- Rekordowy Rajd: Akcje Intela gwałtownie wzrosły w 2025 roku. Do połowy października akcje były notowane w okolicach 36–37 USD, co jest najwyższym poziomem od ponad dwóch lat [1], około dwukrotnie wyższym niż styczniowe minima (wzrost o ~85% od początku roku).
- Wielcy Inwestorzy Wchodzą: Seria umów wzmocniła akcje. W sierpniu rząd USA zgodził się zamienić dotacje z ustawy CHIPS na 9,9% udziałów w Intelu (~8,9 mld USD) [2] [3]. SoftBank zainwestował 2 mld USD, a w połowie września NVIDIA ogłosiła zakup udziałów za 5 mld USD (≈4%) [4]. Pogłoski z końca września, że Apple również może zainwestować, podniosły kurs akcji o ~6% [5].
- Inicjatywa Chipów AI: Intel zapowiedział nową ofensywę w dziedzinie AI. Podczas październikowego szczytu CTO Sachin Katti zaprezentował nowy chip AI do centrów danych „Crescent Island” (GPU), którego premiera planowana jest na 2026 rok, podkreślając energooszczędność podczas wnioskowania [6]. Katti powiedział, że chip jest „optymalizowany pod kątem AI… oferując najlepszą wydajność za dolara na rynku” [7].
- Wyniki Finansowe i Zwrot: Wyniki Intela za II kwartał 2025 pokazały stabilne przychody (~12,9 mld USD) i dalsze straty. CEO Lip-Bu Tan, zatrudniony w marcu 2025, zredukował zatrudnienie o około 20% (celując w ~75 000 pracowników do końca roku) i wstrzymał niektóre projekty rozbudowy fabryk, by oszczędzać gotówkę [8]. Firma nie spodziewa się powrotu do rentowności przed 2026 rokiem [9]. Analitycy ostrożni: Pomimo rajdu, Wall Street pozostaje ostrożna. Konsensusowy 12-miesięczny cel cenowy to tylko około 28 USD (≈23% poniżej obecnej ceny) [10], a większość analityków ocenia INTC jako Trzymaj lub gorzej [11] [12]. Na przykład Bank of America niedawno obniżył rekomendację dla Intela do „Underperform”, ostrzegając, że akcje wzrosły „za daleko, za szybko” bez realnej poprawy fundamentów [13] [14].
- Kontekst konkurencyjny: Wzrost Intela następuje w czasie boomu na chipy AI, który jeszcze bardziej podniósł notowania rywali. Akcje AMD osiągnęły rekordowe poziomy dzięki dużym kontraktom AI, a NVIDIA obecnie dominuje na rynku procesorów AI do centrów danych (około 90% udziału w rynku) [15] [16]. Wartość rynkowa NVIDII przekracza 1 bilion dolarów, znacznie powyżej Intela (~175 miliardów dolarów) [17]. Intel również pozostaje w tyle w produkcji kontraktowej: ma trudności z przyciągnięciem klientów do swojego biznesu foundry, który „praktycznie nie przyciągnął zewnętrznych klientów” w porównaniu z liderem branży TSMC [18].
Giełdowy rollercoaster Intela stał się jedną z najważniejszych historii 2025 roku. Po stagnacji w okolicach nastu i niskich dwudziestu dolarów na początku 2025 roku, akcje INTC gwałtownie wzrosły w ostatnich miesiącach. Do 17 października kurs zamknął się na poziomie około 37 USD, najwyższym od 2023 roku [19]. Jak zauważa TS2.tech, akcje „niemal podwoiły się od dołka w styczniu” na fali nadziei na odwrócenie trendu [20]. Znaczna część tego wzrostu wiąże się z ekscytacją inwestorów rolą Intela w rewolucji chipów AI oraz serią niespodziewanych, dużych transakcji.
