Cena akcji Lloyds Banking Group spadła we wtorek, gdy nowe nagłówki dotyczące regulacji bankowych w Wielkiej Brytanii oraz ponowna analiza ambicji fintechowych spółki zbiegły się z już i tak ostrożnym nastrojem na globalnych rynkach.
Na zamknięciu notowań na London Stock Exchange w dniu 18 listopada 2025 r. Lloyds Banking Group plc (LON:LLOY) zakończył dzień na poziomie około 88,93p, co oznacza spadek o około 2,1% w ciągu dnia, według zbiorczych danych rynkowych. [1]
Ten ruch pozostawił pożyczkodawcę z FTSE 100 około 7% poniżej niedawnego 52‑tygodniowego maksimum w okolicach 95,7p i około 70% powyżej 52‑tygodniowego minimum w okolicach 52,4p. [2]
Szybki przegląd: cena akcji Lloyds w dniu 18 listopada 2025 r.
Na podstawie danych z Hargreaves Lansdown i innych dostawców rynkowych, dzisiejszy obraz handlu dla LLOY wyglądał mniej więcej następująco: [3]
- Cena zamknięcia: ~88,93p
- Zmiana dzienna: -1,91p (‑2,1%) wobec poniedziałkowego zamknięcia na poziomie 90,84p
- Zakres śróddzienny: handel w wysokich 80p do około 90p, po otwarciu w okolicach 88,3p
- Zakres 52‑tygodniowy: około 52,44p – 95,70p
- Wartość rynkowa: ok. £52 mld
- Wycena: wskaźnik cena/zysk w połowie nastoletnich wartości (około 14–16x, w zależności od źródła danych)
- Stopa dywidendy: około 3,5–3,7% przy obecnej cenie akcji
W Nowym Jorku, amerykański ADR Lloyds (LYG) był notowany w okolicach $4,70, również około 2% niżej we wczesnych wtorkowych notowaniach. [4]
Dla kontekstu, dane Hargreaves Lansdown pokazują, że akcje Lloyds wzrosły o około 61% w ciągu ostatnich 12 miesięcy, co jest jednym z najmocniejszych wyników wśród głównych brytyjskich banków. [5] Dzisiejszy spadek jest więc cofnięciem w ramach silnego rajdu w 2025 roku.
Dlaczego cena akcji Lloyds spadła dziś?
Dzisiejszy ruch na Lloyds ma mniej wspólnego z jakąkolwiek pojedynczą niespodzianką dotyczącą spółki, a więcej z falą wiadomości regulacyjnych i makroekonomicznych uderzających w brytyjskie i europejskie banki.
1. BoE obstaje przy reformie wydzielenia banków
Najważniejszy nagłówek dotyczący akcji brytyjskich banków 18 listopada pochodził od Prudential Regulation Authority (PRA) Banku Anglii.
- Raport Reutera z dzisiejszego poranka informuje, że BoE przygotowuje jedynie niewielkie poprawki do brytyjskiego systemu wydzielenia banków, jednocześnie opierając się gruntownej przebudowie, o którą zabiegali najwięksi kredytodawcy – w tym Lloyds. [6]
- Wydzielenie wymaga, aby banki z ponad 35 mld funtów depozytów detalicznych – takie jak Lloyds, HSBC, Barclays, NatWest i Santander UK – utrzymywały codzienną bankowość detaliczną prawnie i operacyjnie oddzieloną od bardziej ryzykownych działań inwestycyjnych i hurtowych. [7]
Banki miały nadzieję, że przegląd uwolni więcej kapitału i zapewni większą elastyczność finansowania. Zamiast tego, według doniesień, BoE skłania się ku utrzymaniu podstawowych zabezpieczeń bez zmian, rozważając jedynie drobne zmiany, takie jak więcej wspólnych funkcji zaplecza lub ograniczone instrumenty pochodne w wydzielonych jednostkach. [8]
Reakcja rynku była natychmiastowa:
- Podsumowanie raportu na Investing.com pokazało, że główne brytyjskie banki były wyraźnie na minusie, a Lloyds spadł o około 2,4%, Barclays o około 2,6%, a HSBC o ponad 2,5% w pewnym momencie. [9]
- Notatka TradingView dotycząca czwartego z rzędu dziennego spadku FTSE 100 podkreśliła, że banki należały do największych obciążeń, a Lloyds i NatWest straciły po około 2%. [10]
Dla inwestorów Lloyds wniosek jest prosty: mniej ambitna reforma wydzielenia oznacza mniejsze potencjalne zyski z efektywności i mniejszą „dywidendę” regulacyjną niż niektórzy optymiści zakładali na 2026 rok i później.
