- Wzrost ceny akcji: Akcje Oracle Corporation (NYSE: ORCL) są notowane w okolicach wysokich 270 dolarów na dzień 29 października 2025 roku, po odbiciu od spadku z połowy października. Akcje wzrosły o około 70–75% od początku roku [1], znacznie przewyższając szeroki rynek i wielu konkurentów z Big Tech. We wrześniu osiągnęły rekordowy poziom śróddzienny blisko 345 dolarów po jednodniowym wzroście o +36% na wieści o AI [2], a nawet po realizacji zysków Oracle pozostaje jedną z najlepiej radzących sobie spółek technologicznych 2025 roku.
- Wzrost napędzany przez mega-kontrakty AI: Wzrost Oracle napędzają ogromne kontrakty chmurowe związane ze sztuczną inteligencją. Firma zaskoczyła branżę pięcioletnim kontraktem chmurowym z OpenAI o wartości 300 miliardów dolarów – jednym z największych kontraktów technologicznych w historii – oraz umową infrastrukturalną z Meta Platforms o wartości ponad 20 miliardów dolarów [3] [4]. Te i inne duże sukcesy (w tym współpraca z xAI Elona Muska) wywindowały portfel zamówień chmurowych Oracle do około 455 miliardów dolarów przyszłych zobowiązań [5], co stanowi oszałamiający wzrost o 359% rok do roku. Według przedstawicieli Oracle popyt ze strony firm AI generuje „setki miliardów” nowych zamówień [6].
- Silne wyniki, ambitne prognozy: W najnowszym raporcie finansowym (I kwartał fiskalny 2026, zakończony 31 sierpnia) przychody Oracle wzrosły o 12% do 14,93 miliarda dolarów, a przychody z usług chmurowych wzrosły o 28% (do 7,2 miliarda dolarów) [7]. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,47 dolara, pozostając na podobnym poziomie i tylko o cent poniżej prognoz [8]. Oracle znacząco podniosło swoje prognozy – kierownictwo przewiduje, że sprzedaż infrastruktury chmurowej wzrośnie w tym roku o około 77% do 18 miliardów dolarów i osiągnie 166 miliardów dolarów do roku fiskalnego 2030 (prawie 75% oczekiwanych całkowitych przychodów) [9]. To znacznie przekracza wcześniejsze prognozy i sugeruje utrzymujący się hiperwzrost popytu na chmurę napędzaną przez AI.
- Reakcje analityków – optymizm i ostrożność: Wall Street jest generalnie optymistycznie nastawiona do transformacji Oracle w kierunku AI. Dziesiątki analityków obecnie rekomendują zakup akcji ORCL, a konsensusowa 12-miesięczna cena docelowa wynosi około 320–330 dolarów [10], co sugeruje dalszy potencjał wzrostu. Jefferies nazwał kwartał Oracle napędzany przez AI „naprawdę historycznym” i ustalił cenę docelową na poziomie 360 dolarów, a Citigroup poszło jeszcze wyżej – do 410 dolarów [11]. Jednak niektórzy zalecają ostrożność. Wycena Oracle – około 45–60× zysków – jest znacznie powyżej konkurencji, a jeden ze sceptyków (Redburn) określił ogromną umowę z OpenAI jako „bardzo ryzykowną”, przyznając rekomendację sprzedaj i cenę docelową 175 dolarów [12]. Niedźwiedzie ostrzegają, że wzrost Oracle jest silnie skoncentrowany na kilku dużych klientach AI i kwestionują, czy ci klienci będą w stanie w pełni wykorzystać – i sfinansować – bezprecedensową pojemność chmury, którą zarezerwowali.
- Inicjatywy i partnerstwa AI: Strategiczny zwrot Oracle w kierunku AI i chmury jest widoczny w pełnej krasie. Podczas październikowej konferencji Oracle AI World firma zaprezentowała nowe produkty AI, takie jak Oracle AI Data Platform (zestaw narzędzi do łączenia danych przedsiębiorstwa z modelami AI) oraz wbudowała asystentów generatywnej AI w swoje aplikacje Fusion Cloud dla ERP, HR i CRM, pomagając klientom „przyspieszyć wdrażanie AI” [13] [14]. Oracle rozbudowuje także swoją infrastrukturę: ogłosiła plany stworzenia sieci superkomputerowej OCI „Zettascale” obejmującej 800 000 procesorów graficznych Nvidia oraz nawiązała współpracę z AMD w celu wdrożenia dodatkowych 50 000 procesorów graficznych do 2026 roku [15]. W tym tygodniu Oracle dołączył do NVIDIA i Departamentu Energii USA w przełomowym projekcie budowy największego superkomputera AI dla DOE [16], co podkreśla rosnącą rolę Oracle w zakresie wysokowydajnych usług AI w chmurze. Tymczasem współpraca Oracle z branżowymi partnerami – udostępnienie nadchodzących modeli Gemini AI od Google w Oracle Cloud oraz integracja platformy AI IBM Watsonx z OCI – a także powiązania multi-cloud z Microsoft Azure i Amazon AWS, szybko wyniosły Oracle do rozmów jako „czwarty hiperskaler” w chmurze obliczeniowej [17] [18].
