- Ruchy instytucjonalne: Główne fundusze przetasowują pozycje SMCI. Chevy Chase Trust dodał ok. 7 000 akcji, zwiększając swój udział do 271 104 akcji (~13,3 mln USD) [1], a International Assets Investment Management zwiększył swoje udziały o 18% do 31 675 akcji (~1,55 mln USD) [2]. Z kolei TD Asset Management zmniejszył swoją pozycję w SMCI o 3,6% do 238 723 akcji (~11,7 mln USD) [3]. (Zgłoszenia pokazują, że własność instytucjonalna stanowi około 84% wolumenu SMCI [4].)
- Sprzedaż insiderów: Kierownictwo firmy wyprzedaje akcje. CEO Charles Liang sprzedał 200 000 akcji (~12 mln USD) pod koniec lipca [5], podczas gdy CFO David Weigand i dyrektor Sara Liu sprzedali odpowiednio 25 000 (~1,13 mln USD) i 200 000 (~12 mln USD) akcji [6]. Łącznie insiderzy pozbyli się około 490 000 akcji (~28 mln USD) w ostatnim kwartale [7].
- Wyniki finansowe i prognozy: W ostatnim kwartale (Q2 FY2025, zakończonym w czerwcu 2025) SMCI osiągnęło EPS 0,41 USD przy przychodach 5,76 mld USD, co było poniżej oczekiwań analityków (0,44 USD/5,88 mld USD) [8]. Zarząd prognozuje na Q1 FY2026 przychody na poziomie ~6–7 mld USD i EPS 0,40–0,52 USD [9], a prognoza sprzedaży na cały rok FY2026 została obniżona do „co najmniej” 33 mld USD (wcześniej celowano w 40 mld USD) [10].
- Rajd akcji: Akcje SMCI gwałtownie wzrosły w ostatnich tygodniach. TS2.Tech podaje, że kurs akcji skoczył z około 48 USD pod koniec września do połowy 50 USD do 6 października (około +79% od początku roku) [11]. 20 października otworzył się na poziomie 52,18 USD [12] (dane Nasdaq) – znacznie powyżej dołka z końca 2024 roku – z 52-tygodniowym zakresem 17,25–66,44 USD [13].
- Nastroje analityków: Wall Street jest generalnie ostrożna. Konsensusowa ocena analityków to „Trzymaj”, a średnie ceny docelowe mieszczą się w połowie 40 USD [14]. Byki, takie jak Needham, wskazują na potencjał wzrostu (cel ≈60 USD), ale Goldman Sachs niedawno obniżył swój cel do około 27 USD z powodu obaw o marże [15].
- Katalizatory AI: Supermicro korzysta z fali AI/centrów danych. 14 października wprowadził nową linię „Data Center Building Block Solutions” – kompleksową ofertę infrastruktury AI (chłodzenie cieczą, wstępnie zweryfikowane szafy, oprogramowanie do zarządzania itp.) [16] [17]. Przełomowa umowa na chipy AMD–OpenAI (6 października) dała SMCI wzrost o około 6%, a dyrektor finansowa Jean Hu powiedziała, że partnerstwo może przynieść „miliardy” przyszłych przychodów [18]. Firma wprowadziła także nowe serwery zoptymalizowane pod AI i rozszerzyła globalną produkcję, aby sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na wysokogęstościowe, chłodzone cieczą centra danych.
Transakcje instytucjonalne i ruchy insiderów
Najnowsze zgłoszenia do SEC pokazują, że fundusze hedgingowe i zarządzający aktywami aktywnie kupują i sprzedają akcje SMCI. Na przykład, Chevy Chase Trust zwiększył swoje udziały w SMCI o 2,6% w drugim kwartale, nabywając dodatkowe 6 997 akcji (obecnie 271 104 akcje o wartości około 13,3 mln USD) [19]. Podobnie, International Assets Investment Management zwiększył swój udział o 18,3% do 31 675 akcji (~1,55 mln USD) [20]. Dla porównania, TD Asset Management zmniejszył swoją pozycję o 3,6%, sprzedając 8 922 akcje i posiada obecnie 238 723 akcje (~11,7 mln USD) [21]. (Jak zauważa MarketBeat, inwestorzy instytucjonalni posiadają około 84,06% akcji SMCI [22], co podkreśla dominację dużych udziałowców.)
