Beyond Meat ukarane grzywną 38,9 mln dolarów w sprawie Vegadelphia, akcje BYND przyciągają byczych inwestorów opcyjnych

Beyond Meat – które jest w trakcie rebrandingu na „Beyond” – kończy 2025 rok pod ogromną presją niemal na każdym froncie: wyrok o naruszenie znaku towarowego na 38,9 mln dolarów, nowa fala śledztw w sprawie oszustw giełdowych, pogłębiające się straty operacyjne i odpisy aktualizujące, oraz kolejna runda spekulacji na akcjach-memach i byczych zakładów na opcjach w akcjach, które obecnie kosztują około 1 dolara za sztukę. ^[1]

Oto jak najnowsze wydarzenia prawne, finansowe i rynkowe łączą się ze sobą na dzień 1 grudnia 2025 roku.

1. Wyrok Vegadelphia na 38,9 mln dolarów: Jak bardzo to poważne?

24 listopada federalna ława przysięgłych w Massachusetts uznała Beyond Meat za winne naruszenia znaku towarowego wobec konkurenta Vegadelphia Foods, uznając, że slogany marketingowe Beyond były myląco podobne do zarejestrowanego przez Vegadelphię hasła „Where Great Taste Is Plant-Based”. ^[2]

Zgodnie z aktami sądowymi i ujawnieniem spółki w SEC, ława przysięgłych przyznała: ^[3]

23,5 mln dolarów odszkodowania rzeczywistego
15,4 mln dolarów z tytułu zwrotu zysków Beyond Meat

co daje łącznie 38,9 mln dolarów.

Sedno sporu:

Vegadelphia jest właścicielem znaku towarowego „Where Great Taste Is Plant-Based” (zarejestrowanego w 2015 roku). ^[4]
Beyond Meat używało podobnych haseł, takich jak „Great Taste, Plant‑Based” oraz „Plant‑Based, Great Taste” w reklamach bezmięsnej kanapki śniadaniowej, w tym w głośnej współpracy z Dunkin’. ^[5]

Pozew pierwotnie złożono na Florydzie w 2022 roku, a następnie przeniesiono do Dystryktu Massachusetts; sprawa toczyła się dalej, nawet po tym, jak Dunkin’ zawarł ugodę w swojej części pozwu w 2024 roku. ^[6]

W zgłoszeniu 8-K złożonym w SEC, Beyond Meat poinformowało, że nie zgadza się z werdyktem i zamierza ubiegać się o dalszy przegląd sądowy oraz apelację, sygnalizując, że jakikolwiek wypływ gotówki może zostać opóźniony podczas rozpatrywania wniosków po procesie i apelacji. ^[7]

Dlaczego werdykt ma znaczenie finansowe

Samo w sobie 38,9 mln dolarów może nie brzmieć jak wyrok śmierci dla firmy, która kiedyś miała wielomiliardową wycenę. Ale kontekst ma znaczenie:

Na dzień 27 września Beyond Meat posiadało około 131 mln dolarów w gotówce przy około 1,2 mld dolarów zadłużenia, według najnowszych kwartalnych ujawnień. ^[8]
Wskaźnik Altman Z‑Score firmy – złożony wskaźnik zagrożenia upadłością – znajduje się głęboko w strefie zagrożenia (około ‑3,5, według GuruFocus). ^[9]

Wyrok tej wielkości, nawet jeśli ostatecznie zostanie zmniejszony lub rozstrzygnięty ugodą, dokłada kolejny roszczenie do już napiętych zasobów i podkreśla, że ryzyka prawne są teraz częścią historii inwestycyjnej Beyond.

2. Szok z tytułu utraty wartości, wyniki za III kwartał i nowe dochodzenia w sprawie oszustw papierów wartościowych

Werdykt Vegadelphia zapadł zaledwie kilka dni po kolejnym ciosie: ogromnym odpisie z tytułu utraty wartości i rosnących stratach w najnowszych wynikach firmy.

