- Wzrost akcji: Akcje AMD gwałtownie wzrosły w tym roku (~+80–90% od początku roku) w związku z rosnącym popytem na AI [1] [2]. W połowie października AMD na krótko osiągnęło historyczne maksima (około 238 USD 15 października) i zamknęło dzień 24 października na poziomie około 253 USD [3] [4]. Wzrost był napędzany przełomowymi ogłoszeniami dotyczącymi AI oraz szerokimi zyskami na rynku technologicznym.
- Umowy AI: Na początku października AMD ogłosiło umowę na dostawę 6 GW GPU z OpenAI (twórcą ChatGPT) oraz warranty na do 10% udziałów [5] [6]. Niedługo później, Oracle zgodził się wdrożyć 50 000 najnowszych GPU MI450 od AMD w nowych superklastrach AI w chmurze (od 2026 roku) [7] [8]. AMD spodziewa się, że te i powiązane kontrakty wygenerują ponad 100 miliardów dolarów przychodu w ciągu czterech lat [9].
- Nastroje analityków: Wall Street stała się bardzo bycza wobec AMD. Około 60–65% analityków rekomenduje kupno (wzrost z ~50% wcześniej) [10]. Największe firmy podniosły 12-miesięczne ceny docelowe do przedziału 250–310 USD – na przykład Vivek Arya z Bank of America obecnie widzi cel na poziomie 300 USD [11], a cel HSBC to 310 USD [12]. Wolfe Research (rekomendacja Outperform, cel 300 USD) prognozuje, że AMD może osiągnąć >10 USD zysku na akcję do 2027 roku przy tym wzroście [13].
- Krajobraz konkurencyjny: AMD wciąż goni liderów rynku. NVIDIA obecnie dominuje ~90–94% rynku AI GPU dla centrów danych [14]. Intel ponownie wchodzi do wyścigu AI ze swoim nowym chipem „Crescent Island” na 2026 rok [15] (NVIDIA nawet kupiła 4% udziałów w Intelu za 5 mld USD, aby wspólnie rozwijać chipy [16]). Odpowiedzią AMD jest strategia otwartej platformy – łączenie swoich GPU Instinct, CPU EPYC oraz nowego systemu Helios w skali rackowej – którą poparli hiperskalerzy tacy jak Oracle i Meta [17] [18].
- Wycena i ostrożność: Przy obecnych poziomach wycena AMD jest bardzo wysoka: około 40× prognozowanego zysku na akcję w 2026 roku (znacznie powyżej ~30× NVIDII) oraz wskaźnik P/E powyżej 100 [19]. Analitycy zauważają, że pozostawia to „niewiele miejsca na błąd” – każde spowolnienie może wywołać realizację zysków. Niektóre wskaźniki techniczne sugerują, że akcje są w krótkim terminie mocno wykupione.
- Kontekst rynkowy: Rajd następuje w atmosferze szerokiej euforii wokół technologii/AI oraz optymistycznych prognoz dotyczących Fed. Amerykańskie indeksy (S&P 500, Nasdaq) osiągnęły nowe rekordy, gdy wrześniowa inflacja CPI okazała się nieco niższa od prognoz [20] [21], wzmacniając oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Fed. Akcje spółek z branży półprzewodników gwałtownie wzrosły (Philadelphia Semiconductor Index wzrósł o ok. 32% w 2025 roku [22]), gdy inwestorzy masowo inwestują w spółki związane ze sztuczną inteligencją.
Wyniki rynkowe i cena akcji
Advanced Micro Devices była jedną z najgorętszych akcji 2025 roku. Po stagnacji w okolicach 150–160 USD do połowy lata, kurs akcji AMD wystrzelił w górę na fali entuzjazmu wokół AI. 6 października – w dniu, w którym AMD ogłosiło umowę z OpenAI – akcje wzrosły o ok. 34% w ciągu dnia, natychmiast dodając dziesiątki miliardów do wartości rynkowej [23] [24]. 15 października kurs chwilowo osiągnął rekordowe 238 USD w ciągu dnia, po czym przez tydzień konsolidował się w okolicach 230–240 USD. Niespodziewana informacja z 24 października (IBM poinformował o uruchomieniu algorytmu kwantowego na chipie AMD) ponownie wywindowała kurs – tego dnia akcje wzrosły o ok. 7–8% do nowego historycznego maksimum [25]. Na zamknięciu 24 października AMD notowane było w przedziale niskich 250 USD, co oznaczało około 90% wzrost od początku roku.
