Bitcoin powrócił dziś (piątek, 21 listopada 2025) do pełnego trybu risk-off, a największa kryptowaluta świata handluje w okolicach 83 000 USD po tym, jak w nocnych godzinach na krótko spadła blisko 80 000 USD. W ciągu dnia BTC wahał się w przedziale od około 80,5 tys. USD do 88 tys. USD, co podkreśla wzrost zmienności, gdy lewarowani traderzy i inwestorzy ETF masowo wycofują się z rynku. [1]
Według wielu dostawców danych rynkowych i giełd Bitcoin:
- Wymazał tegoroczne zyski i obecnie jest na minusie o około 12% w skali tygodnia. [2]
- Spadł o około 30–35% od rekordowego poziomu z początku października powyżej 120–126 tys. USD, co oznacza jego najgorszy miesiąc od krypto-zimy 2022. [3]
- Przyczynił się do spadku całkowitej kapitalizacji rynku kryptowalut poniżej 3 bilionów dolarów, do około 2,98 biliona dolarów, przy czym 99 z 100 największych coinów jest na minusie w ciągu ostatnich 24 godzin. [4]
Wyprzedaż napędzana jest przez rzadką kombinację rekordowych odpływów z ETF, gwałtownego czyszczenia dźwigni oraz globalnego stresu makroekonomicznego, mimo że niektórzy znani byczy inwestorzy nadal prognozują sześciocyfrowego Bitcoina w nadchodzących miesiącach. [5]
Szybki przegląd ceny Bitcoina: poziomy i zmienność do obserwacji
Według najnowszych danych rynkowych w chwili pisania:
- Cena spot: ≈ 83 000–83 500 USD za BTC
- Zmiana 24‑godzinna: Około ‑5–9%, w zależności od giełdy i czasu odniesienia, po spadku z wysokich poziomów 80 tys. USD wczoraj. [6]
- Dzienne minimum: W okolicach 80 500–81 600 USD, najniżej od siedmiu miesięcy dla Bitcoina. [7]
- Ruch tygodniowy: Około ‑12% w skali tygodnia. [8]
- Spadek od szczytu: Około 30–35% poniżej rekordu z października powyżej 120 000 USD, kiedy BTC przez krótki czas handlowano w połowie zakresu 120 tys. [9]
Na platformach instrumentów pochodnych miary zmienności implikowanej, takie jak Bitcoin Volatility Index (BVIV), wzrosły powyżej 60%, podczas gdy wskaźnik zmienności ethera skoczył jeszcze wyżej, sygnalizując, że traderzy płacą więcej za ochronę opcji w obliczu gwałtownych wahań cen spot. [10]
Dlaczego Bitcoin dziś spada? 5 głównych czynników
1. Rekordowe odpływy ze spotowych ETF-ów zwiększają podaż na rynku
Najbardziej oczywistym katalizatorem w tym tygodniu jest historyczna wyprzedaż w amerykańskich spotowych ETF-ach na Bitcoina i Ethereum:
- Notowane w USA spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały rekordowy odpływ 3,79 mld USD w listopadzie, już przekraczając poprzedni miesięczny rekord z lutego. [11]
- Ponad 900 milionów dolarów wypłynęło z produktów Bitcoinowych tylko w czwartek, co stanowi drugi co do wielkości jednodniowy odpływ od czasu uruchomienia ETF-ów na początku 2024 roku. [12]
- Spotowe ETF-y na ETH również odnotowały rekordowe umorzenia na poziomie około 1,8 mld USD w tym miesiącu. [13]
Dane Farside Investors pokazują netto odpływ około 903 mln USD w dniu 20 listopada w głównych amerykańskich funduszach Bitcoinowych, z flagowym IBIT BlackRocka na czele umorzeń. [14]
To ma znaczenie, ponieważ emitenci ETF-ów zazwyczaj sprzedają BTC na rynku spot, aby zrealizować umorzenia, co w praktyce wprowadza dodatkową presję sprzedażową oprócz tego, co dzieje się na instrumentach pochodnych i giełdach. Analitycy ostrzegają, że jeśli ceny utrzymują się w pobliżu lub poniżej kluczowych poziomów kosztów nabycia dla posiadaczy ETF-ów, odpływy mogą przyspieszyć, gdy inwestorzy realizują pozostałe zyski lub ograniczają straty. [15]