Oracle na fali AI – akcje blisko rekordowych poziomów
Akcje Oracle gwałtownie rosły w 2025 roku, prawie podwajając swoją wartość w związku z gorączką na punkcie rozwiązań chmurowych związanych ze sztuczną inteligencją. Na początku roku akcje kosztowały około 170 dolarów, a niedawno osiągnęły historyczne maksima, sięgając w połowie września ponad 300 dolarów. Obecnie kurs akcji utrzymuje się w przedziale 270–280 dolarów – około 20% poniżej szczytu – po pewnej zmienności w październiku, ale wciąż jest wyższy o około 70% od początku roku [19] [20]. Przy tych poziomach kapitalizacja rynkowa Oracle wynosi około 780–820 miliardów dolarów, co czyni ją jedną z pięciu najcenniejszych firm w USA. Ten imponujący wzrost znacznie przewyższył S&P 500, a nawet przyćmił zyski akcji „Wspaniałej Siódemki” Big Tech w tym roku [21].
Co napędza tę euforię? Jednym słowem: AI. Inwestorzy masowo kupują akcje Oracle, ponieważ firma przekształca się z tradycyjnego dostawcy baz danych w kluczowego gracza w infrastrukturze chmurowej – zwłaszcza dla obciążeń związanych ze sztuczną inteligencją. Przełom nastąpił 9 września 2025 roku, gdy kwartalne wyniki Oracle ujawniły „zdumiewający” napływ biznesu chmurowego z kilku ogromnych kontraktów AI [22]. Zobowiązania Oracle z tytułu realizacji usług (backlog zakontraktowanych przychodów) urosły do 455 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 359% rok do roku [23], sygnalizując, że ogromna fala przyszłych przychodów jest już zagwarantowana. Następnego dnia akcje ORCL wystrzeliły w górę o prawie 40%, notując największy jednodniowy wzrost od 1992 roku [24]. Ten skok na krótko podniósł kapitalizację rynkową Oracle powyżej 900 miliardów dolarów – w pewnym momencie wyprzedzając współzałożyciela Larry’ego Ellisona przed Elonem Muskiem jako najbogatszą osobę na świecie na papierze [25].
Ten oszałamiający impet nieco osłabł, gdy inwestorzy zaczęli analizować ryzyka, a szerszy rynek realizował zyski. Akcje Oracle cofnęły się z rekordowych poziomów z połowy września, a w połowie października kurs spadł o około 7% w ciągu jednego dnia w wyniku realizacji zysków i pytań dotyczących ambitnych prognoz firmy [26]. Mimo to Oracle pozostaje jedną z najlepiej radzących sobie spółek technologicznych tego roku, a optymizm co do tego, że agresywna inwestycja firmy w AI może w niedalekiej przyszłości wprowadzić ją do elitarnego klubu wycenianego na bilion dolarów, wciąż dominuje. „Gdybym miał kierować się impetem, Oracle byłby zdecydowanym faworytem do zostania kolejnym bilionowym gigantem technologicznym” – skomentował w środę Jim Cramer z CNBC [27], zauważając, że akcje wzrosły w tym roku o około 69%. Cramer pochwalił Oracle za „wykorzystanie fali centrów danych AI do osiągnięcia ogromnych zysków”, ale jednocześnie ostrzegł, że żadna firma nie ma więcej do stracenia na sukcesie OpenAI niż Oracle [28] [29].Kontrakty AI na ogromną skalę zmieniają biznes chmurowy Oracle
Podstawą optymistycznego scenariusza dla Oracle jest seria przełomowych kontraktów chmurowych, które znacząco zwiększają rolę firmy w rewolucji AI. Najbardziej imponujące jest partnerstwo Oracle z OpenAI, twórcą ChatGPT. Pod koniec września pojawiły się doniesienia (później potwierdzone przez zarząd Oracle), że OpenAI zobowiązało się wydać około 300 miliardów dolarów w ciągu pięciu lat na infrastrukturę chmurową Oracle [30]. Oznacza to zawrotną kwotę 60 miliardów dolarów rocznie – skalę praktycznie niespotykaną w branży technologii dla przedsiębiorstw. Dla porównania, 60 miliardów dolarów to mniej więcej tyle, ile wyniosły roczne przychody Oracle w zeszłym roku, a także więcej niż PKB wielu krajów.