Ten wzrost wywindował kapitalizację rynkową AMD do górnych setek miliardów dolarów (350–380 mld USD według niektórych szacunków), czyniąc ją trzecim największym producentem chipów na świecie, zaraz po NVIDIA i Intel. Krótko mówiąc, optymizm wokół AI wyniósł AMD do elitarnego grona. Mimo to, traderzy zauważają, że po tak gwałtownym wzroście możliwa jest korekta lub konsolidacja. Kluczowe poziomy wsparcia to obecnie okolice 230–240 USD, a wyraźne wybicie powyżej połowy 250 USD może otworzyć drogę do przedziału 270–300 USD.
Wzrost napędzają wielkie umowy AI
Głównymi katalizatorami były dwa przełomowe partnerstwa. Na początku października AMD i OpenAI (twórca ChatGPT) ogłosiły umowę na dostawę 6 gigawatów procesorów graficznych Instinct firmy AMD [26] [27]. W praktyce AMD dostarczy OpenAI łącznie 6 GW mocy GPU (miliony układów scalonych) w ciągu kilku lat, z początkową fazą 1 GW w drugiej połowie 2026 roku [28]. W ramach umowy OpenAI otrzymało nawet warranty na zakup do 160 milionów akcji AMD (około 10% firmy) po osiągnięciu określonych kamieni milowych [29], co zbliża interesy obu firm.CEO AMD Lisa Su określiła umowę z OpenAI jako „prawdziwe zwycięstwo dla obu stron, umożliwiające najbardziej ambitny rozwój AI na świecie” [30]. CFO Jean Hu dodała, że partnerstwo „ma przynieść AMD dziesiątki miliardów dolarów przychodu” i będzie „wysoce akrecyjne” dla zysków [31]. Sam Altman z OpenAI również pochwalił rolę AMD, mówiąc, że jej przewaga technologiczna „pozwoli nam przyspieszyć postęp i szybciej udostępnić korzyści zaawansowanej AI wszystkim” [32].
Nieco ponad tydzień później, 14 października, AMD ogłosiło kolejny duży sukces – tym razem z Oracle. Oracle Cloud Infrastructure (OCI) ujawniło, że wdroży 50 000 nadchodzących GPU MI450 od AMD w nowych superklastrach AI [33] [34]. Komunikat prasowy Oracle jasno wskazuje, że będą one zorganizowane w „superklastry AI” napędzane przez nowy projekt Helios rack od AMD [35] [36]. Helios to w zasadzie w pełni AMD stack – GPU MI450, procesory EPYC nowej generacji („Venice”), sieciowe układy ASIC Pensando od AMD oraz architektura rack w otwartym standardzie. Oracle informuje, że pierwsze 50 000 GPU zostanie uruchomionych pod koniec 2026 roku i będzie rozszerzane w 2027 roku [37] [38].
Te dwa kontrakty – z największymi na świecie klientami AI – sygnalizują ogromny nowy rynek docelowy dla chipów AMD. Łącznie zarząd szacuje ponad 100 miliardów dolarów dodatkowych przychodów w ciągu czterech lat z umów OpenAI/Oracle i powiązanych kontraktów [39] [40]. Dla porównania, całkowite przychody AMD wyniosły około 25 miliardów dolarów w 2024 roku, więc potencjalny wzrost jest ogromny. W krótkim terminie te partnerstwa nie poprawiają od razu wyników AMD za III kwartał, ale znacząco poprawiają długoterminowe perspektywy wzrostu firmy i wywołały gwałtowny wzrost kursu akcji.
