultati del terzo trimestre 2025 di PayPal (anch’essi pubblicati il 28 ottobre) hanno riservato una sorpresa positiva e ricordato la sua resilienza. I ricavi di PayPal sono cresciuti del 7% a 8,4 miliardi di dollari e ha superato le stime sugli utili, spingendo la società a rialzare le previsioni per l’intero anno ^[63]. In modo impressionante, PayPal ha anche dichiarato il suo primo dividendo di sempre e annunciato nuove partnership nell’intelligenza artificiale – inclusa un’integrazione per abilitare i pagamenti tramite la piattaforma ChatGPT di OpenAI ^[64]. Queste mosse hanno fatto schizzare le azioni PayPal del 6,3% in un solo giorno ^[65]. Anche dopo questo balzo, PayPal viene scambiata a metà degli anni ’70 per azione, ben al di sotto del suo picco, e a una valutazione relativamente bassa (~14× gli utili ^[66]). Per Visa, la lezione è duplice: la concorrenza fintech resta agguerrita, ma la crescita dei pagamenti digitali può favorire sia i player affermati che le nuove realtà. L’enorme scala di Visa (gestendo oltre 14.000 miliardi di dollari di volume di pagamenti ogni anno) e la sua rete di accettazione globale le conferiscono un vantaggio competitivo, ma l’azienda non si adagia sugli allori – da qui le sue incursioni in aree come i pagamenti peer-to-peer, le criptovalute e altri servizi che si sovrappongono alle società fintech.

Vale anche la pena notare che le pressioni normative si applicano a tutto il settore. Sia Visa che Mastercard sono state oggetto di attenzione da parte dei governi preoccupati per pratiche anticoncorrenziali. A metà ottobre, il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha intensificato una causa antitrust sostenendo che Visa ha “soppresso la concorrenza” nel mercato delle carte di debito ^[67]. Visa nega con forza qualsiasi illecito e definisce le accuse prive di fondamento, ma un giudice federale ha recentemente permesso che il caso prosegua ^[68]. Questa notizia ha contribuito a un calo del 3% delle azioni Visa intorno al 16 ottobre ^[69]. Allo stesso modo, Visa (insieme a Mastercard) ha accettato un accordo transattivo collettivo da 199,5 milioni di dollari con i commercianti riguardo a determinate pratiche sulle commissioni, per porre fine a una lunga battaglia legale ^[70]. Sebbene queste questioni legali non abbiano finora intaccato in modo significativo le performance finanziarie di Visa, sono un promemoria che, in quanto reti dominanti, Visa e Mastercard devono affrontare venti contrari di natura normativa. Gli analisti tendono per lo più a minimizzare queste questioni considerandole più come fattori di incertezza che come rischi in grado di cambiare la tesi d’investimento – ad esempio, il caso del DOJ potrebbe trascinarsi per anni e forse concludersi con un accordo, mentre Visa continuerebbe a operare normalmente nel frattempo ^[71]. Tuttavia, gli investitori tengono d’occhio Washington e Bruxelles, poiché eventuali mosse per limitare le commissioni di interscambio o introdurre nuove regole per le reti di pagamento potrebbero influenzare l’economia del settore.

Fattori macroeconomici e tendenze del settore

Oltre alle notizie specifiche dell’azienda, le tendenze economiche e di settore più ampie stanno influenzando il titolo Visa. L’inflazione negli Stati Uniti si sta gradualmente raffreddando rispetto ai massimi pluridecennali registrati nel 2022–2023 e, sebbene i prezzi rimangano elevati, il rallentamento ha alimentato le speranze che la Federal Reserve possa allentare la politica monetaria. Infatti, come già detto, i trader si aspettano in larga maggioranza che la Fed tagli i tassi d’interesse dello 0,25% nella riunione di questa settimana (che coincide con Halloween) ^[72] – sarebbe il primo taglio dopo una lunga serie di aumenti. Tassi più bassi generalmente riducono i costi di finanziamento e possono incentivare i consumatori a spendere di più con la carta di credito, potenzialmente aumentando i volumi di transazioni per Visa. Inoltre, i tagli dei tassi tendono a sostenere il mercato azionario rendendo le azioni relativamente più attraenti rispetto alle obbligazioni. In effetti, le azioni statunitensi stanno toccando nuovi massimi storici questo mese in previsione di un allentamento della Fed e di un atterraggio morbido per l’economia ^[73]. L’S&P 500 è salito di circa il 15% da inizio anno e il Nasdaq, a forte componente tecnologica, è balzato di oltre il 40% ^[74], riflettendo un forte appetito per il rischio mentre gli investitori guardano oltre i timori di recessione. Il titolo Visa spesso segue il sentiment generale del mercato: quando i mercati sono in modalità “risk-on” e la crescita economica appare solida, Visa tende a salire, mentre eventuali segnali di contrazione dei consumi o di stress creditizio potrebbero pesare sul titolo.

