Cena Bitcoina celuje w 100 000 dolarów, gdy zakłady na obniżki stóp Fed rosną, ale wyprzedaż 1 grudnia testuje byki

Opublikowano: 1 grudnia 2025 – Wszystkie dane liczbowe i prawdopodobieństwa są przybliżone i mogły się zmienić od czasu publikacji. Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.

Kluczowe punkty

BTIG twierdzi, że „odruchowe odbicie” Bitcoina może ponownie podnieść cenę w kierunku 100 000 USD po 36% spadku od szczytu do dołka od październikowego rekordu blisko 126 000 USD. ^[1]
Rynki predykcyjne i instrumentów pochodnych obecnie wyceniają grudniową obniżkę stóp Fed jako scenariusz bazowy, z prawdopodobieństwem CME FedWatch na poziomie około 85% i wyceną Polymarket na 25 pb obniżki na około 89%. ^[2]
Sesja Bitcoina 1 grudnia rozpoczęła się nową falą bólu: incydent DeFi „Yearn”, obawy o podwyżkę stóp przez BOJ i fala likwidacji sprowadziły BTC poniżej 90 000 USD i zniwelowały część zeszłotygodniowego odbicia. ^[3]

Od szczytu 126 tys. USD do tezy BTIG o „odruchowym odbiciu” do 100 tys. USD

Bitcoin wchodzi w grudzień 2025 w zupełnie innym miejscu niż był zaledwie miesiąc temu.

Po ustanowieniu rekordu blisko 126 000 USD w październiku, BTC spadł nawet o 36% w kolejnych tygodniach, osiągając dno w strefie 80 000–82 000, zanim pod koniec listopada nastąpiło odbicie. ^[4]

Do 28 listopada Bitcoin:

Odbił do około 93 000 USD na początku sesji w USA,
Odzyskał około 15% od paniki przy dołku blisko 80 000 USD,
Wciąż zakończył listopad ze stratą miesięczną 17–18%, co było najgorszym miesiącem od marca. ^[5]

Na tym tle globalna firma usług finansowych BTIG przedstawiła jedną z najodważniejszych krótkoterminowych prognoz tego cyklu: „odruchowe odbicie” w kierunku 100 000 USD.

W nocie cytowanej przez wiele mediów, główny strateg techniczny BTIG Jonathan Krinsky argumentował, że:

Spadek Bitcoina o 36% od szczytu do dołka wprowadził go w strefę wyprzedania,
Historyczna sezonowość pokazuje, że BTC ma tendencję do osiągania dołka około 26 listopada i umacniania się pod koniec roku,
Obecne warunki techniczne sprzyjają odbiciu „przynajmniej z powrotem w kierunku 100 tys.” ^[6]

Model BTIG jest wyraźnie techniczny, a nie fundamentalny. Firma wskazuje na:

Wyprzedane wskaźniki momentum,
Standardowy wzorzec sezonowości na koniec roku,
Pogląd, że ostatnia wyprzedaż mogła zresetować pozycjonowanie po przegrzaniu rynku i nowych szczytach. ^[7]

Co istotne, BTIG nie prognozuje nowego parabolicznego wzrostu znacznie powyżej 100 000 USD – prognoza jest określona jako taktyczne odbicie w ramach wciąż niepewnego, większego trendu.

Szał na cięcia stóp: Polymarket i CME FedWatch podbijają grudniowe szanse

Jednym z głównych powodów, dla których narracja o 100 tys. nie umiera: oczekiwania dotyczące stóp procentowych odwróciły się na korzyść Bitcoina.

Rynki predykcyjne: Polymarket

Na zdecentralizowanej platformie predykcyjnej Polymarket, kontrakt „Decyzja Fed w grudniu?” – który wypłaca w zależności od zmiany docelowej stopy Fed po posiedzeniu FOMC 9–10 grudnia – obecnie wycenia: ^[8]

~89% szans na cięcie o 25 pb,
~10% szans na brak zmiany,
~1% szans na cięcie o 50 pb,
Praktycznie 0% szans na podwyżkę stóp.