AMD również po cichu zdobyło inne partnerstwa związane ze sztuczną inteligencją. Na przykład, dołączyło do IBM, aby utworzyć duże laboratorium AI na IBM Cloud (projekt Zyphra) z wykorzystaniem GPU AMD MI300X [41], a Cohere certyfikowało swoje najnowsze modele językowe na sprzęcie AMD [42]. Tymczasem AMD nadal rozwija swoje produkty konsumenckie i korporacyjne: podczas Open Compute Summit 14 października zaprezentowało system Helios (skierowany na chmurę AI) [43], a w nadchodzących miesiącach spodziewana jest premiera nowych procesorów EPYC i kart graficznych Radeon zarówno do centrów danych, jak i komputerów PC.
Perspektywy analityków i reakcja rynku
Reakcja Wall Street na to wszystko była zdecydowanie pozytywna. Czołowi analitycy podnieśli swoje prognozy i ceny docelowe. Vivek Arya z Bank of America podniósł cenę docelową AMD do 300 dolarów [44], powołując się na nową „przejrzystość” zapewnioną przez wiadomości o Oracle i OpenAI. Wolfe Research również ustaliło cel na 300 dolarów (Outperform) i zauważyło, że AMD może osiągnąć ponad 10 dolarów EPS do 2027 roku, jeśli zrealizuje te umowy [45]. UBS, Jefferies i Barclays także podniosły swoje cele do połowy 200 dolarów lub wyżej. Efekt netto: konsensusowy 12-miesięczny cel AMD to obecnie około 250 dolarów (około 8% powyżej piątkowego zamknięcia) [46], a około dwie trzecie analityków ocenia akcje jako „Kupuj” [47] [48].
Kiedy ogłoszono te umowy, reakcja rynku była dramatyczna. 6 października (wiadomości OpenAI) akcje AMD wzrosły o około 34% w ciągu dnia [49], co było największym jednodniowym wzrostem od 2016 roku. 14 października (wiadomości Oracle) AMD wzrosło o około 3% na początku sesji, nawet gdy inne akcje technologiczne traciły na wartości z powodu obaw geopolitycznych [50]. Dla porównania, konkurenci odnotowali mniejsze ruchy: NVIDIA wzrosła, ale w mniejszym stopniu, a akcje Intela były płaskie lub lekko w górę po ogłoszeniu Oracle.Analitycy zauważają, że te porozumienia stanowią silne potwierdzenie technologii AMD, nawet jeśli NVIDIA nadal utrzymuje dominujący udział w rynku. „To ogromny wyraz zaufania do układów AI AMD” – mówi Leah Bennett, CIO w Westwood Group. Zwraca uwagę, że AMD „od dłuższego czasu pozostaje w tyle za NVIDIA”, więc pozyskanie tak prestiżowych klientów jak OpenAI i Oracle jest znaczące [51]. Jednak ostrzega, że AMD wciąż „ma dużo do nadrobienia” w segmencie AI. Na rynku procesorów Arya z Bank of America zauważa, że AMD nadal zdobywa udziały kosztem Intela zarówno w serwerach, jak i komputerach PC, ponieważ Intel pozostaje w tyle pod względem technologii produkcji [52].
