Wall Street ponownie otwiera się w piątek, 26 grudnia 2025 r., po tym jak rynek był zamknięty z okazji Bożego Narodzenia i zakończył skrócony świąteczny tydzień nowymi rekordowymi zamknięciami. Sytuacja przed sesją poświąteczną jest wyjątkowo „czysta”: brak dużych publikacji wyników, lekki kalendarz makroekonomiczny USA oraz rynek, który wzrasta na oczekiwaniach łagodzenia stóp procentowych i odnowionym popycie na megaspółki powiązane ze sztuczną inteligencją—wszystko to przy niskiej płynności, która może spotęgować ruchy w obie strony. [1]
Poniżej znajduje się to, co inwestorzy powinni wiedzieć przed dzwonkiem otwierającym, w tym najważniejsze nagłówki z ostatnich kilku dni, kluczowe prognozy/tematy obserwowane przez strategów oraz pozycje w kalendarzu, które wciąż mogą zaskoczyć traderów.
Gdzie rynek zakończył: rekordowe zamknięcia przed Bożym Narodzeniem
W ostatniej sesji przed Bożym Narodzeniem (sesja ze skróconym czasem handlu w środę, 24 grudnia), amerykańskie akcje zakończyły wyżej, a dwa z trzech głównych indeksów zamknęły się na rekordowych poziomach:
- Dow Jones Industrial Average: 48 731,16 (+0,59%)
- S&P 500: 6 932,05 (+0,32%)
- Nasdaq Composite: 23 613,31 (+0,23%) [2]
Zaledwie dzień wcześniej (23 grudnia), rynek już odnotował przełomowe zamknięcia, a S&P 500 i Nasdaq ponownie osiągnęły rekordowe poziomy zamknięcia, gdy wielka technologia rosła:
- S&P 500: 6 910,10 (+1,09%)
- Nasdaq: 23 560,84 (+1,43%)
- Dow: 48 444,24 (+0,91%) [3]
To ma znaczenie dla piątkowego otwarcia, ponieważ sesje poświąteczne często zaczynają się od przeciągania liny pomiędzy:
- Kupującymi na fali momentum, którzy wykorzystują wybicie,
- a realizującymi zyski, którzy chcą zabezpieczyć wyniki na koniec roku—zwłaszcza jeśli płynność jest ograniczona.
Okno „rajdu Świętego Mikołaja” jest otwarte—historia sprzyja, ale płynność to pułapka
Sezonowo, inwestorzy znajdują się obecnie w klasycznym oknie „rajdu Świętego Mikołaja”—zazwyczaj definiowanym jako ostatnie pięć dni handlowych roku oraz pierwsze dwa dni stycznia. Reuters zauważył, że ten okres rozpoczął się 24 grudnia i trwa do 5 stycznia. [4]Osobna sezonowa statystyka, która krąży przed piątkiem: 26 grudnia historycznie był najbardziej niezawodnie pozytywnym pojedynczym dniem handlowym roku dla S&P 500, według Bespoke Investment Group, przy czym indeks spadał tylko kilka razy przez dekady i zazwyczaj o niewielkie wartości. [5]
Ale jest ważne zastrzeżenie: wolumen obrotu był niski.
24 grudnia całkowity wolumen wyniósł około 7,61 miliarda akcji, znacznie poniżej ostatniej średniej podanej przez Reutersa (około 16,21 miliarda). Cienkie warunki mogą wzmacniać ruchy wynikające ze stosunkowo małych zleceń i sprawiać, że zmiany cen wydają się bardziej zdecydowane, niż są w rzeczywistości. [6]
Warto również zauważyć: Reuters poinformował, że Cboe Volatility Index (VIX) zakończył na najniższym poziomie od grudnia 2024 roku, co podkreśla, jak bardzo nastroje stały się spokojne pod koniec roku. Niska zmienność może się utrzymywać—ale może też sprawić, że rynek będzie bardziej podatny na zaskakujące nagłówki. [7]
Fed i stopy procentowe: „obniżki w końcu”, ale rynek obniżył oczekiwania na szybki ruch w styczniu
Najbardziej wrażliwym na rynek tematem przed piątkiem pozostaje ścieżka stóp procentowych.