Ta wycena nastąpiła po dramatycznym zwrocie w listopadzie. Na początku miesiąca jastrzębie komentarze przewodniczącego Fed Jerome’a Powella obniżyły szanse na grudniowe cięcie do około 20–30%. Jednak bardziej gołębie wypowiedzi gubernatora Christophera Wallera i innych urzędników – podkreślające łagodniejszy rynek pracy i inflację blisko celu – pomogły gwałtownie podnieść te szanse w drugiej połowie miesiąca. ^[9]

Podsumowanie od Whale Alert, agregujące relacje Cointelegraph, zauważa wzrost prawdopodobieństwa cięcia stóp na Polymarket do około 87% w grudniu, co zbiega się z ~7% tygodniowym wzrostem Bitcoina, dwucyfrowymi wzrostami u kilku górników oraz niemal 10% skokiem u emitenta USDC, Circle. ^[10]

Rynki instrumentów pochodnych: CME FedWatch

Po stronie tradycyjnej, CME FedWatch – który wyciąga prawdopodobieństwa z kontraktów terminowych na stopy Fed – również wyraźnie przesunął się w gołębią stronę:

Coingape informuje, że FedWatch pokazuje obecnie ~85% szans na cięcie o 25 pb w grudniu, w porównaniu do około 30% na początku tygodnia. ^[11]
DL News podobnie cytuje prawdopodobieństwo FedWatch na niskim poziomie 80% i Polymarket w połowie 80%, ponieważ dane makroekonomiczne i komentarze Fedu stopniowo zmieniały nastroje. ^[12]

Równolegle, Deutsche Bank opublikował prognozę przewidującą pojedyncze cięcie o 25 pb w grudniu, po którym nastąpi długa przerwa, zauważając, że kontrakt Polymarket wzrósł do ~84% prawdopodobieństwa dla tego samego scenariusza. ^[13]

Podsumowując, rynki predykcyjne i instrumentów pochodnych wysyłają jasny sygnał: grudniowa obniżka stóp jest teraz traktowana jako scenariusz bazowy, a nie ryzyko ogonowe. Dla aktywa makro o wysokiej zmienności, jakim jest Bitcoin, to paliwo dla każdego nagłówka „$100K wkrótce” – w tym BTIG.

Górnicy kryptowalut i akcje: lewarowane zakłady na tę samą historię

Jeśli Bitcoin jest główną gwiazdą, to górnictwo kryptowalut i powiązane akcje są chórem o wysokiej zmienności.

Dnia 28 listopada, gdy BTC ponownie zbliżył się do 93 000 USD, a prawdopodobieństwo cięcia stóp „wróciło do 89%”, Coindesk poinformował, że akcje związane z kryptowalutami rosły na całej linii: ^[14]

CleanSpark (CLSK) w górę o około 12,5%,
Bitfarms (BITF) w górę o około 11%,
Riot Platforms (RIOT) w górę o około 9%,
Firma z bitcoinowym skarbcem KindlyMD (NAKA) odbija się o 12%,
Strategy (MSTR) – przemianowana MicroStrategy – zyskuje około 3,8%.

Własna notatka BTIG wyróżniła Cipher Mining (CIFR) i Terawulf (WULF) jako „wykazujące imponujące wyniki” w porównaniu do szerszego cofnięcia na rynku krypto. Firma zwróciła także uwagę na Strategy jako potencjalny trade powrotu do średniej, ponieważ akcje spadły o ponad 60% od letniego szczytu, ale znajdują się na – według niej – silnym wsparciu technicznym. ^[15]

Syndykowany artykuł Cointelegraph, podsumowany przez TradingView i Whale Alert, dodaje, że optymizm napędzany przez rynek predykcyjny pomógł podnieść: ^[16]

Notowani w USA górnicy CleanSpark, Riot Platforms i Cipher Mining, którzy wszyscy odnotowali dwucyfrowe wzrosty w ciągu pięciu dni,
Circle, który skoczył prawie o 10% na początku sesji,
Coinbase i Strategy, które zanotowały bardziej umiarkowane, ale wciąż dodatnie ruchy.

Dlaczego taka wrażliwość? Akcje górników i firm powiązanych z krypto to w istocie lewarowane zakłady na Bitcoina i koszt kapitału:

Wyższe ceny BTC zwiększają przychody z wydobycia (w przeliczeniu na BTC),
Niższe stopy procentowe zmniejszają obciążenie długiem i czynią kapitał własny tańszym,
Działalność poboczna związana ze sztuczną inteligencją i chmurą GPU u niektórych górników (jak IREN) jest coraz częściej postrzegana jako dodatkowa noga wzrostu. ^[17]

Gdy rynki wyceniają „gołębi zwrot” plus odbicie Bitcoina, górnicy zwykle reagują jako pierwsi – i najmocniej.