„Istotny” odpis z tytułu utraty wartości

W dniu 24 października Beyond Meat ostrzegło w 8-K, że spodziewa się zaksięgować „istotny” niegotówkowy odpis z tytułu utraty wartości na niektórych aktywach długoterminowych za III kwartał 2025 r. Po tej informacji akcje spadły o około 23%, z około 2,84 USD do około 2,19 USD w jeden dzień. ^[10]

Ponieważ zarząd stwierdził, że potrzebuje więcej czasu na oszacowanie odpisu, firma opóźniła publikację wyników finansowych z 4 listopada na 11 listopada – kolejny sygnał ostrzegawczy, który zaniepokoił już i tak nerwowych inwestorów. ^[11]

III kwartał 2025: większe straty i słabe prognozy

Kiedy Beyond w końcu opublikował wyniki za III kwartał w dniu 10 listopada, liczby podkreśliły, jak bardzo napięta stała się sytuacja firmy: ^[12]

Przychody netto: 70,2 mln USD, spadek o 13,3% rok do roku
Strata netto: 110,7 mln USD wobec 26,6 mln USD rok wcześniej
Strata na akcję: 1,44 USD wobec 0,41 USD
Odpisy aktualizujące: 77,4 mln USD, ujęte w kosztach operacyjnych
Prognoza przychodów za IV kwartał: 60–65 mln USD, poniżej oczekiwań analityków na poziomie około 70 mln USD

Raportowanie potwierdziło również, że firma wstrzymała działalność w Chinach i nadal boryka się ze słabym popytem na kluczowych rynkach w USA, jednocześnie coraz bardziej polegając na partnerstwach w Europie. ^[13]

Rozpoczynają się dochodzenia w sprawie pozwów zbiorowych

Połączenie ostrzeżenia o odpisie z 24 października, późniejszego załamania kursu akcji oraz późniejszego ujawnienia, że faktyczny odpis wyniósł 77,4 mln USD, przyciągnęło teraz prawników zajmujących się papierami wartościowymi.

W dniu 1 grudnia kancelaria Bleichmar Fonti & Auld (BFA) ogłosiła dochodzenie w sprawie oszustwa papierów wartościowych wobec Beyond Meat, koncentrując się na tym, czy firma wprowadziła inwestorów w błąd co do terminu i wielkości odpisu. ^[14]

Inne kancelarie – w tym The Schall Law Firm i Kessler Topaz – wszczęły podobne dochodzenia dotyczące tego samego ujawnienia z 24 października i późniejszej reakcji rynku. ^[15]

Żaden pozew zbiorowy nie został jeszcze zatwierdzony, ale ryzyko prawne rośnie, a inwestorzy muszą teraz uwzględnić zarówno wyrok w sprawie Vegadelphia, jak i potencjalne postępowania dotyczące papierów wartościowych jako część profilu ryzyka.

3. Wymiana długu, rozwodnienie i cena akcji BYND poniżej 1 USD

Rachunek zysków i strat Beyond Meat to nie jedyny problem. Struktura kapitałowa i cena akcji opowiadają własną ponurą historię.

Wymiana długu i ogromne rozwodnienie

W październiku firma uruchomiła wymianę długu na akcje, oferując posiadaczom obligacji zamiennych na 2027 rok nowe papiery wartościowe zapadające w 2030 roku i planując emisję do 326 milionów nowych akcji w ramach tej transakcji. Cel: zredukować ponad 800 milionów dolarów zadłużenia i przesunąć terminy zapadalności. ^[16]

Reakcja rynku była brutalna:

Akcje spadły do rekordowo niskich poziomów po początkowym ogłoszeniu, a podczas niektórych sesji odnotowano spadki przekraczające 50%, gdy inwestorzy skupili się na dużym rozwodnieniu. ^[17]
W połowie października akcje spadły poniżej 1 dolara, co wywołało obawy o potencjalne wykluczenie z Nasdaq, jeśli utrzymają się poniżej tego progu przez 30 kolejnych dni handlowych. ^[18]

Raport Associated Press zauważył, że do tego momentu akcje Beyond Meat spadły o około 73% w 2025 roku, ponieważ słaby popyt w USA, obawy dotyczące składników i inflacja nadal obciążały markę mimo wcześniejszych reformulacji produktów. ^[19]

Gotówka, dług i matematyka przetrwania

Po wymianie Beyond Meat nadal jest mocno zadłużone. Najnowsze zgłoszenia i analizy wskazują na około 1,2 miliarda dolarów długu wobec salda gotówki 131 milionów dolarów, nawet po próbie naprawy bilansu. ^[20]

Biorąc pod uwagę – wysokie trwające straty, duże odpisy, ryzyko pozwów i wysokie zadłużenie – akcje coraz bardziej zachowują się jak opcja na przetrwanie, a nie typowa spółka wzrostowa.