2. Brutalne czyszczenie dźwigni: prawie 2 mld USD w likwidacjach krypto
Drugim głównym czynnikiem jest klasyczne wyczyszczenie pozycji z dźwignią:
- W ciągu ostatnich 24 godzin prawie 2 miliardy dolarów pozycji lewarowanych na rynku kryptowalut zostało zlikwidowanych, według danych CoinGlass. [16]
- Bitcoin odpowiada za około 950 mln–1 mld dolarów tych likwidacji, do czego ether dokłada kolejne ponad 400 mln dolarów, a resztę stanowią altcoiny. [17]
- Jeden z raportów Coindesk wskazuje, że około 396 000 traderów zostało zlikwidowanych, a największa pojedyncza likwidacja dotyczyła pozycji na 36,7 mln dolarów w BTC. [18]
Takie wymuszone likwidacje mają tendencję do kaskadowania: gdy ceny spadają, nadmiernie lewarowane pozycje długie osiągają progi depozytu zabezpieczającego, giełdy automatycznie sprzedają aktywa, by ograniczyć ryzyko, a ta dodatkowa sprzedaż jeszcze bardziej obniża ceny. Business Insider cytuje analityków, którzy opisują obecną sytuację jako „falę wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego” po tym, jak Bitcoin spadł z około 88 tys. dolarów na początku dnia do nawet 81 tys. dolarów. [19]
Jednocześnie:
- Otwarte pozycje na kontraktach perpetual futures spadły o ponad 30% od szczytu z października, gwałtownie ograniczając dostępną płynność. [20]
- Indeks Strachu i Chciwości dla kryptowalut spadł do poziomu 11/100, głęboko w strefę „ekstremalnego strachu” i najniżej od końca 2022 roku. [21]
To połączenie — niewielka płynność plus panika na pozycjach — sprawia, że każdy kolejny spadek jest gwałtowniejszy od poprzedniego.
3. Stres makro: awersja do ryzyka, niepewność wokół Fed i obawy o Japonię
Dzisiejsza wyprzedaż Bitcoina nie odbywa się w próżni. Na światowych rynkach trwa szersza rotacja w stronę unikania ryzyka:
- Reuters informuje, że globalne giełdy są na drodze do najgorszego tygodnia od siedmiu miesięcy, a spadki prowadzą spółki z branży AI i technologii, gdy inwestorzy ponownie oceniają wysokie wyceny i niepewne prognozy zysków. [22] Rentowność obligacji spadła, ponieważ pieniądze płyną do amerykańskich obligacji skarbowych, co jest klasycznym sygnałem ucieczki kapitału od ryzyka. [23]
- Przedstawiciele Fed wysyłają sprzeczne sygnały dotyczące szans na obniżkę stóp procentowych w grudniu. Prezes Fed z Nowego Jorku, John Williams, zasugerował, że obniżki znów są możliwe, co na krótko pomogło BTC odbić się powyżej 84 tys. dolarów, ale ogólna niepewność polityki nadal ciąży na aktywach ryzykownych, takich jak kryptowaluty. TechStock²+1
Oprócz czynników amerykańskich, nowe ryzyko makro z Japonii przyciąga uwagę traderów:
- Szczegółowa analiza InvestX wskazuje na narastający kryzys w Japonii, gdzie rentowności 30-letnich obligacji rządowych wzrosły do około 3,4%, poziomu niewidzianego od końca lat 90., na tle zadłużenia rządowego sięgającego 230% PKB. [24]
- Przez dekady ultraniskie stopy procentowe w Japonii napędzały „yen carry trade”, gdzie inwestorzy tanio pożyczali w jenach, by kupować aktywa o wyższej rentowności, w tym amerykańskie akcje i Bitcoina. Jeśli rentowności będą dalej rosnąć lub jen nagle się umocni, te transakcje mogą zostać odwrócone, zmuszając inwestorów do sprzedaży aktywów ryzykownych w celu spłaty kredytów denominowanych w jenach. [25]
Innymi słowy, stres makro plus odwrócenie carry trade = wymuszona redukcja ryzyka, a Bitcoin, jako płynny i wciąż spekulacyjny aktyw, jest często jednym z pierwszych sprzedawanych.
