BYCZY WZROST: 3 mld dolarów wsparcia od Google winduje akcje TeraWulf (WULF) na wieloletnie maksima!

Biznes: TeraWulf to pionowo zintegrowana, zeroemisyjna firma infrastruktury cyfrowej specjalizująca się w przemysłowym wydobyciu Bitcoina oraz centrach danych wysokiej wydajności (HPC) ^[1]. Posiada obiekt Lake Mariner o mocy 50 MW w Nowym Jorku (dawniej Nautilus) i szybko się rozwija, aby obsługiwać obciążenia AI i korporacyjne HPC.
Najnowsze wiadomości (październik 2025): W połowie sierpnia 2025 roku TeraWulf ogłosił dwie 10-letnie umowy hostingowe AI (ponad 200 MW) z Fluidstack, wspierane finansowaniem Google ^[2] ^[3]. Google zapewniło zabezpieczenie pożyczki w wysokości 1,8 mld USD oraz warranty na około 8% udziałów w tym czasie ^[4]. Do 18 sierpnia Google zwiększyło swoje wsparcie o dodatkowe 1,4 mld USD i podniosło swój udział z 8% do około 14% ^[5], co spowodowało gwałtowny wzrost WULF. 27 września CoinDesk poinformował, że TeraWulf organizuje pozyskanie długu na około 3 mld USD (obligacje wysokodochodowe/pożyczki) na dalszą ekspansję, przy doradztwie Morgan Stanley (według CEO Patricka Fleury) ^[6] ^[7].
Cena akcji: Na dzień 9 października 2025 r. WULF notowany jest w okolicach 13,08 USD (dzienne maksimum 13,39 USD) ^[8], blisko 3,5-letniego maksimum. To około +117% od początku roku (licząc od zeszłego października) i ~5,0 mld USD kapitalizacji rynkowej ^[9]. Akcje wzrosły o około 83% w sierpniu i około +21% we wrześniu ^[10]. Ostatnia dynamika się utrzymała: 9 października odnotowano wzrost o +6,3% przy dużych obrotach ^[11].
Analiza techniczna: Wskaźniki techniczne są bycze. WULF właśnie osiągnął nowe 52-tygodniowe (wielolecie) maksima ^[12] i notowany jest powyżej rosnących średnich kroczących z 20, 50 i 200 dni ^[13]. ChartMill ocenia jego wynik techniczny na 10/10, zauważając, że WULF „przewyższa 94%” swoich konkurentów ^[14] ^[15]. 14-dniowy RSI wynosi ≈72 (przekupiony) ^[16], co odzwierciedla silną presję zakupową. Kluczowe poziomy wsparcia to około 12,08 USD i około 10,82 USD ^[17]. Wielu analityków postrzega długoterminowy wykres jako wybicie z formacji cup-&-handle z lat 2022–2025 ^[18].
Podstawy: W II kwartale 2025 r. (zakończonym 30.06.25) TeraWulf odnotował przychód w wysokości 47,6 mln USD (wzrost o 34% r/r) ^[19]. Marża brutto była wysoka (koszt przychodu z wyłączeniem amortyzacji 46,4%), ale strata netto według GAAP powiększyła się do (18,37) mln USD (wobec (10,88) mln USD rok wcześniej) ^[20], z powodu efektów halvingu i wyższych kosztów energii. Skorygowana EBITDA (non-GAAP) wyniosła 14,5 mln USD (wobec 19,5 mln USD w II kw. 2024 r.) ^[21]. Spółka wydobyła 485 BTC (wobec 699 BTC), co odzwierciedla halving z kwietnia ^[22]. Całkowita moc wydobywcza BTC wynosi 12,8 EH/s (wzrost o 45,5% r/r) ^[23].
Bilans: Na dzień 30 czerwca 2025 r. TeraWulf posiadał ~90 mln USD w gotówce i kryptowalutach oraz ~500 mln USD w obligacjach zamiennych 2,75% z terminem wykupu w 2030 r. ^[24]. Liczba wyemitowanych akcji wynosi ok. 392 miliony ^[25]. Zarząd oczekuje, że przychody z hostingu HPC rozpoczną się w III kwartale 2025 r., gdy nowe hale danych zoptymalizowane pod AI (WULF Den, CB-1, CB-2) zostaną uruchomione ^[26] ^[27].
Przywództwo: CEO Paul Prager mówi, że firma robi „niesamowite postępy” w swoich projektach HPC, „rozpoczynając generowanie przychodów w lipcu” dzięki swojemu pierwszemu centrum danych AI (WULF Den) oraz uruchamiając CB-1 w październiku i CB-2 w IV kwartale ^[28]. Zwraca uwagę na silny popyt ze strony klientów AI typu hyperscale, podkreślając zatwierdzenie przyłączenia 500 MW (z możliwością rozszerzenia do 750 MW) w Lake Mariner ^[29]. CFO Patrick Fleury dodał, że III kwartał będzie „kluczowym punktem zwrotnym”, gdy zacznie się generowanie przychodów z hostingu HPC ^[30]. Prager ogłosił także w mediach społecznościowych, że umowy AI wspierane przez Google to „zmiana gry w branży” ^[31].
Opinie analityków: Wall Street jest generalnie optymistycznie nastawiona. 11 analityków pokrywających spółkę ocenia WULF jako Strong Buy ^[32]. Mediana 12-miesięcznego celu cenowego to około 13,00 USD (wzrost o ~5-10% względem obecnego poziomu) ^[33], a konsensus waha się od 6,50 USD do 21,50 USD ^[34]. Warto zauważyć, że Roth Capital (Darren Aftahi) niedawno podtrzymał cel 21,50 USD ^[35], co oznacza potencjał wzrostu o ponad 60%, opierając się na przyspieszających rezerwacjach HPC. Rosenblatt (Chris Brendler) utrzymuje cel na poziomie ~15,00 USD ^[36]. (Jak zauważa StockAnalysis.com, średni cel ~12,35 USD oznacza umiarkowaną zmianę ^[37].) Analitycy chwalą „rozbudowę infrastruktury AI” przez TeraWulf, jednocześnie ostrzegając przed wysoką wyceną (~30× P/S) i ryzykiem realizacyjnym.

