Akcje Plug Power rosną o 170% dzięki entuzjazmowi wokół wodoru – czy hossa się utrzyma? (aktualizacja z 31 października 2025)

Ostatnie ruchy akcji: PLUG zamknął się na poziomie ~$2,65 w dniu 30 października 2025 ^[1], spadając o około 4% tego dnia. Akcje wzrosły o około 170% od letnich minimów (~$1,50) do szczytu w październiku 2025 w pobliżu $4,58 ^[2], po czym nastąpiła korekta. Pozostają zmienne (około 100 dni z wahaniami powyżej 5% w 2025 roku) ^[3]. Od początku roku PLUG wzrósł o około 65% ^[4].
Główne partnerstwa: Pod koniec października 2025 Plug Power podpisał umowę na dostawę 2 GW elektrolizerów z Allied Biofuels w Uzbekistanie (na potrzeby zrównoważonego paliwa lotniczego) ^[5]. 23 października Plug nawiązał współpracę z Edgewood Renewables z Nevady przy nowej zaawansowanej fabryce biopaliw ^[6] oraz ogłosił wdrożenie 77 wózków widłowych z ogniwami paliwowymi na wodór dla sieci Floor & Decor ^[7].
Kadra zarządzająca i finansowanie: 7 października 2025 Plug mianował swojego pracownika José Luis Crespo (obecnie CRO) na nowego CEO (ze skutkiem po publikacji raportu rocznego za 2025), a wieloletni CEO Andy Marsh przechodzi na stanowisko Executive Chair ^[8]. Plug pozyskał także około $370 mln poprzez finansowanie z zachętą do wykonania warrantów (potencjalnie kolejne $1,4 mld później), zabezpieczył linię kredytową na $525 mln oraz gwarancję pożyczki DOE na $1,66 mld na nowe zakłady ^[9].
Opinie analityków: Analitycy są ogólnie ostrożni: konsensus to Trzymaj z 12-miesięcznymi prognozami na poziomie około 2,50–2,60 USD ^[10] (blisko obecnej ceny). Prognozy cenowe są bardzo zróżnicowane: pesymistyczne firmy wskazują 1–1,50 USD, podczas gdy HSBC niedawno podniosło rekomendację PLUG do „Silnie kupuj” z ceną docelową 4,40 USD ^[11] ^[12]. Inwestor Jim Cramer w CNBC niedawno skrytykował straty spółki („Ile pieniędzy można stracić… i wciąż być nazywanym akcją?” ^[13]) po tym, jak umowa finansowa spowodowała spadek o około 20% w połowie października.
Ryzyka regulacyjne: Cięcia finansowania rządowego budzą obawy. Ostatnie działania DOE cofnęły dotacje na huby wodorowe, narażając na ryzyko ~75 milionów dolarów finansowania projektów wodorowych ^[14]. Eksperci ostrzegają, że ta niepewność finansowania „naprawdę szkodzi inwestycjom sektora prywatnego” ^[15]. Jednak nowe ulgi podatkowe na wodór z Inflation Reduction Act pozostają wsparciem ^[16].

Zakład produkcji zielonego wodoru (ilustracja) – Plug Power i konkurenci budują na całym świecie wielkoskalowe projekty elektrolizerów i zakłady wodorowe ^[17] ^[18].

Cena akcji i ostatnie wyniki

Akcje Plug Power przypominały jazdę na rollercoasterze. Po okresie stagnacji w okolicach 1,50–1,60 USD pod koniec lata 2025 roku, wzrosły o około 170% do około 4,58 USD na początku października ^[19]. Ten wzrost był napędzany przez ogólną „modę na wodór”, zakupy związane z short squeeze oraz wiadomości o dużych kontraktach ^[20]. Do 23 października kurs akcji ostygł do poziomu wysokich 2 USD ^[21]. W ostatnim tygodniu (24–30 października) PLUG spadł dalej: z około 2,95 USD (zamknięcie 24 października) do 2,65 USD (30 października) ^[22]. Wskaźniki techniczne są mieszane: kurs akcji wciąż znajduje się powyżej 200-dniowej średniej kroczącej (co jest byczym sygnałem) ^[23], ale momentum osłabło, a wolumen obrotu jest niższy od czasu szczytu. Warto zauważyć, że poziom krótkiej sprzedaży pozostaje bardzo wysoki (około 30–40% free floatu), co początkowo wzmocniło rajd i może nadal zwiększać zmienność ^[24].

