Tickery: TSX: CSU | OTC: CNSWF
Data — 10 listopada 2025 r.
Akcje Constellation Software spadły w poniedziałek do nowego 52‑tygodniowego minimum, pomimo szerszego odbicia na kanadyjskim rynku akcji, gdy inwestorzy przetwarzali piątkowy raport za III kwartał oraz dzisiejsze obniżenie ceny docelowej przez BMO Capital Markets. W południe CSU notowany był w okolicach 3 275 CAD, po osiągnięciu dziennego minimum na poziomie 3 262 CAD (nowe 52‑tygodniowe minimum) i maksimum na poziomie 3 570 CAD; notowanie OTC (CNSWF) zmieniało właściciela w okolicach 2 348 USD w przedziale 2 348–2 506 USD. Dane opóźnione o ok. 15 minut. 1
Tymczasem główny indeks Kanady wzrósł o około 1,1% w ciągu dnia na sygnałach postępu w sprawie zakończenia zamknięcia rządu USA oraz wyższych cen surowców—podkreślając, że spadek CSU jest specyficzny dla spółki, a nie wynika z czynników makroekonomicznych. 2
Co wpłynęło dziś na CSU
BMO obniża cenę docelową do 4 600 CAD (z 5 400 CAD), podtrzymuje rekomendację Outperform. W porannej nocie BMO wskazało na krótkoterminową presję na wycenę związaną z obawami dotyczącymi AI, ale podtrzymało opinię, że Constellation może nadal rosnąć w tempie CAGR w połowie nastu procent. BMO zwróciło też uwagę na wzrost marż w podstawowej działalności (z wyłączeniem wydzieleń). Obniżony cel i nacisk na negatywne nastroje pomogły utrzymać akcje pod presją. 3
Przychody w III kw. wzrosły o 16%, ale nieznacznie poniżej konsensusu. 7 listopada Constellation podała, że osiągnęła 2,948 mld USD przychodów w III kw. (+16% r/r, ~5% organicznie), zysk netto dla akcjonariuszy zwykłych 210 mln USD (zysk na akcję rozwodniony 9,89 USD), przepływy pieniężne z działalności operacyjnej 685 mln USD (+33% r/r) oraz wolne przepływy pieniężne dostępne dla akcjonariuszy 529 mln USD (+46% r/r). Według krótkiej notki Reuters/Refinitiv przychody były nieco poniżej szacunków IBES na poziomie 2,966 mld USD. 4
Dywidenda potwierdzona. Zarząd zadeklarował kwartalną dywidendę 1,00 USD płatną 12 stycznia 2026 r. dla akcjonariuszy zarejestrowanych na dzień 19 grudnia 2025 r.. 4
Kurs akcji CSU dziś: kluczowe poziomy (TSX & OTC)
- TSX: CSU — Ostatnia transakcja ~3 275 CAD; dzienne widełki 3 262–3 570 CAD; 52‑tygodniowy zakres 3 262–5 300 CAD (nowe minimum ustanowione dziś). 1
- OTC: CNSWF — Ostatnia transakcja ~2 348 USD; dzienne widełki 2 348–2 506 USD; 52‑tygodniowy zakres 2 348–3 998,72 USD. 5
Kontekst: Nowe 52‑tygodniowe minimum pojawia się mimo wzrostów S&P/TSX Composite dziś, wskazując na debatę dotyczącą wyników i wyceny specyficzną dla CSU, a nie ogólnorynkową wyprzedaż. 2
Q3 2025: w liczbach (opublikowano 7 listopada)
- Przychody:2 948 mln USD (+16% r/r; ~5% organicznie, ~3% bez wpływu kursów walut). 4
- Zysk netto dla akcjonariuszy zwykłych:210 mln USD (+28% r/r). Zysk na akcję (rozwodniony):9,89 USD. 4
- Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej:685 mln USD (+33% r/r). FCFA2S:529 mln USD (+46% r/r). 4
- Tempo fuzji i przejęć:281 mln USD zapłaty gotówkowej sfinalizowane w Q3; łączna wartość (w tym odroczona)415 mln USD. 4