4. Skarbce kryptowalutowe i inwestorzy ETF są pod kreską
Kolejnym ważnym elementem dzisiejszej sytuacji jest to, co dzieje się z firmami skarbcowymi kryptowalut i dużymi posiadaczami BTC:
- Reuters zauważa, że notowane firmy „crypto treasury” posiadają łącznie około 4% całego Bitcoina w obiegu, a także znaczną część etheru. Standard Chartered szacuje, że spadek poniżej 90 000 dolarów sprawia, że około połowa tych zasobów jest pod wodą względem ceny zakupu. [26]
- Analiza Coindesk dotycząca „Strategy” (szeroko obserwowanej jako korporacyjny skarbiec Bitcoina) pokazuje, że jej akcje spadły o 68% od szczytu w zeszłym roku, po spadku BTC z rekordowych 126 tys. dolarów do niskich 80 tys.. JP Morgan ostrzega, że spółka może zostać usunięta z głównych indeksów akcji, takich jak MSCI USA, co potencjalnie wymusi miliardowe odpływy pasywne. [27]
Jeśli te firmy lub fundusze zostaną zmuszone do ograniczenia ryzyka — czy to przez mandaty, czy ograniczenia kapitałowe — mogą być zmuszone do sprzedaży Bitcoina na spadającym rynku, co nasili presję spadkową.
Ekspozycje ETF również mają znaczenie:
- Analitycy zwracają uwagę, że okolice 80–82 tys. dolarów to kluczowa „średnia cena wejścia” dla kilku dużych posiadaczy, w tym niektórych inwestorów ETF i dużych funduszy. Utrzymujące się zejście poniżej tego poziomu grozi zamianą zyskownych pozycji w stratne, co może zmienić nastroje z „kupuj dołek” na „tnij straty”. [28]
5. Rynek opcji przygotowuje się na możliwy ruch do 75 tys. dolarów
Dzisiejsze dane z rynku instrumentów pochodnych pokazują wyraźnie ostrożne nastawienie:
- Badania Glassnode, cytowane przez Coindesk, pokazują, że inwestorzy agresywnie kupują krótkoterminowe opcje put na Bitcoina z kursem wykonania 75 000 dolarów, odkąd BTC spadł poniżej 94 tys. dolarów na początku tego tygodnia. [29]
- W ciągu ostatniego tygodnia ponad 65% obrotu opcjami na Bitcoina dotyczyło opcji put, a opcje put na 85 tys. i 75 tys. dolarów zastąpiły opcje call z wysokim kursem wykonania jako dominujące kontrakty. [30]
- Zespół rynkowy Coindesk opisuje rynek opcji jako „niewskazujący jeszcze na dno” i nadal skłaniający się ku ryzyku głębszego spadku, nawet po dzisiejszym gwałtownym tąpnięciu. [31]
W praktyce masowe kupowanie opcji put może oznaczać dwie rzeczy jednocześnie:
- Zabezpieczenie: Posiadacze długich pozycji chronią się przed spadkami, co może ograniczyć wymuszoną sprzedaż, jeśli cena się ustabilizuje.
- Spekulacja: Niektórzy inwestorzy aktywnie obstawiają dalsze spadki, co może przyciągnąć dodatkową krótkoterminową presję w miarę budowania tych pozycji.