Technicznie rzecz biorąc, wykres akcji również znajduje się na radarze inwestorów. AMD wzrosło o około 90% od początku roku [53], więc niektórzy traderzy ostrzegają przed wykupieniem w krótkim terminie. Wskaźniki momentum są bardzo wysokie, co sugeruje możliwą krótkoterminową korektę lub konsolidację. Po stronie wzrostowej kluczowe poziomy oporu znajdują się w okolicach 260–270 dolarów; trwałe przebicie powyżej tej strefy może sprawić, że cel 300 dolarów stanie się osiągalny. Po stronie spadkowej najbliższe wsparcie znajduje się w przedziale 230–240 dolarów, a następnie w strefie 210–220 dolarów, gdzie obecnie przebiega 50-dniowa średnia krocząca. Warto zauważyć, że wielu analityków oczekuje, iż AMD „pobije prognozy i podniesie oczekiwania” w nadchodzącym raporcie za III kwartał (planowanym na 4 listopada). Kevin Cassidy z Rosenblatt (Top Analyst) przewiduje „umiarkowany kwartał z pobiciem prognoz i podniesieniem oczekiwań”, napędzany dalszą siłą w segmencie komputerów PC i serwerów [54]. Konsensus rynkowy zakłada zysk na akcję w III kwartale na poziomie około 1,17 USD (wzrost o około 27% r/r) [55] przy przychodach rzędu 8,7 miliarda dolarów (≈+20% r/r) [56]. Jeśli AMD ponownie zaskoczy pozytywnie i potwierdzi mocne prognozy na 2025 rok (firma celuje w około 33 mld USD rocznej sprzedaży [57]), kurs akcji może szybko ponownie przetestować te wyższe poziomy.Krajobraz konkurencyjny (NVIDIA i Intel)
Sytuacja w szerszej branży półprzewodników jest mieszana. NVIDIA pozostaje niekwestionowanym liderem w akceleratorach AI: przed tymi umowami miała około 90–94% udziału w rynku GPU dla centrów danych [58], a jej układy H100 i nowej generacji „Vera Rubin” są standardem w większości klastrów treningowych AI. NVIDIA ma także silniejszy ekosystem oprogramowania (biblioteki CUDA itd.), co utrudnia jej wyparcie. Warto odnotować, że NVIDIA niedawno zainwestowała 5 miliardów dolarów za około 4% udziałów w Intelu [59] – to część umowy o współpracy z Intelem nad przyszłymi układami do komputerów PC i centrów danych. (To nietypowe partnerstwo podkreśla złożoność rynku: Intel potrzebuje technologii GPU NVIDII, by pozostać istotnym w AI, podczas gdy NVIDIA chce, by biznes CPU Intela był zintegrowany z większą liczbą systemów.)
Samo Intel stara się odzyskać pozycję w dziedzinie AI. Podczas tego samego szczytu 14 października, na którym AMD zaprezentowało Helios, Intel ujawnił nowy procesor graficzny do centrów danych o nazwie kodowej „Crescent Island”, którego premiera planowana jest na 2026 rok [60]. Układ ten jest zoptymalizowany pod kątem wnioskowania AI (uruchamiania wytrenowanych modeli) i kładzie nacisk na efektywność energetyczną [61]. CTO Intela, Sachin Katti, powiedział, że ten krok sygnalizuje odnowione skupienie Intela na układach AI po latach niepowodzeń. Mimo to Intel będzie potrzebował czasu, aby dogonić AMD i NVIDIA. Jak żartuje jeden z analityków, „Intel spóźnił się na imprezę”, ponieważ wcześniej faktycznie odłożył na półkę wcześniejsze projekty (np. Gaudi, Falcon Shores) zanim nowy CEO objął stanowisko [62].
Na tym tle AMD pozycjonuje się jako „otwarta” alternatywa. Projekt szafy Helios (obecnie wdrażany przez Oracle) opiera się na otwartych standardach i interoperacyjności (na bazie specyfikacji Open Rack od Meta) [63]. Sprzedając zintegrowane systemy (GPU+CPU+sieć) dostawcom chmury, AMD stara się konkurować z w pełni zintegrowanymi węzłami chmurowymi DGX od NVIDIA. Takie otwarte podejście może się opłacić w dłuższej perspektywie, jeśli duzi klienci będą domagać się większego wyboru dostawców. Jednak dopóki najnowsze układy NVIDIA będą zasilać większość centrów danych, AMD będzie musiało działać bezbłędnie, aby uszczknąć coś z tej przewagi.