2. Limit gwarancji depozytów podniesiony do 120 000 funtów
W drugim dużym ruchu politycznym dziś BoE ogłosił, że podniesie limit gwarancji depozytów Financial Services Compensation Scheme (FSCS) z 85 000 do 120 000 funtów, co stanowi wzrost o 40%. [11]
- PRA stwierdził, że wyższy limit odzwierciedla utrzymującą się wysoką inflację i ma na celu wzmocnienie zaufania, że oszczędności deponentów są bezpieczne w przypadku upadku banku. [12]
- System jest finansowany przez sektor bankowy, co oznacza, że zmiana ostatecznie wpływa na bazę kosztową takich firm jak Lloyds, nawet jeśli korzyścią jest bardziej solidny i godny zaufania system. [13]
Chociaż jest to korzystne dla ochrony konsumentów i stabilności finansowej, inwestorzy rozważają długoterminowe skutki kosztowe wyższych gwarancji depozytów i to, czy dodatkowe opłaty mogą uszczuplić rentowność sektora.
3. Ostrzeżenie EBC o „bezprecedensowo wysokim” ryzyku szoków
Pogłębiając niepokój, Europejski Bank Centralny ostrzegł dziś, że banki strefy euro stoją w obliczu „bezprecedensowo wysokiego” ryzyka skrajnych szoków, powołując się na napięcia geopolityczne, zdarzenia związane z klimatem, zakłócenia technologiczne i tarcia handlowe. [14]
EBC podkreślił potrzebę:
- Silnych buforów kapitałowych
- Solidnego zarządzania ryzykiem
- Oraz bardziej wnikliwego nadzoru w ciągu najbliższych trzech lat [15]
Chociaż Lloyds jest bankiem skoncentrowanym na Wielkiej Brytanii, tego typu regionalne komentarze makroekonomiczne mają tendencję do obniżania wycen akcji banków europejskich, zwłaszcza po silnych wzrostach.
4. Dzień unikania ryzyka na giełdach – zwłaszcza wśród banków
Ogólnie rzecz biorąc, był to dzień unikania ryzyka na światowych rynkach:
- FTSE 100 spadł o około 1%, notując czwartą z rzędu dzienną stratę i oddalając się od niedawnych rekordowych poziomów. [16]
- Podsumowania Trading Economics odnotowały silną wyprzedaż wśród spółek wydobywczych i banków, przy czym Lloyds i NatWest spadły o około 2%, a znaczne straty odnotowały także Barclays, Standard Chartered i HSBC. [17]
Na tym tle dzisiejszy spadek Lloyds o 2% wygląda mniej jak katastrofa dotycząca konkretnej spółki, a bardziej jak odsektorowe ograniczanie ryzyka skoncentrowane na finansach.
Przejęcie Curve: strategiczny zakład fintech, narastający sprzeciw akcjonariuszy
Chociaż przejęcie Curve zostało po raz pierwszy zgłoszone w zeszłym tygodniu, nadal generuje nowe nagłówki i komentarze dotyczące Lloyds 18 listopada.
- Sky News ujawniło 14 listopada, że Lloyds sfinalizował umowę o wartości 120 mln funtów na zakup dostawcy portfela cyfrowego Curve, a inwestorzy zostali poinformowani okólnikiem, że podpisano umowę sprzedaży i zakupu akcji. [18]
- Cena podobno stanowi około połowy środków, które Curve pozyskało (ok. 250 mln funtów) i jest znacznie niższa od wysokich wycen, które pojawiały się podczas boomu fintechowego. [19]
Obecnie uwaga skupia się na gniewie akcjonariuszy:
- Finextra w artykule opublikowanym w ciągu ostatnich 24 godzin opisała „bunt akcjonariuszy” w Curve w związku z ceną sprzedaży 120 mln funtów, zauważając, że główny inwestor IDC Ventures (12% udziałów) pozostaje „nieprzejednanie przeciwny” transakcji i grozi podjęciem kroków prawnych. [20]
- Szczegółowy artykuł FinanceFeeds, również z 18 listopada, podkreśla, że transakcja wywołała ostry spór wśród największych inwestorów Curve, którzy kwestionują proces zarządzania i ostrzegają, że sprzedaż może nie zostać zrealizowana bez ich poparcia. [21]
Z perspektywy Lloyds logika jest strategiczna:
- Bank zyskuje technologię agregacji wielu kart i routingu płatności, którą można bezpośrednio zintegrować z aplikacjami mobilnymi, pomagając mu skuteczniej konkurować z Apple Pay i Google Pay, podczas gdy regulatorzy naciskają na Big Tech, by otworzył swoje ekosystemy płatnicze. [22]
Dla akcjonariuszy pojawiają się jednak dwie obawy:
- Ryzyko realizacji i zamieszanie – Spory prawne z udziałem inwestorów Curve mogą opóźnić lub skomplikować integrację.