1 grudnia Reality Check: Incydent Yearn, niepokój wokół BOJ i likwidacje

Pierwszy dzień handlu w grudniu jednak przypomniał wszystkim, jak szybko może się zmienić sentyment na rynku krypto.

Incydent yETH Yearn uderza w DeFi i główne kryptowaluty

We wczesnych godzinach azjatyckich 1 grudnia, Yearn Finance opublikował alert o „incydencie” w swoim pulach płynności yETH, wywołując strach w całym DeFi. Coindesk informuje, że: ^[18]

yETH

Około 1 000 ETH (około 3 milionów dolarów) zostało wyciągniętych z puli i wypranych przez mixery,
Yearn poinformował, że jego skarbce V2 i V3 pozostały nietknięte, ale wiadomość wywołała szeroką wyprzedaż.

Bitcoin spadł o ponad 3% do okolic 87 000 dolarów, podczas gdy Ether stracił około 5%, a duże altcoiny, w tym SOL, DOGE i XRP, straciły ponad 4% w następstwie incydentu. Wyprzedaż przedłużyła już i tak trudny listopad dla głównych kryptowalut – BTC zakończył miesiąc ze spadkiem o 17,5%, a ETH o 22%. ^[19]

Szok BOJ i globalny odwrót od ryzyka

Prawie w tym samym czasie siły makroekonomiczne zwróciły się przeciwko aktywom ryzykownym.

W swoim porannym briefingu dla Azji Coindesk zauważa, że rentowność 2-letnich obligacji rządowych Japonii wzrosła do około 1,01%, najwyższego poziomu od 2008 roku, gdy inwestorzy zaczęli zakładać, że Bank Japonii może w końcu odejść od ultra-niskich stóp procentowych. ^[20]

Kluczowe punkty z tego raportu:

Bitcoin spadł poniżej 87 500 dolarów podczas handlu w Hongkongu,
Rosnące japońskie rentowności wzmocniły jena i wywarły presję na transakcje carry trade finansowane w jenach,
Krypto, które jest bardzo wrażliwe na krótkoterminową płynność, „poniosło największe straty” w wyniku tego ruchu.

Polymarket jednocześnie pokazał, że traderzy przypisują około 50% szans na podwyżkę stóp przez BOJ w grudniu, co podkreśla, że rynki predykcyjne wpływają teraz nie tylko na oczekiwania wobec Fed, ale także na politykę w Azji. ^[21]

Kaskada likwidacji: zlikwidowano longi za 200–400 mln dolarów

Ruch cenowy nie dotyczył tylko nastrojów – chodziło o lewarowanie.

CryptoBriefing informuje, że Bitcoin spadł z poziomu powyżej 91 000 dolarów do około 88 900 dolarów w ciągu godziny, co wywołało likwidacje długich pozycji z dźwignią o wartości ponad 200 milionów dolarów na całym rynku kryptowalut. ^[22]
Notatka błyskawiczna od Blockchain.News cytuje dane udostępnione przez The Kobeissi Letter, szacując, że BTC spadł o około 4 000 USD w ciągu dwóch godzin, gdy około 400 milionów USD w lewarowanych pozycjach długich zostało zlikwidowanych w zaledwie 60 minut. ^[23]

Tymczasem artykuł z serwisu Bloomberg, opublikowany przez Moneycontrol, opisuje spadek Bitcoina nawet o 4,3% poniżej 88 000 USD, przy czym Ether spadł o około 6% do poziomu poniżej 2 900 USD. Artykuł przedstawia ten ruch jako „rynkowy odwrót od ryzyka na początku grudnia” po kilku tygodniach wyprzedaży, która rozpoczęła się, gdy około 19 miliardów USD w lewarowanych zakładach zostało zlikwidowanych na początku października, krótko po historycznym szczycie BTC. ^[24]

Traderzy cytowani w tym raporcie wskazują:

Słabe napływy do spotowych ETF-ów na Bitcoina,
Brak agresywnego kupowania dołków,
80 000 USD jako kolejny ważny poziom technicznego wsparcia do obserwacji.