Co mówią ostatnie dane
Dwa duże wskaźniki z ostatnich sesji ukształtowały narrację dotyczącą stóp:
- PKB: Gospodarka USA rosła w tempie 4,3% rocznie w III kwartale, powyżej wcześniejszego szacunku podanego przez Reutersa (3,3%). Silniejszy wzrost to zazwyczaj argument, by Fed był cierpliwy, a nie spieszył się z obniżkami. [8]
- Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych: Dane opublikowane w skróconym tygodniu pokazały, że nowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych niespodziewanie spadły, co jest oznaką, że rynek pracy nie osłabł. Reuters przedstawił szersze tło jako odporną gospodarkę, mimo że inwestorzy wciąż oczekują późniejszych obniżek. [9]
Stratedzy cytowani przez Reuters podkreślili, że mocniejsze dane mogą skłonić rynek do myślenia w stylu „nie tak szybko” w kwestii łagodzenia polityki w najbliższym czasie (czyli mniejsze szanse na natychmiastową obniżkę w styczniu). [10]
Gdzie obecnie stoją oczekiwania wobec Fed
Reuters poinformował również, że rynek wciąż wycenia około 50 punktów bazowych obniżek stóp w 2026 roku, ale z niskimi oczekiwaniami wobec styczniowej obniżki, na podstawie analizy FedWatch CME w relacji. [11]
I z szerszej perspektywy: w swoim raporcie „tydzień przed nami” na początku tego miesiąca Reuters podał, że Fed obniżył stopy o ćwierć punktu trzeci raz z rzędu, aby wesprzeć słabnący rynek pracy, ale jednocześnie zasygnalizował, że stopy raczej nie spadną dalej w najbliższym czasie, dopóki decydenci nie uzyskają większej jasności. [12]
Dlaczego to ważne w kontekście piątku: Przy rekordowych poziomach rynku, każdy ponowny wzrost rentowności obligacji skarbowych—lub każda zmiana wyceny „ile obniżek, jak szybko”—może szybko uderzyć w akcje wzrostowe o wysokim duration i liderów indeksów.
AI i megakapitalizacja technologii znów przejmują stery—ruch Groq Nvidii to najnowszy katalizator
Jeśli 2025 rok miałby jeden dominujący temat na rynku akcji, byłby to handel technologiami napędzanymi przez AI. Ostatnie sesje wzmocniły tę dominację, gdy inwestorzy wrócili do największych spółek po okresie niepokoju o wyceny.
24 grudnia Reuters zwrócił uwagę na wzrosty wśród największych spółek technologicznych, w tym Nvidia, Amazon, Alphabet i Broadcom, oraz wskazał na odbicie po wcześniejszej wyprzedaży związanej z obawami o wyceny i nakłady inwestycyjne. [13]
Nagłówek, który warto znać przed piątkiem: umowa licencyjna Nvidia–Groq
Jednym z najważniejszych nagłówków AI pod koniec tygodnia jest strategiczny ruch Nvidii dotyczący startupu AI Groq.
Reuters poinformował, że Nvidia:
- zabezpieczyła niewyłączną licencję na technologię chipów inferencyjnych Groq oraz
- zatrudnia najwyższych menedżerów Groq, w tym założyciela/CEO Jonathan Ross i prezesa Sunny Madra (plus dodatkowych inżynierów),
podczas gdy Groq nadal działa jako niezależna firma pod nowym kierownictwem. [14]
Dlaczego inwestorzy się tym interesują: Wydatki na AI coraz bardziej przesuwają się z treningu na obciążenia związane z wnioskowaniem w czasie rzeczywistym. Każdy sygnał, że Nvidia wzmacnia swój stack do wnioskowania—i robi to poprzez licencjonowanie/pozyskiwanie talentów, a nie tradycyjne przejęcie—może wpłynąć na nastroje w całym sektorze półprzewodników, infrastrukturze AI i łańcuchach dostaw centrów danych.