Ten kontrakt OpenAI, będący częścią projektu o kryptonimie „Stargate”, zostanie w pełni uruchomiony do 2027 roku i będzie obejmował budowę ogromnych nowych centrów danych, aby dostarczyć szacunkowo 4,5–5 GW mocy obliczeniowej [31]. Oracle poinformowało, że umowa zwiększyła jego portfel zamówień o około 317 miliardów dolarów w ciągu jednego kwartału [32]. Kierownictwo zapewnia, że zobowiązania OpenAI są zabezpieczone długoterminowymi umowami i planami finansowania, choć sama skala przedsięwzięcia budzi wątpliwości co do wykonalności i ryzyka [33]. „Wszyscy w branży wydają się sądzić, że OpenAI będzie wypłacalne, ale nikt nie potrzebuje tego tak bardzo jak Oracle,” zauważył Cramer na temat tej umowy [34]. Zarząd Oracle ze swojej strony wyraża pewność. „Oczywiście, że OpenAI może płacić 60 miliardów dolarów rocznie,” powiedział analitykom Clay Magouyrk, CEO Oracle Cloud, wskazując, że OpenAI i jego inwestorzy pozyskują kapitał, a kontrakty Oracle gwarantują większość przychodów [35] [36].Co ważne, chmura AI Oracle nie jest związana wyłącznie z OpenAI. Meta Platforms (spółka-matka Facebooka) również zawarła znaczącą umowę z Oracle. W ciągu jednego 30-dniowego okresu w ostatnim kwartale Oracle Cloud podpisało 65 miliardów dolarów nowych zobowiązań od klientów innych niż OpenAI, w tym około 20 miliardów dolarów w ramach wieloletniej umowy z Meta na wsparcie jej ambicji AI [37]. Meta agresywnie rozbudowuje moce obliczeniowe AI (rozwija własne duże modele językowe i już wcześniej zawarła umowę chmurową z Microsoft Azure o wartości 10 mld dolarów). Sukces Oracle sugeruje, że nawet największe firmy technologiczne zwracają się do Oracle po dodatkową moc obliczeniową AI. Dyrektor generalna Oracle, Safra Catz, podkreśliła, że „najwięcej nowych rezerwacji pochodzi od różnych klientów, nie tylko OpenAI” [38] [39] – to komunikat mający na celu rozwianie obaw, że Oracle jest zbyt zależne od jednego ryzykownego klienta. Łącznie Oracle poinformowało, że w ostatnim kwartale zabezpieczyło cztery bardzo duże kontrakty na chmurę AI (podobno w tym z OpenAI, Meta i startupem Elona Muska xAI), co zwiększyło jej portfel zamówień do 455 miliardów dolarów [40].
Ta fala popytu już podnosi wyniki finansowe Oracle. W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2026 (czerwiec–sierpień 2025) przychody Oracle z chmury wzrosły o 28% do 7,2 miliarda dolarów [41], co przyczyniło się do 12% wzrostu całkowitych przychodów [42]. Chociaż zysk na akcję pozostał na podobnym poziomie (Oracle inwestuje duże środki w nowe centra danych i badania nad AI), prognozy firmy sugerują ponowne przyspieszenie wzrostu. Oracle przewiduje obecnie, że segment Oracle Cloud Infrastructure (OCI) wzrośnie o 77% w tym roku fiskalnym do około 18 miliardów dolarów, a do roku fiskalnego 2030 osiągnie imponujące 144–166 miliardów dolarów [43] [44]. Dla porównania, ten cel przychodów z chmury na 2030 rok jest niemal dziesięciokrotnie wyższy niż obecne przychody OCI – osiągnięcie tego wymagałoby utrzymania rocznego wzrostu w chmurze na poziomie ~50–75% przez kilka lat. Dyrektor finansowy Oracle prognozuje także 225 miliardów dolarów całkowitych przychodów do 2030 roku (w porównaniu do ok. 50 mld dolarów w zeszłym roku) oraz zysk na akcję na poziomie około 21 dolarów, znacznie powyżej wcześniejszych szacunków Wall Street [45]. Te optymistyczne długoterminowe cele podkreślają przekonanie Oracle, że AI napędza bezprecedensową ekspansję rynku docelowego firmy.