Tymczasem insiderzy sprzedają agresywnie. CEO SMCI, Charles Liang, sprzedał 200 000 akcji 28 lipca (~12 mln USD) [23], a dyrektor Sara Liu sprzedała 200 000 akcji (również ~12 mln USD) pod koniec lipca [24]. CFO David Weigand sprzedał 25 000 akcji (~1,13 mln USD) 15 września [25]. Łącznie insiderzy sprzedali prawie 490 000 akcji (około 28 milionów dolarów) w ciągu ostatnich kilku miesięcy [26]. Ta fala sprzedaży – zwłaszcza przez najwyższych menedżerów – wprowadza ostrożność, nawet gdy zewnętrzni inwestorzy zwiększają zaangażowanie.
Wzrost akcji i boom AI
SMCI było jednym z największych zwyżkujących w branży technologicznej w tym roku. TS2.Tech podkreśla, że akcje Supermicro gwałtownie wzrosły na początku października [27]. 1 października akcje zamknęły się na poziomie 52,39 USD (wzrost o około 10% tego dnia) przy rekordowym wolumenie [28]. Do 6 października kurs wynosił około 55 USD, co oznacza wzrost o 15% w porównaniu z końcem września [29]. Na dzień 20 października SMCI notowane jest na niskich poziomach 50 USD (52,18 USD na otwarciu [30]), znacznie powyżej poziomu około 17 USD osiągniętego na początku 2024 roku, ale poniżej powysplitowego maksimum w okolicach 66 USD [31]. Od początku roku akcje wzrosły o około 79% [32] – znacznie przewyższając wzrost Nasdaq-100.
Ten rajd jest powszechnie przypisywany szałowi na AI/centra danych. Supermicro jest kluczowym dostawcą serwerów o wysokiej gęstości, chłodzonych cieczą, przeznaczonych do obciążeń AI. Zainteresowanie rynkowe napędzane jest przez kilka czynników: podczas wydarzenia 6 października producent chipów AMD ogłosił partnerstwo z OpenAI (co spowodowało wzrost AMD o +33%), a Supermicro zareagowało wzrostem o +6%, odzwierciedlając swoją rolę jako partner OEM [33]. Dyrektor finansowa Jean Hu podkreśliła szansę, mówiąc, że współpraca AMD/OpenAI może przynieść „miliardy” nowych przychodów dla Supermicro [34]. Wcześniej, podczas konferencji Innovate! pod koniec września, Supermicro zaprezentowało nowoczesne serwery AI z zaawansowanym chłodzeniem cieczą i modułowymi projektami „klocków budowlanych”. 14 października firma oficjalnie wprowadziła na rynek Data Center Building Block Solutions® (DCBBS) – nową linię biznesową oferującą kompleksową infrastrukturę centrów danych AI (serwery, chłodzenie, zasilanie, sieć i oprogramowanie) w jednym pakiecie [35] [36]. Te działania mają na celu uczynienie z Supermicro kompleksowego dostawcy dla rozwijającego się rynku centrów danych AI.
Nietrafione wyniki i obniżona prognoza
Pomimo szumu medialnego, ostatnie wyniki finansowe Supermicro rozczarowały. W kwartale czerwcowym (Q2 FY2025) firma osiągnęła $0,41 EPS przy $5,76 miliarda sprzedaży, co było poniżej konsensusu Wall Street $0,44/$5,88 mld [37]. Marża netto wyniosła tylko ~4,8% [38]. Zarząd wskazał na słabszy miks produktów (więcej zamówień hiperskalowych o niższej marży i wyższe koszty) jako przyczynę. Akcje spadły o około 15% po publikacji wyników za lipiec.