- Dywidenda:1,00 USD/akcję, płatna 12 stycznia 2026; dzień ustalenia prawa do dywidendy 19 grudnia 2025. 4 Kontekst uliczny: Przychody były nieco poniżej konsensusu IBES w wysokości 2,966 mld USD, według krótkiej informacji Reutersa. TradingView RTTNews podsumował czynniki wzrostu w tym kwartale jako napędzane przejęciami z pozytywnym wkładem organicznym, co odzwierciedla ujawnienia spółki. RTTNews Jak odczytywać dzisiejszą wyprzedaż Jakość zysków vs. oczekiwania. Wyniki fundamentalne wykazały solidne generowanie gotówki i ciągły napływ transakcji, ale niewielki niedobór przychodów względem konsensusu sprawił, że krytycy skupili się na wycenie w czasie, gdy narracje AI dyktują mnożniki w całym sektorze oprogramowania. TradingView+1 Ryzyko kompresji mnożników. Obniżka BMO obrazuje ryzyko krótkoterminowe: nawet znakomita alokacja kapitału może zostać przyćmiona przez zmianę wyceny aktywów software’owych, gdy inwestorzy na nowo oceniają, ile zapłacą za wzrost w cyklu zorientowanym na AI. Firma jednak utrzymała Outperform, podkreślając długoterminową pewność. Investing.com Makro nie jest winowajcą. Przy wzroście TSX dzięki optymizmowi wokół zakończenia zamknięcia i sile surowców, spadek CSU wyróżnia się jako specyficzny dla spółki—bardziej związany z reakcją po wynikach i komunikatami analityków niż z ogólnym wycofaniem się z ryzyka. Reuters Co obserwować dalej Zbliżające się daty dywidend:Dzień ustalenia prawa 19 grudnia 2025; wypłata 12 stycznia 2026. Fundusze dochodowe śledzące kwalifikowane kanadyjskie dywidendy często dostosowują ekspozycję wokół dat ustalenia prawa. GlobeNewswire Pipeline transakcji i wzrost organiczny: Sztandarowy silnik M&A zarządu pozostaje aktywny; należy obserwować kolejne przejęcia oprogramowania dla rynków wertykalnych oraz to, czy ~5% organiczny wzrost może być utrzymany do 2026 roku. GlobeNewswire
- Dalsze rewizje Street: Dzisiejszy poranny ruch BMO może skłonić innych brokerów do odświeżenia modeli i celów po aktualizacji za III kwartał. 3
Podsumowanie na 10 listopada 2025
CSU zbliżyło się do nowego 52‑tygodniowego minimum w ciągu dnia, gdy inwestorzy zignorowali silne generowanie gotówki i potwierdzoną dywidendę, skupiając się na niewielkim niedoborze przychodów i wysokiej wycenie. Jeśli zarząd będzie nadal powiększał wartość poprzez zdyscyplinowane fuzje i przejęcia oraz stabilny wzrost organiczny, takie spadki jak dzisiejszy mogą zresetować oczekiwania bez zmiany długoterminowej strategii—ale w krótkim terminie debata o mnożniku prawdopodobnie będzie dominować. 1
Źródła
- Notowania śróddzienne, zakresy dzienne/52‑tygodniowe: Strony spółek Reuters dla CSU.TO i CNSWF. 1
- Kontekst makro/TSX: Śródseansowa aktualizacja rynku kanadyjskiego Reuters. 2
- Wyniki finansowe za III kwartał i dywidenda: Komunikat prasowy spółki i PDF. 4
- Porównanie konsensusu (przychody vs. IBES): Skrót Reuters przez Refinitiv. 6
- Działania analityków dziś: Obniżka ceny docelowej BMO i komentarz. 3
Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej. Zawsze przeprowadź własne badania i weź pod uwagę swoją sytuację finansową przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.