Jednym z kluczowych katalizatorów była interwencja Waszyngtonu. Pod koniec sierpnia administracja Trumpa ogłosiła, że zakupi ~9,9% udziałów w Intelu, wykorzystując niewykorzystane środki z ustawy CHIPS z czasów Bidena [21] [22]. Przy cenie 20,47 USD za akcję (około 4 USD poniżej ceny rynkowej), transakcja o wartości 8,9 miliarda dolarów została przedstawiona jako wsparcie dla amerykańskich fabryk półprzewodników. Prezydent Trump nawet świętował to jako sukces, żartując po spotkaniu z CEO Intela, że firma „dała nam 10 miliardów dolarów” na wzmocnienie fabryk [23]. (Intel wyjaśnił, że ten udział kapitałowy jest pasywny, bez miejsca w zarządzie, i obejmuje warrant na zakup większej liczby akcji, jeśli foundry Intela napotka trudności [24].) To bezprecedensowe wsparcie rządu spowodowało wzrost akcji o ponad 5% w dniu ogłoszenia [25]. Mniej więcej w tym samym czasie japoński SoftBank Vision Fund po cichu zainwestował 2 miliardy dolarów w udziały w Intelu [26], co dodatkowo sygnalizowało zaufanie.
Największy dowód zaufania Wall Street pojawił się w połowie września, kiedy NVIDIA zgodziła się zainwestować 5 miliardów dolarów w Intela (około 4% udziałów) i wspólnie opracowywać przyszłe układy scalone do komputerów PC i centrów danych [27]. To zaskakujące sojusz Nvidia–Intel — mający na celu integrację procesorów Intela z układami graficznymi Nvidii — spowodował, że akcje INTC poszybowały w górę o ponad 22% w jeden dzień 18 września (największy jednodniowy wzrost od 1987 roku) [28]. Inwestorów podniosły na duchu także doniesienia medialne: według Reuters/Bloomberg, Intel zwrócił się do Apple z propozycją inwestycji strategicznej pod koniec września [29]. Chociaż Apple i Intel odmówiły komentarza, sama plotka podniosła akcje Intela o około 6% 25 września [30]. (Apple kiedyś używało układów Intela w iPhone’ach, a umowa teraz mogłaby pomóc Apple zdywersyfikować się poza zależność od tajwańskiego TSMC w produkcji chipów [31] [32].)Te transakcje i plotki wprowadziły „szum wokół AI” do historii Intela. TS2.tech informuje, że entuzjazm inwestorów jest wysoki w związku z rozmowami o dużych klientach AI i partnerstwach [33] [34]. Na przykład, październikowy raport, że Microsoft może wykorzystać Intela do produkcji niektórych układów scalonych (dla serwerów Azure AI), na krótko podniósł kurs akcji [35]. CEO Intela, Lip-Bu Tan, wykorzystał te momenty; powiedział inwestorom, że Intel pracuje nad tym, aby „procesory centralne Intela (CPU) były instalowane w każdym sprzedawanym systemie AI” [36]. Aby wzmocnić swoją mapę drogową technologiczną, Intel ogłosił nowy układ AI o nazwie Crescent Island. Zaprezentowany na Open Compute Summit, ten procesor graficzny do centrów danych jest zoptymalizowany pod kątem wnioskowania i efektywności energetycznej, a będzie wyposażony w 160 GB pamięci (wolniejszej niż szybka pamięć Nvidia) [37] [38]. Przekaz Intela podkreśla „najlepszą wydajność w przeliczeniu na dolara” dla zadań AI [39]. Przedstawiciele firmy twierdzą, że to pierwszy z corocznych nowych układów AI, odpowiadających cyklom aktualizacji konkurencji [40].