4. Huśtawka akcji-memów: od wzrostów o 1300% do powyborczych kaca

Pomimo fundamentów, Beyond Meat ponownie pojawił się na arenie akcji-memów.

Szaleństwo października

Pod koniec października short squeeze i szał inwestorów detalicznych wywindowały BYND:

Reuters poinformował, że akcje wzrosły o około 500% w ciągu jednego tygodnia, gdy mocno shortowane udziały zostały wywindowane w górę w okolicach pozytywnej wstępnej zapowiedzi przychodów. ^[21]
24/7 Wall St zwrócił uwagę na dzień, w którym „detaliczni inwestorzy” podnieśli kurs akcji o około 80% w ciągu dnia. ^[22]
Business Insider zauważył, że to samo napędzane tłumem entuzjazm szybko się odwrócił, gdy firma opóźniła publikację wyników za III kwartał, a akcje spadły nawet o 16% w jednej sesji. ^[23]

W połowie listopada MarketWatch i Wall Street Journal zadawały pytanie, czy hossa na akcjach memowych się skończyła, po tym jak wyniki za III kwartał wykazały rosnące straty i słabe prognozy. ^[24]

„Mania akcji memowych powraca”

Analiza na NAI500 przedstawiła Beyond jako podręcznikowy przykład „manii akcji memowych”, argumentując, że krótkotrwały wzrost kursu akcji oparty na szumie wyraźnie kontrastuje z wieloma latami spadków wolumenu sprzedaży produktów roślinnych tej firmy. ^[25]

Artykuł ten odzwierciedla szerszy motyw: w krótkim terminie rynek jest „maszyną do głosowania” napędzaną popularnością, ale w długim terminie to „maszyna do ważenia”, która ostatecznie wycenia wartość fundamentalną – koncepcja ta wydaje się szczególnie istotna w kontekście wykresu Beyond przypominającego rollercoaster.

5. Dzisiejsza bycza aktywność na opcjach: inwestorzy kontra fundamenty

Na tle tych problemów prawnych i finansowych, inwestorzy opcyjni stali się wyraźnie byczy wobec BYND 1 grudnia.

Nowy raport GuruFocus podkreśla, że: ^[26]

Akcje wzrosły o około 2,9% do około 1,01 USD podczas dzisiejszej sesji.
Wolumen opcji wyniósł około 76 000 kontraktów, co nie jest ekstremalne, ale
Opcje call znacznie przewyższały liczbę opcji put, co obniżyło wskaźnik put/call do około 0,09 wobec bardziej typowego poziomu bliskiego 0,47.

Wall Street: silna rekomendacja sprzedaży, docelowe ceny $1

Tradycyjni analitycy są coraz bardziej sceptyczni:

Mizuho niedawno obniżył swój docelowy kurs akcji z 1,50$ do 1,00$ i podtrzymał ocenę „Underperform”, ostrzegając przed „dalszymi trudnościami” dla akcji. ^[27]
Barclays również obniżył swój cel z 2,00$ do 1,00$ i utrzymuje rekomendację „Underweight”, powołując się na kolejny kwartał spadającej sprzedaży i słabe perspektywy dla rynku roślinnych zamienników mięsa. ^[28]
Zestawienie opinii brokerów według MarketBeat pokazuje siedem rekomendacji sprzedaży wobec dwóch „trzymaj”, ze średnią oceną „Strong Sell” i średnią ceną docelową w dolnym przedziale 1$. ^[29]

Osobne podsumowanie na stronie Nasdaq wskazuje, że na dzień 9 listopada, przed niektórymi z najnowszych obniżek, średni roczny cel cenowy dla BYND wynosił wciąż około 3,09$, a prognozy wahały się od 0,81$ do 6,90$ – co podkreśla, jak niepewna pozostaje przyszłość. ^[30]

Tymczasem komentarze z takich źródeł jak The Motley Fool sugerują, że „rozwodnienie to jedyne rozwiązanie”, wskazując, że dalsza emisja akcji może być jedynym realistycznym sposobem na naprawę bilansu – kosztem obecnych akcjonariuszy. ^[31]

7. Rebranding „Beyond” na chłodniejącym rynku produktów roślinnych

Beyond Meat nie walczy z tymi problemami w izolacji. Cały sektor alternatywnych białek gwałtownie ostygł po okresie największego zainteresowania.

