Vedanta’s langverwachte splitsing is niet langer slechts een plan in de bestuurskamer—het heeft zijn grootste juridische hobbel genomen en bevindt zich nu stevig in de “uitvoeringsfase.” De Mumbai-tak van het National Company Law Tribunal (NCLT) heeft het herziene splitsingsplan van Vedanta Ltd goedgekeurd, waarmee de weg wordt vrijgemaakt voor het grondstoffenbedrijf om zich op te splitsen in meerdere beursgenoteerde bedrijven met een sectorspecifieke focus. Bar and Bench – Indian Legal news
Op 22 december is het verhaal verder gegaan dan alleen herstructurering van het bedrijf. Een recordstijging van de zilverprijzen heeft Hindustan Zinc—Vedanta’s belangrijkste beursgenoteerde dochteronderneming en een grote zilverproducent—naar nieuwe hoogten gestuwd, waardoor de aandacht van beleggers opnieuw is gevestigd op hoe de “nieuwe Vedanta” (het resterende moederbedrijf) gewaardeerd zou kunnen worden zodra de groep zich opsplitst in meer pure spelers. The Economic Times
Tegelijkertijd heeft Vedanta Group-voorzitter Anil Agarwal opnieuw de nadruk gelegd op dividenden, door aan PTI te vertellen dat uitkeringen ook na de splitsing centraal zullen blijven staan—een belangrijk signaal voor een aandeelhoudersbasis die Vedanta steeds meer als een aandeel met hoge kasuitkeringen ziet. Upstox – Online Stock and Share Trading
Hieronder staat wat er nieuw is per 22 december 2025, wat het NCLT-besluit daadwerkelijk verandert, wat aandeelhouders kunnen verwachten te ontvangen, en waarom metalen—vooral zilver—extra vaart geven aan het splitsingsverhaal.
Wat de NCLT-goedkeuring betekent: de splitsing is in principe goedgekeurd, maar er gelden nog steeds voorwaarden
Het besluit van de NCLT is een mijlpaal omdat het bevestigt dat het tribunaal van mening is dat het plan voldoet aan het kader van de Companies Act voor dergelijke herstructureringen—en het wijst bezwaren tegen het plan af. Bar & Bench meldde dat de NCLT het plan heeft goedgekeurd onder de artikelen 230–232 en aanvragen die zich ertegen verzetten heeft afgewezen. Bar and Bench – Indian Legal news
Een van de meest nauwlettend gevolgde bezwaren kwam van het Ministerie van Petroleum en Aardgas (MoPNG), dat zorgen had geuit over olie- en gasactiva, verplichtingen en openbaarmaking. In het besluit legt het tribunaal vast dat Vedanta aan de openbaarmakingsvereisten heeft voldaan en dat de bezwaren van MoPNG “afdoende zijn behandeld.” AssetType Images
Dit is echter geen “morgen-ochtend” afsplitsing. De goedkeuring is gekoppeld aan specifieke nalevingsstappen. Het bevel schrijft voor dat bepaalde voorwaarden moeten worden vervuld binnen twee maanden na het bevel of voordat het schema van kracht wordt, afhankelijk van wat het eerst gebeurt—waaronder (a) het vrijgeven van zekerheden op vaste activa en het bijwerken hiervan op de website van het Handelsregister (RoC), en (b) het verstrekken van een zakelijke garantie namens de betreffende resulterende entiteit (MEL) in overeenstemming met de toezegging van Vedanta. AssetType Images
In gewone taal: NCLT-goedkeuring ruimt de blokkade uit de weg, maar de uitvoering hangt af van papierwerk, indieningen en vervolggoedkeuringen—vooral waar gereguleerde activa en zekerheidsrechten betrokken zijn.
Vedanta’s herziene structuur: vijf beursgenoteerde bedrijven, elk bedoeld als een “pure play”
Het kernidee achter de herstructurering van Vedanta is om verschillende bedrijfstakken—metaal, olie & gas, en energie—te scheiden, zodat elk op zijn eigen financiële profiel kan worden gewaardeerd in plaats van als één geheel met een “conglomeraatkorting.”
