Zilver is doorgedrongen tot een gebied dat een jaar geleden nog vergezocht zou hebben geklonken. Op vrijdag 26 december schoot de spotprijs van zilver door de grens van $75 per ounce—een recordhoogte in nominale termen—voordat het nog verder steeg in een krachtige eindejaarsrally die ook goud en platina naar nieuwe records heeft gestuwd. [1]
Hoewel de uitbraak van goud al maanden de krantenkoppen haalt, wordt zilver steeds meer de “graadmeter” van de markt: een metaal dat zich als een veilige haven gedraagt in risicomijdende momenten, maar ook handelt als een schaars industrieel product wanneer de toeleveringsketens onder druk staan. En eind 2025 komen beide krachten tegelijk samen—vooral in China, waar lokale prijzen en signalen op de fysieke markt tijdens de feestdagen een buitengewone krapte lieten zien. [2]
Zilver breekt door $75—en blijft daarna stijgen
Reuters meldde dat de spotprijs van zilver een recordhoogte bereikte van $75,14/oz op 26 december, waarmee een jaar werd afgesloten waarin het metaal ongeveer 158% in waarde is gestegen—en daarmee de toch al enorme winst van goud overtreft. [3]
Andere grote media die de beweging volgden, merkten op dat zilver niet alleen $75 aantikte—het bleef verder stijgen te midden van dunne feestdagliquiditeit. Bloomberg meldde dat zilver voor onmiddellijke levering met wel 7,6% steeg en de grens van $77/oz overschreed, wat onderstreept hoe snel prijsontdekking kan verlopen wanneer de liquiditeit laag is en het momentum toeneemt. [4]
Die “dunne markt”-dynamiek is van belang. In kleinere markten zoals die van zilver (ten opzichte van goud) kunnen grote herallocaties en fysieke stromen leiden tot abrupte prijsstijgingen—vooral wanneer beleggers na de lange opmars van goud ook overstappen naar “de volgende trade”. [5]
Goud en platina doen mee—en stuwen het hele complex hoger
De uitbraak van zilver vond niet in isolatie plaats. Het gebeurde terwijl ook goud en platina nieuwe hoogtepunten bereikten:
- Goud benaderde of bereikte nieuwe records rond $4.530/oz doordat verwachtingen van Amerikaanse renteverlagingen, zwakte van de Amerikaanse dollar en geopolitieke risico’s de vraag naar niet-renderende veilige havens aanwakkerden. [6]
- Platina steeg scherp en bereikte een recordhoogte van bijna $2.448/oz, waarbij Reuters wijst op een mix van krap aanbod, rotatiestromen en veranderende verwachtingen rond de vraag (waaronder de automarkt). [7]
Deze gesynchroniseerde stijging van edelmetalen is een klassiek laat-cyclisch “macro + momentum” scenario: dezelfde katalysatoren—verwachtingen van renteverlagingen, een zwakkere dollar en geopolitieke spanningen—kunnen alle metalen tegelijk opstuwen, waarna momentumhandelaren de beweging versterken. [8]
De grootste drijfveer achter zilver: een meerjarig aanbodtekort dat niet verdwijnt
Om te begrijpen waarom zilver in korte tijd $5, $10 of meer kan stijgen, is het nuttig om verder te kijken dan de dagelijkse krantenkoppen en te focussen op de structurele achtergrond van het metaal.
Het Silver Institute (op basis van onderzoek en analyse van Metals Focus) waarschuwt al maanden dat zilver zich in een langdurige onbalans bevindt—de vraag ligt hoger dan het aanbod—zelfs nu hoge prijzen aanzetten tot “thrifting” (minder zilver per eenheid gebruiken in industriële toepassingen) en recycling. [9]
Belangrijke cijfers uit de meest recente 2025-vooruitblik van het Silver Institute:
- De wereldwijde vraag naar zilver wordt in 2025 geschat op ongeveer 1,12 miljard ounces (ongeveer 4% lager dan vorig jaar). [10]
- De industriële vraag wordt geraamd op ongeveer 665 miljoen ounces in 2025 (ongeveer 2% lager), als gevolg van economische onzekerheid, geopolitiek en sneller thrifting bij hogere prijzen. [11]
- Zelfs met een zwakkere vraag wordt verwacht dat de markt nog steeds een tekort van ~95 miljoen ounces in 2025 zal laten zien—het vijfde opeenvolgende jaar met een tekort—met een cumulatief tekort van 2021–2025 van bijna 820 miljoen ounces. [12]
Dat cumulatieve tekort helpt verklaren waarom de markt maandenlang “prima” kan aanvoelen—totdat dat plotseling niet meer zo is. Wanneer bovengrondse voorraden krap worden en nieuw aanbod niet snel kan reageren, wordt prijs het rantsoeneringsmechanisme.