Najnowsze wydarzenia

Umowy AI wspierane przez Google: W połowie sierpnia 2025 roku TeraWulf ujawnił dwie 10-letnie umowy kolokacyjne z Fluidstack na potrzeby obciążeń AI ^[38] ^[39]. Kontrakty te (ponad 200 MW w Lake Mariner) stanowią podstawę dla około 3,7 mld USD początkowych przychodów (do 8,7 mld USD z przedłużeniami) ^[40]. Google Inc. zgodziło się zabezpieczyć 1,8 mld USD zobowiązań leasingowych Fluidstack i otrzymało warranty na około 41 mln akcji (~8% udziałów) ^[41]. Wkrótce potem Google pogłębiło swoje zaangażowanie: 18 sierpnia zapewniło dodatkowe zabezpieczenie w wysokości 1,4 mld USD, uzyskując warranty na kolejne ~32,5 mln akcji (co zwiększyło całkowite zaangażowanie do 3,2 mld USD i udział do 14%) ^[42] ^[43]. Nowe finansowanie zabezpiecza finansowanie zadłużenia projektu dla rozbudowy centrum danych CB-5. CEO Prager powiedział, że to „wzmacnia nasze strategiczne powiązanie z Google” w zakresie infrastruktury AI ^[44].

3 miliardy dolarów finansowania dłużnego: Jak podano 27 września, TeraWulf przygotowuje się do pozyskania około 3 mld dolarów długu na sfinansowanie swojego rozwoju, współpracując z Morgan Stanley ^[45]. Najprawdopodobniej obejmie to obligacje wysokodochodowe lub pożyczki, a zaangażowanie Google ma pomóc w uzyskaniu korzystnych warunków. Artykuł CoinDesk zauważa, że Google posiada już 14% udziałów w WULF i wspierał innych górników kryptowalut (takich jak Cipher) przy podobnych transakcjach związanych ze sztuczną inteligencją ^[46]. Pewność tego finansowania oraz wsparcie Google były podstawą ostatnich wzrostów akcji. Po ogłoszeniu tej informacji akcje TeraWulf na krótko spadły o około 1% pod koniec września (realizacja zysków), ale szybko powróciły do trendu wzrostowego na początku października ^[47] ^[48].

Momentum i nastroje: Nastroje inwestorów detalicznych na platformach społecznościowych są bardzo bycze. 9 października WULF osiągnął około 13,39 USD w ciągu dnia ^[49], co jest najwyższym poziomem od 2021 roku. StockTwits podaje, że WULF zyskiwał każdego miesiąca od kwietnia 2025 roku, a tylko w sierpniu wzrósł o +83% ^[50]. Wolumen i liczba dyskusji online gwałtownie wzrosły: do 9 października WULF był jednym z najczęściej omawianych tickerów na StockTwits, a sentyment „byczy” gwałtownie wzrósł. ^[51] Ten entuzjazm napędza narracja o przekształceniu TeraWulf z niszowego górnika Bitcoina w dużego operatora centrów danych gotowych na AI.