Aby sprostać zapotrzebowaniu, Oracle intensywnie inwestuje w zwiększenie mocy przerobowych. Firma wydała 8,5 mld dolarów na wydatki kapitałowe tylko w pierwszym kwartale (w porównaniu do 2,3 mld dolarów rok wcześniej), a we wrześniu pozyskała 18 mld dolarów z emisji obligacji na sfinansowanie rozbudowy centrów danych [46]. Całkowite zadłużenie Oracle przekracza obecnie 100 mld dolarów [47] – to duży zakład, że te gigantyczne kontrakty AI przyniosą z czasem zyski. Wzrost wydatków ograniczył w krótkim terminie wolne przepływy pieniężne Oracle i jest jednym z powodów, dla których wzrost zysków w tym roku ustępuje wzrostowi przychodów. Oracle przyznaje, że marże w krótkim okresie ucierpią, ale argumentuje, że osiągnie efektywną skalę – wskazując na przykład, że umowy chmurowe AI mają generować marże brutto na poziomie 30–40% (niższe niż w przypadku tradycyjnego oprogramowania, ale wciąż rentowne) [48]. W jednym z obrazowych ujawnień Oracle podał, że hipotetyczny 6-letni kontrakt chmurowy o wartości 60 mld dolarów (odzwierciedlający umowę z OpenAI) wiązałby się z kosztami rzędu 6,4 mld dolarów rocznie [49], co oznacza zdrowe marże w całym okresie trwania umowy.Pogląd Wall Street: Wysokie nadzieje z nutą sceptycyzmu
Drastyczne posunięcia Oracle wyraźnie podzieliły opinie w społeczności inwestycyjnej. Wielu analityków kibicuje temu, co postrzegają jako odrodzenie Oracle w erze chmury. Akcje mają obecnie jeden z najbardziej byczych profili analitycznych wśród wielkich firm technologicznych: MarketBeat odnotowuje ponad 30 analityków z rekomendacją kupna dla ORCL [50]. Firmy takie jak Jefferies, BMO Capital i Scotiabank w ostatnich tygodniach potwierdziły swoje rekomendacje „Outperform”/„Buy”, podnosząc swoje docelowe ceny do poziomu powyżej 300 dolarów [51]. Analitycy Jefferies nazwali ostatni zysk Oracle z AI „historycznym kwartałem chmurowym” i wyznaczyli cel na poziomie 360 dolarów [52]. Evercore ISI pochwaliło zmiany w zarządzie Oracle (więcej o tym poniżej) jako „umacniające znaczenie biznesu chmurowego” [53]. Nawet tradycyjnie ostrożne domy maklerskie zmieniły zdanie – długoletni sceptyk Oracle, Citigroup, podniósł rekomendację akcji do Buy we wrześniu, z najwyższym na rynku celem 410 dolarów [54], powołując się na „ogromny” impet AI Oracle.
Komentatorzy o byczym nastawieniu twierdzą, że Oracle wykorzystał swoje dotychczasowe atuty (relacje z przedsiębiorstwami i wiedzę o bazach danych), by zająć silną pozycję w chmurze obliczeniowej AI. Wskazują na ogromny portfel zamówień Oracle jako dowód, że lata przychodów są już zabezpieczone, co daje pewną przewidywalność ścieżce wzrostu [55]. Ponieważ około połowa przychodów Oracle pochodzi obecnie z usług chmurowych, struktura firmy przesuwa się w stronę sprzedaży subskrypcyjnej, co – zdaniem zwolenników – może uzasadniać wyższą wycenę zysków [56]. Co więcej, Oracle nadal zwraca gotówkę akcjonariuszom (wypłaca kwartalną dywidendę w wysokości 0,50 dolara i skupuje akcje), choć stopa zwrotu jest umiarkowana po wzroście ceny akcji [57].
Jednakże, nie wszyscy dają się na to nabrać. Mniejszość analityków i inwestorów ostrzega, że wycena Oracle wyprzedziła jego fundamenty. Przy niemal 60× zysków z ostatnich 12 miesięcy (i ~35× według agresywnych prognoz na przyszłość), Oracle jest wyceniany jak szybko rosnący startup, a nie dojrzały gigant branży oprogramowania [58] [59]. Dla porównania, konkurenci tacy jak Microsoft i Alphabet są wyceniani na około 25–30× zysków. Gwałtowny wzrost akcji zakłada, że Oracle bezbłędnie zrealizuje te ogromne kontrakty i osiągnie bezprecedensowy wzrost. „Wycena Oracle już teraz uwzględnia lata wzrostu, które dopiero muszą się zmaterializować,” ostrzega jedna z notatek z Wall Street [60]. Niedźwiedzie zwracają też uwagę na rosnące zadłużenie Oracle – ponad 100 mld dolarów długu po ostatniej emisji [61] – oraz możliwość napotkania trudności w przekształcaniu portfela zamówień w rzeczywiste przychody.