Un altro fattore macro è la fiducia dei consumatori e il loro comportamento di spesa. Gli ultimi dati hanno mostrato che l’indice di fiducia dei consumatori del Conference Board statunitense è leggermente calato a ottobre ^[75], ma non in modo tale da indicare un brusco calo della spesa. La disoccupazione resta bassa e le famiglie hanno accumulato risparmi (seppur inferiori rispetto al picco pandemico) che continuano a spendere in viaggi, ristorazione e retail. Visa beneficia direttamente di questa domanda repressa di servizi che continua, soprattutto nei viaggi: i volumi di pagamenti transfrontalieri (come gli americani che spendono in vacanza in Europa o i visitatori internazionali negli USA) sono stati un punto di forza, crescendo più rapidamente dei volumi domestici mentre i viaggi tornano ai livelli pre-pandemici. Se la stagione degli acquisti natalizi in arrivo (novembre-dicembre 2025) sarà positiva, ciò potrebbe ulteriormente sostenere i risultati di Visa nel prossimo trimestre.

Nell’industria dei pagamenti, due grandi tendenze sono l’ascesa dei pagamenti bancari in tempo reale e dei portafogli digitali. Negli Stati Uniti, il nuovo sistema di pagamenti istantanei della Federal Reserve, FedNow, è stato lanciato nel 2023 e, all’inizio del 2025, aveva già elaborato oltre 1,3 milioni di transazioni in un solo trimestre (Q1 2025), con un aumento del 43% rispetto al trimestre precedente ^[76]. Questo dimostra una crescente adozione dei trasferimenti bancari istantanei, che alcuni vedono come un concorrente a lungo termine delle reti di carte per determinati pagamenti. Allo stesso modo, i portafogli mobili (come Apple Pay, Google Pay, PayPal, ecc.) continuano a guadagnare popolarità sia per le transazioni in presenza che online. Le previsioni del settore indicano che l’uso dei portafogli digitali potrebbe superare quello delle carte tradizionali in molti mercati nei prossimi anni ^[77]. Come sta rispondendo Visa? Piuttosto che vedere i portafogli digitali come puri concorrenti, Visa spesso collabora con loro – ad esempio, le carte Visa possono essere caricate su Apple Pay o PayPal, garantendo che Visa gestisca comunque la transazione sottostante. L’attenzione dell’azienda sulla tokenizzazione e sulla sicurezza della rete mira a rendere indispensabili le infrastrutture Visa indipendentemente dall’interfaccia front-end. Inoltre, l’espansione di Visa in aree come Visa Direct (per inviare denaro istantaneamente tramite credenziali della carta) e i suoi investimenti in startup fintech mirano a catturare i flussi di pagamento che non utilizzano le carte nel senso classico. In breve, l’ecosistema dei pagamenti sta evolvendo rapidamente, con nuove tecnologie come blockchain, IA e trasferimenti in tempo reale che giocano tutte un ruolo. La strategia di Visa è stata quella di investire e adattarsi per rimanere al centro del commercio digitale, in qualunque modo esso avvenga.

Prospettive: Visa riuscirà a mantenere lo slancio?

Guardando al futuro, Visa si trova di fronte a un mix di opportunità promettenti e rischi da monitorare. Gli analisti generalmente si aspettano che l’azienda continui la sua crescita costante fino al 2026. Aumenti dei ricavi a una cifra media o a due cifre basse sembrano raggiungibili se la spesa dei consumatori rimane solida. Il prossimo anno potrebbe anche portare venti favorevoli dalla politica monetaria – se la Fed inizierà davvero a tagliare i tassi, ciò potrebbe prolungare l’espansione economica e aumentare la spesa discrezionale sulla rete Visa ^[78]. Molti economisti prevedono almeno due tagli dei tassi di un quarto di punto entro l’inizio del 2026 ^[79], il che allevierebbe la pressione sugli APR delle carte di credito e potrebbe incoraggiare più acquisti di grande entità a credito.