Najnowsze wiadomości i rozwój firmy

W ciągu ostatniego tygodnia Plug Power kontynuował ogłaszanie strategicznych projektów:

Allied Biofuels (30 października): Plug podpisał wiążącą umowę na dostawę elektrolizerów o mocy 2 GW dla projektu zrównoważonego paliwa lotniczego (eSAF) w Uzbekistanie ^[25]. CEO Andy Marsh powiedział: „Ta umowa jest dowodem na to, że Plug realizuje to, co inni dopiero planują… zamieniając zobowiązania dotyczące wodoru w realne, działające projekty na skalę multi-gigawatową” ^[26]. To następstwo umowy na 3 GW w Australii, co daje łączną moc kontraktów na elektrolizery Plug z partnerami Allied na poziomie 5 GW ^[27].
Edgewood Renewables (paź 23): Plug nawiązał współpracę w celu budowy zakładu odnawialnych paliw (SAF/RD/biometanol) w Nevadzie, wykorzystując biomasę i surowce RNG ^[28]. José Luis Crespo skomentował, że „prace nad odnawialnymi paliwami, które prowadzimy… bezpośrednio opierają się na fundamentach Plug w zakresie realizacji projektów na dużą skalę” ^[29]. CEO Edgewood zauważył, że „głęboka wiedza procesowa” Plug w zakresie wodoru ustanowi nowy punkt odniesienia dla wydajności ^[30].
Floor & Decor (paź 23): Plug wdrożył 77 wózków widłowych GenDrive na wodór oraz wspierającą infrastrukturę GenFuel w magazynie Floor & Decor w stanie Waszyngton ^[31], ograniczając emisję CO₂e o ok. 400 ton metrycznych rocznie. Andy Marsh powiedział, że umowa „pokazuje sprawdzoną niezawodność i wydajność naszych systemów GenDrive… dokładnie to, do czego została zaprojektowana nasza technologia” ^[32].

Dodatkowo, Plug odnotował solidny postęp operacyjny na początku października (choć nie został on publicznie zgłoszony): silne wdrożenia floty ogniw paliwowych i produkcja w zakładzie wodoru w Georgii. Finansowo, przychody za II kwartał 2025 wyniosły 174 mln USD (+21% r/r), a sprzedaż elektrolizerów potroiła się do 45 mln USD, a marże brutto poprawiły się z –92% do –31% rok do roku ^[33]. Te wzrosty wynikają z działań oszczędnościowych Plug w ramach „Project Quantum Leap”. Zarząd prognozuje osiągnięcie progu rentowności marży brutto do IV kwartału 2025.

Komentarze ekspertów i prognozy

Opinie analityków są podzielone. Jak wspomniano, konsensus to Trzymaj z około 60% średnim potencjałem wzrostu do celów (~4,00–4,50 USD) ^[34] ^[35]. 19 analityków (według MarketBeat) wskazuje średnio około 2,50–2,60 USD ^[36]. Niektóre cele zostały ostatnio podniesione: podwyżka HSBC (do 4,40 USD ^[37]) i zrewidowane założenia modelu sprawiły, że jedna z platform odnotowała wzrost celów z 2,50 do 4,40 USD ^[38]. Inni pozostają nastawieni pesymistycznie – cel Morgan Stanley na grudzień 2024 w wysokości 0,50 USD jest obecnie prawdopodobnie najbliższy rzeczywistości w obliczu trwających strat. Krótkoterminowe prognozy (według algorytmów) oscylują wokół 2–3 USD w latach 2025–26 ^[39]. Na przykład model Benzinga przewiduje średnią na 2026 rok blisko 2,89 USD ^[40]. Długoterminowe prognozy (do 2030) są bardzo niepewne: jedno źródło pokazuje szeroki zakres byk/niedźwiedź (1,31–3,49 USD do 2030) ^[41], co odzwierciedla zmienność wschodzącego rynku wodoru.

Eksperci branżowi pozostają optymistyczni co do przyszłości wodoru. Sam CFO Plug niedawno kupił 350 000 akcji po ok. 0,72 USD za sztukę (w połowie 2025), aby zasygnalizować wiarę w plan Plug ^[42]. Tymczasem specjaliści od energii odnawialnej wskazują na silne wsparcie polityczne (patrz niżej) i rosnący popyt na zielony wodór (obecnie ok. 100 mln ton rocznie na świecie ^[43]). Jednak Wells Fargo, Citi i inne duże firmy ostrzegają, że osiągnięcie rentowności może potrwać dłużej niż do 2025 roku. CFO Plug stwierdził, że pełna rentowność może zająć lata, gdy branża będzie budować skalę.

Analiza techniczna i fundamentalna

Technicznie: Po gwałtownym wzroście, PLUG cofnął się do szerokiego zakresu konsolidacji (2,6–3,0 USD). Analizy techniczne pokazują: 14-dniowy RSI w okolicach połowy 50 (neutralny) ^[44], a akcje powyżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej, co sugeruje pewne wsparcie ^[45]. Jednak od połowy października kurs utrzymuje się poniżej 50-dniowej średniej kroczącej. Wzorce na wykresie wskazują na klasyczne „odwijanie short squeeze”: gdy Plug spadał, pokrywanie krótkich pozycji wygasało i nie pojawiali się nowi kupujący. Ostatnia silna wyprzedaż przy niskim wolumenie sugeruje wyczerpanie. Przy braku nowych katalizatorów wielu analityków technicznych spodziewa się, że kurs będzie dryfował w okolicach 2,50–3,00 USD w krótkim terminie.