Od tego czasu zarząd złagodził swoje prognozy. Na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026 (kwartał kończący się we wrześniu 2025) Supermicro prognozuje około 6–7 miliardów dolarów przychodu oraz 0,40–0,52 USD zysku na akcję (EPS) [39]. Całoroczne prognozy przychodów na rok fiskalny 2026 zostały obniżone do co najmniej 33 miliardów dolarów [40], znacznie poniżej wcześniej oczekiwanych ~40 mld USD. (Dla porównania, przychody Supermicro w roku fiskalnym 2025 wyniosły prawie 22 miliardy dolarów – w porównaniu do zaledwie ~7 mld USD dwa lata wcześniej [41].) Analitycy obecnie oczekują, że EPS za rok fiskalny 2026 wyniesie około ~1,86 USD [42], co oznacza spadek o ~37% rok do roku. Podsumowując, silny wzrost przychodów z ostatnich dwóch lat wyhamowuje: marketbeat zauważa, że konsensus przychodów „wzrośnie tylko o 8,5%” rok do roku w drugim kwartale [43].
Opinie i prognozy analityków
Wall Street jest podzielona w sprawie SMCI. Jak podaje TS2.Tech, konsensusowa rekomendacja to „Trzymaj” [44]. Średnie ceny docelowe analityków mieszczą się w górnych okolicach 40 USD – nieco poniżej obecnego poziomu notowań. Niektóre banki pozostają optymistyczne: Needham (znany zwolennik SMCI) utrzymuje rekomendację „przeważaj” z ceną docelową około 60 USD. Inne stały się pesymistyczne: Goldman Sachs obniżył rekomendację dla SMCI i zredukował cenę docelową do około 27 USD, powołując się na obawy dotyczące słabnących marż [45]. Ogólnie tylko 1 z 18 analityków rekomenduje „Silny zakup”, sześciu mówi „Kupuj”, ale dziesięciu mówi „Trzymaj”, a dwóch „Sprzedaj”, według MarketBeat [46].
Jeśli chodzi o fundamenty, analitycy przewidują dalszy wzrost. Konsensus prognoz (przed rozczarowaniem wynikami) zakładał przychody za rok finansowy 2026 na poziomie około 32,9 mld USD oraz za rok finansowy 2027 na poziomie około 40,9 mld USD [47] – czyli mniej więcej dwukrotność poziomu z roku finansowego 2025. Przewiduje się, że zysk na akcję wzrośnie do około 2,62 USD w 2026 roku i około 3,30 USD w 2027 roku [48]. (Uwaga: te prognozy w dużej mierze zakładają, że popyt pozostanie silny, a Supermicro ustabilizuje swoje koszty). Piętnastu analityków ma rekomendacje „Kupuj” z cenami docelowymi od 34 do 70 USD [49], co odzwierciedla spolaryzowane opinie. MarketBeat zauważa, że średni 12-miesięczny cel cenowy to około 45 USD (blisko długoterminowej średniej) [50], co sugeruje ograniczony potencjał wzrostu, jeśli prognozy będą słabe.
Znaczące komentarze ekspertów podkreślają ryzyka. Gil Luria z D.A. Davidson ostrzega, że więksi rywale, tacy jak Dell i Hewlett Packard, mogą przejąć kontrakty poprzez oferowanie kompleksowych rozwiązań dla centrów danych [51]. Mehdi Hosseini z Susquehanna ostrzega, że „rosnąca konkurencja” i niskie marże na serwerach AI mogą ograniczyć potencjał wzrostu Supermicro [52]. Strateg Bokeh Capital, Kim Forrest, zauważa, że oczekiwania wobec „zwycięzców” AI są tak wysokie, że nawet drobne potknięcia (jak ostatnie rozczarowanie wynikami) mogą wywołać gwałtowne spadki cen akcji [53]. Innymi słowy, ta sama zmienność, która napędza duże wzrosty, może również prowadzić do gwałtownych wyprzedaży, jeśli prognozy się nie sprawdzą.
Perspektywy i prognozy
Perspektywy Supermicro to zatem mieszanka wysokiego potencjału i dużej niepewności. Pozytywną stroną jest gwałtowny wzrost globalnych wydatków na infrastrukturę AI (inwestycje w centra danych mogą przekroczyć 170 mld dolarów w 2025 roku [54]), a Supermicro ma strategiczne partnerstwa z firmami Nvidia, AMD i innymi, aby wykorzystać to zapotrzebowanie. CEO Charles Liang podkreśla „najlepsze wyniki” firmy w szybkim wdrażaniu nowych systemów opartych na NVIDIA [55]. Nowa linia produktów DCBBS oraz ostatnie premiery serwerów wzmacniają pozycję Supermicro jako dostawcy rozwiązań skoncentrowanych na AI [56] [57].