Największym znakiem zapytania jest profil ryzyka tych ogromnych kontraktów. Nowy biznes chmurowy Oracle jest silnie skoncentrowany: zaledwie kilku klientów (OpenAI, Meta itd.) odpowiada za ogromną część portfela zamówień o wartości 455 mld dolarów. Gdyby którykolwiek z tych kontraktów miał się opóźnić lub zostać ograniczony, bezpośrednio uderzyłoby to w wzrost Oracle. „Rynek przecenia wartość umów AI Oracle” – ostrzegł analityk z Redburn, który pod koniec września podjął kontrariański krok, inicjując rekomendację Sprzedaj z ceną docelową 175 dolarów [62]. Teza Redburna jest taka, że Oracle może być zmuszony wydać znacznie więcej niż przewidywano – potencjalnie pożyczając kolejne 100 miliardów dolarów w ciągu najbliższych czterech lat – aby zbudować infrastrukturę dla OpenAI i innych [63]. To mogłoby ograniczyć marże i pozostawić Oracle mocno zadłużonym, jeśli „gorączka złota” AI osłabnie. Krótkoterminowi sprzedawcy kwestionują również, czy tacy klienci jak OpenAI (wciąż nierentowny startup) rzeczywiście będą w stanie wykorzystać i zapłacić za 60 mld dolarów rocznie usług chmurowych w późniejszych latach kontraktu [64] [65]. Te obawy wysunęły się na pierwszy plan 17 października, gdy akcje Oracle spadły o około 7% po dniu analityka – wydarzeniu, podczas którego bardzo ambitne cele zarządu na 2030 rok zarówno zaimponowały, jak i przestraszyły inwestorów, z których część zrealizowała zyski w obliczu rozmów o „szumie wokół AI kontra rzeczywistość”.Na razie kierownictwo Oracle utrzymuje, że popyt jest rzeczywisty i zróżnicowany. „Wiem, że niektórzy zastanawiają się: ‘Hej, czy to tylko OpenAI?’ Rzeczywistość jest taka, że mamy wielu klientów,” powiedział Magouyrk z Oracle, zauważając, że w jednym z ostatnich wzrostów rezerwacji „to dosłownie siedem transakcji, czterech klientów, wszyscy poza OpenAI.” [66]. Firma podkreśla również, że jej nowsze kontrakty AI są skonstruowane tak, by utrzymać stabilne marże w czasie, pomimo początkowych kosztów [67]. Te zapewnienia, wraz z ogólnie pozytywnym nastrojem na rynku, sprawiły, że większość analityków pozostaje po stronie Oracle. Pod koniec października średnia ocena akcji utrzymuje się pomiędzy Kupuj a Silnie kupuj [68]. Prawdziwym testem będzie to, czy Oracle zdoła spełnić oczekiwania – pokazując w nadchodzących kwartałach, że potrafi skutecznie wdrożyć obiecaną moc obliczeniową i zacząć rozpoznawać przychody z tych wielomiliardowych kontraktów, by „dorosnąć” do swojej wyceny.
Strategia Oracle w zakresie AI i chmury: wielkie posunięcia, odważne partnerstwa
U podstaw historii giełdowej Oracle leży szersza zmiana strategiczna 46-letniej firmy, która chce się przeobrazić na erę chmury i AI. Oracle agresywnie pozycjonuje się, by przejąć kolejną falę technologii dla przedsiębiorstw, a to oznacza robienie rzeczy, których dawne Oracle nigdy by nie zrobiło – jak bliska współpraca z wieloletnimi konkurentami i przyjęcie etosu multi-cloud.
Centralnym elementem strategii Oracle jest skupienie się na wysokowydajnej infrastrukturze chmurowej dostosowanej do potrzeb AI. Oracle stosunkowo późno weszło na rynek chmury, ale obecnie stara się wyróżnić, oferując to, co prezes i CTO Larry Ellison nazywa „chmurą Gen 2” – czyli zasadniczo centra danych zoptymalizowane pod kątem zaawansowanych zadań obliczeniowych (np. trenowanie modeli AI, obsługa baz danych itp.) przy niższych kosztach. Chmura Oracle wykorzystuje wiele najnowocześniejszego sprzętu (np. klastry GPU Nvidia, szybkie sieci), a firma podkreśla, że może realizować zadania AI w lepszym stosunku ceny do wydajności niż konkurenci tacy jak AWS w przypadku niektórych zadań [69] [70]. Ta propozycja wartości pomogła Oracle zdobyć kontrakty z OpenAI i innymi firmami, a Oracle jeszcze bardziej na to stawia. W październiku Oracle ogłosiło, że połączy 800 000 GPU Nvidia w swoich regionalnych centrach chmurowych w rozproszoną sieć superkomputerów AI – nazwaną OCI Zettascale – czyniąc ją jedną z najpotężniejszych platform obliczeniowych AI na świecie [71]. Oracle współpracuje także z producentami układów scalonych: nawiązało partnerstwo z AMD, aby wdrożyć 50 000 akceleratorów AI MI450 firmy AMD w OCI do końca 2026 roku [72]. Te działania mają zapewnić Oracle odpowiednią moc obliczeniową dla takich firm jak OpenAI, Meta i innych klientów skoncentrowanych na AI, których pozyska.