- Optyka i zarządzanie – Niektórzy inwestorzy zastanawiają się, czy Lloyds powinien być kojarzony z transakcją, którą kluczowy akcjonariusz spółki przejmowanej publicznie krytykuje.
W ujęciu bezwzględnym, 120 mln funtów to niewiele w porównaniu z kapitalizacją rynkową Lloyds przekraczającą 50 mld funtów, ale na nerwowym rynku nawet niewielka kontrowersja może zwiększyć niepokój inwestorów.
Afera związana z finansowaniem samochodów i program odszkodowań: wciąż poważny problem
Kurs akcji Lloyds pozostaje dziś pod wpływem afery związanej z błędną sprzedażą produktów finansowania samochodów w Wielkiej Brytanii, która nadal kształtuje nastroje, nawet bez nowych komunikatów ze strony spółki.
Rezerwy zbliżają się do 2 mld funtów
Gdy Lloyds opublikował swoje wyniki za III kwartał 2025 roku 23 października, spółka:
- Ujęła dodatkowy koszt 800 mln funtów, głównie związany z potencjalnymi rekompensatami za historyczne prowizje od finansowania samochodów.
- Poinformowała, że afera kosztowała ją już około 1,95 mld funtów w łącznych rezerwach, co czyni ją najbardziej narażonym bankiem w sektorze. [23]
- Odnotowała spadek zysku przed opodatkowaniem o około 36% rok do roku do 1,17 mld funtów, co było zgodne z oczekiwaniami. [24]
Pomimo strat, Lloyds podkreślił, że:
- Podstawowa działalność bankowa pozostaje solidna, a dochód odsetkowy netto wzrósł o około 6% w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku. [25]
- Po wyłączeniu rezerwy na finansowanie samochodów, prognozy na 2025 rok dotyczące zwrotu z kapitału materialnego i marży odsetkowej zostały nawet nieznacznie podniesione, co sygnalizuje zaufanie zarządu do podstawowej działalności. [26]
Konsultacje FCA przedłużone – ale niepewność również
Co istotne, proponowany przez FCA ogólnobranżowy program rekompensat wciąż jest w fazie konsultacji:
- 5 listopada regulator przedłużył termin na zgłaszanie opinii z 18 listopada do 12 grudnia, po tym jak banki i organizacje konsumenckie poprosiły o więcej czasu na analizę obszernej dokumentacji rynkowej.Reuters+1 [27] Reuters poinformował, że FCA szacuje, iż afera może kosztować kredytodawców
- około 11 mld funtów, jeśli około 85% uprawnionych klientów złoży wnioski, co czyni ją jednym z największych przypadków wypłaty odszkodowań w historii brytyjskich finansów.Reuters+1 [28]
zakwestionowały proponowaną metodologię rekompensat, pozostawiając otwartą możliwość podjęcia kroków prawnych, jeśli ostateczne zasady nie ulegną zmianie.Reuters+1 [29]
Dla inwestorów oznacza to:- Ryzyko związane z harmonogramem – ponieważ ostatecznych zasad nie należy się spodziewać przed lutym–marcem 2026 roku, rynek może przez kilka kolejnych kwartałów funkcjonować w warunkach niepewności.Reuters+1 [30]
- Ryzyko kwoty – rezerwa Lloyds w wysokości blisko 2 mld funtów może okazać się zarówno konserwatywna, jak i niewystarczająca, w zależności od ostatecznego podejścia FCA i rzeczywistej liczby roszczeń.
Technikalia i wycena: korekta po wybiciu powyżej 200-dniowej średniej kroczącejNawet po dzisiejszym spadku, akcje Lloyds wciąż notowane są niewiele poniżej wieloletnich maksimów.W dzisiejszym artykule MarketBeat zauważono, że
Lloyds niedawno handlował powyżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej wynoszącej około 80,6p, osiągając śróddzienny szczyt w okolicach 92p, po czym poniedziałkowa sesja zamknęła się na poziomie 90,84p.MarketBeat [31]
Wskazano również, że:-
Akcja posiada
- konsensusową rekomendację „umiarkowanie kupuj”, z konsensusowym celem cenowym w okolicach 92–93p, czyli tylko nieco powyżej obecnych poziomów.MarketBeat [32] Według własnych wskaźników Lloyds jest wyceniany na
- wskaźniku P/E w połowie nastoletnich wartości, z solidną dywidendą i betą powyżej 1, co oznacza, że zwykle porusza się bardziej niż szeroki rynek.MarketBeat+1 [33]
W połączeniu z:
- 52‑tygodniowy wzrost o około 55–60% [34]
- I agresywny trwający program skupu akcji własnych – listopadowe zgłoszenia RNS pokazują, że bank codziennie odkupuje miliony akcji zgodnie z instrukcjami wydanymi po raz pierwszy w lutym 2025 roku [35]
…nie dziwi więc, że pojawia się trochę realizacji zysków gdy sentyment wobec banków i aktywów ryzykownych się pogarsza.