Vedanta’s eigen persbericht van 16 december beschrijft de structuur na de afsplitsing als vijf beursgenoteerde bedrijven:
- Vedanta Aluminium
- Vedanta Oil & Gas
- Vedanta Iron & Steel
- Vedanta Power
- Vedanta Limited (de resterende moedermaatschappij, die het belang in Hindustan Zinc Limited blijft houden en toekomstgerichte activiteiten blijft ontwikkelen) Vedanta Resources
Dit sluit grotendeels aan bij hoe grote wereldwijde grondstoffenbedrijven vaak worden gewaardeerd—investeerders kunnen een pure aluminiumproducent anders beoordelen dan een upstream olieproducent of een energieproducent, in plaats van één enkele waarderingsmultiple toe te passen op totaal verschillende kasstroomcycli. ETInfra.com
Een belangrijk detail: de energie-activiteiten hebben een afzonderlijke procedure
Zowel het persbericht van het bedrijf als de uitleg voor particuliere beleggers vermelden dat de afsplitsing van de energie-activiteiten (merchant power) via een aparte NCLT-procedure verloopt. Vedanta Resources
De NCLT-beschikking zelf verwijst ernaar dat er een afzonderlijke aanvraag voor een bedrijfsregeling is ingediend voor de merchant power-onderneming vanwege het proces van wijziging van het statutaire adres van het betreffende bedrijf, waarmee wordt benadrukt dat het “power”-gedeelte van de afsplitsing procedureel complex is. AssetType ImagesWat Vedanta-aandeelhouders krijgen: de 1:1-toewijzing is de kop
Voor bestaande aandeelhouders is de grote vraag simpel: “Wat ontvang ik, en in welke verhouding?”
Het ontwerp van het schema is een aandeelhoudersreplicatie-model. De NCLT-beschikking vermeldt dat het niet-uitvoeren van een eerdere “Deel V” (uit het oorspronkelijke plan) de aanspraken voor de andere delen niet wijzigt, en bevestigt een 1:1-aandelenverhouding voor de afsplitsing van de aluminium-, merchant power-, olie & gas- en ijzererts-ondernemingen. AssetType Images
Vedanta heeft ook verklaard dat aandeelhouders aandelen zullen ontvangen in elk van de vier resulterende beursgenoteerde entiteiten (naast het behouden van Vedanta Ltd-aandelen) in verhouding tot hun bestaande bezit, waarmee continuïteit van eigendom over de splitsing wordt gewaarborgd. Vedanta Resources
Uitleg voor particuliere beleggers die na de NCLT-goedkeuring zijn gepubliceerd, herhalen hetzelfde essentiële punt: eigendom verdwijnt niet—het wordt verdeeld over meerdere beursgenoteerde bedrijven. INDmoney
Waarom de afsplitsing op 22 december weer in de schijnwerpers staat: metalen stijgen, en zilver doet het zware werk
Hoewel de afsplitsing een structureel verhaal is, wordt het dagelijkse enthousiasme van de markt aangewakkerd door de grondstoffenmarkt—en in december 2025 is die markt luidruchtig geweest.
Visie van Business Standard: grondstoffencyclus + voortgang afsplitsing + uitbreiding = aanjagers voor een rally
Business Standard benadrukte meerdere drijfveren achter het momentum van Vedanta: voortgang met de multi-entiteit afsplitsing, een sterke non-ferrocyclus die de marges verhoogt, en een hernieuwd “zilverhausse”-verhaal rond Hindustan Zinc. Er werd opgemerkt dat aluminium en zink respectievelijk 7% en 13% kwartaal-op-kwartaal waren gestegen in de periode oktober–december, en dat de zilverprijs met 32% kwartaal-op-kwartaal was gestegen—een mix die de winstverwachtingen voor metaalzware groepen aanzienlijk kan veranderen. Business Standard
Hetzelfde stuk wees ook op capaciteitsuitbreiding—zoals het in gebruik nemen van 435 KTPA smeltcapaciteit bij Balco—als onderdeel van het langetermijnverhaal van operationele hefboomwerking. Business Standard
Haakje van de markt vandaag: Hindustan Zinc stijgt terwijl zilver nieuwe records neerzet
Op 22 december werd de stijging van zilver een hoofdnieuws.