Perspektywy techniczne i prognoza krótkoterminowa
Z technicznego punktu widzenia, akcje AMD niemal podwoiły swoją wartość w ciągu ostatniego roku [64]. Takie paraboliczne wzrosty często wymagają przerwy. Kilku analityków technicznych zauważa, że wskaźnik RSI (relative strength index) AMD znajduje się w strefie wykupienia po październikowym rajdzie. Korekta w celu skonsolidowania zysków nie byłaby niczym niezwykłym przed kolejnym ruchem w górę. Kluczowe średnie kroczące (50- i 200-dniowa) obecnie znajdują się w okolicach niskich 200 dolarów; te poziomy mogą stanowić wsparcie, jeśli pojawią się sprzedający. Z drugiej strony, zdecydowane przebicie ostatniego szczytu w okolicach 253 dolarów może wywołać nową falę zakupów ze strony inwestorów podążających za trendem.
Patrząc w przyszłość, katalizatorami będą raport o wynikach za III kwartał (4 listopada) oraz Dzień Analityka AMD 11 listopada. Analitycy będą wyczekiwać wszelkich dodatkowych szczegółów dotyczących planów AMD w zakresie AI, w tym wydajności układów MI450 oraz planów rozwoju MI350X/MI450X. Wielu już założyło optymistyczne scenariusze: na przykład Arya z BofA zakłada, że AMD zdobędzie połowę zamówienia GPU od OpenAI, co przełoży się na około 10 mld dolarów sprzedaży do 2027 roku [65]. Jeśli takie scenariusze się zrealizują, docelowe ceny akcji na poziomie 300 dolarów mogą okazać się zachowawcze. Oczywiście, każde niedociągnięcie w realizacji (np. opóźnienia w uruchamianiu produktów lub słabszy od oczekiwań wzrost) może spowodować spadek kursu akcji. Biorąc pod uwagę wysokie ~40× prognozowane zyski [66], inwestorzy zgadzają się, że do uzasadnienia obecnych wycen potrzebna będzie cierpliwość i utrzymanie silnych wyników.
Szerszy kontekst rynkowy i makroekonomiczny
Wybicie AMD zbiega się z optymistycznym otoczeniem rynkowym. Pod koniec października główne amerykańskie indeksy osiągnęły rekordowe poziomy: 24 października S&P 500, Nasdaq i Dow zamknęły się na nowych maksimach [67]. Siła ta była w dużej mierze napędzana niższym od oczekiwań odczytem inflacji CPI (wrześniowy CPI +3,0% r/r wobec prognozy 3,1% [68]) oraz powszechnymi pozytywnymi zaskoczeniami w wynikach spółek. Ponieważ inflacja wydaje się słabnąć, powszechnie oczekuje się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe w nadchodzących miesiącach [69] [70]. Takie „złotowłose” otoczenie (umiarkowana inflacja, silny wzrost) wprawiło inwestorów w nastrój do podejmowania ryzyka, zwłaszcza w sektorze technologii o wysokim wzroście.
Sektor technologiczny, a w szczególności branża chipów, znajdują się na czele tego rajdu. Liderzy AI, tacy jak NVIDIA, Alphabet i Meta, odnotowali duże wzrosty, podczas gdy akcje spółek półprzewodnikowych gwałtownie poszły w górę (indeks SOX skoczył o około 2% tylko 24 października [71]). Nawet poza technologią, firmy powiązane z infrastrukturą AI (takie jak IBM i Micron) również odnotowały wzrosty. W rzeczywistości, 24 października wiadomości IBM o komputerach kwantowych sprawiły, że AMD poprowadziło Nasdaq w górę [72]. Wszystko to sugeruje samonapędzający się cykl: entuzjazm inwestorów wobec AI napędza AMD i podobne firmy do nowych szczytów, co z kolei podsyca kolejną falę szumu wokół „boomu” AI.Jednak doświadczeni gracze rynkowi ostrzegają, że tak rozgrzane warunki mogą się szybko odwrócić. Skala rajdu AMD znacznie przewyższyła szeroki rynek w tym roku (AMD +90% wobec Nasdaq +30–40%). Rok 2025 będzie też drugim rokiem tego napędzanego przez AI rajdu technologicznego. Choć wielu spodziewało się, że zyski firm na tym skorzystają (rzeczywiście, około 87% spółek z S&P pobiło prognozy za III kwartał [73]), bankierzy centralni i decydenci uważnie obserwują oznaki przegrzania rynku. Kolejne posiedzenie Fed oraz wszelkie poważne wydarzenia geopolityczne (np. napięcia handlowe USA–Chiny) mogą wpłynąć na nastroje.