Nacisk Oracle nie ogranicza się tylko do infrastrukturalnej siły; firma wplata również AI w swoje oferty oprogramowania. Podczas Oracle AI World (15–16 października w Las Vegas) firma zaprezentowała szereg nowych produktów z obsługą AI. Jednym z najważniejszych punktów była Oracle AI Data Platform, zintegrowany pakiet pomagający przedsiębiorstwom łączyć ich własne dane z wiodącymi modelami AI i automatyzować przepływy pracy uczenia maszynowego [73]. Oracle przedstawił to jako sposób dla klientów korporacyjnych na bezpieczne wykorzystanie generatywnej AI (od Oracle lub stron trzecich) z własnymi zbiorami danych. Firma wprowadziła także funkcje AI „cyfrowego asystenta” w swoich aplikacjach Fusion Cloud – obejmujących oprogramowanie biznesowe, takie jak planowanie zasobów przedsiębiorstwa (ERP), zasoby ludzkie, łańcuch dostaw i zarządzanie relacjami z klientami. Te wbudowane agenty AI mogą tworzyć treści, odpowiadać na zapytania w języku naturalnym i wykonywać działania w aplikacjach Oracle. Na przykład w oprogramowaniu HR Oracle asystent AI może pomóc menedżerom analizować dane dotyczące pracowników lub tworzyć ogłoszenia o pracę, wykorzystując możliwości podobne do GPT. Steve Miranda, EVP Oracle, powiedział, że celem jest umożliwienie organizacjom „pracować mądrzej, zwiększać efektywność i rozwijać się z pewnością siebie” poprzez wprowadzanie AI do codziennych procesów biznesowych [74] [75]. Krótko mówiąc, Oracle chce sprzedawać nie tylko łopaty do wyścigu po złoto AI (moc chmury), ale także oprogramowanie o wartości dodanej, które przedsiębiorstwa będą wykorzystywać do wdrażania AI w swojej działalności. Kolejnym uderzającym aspektem strategii Oracle jest jej gotowość do współpracy z dawnymi rywalami, aby zwiększyć atrakcyjność swojej chmury. Oracle zawarło szereg partnerstw, które w poprzedniej erze bezwzględnej konkurencji technologicznej byłyby nie do pomyślenia. W szczególności Oracle zawarło umowę z Google Cloud, aby hostować nadchodzące modele AI Gemini Google’a (odpowiedź Google na GPT-4) na Oracle Cloud Infrastructure [76]. Oznacza to, że klienci chmury Oracle będą mogli w przyszłości bezproblemowo korzystać z zaawansowanych usług AI Google na OCI, zamiast tego, by Oracle próbowało budować każde narzędzie AI samodzielnie. Oracle rozszerzyło także współpracę z IBM, zgadzając się na udostępnienie platformy AI Watsonx IBM na Oracle Cloud [77]. W ramach dużej inicjatywy multi-cloud w zeszłym roku Oracle i Microsoft nawiązały współpracę, aby połączyć usługi bazodanowe Oracle bezpośrednio z centrami danych Microsoft Azure – co w praktyce pozwala klientom Azure korzystać z baz danych Oracle na Azure i odwrotnie. To nietypowe sojusz (plus podobne współprace z AWS) doprowadził do wzrostu o 1 529% przychodów od klientów korzystających z baz danych w środowiskach multi-cloud w ostatnim kwartale Oracle [78]. Oracle uruchomiło nawet nowy program „Universal Credits”, dzięki któremu klienci mogą wydawać swoje kredyty chmurowe na usługi Oracle działające zarówno w chmurze Oracle, jak i w chmurach innych dostawców w ramach jednej umowy [79]. Analitycy IDC pochwalili to elastyczne podejście jako „paliwo rakietowe” dla adopcji chmury [80]. Promując interoperacyjność, Oracle stara się usuwać bariery dla firm, które chciałyby wypróbować OCI, jednocześnie utrzymując część obciążeń na AWS, Azure lub Google. Ta filozofia współpracy obejmuje również największe projekty branżowe i rządowe. Właśnie w tym tygodniu Oracle połączył siły z NVIDIA oraz Departamentem Energii USA, aby zbudować największy amerykański superkomputer AI w Argonne National Lab w Illinois [81] [82]. Ogłoszone 28 października partnerstwo (inicjatywa publiczno-prywatna) zakłada, że Oracle dostarczy najnowocześniejszą infrastrukturę chmurową i wiedzę ekspercką dla DOE, wdrażając dwa nowe systemy superkomputerów AI o nazwach Solstice i Equinox. Większy z nich, Solstice, będzie wyposażony w 100 000 najnowszych GPU firmy NVIDIA, co uczyni go jednym z najpotężniejszych komputerów AI, jakie kiedykolwiek zbudowano [83]. Oracle natychmiast udostępni także naukowcom DOE istniejące klastry chmurowe Oracle-NVIDIA do prac nad AI [84]. „W Oracle jesteśmy dumni ze współpracy z Departamentem Energii, aby dostarczać suwerenne, wysokowydajne możliwości AI” – powiedział Clay Magouyrk z Oracle o tej umowie, nazywając współpracę „kluczowym zasobem” przyspieszającym przełomy naukowe [85]. Ten sukces pokazuje rosnącą wiarygodność Oracle w dziedzinie komputerów najwyższej klasy – stawiając firmę w jednym szeregu z tradycyjnymi liderami superkomputerów. Oracle w podobny sposób zabiega o rządowe kontrakty chmurowe także w innych krajach: na przykład w tym roku wygrał kontrakt na chmurę rządową w Wielkiej Brytanii o wartości 54 mln funtów i jest dostawcą chmury dla danych TikToka w USA (w ramach federalnych ustaleń dotyczących bezpieczeństwa) [86]. Oracle jest skłonny oferować duże rabaty (podobno nawet do 75% dla niektórych klientów sektora publicznego), aby zdobyć takie prestiżowe kontrakty i budować udział w rynku [87].Wreszcie, wewnętrzne zmiany w kierownictwie Oracle podkreślają jej strategiczny zwrot. Pod koniec września Oracle ogłosiło, że Safra Catz, pełniąca funkcję CEO od 2014 roku, przejdzie w 2026 roku na stanowisko wiceprzewodniczącej rady nadzorczej. Zastąpią ją na stanowisku współ-CEO dwie kluczowe postacie z działów chmurowych Oracle: Clay Magouyrk, który kieruje działem infrastruktury chmurowej Oracle (OCI), oraz Mike Sicilia, szef branżowych aplikacji chmurowych Oracle [88]. Tymczasem 79-letni Larry Ellison pozostanie aktywnie zaangażowany jako przewodniczący rady nadzorczej i dyrektor ds. technologii, koncentrując się na strategii produktowej [89]. Awans Magouyrka i Sicilii – obaj to stosunkowo młodzi inżynierowie chmurowi – jest postrzegany jako jasny sygnał, że przyszłość Oracle leży w chmurze i AI. „Inwestorzy już znają tych liderów,” zauważyli analitycy Evercore, nazywając plan sukcesji pozytywnym krokiem, który „umacnia znaczenie chmury” w hierarchii Oracle [90]. Dzięki Ellisonowi (który założył Oracle w 1977 roku) wciąż zapewniającemu wizję oraz nowemu pokoleniu menedżerów wywodzących się z chmury na czele, Oracle stara się pogodzić ciągłość z nową energią, by zrealizować ambitną mapę drogową.