Sul fronte aziendale, l’espansione di Visa in nuovi flussi di pagamento (come i pagamenti B2B, l’open banking e le partnership fintech) sarà un’area da tenere d’occhio. La capacità dell’azienda di realizzare le sue iniziative in ambito crypto e AI sarà messa alla prova nel mondo reale – ad esempio, il progetto pilota sulle stablecoin ridurrà in modo significativo l’attrito nei pagamenti transfrontalieri per le imprese? I commercianti adotteranno ampiamente il protocollo AI “trusted agent”? Il successo in questi ambiti potrebbe aprire nuove fonti di ricavo o almeno proteggere il dominio di Visa mentre il settore evolve. Il management di Visa ha dimostrato per decenni di saper gestire i cambiamenti nelle modalità di pagamento, dall’ascesa dell’e-commerce negli anni 2000 ai pagamenti mobili negli anni 2010. La torta dei pagamenti digitali è ancora in crescita, e Visa si sta posizionando per assicurarsi di continuare a prenderne una fetta consistente.

Il sentiment degli investitori finora resta positivo. Gli investitori istituzionali, che detengono la maggior parte delle azioni Visa, hanno mostrato fiducia aumentando le proprie partecipazioni ^[80], e gli investitori retail spesso vedono Visa come un titolo blue-chip affidabile e in crescita – una componente fondamentale per portafogli a lungo termine. Detto ciò, il titolo Visa è vicino ai massimi storici, e qualsiasi inciampo (come un calo inaspettato dei volumi di spesa, un grave attacco informatico o un’azione regolatoria sfavorevole) potrebbe innescare una correzione. Nel breve termine, un punto focale sarà la prossima call con gli investitori di Visa e qualsiasi commento sulle prospettive di spesa per le festività o un aggiornamento sulle previsioni finanziarie per l’anno fiscale 2026. Inoltre, il report annuale 2025 dell’azienda ha evidenziato un aumento dei ricavi dell’11% per l’anno e una forte crescita degli utili ^[81]. Gli investitori cercheranno conferme che tale crescita possa essere mantenuta o migliorata.

Per ora, il consenso è che Visa sia una “scommessa di crescita sicura e resiliente”, come ha recentemente affermato una nota di ricerca ^[82] ^[83]. La combinazione di un prodotto onnipresente (accesso ai pagamenti), margini di profitto elevati, innovazione tecnologica ed esposizione all’economia globale rende Visa un franchise unico. Finché le persone continueranno a spendere – e a spostare la loro spesa verso i pagamenti digitali – Visa ne trarrà beneficio. Con il titolo ora intorno ai 300 dollari e gli analisti che puntano ai 400 dollari entro il prossimo anno o due, le prospettive appaiono positive. Naturalmente, gli investitori prudenti monitoreranno i rischi sopra menzionati (dalla concorrenza alla regolamentazione). Ma a questo punto, la narrazione su Visa è quella di una forza costante: utili solidi, un aumento del dividendo favorevole agli azionisti, investimenti fintech lungimiranti e ampio ottimismo da parte della comunità degli analisti. Se l’economia rimarrà stabile e Visa saprà eseguire bene la propria strategia, molti credono che l’azienda possa continuare a crescere nel lungo periodo, premiando gli investitori nel processo.

Fonti: Comunicato sugli utili di Visa e stime degli analisti ^[84] ^[85]; analisi delle notizie finanziarie di ts² TechStock ^[86] ^[87] ^[88]; rapporti Reuters e AP sugli utili di Visa e dei concorrenti ^[89] ^[90]; dati di TipRanks e ChartMill sui risultati e le previsioni di Visa ^[91] ^[92]; notizie Nasdaq/RTT sugli utili di PayPal ^[93] ^[94]; contesto di settore e di mercato dalla copertura live dei mercati di TechStock² ^[95] ^[96].

Visa (V) Stock Earnings Call | Q3* 2025 Breakdown

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References