Inne powiązane z AI czynniki wciąż mają znaczenie
Wcześniejsze doniesienia Reutersa wskazywały także na:
- Oracle ciążył na spółkach powiązanych z AI w pewnym momencie po dużym projekcie centrum danych, zanim cała grupa odbiła. [15]
- Trwająca koncentracja inwestorów na tym, czy wysokie nakłady inwestycyjne na AI ostatecznie nie uszczuplą zysków—jeden z największych tematów debaty stojących za zmiennością obserwowaną w tym miesiącu. [16]
Ruchy poszczególnych akcji i przepływ transakcji: co może jeszcze wybrzmieć do 26 grudnia
Nawet w spokojnym, świątecznym tygodniu kilka historii dotyczących pojedynczych spółek było na tyle dużych, by mieć znaczenie dla piątkowego pozycjonowania:
- Dynavax wystrzelił po tym, jak Sanofi zgodził się kupić firmę za około 2,2 mld dolarów, według Reutersa. Takie wzrosty po M&A mogą przelewać się na nastroje w biotechnologii. [17]
- ServiceNow spadł po ogłoszeniu planów przejęcia firmy cyberbezpieczeństwa Armis za około 7,75 mld dolarów, według Reutersa. Duże transakcje w sektorze oprogramowania/cyber mogą zmienić wyceny w całej grupie. [18]
- Micron osiągnął rekordowe zamknięcie po mocnej prognozie zysków powiązanej z popytem na AI, podał Reuters—kolejne przypomnienie, że rynek wciąż nagradza beneficjentów AI z sektora „kilofów i łopat”. [19]
- Reuters odnotował także rekordowe ceny miedzi, co podniosło Freeport-McMoRan, przykład na to, jak ruchy na rynku surowców mogą wciąż przebijać się przez świąteczną, niską płynność. [20]
Praktyczny wniosek na piątek: W sesji o niskiej płynności, ponadprzeciętne ruchy na kilku dużych spółkach (zwłaszcza mega-cap technologicznych) mogą nieproporcjonalnie wpływać na kierunek indeksów. Dotyczy to szczególnie Nasdaq i S&P 500.
Godziny pracy rynku i mechanika świąteczna: tak, rynek jest otwarty w piątek — mimo zamknięcia urzędów federalnych
Nietypowa, ale ważna uwaga operacyjna na 26 grudnia: Prezydent Donald Trump zarządził zamknięcie urzędów federalnych w dniach 24 i 26 grudnia, ale giełdy amerykańskie działają normalnie.
Reuters poinformował, że NYSE, Nasdaq, Cboe i inne platformy zadeklarowały, że będą działać według dotychczasowych harmonogramów:
- 24 grudnia: wczesne zamknięcie (zgodnie z planem)
- 26 grudnia: pełny dzień handlowy [21]
Oficjalny kalendarz NYSE potwierdza wczesne zamknięcie o 13:00 czasu wschodniego 24 grudnia 2025 r. (po czym wracają normalne godziny). [22]
Obligacje też są otwarte
SIFMA również potwierdziła brak zmian w swojej rekomendacji, aby amerykańskie rynki obligacji pozostały otwarte 24 i 26 grudnia, powołując się na ciągłość działania Fedwire (z wczesnym zamknięciem 24 grudnia). [23]
Dlaczego to ważne: Ponieważ zarówno akcje, jak i obligacje są otwarte, zwykłe sygnały międzyrynkowe — rentowności obligacji skarbowych, ruchy krzywej i nastroje kredytowe — pozostają dostępne, by wpływać na wyceny akcji w piątek.
Kalendarz na 26 grudnia: „brak ważnych publikacji” nie oznacza, że „nic nie może się wydarzyć”
Jeśli szukasz dużego makroekonomicznego katalizatora na piątek, kalendarz jest lekki, ale wciąż jest kilka rzeczy, o których warto wiedzieć.
Większość kalendarzy oznacza 26 grudnia jako spokojny dzień
Harmonogram publikacji dużego banku (kalendarz dat publikacji ekonomicznych Scotiabank) wyraźnie wskazuje piątek, 26 grudnia 2025: „Brak publikacji.” [24]
Kiplinger również zauważył, że tydzień jest wyjątkowo spokojny pod względem wyników finansowych, z brakiem zaplanowanych ważnych raportów finansowych do 26 grudnia. [25]
Zwróć uwagę na „przesunięte” publikacje statystyczne Rezerwy Federalnej
Kalendarz Rezerwy Federalnej na grudzień 2025 zawiera dwie uwagi związane ze świętami, istotne dla tego tygodnia:
- Na Boże Narodzenie (25 grudnia): codzienne i tygodniowe publikacje statystyczne zaplanowane na ten dzień mają zostać opublikowane w piątek, 26 grudnia. [26]
- Na sam 26 grudnia (gdy urzędy federalne są zamknięte): publikacje zaplanowane na ten dzień są przesunięte na następny dzień roboczy, poniedziałek, 29 grudnia, podczas gdy płatności Fed i usługi gotówkowe działają normalnie. [27]
Co z tym zrobić: Nie spodziewaj się „szoku” w stylu CPI o 8:30 ET — ale jeśli handlujesz stopami procentowymi lub sektorami wrażliwymi na stopy, miej oko na wszelkie przełożone publikacje Fed, które pojawią się w ciągu dnia (i bądź świadomy nietypowego harmonogramu związanego z zamknięciem urzędów federalnych).