Perspektywy: Czy Oracle sprosta oczekiwaniom?
Sytuacja Oracle pod koniec października 2025 roku to studium wysokich nagród i wysokiego ryzyka. W krótkim terminie losy firmy są powiązane z cyklem inwestycji w AI, który ogarnął sektor technologiczny. Nastroje inwestorów pozostają pozytywne – amerykańskie indeksy giełdowe są w tym tygodniu blisko rekordowych poziomów, napędzane przez liderów AI, takich jak Nvidia, oraz optymizm, że obniżki stóp procentowych Fed przedłużą hossę technologiczną. Oracle, przeżywając najlepszy okres wzrostu od dekad, korzysta z tej euforii. Najbliższe miesiące przyniosą kolejne dane: wyniki Oracle za II kwartał fiskalny (planowane na grudzień) będą uważnie obserwowane, by sprawdzić, jaka część ogromnego portfela zamówień zacznie się przekładać na rzeczywiste przychody. Własne prognozy Oracle na bieżący kwartał były nieco ostrożne (prognoza EPS nieco poniżej konsensusu, powołując się na moment rozpoznania przychodów z tych wielkich kontraktów) [91]. Każda pozytywna niespodzianka – lub ogłoszenie nowych kontraktów – może dodatkowo wzmocnić zaufanie. Równie istotny będzie ogólny trend wdrażania AI przez firmy. Najwięksi klienci Oracle, tacy jak OpenAI i Meta, muszą zwiększać wykorzystanie zgodnie z planem. Oznaki przyspieszającego popytu na AI (na przykład najnowsze wyniki Nvidii nie wykazały spowolnienia zamówień na chipy AI) potwierdziłyby tezę Oracle.
W dłuższej perspektywie Oracle nakreślił niezwykle śmiałą wizję: przekształcenie się w czołową potęgę chmurową do 2030 roku, z poziomem przychodów zbliżonym do obecnej skali Amazona lub Apple. Osiągnięcie celów Oracle (ponad 200 mld dolarów przychodu, dwucyfrowy wzrost EPS itd.) prawdopodobnie uczyniłoby Oracle jedną z pierwszych firm, które kiedykolwiek potroiły swoją sprzedaż w ciągu pięciu lat na taką skalę. Aby to osiągnąć, Oracle będzie musiał działać niemal bezbłędnie – budując centra danych na czas, zarządzając kosztami, a być może co najważniejsze, zapewniając sukces swoim największym klientom AI w ich własnych przedsięwzięciach. Istnieje realny scenariusz, w którym zakład Oracle się opłaci i stanie się główną platformą dla obciążeń AI, wypracowując unikalną pozycję lidera wobec takich graczy jak AWS, Azure i Google. W tym optymistycznym wariancie Oracle rzeczywiście mógłby zbliżyć się do lub przekroczyć wycenę 1 biliona dolarów, jak przewidują niektórzy analitycy [92]. Współzałożyciel Oracle, Ellison, obecnie czwarty najbogatszy człowiek na świecie, tylko jeszcze bardziej ugruntowałby swoje miejsce w panteonie technologii.
Z drugiej strony, jeśli boom na AI choćby nieznacznie rozczaruje lub się opóźni, Oracle może napotkać turbulencje. Firma ma niewielki margines błędu, biorąc pod uwagę, jak wiele optymizmu jest już uwzględnione w cenie jej akcji. Jej zadłużenie oznacza, że czynniki zewnętrzne, takie jak stopy procentowe (obecnie spadające, co jest korzystne [93] [94]) i koszty kapitału, mają znaczenie. A konkurencja nie stoi w miejscu – rywale chmurowi również mocno inwestują w AI, a niektórzy analitycy zauważają, że Amazon, Microsoft i Google wciąż łącznie znacznie przewyższają Oracle pod względem udziału w rynku chmurowym i będą walczyć o utrzymanie dużych klientów AI. W rzeczywistości cała Wielka Technologia ściga się, by zbudować podobną infrastrukturę superkomputerową AI; Oracle ma obecnie impet, ale jego utrzymanie będzie wymagało ciągłych innowacji.