Twee van de uitgelichte experts van het Silver Institute—Philip Newman (Managing Director, Metals Focus) en Sarah Tomlinson (Director of Mine Supply, Metals Focus)—hebben benadrukt dat de markt in 2025 fundamenteel krap blijft, zelfs na volatiliteit en correcties. [13]Waarom zilver uniek gevoelig is: het is zowel een edelmetaal als een industriële krachtpatser
Goud is vooral een verhaal van belegging en reserve-actief. Zilver is anders: het is een edelmetaal en een cruciale industriële grondstof die wordt gebruikt in elektrificatie en computerinfrastructuur.
Een recent rapport van het Silver Institute, opgesteld door Oxford Economics, benadrukt hoe de vraaggroei steeds meer verbonden is met drie grote technologiethema’s:
- Zonne-energie (PV): PV groeide van 11% van de industriële vraag naar zilver in 2014 tot 29% in 2024, volgens het Silver Institute. [14]
- Elektrische voertuigen (EV’s) en laadinfrastructuur: Het rapport schat dat EV’s aanzienlijk meer zilver kunnen gebruiken dan voertuigen met verbrandingsmotor, met een gemiddelde van ~25–50 gram per EV. [15]
- Datacenters en AI: Het rapport van The Silver Institute/Oxford Economics koppelt de uitbouw van datacenters en computerhardware aan een stijgende vraag naar componenten die zilver bevatten, en merkt een enorme groei op in de wereldwijde IT-vermogen over de tijd. [16]
Deze combinatie—industriële noodzaak plus monetaire aantrekkingskracht—is de reden waarom zilver samen met goud kan stijgen tijdens macro-economische stress, en daarna kan blijven stijgen wanneer industriële gebruikers ook achter de aanvoer aanzitten.
China wordt het spanningspunt: recordlokale prijzen, krappe fysieke aanvoer en “backwardation”-signalen
Een van de belangrijkste verhaallijnen achter de beweging eind december is de fysieke markt van China, waar lokale dynamiek de wereldwijde krapte lijkt te hebben versterkt.
Yahoo Finance meldde dat zilver recordprijzen in China bereikte op eerste kerstdag doordat de fysieke aanvoer krapper werd, terwijl Bitcoin vlak bleef—een verschil dat het debat over “veilige haven versus speculatief actief” verscherpte tijdens dunne handel rond de feestdagen. [17]
Ondertussen laat de dagelijkse rapportage van de Shanghai Gold Exchange zien hoe heftig de lokale beweging was in het belangrijkste binnenlandse zilvercontract:
- Op 24 december sloot het Shanghai Ag(T+D)-contract op 17.714 yuan/kg, een stijging van 7,95% tijdens de sessie. [18]
Zo’n sprong is op zichzelf al opmerkelijk—maar waar handelaren nog meer op letten, was de structuur van de prijsstelling. Wanneer spotprijzen boven futures noteren (een situatie die vaak backwardation wordt genoemd), kan dat wijzen op directe fysieke schaarste: kopers zijn bereid nu meer te betalen nu in plaats van te wachten op latere levering.
Bloomberg legde de speculatieve intensiteit ook vast en meldde dat China’s enige pure silverfonds—UBS SDIC Silver Futures Fund LOF—zijn maximale dagelijkse daling (10%) bereikte na een “razende bull run”, nadat de fondsbeheerder had gewaarschuwd dat de winsten “onhoudbaar” waren. [19]
Gezamenlijk wijzen deze aan China gekoppelde signalen op een markt waar:
- fysieke beschikbaarheid weer belangrijk is,
- prijsontdekking steeds regionaler wordt, en
- volatiliteitsrisico toeneemt naarmate retail- en speculatieve activiteit toeneemt.
Momentum, renteverlagingen en geopolitiek: wat strategen zeggen
Hoewel structurele tekorten het lange termijnperspectief bieden, is er meestal een vonk nodig voor dagelijkse prijsexplosies. De vonk van deze week kwam van een bekend trio: momentum, verwachtingen van Fed-renteverlagingen, en geopolitiek risico.