Oddzielna analiza MEXC określa ostatni spadek jako część 600 miliardów USD wyparowanych z rynku kryptowalut, zauważając, że spadek Bitcoina poniżej 90 000 USD oznacza siedmiomiesięczne minimum i kasuje niemal 30% jego wartości od szczytu z października. ^[25]

Bycze i niedźwiedzie scenariusze dla 100 000 USD od tego momentu

Biorąc pod uwagę mieszankę byczych narracji o obniżkach stóp i brutalnych likwidacji, jak wygląda obecnie prognoza BTIG na 100 000 USD?

Czynniki sprzyjające tezie o 100 000 USD

Techniczne tło wyprzedania
- Główny argument BTIG jest taki, że spadek o 30–36% od szczytów usunął spekulacyjne nadwyżki i stworzył przestrzeń dla „ruchu odruchowego w górę”. ^[26]
- Dane on-chain i z instrumentów pochodnych cytowane przez QCP Capital i Glassnode również wskazują na zmniejszoną dźwignię na pozycjach długich, ujemne stawki finansowania oraz przesunięcie w kierunku bardziej zrównoważonego pozycjonowania – wszystkie te warunki są typowe dla późniejszych etapów korekt. ^[27]
Sprzyjająca sezonowość
Gołębie oczekiwania wobec Fed
- Rynki predykcyjne i instrumentów pochodnych są zgodne co do obniżki o 25 pb w grudniu z prawdopodobieństwem 80–90%, po szybkim przeszacowaniu z poziomów poniżej 30% na początku listopada. ^[29]
- Bazowy scenariusz Deutsche Bank zakładający „jedna obniżka, potem długa pauza” nadal oznacza, że cykl podwyżek stóp się zakończył, co zwykle sprzyja aktywom o wysokiej zmienności, nawet jeśli obniżki nie następują w szybkim tempie. ^[30]
Górnicy i akcje krypto potwierdzają zmianę nastrojów
- Lepsze wyniki górników i akcji powiązanych z kryptowalutami pod koniec listopada sugerują, że inwestorzy giełdowi już pozycjonują się pod łagodniejsze otoczenie makroekonomiczne – a co za tym idzie, pod wyższe ceny BTC – nawet po korekcie z 1 grudnia. ^[31]

Czynniki ryzyka, które mogą wykoleić rajd

Dźwignia nadal szkodzi przy spadkach
- Ruch z 1 grudnia pokazał, że nadmiernie zadłużone pozycje długie pozostają podatne na ryzyko. W ciągu kilku godzin zlikwidowano pozycje warte setki milionów dolarów, zamieniając normalną wyprzedaż w kaskadę. ^[32]
- Jeśli poziom 80 000 USD zostanie przebity, kolejny spadek może być ponownie napędzany bardziej przez wymuszoną redukcję dźwigni niż przez fundamenty, jak sugeruje relacja Moneycontrol. ^[33]
Przepływy ETF i popyt instytucjonalny są chwiejne
- Coindesk zauważa, że amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały w listopadzie około 3,48 mld USD odpływów netto, co jest drugim największym miesiącem umorzeń w historii, podczas gdy ETF-y na Ether straciły rekordowe 1,42 mld USD. ^[34]
- DL News, mimo że zauważa ostatni wzrost napływów do ETF-ów, podkreśla, że listopad pozostaje jednym z najgorszych miesięcy pod względem odpływów i że niektórzy analitycy nie spodziewają się, aby BTC „wystrzelił” na nowe szczyty przed 2026 rokiem. ^[35]
Bezpieczeństwo i ryzyko specyficzne dla DeFi
- Atak na Yearn yETH nastąpił zaledwie kilka dni po dużym włamaniu na koreańską giełdę, co podkreśla, że warstwa bezpieczeństwa branży wciąż nie nadąża za tempem instytucjonalizacji i wzrostem ETF-ów. ^[36]
- Każdy nowy incydent podważa narrację „cyfrowego złota” i może odstraszyć marginalnych inwestorów instytucjonalnych.
Sytuacja makro pozostaje zmienna
- Podczas gdy rynki są pewne obniżki w grudniu, Deutsche Bank i inni ostrzegają, że Fed może obniżyć raz i potem wstrzymać się, ograniczając faktyczny spadek realnych rentowności. ^[37]
- Poza USA potencjalne zaostrzenie polityki BOJ już pokazało swoją siłę w zakłócaniu transakcji carry trade i uderzaniu w aktywa ryzykowne na całym świecie – w tym Bitcoina. ^[38]

