量子株（IonQ、Rigetti、D-Wave、Quantum Computing Inc）が700～6,000％急騰――バブルか、それともブレークスルーか？（2025年10月13日）

量子マニアが熱狂の頂点に達する。 ピュアプレイ量子企業のIonQ（NYSE: IONQ）、Rigetti（NASDAQ: RGTI）、D-Wave（NYSE: QBTS）、Quantum Computing Inc（NASDAQ: QUBT）は、2025年に数倍に急騰しており、例えばRigettiは前年比で約4,000%上昇 ^[1] ^[2]、IonQは約700%上昇 ^[3]。D-Waveや他の企業も大きく上昇している（D-Waveは前年比約+2000% ^[4]）。2025年10月中旬時点で、IonQは約$73～75（過去最高値）で取引され ^[5]、Rigettiは約$47 ^[6]、D-Waveは約$33、QUBTは約$24（いずれも2024年の価格を大きく上回る）。
弱いファンダメンタルズ、高いバリュエーション。 これらのピュアプレイ量子企業はいずれもまだ黒字化していない：年間売上高は数百万ドル台 ^[7] ^[8]である一方、時価総額は数百億ドルに達している。Barron’sは、Rigetti、IonQ、D-Wave、QUBTの4社が1年で平均ほぼ4倍に上昇したと警告しており、「彼らは比較的少ない収益しか生み出していないのに」 ^[9] ^[10]と述べている。マッキンゼーの2035年予測（量子は現在の約10億ドルから720億ドルに成長する可能性がある）は長期的な期待を示唆しているが、専門家は現在のバリュエーションがファンダメンタルズを上回っていると警告している ^[11] ^[12]。
最近の企業のカタリスト。 9月下旬から10月上旬にかけて、3社のピュアプレイ企業はいずれも新たな発表を受けて最高値を更新しました。RigettiはNoveraから約570万ドルの受注と、米空軍の量子ネットワーキング契約（580万ドル）を獲得し ^[13]、さらに36量子ビットの「Cepheus」プロセッサやパートナーシップ（例：Quantaとの1億ドル超の協業、インドでのR&Dに関するMOU）を発表しました ^[14] ^[15]。IonQは契約締結や大型買収（例：Oxford Ionicsの買収契約10億8000万ドル、Vector Atomic、Lightsynq、Capellaの小規模買収）を行いました ^[16] ^[17]。10月7日には、IonQがスウェーデンのトラックスタートアップEinrideへの戦略的投資（量子最適化の統合）を発表し、IONQ株は約10%上昇しました ^[18]【52†[16]】。Quantum Computing Inc.（QUBT）は、7億5000万ドルの株式調達（応募超過の私募）と、フォトニック量子暗号化プロトタイプの発表後に急騰しました ^[19] ^[20]。同日、QUBTの株価は11%急落（希薄化懸念による）したものの、その後セクターの上昇とともに反発しました ^[21]。
専門家の警告：「純粋な投機」。急激な高騰には警告も出ている。CNBCのジム・クレイマーはRigettiについて「純粋な投機」だと警告し、「[それが]現在の取引価格に見合うかどうか分からない」と述べた ^[22]。Barron’sのコラムも同様に、量子関連銘柄が「商業利用は“限定的”」にもかかわらず約4倍に急騰していると警告し、「このバブルはファンダメンタルズによって試されるまで膨らみ続けるかもしれない」 ^[23] ^[24]と指摘した。モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョセフ・ムーアはさらに大幅下落の可能性を予測しており、センチメントが反転した場合、IonQとRigettiの両方で最大約60%の下落を見込んでいる ^[25]。他のストラテジストは態度を保留しており、バンク・オブ・アメリカのあるストラテジストは量子技術を「我々の世代で最も重要な技術競争」と称賛する一方、多くのアナリストはいまだに量子株をハイリスクな「宝くじ」的投資と見なしている ^[26]。
アナリストの評価と目標株価。ウォール街の意見は分かれています。カバレッジしている全てのアナリストはRigettiを「買い」または「強い買い」と評価していますが、彼らの目標株価（約20～24ドル）は現在の47ドル水準 ^[27]を大きく下回っており、約50％の下落を示唆しています。（例外：Benchmarkは最近RGTIの目標株価を50ドルに、B. Rileyは35ドルに引き上げました ^[28]。）IonQのコンセンサス12カ月目標（約58ドル）は、約75ドル ^[29]からの下落を示唆していますが、NeedhamとB. Rileyは80～100ドルの目標を設定しています ^[30]。TipRanksは他の量子関連銘柄も紹介しており、アナリストはQuantum Computing Inc（QUBT、平均目標32ドル＝+64％）や、量子分野に関与する多角化企業にも20％以上の上昇余地があると見ています。たとえば、Honeywell（そのQuantinuum部門は6億ドルを調達、HON目標+24％）、Microsoft（MSFT目標+23％） ^[31] ^[32]。まとめると、強気派は大きな成長可能性を強調しています（Barron’sもQUBTが「さらに86％上昇する可能性がある」と指摘 ^[33]）、一方で弱気派は非常に高いP/S倍率とごくわずかな売上（QUBTは第2四半期の売上がわずか6.1万ドルで、数十億ドル規模の評価額 ^[34]）を指摘しています。
ビッグテックの状況と予測。 テック大手や各国政府は量子技術に本格的に取り組んでおり、IBM、Google（アルファベット）、Microsoft、Intel、Amazonはいずれも数十億ドル規模の研究開発投資を行っています。IBMの株価自体も、量子技術のブレークスルーと新たなAI契約の発表後、数年ぶりの高値（約280ドル）まで上昇しました ^[35]。主要な予測では、量子技術は依然として長期的な勝者と見なされており、マッキンゼーなどは市場規模が現在の約10億ドルから2035年には約720億ドルに成長すると予想しています ^[36] ^[37]（BCCリサーチは経済的インパクトが1兆ドルを超えるとさえ予測）。ただし、こうした予測は量子コンピューティングが2030年代に本格的な規模に到達することを前提としています。現時点では、業界の「ブーム」は主に投機的な熱狂によって支えられており、それはチャートやバリュエーションにも表れています。

要するに: 量子の波は衰える気配がなく、IonQ、Rigetti、QUBTのような銘柄はニュースが出るたびに株価が急騰し続けています。しかし現在の株価には、まだ実現していない積極的な将来成長が織り込まれています。あるコメンテーターが言ったように、多くの投資家は「未来のビジョンを買っている」のです ^[38]。今後数カ月で、これらのパラボリックな上昇が歴史的なテックブレイクアウトの始まりなのか、それとも過熱バブルの頂点なのかが試されることになるでしょう。（すべてのデータは2025年10月中旬時点のものです。）

出典: 最近のBarron’s/TipRanksレポート ^[39] ^[40]、TipRanks分析 ^[41] ^[42]、およびIonQ、Rigetti、QUBTなどに関するTechStock² (TS2.tech) の詳細分析 ^[43] ^[44] ^[45]。これらには専門家のコメント、SEC提出書類、最新の株式統計が含まれます。