W tym samym czasie Intel przechodzi gruntowną restrukturyzację swojej działalności. Pod względem finansowym wyniki za II kwartał 2025 roku pokazały, że proces naprawczy wciąż trwa: przychody wyniosły 12,9 miliarda dolarów (praktycznie bez zmian rok do roku), a marże brutto pozostały poniżej 30%, co sprawiło, że Intel był nierentowny w tym kwartale [41]. Nowy CEO Tan (wcześniej doświadczony menedżer spoza firmy) podjął drastyczne działania oszczędnościowe. Ogłosił kolejną rundę zwolnień (około 20% zatrudnienia Intela w 2024 roku), aby do końca roku liczba pracowników wyniosła około 75 000 [42], a także wstrzymał niektóre planowane rozbudowy fabryk, by oszczędzać gotówkę. Intel wydziela również aktywa niezwiązane z podstawową działalnością (niedawno zgodził się sprzedać 51% udziałów w swoim dziale FPGA, Altera, firmie Silver Lake ze znacznym rabatem [43]) w ramach koncentracji na swoim podstawowym biznesie półprzewodnikowym. Kierownictwo przyznaje, że Intel wciąż pozostaje w tyle za konkurencją w kluczowych obszarach: na przykład działania Intela w zakresie AI były „zatrzymane” za poprzedniego CEO, a Tan zobowiązał się wznowić wstrzymane projekty, takie jak układy Gaudi i Falcon AI [44].Analitycy i eksperci są podzieleni co do tego, co będzie dalej. Po stronie optymistów niektórzy wskazują, że Intel pozyskał ponad 18 miliardów dolarów nowego finansowania (≈11,1 mld USD + 5 mld od Nvidii + 2 mld od SoftBanku), co wzmacnia jego bilans i działalność foundry [45] [46]. Weterani branży chwalili umiejętności negocjacyjne Tana. Jim Cramer z CNBC i gospodarz programu Wall Street „Mad Money” nazwał Tana „legendarnym inwestorem w półprzewodniki” za doprowadzenie do tych partnerstw, zauważając, że „wywołały one około 50% wzrost” akcji [47]. Analitycy UBS niedawno podnieśli swój 12-miesięczny cel do 40 dolarów (z 35 dolarów), mimo utrzymania oceny Neutral, argumentując, że działalność foundry Intela i inne segmenty mogą być niedowartościowane [48] [49]. Dane TipRanks pokazują kilka optymistycznych prognoz sięgających nawet 43 dolarów [50], co odzwierciedla pogląd, że Intel wciąż może zaskoczyć, jeśli jego fabryki zaczną zdobywać duże kontrakty.
Jednak większość strategów z Wall Street zachowuje ostrożność. Analitycy Bank of America obniżyli rekomendację dla Intela do poziomu „Underperform” w połowie października, ostrzegając, że akcje wzrosły „zbyt mocno, zbyt szybko” bez rzeczywistej poprawy operacyjnej [51]. Zwracają uwagę, że pomimo szumu medialnego, długoterminowe perspektywy Intela „pozostają trudne, bez wyraźnego portfolio/strategii AI” [52]. Bernstein Research podobnie zażartował, że Intel „nadal ma fundamentalne problemy” – ale przyznali, że „bali się grać na spadki”, ponieważ nawet prezydent podbija kurs akcji [53]. W efekcie wielu analityków twierdzi, że obecny rajd jest w dużej mierze napędzany przez umowy i wsparcie polityczne, a nie przez nowych klientów czy produkty. Jak ujęli to Seaport Research Partners (niedawno podnieśli rekomendację do Neutral), momentum Intela „prawdopodobnie będzie napędzane przez kolejne inwestycje”, podczas gdy jego podstawowa działalność wciąż musi się wykazać [54]. Visible Alpha pokazuje, że konsensusowy 12-miesięczny cel cenowy na Wall Street wynosi około $26 [55] – czyli około 28% poniżej obecnego poziomu – co sugeruje, że większość spodziewa się korekty, gdy szum wokół umów ucichnie [56] [57]. Rzeczywiście, nawet ostatnie wysokie obroty sugerują, że akcje mogą być przegrzane: według chronologii Reutersa akcje Intela wzrosły prawie o 80% w 2025 roku przed środową sesją [58], co skłoniło niektórych inwestorów do realizacji zysków.
Patrząc poza sam Intel, szerszy kontekst branży półprzewodników jest kluczowy. Boom na AI sprawił, że wielu producentów chipów stało się zwycięzcami. AMD (wieloletni rywal Intela na rynku procesorów) zdobyło przełomowe kontrakty na chipy AI – na przykład Oracle będzie sprzedawać serwery chmurowe zasilane nowymi chipami AI MI450 od AMD [59] [60], a AMD ma nawet opcję dostarczania serwerów dla ChatGPT od OpenAI [61]. W rezultacie akcje AMD niedawno osiągnęły rekordowe poziomy, około 240 dolarów [62]. NVIDIA, największy konkurent Intela w sprzęcie AI, jest obecnie warta znacznie ponad 1 bilion dolarów [63] i sprzedaje nawet kompletne szafy obliczeniowe AI (integrujące swoje GPU i CPU) [64]. Kapitalizacja rynkowa Intela (~175 miliardów dolarów) to tylko około połowa wartości AMD i ułamek wartości NVIDII [65]. Po stronie produkcyjnej, tajwańskie TSMC pozostaje dominujące: Reuters zauważa, że dział foundry Intela „ma trudności z konkurowaniem” z TSMC i „ledwo przyciągnął zewnętrznych klientów” [66]. W rzeczywistości Intel nawet zwrócił się do TSMC w sprawie partnerstwa lub inwestycji, aby wzmocnić swoją technologię procesową [67]. Krótko mówiąc, Intel próbuje powrócić na szczyt w bezwzględnym środowisku, gdzie rywale już wystrzelili na fali AI.