Na razie Oracle zdołał przejąć narrację jako nieoczekiwany „czarny koń” ery AI [95]. Firma, która kiedyś była postrzegana jako przegrany w wyścigu chmurowym, teraz znajduje się w centrum jednych z największych transakcji AI, jakie kiedykolwiek widziano. Cena akcji Oracle odzwierciedla zarówno ogromną szansę na przyszłość, jak i ryzyka związane z realizacją tych planów. Nadchodzące kwartały i lata pokażą, czy ta wielka inwestycja w napędzany AI wzrost chmury okaże się prorocza – wprowadzając Oracle do klubu bilionerów i nowej epoki wzrostu – czy też, jak obawiają się sceptycy, będzie to nadmierne rozciągnięcie, które trzeba będzie ograniczyć. Dla inwestorów i obserwatorów branży kolejne kroki Oracle będą kluczowe w określeniu, czy ich zakład na chmurę AI rzeczywiście przyniesie przełomowe rezultaty [96] [97].
Niezależnie od tego, pod koniec października 2025 roku historia Oracle to opowieść o niezwykłym odrodzeniu. Firma wyraźnie związała się z największym trendem technologicznym dekady i jak dotąd czerpie z tego korzyści. Wraz z tym, jak AI przekształca informatykę korporacyjną, działania Oracle w zakresie infrastruktury chmurowej, partnerstw i innowacji produktowych pozycjonują ją jako kluczowego gracza, którego warto obserwować – a być może kolejnego giganta technologicznego, który osiągnie upragniony pułap wyceny z dwunastoma zerami.
Źródła: Szczegóły umowy Oracle i OpenAI [98] [99]; Zaległości i wyniki finansowe Oracle [100] [101]; Komentarze analityków z TS2.tech i InsiderMonkey [102] [103]; Wprowadzenie produktów AI Oracle i partnerstwa [104] [105]; Partnerstwo z superkomputerem DOE USA [106] [107]; Dane finansowe Reuters i MarketBeat [108] [109].
References
1. ts2.tech, 2. ts2.tech, 3. www.reuters.com, 4. ts2.tech, 5. ts2.tech, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. ts2.tech, 9. www.reuters.com, 10. ts2.tech, 11. finviz.com, 12. ts2.tech, 13. ts2.tech, 14. ts2.tech, 15. ts2.tech, 16. www.energy.gov, 17. ts2.tech, 18. ts2.tech, 19. ts2.tech, 20. ts2.tech, 21. ts2.tech, 22. ts2.tech, 23. ts2.tech, 24. ts2.tech, 25. ts2.tech, 26. ts2.tech, 27. finviz.com, 28. finviz.com, 29. finviz.com, 30. ts2.tech, 31. ts2.tech, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. finviz.com, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. www.reuters.com, 38. www.reuters.com, 39. www.reuters.com, 40. ts2.tech, 41. www.reuters.com, 42. ts2.tech, 43. ts2.tech, 44. www.reuters.com, 45. www.reuters.com, 46. ts2.tech, 47. ts2.tech, 48. www.reuters.com, 49. www.reuters.com, 50. ts2.tech, 51. ts2.tech, 52. ts2.tech, 53. ts2.tech, 54. finviz.com, 55. ts2.tech, 56. ts2.tech, 57. ts2.tech, 58. ts2.tech, 59. ts2.tech, 60. ts2.tech, 61. ts2.tech, 62. ts2.tech, 63. ts2.tech, 64. ts2.tech, 65. ts2.tech, 66. www.reuters.com, 67. www.reuters.com, 68. ts2.tech, 69. ts2.tech, 70. ts2.tech, 71. ts2.tech, 72. ts2.tech, 73. ts2.tech, 74. ts2.tech, 75. ts2.tech, 76. ts2.tech, 77. ts2.tech, 78. ts2.tech, 79. ts2.tech, 80. ts2.tech, 81. www.energy.gov, 82. www.energy.gov, 83. www.energy.gov, 84. www.energy.gov, 85. www.energy.gov, 86. ts2.tech, 87. ts2.tech, 88. ts2.tech, 89. ts2.tech, 90. ts2.tech, 91. ts2.tech, 92. finviz.com, 93. www.reuters.com, 94. www.reuters.com, 95. ts2.tech, 96. ts2.tech, 97. ts2.tech, 98. ts2.tech, 99. www.reuters.com, 100. ts2.tech, 101. www.reuters.com, 102. ts2.tech, 103. finviz.com, 104. ts2.tech, 105. ts2.tech, 106. www.energy.gov, 107. www.energy.gov, 108. www.reuters.com, 109. ts2.tech