Analiza techniczna

Wykres WULF pokazuje wyraźny trend wzrostowy. Akcje przebiły kluczowe poziomy oporu i ustanowiły nowe maksima. Na wykresie tygodniowym analitycy identyfikują wybicie z formacji filiżanki z uchem tworzące się od 2022 roku – klasyczny długoterminowy byczy wzorzec ^[52]. W ciągu ostatnich 30 dni (9 września–9 października) WULF wzrósł z około 10,30 USD do około 13,08 USD ^[53] (+27%). W tym okresie handlował w rozszerzającym się przedziale (9,13–13,385 USD). Obecnie notowany jest blisko górnej granicy swojego ostatniego przedziału ^[54]. Wszystkie średnie kroczące mają nachylenie w górę: 20-, 50- i 200-dniowe SMA rosną, a cena znajduje się powyżej wszystkich z nich ^[55], co wskazuje na silny impet. Wskaźnik siły względnej (RSI 14) wynosi ≈72 ^[56], co oznacza strefę wykupienia (sugerując możliwość krótkoterminowej korekty lub konsolidacji), ale odzwierciedla obecną falę zakupową. Model techniczny ChartMill ocenia WULF na idealne 10/10, co oznacza lepszy wynik niż 97% akcji w ostatnim roku ^[57]. Kluczowe poziomy wsparcia (wg ChartMill) to około 12,08 USD (dzienna linia trendu) oraz około 10,82 USD (strefa wielointerwałowa) ^[58]. Opór znajduje się obecnie w pobliżu ostatniego maksimum, około 13,09 USD ^[59]; trwałe przebicie powyżej tego poziomu może popchnąć WULF w kierunku 15–16 USD.

Analiza fundamentalna

TeraWulf znajduje się w fazie szybkiego wzrostu. Jej przychody gwałtownie wzrosły wraz z rozbudową mocy wydobywczej i odbiciem cen Bitcoina. W II kwartale 2025 roku przychody osiągnęły 47,6 mln USD, co stanowi wzrost o 34% w porównaniu do 35,6 mln USD rok wcześniej ^[60]. Było to spowodowane wyższymi cenami BTC oraz wzrostem mocy obliczeniowej (hashrate) o 45,5% (do 12,8 EH/s) ^[61]. Jednak rentowność według GAAP pozostaje wyzwaniem. Strata netto według GAAP w II kwartale wyniosła (18,37) mln USD (EPS -0,05 USD) wobec (10,88) mln USD rok wcześniej ^[62]. Strata rok do roku powiększyła się głównie z powodu halvingu Bitcoina (mniej wydobytych monet) oraz wyższych kosztów energii. Skorygowana EBITDA spadła do 14,5 mln USD (z 19,5 mln USD) ^[63]. Patrząc w przyszłość, zarząd oczekuje poprawy marż wraz z rozwojem usług AI hostingowych: pierwsze przychody HPC (z WULF Den) pojawiły się w lipcu 2025 roku, a CB-1 i CB-2 mają ruszyć w IV kwartale ^[64]. TeraWulf ma ambitne plany rozbudowy: jej kontrakty (Fluidstack) mogą przynieść ok. 3,7 mld USD przychodów w ciągu 10 lat (potencjalnie 8,7 mld USD z przedłużeniami) ^[65], przy prognozowanych marżach NOI na poziomie ok. 85% ^[66].

Na bilansie TeraWulf pozostaje zadłużony. Na dzień 30 czerwca 2025 r. posiadał około 90 mln USD w gotówce+krypto (wobec 274 mln USD na koniec 2024 r.) oraz około 500 mln USD długu (2,75% obligacje zamienne) ^[67]. Spółka wydatkowała gotówkę na finansowanie budowy. Posiada około 392 miliony akcji w obrocie ^[68], co daje kapitalizację rynkową blisko 5 mld USD. Zarząd wskazał, że 90 mln USD nie obejmuje wpływów z ostatnich transakcji; w rzeczywistości nowa emisja obligacji zamiennych (~850 mln USD) została zamknięta we wrześniu 2025 r. (zgodnie z komunikatem prasowym), aby pomóc sfinansować CB-4 i CB-5. Dzięki wsparciu Google, TeraWulf oczekuje poprawy swojego profilu kredytowego. Wolne przepływy pieniężne są obecnie ujemne (ze względu na nakłady inwestycyjne), ale analitycy prognozują poprawę wraz ze wzrostem przychodów z wydobycia i wysokomarżowych opłat za hosting. (Dla porównania, StockAnalysis prognozuje przychody w 2025 r. na poziomie około 206,9 mln USD, a w 2026 r. około 418,7 mln USD ^[69], głównie dzięki kontraktom AI i rozszerzonemu wydobyciu.)