Kluczowe poziomy cen Bitcoina obserwowane przez inwestorów
W dzisiejszych notatkach analityków i raportach on-chain regularnie pojawia się kilka stref cenowych:
- 90 000 USD: Przybliżony poziom, na którym wielu nabywców z działów skarbowych i instytucjonalnych dokonywało zakupów. Utrzymujący się spadek poniżej tego poziomu budzi obawy przed wymuszoną sprzedażą przez korporacyjnych posiadaczy. [32]
- 82 000–84 000 USD:
- Wskazywany jako średnia cena wejścia dla wielu ostatnich inwestorów detalicznych i ETF, a przez analityków określany jako kluczowa granica między „zdrową korektą” a „potwierdzonym trendem spadkowym”. [33]
- Strefa ta pełniła rolę krótkoterminowego wsparcia i oporu podczas dzisiejszej sesji, przy czym BTC ustabilizował się w okolicach 84 tys. USD po dziennym minimum w okolicach 81,6 tys. USD, zanim ponownie spadł. [34]
- 80 000 USD:
- Wyróżniony przez Reuters i Bloomberg jako kluczowy psychologiczny i techniczny poziom, blisko miejsca, gdzie ETF-y i niektóre korporacyjne działy skarbowe posiadają duże skupiska BTC. [35]
- Kilku strategów ostrzega, że czyste przebicie poniżej 80 tys. USD przy dużym wolumenie może otworzyć drogę do znacznie głębszych spadków. Niektórzy porównują obecną strukturę do wcześniejszych spadków, które ostatecznie przyniosły 75–80% spadki od szczytu do dołka. [36]
- 75 000 USD:
- najpopularniejszy poziom opcji spadkowych na rynku w tym tygodniu, według danych Glassnode, i postrzegany jako prawdopodobny cel, jeśli obecny cykl likwidacji będzie kontynuowany. [37]
Analizy techniczne krążące dziś wskazują również, że Bitcoin już cofnął się o 20–35% od szczytów z listopada, podobnie jak w początkowych fazach poprzednich dużych rynków niedźwiedzia — ale jeszcze nie wszedł w najgłębszą część tych historycznych spadków. [38]
Mieszane nagłówki: niedźwiedzie ruchy cenowe, bycze długoterminowe narracje
Nawet gdy cena i nastroje się pogarszają, pojawia się kilka byczych lub strukturalnie pozytywnych informacji tego samego dnia, co tworzy mylące tło dla przypadkowych obserwatorów:
- Amerykańscy ustawodawcy proponują przyjazny Bitcoinowi projekt ustawy podatkowej
Reprezentant Warren Davidson (R‑Ohio) przedstawił Bitcoin for America Act, który pozwoliłby osobom fizycznym i firmom płacić federalne podatki bezpośrednio w BTC bez wywoływania podatku od zysków kapitałowych, a środki trafiałyby do proponowanej Strategicznej Rezerwy Bitcoina USA utworzonej na mocy rozporządzenia wykonawczego na początku tego roku. [39] - Wieloletni byk Tom Lee nadal widzi Bitcoina po $200K do stycznia
W nowym profilu współzałożyciel Fundstrat Tom Lee powtarza niezwykle bycze prognozy, sugerując, że Bitcoin może osiągnąć 200 000 dolarów do końca stycznia, a nawet 3 miliony dolarów do 2030 roku, argumentując, że adopcja detaliczna i ETF-y są długoterminowymi czynnikami wspierającymi mimo brutalnej krótkoterminowej zmienności. [40]
Jednocześnie inni stratedzy cytowani w głównych mediach są znacznie bardziej ostrożni:
- Niektórzy ostrzegają, że rynek może potrzebować jeszcze spadku o 30–50% od obecnych poziomów, aby całkowicie usunąć spekulacyjne nadwyżki, zwłaszcza na lewarowanych pozycjach detalicznych i przepływach ETF. [41]
- Historyczne porównania zarówno banków, jak i niezależnych analityków wskazują, że poprzednie „zimy” Bitcoina często wiązały się ze spadkami od szczytu do dołka o 75–80%, co oznaczałoby poziomy znacznie poniżej dzisiejszego zakresu 80–85 tys. dolarów, gdyby się powtórzyły. [42]
Krótko mówiąc, narracyjna wojna linowa jest intensywna:
- Ruchy polityczne i prognozy permabyków wspierają długoterminową historię adopcji, podczas gdy
- Twarde dane dotyczące przepływów ETF, likwidacji i stresu makroekonomicznego napędzają krótkoterminowy strach i wymuszoną sprzedaż.
Co to oznacza dla traderów i długoterminowych posiadaczy
Z informacyjnego punktu widzenia z dzisiejszego chaosu wyłania się kilka tematów:
- To jest ruch napędzany strukturalnie, a nie tylko „złymi nastrojami”.