W skrócie: 100 000 dolarów jest wciąż technicznie możliwe, ale ścieżka przypomina raczej wąski grzbiet między odnowioną paniką a rozczarowaniem makro, niż płynny „rajd świętego Mikołaja”.

Na co zwracać uwagę dalej

Dla traderów, zarządzających funduszami i ciekawych obserwatorów, kilka katalizatorów zdefiniuje, czy prognoza BTIG na 100 tys. dolarów okaże się prorocza, czy przedwczesna:

Dane makro z USA do posiedzenia FOMC 9–10 grudnia
- Odczyty z rynku pracy i inflacji zdecydują, czy prawdopodobieństwo obniżki Fed utrzyma się w przedziale 80–90%, czy znów spadnie w okolice 50–50. ^[39]
Rzeczywista decyzja FOMC i dalsze wytyczne
- Obniżka o 25 pb z ostrożnym językiem (scenariusz bazowy Deutsche Banku) może być już uwzględniona w cenach.
- Niespodziewany brak obniżki może wymusić gwałtowną korektę w dół zarówno na Bitcoinie, jak i u górników.
Przepływy ETF i pozycjonowanie instytucjonalne
- Odnowione napływy netto do ETF-ów BTC i ETH wzmocniłyby byczy scenariusz, że listopadowe odpływy były tylko tymczasowym wstrząsem. Utrzymujące się duże umorzenia sugerowałyby coś przeciwnego. ^[40]
Dźwignia on-chain i dane z instrumentów pochodnych
- Jeśli finansowanie pozostanie spokojne, a otwarte pozycje będą odbudowywać się powoli, rynek może mieć przestrzeń do dalszych wzrostów bez kolejnej fali likwidacji.
- Szybka odbudowa zatłoczonych długich pozycji na kluczowych poziomach (np. 95 000 USD i wyżej) zwiększyłaby ryzyko kolejnej „zapadni” wyprzedażowej. ^[41]
Nagłówki o bezpieczeństwie w DeFi i na giełdach
- Spokojny okres po incydentach Yearn i Upbit pomógłby uspokoić nastroje. Kolejny poważny atak mógłby przyspieszyć rotację z powrotem do Bitcoina lub nawet złota i gotówki. ^[42]

Sedno sprawy

Na dzień 1 grudnia 2025 r., historia Bitcoina nie jest tak prosta jak „100 tys. USD jest gwarantowane” – ani „krach dopiero się zaczyna”.

Cel BTIG na poziomie 100 000 USD opiera się na wyprzedanych wskaźnikach technicznych, korzystnej sezonowości i makroekonomicznym tle, gdzie grudniowa obniżka stóp Fed jest obecnie konsensusem. ^[43]
Rynki predykcyjne i górnicy są generalnie zgodni z tym optymistycznym poglądem – o ile nie są przerywani przez szoki makroekonomiczne lub ataki na protokoły. ^[44]
Jednocześnie dźwignia, odpływy z ETF-ów i luki w bezpieczeństwie to potężne siły przeciwne, przypominające inwestorom, że droga Bitcoina rzadko jest prosta. ^[45]

Na razie Bitcoin znajduje się na niestabilnym, pośrednim poziomie: wystarczająco blisko 100 000 dolarów, by bycze prognozy brzmiały wiarygodnie, ale na tyle kruchy, że jeden zły nagłówek może wymazać miliardy w ciągu kilku godzin.

Każdy, kto handluje lub inwestuje na tych poziomach, powinien traktować prawdopodobieństwo obniżek stóp, wskaźniki dźwigni i wiadomości o bezpieczeństwie jako sygnały pierwszej klasy – i pamiętać, że żadna prognoza, nawet od dużej firmy takiej jak BTIG, nie jest w stanie wyeliminować fundamentalnej niepewności, która definiuje kryptowaluty.