Prognozy i perspektywy analityków

Większość analityków spodziewa się wzrostów z obecnych poziomów. Konsensus brokerów to Strong Buy: 10 z 11 analityków rekomenduje WULF jako Kupuj, 1 jako Trzymaj ^[70]. Mediana 12-miesięcznego celu to około 13,00 USD ^[71], czyli mniej więcej tyle, ile wynosi ostatnia cena; średnia to około 12,35 USD ^[72]. Jednak najbardziej optymistyczni analitycy celują znacznie wyżej: Darren Aftahi z Roth Capital ma jeden z najwyższych celów na poziomie 21,50 USD ^[73] (co oznacza potencjał wzrostu o +65%). Chris Brendler z Rosenblatt niedawno podniósł swój cel do około 15,00 USD ^[74]. Te prognozy zależą od skutecznej transformacji TeraWulf: pozyskania przychodów z hostingu AI, kontroli kosztów i efektywnej skalowalności.

Kluczowe ryzyka studzą entuzjazm. Wycena TeraWulf jest już wysoka (notowana powyżej 30× prognozowanej sprzedaży) i spółka wciąż nie osiąga trwałej rentowności. Przestawienie biznesu z czystego wydobycia na hosting AI jest obiecujące, ale złożone – nie wszystkim górnikom udaje się z centrami danych. Analitycy ostrzegają, że wszelkie opóźnienia lub przekroczenia kosztów w budowie wielusetmegawatowych obiektów mogą zatrzymać wzrost akcji. W krótkim terminie kurs jest wrażliwy na wahania ceny Bitcoina i ogólny sentyment rynkowy. Jeśli ceny kryptowalut spadną, przychody z wydobycia maleją.

Podsumowując, akcje TeraWulf stanowią inwestycję o wysokim potencjale wzrostu i dużej zmienności. Połączenie bezemisyjnego wydobycia kryptowalut i hiperskalowych centrów danych AI pobudziło wyobraźnię inwestorów. Dzięki wielomiliardowemu wsparciu Google i ujawnionym ogromnym kontraktom AI, kurs WULF osiągnął kilkuletnie maksima. Jeśli zarząd zrealizuje te kontrakty, przyszłe przepływy pieniężne mogą uzasadnić znacznie wyższą cenę akcji. Wielu analityków przewiduje, że cena na koniec 2026 roku może być znacznie wyższa niż obecnie, argumentując, że rynek nie docenia wartości zabezpieczonych przychodów spółki ^[75] ^[76]. (Na przykład same umowy z Fluidstack mogą wygenerować 6,7–16 miliardów dolarów w okresie ich obowiązywania ^[77].) Z drugiej strony, sceptycy wskazują na konieczność dalszego pozyskiwania kapitału i wyzwania związane ze skalowaniem działalności. Naszym zdaniem krótkoterminowe perspektywy TeraWulf pozostają bycze, ale inwestorzy powinni uważać na techniczne korekty i realizację założeń fundamentalnych.

Źródła: Raporty finansowe spółki ^[78] ^[79]; wiadomości Bloomberg/CoinDesk ^[80]; prezentacje i zgłoszenia inwestorskie ^[81] ^[82]; raporty analityczne ^[83] ^[84]; oraz komentarze rynkowe (Stocktwits, TS2.tech) ^[85] ^[86]. Wszystkie dane aktualne na dzień 9 października 2025 r.

How To Invest in Crypto as A COMPLETE Beginner [2025 GUIDE]

Watch this video on YouTube.

References

BYCZY WZROST: 3 mld dolarów wsparcia od Google winduje akcje TeraWulf (WULF) na wieloletnie maksima

Najnowsze wydarzenia

Analiza techniczna

Analiza fundamentalna

Prognozy i perspektywy analityków

References

Tags:

Stock Market Today