In Reuters-verslaggeving, gesyndiceerd door Investing.com, zei Kelvin Wong, Senior Market Analyst bij OANDA, dat door momentum gedreven en speculatieve spelers de rally sinds begin december hebben aangedreven, geholpen door dunne liquiditeit aan het einde van het jaar, een zwakkere dollar, verwachtingen van renteverlagingen en geopolitieke spanningen. [20]
Andere strategen zien bredere “rotatie”-dynamiek aan het werk. Barron’s bijvoorbeeld benadrukte het idee dat beleggers die de goudrally hebben gemist, mogelijk afdalen op de edelmetalenladder—naar zilver—en zich afvragen of andere populaire hedges wel hebben gewerkt. Barron’s citeerde Victoria Greene van G Squared Private Wealth over het veranderende marktperspectief op wat wel (en niet) als inflatiehedge fungeert. [21]
Een snelle realiteitscheck: zilver kan snel in beide richtingen bewegen
Het is verleidelijk om een record als een nieuwe “bodem” te zien, maar zilver kent een lange geschiedenis van scherpe omkeringen. Dat komt deels doordat het zich bevindt op het snijvlak van:
- macro hedging flows (zoals goud),
- cyclische industriële vraag (zoals koper), en
- kleinere, dunnere liquiditeit dan goud (wat grotere procentuele schommelingen betekent). [22]
Met andere woorden: dezelfde factoren die zilver naar $78 kunnen stuwen, kunnen ook plotselinge dalingen van meerdere dollars veroorzaken als de posities te vol worden of als de liquiditeit terugkeert en de volatiliteit normaliseert.
Hoe zilver verhandeld wordt—en waarom dat nu uitmaakt
Nog een reden waarom deze rally zo complex is: zilver is niet “één markt.”
Reuters merkt op dat de belangrijkste prijsbepaling via verschillende kanalen plaatsvindt:
- Londense OTC-markt (de grootste fysieke marktplaats), ondersteund door edelmetaal opgeslagen in bankkluizen; Reuters noemde 27.187 ton zilver opgeslagen in Londense kluizen eind november 2025. [23]
- Futuresmarkten zoals COMEX (New York) en de Shanghai Futures Exchange, waar handelaren met hefboom kunnen handelen en contracten kunnen doorrollen. [24]
- ETF’s/ETP’s, waaronder de iShares Silver Trust; Reuters noemde ongeveer 529 miljoen ounces in dat fonds, ter waarde van circa $39 miljard tegen de toen geldende prijzen. [25]
- Fysieke munten en baren, waar de vraag van particulieren kan pieken bij nieuwsberichten—en waar tekorten kunnen zorgen dat lokale premies loskomen van de “papieren” prijzen. [26]
In een rally als deze kunnen verstoringen tussen deze handelsplaatsen het verhaal worden: regionale tekorten, geldstromen in fondsen en voorraden op beurzen kunnen de prijs allemaal in verschillende richtingen trekken, om vervolgens plotseling samen te vallen in een scherpe beweging.
Wat er nu gebeurt: de 3 signalen waar markten op letten richting begin 2026
Geen enkele factor zal bepalen of zilver consolideert, corrigeert of verder blijft stijgen. Maar op basis van wat de markt nu drijft, lijken drie signalen bijzonder belangrijk:
- Amerikaanse renteverlagingverwachtingen en de dollar
Als de verwachting van renteverlagingen standhoudt en de dollar onder druk blijft, is dat doorgaans gunstig voor edelmetalen. [27] - Fysieke krapte-indicatoren (vooral China)
Let op aanhoudende premies, backwardation-achtige situaties en eventuele beleids- of fondsbeheermaatregelen die bedoeld zijn om speculatieve excessen af te koelen. [28] - Bewijs dat tekorten aanhouden ondanks zuinigheid
Zelfs met minder zilver per zonnepaneel of apparaat kan de vraaggroei in PV, EV’s en datacenters de markt krap houden als het aanbod niet reageert. [29]
Voor nu is de conclusie simpel: zilver breekt niet alleen records—het doet dat te midden van ongewoon krappe fundamentele en ongewoon nerveuze liquiditeitsomstandigheden. Die combinatie is waarom het “witte metaal” zich plotseling als hoofdact gedraagt.
References
1. www.reuters.com, 2. finance.yahoo.com, 3. www.reuters.com, 4. www.bloomberg.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. silverinstitute.org, 10. silverinstitute.org, 11. silverinstitute.org, 12. silverinstitute.org, 13. silverinstitute.org, 14. silverinstitute.org, 15. silverinstitute.org, 16. silverinstitute.org, 17. finance.yahoo.com, 18. en.sge.com.cn, 19. www.bloomberg.com, 20. m.investing.com, 21. www.barrons.com, 22. www.reuters.com, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. en.sge.com.cn, 29. silverinstitute.org