Jednak inwestorzy powinni zachować ostrożność. Akcje są nadal poniżej swoich historycznych maksimów pomimo ostatnich wzrostów, a rozwój firmy wciąż dojrzewa (po 3 latach trzycyfrowych wzrostów przychodów [58], tempo wzrostu się ustabilizuje). Nierozwiązana kwestia z końca 2024 roku – rezygnacje audytorów i kontrola wewnętrzna – wymusiły bardziej ostrożne prognozy (jako jeden z powodów obniżenia prognoz podano koszty audytu [59]). Ogólnie rzecz biorąc, analitycy oczekują, że SMCI będzie nadal silnie rosnąć, ale w wolniejszym tempie. Jak zauważył jeden z obserwatorów, nawet drobne potknięcia mogą wywołać duże ruchy: „każda słabość w wynikach powoduje duże spadki akcji”, ze względu na już wysokie oczekiwania [60].
Podsumowując, Supermicro pozostaje jednym z najciekawszych graczy w architekturze AI, ale wiąże się to z dużą zmiennością. Inwestorzy powołujący się na analizę TS2.Tech zauważają, że obecne cele cenowe (~środek 40 dolarów) zasadniczo „implikują niewielki spadek” z obecnych poziomów [61]. Jeśli Supermicro zrealizuje swoją strategię AI dla centrów danych (wykorzystując chłodzenie cieczą i rozwiązania pod klucz) przy jednoczesnej kontroli kosztów, byki widzą potencjał dalszych wzrostów akcji. Jednak jeśli utrzyma się presja konkurencyjna i kosztowa, hossa może się zatrzymać. Biorąc pod uwagę mieszane opinie ekspertów, SMCI wydaje się być gotowe na kolejne gwałtowne wahania – klasyczna historia boomu lub krachu w sektorze sprzętu AI [62].
Źródła: zgłoszenia i analizy MarketBeat [63] [64] [65] [66]; relacje TS2.Tech [67] [68] [69]; komunikaty prasowe Supermicro [70] [71].
References
1. www.marketbeat.com, 2. www.marketbeat.com, 3. www.marketbeat.com, 4. www.marketbeat.com, 5. www.marketbeat.com, 6. www.marketbeat.com, 7. www.marketbeat.com, 8. www.marketbeat.com, 9. www.marketbeat.com, 10. ts2.tech, 11. ts2.tech, 12. www.marketbeat.com, 13. www.marketbeat.com, 14. ts2.tech, 15. ts2.tech, 16. ir.supermicro.com, 17. www.prnewswire.com, 18. ts2.tech, 19. www.marketbeat.com, 20. www.marketbeat.com, 21. www.marketbeat.com, 22. www.marketbeat.com, 23. www.marketbeat.com, 24. www.marketbeat.com, 25. www.marketbeat.com, 26. www.marketbeat.com, 27. ts2.tech, 28. ts2.tech, 29. ts2.tech, 30. www.marketbeat.com, 31. www.marketbeat.com, 32. ts2.tech, 33. ts2.tech, 34. ts2.tech, 35. ir.supermicro.com, 36. www.prnewswire.com, 37. www.marketbeat.com, 38. www.marketbeat.com, 39. www.marketbeat.com, 40. ts2.tech, 41. ts2.tech, 42. ts2.tech, 43. www.marketbeat.com, 44. ts2.tech, 45. ts2.tech, 46. www.marketbeat.com, 47. ts2.tech, 48. ts2.tech, 49. ts2.tech, 50. www.marketbeat.com, 51. ts2.tech, 52. ts2.tech, 53. ts2.tech, 54. ts2.tech, 55. ts2.tech, 56. ir.supermicro.com, 57. ts2.tech, 58. ts2.tech, 59. ts2.tech, 60. ts2.tech, 61. ts2.tech, 62. ts2.tech, 63. www.marketbeat.com, 64. www.marketbeat.com, 65. www.marketbeat.com, 66. www.marketbeat.com, 67. ts2.tech, 68. ts2.tech, 69. ts2.tech, 70. ir.supermicro.com, 71. www.prnewswire.com