Rebranding z „Beyond Meat” na „Beyond”

W połowie 2025 roku CEO Ethan Brown rozpoczął duży rebranding, usuwając słowo „Meat” z marki skierowanej do konsumentów na rzecz po prostu „Beyond”. ^[32]

Celem, według licznych wywiadów i raportów branżowych, jest:

Odejście od postrzegania wyłącznie jako naśladowca mięsa
Podkreślenie białek roślinnych w całości oraz szerszych innowacji w zakresie białek
Sygnał, że długoterminowe cele firmy mogą wykraczać poza burgery i kiełbaski, obejmując szerszą platformę opartą na roślinach

Czy taka zmiana pozycjonowania może przezwyciężyć sceptycyzm konsumentów dotyczący smaku, ceny i wysokiego przetworzenia – to wciąż otwarte pytanie.

Przeciwności w sektorze: finansowanie i popyt

Kilka ostatnich badań i raportów wskazuje na szerokie przeciwności dla rynku mięs roślinnych:

Good Food Institute i Green Queen Media szacują, że finansowanie alternatywnych białek spadło o około 49–50% w pierwszej połowie 2025 roku w porównaniu do tego samego okresu w 2024 roku, gdy inwestorzy wycofali się z sektora. ^[33]
Szeroko komentowany artykuł w Guardianie zauważył, że sprzedaż burgerów roślinnych i pokrewnych produktów w USA spadła w 2025 roku, podczas gdy tradycyjne mięso przeżywa kulturowy i polityczny renesans, co wywiera presję na marki takie jak Beyond Meat i Impossible Foods. ^[34]
Jednocześnie koalicja dużych inwestorów instytucjonalnych zarządzających aktywami o wartości 11,5 biliona dolarów naciska na wielkie firmy spożywcze, by dywersyfikowały się w kierunku białek roślinnych, argumentując, że są one kluczowe dla bezpieczeństwa żywnościowego i celów klimatycznych. ^[35]

To przeciąganie liny – spadający popyt w krótkim terminie, ale długoterminowe argumenty strukturalne za alternatywnymi białkami – stanowi makroekonomiczne tło dla zmagań Beyond.

8. Co to wszystko oznacza dla inwestorów obserwujących BYND

Na dzień 1 grudnia 2025 roku historia Beyond Meat wygląda podsumowując następująco:

Presja prawna się nasila, z wyrokiem o wartości 38,9 mln dolarów za naruszenie znaku towarowego oraz licznymi dochodzeniami w sprawie prawa papierów wartościowych związanymi z ujawnieniami o utracie wartości. ^[36]
Fundamenty się pogarszają, z dwucyfrowymi spadkami przychodów, dużymi stratami i znacznymi odpisami niegotówkowymi. ^[37]
Bilans pozostaje napięty, nawet po rozwadniającej wymianie długu mającej na celu obniżenie zobowiązań o ponad 800 milionów dolarów. ^[38]
Cena akcji załamała się do poziomu groszowych papierów wartościowych, balansując na granicy minimalnych wymogów cenowych Nasdaq i pozostawiając długoterminowych akcjonariuszy z dużymi stratami. ^[39]
Spekulacje nie zniknęły: traderzy akcji-memów i spekulanci opcjami nadal wchodzą i wychodzą z BYND, wywołując gwałtowne wzrosty i spadki oderwane od fundamentów. ^[40]

Jednocześnie modele wyceny i cele analityków pokazują brak wyraźnego konsensusu: niektóre ramy sugerują znaczny potencjał wzrostu w przypadku udanego zwrotu, podczas gdy większość analityków z Wall Street obecnie widzi ograniczoną wartość i wysokie ryzyko na obecnych poziomach.

Na ten moment Beyond Meat – czyli „Beyond” – znajduje się na przecięciu reinwencji marki, sceptycyzmu wobec całego sektora i ryzykownej inżynierii finansowej. Każdy, kto śledzi BYND, będzie musiał obserwować nie tylko kolejne premiery produktów czy partnerstwa z restauracjami, ale także sale sądowe, rynki obligacji i wątki na Reddicie.