Perspektywy: Dla inwestorów Intela krótkoterminowe perspektywy są uzależnione od wydarzeń. Najbliższym katalizatorem są wyniki za III kwartał, które zostaną ogłoszone 23 października – Intel ostrzegł przed niewielkim wzrostem przychodów, ale jeszcze większą stratą netto [68]. Wiele będzie zależało od tego, czy firma zasygnalizuje postępy w swoim biznesie foundry lub w planach dotyczących AI. Poza wynikami uwaga skupi się na tym, czy Intel zdoła przekształcić te umowy finansowe w realnych klientów. Jeśli na przykład Microsoft lub inni rzeczywiście zlecą znaczące kontrakty produkcyjne, może to potwierdzić obecny entuzjazm. Jeśli nie, analitycy spodziewają się ochłodzenia kursu akcji. Nawet najbardziej optymistyczni analitycy z Wall Street przyznają, że akcje są obecnie wspierane przez wsparcie polityczne i finansowe, a nie przez fundamentalne zmiany. Jak podsumowuje Investopedia, Intel „potrzebuje klientów” bardziej niż pieniędzy – rządowe lub inwestorskie środki nie zagwarantują odwrócenia trendu, jeśli nie pojawią się duzi klienci [69] [70].
Na razie historia Intela to atrakcyjny temat dla mediów: ikona technologii ratowana przez odważne umowy i wolę polityczną. Czy uda się to przełożyć na trwały wzrost – to się dopiero okaże. Inwestorzy powinni być świadomi, że większość prognoz cenowych nadal zakłada znaczną korektę, ale muszą rozważyć te ostrzeżenia wobec nietypowych sprzyjających okoliczności, jakie obecnie ma Intel. W branży półprzewodników o wysokiej stawce w 2025 roku wszystko – nawet powrót Intela – jest możliwe, ale konsensus prognoz i komentarze ekspertów podkreślają, że wskazana jest ostrożność i cierpliwość [71] [72].
Źródła: Najnowsze artykuły prasowe i analizy z Reuters, TS2.tech, Investopedia, MarketBeat i innych dostarczyły wszystkich powyższych danych i cytatów [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83]. (Dane dotyczące ceny akcji Intela z 17 października 2025 r.)
References
1. ts2.tech, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.reuters.com, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. ts2.tech, 9. ts2.tech, 10. www.marketbeat.com, 11. ts2.tech, 12. www.marketbeat.com, 13. www.investopedia.com, 14. www.investopedia.com, 15. ts2.tech, 16. www.reuters.com, 17. ts2.tech, 18. www.reuters.com, 19. ts2.tech, 20. ts2.tech, 21. www.reuters.com, 22. www.reuters.com, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.reuters.com, 27. www.reuters.com, 28. ts2.tech, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. ts2.tech, 34. www.reuters.com, 35. ts2.tech, 36. www.reuters.com, 37. www.reuters.com, 38. www.reuters.com, 39. www.reuters.com, 40. www.reuters.com, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. www.reuters.com, 44. www.reuters.com, 45. www.techi.com, 46. www.reuters.com, 47. ts2.tech, 48. markets.financialcontent.com, 49. markets.financialcontent.com, 50. ts2.tech, 51. www.investopedia.com, 52. www.investopedia.com, 53. www.investopedia.com, 54. www.investopedia.com, 55. www.investopedia.com, 56. www.investopedia.com, 57. www.marketbeat.com, 58. www.investopedia.com, 59. www.reuters.com, 60. www.reuters.com, 61. www.reuters.com, 62. ts2.tech, 63. ts2.tech, 64. www.reuters.com, 65. ts2.tech, 66. www.reuters.com, 67. www.reuters.com, 68. ts2.tech, 69. www.investopedia.com, 70. www.investopedia.com, 71. www.marketbeat.com, 72. www.investopedia.com, 73. www.reuters.com, 74. ts2.tech, 75. www.reuters.com, 76. www.investopedia.com, 77. www.reuters.com, 78. www.reuters.com, 79. www.investopedia.com, 80. www.reuters.com, 81. www.reuters.com, 82. www.marketbeat.com, 83. markets.financialcontent.com