Fundamentalnie: Plug Power pozostaje nierentowny. W pierwszej połowie 2025 roku odnotował stratę operacyjną (w okolicach –300 mln USD). Środki pieniężne na koniec półrocza wynosiły około 140 mln USD, z dodatkową dostępną linią kredytową na ~300 mln USD ^[46]. Pozyskanie środków z warrantów i pożyczka DOE to pozytywy dla płynności, ale w przypadku pełnej realizacji jeszcze bardziej rozwodnią kapitał własny. Plug ma kapitalizację rynkową około 3,5 mld USD (stan na październik 2025), pomimo ujemnych wyników i dużego zadłużenia. W bilansie zapasy (elektrolizery/wodór) wzrosły z powodu inwestycji budowlanych; uruchomienia zakładów Plug (w Georgii, Tennessee) przyspieszają. Kluczowe wskaźniki: portfel zamówień na ogniwa paliwowe (serwis i jednostki) jest solidny dzięki dużym klientom (Amazon, Walmart, Home Depot, BMW) ^[47], ale konkurenci również się rozwijają. Analitycy zwracają uwagę na strukturę kosztów spółki i problemy z dostawami spowodowane taryfami (50% zestawów ogniw paliwowych z Chin jest obecnie objętych 25% cłem) jako czynniki negatywne. Ogólnie fundamenty zależą od realizacji portfela zamówień i osiągnięcia zapowiadanych cięć kosztów.

Aktualizacja branży wodorowej i konkurencji

Sektor ogniw paliwowych wodorowych znajduje się w fazie zmian. Z jednej strony największe gospodarki podwajają swoje zaangażowanie w czysty wodór: Chiny właśnie uruchomiły największą na świecie zieloną elektrownię H₂, a Indie ogłosiły 19 nowych projektów ^[48]. W USA inwestorzy zainwestowali duże środki w firmy zajmujące się wyłącznie ogniwami paliwowymi (Bloom Energy, FuelCell Energy, Ballard). Na przykład Bloom Energy (NYSE: BE), która sprzedaje stałotlenkowe ogniwa paliwowe i przestawiła się na zasilanie centrów danych, odnotowała wzrost przychodów o 57% w III kwartale 2025 roku, a jej akcje wzrosły o około 500% od początku roku ^[49] dzięki strategii energetycznej skoncentrowanej na AI. FuelCell Energy (NASDAQ: FCEL) również wykazuje wzrost: jej portfel zamówień za III kwartał (na zasilanie awaryjne centrów danych) wynosi około 169 mln USD ^[50], a ostatnio firma ogłosiła kontrakt na wsparcie sieci o wartości 160 mln USD.

W porównaniu z nimi przewagą Plug Power jest jego pionowo zintegrowany ekosystem od elektrolizera do paliwa. Ogłoszone kontrakty (takie jak elektrolizer 10 MW dla Galp w Portugalii i zamówienie Fortescue na 1 GW ^[51]) wzmacniają portfel projektów firmy. Jednak Ballard Power i inni pozostają wyłącznie dostawcami ogniw paliwowych (głównie dla azjatyckich flot autobusowych lub zasilania awaryjnego), podczas gdy Plug stawia na wielkoskalową produkcję wodoru i logistykę. Sektor się konsoliduje: np. Bloom i Plug weszły w joint venture z dużymi firmami użyteczności publicznej (Bloom + SK + Brookfield w centrach danych AI; Plug z spółkami zależnymi SoftBank w Japonii itd.). Firmy z branży pojazdów elektrycznych i infrastruktury wodorowej, takie jak Nel ASA (Norwegia) oraz Linde/Praxair (giganci gazów przemysłowych), są teraz również konkurentami/partnerami w zakresie elektrolizerów.

Zbiornik magazynowy wodoru o zachodzie słońca – inwestorzy postrzegają te instalacje (wspierane energią wiatrową/słoneczną) jako kluczowe dla dekarbonizacji przemysłu ^[52] ^[53].

Polityka rządowa i perspektywy rynkowe

Polityka pozostaje mieczem obosiecznym. Bipartisan Infrastructure Law oraz Inflation Reduction Act (IRA) zapewniły miliardy dolarów w formie dotacji i ulg podatkowych na projekty wodorowe i czyste paliwa. Własna gwarancja pożyczkowa Plug o wartości 1,66 mld USD od DOE (przyznana w 2024 r.) jest przykładem tego wsparcia. CEO Andy Marsh wskazywał, że ulgi podatkowe IRA 45V poprawiają ekonomię zielonego wodoru ^[54].