- The Economic Times meldde dat aandelen van Hindustan Zinc een nieuw 52-weeks hoogtepunt bereikten, met zilver dat internationaal ongeveer $68/oz bereikte en rond de ₹2,13,844/kg op MCX in India. The Economic Times
- Moneycontrol meldde dat zilverfutures (expiratie in maart) boven de ₹2,14 lakh/kg uitkwamen, en dat de wereldwijde spotprijs van zilver op een gegeven moment boven de $69/oz uitkwam—wat benadrukt hoe snel prijsontdekking is geworden. Moneycontrol
Voor Vedanta-investeerders is dit van belang omdat verwacht wordt dat de resterende Vedanta-entiteit het belang in Hindustan Zinc blijft huisvesten, en de groeiende bijdrage van zilver kan invloed hebben op hoe die “moeder + HZL”-basis na de splitsing wordt gewaardeerd. Vedanta Resources
“Dividend zit in mijn bloed”: waarom uitkeringsverwachtingen deel uitmaken van de splitsingsstrategie
Een groot deel van Vedanta’s investeerders—vooral in India—richt zich steeds meer op dividenden. Daarom is het “dividendsignaal” een belangrijk onderdeel geworden van het gesprek over de splitsing.
Op 22 december werd in de “aandelen om in de gaten te houden”-rubriek aangehaald dat Anil Agarwal herhaalde dat dividenden ook na de splitsing centraal zullen blijven staan, waarbij de splitsing wordt gepresenteerd als een manier om de focus aan te scherpen en waarde te ontsluiten, terwijl de kasuitkeringen blijven stromen naast investeringen. Upstox – Online Stock and Share Trading
In het PTI-interview dat werd gepubliceerd op ET-platforms, wees Agarwal op dividenduitkeringen die al zijn aangekondigd in boekjaar 2025–26, waaronder:
- ₹7 per aandeel eerste interim-dividend (totaal ₹2,737 crore)
- ₹16 per aandeel tweede interim-dividend (in totaal ₹6.256 crore) ETInfra.com
Hij zei ook dat de investeringsambities van de groep groot blijven—PTI meldt een geplande $20 miljard investering over 4–5 jaar verspreid over verschillende bedrijfstakken, met een gedetailleerde verdeling over olie & gas, aluminium, zink & zilver, energie en ijzererts/staal. ETInfra.com
De echte vraag voor investeerders: kunnen dividenden en investeringen naast elkaar bestaan na de splitsing?
Dat zal waarschijnlijk het bepalende debat zijn nu de markt verschuift van “goedkeuring” naar “uitvoering.”
In een afgesplitste structuur zal elk bedrijf zijn eigen raad van bestuur, kapitaalstructuur en uitkeringsbeleid hebben. Een verleden van hoge dividenden betekent niet automatisch dat de vier nieuwe beursgenoteerde entiteiten zich identiek zullen gedragen qua uitkeringen—vooral niet in kapitaalintensieve segmenten zoals olie & gas of grootschalige metaaluitbreiding. Toch is Agarwals boodschap duidelijk bedoeld om zorgen weg te nemen dat de splitsing de kasuitkeringen zal verminderen. Upstox – Online Stock and Share Trading
Het juridische en regelgevende kleine lettertjes waar investeerders niet aan voorbij mogen gaan
Naast de brede kop “vijfdelige splitsing” bevat het NCLT-dossier details die de tijdlijnen en het waargenomen risico kunnen beïnvloeden—vooral voor het olie- en gasdeel.
MoPNG-zorgen en de concern-garantie
De tribunaalstukken documenteren aanwijzingen die verband houden met de zorgen van MoPNG, waaronder het bijwerken van gegevens met betrekking tot het verwijderen van zekerheden en het verstrekken van een concern-garantiemechanisme gekoppeld aan MoPNG-gerelateerde verplichtingen als de betreffende nieuwe entiteit deze niet kan voldoen. AssetType Images
Dat is van belang omdat het eerdere verzet van de overheid zich richtte op de verhaalsmogelijkheden en waarborgen in de aardolie-activiteiten, en de splitsing mogelijk verder was vertraagd zonder een oplossing voor die zorgen. mint
“Uitvoeringsfase” betekent niet “ingangsdatum”
Vedanta zelf heeft benadrukt dat hoewel goedkeuring door de NCLT een belangrijke mijlpaal is, de splitsing nog verdere implementatiestappen vereist, naleving van effectenwetten, en aanvullende goedkeuringen/aanmeldingen bij toezichthouders/beurzen voor de notering van de resulterende bedrijven. Vedanta Resources
Beleggers moeten dus een stroom verwachten van:
- RoC/aan pandrechten gerelateerde aanmeldingen
- updates van de beurs
- recorddatums en procedurele mijlpalen
- mogelijke verduidelijkingen over schuldtoewijzing, onderlinge regelingen en overgangsdiensten
Tijdlijn: waarom maart 2026 de aanname van de markt is
De centrale planningsdatum van de markt is maart 2026.