Rekordowe odpływy z ETF, gwałtowny spadek otwartych pozycji na kontraktach terminowych i prawie 2 mld dolarów w likwidacjach potwierdzają, że pozycjonowanie i dźwignia są resetowane na całym rynku, a nie tylko wśród drobnych traderów. [43] - Makro wciąż ma znaczenie dla Bitcoina.
Pomimo narracji o „cyfrowym złocie”, Bitcoin obecnie zachowuje się jak aktywo o wysokiej beta, poruszając się w tandemie ze spekulacyjnymi akcjami technologicznymi i AI, gdy globalni inwestorzy ograniczają ryzyko z powodu niepewności związanej z Fed oraz obaw o rynek obligacji w Japonii. [44] - Nastroje są tak pełne strachu, jak nie były od końca 2022 roku.
Przy Indeksie Strachu i Chciwości na poziomie 11/100 i rynku opcji mocno przechylonym w stronę opcji sprzedaży, niewielu traderów jest przygotowanych na natychmiastowe odbicie w kształcie litery V, mimo że głębokie odczyty strachu czasami poprzedzały duże dołki w poprzednich cyklach. [45] - Wciąż istnieją wyspy odporności i długoterminowego optymizmu.
Dane z ETF pokazują ciągłe napływy do produktów Solana i XRP, nawet gdy fundusze BTC i ETH tracą kapitał, a niektóre instytucjonalne głosy nadal postrzegają spadki jako część kilkuletniego rynku byka, a nie początek nowej, wieloletniej bessy. [46]
Sedno: Bitcoin dziś to przeciąganie liny między przymusowymi sprzedającymi a prawdziwymi wierzącymi
Na dzień 21 listopada 2025 roku, historia ceny Bitcoina to mniej pojedynczy nagłówek, a bardziej splot różnych presji:
- Przymusowa sprzedaż przez nadmiernie zadłużonych traderów i umorzenia ETF
- Makroekonomiczne ograniczanie ryzyka w obliczu niepewności co do obniżek stóp i obaw o globalną płynność
- Strukturalna presja na skarbce z dużym udziałem BTC i spółki powiązane z kryptowalutami
- Ekstremalnie niedźwiedzie nastroje, z opcjami i wskaźnikami strachu sygnalizującymi ostrożność
- Przeciwnurty adopcji i wsparcia politycznego, od amerykańskich propozycji podatkowych po długoterminowe bycze prognozy
Na ten moment rynki wyceniają wyraźnie ryzyko, a nie nadzieję: BTC balansuje niebezpiecznie powyżej „linii w piasku” na poziomie 80 000 USD, którą wielu analityków uważa za granicę między brzydką korektą a czymś znacznie poważniejszym. [47]
Jak zawsze, każdy śledzący te ruchy powinien pamiętać, że ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej ani rekomendacji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek aktywa. Ceny kryptowalut są bardzo zmienne, a warunki mogły się już zmienić w momencie, gdy to czytasz.
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.bloomberg.com, 4. cryptonews.com, 5. www.coindesk.com, 6. cryptonews.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.bloomberg.com, 10. www.coindesk.com, 11. www.coindesk.com, 12. www.coindesk.com, 13. www.coindesk.com, 14. farside.co.uk, 15. www.reuters.com, 16. www.coindesk.com, 17. www.coindesk.com, 18. www.coindesk.com, 19. www.businessinsider.com, 20. www.coindesk.com, 21. www.coindesk.com, 22. www.reuters.com, 23. www.coindesk.com, 24. investx.fr, 25. investx.fr, 26. www.reuters.com, 27. www.coindesk.com, 28. www.businessinsider.com, 29. www.coindesk.com, 30. www.coindesk.com, 31. www.coindesk.com, 32. www.reuters.com, 33. www.businessinsider.com, 34. www.coindesk.com, 35. www.reuters.com, 36. www.reuters.com, 37. www.coindesk.com, 38. www.businessinsider.com, 39. www.coindesk.com, 40. www.bloomberg.com, 41. coinpedia.org, 42. www.reuters.com, 43. www.coindesk.com, 44. www.reuters.com, 45. www.coindesk.com, 46. www.coindesk.com, 47. www.reuters.com