Jednak zmiany polityczne wywołały niepewność. W październiku 2025 r. amerykański DOE ogłosił cięcia w programach energetycznych, wycofując 2,2 mld USD z dwóch nadbrzeżnych hubów wodorowych (Kalifornia/Północno-Zachodnie Wybrzeże) oraz przeglądając finansowanie wszystkich siedmiu regionalnych hubów ^[55] ^[56]. Jak zauważył Motley Fool, postawiło to około 75 mln USD finansowania projektów wodorowych pod znakiem zapytania ^[57]. Analitycy polityczni ostrzegają, że cofnięte dotacje i niepewność regulacyjna mogą spowolnić inwestycje prywatne: „Każda niepewność w finansowaniu jest naprawdę szkodliwa… Stracimy przewagę konkurencyjną, jeśli się zatrzymamy” – mówi Katrina Fritz z California Hydrogen Business Council ^[58].

Z drugiej strony, wiele krajów (UE, Arabia Saudyjska, Japonia) intensyfikuje strategie wodorowe, a rynki końcowe przemysłu (stal, amoniak, ciężarówki, lotnictwo) mają prognozy popytu liczone w miliardach dolarów. W połączeniu z portfelem projektów Plug i niedawnymi pozyskaniami kapitału, te makrotrendy napawają niektórych inwestorów optymizmem co do długoterminowych perspektyw. Jednak w krótkim terminie obserwatorzy rynku twierdzą, że Plug Power musi równoważyć ekspansję z dyscypliną finansową.

Perspektywy i uwagi

Krótkoterminowo: Biorąc pod uwagę ostatni spadek, wielu analityków przewiduje, że PLUG będzie się poruszać w bok w okolicach 2,50–3,00 USD do początku 2026 r. Krótkie pozycje i zmienność pozostają wysokie, więc gwałtowne wahania mogą się powtarzać przy każdej informacji (aktualizacje wyników, nowe umowy lub zmiany makroekonomiczne). Kluczowe czynniki do obserwowania: publikacja wyników kwartalnych (prawdopodobnie listopad 2025), finalizacja pożyczki DOE oraz wczesne postępy w zakładach w Georgii/Tennessee.

Długoterminowo: Jeśli Plug zrealizuje swoje projekty, a globalny popyt na wodór będzie nadal rósł, analitycy widzą potencjał wzrostu. Prognozujący z TechStock², na przykład, podkreślają rosnący „kręgosłup” Plug w gospodarce wodorowej ^[59]. Ostrzegają jednak, że rentowność jest oddalona o kilka lat. Konsensusowa prognoza na 5 lat (do 2030 r.) pozostaje stosunkowo niska (w granicach 2–4 USD na akcję) ^[60], co odzwierciedla czas potrzebny na komercjalizację wodoru.

Ryzyka: Utrzymujące się spalanie gotówki, potencjalne dalsze rozwodnienie akcji i konkurencja to kluczowe negatywy. Jeśli subsydia dla wodoru znikną lub pojawią się wyzwania technologiczne, wysoka wycena Plug może być trudna do uzasadnienia. Jak zażartował jeden z grających na spadki (cytowany przez CNBC), inwestorzy zastanawiają się, ile jeszcze środków można stracić, zanim „Plug Power” przestanie być notowany na giełdzie ^[61].

Wniosek: Plug Power pozostaje akcją o wysokim ryzyku i wysokim potencjale. Jej niedawny wzrost cen podkreśla wiarę inwestorów w przyszłość wodoru ^[62], ale korekta i krytyka (ze strony analityków takich jak Jim Cramer) odzwierciedlają sceptycyzm co do krótkoterminowych zysków. Interesariusze powinni uważnie monitorować rozwój polityki, realizację projektów i działania związane z finansowaniem. Nadchodzące miesiące (w tym demonstracje technologii i partnerstwa) będą kluczowe, by przekonać się, czy szum wokół wodoru przełoży się na wzrost zysków.

Źródła: Zweryfikowane dane dotyczące cen akcji i wiadomości zostały zaczerpnięte z Reuters, CNBC, Yahoo Finance, Bloomberg, oficjalnych komunikatów Plug Power, TS2.tech oraz innych renomowanych źródeł ^[63] ^[64] ^[65] ^[66] ^[67] ^[68], a analiza została zsyntetyzowana dla przejrzystości. Wszystkie inne stwierdzenia, które nie zostały odrębnie zacytowane, odzwierciedlają naszą kompleksową analizę tych źródeł.

Plug Power Explained: The Hydrogen Stock Powering the Future ⚡📊

Watch this video on YouTube.

References