Co dzisiejszy ruch może oznaczać dla inwestorów Lloyds
Składając wszystko w całość, dzisiejszy 2% spadek ceny akcji Lloyds wydaje się odzwierciedlać zespół obaw makroekonomicznych i regulacyjnych, a nie nagłe pogorszenie fundamentów samego banku.
Krótkoterminowe naciski
W krótkim terminie inwestorzy analizują:
- Mniej ambitną reformę rozdziału działalności niż oczekiwano, co zmniejsza szansę na duży „kapitałowy” sukces strukturalny dla brytyjskich banków. [36]
- Wyższe limity ochrony depozytów, które są korzystne dla oszczędzających, ale ostatecznie finansowane przez sektor. [37]
- Trwający szum wokół przejęcia Curve, który rodzi pytania dotyczące ładu korporacyjnego i realizacji, nawet jeśli nakłady finansowe są niewielkie. [38]
- Utrzymujące się ryzyko w tle związane z aferą finansowania samochodów, przy czym konsultacje FCA zostały przedłużone, a ostateczne zasady pojawią się dopiero za kilka miesięcy. [39]
Średnioterminowa narracja wciąż opiera się na trzech tematach
W nieco dłuższej perspektywie przypadek inwestycyjny Lloyds wciąż opiera się na trzech głównych czynnikach:
- Zwroty kapitałowe
- Lloyds łączy dywidendę na poziomie średnich kilku procent z istotnym programem skupu akcji własnych, oferując jeden z wyższych całkowitych zwrotów dla akcjonariuszy w indeksie FTSE 100 – pod warunkiem, że zyski i bufory kapitałowe pozostaną solidne. TechStock²+1
- Wzrost cyfrowy i przychodów prowizyjnych
- Bank rozwija się w obszarze płatności cyfrowych (Curve) oraz zarządzania majątkiem, w tym poprzez pełne przejęcie Schroders Personal Wealth, aby zdywersyfikować źródła przychodów i uniezależnić się od samych odsetek. [40]
- Regulacje i ryzyko makroekonomiczne
- Program FCA dotyczący finansowania samochodów, decyzje BoE o wydzielaniu działalności, zmiany w ubezpieczeniach depozytów oraz szersze europejskie priorytety nadzorcze będą miały wpływ na to, jaka część zysków Lloyds ostatecznie trafi do akcjonariuszy. [41]
Ostatnie słowo (i szybkie przypomnienie)
Dla wszystkich śledzących „kurs akcji Lloyds dziś” na dzień 18 listopada 2025, najważniejsza informacja to:
LLOY zamknął się na poziomie około 88,9p, spadając o nieco ponad 2%, podczas sesji, w której brytyjskie banki szeroko traciły na wartości z powodu bardziej rygorystycznych niż oczekiwano doniesień regulacyjnych i rosnącej globalnej awersji do ryzyka.
Fundamenty biznesu nie zmieniły się z dnia na dzień, ale otoczenie regulacyjne wydaje się nieco trudniejsze i droższe, a umowa z Curve dodała odrobinę kontrowersji w zdecydowanie nieodpowiednim momencie.
Jak zawsze, ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi indywidualnej porady inwestycyjnej. Każdy, kto rozważa kupno lub sprzedaż akcji Lloyds (lub ADR LYG), powinien dokładnie przemyśleć własną tolerancję ryzyka, horyzont czasowy oraz możliwość, że zarówno regulacje, jak i cykl gospodarczy mogą zmienić się w sposób, którego rynek obecnie nie wycenia.
References
1. www.investing.com, 2. www.hl.co.uk, 3. www.hl.co.uk, 4. www.macrotrends.net, 5. www.hl.co.uk, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.investing.com, 10. www.tradingview.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. www.reuters.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. www.tradingview.com, 17. www.tradingview.com, 18. news.sky.com, 19. news.sky.com, 20. www.finextra.com, 21. financefeeds.com, 22. www.ainvest.com, 23. www.reuters.com, 24. www.reuters.com, 25. www.reuters.com, 26. www.lloydsbankinggroup.com, 27. www.reuters.com, 28. www.reuters.com, 29. www.reuters.com, 30. www.reuters.com, 31. www.marketbeat.com, 32. www.marketbeat.com, 33. www.marketbeat.com, 34. www.ft.com, 35. www.stockopedia.com, 36. www.reuters.com, 37. www.reuters.com, 38. www.finextra.com, 39. www.reuters.com, 40. www.ainvest.com, 41. www.reuters.com