Jeszcze jedna dana: NY Fed Nowcast
Kalendarz krajowych wskaźników ekonomicznych Nowojorskiego Fedu wymienia aktualizację New York Fed Staff Nowcast na 26 grudnia (11:45). [28]
Nowcasty nie zawsze poruszają rynkiem, ale przy niskiej płynności mogą wpływać na rozmowy o stopach — zwłaszcza jeśli znacząco zmieniają perspektywy wzrostu.
Kontekst globalny: Europa jest w większości zamknięta, co może skupić uwagę na ruchach cen w USA
Piątek to Boxing Day / Dzień św. Szczepana w dużej części Europy. Kalendarz handlowy Euronext pokazuje, że kilka głównych europejskich giełd jest zamkniętych 26 grudnia 2025 r., w tym Amsterdam, Bruksela, Dublin, Lizbona, Mediolan, Oslo i Paryż, które wznawiają pełny handel po święcie. [29]
Tymczasem kalendarz świąt giełdowych Japonii wskazuje 31 grudnia jako świąteczny dzień giełdowy pod koniec grudnia — co oznacza, że 26 grudnia nie jest świętem giełdowym w Japonii. [30]
Dlaczego to ważne dla amerykańskich inwestorów: Ponieważ Europa jest w dużej mierze offline, sygnały z nocy mogą być słabsze niż zwykle, a sesja w USA może być bardziej „autoreferencyjna” — napędzana przez krajowe pozycjonowanie, ryzyko nagłówków i przepływy indeksowe.
Co może nadal szybko poruszyć rynkiem 26 grudnia
Nawet bez dużej publikacji ekonomicznej o 8:30 rano, piątkowa sesja może się wciąż wahać pod wpływem kilku znanych katalizatorów:
- Każda zmiana wyceny oczekiwań wobec Fed
Rynek równoważy „odporne dane” z „późniejszymi cięciami”. Nowy wzrost rentowności może szybko wywrzeć presję na liderów wzrostu. [31] - Szybkość nagłówków o AI
Umowa licencyjna/personalna Groq z Nvidią to najnowszy sygnał, że konkurencja w obszarze wnioskowania się nasila. Może to szeroko podnieść infrastrukturę AI — lub wywołać rotację, jeśli inwestorzy uznają, że handel jest zbyt zatłoczony. [32] - Nagłówki dotyczące polityki i ceł
Reuters zauważył, że nagłówki dotyczące ceł i zmieniające się oczekiwania co do stóp procentowych przyczyniły się do zmienności w ciągu roku. Na płytkim rynku nawet drobne wiadomości mogą powodować ponadprzeciętne ruchy indeksów. [33] - Pozycjonowanie na koniec roku i efekty „window dressing”
Zaledwie kilka sesji pozostało w 2025 roku po świętach (a S&P 500 mocno w górę w tym roku, według szerszego ujęcia Reutersa „silny 2025”), ruchy cen mogą odzwierciedlać zarządzanie wynikami równie mocno, co fundamenty. [34]
Sedno przed otwarciem sesji
Amerykański rynek akcji otwiera się w piątek z impetem na rekordowych poziomach, sezonowym wiatrem w plecy i ograniczoną liczbą zaplanowanych katalizatorów—co często daje pozornie spokojny przebieg notowań, który jednak może gwałtownie się zmienić pod wpływem nagłówków. Między wciąż ewoluującą ścieżką stóp Fed, powrotem handlu AI do roli lidera i najnowszym strategicznym ruchem Nvidii, najważniejszym czynnikiem na otwarcie 26 grudnia pozostaje pozycjonowanie wokół dużych tematów, a nie pojedyncza publikacja danych.
(Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej.)
References
1. www.reuters.com, 2. www.reuters.com, 3. www.reuters.com, 4. www.reuters.com, 5. www.marketwatch.com, 6. www.reuters.com, 7. www.reuters.com, 8. www.reuters.com, 9. www.reuters.com, 10. www.reuters.com, 11. www.reuters.com, 12. www.reuters.com, 13. www.reuters.com, 14. www.reuters.com, 15. www.reuters.com, 16. www.reuters.com, 17. www.reuters.com, 18. www.reuters.com, 19. www.reuters.com, 20. www.reuters.com, 21. www.reuters.com, 22. www.nyse.com, 23. www.sifma.org, 24. www.scotiabank.com, 25. www.kiplinger.com, 26. www.federalreserve.gov, 27. www.federalreserve.gov, 28. www.newyorkfed.org, 29. live.euronext.com, 30. www.jpx.co.jp, 31. www.reuters.com, 32. www.reuters.com, 33. www.reuters.com, 34. www.reuters.com