Podsumowując, pozycja AMD jest wyjątkowo silna, ale nie niezagrożona. Firma znajduje się w centrum rosnącego popytu na AI, z dużymi wygranymi kontraktami i nowoczesną ofertą produktową. Dynamika kursu akcji i optymizm analityków są obecnie bliskie szczytów. To środowisko sprzyja wzrostom, o ile AMD będzie nadal skutecznie realizować swoje plany. Kluczowe pytanie dla inwestorów brzmi, czy AMD zdoła spełnić te wielkie obietnice – pod względem wydajności produktów, terminowych wdrożeń i zdobywania udziałów w rynku – aby uzasadnić wysoką wycenę. Jeśli tak, akcje mogą jeszcze wzrosnąć. Jeśli nie, obecne mnożniki nie pozostawiają wiele miejsca na rozczarowanie. Na razie Wall Street stawia na sukces: kolejne ruchy AMD (raport finansowy, premiery produktów i rzeczywiste wdrożenia u klientów) będą obserwowane jeszcze uważniej niż zwykle w najbliższych dniach [74] [75].
Źródła: Ogłoszenia firmowe i dokumenty finansowe [76] [77]; Relacje rynkowe Reuters, Investopedia i ts2.tech [78] [79] [80] [81]; raporty analityków (Bank of America, Wolfe itd.) według tipranks.com [82] [83]; cytaty ekspertów z komunikatów prasowych AMD, OpenAI i Oracle [84] [85]; dane rynkowe z Yahoo Finance i głównych mediów informacyjnych [86] [87].
References
1. ts2.tech, 2. www.investopedia.com, 3. ts2.tech, 4. www.investopedia.com, 5. ir.amd.com, 6. ts2.tech, 7. www.reuters.com, 8. www.oracle.com, 9. ts2.tech, 10. ts2.tech, 11. www.tipranks.com, 12. ts2.tech, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. www.reuters.com, 16. www.reuters.com, 17. ts2.tech, 18. www.reuters.com, 19. ts2.tech, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. ts2.tech, 23. www.reuters.com, 24. ts2.tech, 25. www.investopedia.com, 26. ir.amd.com, 27. ts2.tech, 28. ir.amd.com, 29. ir.amd.com, 30. ir.amd.com, 31. ir.amd.com, 32. ir.amd.com, 33. www.reuters.com, 34. www.oracle.com, 35. www.reuters.com, 36. www.oracle.com, 37. www.reuters.com, 38. www.oracle.com, 39. ts2.tech, 40. ir.amd.com, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. ts2.tech, 44. www.tipranks.com, 45. ts2.tech, 46. www.tipranks.com, 47. ts2.tech, 48. www.tipranks.com, 49. www.reuters.com, 50. www.reuters.com, 51. www.reuters.com, 52. www.tipranks.com, 53. www.tipranks.com, 54. www.tipranks.com, 55. www.tipranks.com, 56. ts2.tech, 57. ts2.tech, 58. ts2.tech, 59. www.reuters.com, 60. www.reuters.com, 61. www.reuters.com, 62. www.reuters.com, 63. ts2.tech, 64. www.tipranks.com, 65. ts2.tech, 66. ts2.tech, 67. www.reuters.com, 68. www.reuters.com, 69. www.reuters.com, 70. www.reuters.com, 71. www.investopedia.com, 72. www.investopedia.com, 73. www.reuters.com, 74. ts2.tech, 75. ir.amd.com, 76. ir.amd.com, 77. www.oracle.com, 78. www.reuters.com, 79. www.reuters.com, 80. ts2.tech, 81. www.reuters.com, 82. www.tipranks.com, 83. ts2.tech, 84. ir.amd.com, 85. www.oracle.com, 86. www.investopedia.com, 87. www.reuters.com