Reuters meldde dat Vedanta ernaar streeft de splitsing te voltooien vóór 31 maart 2026, nadat aandeelhouders en kredietverstrekkers het plan eerder hadden goedgekeurd, en dat de afsplitsing eerder op verzet van de overheid was gestuit voordat de NCLT goedkeuring gaf. Reuters
Het PTI-interview dat door ET werd gepubliceerd, verwees ook naar de termijn van maart 2026. ETInfra.com
Die datum is om twee redenen van belang:
- Waarderingspositie: Beleggers kunnen proberen de “som-der-delen”-waarde te bepalen vóór de notering en handel in de nieuwe entiteiten.
- Beleids- en kapitaalbeslissingen: Grondstofcycli kunnen snel verschuiven; hoe langer de aanlooptijd, hoe meer winst- en investeringsveronderstellingen kunnen veranderen.
Schuld: de vraag die de afsplitsing niet kan ontwijken
Elke grote afsplitsing eindigt in een debat over waar de schuld terechtkomt.
Reuters merkte op dat Vedanta’s geconsolideerde schuldenlast ₹259,38 miljard bedroeg eind september 2025. Reuters
Daarnaast citeerde PTI-verslaggeving op ET-platforms Agarwal die zei dat de schuld zou worden toegewezen aan afgesplitste entiteiten op basis van hun respectievelijke kasstromen (met een cijfer genoemd in die berichtgeving). ETInfra.com
Beleggers zullen waarschijnlijk letten op:
- expliciete voorwaarden voor schuldoverdracht aan elk resulterend bedrijf
- herfinancieringsplannen (als een entiteit kortere looptijden erft)
- hoe kredietbeoordelingen en financieringskosten zich ontwikkelen wanneer bedrijven zelfstandig opereren
Wat verder te volgen: de praktische checklist voor beleggers en lezers
Per 22 december is het verhaal verschoven van “Zal NCLT goedkeuren?” naar “Hoe zorgvuldig zal Vedanta uitvoeren?”
Belangrijke mijlpalen om de komende weken en maanden te volgen:
- Naleving van NCLT-voorwaarden (RoC-updates, vrijgave van zekerheden, stappen met betrekking tot bedrijfsgaranties) AssetType Images
- Voortgang op het gebied van energie/merchant power dat als een afzonderlijk traject/proces wordt genoemd Vedanta Resources
- Schuldtoewijzing en openbaarmaking van kapitaalstructuur voor elk resulterend bedrijf ETInfra.com
- Recorddata en noteringstijdlijnen voor de vier nieuwe beursgenoteerde entiteiten Vedanta Resources
- Richting van grondstofprijzen, met name zilver en zink (via Hindustan Zinc) en aluminium (een belangrijke factor voor Vedanta’s marges en groeiverhaal) The Economic Times
De bottom line op 22 december: een afsplitsingsverhaal gedreven door grondstoffen—en beleggersverwachtingen
Vedanta’s afsplitsing heeft een geloofwaardig juridisch groen licht, een duidelijk “pure play”-blauwdruk en een eenvoudig aandeelhoudersmodel dat het eigendom continu houdt. AssetType Images
Wat het verhaal op 22 december 2025 bijzonder “levendig” maakt, is de marktomgeving: zilver is gestegen naar recordniveaus, waardoor Hindustan Zinc profiteert en het argument wordt versterkt dat een eenvoudigere groepsstructuur beleggers zou kunnen helpen om—meer direct—te zien waar de winstkracht ligt. The Economic TimesMaar zoals bij elke herstructurering met meerdere entiteiten, zijn de grootste bepalende factoren nu de uitvoeringskwaliteit, de plaatsing van schulden, en of elk resulterend bedrijf groeikapitaaluitgaven kan balanceren met aandeelhoudersrendementen op een manier die aansluit bij de hoge dividendverwachtingen die de groep heeft gecreëerd. Upstox – Online Stock and Share Trading+
